赴港上市计划 - 公司拟发行H股股票并在香港联交所主板上市，发行规模不超过发行后总股本的15%（超额配售权行使前）[2] - 募集资金用途包括拓展海外业务、偿还银行贷款及补充营运资金[2][6] - 赴港上市旨在推进全球化战略、加强与境外资本市场对接、提升公司治理透明度[6] 公司背景与控股结构 - 公司主营业务包括全服务型酒店营运及管理、有限服务型酒店营运及管理、食品及餐饮业务[3] - 控股股东为上海锦江资本有限公司，实控人为上海市国有资产监督管理委员会[3] - 锦江资本曾于2006年在港交所上市（2006 HK），2022年5月因私有化退市[3] 海外业务现状与战略 - 2024年公司营业收入140 63亿元，其中海外酒店业务收入42 56亿元，占比超30%[7] - 海外业务净利润亏损5689万欧元，同比增亏339万欧元[7] - 卢浮集团为公司海外业务核心，运营1168家酒店（欧洲901家，欧洲以外267家），其中直营272家、加盟896家[7] - 公司计划通过H股上市推动卢浮产品迭代升级，实施存量资产"精准焕新"，降低资产负债率[8] 东南亚市场拓展 - 2024年12月与马来西亚RIYAZ集团合作，推进5个品牌进入东南亚6国（马来西亚、印尼、越南、老挝、柬埔寨、菲律宾）[8] - 2025年重点推进品牌出海计划，锦江都城老挝首店已签约落地琅勃拉邦[8] 市场与行业观点 - H股上市有助于接触国际化投资者群体，优化资本结构，吸引国际资本支持海外扩张[2] - 资金可差异化配置：A股资金用于国内业务，H股资金用于海外布局[6] - 境外上市有望提升国际品牌形象，增强人才吸引力和国际机构合作深度[9]

HOB在中国推广的草莓品种"PECHIKAHONOKA"（图片由HOB提供） 在日本，由于农户老龄化等原因，草莓种植出现了难以为继的情况。而中国拥有丰富劳动力和巨 大市场，对高品质果实的需求也在增加。HOB从4月开始向中国出口种苗，并在当地启动与种植 指导相关的业务…… 日本商用草莓品种开发和销售巨头HOB将扩充海外业务。从4月开始向中国出口种苗，并在当地 启动与种植指导相关的业务。正式的生产和销售由中国当地的合作企业负责，并把部分销售收入 支付给HOB。HOB还计划以同样的模式在越南和美国推进项目，在草莓需求不断扩大的海外寻求 出路。 在日本，由于农户老龄化等原因，草莓种植出现了难以为继的情况。除了拥有丰富劳动力和巨大 市场的中国之外，HOB还打算进军越南及美国等地区来强化收益能力。 在海外业务中领先的印度尼西亚和马来西亚，HOB也计划于2025年内开始试验栽培。这两个国 家的全年气温都比较高，一般不适合种植草莓，但HOB认为只要是高原，就可以收获高品质的果 实。 HOB将通过海外业务来弥补日本国内业务的下滑（4月4日，位于东神乐町的总部） 在中国的生产由南京金色庄园负责，销售由百果园负责。中方企业将向HO ...

海外储能业务发展 - 储能系统登陆欧洲、中东市场，示范项目在捷克、伊拉克落地 [2] - 完备技术迭代、解决方案和市场洞察能力，筹建海外公司和海外仓 [2] - 实现主流认证全覆盖，包括IEC62477、IEC61000等 [3] - 2025年有望实现海外业务量激增和海外公司本地化运营目标，扩大海外品牌影响力 [3] 重卡充换电系统情况 - 在新疆克州建成国内最大矿卡全自动换电站，预计每年减碳约一万吨 [3] - 合资成立河南宝城新能源科技有限公司，在罗山县建成投运两座重卡换电站 [3] - 聚焦钢铁、港口等领域，与徐工等知名重卡制造商合作拓展应用场景 [3] 2025年业绩信心 - 光伏行业上游产能过剩，竞争内卷，公司是少数未亏损公司之一 [4] - 在手订单饱满，开拓海外光伏、储能和重卡充换电业务培育新利润增长点 [4] - 管理层对实现2025年经营业绩目标充满信心 [5]

会议基本信息 - 会议类别为券商策略会，时间是2025年5月，地点在宁波、上海 [2] - 参与单位有国盛证券、中信证券等多家机构，共35位投资者参与，上市公司接待人员为证券部经理李坦航 [2] 饲料业务情况 - 今年一季度饲料外销量约595万吨，同比增长约25%，截至目前累计外销量增量超200万吨 [2] - 凭借研发创新、产业链和服务体系优势，海外饲料销量增速较好 [3] - 计划2030年海外饲料销量达到720万吨，在东南亚、非洲、南美等地拓展市场 [5] 水产品养殖情况 - 特种鱼大部分品种同比价格上涨，个别品种价格处于历史高位；普水鱼自去年走出亏损周期，目前盈利稳定 [4] 行业竞争状态 - 国内饲料行业竞争剧烈，已从单维竞争转向多维竞争，行业整合加速 [7] 种苗业务情况 - 2024年种苗收入14亿元，主要为南美白对虾苗，罗非鱼品种取得突破，在草鱼等传统品种上推陈出新，已在越南、印尼等国投建水产种苗场 [5] 工厂化养虾业务 - 看好工厂化对虾养殖业务，稳步推进，提高团队专业能力，夯实业务基础，控制投资规模 [6][7] 生猪养殖业务 - 聚焦自有种猪体系建设，叠加饲料端优势，综合养殖成本进步明显，推行“外购仔猪、公司 + 家庭农场、锁定利润、对冲风险”运营模式 [7] - 散户退出生猪养殖市场是趋势，公司主动调整客户结构 [7]

牧原股份（002714）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛。公司此前 公告显示，赴港上市意在进一步推动海外业务发展。对此，牧原股份董秘秦军回应记者表示，此前公司 已在越南成立子公司，推进海外业务。目前，公司计划利用在克服包括非洲猪瘟在内的各类疾病过程中 积累的疾病防控经验、生猪养殖技术、智能化装备、数字化生产管理系统等优势，向海外输出生猪养殖 整体解决方案。(中证金牛座) ...

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘报3.71元，较上周3.81元下跌2.62% [1] - 本周最高价3.86元(5月20日)，最低价3.63元(5月23日) [1] - 当前总市值31.37亿元，在医疗器械板块排名95/126，两市A股排名4020/5148 [1] 财务业绩 - 2024年营业总收入144,820.63万元，同比增长21.40% [1][4] - 营业利润3,353.73万元，同比增长127.67% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2,228.20万元，同比增长114.97% [1] - 资产总额387,788.91万元，负债总额110,204.64万元，资产负债率28.42% [1] 业务发展 - 2024年四季度收入增长主要来自医院工程项目完工及收入结转 [1][4] - 一次性医疗耗材业务在四季度进入高峰期 [1] - 境外收入9.32亿元，同比增长12.73%，占总收入比例64.5% [2] - 将持续布局欧洲、东南亚等海外市场 [2] 战略规划 - 以医疗服务为主导，搭建医疗产品、医疗服务和医疗健康产业三大板块平台 [1] - 将寻求兼并重组、强强联合的发展机会 [1] - 海外市场业务被视为重要业绩增长点 [2] 公司公告 - 控股子公司合肥普尔德医疗申请1300万元贷款额度，期限12个月 [3][4] - 贷款用途包括流动资金贷款、出口应收账款池融资等业务 [3] - 以自有土地和房产进行抵押担保 [3]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年5月20日下午15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理郑敬敏等9人 [2] 业务毛利率情况 - 2024年度公司产品含农药原药和制剂，原药以直销为主、制剂以经销为主，子公司陕西一简一至生物工程有限公司原药试生产产量低致毛利率低，剔除原药影响后直销与经销业务毛利率基本一致 [2] - 2024年度公司农药制剂业务中杀虫剂毛利率为35.66%、杀菌剂毛利率为39.97%，制剂业务杀虫剂毛利率较上年增长0.97个百分点、杀菌剂毛利率较上年增长1.52个百分点 [4] 货币资金变动原因 - 2024年末货币资金相较年初减少，一是购买理财产品及定期存款未到期金额增加，“交易性金融资产”增加12,057.18万元，“其他债权投资”列示的购买银行大额可转让存单6,082.29万元，“其他非流动资产”列示的购买定期存款5,024.25万元；二是子公司偿还原借款资金本息约1.2亿元；以上合计影响公司2024年12月31日财务报表货币资金项目减少约3.51亿元 [3] 海外业务拓展情况 - 公司业务主要集中在国内市场，近年来积极开拓国际市场，在东南亚、南亚和中亚区域开设分支机构并登记、销售核心产品，由单一出口型贸易向多元化模式发展，现阶段已启动新增海外农药登记证件的登记工作 [3] 中期分红计划 - 公司于2025年4月24日召开第二届董事会第二十三次会议，审议通过提请股东大会授权董事会制定并实施2025年中期利润分配方案的议案，议案尚需经2024年年度股东大会审议通过，具体中期分红计划以公司董事会决议为准 [4]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是 2025 年 5 月 16 日，地点在中证网·中证路演中心 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员包括公司董事、总经理王凯等 [3] 募投资金与项目进展 - 2024 年 4 月 8 日北交所上市，募集资金净额 1.61 亿元，2024 年度使用 1.02 亿元 [5] - 募投项目为年产 6.5 万吨换热器等项目及研发中心建设，位于盐城市东台市，主体建筑基本完成，预计不延期 [5] 研发投入情况 - 2024 年度研发费用 1669 万元，占营业收入比例 4.16%，较 2023 年度上涨 0.45 个百分点 [5] - 公司持有 10 项发明专利，50 余项实用新型专利，未来将持续加大研发投入 [5] 权益分派计划 - 拟定于 2025 年 5 月 22 日召开年度股东会审议 2024 年权益分派计划 [6] 收购计划 - 公司当前暂无明确收购计划，但关注战略协同性优质标的 [6] 海外业务情况 - 2024 年度实现境外业务零突破，境外收入 1471 万元 [6] - 目前在手境外订单充足，未来将拓展海外客户，与海外大型炼化企业建立合作 [6][7] 股东减持情况 - 大股东及实控人暂无减持计划 [7]

外卖业务 - 国内DAU增长放缓 未来增长动力来自海外市场和下沉市场拼好饭业务 神枪手项目提升用户粘性 美团大会员是2024年重点项目[1] - 骑手结构以众包为主 直营全职约80万人 社保由美团和骑手共同分担 具体影响尚不明确[2] - 公司擅长低毛利大体量业务 成本管控能力突出 差旅等费用控制严格[4] 竞争格局 - 京东外卖处于PR和UE模型测试阶段 入口隐蔽 资源投入不足 多线作战影响外卖业务拓展[3] - 抖音在餐饮广告领域分流美团 到餐核销率超50% 40%流量来自用户搜索 但中小商家内容创作成本高 目前商户倾向美团抖音双平台运营[7] - 酒旅业务中抖音核销率仅10% 地推团队规模不足美团1/4 高星级酒店供给端美团携程把控严格[8][9] 新业务发展 - 优选业务战略收缩 净亏损从-20%收窄至-10%以内 通过关闭仓库减员控成本 但人效仍低于拼多多[10] - 闪购2023年增长强劲 2024年增速或放缓 3C数码类高客单价商品增速显著 对京东形成威胁[11] - 海外业务由王兴直管 负责人具备滴滴国际化成功经验 需长期资金投入[13] 团队与管理 - 核心高管能力突出但存在梯队断层 新一代管理者执行强于创新[14] - 抖音电商团队重视度高 ROI优于本地生活业务 拼多多团队激励充分执行力强 阿里本地生活业务边缘化[15][16] - 无人机配送短期难替代骑手 深圳香港试点推进中[19] 行业趋势 - 外卖行业需解决骑手社保等社会责任问题 低毛利特性使新进入者难以持续[1][2][4] - 本地生活领域形成"美团经营+抖音营销"的双平台格局 内容能力成为竞争分水岭[7] - 无人配送技术5-10年内或改变行业成本结构[19]

行业与公司竞争格局 - 2023 年建筑装饰行业产值降至 4.93 万亿元，预计 2027 年市场规模达 8.16 万亿元 [2] - 公司聚焦公装市场，凭借工艺工法等优势巩固竞争地位 [2] 公司业务发展方向 旧改业务 - 2025 年聚焦海外与旧改业务，2024 年旧改业务占比近 15%，计划 2025 年提升至 50% [2] - 围绕老旧小区改造等需求拓展细分市场 [2] 海外业务 - 在新加坡、香港等建立属地化管理体系，采用混合模式 [3] - 了解东南亚市场，下一步开拓非洲市场并完善管控和融合机制 [3] 公装业务情况 - 2024 年公装业务占比近 90%，政府项目占比过半 [4] - 2024 年公装新签合同小幅增长，得益于办公空间和公共交通类项目提升 [4] 业务调整 - 降低家装业务占比，剥离低毛利业务 [5] - 优化公装业务结构，承接优质工程 [5] 毛利率与盈利现金流 毛利率承压原因 - 行业竞争激烈，价格走低 [6] - 为保障现金流牺牲利润空间 [6] - 业主付款周期延长，资金占用成本上升 [6] 盈利现金流向好 - 2025 年第一季度营收和净利润同比增长，现金流表现优异 [7][8] - 执行财务策略，保障应收款回收 [8] - 坚持回款优先，改善现金流和盈利质量 [8] 国内业务拓展 - 2024 年北京订单同比增长 56%，江苏增长 35%，川渝完成初步开拓 [9] - 延续“五省两市”战略，聚焦江浙沪区域 [9] 洁净业务 - 覆盖医疗、工业/生物、实验室三大领域，有多个典型案例 [10] - 加大高端洁净厂房研发投入，布局高端制造领域 [10] - 与民企组建联合体，拓展市场份额 [10]