行业活动与政策导向 - 江苏省储能行业协会在南京主办“储能+融合发展供需对接会”，聚焦产业供需协同、技术创新与融合发展，吸引超过400家储能及智慧能源管理领域企业参与 [1] - 会议期间正式发布由中国工程院院士舒印彪指导作序的《储能先进技术及应用指南2025》，并围绕“十五五”新型能源体系建设开展主旨演讲 [3] - 与会企业家就储能全生命周期解决方案、储能消防安全标准、“人工智能+”储能等前沿话题进行探讨与资源对接 [3] 区域产业发展与招商策略 - 南京市鼓楼区凭借“平台+链主+载体+场景+政策”五大维度优势，吸引能源电力总部及研发类企业集聚发展 [5] - 鼓楼高新区已常态化开展“高兴Link”供需对接沙龙，自去年11月以来已举办8期（每周1期），以企业需求为导向，帮助企业对接资源并解决实际问题 [6] - 在“能汇鼓楼，绿动高新”主题沙龙中，16家对绿色低碳（智能电网）产业感兴趣的企业参与，并就业务合作、央国企资源对接及落地布局需求进行深入讨论 [6] 企业动态与投资布局 - 江苏中城润清新能源有限公司正式落户鼓楼区，该公司专注电网侧储能及氢氨醇技术研发和清洁低碳能源投资运营，致力于打造“技术创新+场景落地”的一体化能源解决方案 [9] - 该项目是上海电气（601727）加码投资鼓楼区的重要投资，公司董事长表示，看中鼓楼区能源电力领域央国企集聚的优势，并在此布局全新储能业务板块以加速培育新动能 [9] - 江苏省储能行业协会秘书长指出，选择在鼓楼区举办活动是因其优渥的产业环境，从活动落地、需求对接到项目落地，鼓楼区正打造绿色低碳产业发展的逻辑“闭环” [9]

省政协智库专家座谈会核心内容 - 省政协召开智库专家座谈会 就省政协常委会工作报告、2026年协商计划和年度工作征求意见[1] - 省政协主席周波主持会议并讲话 省政协副主席邵林出席会议[1][3] 专家对省政协工作的评价与建议 - 智库专家高度评价省政协一年来充分发挥专门协商机构作用 在建言资政和凝聚共识上双向发力取得的成果[1] - 专家就加快新型能源体系建设、推进教育科技人才一体化发展、提高高校办学自主权、进一步降低企业成本、大力发展银发经济、解决好农村养老问题、做好农村畜禽粪污处理、加强物业管理以及扩大智库资源、更好引领政协委员立足岗位作贡献等提出意见建议[1] - 省政协主席周波表示将认真研究并充分吸纳专家意见到2026年协商计划中[1] 省政协对智库专家的评价与期望 - 省政协主席周波感谢智库专家长期以来的关心、支持和帮助 并指出智库专家是省政协的宝贵财富[1] - 2025年 智库专家充分发挥“外脑”和“智囊”作用 以深厚的专业素养、务实的研究精神、饱满的履职热情积极参与省政协各项调研协商活动 形成了一批有价值的调研成果 提高了政协协商议政专业化水平[1] - 周波希望智库专家进一步增强责任感和荣誉感 强化使命担当 积极发挥职责作用 更广泛深入地参与省政协协商议政活动[2] - 期望智库专家依托政协平台和资源 围绕辽宁经济社会发展的重大问题 开展战略性、前瞻性课题研究 为省委省政府科学决策、有效施策献计出力[2] 省政协对智库工作的支持 - 省政协表示将做好联系服务保障工作 为智库专家更好履职提供更加便利的条件[2]

新型能源体系建设与“双碳”转型机遇 - 新型能源体系建设是“双碳”转型的核心引擎，将推动能源结构变化，光伏、风电、氢能等清洁能源全产业链及新型储能、智能电网等配套环节将受到更多重视 [1] - “双碳”目标带来的系统性机遇覆盖两条主线：一是能源革命的“主力军”，即进入规模化应用阶段的清洁能源及快速发展的储能、智能电网配套产业；二是产业转型的“赋能者”，即传统工业节能改造与新能源汽车产业链创新催生的新技术、新装备需求 [1] - 碳管理与循环经济产业链构成重要增长极，全国碳市场稳步扩容与碳定价机制成熟，正推动碳资产管理、碳捕集利用与封存（CCUS）、工业节能改造、资源循环利用等领域成为新兴服务与装备蓝海 [1] - 随着环保要求提高和循环经济理念普及，设备制造、循环经济、资源综合利用领域的企业将迎来广阔发展空间 [1] 传统产业绿色转型与金融支持 - 绿色转型与“反内卷”政策共振，为传统高耗能行业带来结构性机会，煤炭、钢铁等领域通过技术升级实现绿色转型后，有望迎来新的发展机遇，绿色改造成为提质增效的重要路径 [2] - 绿色金融体系持续完善为产业转型提供资本支撑，《绿色金融支持项目目录（2025年版）》统一了绿色项目界定标准，有助于引导资金精准流向绿色低碳领域 [2] - 绿色金融债券、ESG主题基金等产品的丰富，为投资者提供了直达绿色产业的金融工具 [2] - 把握绿色金融机遇需从标准、产品、合作三个维度协同发力：建立强制环境信息披露框架并推动跨市场绿色标准互认；发展绿色股权融资、创新转型债券等品种匹配长期资金需求；通过绿色证券市场双向开放吸引国际资金并提升全球话语权 [2] 金融机构的角色与业务路径 - 券商应从传统金融中介升级为绿色转型的“赋能者”与“催化剂”，构建覆盖全生命周期的综合服务体系 [3] - 具体可通过三大路径发力：充当“资本引擎”，拓展绿色债券承销、设立绿色产业基金，为绿色技术提供全链条融资支持 [3] - 打造“创新工场”，强化碳市场研究，开发ESG指数、碳中和ETF等投资标的 [3] - 构建“智力枢纽”，组建专业研究团队，开发符合国情的ESG评级模型，精准研判产业转型风险与潜力 [3]

漳州核电项目进展 - 漳州核电2号机组于2026年1月1日完成168小时满功率试运行后投入商业运行，标志着一期工程全面建成投产 [1] - 漳州核电1号机组已发电102亿度，2号机组现已投运，3、4号机组处于土建安装阶段，5、6号机组正在开展前期工作 [4] - 漳州核电基地规划建设6台“华龙一号”核电机组，全面建成后预计每年可提供约600亿度清洁电能 [4] “华龙一号”技术优势 - “华龙一号”是中国自主研发、具有完整自主知识产权的第三代压水堆核电技术，是全球在运、在建机组总数最多的第三代核电技术 [4] - 单台“华龙一号”核电机组年发电量可达100亿度，可减少二氧化碳排放约816万吨，相当于每年减少标准煤消耗超300万吨 [4] - 漳州核电是“华龙一号”批量化建设的始发地，也是全球最大的“华龙一号”核电基地 [4] 国家能源集团参与情况 - 国家能源集团以49%股份参股漳州核电建设，积极参与核电领域的投资与建设 [1] - 漳州核电1、2号机组的非安全级DCS控制系统采用了国家能源集团旗下科环国能智深公司自主研发的EDPF-NU平台，3、4号机组将继续选用该平台 [5] - 国家能源集团参建历程：2007年项目筹建处揭牌，2011年中核国电漳州能源有限公司成立，2024年1号机组并网，2025年2号机组并网，2026年一期工程全面建成 [4][5] 项目战略意义 - 漳州核电基地全面建成后，能够有效优化福建省“北电南送”的电力格局 [4] - “华龙一号”是中国核电走向世界的“国家名片”，对于实现由核电大国向核电强国的历史性跨越具有重要意义 [4] - 项目的推进有助于提升企业在核电领域的技术研发和经验，助力新型能源体系建设 [1]

核心事件 - 工商银行行长刘珺与国家管网集团董事长张伟于1月5日在北京举行工作会谈，双方旨在深化全面战略合作并助力加快新型能源体系建设 [1][2] 合作背景与现状 - 工商银行与国家管网集团互为战略合作伙伴，双方在落实国家能源安全新战略、加快新型能源基础设施建设等领域已保持密切合作并取得务实成果 [1][2] 未来合作方向 - 工商银行计划进一步拓展与国家管网集团在绿色低碳转型、能源基础设施数字化升级等领域的全方位合作 [1][2] - 工商银行将提供全面金融解决方案，为国家管网集团打造“第二曲线”、构建“质能网”提供有力金融支撑 [1][2] 战略目标 - 此次深化合作旨在为建设能源强国贡献更大力量 [1][2] - 工商银行表示将深入贯彻落实党的二十届四中全会精神和中央经济工作会议精神，并充分发挥其综合化金融服务优势 [1][2]

文章核心观点 - 煤炭行业在“十五五”期间面临消费进入峰值平台期的转型挑战，但更需承担起在能源强国建设中的历史使命，其核心任务是“以煤炭安全稳定供应的最大确定性应对各种不确定性，兜牢国家能源安全底线”[2] - 随着新能源快速发展，现阶段没有煤炭的支撑新能源难以充分发挥作用，煤炭行业必须从传统的“增产保供”模式转向“控量提质”，通过转型升级来支撑新型能源体系建设[3][4][5] 能源强国坐标下的煤炭发展新定位 - “十四五”期间煤炭行业保障能力大幅提高，产业结构显著优化，为能源行业高质量发展奠定坚实基础，在能源安全中发挥着不可替代的兜底保障作用[3] - 支撑新型能源体系建设：新能源间歇性、波动性对电力系统稳定运行提出更高要求，煤炭煤电的兜底支撑和系统调节作用将更加突出，需通过优化产能结构、智能柔性生产改造升级、强化储备能力建设等方式提升煤炭供给的弹性调节能力[3] - 落实碳达峰碳中和战略：煤炭消费进入峰值平台期，发展将从“增产保供”进入“控量提质”新阶段，利用方式将由燃料向原料与燃料并重转变，必须加快数字化和绿色化在全产业链的融合应用，形成煤炭清洁高效利用体系[4] - 立足转型升级发展需要：非化石能源占能源消费比重到2035年将达到30%以上，煤炭行业需加快与新能源多能互补、耦合发展，打造煤基产业链绿色发展新亮点，形成产业绿色低碳转型“新赛道”[4] 能源强国目标下的煤炭发展新路径 - 优化生产开发布局：合理控制东部开发强度，稳定晋陕蒙产量规模，适度增加新疆矿区开发规模，扩大疆煤外运量，构建全国煤炭资源梯级开发、梯级利用格局[6] - 加快科技创新驱动：加大基础理论研究和关键技术攻关，突破资源开发、安全保障、绿色转型、数字智能等领域技术，推动煤矿安全高效与智能化开采、现代煤化工等装备制造能力提升[7] - 强化清洁高效利用：健全清洁生产和高效利用机制，强化煤炭洗选，推动煤矸石、矿井水无害化处理与综合利用，积极开展煤层气等共伴生资源开发利用，促进富油煤分质分级利用、煤炭高效转化等关键技术研发和产业化[7] - 推动煤炭与新能源融合：加快发展矿区光伏风电产业，盘活土地资源，推动矿区用能清洁替代，强化生产环节电气化改造，推进矿区可再生能源供暖制冷，建设高效低碳零碳厂区园区，降低矿区碳排放水平[7]

甘肃省能源发展战略 - 甘肃省召开全省能源工作会议 传达中央及省级经济工作会议精神 [1] - 会议核心要求是深入践行能源安全新战略 [1] - 发展抓手为打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地 [1] - 目标是加快新型能源体系建设 推动由能源大省向能源强省迈进 [1] - 最终目的是为全省现代化建设提供坚实能源支撑 [1]

核心观点 报告认为，2026年电力行业将呈现“火绿重构，水核筑基，燃气优化”的格局[1] 火电角色转变，盈利模式重塑，开启红利化时代；新能源全面入市，进入市场化竞争新阶段；水电与核电作为稳定基荷，长期价值凸显；燃气行业受益于需求复苏与成本下行，盈利能力修复[1][3][4][7] 行情回顾 - **板块表现**：2025年1-9月，公用事业(SW)板块上涨0.92%，跑输沪深300指数17.02个百分点，实现营业收入13817.83亿元，同比增长0.02%，归母净利润1723.24亿元，同比增长8.43%[1][13] - **火电业绩**：归母净利润711.23亿元，同比增长15.83%，成本低位支撑盈利[1][20] - **新能源业绩**：风电板块归母净利润220.31亿元，同比增长31.67%；光伏板块归母净利润29.04亿元，同比增长67.57%[1][28] - **水电业绩**：归母净利润513.22亿元，同比增长3.30%，增速有所放缓[1][37] - **核电业绩**：归母净利润165.78亿元，同比下降12.36%，相对承压[1][44] 市场回顾 - **电力供需**：2025年前三季度用电量增速4.6%，电力消费弹性系数下滑至0.88，预计2025年全年用电量增速为5.2%，弹性系数为1[2][51][79] - **用电结构**：二产用电疲软是主要拖累，1-10月同比增长3.9%；信息类行业是主要增量，1-9月用电同比增长17.5%[2][55][56] - **新能源装机**：截至2025年10月，风电、光伏累计装机增速分别达21.4%和43.8%，新能源发电量占比提升至16.4%[2][64] - **电力改革**：“136号文”推动新能源全面入市，28省电力现货市场已连续运行，全国统一电力市场初步建成[2][71][76] 火电：分红提升，开启红利化时代 - **成本与电价**：四季度煤价反弹突破800元/吨关口，或支撑2026年电价谈判，但供强需弱下反弹幅度有限[3][81][82] 2025年电价整体承压，北方区域降幅较小，广东下半年逐步止跌[3][89] - **收入确定性增强**：2026年容量电价全面上调，部分地区补偿比例有望超预期（如甘肃、云南提至100%），同时电力辅助服务市场规模扩大（2024年达402.5亿元），提升火电收入确定性[3][92][97] - **盈利模式重塑**：火电装机总量预计2025年达峰，至2030年占比降至33%，板块资本开支拐点已至，经营性净现金流逐年走高，为提升分红比例打下基础[3][102] - **投资建议**：关注具有分红比例提升潜力的高股息火电龙头，以及电价相对稳健的北方区域及煤电一体化企业[3] 绿电：全面入市后迎来新赛程 - **市场化竞价深化**：“136号文”市场化竞价进入深水区，新能源装机高增下消纳压力增大，光伏利用率回落幅度大于风电[3] - **区域分化加剧**：2026年各地新能源竞价结果呈现风电电价大于光伏、东部高于西部的特点，预计区域分化进一步加大[3] - **现金流改善**：绿电补贴回款显著加速，预计带来企业现金流的持续改善[3] - **投资建议**：关注电价相对稳定的风电运营商[3] 核电：AI竞争催化全球核能开启高速增长期 - **发展目标**：“五五五”规划定调核电为转型支柱，预计2030年全国在运核电装机容量达到1.1亿千瓦，期间预计年均核准机组8台左右[4] - **AI驱动需求**：核能成为AI竞争背景下的重要能源解决方案，匹配数据中心的高耗电需求，全球核电商业化快速推进[4] - **电价预期改善**：核电企业市场化交易比例增加，度电利润受电价影响相对可控，广东2026年取消变动成本补偿机制，核电电价有望开启反弹[4] - **投资建议**：关注核电运营商、核聚变以及铀矿相关公司[4] 水电：坚持长期主核 - **发电量预期**：下半年长江上游蓄水维持高位，叠加去年四季度低基数，预计今年第四季度水电发电量高增[4] - **装机增长**：2024年我国22座水电站取得重要进展，装机总容量达2296万千瓦，在建抽水蓄能项目容量1.75亿千瓦[7] - **红利属性突出**：水电企业经营稳定，分红意愿高，在低利率环境下息差持续提升，股利支付率显著领先其他子行业[7] - **投资建议**：关注经营稳健、高分红意愿的水电龙头[7] 燃气：需求放量，盈利能力修复 - **成本下行**：全球LNG产能处于集中投放期，预计2030年LNG产能过剩余额650亿立方米，价格预期下行，支撑国内天然气需求复苏[7] - **价差修复**：部分城市推进居民用气顺价政策，城燃企业毛差压力显著缓解，同时工商业用户能源替代加速，推动销售量提升[7] - **投资建议**：关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃企业[7]

会议核心内容 - 甘肃省召开全省营商环境建设与能源工作会议 总结今年工作并部署未来任务 特别是2026年“十五五”开局之年的工作 [1] - 会议指出 全省营商环境建设与能源系统围绕建设一流营商环境及打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地开展了卓有成效的工作 为全省高质量发展作出贡献 [1] - 会议强调 2026年做好营商环境建设与能源工作意义重大 需全力推动相关工作迈上新台阶 为实现“十五五”良好开局作出更大贡献 [2] 营商环境建设 - 将优化营商环境作为推进高质量发展的“生命线”工程 [2] - 计划开展营商环境创一流行动 [2] - 目标持续巩固提升“西部领先、全国靠前”的地位 [2] 能源工作 - 深入践行能源安全新战略 [2] - 以打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地为抓手 [1][2] - 加快新型能源体系建设 [2] - 推动甘肃省由能源大省向能源强省迈进 [2] - 目标为全省现代化建设提供坚实能源支撑 [2]

公司与政府高层会晤 - 山东省委书记林武在山东大厦会见了中国中煤能源集团有限公司党委书记、董事长王树东一行 [1] - 双方分别介绍了山东省及中国中煤能源集团的发展情况 [1] - 省委常委刘强、张海波参加了此次会见 [1] 双方合作意向与重点领域 - 双方围绕煤炭清洁高效利用、煤电转型升级、煤化工产业发展等议题交换了意见 [1] - 双方表示将进一步加强交流对接，共同谋划推进重大项目 [1] - 合作旨在切实保障能源安全，不断深化供应链合作 [1] 合作目标与愿景 - 合作旨在加快山东新型能源体系建设和绿色低碳转型 [1] - 双方致力于实现更高水平的互利共赢 [1]