全球金价飙升与背景 - 金价飙升至史无前例的3000美元/盎司，国内金店零售价突破1200元/克大关 [1] - 金价上涨被视为全球对“谁的钱更值得信赖”的集体表决，宣告旧时代落幕和新格局诞生 [1] - 全球央行将其总储备的20%配置于黄金，美国银行分析师建议该比例应至少提高到30%，代表高达2万亿美元的潜在黄金需求 [16] 美元信用危机 - 美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备的事件，揭示美元是美国可操控的政治工具，撕破了信任面纱 [3] - 美国财政赤字在短短五个月内就突破了万亿大关，美元指数年内跌去近10% [3] - 过去各国央行将70%以上的外汇储备锁定于美元资产，但此信任基础已动摇 [3] 全球央行购金趋势 - 2024年全球央行净购黄金量达到1136吨，创下历史第二高位 [5] - 2025年第一季度，中国、波兰、土耳其三大黄金买家贡献了全球过半的购买量 [5] - 中国连续八个月持续增持黄金，其官方储备量已达到7390万盎司 [5] 中国黄金战略与人民币国际化 - 中国战略在于打造一套以人民币“锚定”黄金的体系，以提升人民币国际地位 [5] - 上海黄金交易所构建的“黄金走廊”使境内精炼厂生产的149公斤黄金锭可直接运入SGE国际板金库，交易成本削减一半以上 [7] - 预计到2025年，“黄金走廊”业务规模将突破100亿元人民币，为东南亚国家提供用人民币直接兑换实物黄金的路径 [8] - SGE国际版已覆盖全球16个国家，2024年前十个月成交额高达3.67万亿元人民币，上海进出的保税黄金占全国总量的三分之二 [10] 黄金金融属性增强 - 2025年7月，黄金被正式纳入巴塞尔协议Ⅲ的一级资产范畴，可全额计入风险资产，此前只能以五折计入 [12] - 世界黄金协会推广“数字黄金”概念，利用区块链技术为金条建立档案，使黄金可像股票一样进行抵押融资 [12] 全球货币体系新格局 - 全球货币体系分化为两大阵营：东方阵营以中国和金砖国家为代表，沿“黄金本位2.0”路线前进；西方阵营以美国为代表，押注数字资产 [14] - 美国加速将伦敦黄金储备转移至纽约，使Comex金库库存飙升至4056万盎司，并加紧推进数字美元研发 [14] - 人民币已稳居全球第二大贸易融资货币宝座，中国的国债、蓝筹股及香港人民币债券可能成为全球资本新避风港 [16] 对投资者的影响 - 未来五年黄金价格大概率保持上涨趋势，因黄金无法无限量供应 [16] - 建议普通投资者在资产配置中纳入一定比例黄金ETF作为战略底仓 [16] - 短期可关注铜等有色金属寻求交易机会，风险偏好高者可小仓位尝试比特币等新兴数字资产 [16]

公司人事变动 - 林彦军自2025年10月28日起由非执行董事调任为执行董事 [1] - 林彦军同时获委任为董事会投资委员会成员 [1] 新任执行董事背景 - 林彦军现年46岁，为I N Capital的创始合伙人及股东 [1] - 其专长领域包括金融投资及服务、区块链和人工智能 [1] - 曾在瑞士信贷、巴克莱银行等国际投行担任高级职务 [1] - 曾担任瑞士数字资产银行AMINA Bank AG亚洲区首席执行官及亚洲客户谘询委员会主席 [1] - 为美国上市比特币挖矿公司灿谷的董事会成员及薪酬委员会主席 [1] - 为Forestheaven Limited的投资人及董事会董事，该公司是香港金融科技及资产管理公司潘渡金融的母公司 [1] - 潘渡金融专门从事虚拟资产管理 [1] - 曾担任根据香港证券及期货条例获发牌的资产管理公司银杏资本有限公司董事长 [1]

数码港投资者网络与社群企业融资表现 - 数码港投资者网络自2017年成立至今促成投资总额高达42.58亿港元，较去年增加超过16.6亿港元 [1] - 去年10月至今年9月期间，数码港社群企业融资总额达34亿港元，累计融资总额突破460亿港元 [1] 数码港企业生态构成 - 数码港已汇聚2300间企业，其中智慧生活企业逾900间 [1] - 人工智能、大数据及机械人技术企业逾410间 [1] - 区块链及Web3企业逾280间 [1] 行业融资趋势与焦点领域 - 预计AI、区块链及数字资产企业将主导融资市场增长，其他焦点领域包括绿色能源、量子计算和健康科技 [1] - 今年第三季全球风投总额达1207亿美元，季环比增83亿美元 [1] - 期内独角兽诞生数量超2023年和2024年同季水平，季内AI独角兽同比增74%，占全球独角兽的四分之一 [1]

合作核心内容 - 花旗集团计划与Coinbase合作为其机构客户打造数字资产支付解决方案并计划未来拓展至全球客户[1] - 合作初期将聚焦于通过Coinbase服务提供传统法定货币的存取功能以实现传统货币与数字资产的顺畅转换[1] - 合作旨在简化支付流程结合花旗的业务覆盖范围与Coinbase在数字资产领域的领先地位[1] 合作具体细节与展望 - 花旗集团将在未来数月公布更多具体功能细节包括探索将传统货币转换为稳定币的方式[1] - 稳定币是一种旨在保持价值稳定的数字代币通常由美元或政府债券等传统资产背书[1] - 美国于今年7月通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》为稳定币制定联邦监管规则后市场对稳定币的需求预计将进一步增长[1] 行业背景与公司动态 - 数字资产行业交易活动节奏加快因对加密货币持友好态度的特朗普政府鼓励企业在美国拓展业务为行业发展创造有利环境[2] - Coinbase作为全球最大加密货币交易所之一已斥资3.75亿美元收购投资平台Echo[2] - Coinbase在今年早些时候还达成一项价值29亿美元的协议收购加密货币期权提供商Deribit[2]

市场回顾 - 伦敦现货黄金价格重新站上4000美元/盎司关口，此前一度下逼至3970美元/盎司 [5] - 伦敦现货白银价格重返47美元/盎司上方，此前离跌破46美元/盎司仅一步之遥 [5] - 美股三大指数周一齐创新高，道指涨0.71%至47544.59点，纳指涨1.86%至23637.46点，标普500指数涨1.23%至6875.16点 [6] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.59%，热门中概股集体上涨 [6] - 日本日经225指数小幅下跌0.31% [5] 企业资讯 - 高通股价涨超11%，创2024年7月以来新高，公司推出人工智能芯片AI200和AI250，预计分别于2026年和2027年投入商业使用 [7] - 苹果公司股价再创新高，总市值逼近4万亿美元 [7] - 亚马逊计划裁减多达3万个企业部门岗位，本轮裁员人数约占其企业员工总数的近10% [8] - Coinbase宣布与花旗集团达成合作，助力花旗客户运用数字资产与稳定币 [8] 国际宏观 - 据CME"美联储观察"，美联储10月降息25个基点的概率为97.3% [9] - 美联储12月累计降息50个基点的概率为95.3% [9]

中新网上海10月26日电 (记者 陈静)2025"数通链谷"杯第七届长三角区块链应用创新大赛决赛26日举 行。经过初赛和复赛环节的层层选拔，脱颖而出的38个优秀项目进入决赛。 这些项目覆盖政务治理、贸易与供应链金融、金融科技、智慧农业、数据要素应用、双碳与能源、智慧 建筑、医疗健康、数字资产等多个关键领域，全面展现了区块链技术作为底层支撑技术的广阔应用前景 和蓬勃创新活力。决赛现场吸引了逾百位政产学研融嘉宾、专家学者及从业者到场观赛。大赛在产业成 长组和创新项目组的基础上，新增设国际赛道-新科技金融组，吸引了来自多个国家和地区的Web3.0、 RWA(真实世界资产)等数字资产领域创新项目踊跃参赛，拓宽了赛事领域，彰显了国际化与前沿视野。 2025"数通链谷"杯第七届长三角区块链应用创新大赛决赛26日举行。(大赛组委会供图) 本届大赛由上海市委网信办、江苏省委网信办、浙江省委网信办、安徽省委网信办、上海市科学技术协 会指导，由上海市互联网业联合会、上海区块链技术协会主办，江苏省区块链发展协会、浙江省区块链 技术应用协会联合主办，上海长三角区块链产业促进中心承办。 大赛秉承以赛促用、以赛建标的理念，以"新质驱动· ...

人事任命与政策导向 - 美国总统特朗普提名Michael Selig担任美国商品期货交易委员会主席 [1] - Selig是CFTC加密货币工作组首席法律顾问 其任命被视为数字资产行业的重大胜利 [1] - Selig承诺将帮助总统将美国打造为世界加密货币之都 [1] - 白宫人工智能和加密货币主管David Sacks称赞Selig对金融市场有深刻理解并热衷于推动监管方式现代化 [1] 新任主席的背景与愿景 - Selig承诺将不懈努力促进运作良好的商品市场 推动自由竞争和创新 [2] - Selig自2025年3月起在CFTC任职 此前曾与美国证券交易委员会主席共事 并曾在国际律师事务所担任合伙人 [2] - Selig的提名获得了白宫内部加密货币支持者的强力推动 [2] 监管环境与立法进展 - 特朗普政府正通过新的立法积极重塑对数字资产行业的监管 [1] - 今年早些时候通过的《GENIUS法案》以及旨在为数字资产建立监管框架的《CLARITY法案》获得了行业投资者的普遍好评 [3] - 立法举措与新任主席立场结合 标志着监管风向从打压转向引导和规范 [3] 任命背景与行业影响力 - 特朗普最初提名共和党人Brian Quintenz担任CFTC主席 但提名因遭到加密货币交易所Gemini联合创始人反对而停滞 [4] - 这一插曲凸显了加密货币行业领袖在华盛顿日益增长的影响力 [4] - 特朗普本人及其家族在加密货币领域表现出浓厚兴趣 加密货币已成为特朗普家族商业版图中的主题 [4]

人事任命与政策导向 - 美国总统特朗普提名Michael Selig担任美国商品期货交易委员会（CFTC）主席，以推动将美国打造为全球数字资产中心的计划 [1] - Michael Selig是CFTC加密货币工作组的首席法律顾问，其任命被视为数字资产行业的一大胜利 [1] - Selig承诺将致力于帮助总统将美国打造为世界加密货币之都，并促进运作良好的商品市场，推动自由、竞争和创新 [1][2] 新任主席的专业背景与市场预期 - Michael Selig自2025年3月起在CFTC任职，此前曾与美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins共事，并曾在国际律师事务所Willkie Farr & Gallagher担任合伙人 [2] - 白宫人工智能和加密货币主管David Sacks称赞Selig对金融市场有深刻理解，并热衷于推动监管方式现代化以维护美国在数字资产时代的竞争力 [1] - Selig的提名获得白宫内部加密货币支持者的强力推动，市场预期其上任将加速监管进程，为寻求合规的加密货币公司和投资者提供更清晰的指引 [1][2] 立法背景与监管环境变化 - 特朗普政府通过《GENIUS法案》以及旨在为数字资产建立监管框架的《CLARITY法案》，这些立法举措获得了行业投资者的普遍好评 [2] - 新任CFTC主席的立场与立法举措相结合，标志着监管风向正从打压转向引导和规范，利好整个数字资产行业的发展 [2] 任命过程与行业影响力 - 特朗普最初提名共和党人Brian Quintenz担任CFTC主席，但该提名因遭到加密货币交易所Gemini联合创始人Tyler Winklevoss的反对而停滞 [3] - 这一插曲凸显了加密货币行业领袖在华盛顿日益增长的影响力，为更受行业欢迎的Selig最终出线埋下伏笔 [3] - 特朗普本人及其家族在加密货币领域表现出浓厚兴趣，加密货币已成为特朗普家族商业版图中的一个反复出现的主题 [3]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3] - 结合PS和PE估值方法，给予公司2027年目标价25.33港元 [3][11] 公司业务与市场地位 - 公司是亚洲唯一上市的持牌虚拟资产交易所，拥有稀缺的牌照壁垒 [1][3] - 公司是首家获得中国香港证监会第1类及第7类受规管活动许可，并拥有反洗钱条例牌照的数字资产平台 [3][15][48] - 业务由数字资产市场服务和技术服务双轮驱动，2024年数字资产交易业务收入达2.63亿港元，占总收入比重70.2% [24][30] - 公司为B端机构客户提供一站式技术服务，包括SaaS和FinLink解决方案，帮助客户快速入局数字资产领域 [24][47] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为3.75亿港元，同比增长79% [3][5] - 2024年公司实现扭亏为盈，归母净利润为0.48亿港元，同比增长118% [3][5] - 预计2025-2027年营业收入分别为6.73亿、11.83亿、17.80亿港元，归母净利润分别为-0.66亿、-0.12亿、0.20亿港元 [3][7] - 公司毛利率维持在较高水平，2024年为91.19%，预计2025-2027年均为91.0% [5][9] 增长驱动与战略布局 - 公司抓住中国香港监管放宽机遇，成为首批提供RWA、加密货币ETF等新品类交易服务的交易所 [3][68][97] - 公司通过收购日本、欧洲及印尼的持牌交易所加速全球市场扩张 [3][92][94][96] - 2024年12月，公司宣布投资最高3000万美元发展PayFi支付生态系统，支付服务将成为未来重点领域 [3][8][100] - 2025年7月，公司完成3亿美元股权融资，为亚洲数字资产领域迄今最大规模的公开股权融资 [19] 行业前景与竞争优势 - 全球加密货币市场规模持续扩张，截至2025年9月达到4.0万亿美元 [59] - 中国香港积极推动虚拟资产交易合规化，2024年10月起审批发牌进度明显加快，为持牌交易所创造有利环境 [74][78] - 公司凭借合规先发优势，在现货加密货币ETF托管市场的市占率超过70% [89] - 公司构筑了全方位的安全体系，包括冷钱包存储、多重签名技术，并为用户提供高达10亿美元的资产保险保障 [48]

摩根大通业务拓展 - 公司计划首次允许机构客户使用其实际持有的比特币和以太坊作为贷款抵押品 [1] - 新业务计划在2024年年底前于全球范围内推出 将依赖第三方托管机构保管抵押品 [1] - 这是对其早前已开始接受加密货币相关ETF作为抵押品业务的进一步延伸 [1] 公司战略转变 - 公司首席执行官Jamie Dimon曾将比特币斥为“被过度炒作的骗局”或“宠物石头” 但如今公司准备将其视为与股票、债券和黄金一样的合格抵押品 [1] - 公司对直接以加密货币作为抵押品的态度经历了从怀疑到逐步接纳的过程 Dimon本人立场近年有所缓和 [2] - 公司最早在2022年就开始探索以比特币提供贷款的业务 后因市场增长和监管放宽而重启并推进该计划 [2] 行业趋势与背景 - 加密货币正被迅速地整合进金融系统的核心渠道 各大银行开始将数字资产更深地引入借贷体系 [1] - 在特朗普政府放松监管障碍的背景下 华尔街传统金融巨头对数字资产风险的接受度日益提高 [2] - 比特币价格在近期曾创下126251美元的历史新高 促使主流金融机构将其视为可整合进核心业务的资产类别 [3] 竞争对手动态 - 摩根士丹利计划从2025年上半年开始允许其E*Trade零售平台客户接触主流加密货币 [3] - State Street Corp、Bank of New York Mellon Corp和富达等机构已开始提供加密货币托管等服务 [3] - 近期监管变化允许像贝莱德这样的公司接受投资者的比特币并将其转换为追踪该代币的ETF份额 [3]