展会概况 - 第四届阿联酋中国轮胎汽配展在阿联酋沙迦举办，吸引近2万名专业采购商，数量较上届增长10% [1] - 展会总成交额达3亿美元，较上届增长16%，其中轮胎汽配领域占比超60% [1] - 参展企业数量达200余家，较上届增长15%，其中山东企业111家 [1] - 展出面积达1.2万平方米，参展企业数量和展位数分别较上届增长20%、25% [1] 区域与行业表现 - 采购商来自中东、非洲、中亚、南亚、欧洲及大洋洲等地区 [1] - 新能源汽车及零部件成为新兴增长点，意向成交额达3000万美元 [2][3] - 中国新能源汽车出口量占全球市场份额突破35% [2][3] 创新与供应链优势 - 展会特设"新能源与智能科技专区"，展示电动汽车电池、自动驾驶技术、轻量化材料等突破性成果 [2][3] - 依托山东港口西亚地区海外仓，实现"展仓联动"一站式服务，快速响应中东及非洲市场需求 [2][3] - 中国智造的技术优势与阿联酋"2050绿色经济战略"形成深度协同效应 [2][3] 未来发展规划 - 山东港口将持续打造"海外仓+航运+供应链金融+综合物流服务+国际展会"的全程供应链商业模式 [3] - 为共建"一带一路"经贸合作注入新活力，提供更通畅、经济、有韧性的国际综合供应链服务 [3]

这场以"创新"为关键词的会议，揭示了产业变革的技术路径与市场逻辑，也折射出中国制造业在全球产业链重构中的 突围决心，即以新能源与智能化重塑底层逻辑，以场景化创新开辟差异化赛道，以国际化竞合倒逼生态能力跃升。 5月15日，由电动汽车百人会举办的专用车产业创新发展大会于湖北十堰开幕，来自中联重科、东风商用车、江淮汽 车等企业的掌舵者与行业专家，围绕 "高端化、智能化、绿色化" 议题，剖析行业变革路径。 专用车发展从政策驱动到技术红利释放 "专用车的新能源渗透率已从2021年的1%攀升至2025年的15%，这一进程比乘用车更具爆发力。"宇通重工总经理陈红 伟表示。政策端的强力驱动是专用车新能源转型的首要推力，2020年"双碳"目标提出后，公共领域车辆全面电动化政 策密集落地，市政环卫、物流配送等场景成为突破口。仅2024年，新能源专用车销量突破30万辆，增速近50%，冷藏 车、环卫车等细分领域渗透率超过40%。 政策红利之外，技术迭代正在重构专用车产业逻辑。京能新能源副董事长孙茂建指出，兆瓦级超充技术的突破，将新 能源重卡的补能时间从数小时压缩至30分钟，彻底击穿"续航焦虑"的桎梏。中联重科混凝土机械产品总监张国君 ...

第二十七届中国北京国际科技产业博览会于5月8日在国家会议中心开幕。作为首都智能制造代表企业， 北汽集团携自主品牌及产业链技术成果亮相展会。 本次参展车型涵盖极狐、北京越野、享界三大自主品牌。极狐品牌展出全新概念车77°，该车型采用轿 跑式设计，配备可收纳方向盘及全场景座椅模式，支持气动与越野模式切换。同步亮相的极狐阿尔法 S5搭载宁德时代神行电池，CLTC工况续航达708公里，充电15分钟可补充525公里续航。北京越野BJ40 增程版综合续航1200公里，享界S9增程版CLTC续航1355公里，WLTC工况油耗5.93L/100km。 技术展区重点呈现两项底盘平台：北京越野超级增程平台采用模块化设计，集成智能能量管理系统；全 解耦滑板电动平台采用CTC电池底盘一体化技术，支持多车型拓展，配备空气悬架+CDC减振系统。同 步展示的还包括新一代CTP电池、同轴电驱总成及舱驾融合AI平台等核心技术。 作为北京市汽车产业链"链主"企业，北汽集团通过旗下北汽产投已累计投资产业链企业超200家，覆盖 智能硬件、芯片等关键领域，其中培育专精特新企业逾百家。展会期间，银河通用、智元机器人等8家 生态伙伴联合展示了国产化技术突 ...

尤为引人注目的是，展会期间即将隆重推出的"行业采购对接大会暨大型品牌主机厂见面会"，将有超过 20家大型品牌主机厂受邀出席。拟邀请来自北京、天津、河北省的10余家整车企业齐聚于此。此外，电 动摩托整车厂如雅迪、宝岛、小刀、九号智能、小鸟、台铃、爱玛等也将亮相。 本次展会汇聚超过20+大型电动汽车电动摩托品牌主机厂进行采购对接，致力于打造一站式汽车供应链 采购平台，方式涵盖采购对接、合作洽谈以及大型品牌主机厂见面会等，更为采购商提供了多种专享权 益。组委会为采购商提供交通补助，减轻出行成本;采购商提前注册便能领取参观证件，便捷入场，同 时还可免费获取大会礼品和午餐一份。采购商可以提前预约供应商到场对接，极大地节省参观时间;展 会现场免费提供洽谈场地、饮品及甜点，营造舒适的交流环境;若现场洽谈成功完成采购签约，还能参 与抽奖，诸多惊喜大奖等待揭晓。 20+电动汽车电动摩托大型品牌主机厂的参与为相关产业注入了一剂"强心针"，将产生多维度的深远影 响。产业资源整合层面，展会现场，20+主机厂将与供应商直接对话，既能优化供应链、降低成本，也 为中小企业提供进入头部企业供应链的机会，推动产业生态升级。技术创新层面，企业分 ...

本次融资资金将主要用于 产品开发与市场拓展等。 文 ｜ 韩永昌 编辑 ｜ 张博文 来源｜ 36氪Pro(ID：krkrpro) 封面来源 ｜ Pexels 36氪获悉，继获得长城资本数千万元战略投资，近日，苏州清研精准汽车科技有限公司（以下称"清研精准"）再次获得陕汽资本 战略投资，本次融资资金将主要用于产品开发与市场拓展等。 截至目前，清研精准已获得包含百度风投、壳牌资本、奇绩创坛、长城资本、陕汽资本等多家机构的投资。 清研精准成立于2018年，由清华大学苏州汽车研究院孵化，致力于成为中国领先的智能电动汽车软硬件测试测量平台。 据介绍，清研精准的测试平台可以覆盖新能源汽车研发、生产、售后的全生命周期场景，其业务可以分为三个板块，整车的智网 仿真、生产测试，电池测试及零部件测试，以及汽车后市场测试服务。 在整车端，清研精准分别研发了针对三电、底盘、智驾、座舱、通信等的检测设备。比如验证整车的上下电、加减速、扭矩协 调、充电、故障模拟等功能。 在电池业务上，清研精准的电池检测业务则可以为电池企业提供研发、生产制造过程中的性能、功能测试解决方案。像充放电测 试、综合功能测试、BMS测试等，可以帮助电池企业实现产线 ...

点评：吉利汽车计划收购极氪智能科技的全部股份，标志着其在新能源及智能化领域的战略整合。这一 举措有望增强资源配置的效率，提升研发和运营的协同效应，并强化吉利在全球市场的竞争力。随着整 合的完成，市场对吉利及其旗下品牌的长期发展预期将得到优化，行业内外也将密切关注这一整合所带 来的潜在红利。 NO.2 宁德时代完成15.5亿元回购 | 2025年5月8日星期四 | NO.1 吉利宣布计划收购极氪全部股份 5月7日，吉利汽车（0175.HK）宣布，计划收购极氪智能科技有限公司（以下简称极氪）已经发行的全 部股份。吉利汽车目前持有极氪约65.7%的股份，如交易完成，极氪将与吉利汽车实现完全合并。这一 举措是吉利控股集团落实《台州宣言》战略的重要步骤，也预示吉利控股持续聚焦汽车主业，在新能源 与智能化领域加速布局，打造更具竞争力的"吉利"。 NO.4 曝哪吒汽车新增欠税超215万元 5月7日消息，国家税务总局嘉兴市税务局最新欠税公告显示，哪吒汽车关联公司合众新能源汽车股份有 限公司新增三则欠税记录，欠税总额超215万元，涉及城镇土地使用税、印花税、房产税。合众新能源 成立于2014年，注册资本超28亿，主营新能源汽车 ...

融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过60亿元，其中50亿元投向新能源车型开发，10亿元投向AI智能化平台 [1] - 发行对象包括控股股东北汽集团（拟认购不超过5亿元）和关联方福田汽车（拟认购不超过25亿元），其余不超过35名特定对象尚未确定 [1] - 北汽集团和福田汽车认购的股票锁定期为36个月 [1] 公司背景 - 公司前身为2009年创立的北汽新能源，是我国首个获得新能源汽车生产资质的企业 [5] - 2018年通过借壳SST前锋上市，成为A股"新能源整车第一股" [5] - 主营业务为新能源乘用车研发、生产和销售，2023年该业务占总营收70.68%，2024年提升至75.25% [6][7] 品牌布局 - 拥有极狐（高端智能）、享界（经济智能）、Beijing（B端市场）三大新能源汽车品牌 [8] - 极狐品牌2024年销量8.1万辆，同比增长170%，占总销量71.15% [13] - 公司拟更名为"北汽极狐"以强化品牌辨识度，反映战略升级方向 [14] 财务表现 - 2020-2023年累计亏损超200亿元（64.82亿/52.44亿/54.65亿/54亿） [11] - 2024年营业收入145.12亿元，同比增长1.35%；扣非净利润-73.23亿元 [12] - 2023年销量达9.2万辆创历史新高，但仍未实现盈利 [13] 融资历史 - 借壳上市以来完成三次定增，合计募资126.1亿元（2019年10.65亿/2021年55亿/2023年60.45亿） [18] - 2024年子公司北汽新能源通过增资扩股引入战略投资者，合计获资101.5亿元 [18] - 自2018年上市以来累计融资超500亿元，累计获得政府补贴106.22亿元 [20] 战略举措 - 2016年创立极狐品牌开拓C端市场，2024年该品牌销量占比超70% [13] - 计划投入55亿元开发享界品牌三款新车型，持续加码与华为合作 [15] - 持续高研发投入导致亏损，但融资能力保持强劲 [16][17]

融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过60亿元 [1] - 资金用途包括新能源车型开发（50亿元）及AI智能化平台（10亿元） [1] - 发行对象包括控股股东北汽集团（拟认购不超过5亿元）及关联方福田汽车（拟认购不超过25亿元）在内的不超过35名特定对象 [1] 公司背景与品牌 - 公司原身为2009年成立的北汽新能源，是我国首个获得新能源汽车生产资质的企业 [4] - 2018年通过借壳SST前锋上市，成为A股"新能源整车第一股" [4] - 拥有极狐（高端智能）、享界（经济智能）、Beijing（B端市场）三大新能源汽车品牌 [6] - 2024年极狐品牌销量8.1万辆，占总销量71.15%，同比增长170% [10] 业务与财务表现 - 新能源乘用车研发、生产和销售占2024年总营收75.25% [5] - 2020-2023年累计亏损超200亿元（64.82亿、52.44亿、54.65亿、54亿） [8] - 2024年营业收入145.12亿元，同比增长1.35%；扣非净利润亏损73.23亿元 [9] - 2023年销量9.2万辆为历史最佳，但净利润仍为负 [10] 战略调整与融资历史 - 拟更名为"北汽极狐"以强化品牌辨识度 [11] - 投入55亿元开发享界品牌三款新车型 [12] - 借壳上市以来累计融资超500亿元（含2018年募资286.62亿元） [15] - 2019-2023年完成三次定增，合计募资126.1亿元 [13] - 2024年子公司北汽新能源通过增资扩股引入战略投资者，合计获资101.5亿元 [13] - 2018年至今累计获得政府补贴106.22亿元 [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报及2025年一季报业绩符合预期，2024年营收46.97亿元同比+14.65%，归母净利润9.08亿元同比+8.56%，2025Q1营收8.87亿元同比+0.62%，归母净利润1.78亿元同比+6.29% [7] - 技术持续突破与试验场整合，深化新能源与智能网联布局，2024年氢能产业化与装备业务零突破，新增试验场合作运营权并控股南方试验场公司，拓展海外服务网络 [7] - 双轮创新驱动新兴业务发展，能源动力事业部聚焦三大战略方向深化产业链布局，信息智能事业部在前沿领域取得技术突破带动业务增长 [7] - 经营性利润稳健释放，研发投入强化技术壁垒，2024年综合毛利率44.5%同比+1.3pct，研发费用2.78亿元同比+7.86% [7] - 下调2025 - 2026年营收与归母净利润预测，预计2027年营收73.7亿元、归母净利润14.4亿元，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4,096|4,697|5,471|6,322|7,365| |同比（%）|24.48|14.65|16.50|15.55|16.50| |归母净利润（百万元）|836.17|907.78|1,114.41|1,275.21|1,437.57| |同比（%）|21.33|8.56|22.76|14.43|12.73| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.83|0.90|1.11|1.27|1.43| |P/E（现价&最新摊薄）|22.77|20.98|17.09|14.93|13.25| [1] 市场数据 |项目|数值| |----|----| |收盘价(元)|19.12| |一年最低/最高价|15.01/21.33| |市净率(倍)|2.65| |流通A股市值(百万元)|18,999.20| |总市值(百万元)|19,182.82| [5] 基础数据 |项目|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|7.22| |资产负债率(%,LF)|25.53| |总股本(百万股)|1,003.29| |流通A股(百万股)|993.68| [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|4,905|5,848|7,581|9,629| |非流动资产|5,129|5,091|5,043|4,990| |资产总计|10,035|10,939|12,624|14,619| |流动负债|2,078|2,055|2,386|2,845| |非流动负债|507|254|254|254| |负债合计|2,585|2,310|2,640|3,099| |归属母公司股东权益|7,061|8,184|9,469|10,927| |少数股东权益|389|445|516|593| |所有者权益合计|7,450|8,629|9,984|11,520| |负债和股东权益|10,035|10,939|12,624|14,619| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|4,697|5,471|6,322|7,365| |营业成本(含金融类)|2,605|3,256|3,793|4,493| |税金及附加|46|71|82|96| |销售费用|185|181|209|243| |管理费用|399|416|480|560| |研发费用|278|290|335|390| |财务费用|(4)|(25)|(21)|(35)| |加:其他收益|85|11|76|88| |投资净收益|(34)|0|0|0| |公允价值变动|4|6|8|9| |减值损失|(115)|(26)|(39)|(50)| |资产处置收益|15|66|46|57| |营业利润|1,142|1,340|1,535|1,723| |营业外净收支|(1)|0|12|23| |利润总额|1,140|1,341|1,547|1,745| |减:所得税|173|170|201|230| |净利润|968|1,170|1,346|1,515| |减:少数股东损益|60|56|71|77| |归属母公司净利润|908|1,114|1,275|1,438| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.90|1.11|1.27|1.43| |EBIT|1,158|1,258|1,423|1,584| |EBITDA|1,568|1,675|1,891|2,106| |毛利率(%)|44.52|40.50|40.00|39.00| |归母净利率(%)|19.33|20.37|20.17|19.52| |收入增长率(%)|14.65|16.50|15.55|16.50| |归母净利润增长率(%)|8.56|22.76|14.43|12.73| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|495|1,210|1,470|1,838| |投资活动现金流|(624)|(312)|(362)|(391)| |筹资活动现金流|(438)|(284)|(9)|(9)| |现金净增加额|(566)|614|1,098|1,438| |折旧和摊销|409|417|468|522| |资本开支|(690)|(292)|(342)|(371)| |营运资本变动|(1,017)|(328)|(326)|(170)| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|7.04|8.16|9.44|10.89| |最新发行在外股份（百万股）|1,003|1,003|1,003|1,003| |ROIC(%)|13.38|13.27|12.98|12.52| |ROE - 摊薄(%)|12.86|13.62|13.47|13.16| |资产负债率(%)|25.76|21.11|20.91|21.20| |P/E（现价&最新股本摊薄）|20.98|17.09|14.93|13.25| |P/B（现价）|2.70|2.33|2.01|1.74| [8]

体制机制改革 - 公司计划引入更加开放的市场机制优化商用车运营 并欢迎外部投资者 [1] - 2025年是公司推进OEM战略的元年 将分为大乘用车和商用车两块OEM业务 其他为投资业务 [2] - 商用车业务以上汽大通为核心 构建技术共享的全球领先发展战略 [2] 业务整合与布局 - 商用车业务打通轻商板块 融合大通、跃进和依维柯品牌 其他商用车业务独立运行但资源共享 [2] - 新能源与智能化成为核心发展方向 今年将推出宽体轻客混动车型并探索氢燃料电池车型 [2] - 公司与华为在商用车领域达成全系战略合作 [2] 海外业务拓展 - 海外业务成为重要板块 计划成立独立的商用车海外公司 [6] - 目前业务覆盖73个国家和地区 过去以贸易形式为主 未来将探索自营模式并直接管理网络 [6] - 计划在符合政策的区域拓展业务 整合资源设计散件组装工厂 [6] - 目标今年出口突破10万辆 明年增长30%至40% 未来2~3年设定更高目标 [6]