报告公司投资评级 - 维持对美的集团“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 美的集团2025年一季度业绩符合预期，公司持续推进“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，不断深化全球化布局，建立完善研发体系，聚焦全面智能化和全面数字化，预计2025 - 2026年每股收益分别为5.61元、6.15元，当前股价对应PE分别为13倍、12倍 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年一季度，美的集团实现营业总收入1284.28亿元，同比增长20.61%；归母净利润124.22亿元，同比增长38.02%；扣非后归母净利润127.5亿元，同比增长38.03% [1] - 2025年一季度，公司毛利率同比下降1.87个百分点至25.45%；期间费用率同比下降3.82个百分点至13.23%，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比下降0.74、0.35和2.73个百分点，分别达到9.25%、6.14%和 - 2.21%；净利率同比提高1.45个百分点至9.97% [5] - 盈利预测简表显示，2024 - 2027年营业总收入分别为4090.84亿、4439.73亿、4757.15亿和5085.08亿元；归母公司所有者的净利润分别为385.37亿、430.16亿、471.48亿和515.36亿元；摊薄每股收益分别为5.03元、5.61元、6.15元和6.72元；PE分别为14.8倍、13.2倍、12.1倍和11.0倍 [6] 业务布局 - 美的集团业务遍及200多个国家和地区，美国收入占比很低，在海外设有22个研发中心和23个主要制造基地，未来将持续拓展海外制造布局，推动海外新工厂建设与投产 [5] - 公司持续加强自有品牌产品研发投入，通过本地化用户洞察与创新完善全球各区域产品布局和竞争力，2024年美的系自有品牌在多个国家和家电品类取得市场突破 [5] 技术发展 - 美的集团加速全面智能化落地，推进大模型和Agent技术探索与应用，建立家居领域语言大模型 - 美言，应用于多种产品，提供人机交互服务，实现全屋家居家电融合的深度智能控制和智能管家服务体验 [5] - 公司首次将Agent能力应用于家居场景生成，实现快速响应和可控生成效果，研究团队积极参与行业大模型技术研究，在多个国际AI会议发表多篇专业论文，拓展具身智能、多模态大模型和图像生成等领域前沿研究 [5]

行业政策与规划 - 国家重大科研仪器研制项目持续发力，重点支持原创性科研仪器研制，推动高端仪器技术突破 [2] - "重大科学仪器设备研发"重点专项推进多个关键领域专项研发，促进产学研深度融合 [2] - 上海市发布《促进科学仪器和科研试剂创新发展行动方案（2025-2027年）》，明确未来三年发展目标和重点任务，计划吸引中国科学仪器年会在沪举办 [2] - 松江区作为上海高端制造业主阵地和科创中心重要承载区，将提级打造科学仪器产业园区，深化人才创新驱动，推出长三角G60科创走廊"1+10"人才政策 [2] 行业峰会ACCSI 2025 - 第十八届中国科学仪器发展年会以"数智驱动・新质引领"为主题，首次落地上海松江区，并写入上海科学仪器三年行动方案 [4] - 会议将汇聚国内外知名专家学者、行业领袖，分享前沿技术、市场趋势和政策解读 [8] - 展示半导体、光谱、色谱、质谱、生命科学等领域最新技术、产品和解决方案 [9] - 通过主题分论坛、新品发布会、展览展示等形式提供交流机会，助力企业脱颖而出 [10] 产学研合作与资源支持 - ACCSI推出"科研同行计划"，提供免费VIP权益升级等购票优惠，促进产学研深度融合 [2] - 搭建校企产学研深度融合平台，营造"近悦远来"人才生态，提供全周期人才服务支持 [2] - 会议将借助上海产业优势和资源，为科研人员提供新技术趋势洞察，推动新质生产力发展 [4]