债券发行概况 - 青岛崂山科创集团成功发行2025年首期公司债券 发行规模10亿元 期限5年期 票面利率2 47% [1] - 本期债券为发行人首次在深交所市场亮相 且是首次发行纯5年期债券品种 [1] - 发行利率创青岛市AA+主体同品种同期限历史最低记录 [1] 发行主体职能 - 青岛崂山科创集团是青岛市崂山区核心创新创业平台 承担科技创业投融资 科技金融 双创园区孵化运营及产业引导职能 [1] - 负责崂山区产业园区建设及招商引资 其投资的青岛国际创新园为区内建筑体量最大 投资规模最高的产业园区 [1] - 未来将持续强化科创职能 支持创新创业 并推进产业园区开发投资与运营 [1] 承销商表现 - 申万宏源证券作为联席主承销商协助发行人获取10亿元增量批文 并精准把握发行窗口 [1] - 此次发行展现承销商专业销售能力 获得发行人高度认可 为后续合作奠定基础 [2] - 承销商计划持续提供综合金融服务 支持发行人各业务板块发展 [2]

上海国际金融中心建设 - 2025陆家嘴论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，聚焦上海国际金融中心建设[1] - 中央金融工作会议和二十届三中全会提出"增强上海国际金融中心竞争力和影响力"和"加快建设上海国际金融中心"[2] - 《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》提出5-10年内上海基本建成与我国综合国力相匹配的国际金融中心[2] - 央行将在上海实施8项政策举措，包括在临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点、设立数字人民币国际运营中心等[2] - 国家金融监督管理总局发布《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，推动金融机构集聚和扩大制度型开放[3] - 证监会推出科创板"1+6"政策措施，包括设置科创成长层、扩大第五套标准适用范围等[3] - 国家外汇管理局批复上海自贸试验区自由贸易账户功能升级方案和临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点方案[4] 沪港金融合作 - 沪港签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，明确合作方向[5] - 香港在离岸人民币、财富管理和资产配置等方面具备优势，上海浦东发展银行建议深化沪港机制连通[6] - 沪港通、深港通对香港和内地都非常有利，ESG成为两座城市金融合作发力点[5] - 香港特区政府财政司司长陈茂波表示沪港将强强联手，为金融强国建设贡献力量[5] - 港交所集团行政总裁陈翊庭指出中国已是世界第二大资本市场，下一步要打造多层次市场体系[7] 资本市场发展 - 上海证券交易所理事长邱勇表示中国资本市场正推动投融资两端共同发力[7] - 中国工商银行行长刘珺提出中国股权市场发展需要"智慧的钱"和耐心资本[7] - 花旗银行业务主管龙明睿建议政策一致性、本地需求与全球实践协调、吸引耐心资本[8] - 橡树资本联席创始人霍华德·马克斯长期看好中国经济结构性优势[7] 科技金融与创新 - 国家开发银行提出三个"加"：加大资源倾斜、加强政银企合作和加快政策落地[9] - 中国人寿探索创新S基金接力投资模式，破解保险资金投早投小难题[9] - 中国银行着力提升科技金融六种能力，包括股权投资能力和全球化金融服务能力等[9] - 上海发布20款全生命周期科创金融产品，侧重支持中小微科技企业[10] - 渣打银行表示沪港可为不同阶段科创企业提供融资机会[10] 绿色金融 - 交通银行建议尽快出台国家层面转型金融标准，加强产品创新和基础设施建设[11] - 中国人保推动完善绿色投资政策、标准和产品体系，做绿色经济转型长期投资者[11] - 法兰克福金融发展中心强调中德在绿色减排领域需要密切合作[11] - 复旦大学建议发展天气衍生品等绿色金融产品分散气候变化风险[12] 普惠金融与AI技术 - 中国农业发展银行表示数字技术显著提升普惠金融服务可及性[13] - 上海银行推动产业链数字化生态建设，基于全链条产业生态建设普惠金融[13] - 高盛集团表示AI处于应用早期，将改变金融工作方式和模式[13] - 中信集团介绍AI三大趋势：推理大模型、多模态信息分析、人机协同模式[14] 全球货币政策协调 - 央行原行长周小川强调各国货币政策当局相互交流很重要[15] - 匈牙利国家银行行长指出央行要确保本地经济稳定并开展跨境合作[15] - 新加坡金管局副行长表示美国关税政策不确定性加大全球货币政策协调难度[15] - 诺贝尔经济学奖得主皮萨里德斯呼吁采取更积极政策实现货币政策协同[17]

科创债发行情况 - 南京两家民营创投机构毅达资本和金雨茂物成功发行全国首批民营创投机构科技创新债券 [1] - 金雨茂物发行1亿元3+2年期科创债，票面利率2.69% [1] - 毅达资本发行1.5亿元3+2年期科创债，票面利率2.33% [2] - 南京今年已累计发行科创债超200亿元，居全省首位 [1][3] 金雨茂物公司概况 - 江苏唯一一家在新三板挂牌的创投机构 [1] - 自2009年成立以来专注新材料与智能制造、新能源与生态保护、新医药与健康医疗等战略性新兴产业投资 [1] - 截至今年3月底已设立超过60只私募股权基金，管理规模超200亿元 [1] 南京银行支持情况 - 南京银行牵头主承销金雨茂物科创债 [1] - 该行在南京地区科技企业贷款余额331.23亿元，客户6656户，较去年同期分别增长7.8%和7.2% [2] 政策背景与市场影响 - 中国人民银行和中国证监会5月7日联合发布支持发行科技创新债券公告 [3] - 南京科创债发行规模较去年同期增长119%，占全省41.2% [3] - 南京先后落地多个全国全省首批首单直接债务工具应用案例 [2]

普惠金融发展理念 - 普惠金融需要持续提升均衡性和可及性，实现全面覆盖和下沉触达 [2] - 普惠金融服务应追求自然融入日常生活的体验，像呼吸一样成为常态 [4] 数字化赋能普惠金融的四大方向 - 场景化：通过数字深度融合打造无缝衔接的普惠金融服务体验 [5] - 生态化：基于数据驱动构建产业链数字化生态，实现普惠金融质的提升 [5] - 综合化：以综合服务降低边际成本并增强客户黏性 [5] - 专业化：数字化与人工服务结合，既解决信息不对称又体现服务温度 [5] 科创金融的核心策略 - 科技金融与普惠金融深度融合，"投早、投小、投硬"是普惠金融的顶尖领域 [7][8] - 坚持长期主义和专业主义，通过"1234"框架服务科创企业 [8] "1234"科创金融服务体系 - 一个情怀：以服务国家高质量发展为根本，秉持工匠精神和长期主义 [9] - 两个逻辑重塑：从传统财务指标转向技术、团队、创新等未来价值评估；从单笔收益转向多维度整体收益考量 [9] - 三个理念：更早介入、更全服务、更先布局（体系、研究、能力先行） [10] - 四梁八柱：组织、人才、产品、风控、资源、考核等配套支撑 [11] 普惠金融未来展望 - 通过数字化赋能与专业能力结合，追求超越利润的社会价值，实现普惠金融全面覆盖 [13]

本报记者 毛艺融 发行利率显著下降 《公告》明确，金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称"股权投资机构"）等三类机构可发 行科技创新债券，募集资金用于支持科技创新领域投融资。 5月7日以来，科创债发行呈现出规模大、认购热情高、利率低、主体多元等特点。尤其是政策红利的持续释放，使得金融 机构、科技型企业和股权投资机构积极参与，推动了科创债市场的快速发展。 具体来看，在前述299只科创债中，银行发行的科创债成为主力，25家银行合计发行2275亿元，发行规模占比超四成。例 如，6月13日，南京银行发行的"25南京银行科创债01BC"上市，发行规模50亿元，期限5年，票面利率1.79%。南京银行表示， 本期科技创新债券所募集的资金，将专项为科技创新企业中长期融资需求提供有力支撑，进一步提升科创金融服务能力，加快 培育和发展新质生产力。 券商也在积极响应。前述299只科创债里，有28家证券公司合计发行279.7亿元。 根据公告，首批银行科创债募集资金将用于发放科技贷款、投资科创债等，券商科创债募集资金将用于新增科技创新投 资、置换前期投资支出、补充流动资金等。 科创债再次迎来政策层面的支持。证监 ...

上海科创金融发展动态 - 2025陆家嘴论坛"科创金融工作室"专场活动聚焦上海战略新兴产业与未来产业布局 通过产业场景透视科技金融新模式 探讨金融支持新质生产力高质量发展的路径 [2] - 上海市委金融办表示将深化科创金融改革试验区建设 构建全生命周期科创金融服务体系 推进科技信贷创新和保险方案落地 为新质生产力注入新动能 [2] 全生命周期科创金融产品发布 - 20家金融机构联合发布2025上海全生命周期科创金融服务产品 重点支持中小微科技企业 体现数字化信用化、资本市场联动等创新趋势 [3] - **初创期产品**：包括农行"创药贷"、中行"小微速贷·科创贷"、交行"智慧知产贷"等8项 覆盖贷款、保险、担保等多类型服务 [3] - **成长期产品**：涵盖浦发"浦新贷"、上海银行生物医药管线质押融资、国寿科技员工福利保险2.0等7项 强化投贷联动与风险保障 [4] - **成熟期产品**：推出工行"工银司库"、建行指数投资系列、国泰海通证券全周期接力型服务等4项 侧重集团化金融与债券做市 [4] 国际合作与圆桌讨论成果 - 上海金融业联合会与希腊航运财务管理人协会签署合作备忘录 将在航运金融、绿色金融领域联动 推动航运租赁与自贸区人民币债券等特色服务 [4] - 圆桌一讨论"支持硬科技企业穿越周期" 聚焦投行资源构建并购生态、优化非上市企业估值体系、政策与金融服务联动等议题 [5] - 圆桌二围绕"未来产业高地"展开 探讨金融服务未来产业的关键问题 参与方包括翌曦科技、上海科创基金、交行等机构 [5] 活动整体成效 - 活动通过政策解读、案例分享与国际合作 展示上海科技金融系统化探索 为科创企业与金融机构搭建深度交流平台 [5] - 科创金融工作室作为陆家嘴论坛新增专场 发挥创新试验田作用 提供可复制推广的实践经验 助力双中心联动发展 [5]

报告核心观点 报告对2025年6月18日国内外金融市场进行了综合分析，涵盖国内市场、海外市场、新闻精要及全球重要经济数据等方面，还介绍了陆家嘴论坛金融举措、上海国际金融中心建设意见及相关政策动态，为投资者提供市场全貌和投资参考[1][2][3]。 国内市场 - 6月18日大盘探底回升小幅收涨，上证综指收于3388.81点涨0.04%，深成指收于10175.59点涨0.24%，科创50涨0.53%，创业板指涨0.23%，万得全A成交额12218亿元较前一日略降 [1][4][8] - 30个中信一级行业9个收涨，电子、通信及国防军工涨幅居前，综合金融、房地产及轻工制造跌幅较大，电路板、光模块CPO及军工信息化等指数活跃 [1][4][8] 海外市场 - 6月18日美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.1%，标普500指数跌0.03%，纳指涨0.13%，万得美国科技七巨头指数涨0.04%，特斯拉涨超1%，英伟达涨近1%，中概股多数下跌，比特小鹿跌逾7% [2][4] 新闻精要 2025陆家嘴论坛 - 央行行长潘功胜宣布8项金融政策，提及人民币跨境支付清算网络、贸易融资货币地位等内容 [10] - 金融监管总局局长李云泽强调开放合作，提及金融试点、养老金融等情况 [10] - 中国证监会主席吴清新设科创成长层，推出“1 + 6”政策措施，涉及资本市场多项改革 [10][11] - 中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新提及人民币汇率、外汇领域开放等政策 [11] 上海国际金融中心建设 - 中央金融委员会印发意见，明确建设目标和主要举措，中央金融办将牵头建立协调推进机制 [12][13][15] 其他政策动态 - 国家有关部门称剩余支持资金将有序下达 [3][16] - 国家外汇局取消外商投资企业境内再投资登记 [6][18] - 美联储维持基准利率在4.25%至4.50%不变 [6][20] 全球重要经济数据 - 美国上周初请失业金人数回落5000人至24.5万人，前一周续请失业金人数降至195万人，5月新屋开工数环比降9.8%至125.6万套，建筑许可降至139.3万套 [22] - 日本5月对美出口同比降11.1%，整体出口同比下滑1.7%，进口同比下滑7.7% [22] - 英国5月CPI同比升幅放缓至3.4%，市场预期英国央行维持利率在4.25%不变 [22]

并购贷款政策放宽对科技企业的影响 - 并购贷款比例从不超过60%放宽至不超过80% 贷款期限从最长7年放宽至10年 显著提升科技企业财务弹性[2] - 政策试点覆盖18个城市 包括北京 上海 粤港澳大湾区等科技资源集中区域 确保精准释放红利[3] - 北京银行为某民营上市科企发放并购贷款 比例达77.46% 期限10年 助力企业技术整合与商业拓展[3] 银行体系的调整与挑战 - 银行需从"看报表"转向"懂技术" 建立差异化信贷评价体系 引入行业分析 专利评估等机制[4] - 试点倒逼银行优化风险定价 推出"并购贷+股权投资""商行+投行+生态"等组合产品[4] - 兴业银行成都分行推出绿色审批通道 5天内完成首笔科技并购贷款落地[4] - 银行需强化贷后管理 设定并购整合期审查机制 引入容错机制 如湖北对不良资产责任追究适度放宽[4] VC/PE行业的变化 - VC/PE机构面临竞争压力 部分融资服务可能被银行取代[4] - 政策放宽可能导致并购交易增多 对标的估值产生压力 VC/PE需更谨慎评估企业价值[4] 资本市场中介机构的机遇 - 政策激发科技企业并购活力 2025年一季度并购类退出数量同比上升7.8%[5] - 2025年4月并购退出案例达34笔 涉及金额12.09亿元[5] 科技企业的资金难题与政策效果 - 科技企业长期面临融资门槛高 并购杠杆低 还款周期短三大难题[2] - 传统并购贷款要求企业自筹40%资金 资本杠杆效应难以发挥[2] - 科技企业技术迭代快 整合周期长 原7年贷款期限易导致"短贷长投"风险[2] - 政策尊重科技产业规律 延长还款期限至10年 缓解"研发未果 还款已至"困境[3]

上海国际金融中心建设政策解读 核心观点 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，提出以深化金融体制改革为牵引，通过五至十年建设全面提升上海国际金融中心能级，基本建成与我国综合国力和国际影响力相匹配的国际金融中心 [1] - 目标包括提高现代金融体系适应性、竞争力、普惠性，强化金融开放枢纽门户功能，增强人民币资产全球配置中心和风险管理中心地位 [1] 主要政策举措 深化金融市场建设 - 推动多层次股权市场高质量发展，强化科创板"硬科技"定位，支持上海打造上市公司高质量发展示范区 [2] - 深化债券市场体系建设，稳步发展资产支持证券，支持上海期货交易所建成世界一流交易所 [2] - 持续推动货币、外汇等市场发展，提高上海金融市场价格影响力 [2] 提升金融机构能级 - 集聚境内外大型金融机构的法人机构、分支机构及持牌专营机构 [2] - 培育和吸引金融控股公司，推动国际金融组织落户上海，丰富资产管理行业主体 [2] - 深化上海金融国资国企改革，提升金融机构全球竞争力 [2] 完善金融基础设施 - 建设国际领先的金融基础设施体系，加强人民币跨境支付清算体系建设 [2] - 研究完善信托登记流转制度，完善黄金市场基础设施，支持上海黄金交易所国际板设立出口监管仓库 [2] 扩大金融开放 - 稳步扩大金融领域制度型开放，全面对接国际高标准经贸规则 [3] - 促进跨境贸易投资便利化，深化"一带一路"投融资合作，构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系 [3] 服务实体经济 - 建设上海科创金融改革试验区，推动与国际接轨的绿色金融标准 [3] - 加强融资信用服务平台建设，运用区块链发展供应链金融，高质量建设全球金融科技中心 [3] - 服务养老保险体系发展，推动金融支持长三角一体化 [3] 金融安全保障 - 运用区块链、大数据、人工智能等技术加强风险研判 [3] - 防范跨境金融风险，建立跨境资金流动监测预警和宏观审慎评估体系 [3] 实施机制 - 中央金融办与上海市委市政府牵头，联合央行、金融监管总局、证监会、外汇局等建立协调推进机制 [4]

科创债市场发展现状 - 自5月初央行与证监会联合发布支持发行科技创新债券公告以来，券商科创债发行规模已达294.70亿元，涉及34只债券 [1] - 6月16日华泰证券和中信建投获批发行科创债，6月以来券商科创债累计获批额度超过550亿元 [1] - 政策推动下，行业正探讨构建专利价值动态评估模型与研发全周期风险量化体系，以打通科创企业融资通道 [1] 风险评估体系构建 - 需突破传统财务指标主导的信用评级模型，从方法论革新、技术工具应用、数据整合三个维度展开 [2] - 方法论上引入多维度评估框架，包括法律状态、技术先进性、市场应用等量化专利价值，并建立研发全周期风险量化体系 [2] - 技术上应用金融科技开发专利价值智能评估系统，构建研发周期动态监控平台 [2] - 数据整合方面需建立全球专利信息库和研发周期数据库，收录半导体、生物医药等领域基准数据 [2] 金融产品与服务创新 - 探索将"技术流"比照"现金流"纳入授信审批序列，定制"技术贷""知产贷"等知识产权信贷产品 [4] - 设计可转换公司债券和附认股权证债券，降低企业融资成本同时增强债券吸引力 [4] - 设置业绩挂钩条款，根据研发进度和业绩目标动态调整债券利率 [5] - 引入风险分担机制如担保增信、信用风险缓释凭证等降低投资者风险 [6] 商业效益与政策使命平衡 - 券商需加大前期投入建设科创板块业务能力，同时争取政策补贴或风险补偿基金降低承销成本 [7] - 优化业务结构，为科创企业提供全生命周期金融服务，从单一项目收益转向长期客户价值 [7] - 通过参与科创债业务提升专业能力和品牌影响力，吸引优质科创企业客户 [8] - 构建生态化业务模式、争取政策红利、塑造品牌溢价可破解盈利困局并建立先发优势 [8]