茶产业种业创新 - "十四五"以来茶产业加快种业创新，培育167个茶树新品种通过农业农村部非主要农作物品种登记 [1] - 国家茶叶产业技术体系围绕机采适配、优特异、抗性等产业需求开展新品种选育 [1] - 创新构建市场导向、政府主导、企业主体、科研支撑的合作模式推广新品种 [1] - 截至2024年示范种植17个新品种，全国推广555.54万亩 [1] 新茶饮市场需求驱动 - 新茶饮市场蓬勃发展推动上游原料产业变革，需面向多场景风味、供应链稳定、功能化等需求开发专用品种 [2] - 专家建议针对工业茶饮料等新业态调整育种方向 [2] 果茶种业协同发展 - 梨产业技术体系呼吁加强种质资源收集，通过科企合作完善梨树育种创新体系 [2] - 会议聚集茶叶、梨、苹果等产业专家探讨种苗繁育关键技术 [2] 产业技术体系架构 - 国家茶叶产业技术体系由农业农村部主导，覆盖遗传改良、栽培、加工等6大功能研究室 [3] - 依托全国产茶省份科研单位及企业设立综合试验站 [3]

种业振兴政策与金融支持 - 农业农村部强调推动种业科技自立自强和种源自主可控 为保障国家粮食安全提供支撑 [1] - 种业被定位为农业的"芯片" 是国家粮食安全的基石 [1] - 银行需为种业企业提供差异化金融服务 包括中长期贷款支持研发 短期流动资金贷款保障生产 专项贷款建设种源基地 [1] 银行支持种业企业发展的具体措施 - 通过并购贷款支持种业企业兼并重组 提高产业集中度 [2] - 联合设立种业创新基金 聚焦关键技术研发和突破性品种培育 [2] - 开展知识产权质押融资 以植物新品种权和专利技术作为质押物 [2] - 运用供应链金融模式支持种业产业链上下游协同发展 [2] 银行服务能力提升方向 - 加强种业行业研究分析 培养专业金融服务团队 [3] - 借助金融科技优化贷款审批流程 提高融资效率 [3] - 加强与政府部门沟通协作 及时掌握政策动态 [3] 种业产业链协同发展 - 支持种业企业与农业种植大户 农民专业合作社建立利益联结机制 [2] - 促进种业科技成果转化和推广应用 [2] - 构建完整的种业产业生态 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周农林牧渔行业指数跑输多数指数但跑赢上证综指，各子行业表现分化；生猪养殖头部企业短期盈利好、中长期有超额利润释放机会；禽类养殖价格平稳、产能或受海外禽流感影响；牧业牛肉价格震荡、原奶价格有望企稳回升；种植产业链受关税和天气影响，若粮食减产景气度有望改善；饲料价格企稳、水产价格平稳 [2][3][4][5][6][13][14] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 2025.06.16 - 2025.06.20，农林牧渔（申万）指数收于2640.23点，周环比 - 3.13%，跑赢上证综指，在一级行业涨跌幅排名第26 [2][13][14] - 个股方面，农林牧渔行业中本周晨光生物、中水渔业、*ST天山表现居前，安德利、金丹科技、中宠股份表现居后 [14] 重点数据跟踪 生猪养殖 - 截至6月20日，全国商品猪价格14.22元/公斤，周环比 + 1.43%；15KG仔猪价格32.95元/公斤，周环比 - 3.91%；本周生猪出栏均重128.28公斤/头，较上周环比 - 0.54公斤/头 [21] - 周外购仔猪养殖利润 - 186.79元/头，盈利周环比 + 23.85元/头；自繁自养养殖利润19.40元/头，盈利周环比 + 22.30元/头 [21] - 行业整体均重下降速度加快，冻品库容率环比 + 0.15%至16.49%，猪价反弹，部分散养户惜售，环保管理推进 [3][22] - 头部养殖企业上半年有望盈利，下半年猪价或有压力，中期盈利中枢有望提升，建议关注牧原股份等企业 [3][23] 禽类养殖 - 截至6月20日，主产区白羽鸡平均价7.12元/千克，较上周环比 - 2.06%；白条鸡平均价13.00元/公斤，较上周环比不变 [32] - 父母代种鸡养殖利润 - 0.89元/羽，较上周环比 - 0.88元/羽；毛鸡养殖利润 - 1.21元/羽，周环比 - 0.42元/羽 [36] - 天气转热消费平淡，价格平稳，海外禽流感或使白羽鸡产能下降，建议关注圣农发展等企业 [4][36] 牧业 - 截至6月21日，主产省集贸市场活牛价格26.65元/公斤，环比 - 0.02%；截至6月13日，主产区合同内外平均收购价3.04元/公斤，环比 - 0.33%，同比 - 7.88% [5][41] - 牛肉价格震荡，原奶价格下跌幅度放缓，预计25H2原奶价格企稳回升，肉牛周期有望开启，建议关注优然牧业等企业 [5][41][45] 种植产业链 - 截至6月20日，国内玉米现货价2342.86元/吨，较上周环比 + 0.37%；CBOT玉米期货价格428.75美分/蒲式耳，较上周环比 - 3.54% [46] - 国内大豆现货价3946.32元/吨，较上周环比不变；CBOT大豆期货价格1060.75美分/蒲式耳，较上周环比 - 0.84% [46] - 国内豆粕现货价3024.00元/吨，较上周环比 + 1.00%；豆油现货价格8406.32元/吨，较上周环比 + 4.37% [46] - 国内小麦现货价2441.67元/吨，较上周环比 + 0.46%；CBOT小麦期货价格583.50美分/蒲式耳，较上周环比 + 7.31% [46] - 截至6月13日，国内早稻现货价2687.00元/吨，较上周环比 - 0.48%；截至6月20日，CBOT稻谷期货价格13.76美分/英担，较上周环比 - 0.07% [46] - 受关税和天气影响，若粮食减产，种植产业链景气度有望改善，建议关注隆平高科等企业 [6][48] 饲料&水产品 - 截至2025年6月20日，育肥猪配合料价格3.36元/千克，肉禽料价格3.35元/千克，均较上周环比不变 [65] - 水产价格方面，截至6月20日，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼分别为22/30/20/46元/千克，较上周环比 + 2/+5/+1/0元/公斤；扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格较上周环比不变 [65] 重点新闻速览 公司公告 - 巨星农牧控股股东巨星集团持有公司股份150967538股，占比29.60%，累计质押股份97330000股，占其持股数量的64.47% [77] - 6月20日，金河生物控股股东内蒙古金河控股办理部分股份质押式回购交易延期购回业务，涉及股份46120000股，占公司总股本的5.97%，延期后质押到期日延长至2026年6月17日和2026年6月19日 [77] 行业要闻 - 6月17日，农业农村部在河北邯郸召开全国大豆油料生产暨花生“一扩双提”工作推进会，强调夏播夏管要抓落面积提单产，包括促夏播、抓夏管、防灾害等工作 [78]

水稻育种技术突破 - 超矮秆新型水稻"小薇"大田试种实现亩产410公斤 [1] - 计划开展五层立体种植试验以进一步提升产量 [1] - 科研团队四十年来系统梳理稻属进化关系并建立遗传变异材料库 [2] - 构建国际首个籼稻近等基因系和粳稻新材料 [2] - 已发表SCI论文343篇并获得50余项专利及新品种权 [2] 种质资源保护与利用 - 建设全球规模最大的野生稻种质资源保护平台 [3] - 资源圃具备最强保存能力为育种提供"芯"动力 [3] - 保存近5万份基因功能研究和遗传分析材料 [2] 现代农业技术融合 - 融合传统育种与分子生物学技术 [2] - 将大数据人工智能技术融入育种流程 [2] - 建设全流程智慧育种平台实现智能育种转型 [2] 科研成果转化应用 - 主持育成18个品种在南方稻区大面积推广 [2] - 遗传群体材料成为水稻遗传学研究经典工具 [2] - 研究成果为全球20亿人口主粮生产提供支撑 [3] 乡村振兴实践 - 开展特色养殖和农文旅融合项目 [3] - 整合资源技术为乡村发展注入智慧动力 [3] - 科研团队直接参与田间技术指导 [3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（首次），2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.21、1.46、1.81 亿元，对应估值为 21X、18X、14X PE，重点推荐 [7] 报告的核心观点 - 国家政策高度支持玉米种业发展，行业处于品种换代期，未来若叠加种植利润向上，优质企业利润弹性值得期待 [4] - 康农种业深耕西南与华中玉米种植区，2024 年其密植品种康农玉 8009 在黄淮海区域放量推广，公司有望以该大单品为抓手，引领品种换代，实现跨区域突破式成长 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 康农种业：具备高成长潜力的玉米种子企业 - 康农种业成立于 2007 年，是“育繁推一体化”种业企业，股权结构集中，管理层专业，董事长方燕丽为控股股东，方燕丽及其配偶彭绪冰为实际控制人 [8][18] - 2024 年公司营收 3.37 亿元，同比增长 16.8%，归母净利润 0.83 亿元，同比增长 55.2%，得益于康农玉 8009 放量；2025 年一季度营收与归母净利润分别为 0.24、 - 0.01 亿元，同比分别下滑 29.1%和由盈转亏，受基数效应及销售结构变化影响 [24] - 杂交玉米种子是核心产品，2024 年占总营收 97%，玉米业务毛利率为 36.7%，同比提升 5.5 个百分点，未来毛利率有望进一步提高 [24] 玉米种子行业：政策支持，技术革新，品种迭代 - 2024 年中国玉米种子行业景气度磨底，上市公司业绩下滑，原因是品种同质化严重、竞争激烈，玉米价格下滑、种植利润萎靡 [9][30] - 行业处于品种换代前夜，中央出台种业振兴政策，意在尊重知识产权，减少同质化竞争，提高创新主体超额利润水平，未来若玉米种植利润反转，优质企业利润弹性值得期待 [9][30] - 我国玉米产业历经六次品种迭代，当前处于技术突破与市场格局重塑窗口期，2023 年 MY73、2024 年康农玉 8009 推广面积提升，或引领第七次品种迭代 [33][34] - 种子行业净利率受品种创新、同质化竞争和玉米种植利润影响，当前处于磨底状态，2021 年提高审定标准、推行 EDV 制度，品种审定数量高位下行 [37][39] - 2021 年中央提出种业振兴行动方案，加强知识产权保护，扶持创新型企业，推广生物育种技术，我国转基因品种已步入审定常态化 [47] - 2021 年以来，种业振兴五大行动全面启动，包括种质资源利用保护、创新攻关、企业扶优、基地提升、市场净化 [50][51] 如何看待康农种业当前玉米种业的竞争力 研发为本，联合育种打造品种优势 - 研发团队以总经理彭绪冰为核心，其从事玉米育种工作 30 多年，公司在玉米育种技术领域有突破，2020 年以来研发支出持续增长，研发人员占比在上市公司中排名前列 [57][58] - 公司积极探索“产学研”合作，康农玉 8009 与高蛋白玉米是合作成果，康农玉 8009 母本来自河南农业大学，父本来自贵州大学&贵州省旱粮研究所 [57][58] 深耕华中 + 西南区域，多品种共同推广 - 公司深耕湖北及西南山地种植区，为当地提供高产、稳产、抗性强、适应性广的杂交玉米种子，多个品种受认可，市场占有率较高 [65] - 西南地区品种集中度低，公司采取多品种共同推广战略，提升了市场占有率 [66] - 2022 年公司主打品种在主要销售区域市场占有率达 5.97%，华中 + 西南区域销售额近 5 年持续增长，2024 年约 2.28 亿元，占总营收 68% [67] - 公司针对西南玉米带特点研发，创新了一批高产、抗病、耐密抗倒、品质优良的玉米品种 [76] 推出康农玉 8009 大单品，立足黄淮海区域 - 公司在黄淮海夏播区和北方春播区储备多个品种，储备品种在高产、稳产、耐密性与高蛋白等特性上有优势 [81] - 康农玉 8009 在 2024 年体现出耐密、高产、稳产、抗逆等特性，入选“2024 年寻找玉米高产品种活动”，单亩产量 1089 公斤位列第二 [57][84] - 截至 2024 年 12 月底，康农玉 8009 推广面积达 600 万亩，预计 2024/2025 销售年度同比翻倍以上增长，带动公司 2024 年三季报预收款和华北区域营收增长 [57][84] 如何看待康农种业的未来发展 区域扩张：以密植型品种为抓手 - 提高种植密度是玉米品种未来趋势，美国玉米高产部分源于种植密度，中国东北玉米主产区种植密度提升至美国水平，单产有望达美国水平 [97][98] - 康农种业有望以康农 8009 为抓手，引领密植型品种浪潮，向黄淮海与华北区域扩张，后续有 3 个品种获国审 [99] - 公司销售部门投入扩张，2023 - 2024 年员工总人数和销售费用同比增加 [99] 品种创新：高蛋白玉米助力豆粕减量 - 公司 2018 年开始与华中农业大学合作选育高蛋白玉米，康农玉 9 号、康农玉 555、尚谷 999 等品种蛋白含量超 11%，高出国家标准 [96]

本报记者曹沛原 雨后初晴，北京丰度高科种业有限公司（简称"丰度高科"）的玉米试验田里，新苗翠绿挺拔。 北京农商银行顺义支行负责人一行深入田间，实地感受农业科技的脉动。"农商行带来'财富雨'。"丰度 高科负责人一句话道出银企携手、共促振兴的深厚友谊。 此次以党建为引领的共建活动，是一次深入调研，开启了金融精准赋能国家种业振兴与首都农业高质量 发展的新篇章。 深入一线感知产业脉搏 丰度高科是大北农集团下属种业公司，在丰度高科的展厅，共建团队重温自1991年大北农集团创立至 2017年丰度高科成立的发展历程。面对我国6.5亿亩玉米种植面积所承载的粮食安全与民生保障重任， 丰度高科肩负选育优质良种的时代使命。 在承载丰收希望的玉米试验田里，双方重点观察了本年度主推新品"778"的茁壮长势，其植株高大、茎 秆粗壮、叶色深绿，丰收前景可期。这片充满生机的绿色，正是科技赋能现代农业的生动注脚。 深度座谈共商合作蓝图 座谈会上，丰度高科详细介绍了七年跨越式发展之路：累计投入研发资金2亿元，迅速成长为全国玉米 种业单体公司龙头，年均报送国家审定玉米品种约20个，在业内领跑。北京农商银行顺义支行的调研团 队围绕企业1300亩核心 ...

中原农谷高质量发展三年行动计划核心目标 - 推动种业高质量发展 建设国家级国际化农业科技创新高地 打造中原农谷2.0版 [1] - 到2027年现代种业发展取得突出成效 全领域种业资源集聚 全要素创新生态优化 全链条产业规模壮大 [1] - 初步建成汇聚一流高校科研机构企业的农科"芯"城 [1] 生物育种创新高地建设 - 重点打造全种业实验室矩阵 小麦玉米花生芝麻家禽等领域种质创新能力全国领先 [1] - 争创国家级创新平台10家以上 [1] - 在省外设立分支机构研发中心15家以上 [1] 种业创新人才集聚 - 新引育种业领域院士3名以上 [1] - 引进战略科学家领军人才50名以上 [1] - 引育种业领域高层次"双能"人才200名以上 培养研究生1000名以上 [1] 优良品种繁育转化 - 在育种亲本创制分子设计育种人工智能育种领域取得重大突破 [1] - 培育具有自主知识产权优良新品种200个以上 [1] - 品种转化率达到80%以上 交易额达到5亿元以上 [1] 现代种业产业发展 - 引进国际30强国内20强种业企业10家以上 [2] - 推动河南种业集团部分强项领域进入全国前3强 [2] - 全域种业总产值达到150亿元以上 [2] 农业对外开放合作 - 提升中原农谷国际种业大会影响力 [2] - 深度融入"一带一路"建设 [2] - 谋划建设海外研发基地中心国际育种创新平台5家以上 [2]

东星斑养殖行业概况 - 东星斑是石斑鱼中的高档品种，肉质鲜美、营养丰富，身披红装非常喜庆，已成为婚宴寿宴和重要节日的招牌菜 [1] - 东星斑对水温要求苛刻，需要达到27-28摄氏度，目前仅在海南养殖，属于非常难得的独有品种 [2] - 近两年东星斑市场行情看涨，去年9-10月的塘口价达到每斤180元的高位 [1] 万宁东星斑养殖发展 - 万宁东星斑在建养殖面积达1800亩，全部建成投产后将实现产能翻番 [1] - 万宁水产品总产量9.7万吨，同比增长7.5%，渔业产值44.27亿元，同比增长27.1% [1] - 东星斑工厂化养殖产量1.5万吨以上，万宁荣获"中国东星斑之乡"区域特色品牌称号 [1] - 万宁已集聚东星斑相关经营主体150多家，涵盖种苗繁育、养殖、加工、流通及休闲渔业等环节 [2] 技术突破与种业发展 - 南繁水产种业赋能和工厂化养殖技术成熟，使万宁东星斑种苗存活率提高到70%左右 [1] - 2022年底东星斑养殖遇到严重病害，近亲繁殖造成品种退化，存活率低 [2] - 中国工程院院士陈松林团队在万宁设立水产研究基地，24小时监测水质，预防和解决病害问题 [2] - 建立东星斑种质资源活体库，研发抗病分子育种技术，突破全工厂化批量育苗技术难关 [2] - 保存东星斑及红瓜子斑精子200多份，东星斑良种选育进行到第三代，人工孵化成活率提升至4%-6% [2] 产业链延伸与企业发展 - 林兰公司重点聚焦种苗繁育和饵料板块，推动引进技术在本地实现饵料加工生产 [3] - 万诺水产养殖公司向上游发展，开始做10万尾鱼苗的标苗工作，实现产业链自主可控 [3] - 政府部门和行业协会加大行业标准认定，强监管确保品质和产业安全，同时大力开拓市场 [3]

种业政策核心内容 - 农业农村部印发《关于加强农作物品种全链条管理的若干措施》，提出20条具体举措，涵盖种质资源改良利用、育种创新攻关、品种试验监管、审定关口把控、跟踪评价机制和知识产权保护等方面 [1] - 政策目标为深入实施种业振兴行动，加强农作物品种全链条管理，实质性解决品种同质化问题，加快培育突破性新品种，提升粮食等重要农产品供给保障能力 [1] 种质资源改良 - 加快种质资源改良利用，重点收集引进大豆、玉米、水稻、小麦、油菜和花生种质资源 [2] - 2025年底前完成库存大豆、玉米资源精准鉴定，推进水稻、小麦、油菜、花生等作物资源鉴定 [2] - 深入推进玉米种质资源改良计划，研究启动大豆、油菜等作物改良计划 [2] 育种创新攻关 - 统筹推进农业重大科技项目，持续开展育种联合攻关，聚焦粮油作物大面积单产提升和产业急需 [2] - 加快突破性优良品种选育，优化科研育种成果评价机制 [2] - 建立科技成果与产业应用无缝对接机制，实施重大品种研发推广应用一体化项目 [2] 品种管理机制 - 严格监管品种试验，对弄虚作假的一律取消试验资格 [1] - 严把品种审定关口，提高审定标准，对来源不清数据不真实的一律不予审定 [1] - 健全品种跟踪评价和撤销退出机制，加强品种知识产权保护 [1][2] 政策实施计划 - 2025年起开展加强品种全链条管理专项行动，强化部省联动、部门协同 [3] - 将专项行动实施情况纳入省级党委和政府落实耕地保护和粮食安全责任制考核范围 [3] - 力争用3年时间在解决品种同质化问题上取得实质性进展 [3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 行业库存持续释放，出栏均重降幅扩大，猪价预计承压下行，但短期库存加速释放后，远月价格压力有望减轻，优质猪企全年有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利 [2] - 白鸡补栏积极性不佳，鸡苗价格下行，海外禽流感疫情持续蔓延，白鸡上游产能或进一步收缩，且受益于餐饮消费复苏；蛋鸡引种难度加大，苗价高景气有望持续 [3] - 农业农村部推进种业振兴，加大对优势种企支持力度，生物育种产业化进程有望加速；本周豆粕价格小幅反弹，期价偏强运行，关注美豆天气状况、6月底种植面积报告和中美贸易关系变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 生猪养殖 - 本周猪价跌后小幅反弹，6月13日猪价14.02元/公斤，周环比-0.05元/公斤；近期二育补栏积极性较差，6月1 - 10日二次育肥销量占比0.75%，较5月21 - 31日下滑0.89pct；截至6月10日，17省份育肥栏舍利用率均值为38.47%，较5月30日+0.76pct [2][10] - 端午过后消费下滑，屠企宰量下降，6月7 - 13日涌益样本屠企日均宰杀量为14.31万头，周环比-1.83%；冻品库存缓慢回升，6月12日当周行业冻品库存率达16.34%，周环比+0.09pct [2][12] - 本周生猪出栏均重继续下降，6月12日当周生猪出栏均重128.82kg，周环比-0.35kg，已连续四周下降，本周降幅较前期扩大 [2] - 本周仔猪、母猪价格均下调，6月12日规模场7kg仔猪价格均价465元/头，周环比-3.33%；6月12日当周50kg二元母猪市场均价为1620元/头，周环比-7元/头 [25] - 展望后市，6月样本企业日均出栏预计环比增加，供应压力增大，猪价预计承压下行；短期库存加速释放后，远月价格压力有望减轻，优质猪企有望获超预期盈利，建议关注牧原股份等 [2][31] 家禽板块 白鸡 - 补栏积极性不佳，鸡苗价格下行，6月13日行业白羽肉鸡价格为7.27元/公斤，周环比-0.05元/公斤，行业肉鸡苗价格为2.74元/羽，周环比-0.10元/羽 [3][33] - 海外禽流感疫情持续蔓延，法国引种虽放开，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩；巴西鸡肉进口中断及前期暂停部分美国企业禽肉输华，利好国内鸡价上行；受益于餐饮消费复苏，建议关注圣农发展等 [3][36] 蛋鸡 - 引种难度加大，苗价高景气有望持续，6月13日蛋鸡苗4.10元/羽，周环比持平；6月9 - 13日鸡蛋均价5.72元/公斤，周环比-0.24元/公斤，建议关注晓鸣股份 [3] 种业&农产品 种业 - 6月12日农业农村部召开全国种业振兴推进会，提出多项工作措施推动种业振兴；贸易摩擦加剧背景下生物育种产业化进程有望加速，建议关注隆平高科等 [3] 豆粕 - 本周豆粕价格小幅反弹，期价偏强运行；6月12日豆粕现货价2982.00元/吨，周环比+82.00元/吨；6月13日DCE豆粕2509合约收3041元/吨，周环比+31元/吨 [3] - 短期供应宽松格局下豆粕价格预计偏弱运行，下行空间或有限；关注美豆天气状况、6月底种植面积报告和中美贸易关系变化，建议关注豆粕ETF [3] 行情回顾 - 截止2025年6月13日过去一周，农林牧渔板块上涨1.62%，在申万一级行业中排名第3 [52] - 分子板块来看，养殖业（+3.92%）涨幅居前，渔业（-1.38%）跌幅居前 [52] - 从个股表现来看，*ST贤丰（+14.33%）涨幅排名第一，康农种业（-26.19%）跌幅排名第一 [52]