工资增长数据 - 日本4月基本工资同比增长2.2%，高于3月经修正后的1.4% [1] - 名义工资同比增长2.3%，不及经济学家预期的2.6% [1] - 全职工人工资同比上涨2.5%，连续第20个月保持在2%或以上 [1] - 实际薪资收入同比下降1.8%，大于市场预期的1.6%降幅 [1] 日本央行政策考量 - 名义工资增长是日本央行追求良性经济循环的关键组成部分，是未来政策方向的依据 [3] - 数据可能鼓励日本央行在条件允许时考虑加息的可能性 [3] - 日本央行最关注的指标（全职工人基本工资）仍未达到与2%通胀目标一致的3%水平 [4] - 数据表面上看似强劲，但细节上没有理由促使日本央行加快政策正常化进程 [4] 工资增长驱动因素与前景 - 年度劳资谈判后，日本企业连续第二年承诺将工资提高5%以上 [3] - 日本最大工会联合会统计显示部分工人获得30多年来最大幅度加薪 [3] - 持续紧张的劳动力市场是推动工资增长的关键因素，日本失业率已连续四年以上保持在3%以下 [4] - 日本央行指出，在劳动力短缺情况下，名义工资增长速度可能在一段时间内保持较高水平 [4] - 日本央行展望报告指出，名义工资增长速度可能因企业利润下降而在未来放缓 [3] 通胀与消费者影响 - 实际工资持续下降凸显通胀压力顽固，给国内需求前景蒙上阴影 [4] - 日本4月份通胀率升至两年多来最快水平，主要由食品和能源价格上涨推动 [4] - 过去四年日本名义工资稳步上升，但实际工资仅在其中四个月出现增长 [4] - 可支配收入停滞打压消费者信心并削弱家庭支出，引发对日本可能陷入技术性衰退的担忧 [5] 政府政策与目标 - 日本政府推出行业特定最低工资提升计划，目标在五年内将最低时薪提高至1500日元，意味着每年提高7%以上，目前最低时薪为1055日元 [5] - 政府设定目标，到2029年4月开始的财年，实际工资年增幅达到1% [5] - 持续通胀对政府是不利因素，政府需要继续推进控价和促薪的措施 [5]

加拿大经济现状 - 加拿大经济或已步入技术性衰退边缘，二季度经济预计按年率萎缩1%，第三季度继续收缩0.1% [1] - 出口骤减、失业率上升、家庭消费萎缩以及房地产市场降温成为经济疲软的主要表现 [1] 贸易摩擦影响 - 美国与加拿大贸易摩擦激化，年初美国进口商提前囤货导致当前季度加拿大出口暴跌7.4% [3] - 加拿大出口依赖美国市场，外贸环境黯淡，外部增长引擎动力不足 [3] - 贸易摩擦传导至劳动力市场，下半年失业率可能上升至7.2%，居民消费信心受挫 [3] - 房地产市场明显降温，房价与成交量双双下跌，住房开工量预计进一步减少 [3] 通胀与货币政策 - 当前通胀高于加拿大央行2%的目标水平，第三、四季度通胀预期分别为2.1%与2.2% [4] - 央行行长称调整利率可能性不大，但货币政策灵活性受贸易摩擦不确定性限制 [4] 经济结构调整 - 长期依赖对美出口的经济模式遭遇瓶颈，需寻找新增长动力并改善经济结构 [6] - 全球经济放缓、科技变革、人口老龄化等内生因素同样影响加拿大经济 [7] - 需推动创新和多元化发展，增强经济韧性和竞争力 [7] 政策与战略调整 - 加拿大总理卡尼预警美加关系趋复杂，需减少对美依赖并开拓新出口渠道 [6][9] - 需加强与其他国际市场联系，提升产业链自主可控能力 [9] - 加拿大需重塑经济发展的内生动力和外部合作格局 [9][10]

加拿大经济衰退风险 - 彭博社调查显示加拿大很可能已步入技术性衰退[3] - 34位经济学家一致认为第二季度经济按年率计算将萎缩1%第三季度下滑0.1%[3] 经济下滑主要原因 - 经济衰退的主要原因是与美国日益加剧的贸易争端[3] - 贸易争端导致加拿大出口下滑和失业率飙升[3] 出口与贸易影响 - 美国总统特朗普威胁加征关税导致美国进口商年初抢先采购[5] - 这造成加拿大出口在当前季度锐减预估跌幅高达7.4%[5] - 分析师预测出口商在今年晚些时候可能会有小幅回升但整体外贸活力受限[5] 劳动力市场与消费 - 经济学家预计下半年加拿大失业率会攀升到7.2%[5] - 失业率预计得等到2026年才可能慢慢降下来[5] - 加拿大人消费变得小心翼翼房地产市场低迷房价和成交量下跌[5] - 住房开工量预计下半年还得继续减少[5] 通货膨胀与货币政策 - 通胀高于加拿大央行设定的目标[6] - 预计第三季度通胀达2.1%第四季度达2.2%[6] - 市场普遍觉得加拿大央行在6月会议上调整利率的可能性连三成不到[6] 政策制定者观点与前景 - 加拿大央行行长麦科勒姆表示降低不确定性有助于制定长远的货币政策[7] - 美加贸易关系成为焦点加拿大总理卡尼有望在6月G7峰会与特朗普举行新会谈[7] - 卡尼提醒美加两国长期深度经济整合的好日子已经过去未来关系更复杂[9] - 尽管增长放缓经济师预估加拿大今年全年GDP能增长1.2%2026年增长1%[9]

日本政府近日发布的统计数据显示，该国今年第一季度GDP遭遇负增长，这是日本经济时隔一年再次出 现萎缩。日本媒体报道称，美国发起关税战、日本国内物价高涨等问题正进一步拖累日本经济。 日本内阁府于5月16日发布的第一季度经济数据显示，日本实际GDP环比下降0.2%，这一数字比此前经 济学家预测的-0.1%还要严峻，与前一季度0.6%的增长形成鲜明对比。而若按年率计算，第一季度GDP 萎缩达0.7%。 此间分析认为，导致日本GDP萎缩、经济形势持续低迷的原因主要有两个。其一是消费增长持续乏力。 个人消费占日本GDP一半以上，然而第一季度日本消费增长微弱，仅为0.04%，低于此前市场预期0.1% 的增幅。《日本经济新闻》报道称，消费疲软主要是由于物价不断上涨造成，食品等生活必需品价格持 续上涨，大米价格一再突破历史最高点，工资涨幅却迟迟追不上物价涨幅，迫使民众不得不在日常生活 中节约各类开支。 《光明日报》( 2025年05月23日 12版) 其二则是日美关税谈判仍未见转机。日本《产经新闻》报道称，作为首个与特朗普政府展开谈判的国 家，日本仍在关税问题上继续苦苦徘徊。《日本经济新闻》报道认为，作为日本经济支柱产业的汽 ...

俄罗斯对乌克兰的战略态势 - 俄罗斯对与乌克兰的和平谈判兴趣寥寥，外界普遍认为其正计划发起新的夏季攻势以巩固在南部和东部的领土收益，从而在未来谈判中获得更多筹码 [1] - 俄罗斯国内经济和军事压力（如军事装备供应短缺、兵员招募困难、石油等出口商品面临制裁）可能最终迫使其回到谈判桌 [1] - 俄罗斯从苏联遗留的军事装备库存（坦克、火炮、步兵战车）将在中秋前后消耗殆尽，后续补充能力将完全依赖从零开始的生产能力 [1] - 当前征兵方式仅能支撑两个战役周期，2026年进一步进攻行动可能需要强制动员，这在政治和经济上具有挑战性 [1] 俄罗斯经济现状与挑战 - 俄罗斯4月通胀率达10.2%，央行维持21%高利率以抑制通胀，预计需长期紧缩货币政策才能在2026年使通胀回到4%目标 [2] - GDP同比增速从2023年第四季度的4.5%骤降至2024年第一季度的1.4%，经济可能正走向比预期更严重的衰退 [2] - 2024年上半年可能出现技术性衰退，2025年全年GDP增速或远低于当前预测的2.5% [2] - 经济增长仅集中在制造业（尤其是国防部门及相关行业），且由政府支出推动 [2] - 经济发展部预测经济增速将从2024年的4.3%降至2025年的2.5%，经济虽未退化但动力减弱，政策失误或油价下跌可能加剧下滑 [3] 制裁与油价对俄罗斯的影响 - 俄罗斯财政部预计2024年油气收入将比此前估计低24%，并将油价预测从69.7美元/桶下调至56美元/桶 [4] - 2025年预算赤字预期从GDP的0.5%上调至1.7% [4] - 布伦特原油价格从2025年初的74.64美元/桶跌至当前的64.94美元/桶，乌拉尔原油现货价格从70.04美元/桶跌至59.97美元/桶 [3][4] - 油价下跌和"影子舰队"制裁将严重限制俄罗斯收入，同时其储备正在枯竭 [4] - 乌克兰的纵深打击行动和西方制裁可能减少俄罗斯流动资本，影响其国防生产和军队招募奖金发放能力 [4]

金十数据5月22日讯，RHB Bank首席经济学家兼市场研究主管Barnabas Gan在一份报告中说，新加坡的 GDP增长势头可能进一步减弱，并在今年上半年进入技术衰退。由于全球关税、贸易关系和美国政策的 不确定性的变化，新加坡的经济前景变得更加不确定。由于全球发展难以预测，新加坡的贸易和制造业 可能会面临更多阻力，尤其是从第二季度开始。预计，经季节性因素调整后，新加坡第二季度国内生产 总值将收缩2.4%，而第一季度的降幅为0.6%。 新加坡上半年可能进入技术性衰退 ...

经济前景评估 - 新加坡经济可能出现技术性衰退 [1] - 新加坡经济不一定会出现全面衰退 [1]

日本2025年一季度经济表现 - 日本2025年一季度实际国内生产总值环比下降0.2%，按年率计算下降0.7%，远超市场预期的下降0.2%，为四个季度以来首次环比负增长 [1] - 导致经济萎缩的主要原因是占经济产出一半以上的私人消费在第一季度环比持平，低于市场预期的增长0.1%，以及当季出口环比下降0.6% [1] - 当季进口环比上升2.9%，净出口对经济的贡献由正转负，拖累经济增长 [1][3] 出口与汽车产业面临的压力 - 汽车产业是日本第一大经济支柱，其产值占日本制造业的50%，总产值占日本国内生产总值的8%左右 [4] - 2024年日本对美汽车出口额超过6万亿日元，占日本对美出口总额近三成 [4] - 据日本业界估算，美国汽车关税可能导致日本经济遭受13万亿日元损失，相当于2024年访日外国人消费额的1.6倍，占日本名义国内生产总值超过2% [5] 美国关税的潜在影响与谈判 - 日本一季度经济数据尚未受到美国“对等关税”的波及，但市场情绪已受影响，出口商态度谨慎 [2][3] - 日本首相石破茂表示将在与美国的谈判中要求取消所有加征的关税，尤其是针对汽车的关税措施 [4] - 分析认为美国加征关税的具体影响将在二季度体现，日本下一季度出口数据可能进一步下滑，企业可能削减开支，经济再次陷入萎缩的风险相当高 [1][5] 日本央行货币政策与通胀状况 - 日本3月国内消费价格指数同比上涨3.6%，连续36个月高于央行2%的目标，3月核心CPI同比上涨3.2%，连续43个月高于政策目标 [6] - 2025年1月日本劳工基本工资同比增长3.1%，创下自1992年10月以来最大涨幅，为加息提供积极信号 [6] - 日本央行将实现稳定通胀目标的时间推迟一年，并将2025财年经济增长预期减半，多数观察人士将下次加息时间预测推迟至今年晚些时候或2026年 [7] 制造业与服务业表现 - 代表经济增长风向标的制造业采购经理指数在第一季度被压制在50的“荣枯线”之下，并连续10个月陷入萎缩 [6] - 4月日本消费需求好转带动服务业重返扩张 [6] - 3月日本出口增速显著放缓，反映出海外需求难以持续以及日本出口获利能力和制造业全球竞争力减退 [2]

日本经济表现 - 日本一季度实际GDP环比下降0.2%，为一年来首次经济收缩，表现弱于经济学家预测的0.1%的萎缩 [1] - 一季度日本经济按年率计算萎缩0.7%，与前一个季度0.6%的增长形成鲜明对比 [1] - 外部需求（出口减去进口）削减了0.8个百分点的增长，其中出口下降0.6%，进口则增长2.9% [2] 经济增长驱动因素分析 - 作为日本主要增长引擎之一的出口受到美国关税损害，持续的通胀损害了约占GDP一半的私人消费 [2] - 第一季度私人支出环比持平，持续的价格上涨通过削弱消费者信心对经济构成下行风险 [2] - 第一季度资本支出环比增长1.4%，强劲的企业盈利推动公司增加投资并提供加薪，成为数据中少有的亮点 [3] 货币政策与央行展望 - 由于贸易战前夕经济已开始萎缩，日本央行7月份加息的难度越来越大，可能需等待更长时间才会恢复紧缩周期 [1] - 日本央行将截至2026年3月财年的增长预期下调了一半，如果贸易摩擦加深，央行今年可能无法采取任何行动 [1] - 日本央行需要确认日本经济在7-9月季度没有恶化，并在明年1月更新其预测，然后才能恢复加息 [3] 经济前景与风险 - 一些经济学家预计日本经济本季度可能再次萎缩，使该国陷入技术性衰退（定义为连续两个季度的收缩） [4] - 任何GDP数据的向上修正都不太可能过分积极地扭曲前景，经济正在挣扎的图景不会改变 [4] - 2025年将是艰难的一年，因为关税痛苦和国内动力疲软威胁扼杀增长，美日贸易谈判进展是关键变量 [5] - 日本政府和央行陷入两难境地，继续加息可能进一步抑制经济增长，但不加息又可能导致日元继续贬值和通胀问题加剧 [5]

巴克莱对美国经济增长预期调整 - 由于美中贸易紧张局势出现缓和迹象，美国经济今年陷入衰退的可能性已大幅降低 [1] - 巴克莱目前预计美国经济将在2024年增长0.5%，高于此前预测的-0.3% [1] - 巴克莱预计美国经济在2026年将增长1.6%，高于此前预测的1.5% [1] 巴克莱对欧元区增长预期调整 - 随着不确定性下降和整体经济环境改善，巴克莱上调了对欧元区的增长预期 [1] - 巴克莱目前预计欧元区2024年将实现零增长，好于此前预测的萎缩0.2% [1] - 欧元区仍可能在2024年下半年出现技术性衰退，但衰退幅度将小于之前的预期 [1] 巴克莱对欧元区的风险观点 - 对欧元区的增长前景依然持谨慎态度，因为当前不确定性仍然很高 [1] - 欧美之间关于对等关税的谈判仍停留在技术层面，且尚未出现任何进展迹象 [1]