新型能源体系建设是"双碳"转型的核心引擎，也是资本市场的布局方向。中信建投证券宏观首席分析师 周君芝指出，"加快新型能源体系建设"意味着能源结构将发生变化，光伏、风电、氢能等清洁能源全产 业链将受到更多重视，新型储能和智能电网等配套环节同样关键。 绿色转型与"反内卷"政策的共振，为传统高耗能行业带来结构性机会。张启尧分析，2025年中央经济工 作会议强调"深入推进重点行业节能降碳改造"，叠加"反内卷"相关政策逐步落地，煤炭、钢铁等传统领 域通过技术升级实现绿色转型后，有望迎来新的发展机遇。这与会议"因地制宜发展新质生产力"的部署 高度契合，传统产业的绿色改造不再是单纯的成本投入，而成为提质增效的重要路径。 绿色金融体系的持续完善，为产业转型提供了资本支撑。周君芝提到，《绿色金融支持项目目录（2025 年版）》统一了绿色项目界定标准，有助于引导资金精准流向绿色低碳领域。绿色金融债券、ESG主题 基金等产品的丰富，也为投资者提供了直达绿色产业的金融工具。 山西证券研究所所长助理、非银首席刘丽认为，资本市场应从标准、产品、合作三个维度协同发力把握 机遇。在标准层面，需建立强制规范的环境信息披露框架，推动跨市场绿色标 ...

2025年，深圳港集装箱吞吐量历史性突破3500万标箱、同比增长超5%，刷新开港以来最高纪录；LNG 加注实现全域覆盖，加注量超51万立方米、同比增长79%，港口岸电设施泊位覆盖率超90%，全年岸电 用电量突破4400万千瓦时，创历史新高。 海运整车出口超14万辆，同比增长37% 作为中国对外贸易的重要门户，深圳港积极应对挑战，持续夯实基础、培育新动能，深化与"一带一 路"共建国家和地区的合作，随着深圳港与土耳其昆波特港签约友好港，深圳友好港增至29个。截至目 前，深圳港国际集装箱班轮航线累计达279条，覆盖全球6大洲12大航区。 新能源汽车出口成为深圳港发展新动力。2025年7月8日，比亚迪"深圳号"滚装船经宁波舟山港和深圳小 漠国际物流港"南北接力"装船，搭载着6817台新能源汽车驶向欧洲。其中1105台汽车由比亚迪深汕基地 开抵小漠港装船，最快仅需5分钟，实现"出厂即出港"。小漠国际物流港充分发挥粤港澳大湾区东翼重 要深水港的天然区位优势，以及与比亚迪形成的"前港后厂"高效联动模式，2025年新开通至非洲、澳 洲、意大利的3条专业滚装航线，累计4.3万辆新能源汽车在这里乘船出海。2025年1至11月，深 ...

全球气候治理与《巴黎协定》进展 - 报告主题为“《巴黎协定》：十年之后再出发”，今年是《巴黎协定》签署10周年，“双碳”目标提出5周年，绿水青山就是金山银山理念提出20周年，具有承前启后的重要意义 [1] - 2024年全球平均气温较工业革命前水平升幅首次超过1.5℃，世界气象组织预测未来5年全球平均温升超过1.5℃的概率超过70% [1] - 美国谈判代表团缺席气候公约缔约方大会，给全球气候治理带来负面影响，在美欧政策不确定性下，中国在全球气候治理中发挥越来越重要的作用 [3] 中国绿色低碳转型成效与挑战 - 2024年中国337个城市绿色低碳发展综合指数平均达80分，较2023年的76.7分有显著提升，表明“双碳”转型初见成效 [5] - 转型过程中存在北方短板突出、中小城市转型风险高等极为紧迫的问题，经济基础差异决定了转型过程需做好风险防控，尤其需要对经济基础薄弱的中小城市提供针对性支持 [5] - 制度层面从有效市场和有为政府两手推进，政策落实层面整体较好 [5] 气候变化对文化遗产的影响与应对 - 气候变化已成为当前文物领域面临的最严峻考验之一，文化遗产保护面临新的特点和挑战，科学应对气候变化是实现文物保护与可持续利用的重要课题 [5] - 西北暖湿化加剧对石窟壁画色彩、图形造成影响，促使博物馆、研究院等机构开始关注此问题 [7] - 相关单位正在重点文化遗产地及文物密集区域建立和完善气象监测网络，并将实时监测信息融入气象灾害风险早期预警系统，滚动开展灾害风险预警服务以降低损失 [7]

上海“十五五”规划与能源装备产业战略 - 上海市委全会审议通过“十五五”规划建议，核心是加快建设“五个中心”，构建以先进制造业为骨干的“2+3+6+6”现代化产业体系 [1] - “十五五”时期六大新兴支柱产业首次纳入新能源及绿色低碳，其余为新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、时尚消费品 [1] - 将新能源及绿色低碳纳入支柱产业，旨在抢抓现代化产业体系建设与新型工业化机遇，探索超大城市双碳转型路径 [1] 能源装备产业现状与核心技术突破 - 2024年上海能源装备制造产值为1900亿元，布局涵盖核能、燃气轮机、风电、光伏、煤电、氢能、储能、智能电网，形成多能互补全链条产业体系 [2] - 气电领域实现国产自研首台300兆瓦级F级重型燃气轮机总装下线、首次成功点火、简单循环满负荷三大突破 [2] - 核电领域自主知识产权的“国和一号”核电示范工程1号机组成功实现首次并网发电 [2] - 风电领域18-20MW级风储荷网机组、16MW级海上风电低频机组全球首台下线，全球最大风轮风机“海神”平台EW8.5-230完成首台吊装 [2] - 太阳能发电领域，上海企业助力光伏电池在晶体硅电池、钙钛矿-异质结叠层电池实现27.3%、34.6%效率，打破世界纪录 [2] - 储能装备方面打通氢能动力电池与储能双技术路线，建成全球首个甲醇储能基地，推进电解槽等核心装备布局 [3] - 节能环保装备领域发布国内首套创新型船舶节能装置5米级大型风力助推转子，并推动CCUS及温室气体排放控制技术装备研发 [3] 核电产业全链条能力与新发展方向 - 上海具备核领域全产业链服务能力，覆盖前端设计、装备制造、产业链配套，拥有核电工程定额总站这一负责全国核电项目投资核算与设备定价的核心平台 [4] - 产业趋势向小型化、微型化分布式核反应堆发展，具体做法包括在上海及周边布局可实现供电、供热、制气等多功能的高温堆，以及推广“海上充电宝”（海上浮动式核电装置） [4] - “海上充电宝”可依托上海船舶制造基础拓展海岛供电及海外市场，海南玲龙一号已获泰国、新加坡购电意向 [4] 重点区域产业发展与目标 - 上海先进能源产业重点承载区域为闵行区和临港新片区 [5] - “十四五”期间闵行区19个能源和节能装备项目获市级专项支持，占全市该领域项目的39.6%，占全区首台套项目的67.9% [5] - 2024年闵行区先进能源装备及绿色低碳产业规模达1528.5亿元，规上工业产值976.86亿元，占全区29.0%，较2023年增长9.3%，增速高于全区(3.4%)和全市(0.7%) [6] - 闵行区力争2025年上海先进能源装备产业集聚区产业营收规模突破1000亿元 [6] - 临港新片区“动力之城”布局航空、航天、汽车、船舶、能源五大动力领域，2025年产值预计突破760亿元 [6] - 预测到“十五五”末期，上海能源装备产业产值有望突破5000亿元，其中闵行集聚区2030年产值有望突破1500亿元 [7] 市场推广与示范应用场景 - 上海将利用超大城市资源优势为能源装备提供“首台（套）”应用场景进行验证推广，具体布局五个示范场景 [7] - 五个示范场景包括：区域城市级双碳转型示范（推广BIPV、智慧充电网络等）、工业级深度脱碳示范（为长三角高耗能企业提供氢能、余热回收等解决方案）、交通级绿色动力示范（推广氢能重卡、电动船舶）、农业级数字能源示范（构建能源与农业循环体系）、远海综合示范（打造整合能源生产、绿色算力等多功能平台） [7]

公司治理与股权变更 - 公司于12月19日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过修订公司章程及治理制度等议案，并顺利完成董事会换届选举，尤永强、刘敬琳等人当选第七届董事会董事，标志着国资入主后公司治理体系全面优化[1] - 11月4日，原控股股东及第二大股东将其持有的全部41.89%股份以10.13亿元过户给深圳汇理鸿晟产业控股企业，转让完成后深圳汇理持股比例升至51.60%，成为新控股股东，实际控制人变更为台儿庄国有资产事务中心[2] 公司业务与行业地位 - 公司成立于1996年，是国内首家厚壁滑动轴承上市企业，主营业务覆盖厚壁滑动轴承研发、生产、销售及机加工、大型结构件业务，具备动力装备全产业链一体化服务能力[1] - 公司是国内厚壁滑动轴承品种最多、规格最全的生产厂家之一，生产工艺与市场占有率均居行业头部，产品应用于发电装备、工业装备、特种船舶等高端领域，客户资源雄厚[1][2] - 公司获评国家重点高新技术企业、全国滑动轴承标准化技术委员会委员单位，在行业内拥有深厚技术沉淀与品牌影响力[1] 行业前景与市场机遇 - 随着“双碳”转型深化及“十五五”规划重视电力系统建设与海洋资源开发，厚壁滑动轴承凭借耐重载、抗腐蚀性能优势，成为燃气轮机、核电、深海风电产业发展的关键零部件[2] - 据有关机构测算，厚壁滑动轴承的国内市场空间有望在三至五年内突破200亿元[2] 国资赋能与战略展望 - 国资背景的控股股东深圳汇理带来雄厚资金实力与丰富产业资源，有望与公司成熟的制造能力、行业经验有机融合，实现与地方产业发展的协同联动，激发业务内生活力[3] - 深圳汇理经营范围涵盖人工智能硬件销售、智能机器人研发等新兴领域，作为控股股东或将推动公司传统制造业优势与新兴技术融合发展，完成未来产业的前瞻布局[3] - 公司将以资本结构重整为契机，把握高端制造产业发展机遇，整合国资技术资源优势，推动产品迭代升级与产业结构优化，助力区域产业高质量发展[3]

公司战略与业务转型 - 公司正从生活用纸设备制造商向高科技技术企业转型，实施“设备+材料”双轮驱动战略 [1] - 公司业务已形成覆盖生活用纸智能设备、薄膜材料、新能源锂电智能设备三大核心产品的格局 [1] - 公司前三季度实现营收7.37亿元，同比增长128.5%，扣非净利润8501.09万元，同比增长902.34% [1] 薄膜材料业务进展 - 公司通过控股子公司江西有泽新材料切入高性能聚酰亚胺薄膜（PI薄膜）赛道 [2] - PI薄膜是柔性电子、新能源动力电池、半导体封装等产业的核心材料，可提升固态电池稳定性与能量密度至300Wh/kg [2] - PI薄膜被确定为下一代6G网络的基底材料，新应用场景将催生大量需求 [2] 新能源锂电设备业务 - 公司已成功开拓湿法锂电池隔膜设备、干法锂电池隔膜设备、隔膜涂覆设备、正负极片涂布设备等产品 [2] - 公司固态电池设备产品已下线并交由客户验证 [2] - 在“双碳”转型及储能需求增长的背景下，锂电设备作为上游核心将率先受益 [2] 资本市场与产业布局 - 公司已发起并正式运作一支15亿元的产业基金，合作方包括深圳市与君资本、九江市产业基金等 [3] - 公司近期与杭州锐界创投、桐庐县振兴商务发展公司共同设立1.6亿元产业基金，加强高端智能装备、新能源、新材料领域布局 [3] - 产业基金旨在为公司业绩提供支撑，并协同政府及下游企业推动战略布局合理化发展 [3] 未来展望 - 公司将立足“设备+材料”双轮驱动，叠加产业基金赋能与储能市场扩张，持续深化技术创新与产业链协同 [3]

公司核心业务布局 - 公司业务格局覆盖生活用纸智能装备、薄膜材料、新能源锂电智能设备三大核心产品，形成从研发、生产到销售、服务的一体化链路 [2] - 公司通过“设备+材料”双轮驱动战略，向高端材料与设备领域开拓 [2] - 在薄膜材料端，公司通过控股子公司江西有泽新材料切入高性能PI薄膜赛道，该材料是柔性电子、新能源电池、半导体封装等产业的核心基础材料 [2] 新能源锂电设备业务 - 公司将流延、定型、分切等核心工艺经验复用于锂电隔膜设备开发，完成向高性能湿法锂电隔膜装备的战略扩张 [3] - 固态电池产业化加速，公司固态电池设备产品如通过市场验证将创造大量订单并推动向高端锂电设备制造商转型 [3] - 政府提出风电光伏2亿千瓦新增装机目标，锂电池作为储能核心部件需求扩容，将带动上游锂电隔膜设备需求增长 [3] 工业机器人业务 - 公司通过成立子公司江西欧克机器人进行前瞻性布局，对谐波减速机、伺服电机等技术进行积累 [4] - 公司码垛机器人产品已正式投产应用，主要用于生活用纸生产场景，2025年销售额预期超5000万元 [4] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入4.55亿元，同比增长112.65% [5] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润0.69亿元，同比增长53.65% [5] - 生活用纸智能装备业务实现营收2.37亿元，同比增长68.01% [5] - 薄膜材料业务营收达21163.97万元，同比激增332.81%，成为增长新引擎 [5] 资本运作与战略支持 - 公司与多家机构共同发起的“共青城与君欧克智能智造创业投资基金”已完成备案，基金总规模15亿元，重点关注高端智能装备、新能源、新材料 [5] - 产业基金与公司锂电隔膜设备业务形成协同联动，为业绩增长提供支撑 [6] - 公司前五大股东持股比例74.97%，创始人胡坚晟兄弟二人持股62.08%，股权架构为引入外部投资者提供了空间 [7]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为基本金属市场，重点讨论铜、锑、锡、碳酸锂、钴、镍、铝等品种[1] * 公司层面提及自由港（Freeport-McMoRan）、埃芬豪（Ivanhoe Mines）、中地矿山、宁德时代、红桥红创、天山、华通线缆、南山铝业、生活股份等[3][5][13][23] 核心观点与论据 铜市场 * 供应端持续紧张，三季度铜产量同比下滑16万吨，未来三个季度（2025年Q4至2026年Q2）预计产量将继续同比下滑[3] * 供应紧张主因自由港GBC矿区（占总产量70%）和埃芬豪矿区减产，以及Kudankulam矿难影响[3][6] * 2026年全球铜供应增量预计仅为32-36万吨，最大增量来自中地矿山，自由港GBC矿区复产存在不确定性，若不及预期将进一步限制供应[5][6] * 需求端表现强劲，数据中心驱动需求显著增加，今年前7个月美国电力设备新增含铜需求年化接近40万吨，明年可能达50-60万吨[4] * 欧洲今年电网新增需求约20万吨，明年基本持平或略增，今年欧美电网新增需求总计约60万吨，明年可能达70-80万吨[4] * 预计铜价将在14,000至15,000美元之间高位震荡，产业与宏观共振逻辑将持续至明年上半年[2] 锑市场 * 锑品种受益于对美出口管制暂停执行，若暂停一年将显著增强产业信心[8] * 锑品直接出口占总产量40%，出口恢复预期将大幅增加需求弹性，若恢复至过去水平一半，能增加20%的需求[8][9] * 国内即将进入12月和1月供给淡季，而出口预期上升，供需错配或加剧价格上涨，预计明年一季度国内价格可上涨至25万元/吨[9] * 长期看，国内主要国有企业明年产量预期下降，广西矿权整合将导致国内产量下滑，海外增量项目投放进度低于预期[11] * 2026年全球锑供需缺口比例将从今年接近30%上调至35%[11] 锡市场 * 印尼10月份锡锭出口同比下滑50%，打击走私影响全球锡锭供应5,000吨以上，占全球供应约2%[12] * 未来两年锡供应增速仅约2%，而需求增速为3-4%，叠加低库存，锡价上涨趋势明确[12] * 预计2026年锡均价可达30万元/吨，峰值超过35万元/吨[12] 碳酸锂市场 * 碳酸锂库存加速去化，最近两周去化3,400多吨，动力与储能旺季资源端跟不上步伐，去库速度达1-2万吨/月[13] * 不必过度担心宁德时代复产压力，其项目产量已计入2026年供给预期，若期货回调可考虑加仓[13] * 2026年碳酸锂供给增量上限为40万吨，实际产出可能为30-35万吨，因过去三年单边下跌削弱了资本开支意愿[14] 铝市场 * 铝是电力密集型产品，中国单吨电耗1.3~1.4万度，海外普遍高达1.5~1.6万度，对能源成本高度敏感[16][18] * 电解铝启停成本极高（单吨近1,000元），且损害设备，必须依赖稳定廉价的电力[17][18] * 中国产能天花板约4,500万吨，海外扩产面临电力供应瓶颈，投资额是国内2-5倍，火电建设周期2-3年，水电站5-7年，未来三年新增供给有限[19] * 全球存在270多万吨潜在减量风险，占海外供应9%，占全球供应近4%，欧美、大洋洲及俄罗斯均存在减产可能[20] * 需求端，2026年出口预计回暖，美国降息后高频数据回暖7个百分点，新兴需求如储能装机超预期、铜短缺将拉动铝消费[21] * 目前外盘价格约23,000元，内盘约21,000元，有1,000多元差距，预计2026年内盘价格将靠拢外盘，可能突破24,000-25,000元区间[22] 其他金属市场 * 钴进入震荡期，下游需求淡季且采购减少，生产偏弱，需观望明年二三月份刚果金货物进港情况[15] * 镍处于震荡状态，需等待印尼RKA、B政策审批结果，印尼官员表示将在3.19亿吨配额基础上下修，具体减少比例待定[15] 其他重要内容 * 特朗普政策可能引发经济波动，但对铜实物需求冲击有限，只要数据中心建设和制造业回流不受影响，短期波动或提供买入机会[7] * 建议关注高分红公司（如红桥红创）、有量增逻辑的公司（如天山、华通线缆、南山铝业）及表观业绩预计亮眼的公司（如生活股份）[23]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开 核心主题为"携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长" [1] - 冰岛总统哈德拉·托马斯多蒂尔一行参会并发言 参观了展会成果 [1][3] 金融机构与绿色金融工具 - 国内五家期货交易所、保险机构、银行等金融机构组成可持续金融走廊 展示绿色金融工具 [1] - 银行针对"双碳"转型提出绿色金融贷款等服务 [1] - 保险公司为新能源电站的建设、生产提供一整套金融服务 [1] 上海期货交易所 - 上期所展台展示"上期电子书橱" 定位为面向各类投资者的多功能一站式网络学习平台 [5] 广州期货交易所 - 广期所展台介绍已上市的工业硅、碳酸锂和多晶硅期货和期权 构建新能源金属期货板块雏形 [5] - 相关品种为产业链提供公开、连续、客观的价格信号 上市后总体运行平稳 产业客户积极参与 价格国际影响力初步显现 [5] 中国金融期货交易所 - 中金所展台展示投教产品和投教活动内容 投教基地坚持"投资者是市场之本"的原则 [5] - 中金所投教基地在国家级投教基地年度考核中连续6年（2019至2024年）获评"优秀" [5] 郑州商品交易所 - 郑商所展台重点展示连续十年开展的"保险+期货"项目 覆盖全国16省160个主产县域 惠及76万农户 涉及苹果、红枣、花生等6大农产品 [6] - 陕西黄陵苹果、新疆麦盖提红枣项目获"全球减贫最佳案例"证书 甘肃静宁项目获"企业精准扶贫案例50佳"奖牌 [6] 大连商品交易所 - 大商所展台核心主题为2022年发布的"中央气象台-大商所温度指数" 基于中央气象台权威数据 涵盖全国22个主要城市 [6] - 该指数为温度敏感型产业提供精准风险管理工具 自2023年以来全市场已自发落地11个天气风险管理试点项目 覆盖主粮、经济作物、水产养殖及电力能源领域 [6] 前沿期货品种研发 - 结合已上市的铜等有色金属 工业硅、碳酸锂等新能源金属期货产品为绿色转型提供基础商品保证 [1] - 天气指数期货等紧贴时代前沿的期货品种在紧锣密鼓研发中 [1]

新能源上网电价市场化改革 - 政策核心是推动新能源上网电量全面进入电力市场并通过市场交易形成价格 [1] - 政策具有短期难、长期强的特点 短期看新能源发电企业将结束旱涝保收阶段 面临市场优胜劣汰 [1][2] - 政策背景是新能源行业矛盾积累 风电光伏装机已超过火电 但制造端产能阶段性供大于求且亏损面扩大 应用端电力消纳矛盾突出 [2] - 长期影响是倒逼新能源发电企业从规模扩张转向质量提升 从多发电转向巧发电和发好电 促使企业寻找消纳新渠道和灵活配置储能以提升竞争力 [2] - 政策设计了多退少补的可持续发展价格结算机制以帮助企业平稳过渡 [2] 行业政策特点分析 - 近年出台的许多政策均具有短期难、长期强的普遍特点 [3] - 短期难体现在政策触及深层次矛盾和高难度问题 包括利益调整 例如医药卫生体制改革涉及多群体 房地产新模式涉及多主体 [3] - 资源分配难题体现在教育、医疗、养老等公共资源总量有限 需优化分配促进公平 [3] - 政策目标多元 需在发展经济、保护生态和改善民生之间进行多重考量 [4] 长期政策成效案例 - 新能源汽车产业政策在10多年前面临续航短、体验差等担忧 但10多年后中国新能源汽车成功领跑世界 [6] - 长江十年禁渔政策实施5年来 流域水生生物多样性持续恢复 同时14.5万名退捕渔民实现转产就业 [7] - 双碳转型等政策正在稳扎稳打推进 美丽中国画卷加速铺展 [8]