核心业绩概览 - 2025年公司实现营业收入387.99亿元，同比增长1.09% [2][5] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润190.30亿元，同比增长12.05% [2][5] - 2025年公司营业利润为212.10亿元，同比增长10.13%，利润总额为211.89亿元，同比增长10.21% [3] 收入结构分析 - 利息净收入为275.94亿元，同比增长12.83% [2][6] - 手续费及佣金净收入为42.07亿元，同比增长13.10% [2][6] - 营收增速显著低于净利润增速，主要原因为通过减少信用减值计提反哺净利润 [5] 盈利能力指标 - 2025年公司基本每股收益为2.66元/股，同比下降2.92% [3] - 加权平均净资产收益率为14.65%，同比下降1.35个百分点 [3][5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为188.33亿元，同比增长12.36% [3] 资产负债规模 - 截至2025年末，公司总资产达2.36万亿元，较上年末增长11.96% [2][7] - 贷款总额突破万亿元，达1.07万亿元，较上年末增长14.33% [2][7] - 存款总额为1.44万亿元，较上年末增长13.20% [2][7] 业务发展亮点 - 子公司杭银理财存续理财产品规模超过6000亿元，较上年末增长39% [2][7] - 制造业、科技、绿色贷款余额分别较上年末增长22.25%、23.44%、22.75% [7] - 普惠型小微企业贷款余额较上年末增长17.06%，零售客户总资产较上年末增长15.73% [7] 资产质量与风险抵补 - 截至2025年末，公司不良贷款率为0.76%，与上年末持平 [7] - 拨备覆盖率为502.24%，同比下降39.21个百分点，但仍处于较高水平 [7] 同业比较 - 与浙江省另一头部城商行宁波银行相比，公司2025年营收增速1.09%低于宁波银行的8.01% [5][6] - 公司2025年归母净利润增速12.05%高于宁波银行的8.18% [5][6] - 宁波银行2025年利息净收入为349.02亿元，同比增长31.08%，增速高于公司 [6]

文章核心观点 银行业正经历从服务传统工业化经济向服务科技创新驱动的高质量发展经济的深刻转型 这要求银行业从解决信息不对称的传统金融范式 转向应对产业高度不确定性的新范式 并通过业务模式重构与组织架构调整来适应这一变化 [1][3][5] 需求变迁：银行服务实体经济的历史回顾 - 工业化时期是银行发展的黄金时期 实体经济需求与银行信贷供给高度契合 贷款主要投向方向明确的基建、房地产及制造业 这些行业拥有大量不动产可作抵押 契合银行传统风控模式 [2] - 在“三期叠加”时期 制造业产能过剩导致其贷款占比降低 而基建和房地产作为经济托底需求 贷款占比提升 [3] - 进入高质量发展阶段后 基建和房地产领域融资增速放缓甚至收缩 高新技术等新兴产业的融资需求快速增长 银行投向制造业的贷款占比开始回升 这标志着银行服务实体经济范式的根本转型 [3] 范式转型：银行服务模式变化的逻辑演进 - 传统金融范式的核心是解决信息不对称问题 在产业发展方向确定性高的工业化时期 银行主要通过历史数据、抵押品进行风控 并以债权融资为主匹配其存贷款业务 [4] - 新金融范式下 银行需要应对产业本身的高度不确定性 因为许多高新技术产业属于新生事物 缺乏可借鉴案例 且知识密集型特征导致抵押品较少 [5] - 为应对不确定性 银行需参与到企业发展过程中 通过股权债权结合的组合融资提升潜在回报以进行风险补偿 并为企业提供综合服务与资源整合 与企业共同成长 [5] - 参与过程需依托多层次金融市场 根据企业所处生命周期阶段 为其量身打造从权益融资到债务融资乃至内源融资的合适融资方案 [6] 模式重构：“投行-资管-财富”协同 - 新范式要求银行重构业务模式 从以存贷款为主 向“投行-资管-财富”协同转变 投行部门为企业设计融资方案 资管部门创设对应金融产品 财富管理部门触达并销售给不同风险偏好的投资者 [7] - 业务模式重构将带来银行利润表和资产负债表的重构 收入来源从利息净收入为主 转向更多手续费及佣金收入甚至股权投资收益 体现了从承担信用风险向资源整合与优化配置的转变 [8] - 客户资金从表内转向表外 减少了资本消耗并有助于优化负债结构 最终提升盈利能力 美国摩根大通、美国银行等经营数据显示 资产管理及财富管理业务条线的ROE长期明显高于集团整体ROE水平 [8] 架构调整：从部门银行到流程银行 - 为适应新范式 银行需从以产品为中心的部门银行 向以客户为中心的流程银行转变 这需要打破部门壁垒、优化业务流程以实现跨部门协同 [9] - 银行需调整业务流程以更适合服务科创企业 构建更多元化的风控机制 并拓展产品服务边界 提供融资之外的资源对接、税务、合规等综合服务支持 [9] - 人才培养方面需引进更多复合型人才 以加强对科创企业的风险控制和资源支持能力 流程银行架构能更好地实现“投行-资管-财富”协同 支持高质量发展 [9]

兴业银行上海大零号湾支行开业 - 兴业银行上海大零号湾支行于2026年1月20日开业，旨在为上海大零号湾科技创新策源功能区注入金融活力 [1] - 该支行的设立是兴业银行上海分行服务科技创新、融入区域发展的重要举措 [1] 区域战略定位与产业基础 - 大零号湾功能区地处上海东西科技创新带与黄浦江创新走廊交汇处，坐拥生态与科教资源优势，是上海科创中心的策源地和孵化地 [1] - 截至2025年末，该区域已形成以新一代信息技术、高端装备、新材料等为核心的产业集群，依托“校区-园区-城区”三区联动模式构建创新生态 [1] - 区域正处于创新要素集聚、产业能级跃升的关键阶段 [1] 银行战略与服务模式 - 兴业银行上海分行将继续以科技金融作为重点赛道，构建覆盖企业全周期的综合服务体系 [2] - 大零号湾支行将依托总行“商行+投行”优势，把“芝麻开花·科创小巨人”培育计划与区域产业特色深度结合 [2] - 将通过“技术流”专属评价体系，为专精特新企业提供精准支持，助力区域新质生产力加速成长 [2] 合作展望与客户反馈 - 区域投资发展集团希望与银行携手搭建高效金融服务平台，支持科创企业全生命周期成长，共建高品质创新湾区 [1] - 科技企业代表万国数据表示，兴业银行上海分行是其发展路上的“同行者”，支行开业让金融服务更贴近企业 [2] - 企业期待未来在技术研发、市场拓展等方面获得更精准的支持，与银行共谋发展 [2] 未来发展定位 - 兴业银行上海大零号湾支行将以科创金融为引擎，以人文服务为底色，持续赋能区域科技创新与产业升级 [2] - 目标是为构建世界级科创策源地贡献兴业力量 [2]

深圳银行业人事密集调整 - 2025年深圳至少有8家商业银行调整了“一把手” [2] - 人事调整涉及国有大行、头部股份行及本土法人银行，深圳被视为金融机构战略纵深与实践检验的关键区域 [2] 国有大行深圳分行“换将” - 工商银行深圳市分行：2026年1月，熊焘正式获批出任行长，接替原行长董建军，其拥有丰富的对公业务、分行管理、科技金融与投行业务经验 [2] - 中国银行深圳市分行：2025年底，马明俊由天津市分行行长“空降”接任，原行长刘信群调任中银基金董事长，马明俊曾推动科技金融、绿色金融等业务创新 [4][7] 总部银行深圳分行的“高配”与调整 - 招商银行深圳分行：2025年1月，王兴海获批出任行长，并于同年12月出任总行行长助理兼深圳分行行长，成为总行最年轻高管，深圳分行为招行体系内“三大特等分行”之一 [7][9] - 平安银行深圳分行：2025年3月，原总行行长助理张朝晖与原深圳分行行长王军岗位对调，张朝晖兼任深圳分行行长，平安银行深圳分行规模体量约占总行四分之一 [9][11] 股份行深圳分行行长调整与科技金融聚焦 - 光大银行深圳分行：2025年1月，尚文程由总行审计部总经理“空降”担任党委书记，3月获批任行长，其在深圳探索投贷联动模式，重点支持芯片、先进通信等领域 [11][12] - 浦发银行深圳分行：2025年5月，袁蕊获批出任行长，其曾任总行科技金融部总经理，主导构建科创企业全生命周期产品体系，该分行2024年末资产规模3626.02亿元，拥有1886名员工 [12][15] - 民生银行深圳分行：2025年，陈大鹏由总行信用卡中心总裁接任深圳分行党委书记，9月获批任行长，其提出要将科技金融做出深圳特色，该分行资产规模约3000亿元，员工2030人 [16][18] - 深圳农商银行：2025年5月，莫汝展由监事长获批出任行长，为内部成长起来的资深管理者，该行2024年实现营业收入148.56亿元，净利润61.41亿元 [19] 深圳“十五五”规划与银行业角色转变 - 深圳首次在五年规划建议中将建设全球影响力的“产业金融中心”作为独立战略目标 [22] - 截至2025年三季度末，深圳银行业资产总额14.25万亿元，总资产、存贷款规模均居全国大中城市第三位 [22] - 规划强调发展“耐心资本、长期资本”，引导资本“投早、投小、投长期、投硬科技” [22] - 深圳银行业面临从传统融资向“投贷联动”等综合服务转型、需提升对硬科技产业的理解能力、提供并购及跨境等全周期服务、建立长周期考核机制、加强与创投等机构协同合作等多重考验 [23] - 行业需从“资金提供者”向“产业深度参与者”和“综合金融服务商”转变，让资本嵌入科技企业初期关键阶段 [23]

文章核心观点 - 冰雪经济正成为推动消费升级、区域发展与产业融合的重要引擎，而银行业正通过全产业链金融支持与消费场景服务融合，为冰雪消费提质升级注入关键动能 [1][6] 冰雪经济产业链金融支持 - 建设银行黑龙江省分行聚焦重大公路项目建设，提供数十亿元贷款，以打通串联亚布力滑雪场、镜泊湖等核心冰雪旅游景区的交通网络 [2] - 农业银行吉林长春净月潭支行为景区内饮品自动贩卖机运营方长春市正雨商贸有限公司开启绿色通道，仅用2个工作日便发放普惠贷款273万元 [2] - 截至2025年末，农业银行吉林省分行支持冰雪产业的贷款余额达12.6亿元 [2] - 建设银行黑龙江省分行为面临资金缺口的傲雪四季酒店高效投放200余万元普惠金融贷款 [3] - 2025年以来，建设银行黑龙江省分行已为全省超130家酒店、民宿、餐厅提供超亿元信贷支持 [3] 消费场景金融服务与体验升级 - 工商银行北京分行推出“爱购冰雪嘉年华”活动，联动北京地区热门滑雪场、冰雪乐园等商户，提供“单笔满1000元减100元、满500元减50元”等优惠 [4] - 建设银行黑龙江省分行通过“建行生活”App承接政府消费券、发布美食攻略，为商家引流并为游客提供实惠 [4] - 光大银行信用卡中心联动多地分行，构建全方位服务体系，通过信用卡专属折扣、冰雪项目分期免息等举措降低消费门槛 [4] - 工商银行北京分行在全市广泛布放全品牌、全场景外卡受理终端，支持主要国际卡组织支付，并创新推出融合实体卡与二维码的支付产品以服务境外消费者 [5] - 农业银行吉林省分行和建设银行黑龙江省分行推出“冰雪驿站”、“农情暖屋”等站点，免费提供热饮、行李寄存、旅游咨询及金融知识普及服务 [5][6] 行业前景与专家建议 - 《中国冰雪旅游发展报告（2026）》预计，2025至2026年冬季，中国冰雪旅游休闲人数将达到3.6亿人次，收入有望达到4500亿元 [6] - 专家建议银行业可从四方面支持冰雪经济：结合科创金融提供知识产权质押融资等服务；结合绿色金融提供绿色信贷；围绕产业链升级提供产业数字金融服务；针对消费场景优化推出场景化数字金融服务 [6]

济南市“十四五”规划圆满收官与综合实力跃升 - 地区生产总值5年跨过4个千亿级台阶，稳居全国城市20强 [1] - 过千亿元区县（功能区）达到6个，人均地区生产总值突破2万美元 [1] - 一般公共预算收入年均增长3.9% [1] - 累计实施100亿元以上项目45个 [1] 工业经济与产业集群发展 - 规上工业企业营业收入突破万亿元大关 [1] - 电子信息、汽车、钢铁、高端软件、专用装备等产业规模均超过千亿元 [1] - 济南新旧动能转换起步区预计全域地区生产总值年均增长15%左右、固定资产投资年均增长18%左右 [1] 创新驱动与新质生产力培育 - 全国重点实验室从5家增至20家，省重点实验室从98家增至126家 [2] - 高新技术企业数量突破7000家 [2] - 全社会研发经费投入占比从2.62%提升至3% [2] - 在2025年英国《自然》杂志全球科研城市百强名单中排第27位、较2021年上升30个位次 [2] - 全市人才资源总量达到310万人，较“十三五”末增长近80万人 [2] 数字基建与金融改革 - 5G基站达到6万个，算力规模达到6451P、其中智能算力5365P [2] - 数字生态总指数全国第7、较2021年上升12个位次 [2] - 本外币存贷款余额年均分别增长8.5%、10.8% [2] - 新增上市企业19家 [2] 对外开放与区域合作 - 进出口实绩企业超过6600家，进出口总额实现翻番 [2] - 经济外向度从13.6%提升至20%以上 [2] - 国家级海峡两岸新旧动能转换产业合作区获批建设 [2] 城市基建与交通网络 - 轨道交通8条运营线路织线成网，新建改造城市道路900公里 [3] - 济郑高铁、济莱高铁、济潍高速、小清河复航等一批重大工程建成运营 [3] - “米”字型高铁网、“二环一联十六射”高速公路网加快成形 [3] - 全市新增跨黄桥隧8处、总数达21处 [1] 民生保障与社会事业 - 累计实施103项民生实事，财政民生支出占比稳定在80%左右 [4] - 城镇新增就业95.5万人 [4] - 新建改扩建中小学、幼儿园316所，新增学位23万个 [4] - 医疗卫生机构增加750余所，建成2家国家区域医疗中心 [4] - 预计人均预期寿命达到81岁 [4] 乡村振兴与农业发展 - 粮食播种面积和总产量连续5年保持增长，耕地面积净增超10万亩 [4] - 12家企业入选中国农业企业500强 [4] - 打造省级和美乡村410个、泉韵乡居和美乡村片区85个 [4] - 农村规模化供水率达到99% [4] 生态文明与绿色发展 - 预计万元GDP能耗、水耗分别下降26%、29%左右 [5] - 可再生能源发电装机容量增长168.7%、占比提升至35% [5] - PM2.5浓度下降34.7%，好于国家空气质量二级标准 [5] - 国控断面优良水体比例连续5年保持100% [5] - 完成造林13.15万亩，500平方米以上公园达到1324处 [5]

公司高层人事变动 - 长城证券正式聘任在公司任职28年的资深员工周钟山为公司总裁及财务负责人，其自1998年加入公司，历任多个管理职务，并于2025年7月起代行总裁职务[1] - 公司前总裁李翔于2025年7月因个人原因辞去所有职务，其2021年税前年薪曾达约488万元，同比增幅接近60%，但随后三年降至约120万元[2][3] - 公司同时内部提拔阮惠仙为董事会秘书，其自2003年加入公司并长期主持财务管理工作[1] 公司业务表现与财务数据 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入41.21亿元，同比增长44.61%，实现归母净利润19.31亿元，同比增长75.83%[5] - 公司业绩主要受金融资产收益及经纪业务手续费净收入增加驱动[6] - 自营投资业务是公司核心收入支柱，2022至2024年，投资净收益对营业收入的贡献度分别为44.84%、51.76%和69.42%[7][8] - 经纪业务是另一重要收入来源，同期经纪业务手续费净收入占营业收入比重分别为29.34%、19.82%和21.83%[7][8] - 投行及资管业务占比较小且呈下降趋势，截至2025年三季度末，两者合计对营业收入的贡献度未到6%[9] 投行业务风险与挑战 - 公司保荐的越博动力于2024年7月退市，该公司2018至2022年年报存在虚假记载等问题，被证监会罚款950万元，长城证券作为其保荐机构曾收取保荐承销费用2329万元[4] - 公司长期服务的客户特发信息在2015-2019年累计虚增利润1.91亿元，被处以警告和合计约2350万元罚款[4] - 公司在沪深A股IPO保荐业务上表现低迷，2024至2025年连续两年无项目落地，期间两单在审深交所IPO项目均撤回，撤否率达100%[9] - 公司督导的世纪星源项目因2014至2018年间未披露涉及金额合计13.85亿元的关联担保而收到《行政处罚事先告知书》[9] 公司战略与业务布局 - 公司实控人为中国华能集团有限公司，作为能源系券商，其战略聚焦电力、能源领域，围绕双碳产业链打造“一链一圈”产业金融模式[5] - 面对IPO业务困境，公司明确将并购重组、再融资及北交所业务作为投行业务重点发力方向[9] - 公司在北交所有两单IPO项目处于受理和问询阶段，2025年以财务顾问身份参与3起并购重组事件，全年承销债券1058.57亿元，排名较2024年上升6位[10]

济南市2024年创新发展成果 - 核心观点：济南市通过优化生态、聚集人才，在科技创新、产业升级和金融支持方面取得显著进展，全链条创新创业生态得到强化 [1][3] - 新登记经营主体达17.98万户，科技型中小企业数量达到9404家 [3] - 实现技术合同成交额1025亿元，同比增长10.7% [3] - 万人有效发明专利拥有量达87.2件，同比增长17.8% [3] 科技创新与产业突破 - 1类创新药"瑞霖唐"、"迈粒生"上市销售 [3] - 世界首例合成生物学王浆酸成功量产 [3] - 首台国产三代压水堆核电站硼回收系统蒸汽压缩机正式下线 [3] - "泉.城"遗产保护与城市建设协同理论及关键技术获省科学技术进步奖一等奖 [3] - 济钢集团投资运营的全球首台商用超临界二氧化碳发电机组成功商运 [3] 科创金融改革与支持 - 推进优质企业发行科创债281亿元，规模居全省首位 [3] - 五大行AIC投资基金认缴规模超过50亿元 [3] - 科创企业贷款余额突破3000亿元 [3] - 开展科技企业并购贷款试点 [3] 人才引进与培养 - 坚持"天下泉城聚天下英才"理念，迭代升级人才政策"双30条" [4] - 高标准举办第三届"海右人才节"、两届高层次人才招引大会、第八届中国(济南)新动能创新创业大赛 [4] - 实施"海右人才"计划，新增省级以上重点人才137人 [4] - 新增青年人才超16万人 [4] - 人才工作经验获评"2025全国人才工作创新最佳案例" [4]

文章核心观点 - 徽商银行通过建立一套独特的专业化组织架构、创新风险容忍与激励机制，成功破解了科技金融“不会贷、不能贷、不愿贷、不敢贷”难题，为科创企业提供了关键的金融支持[1] - 银行的风控逻辑从紧盯历史财报转向前瞻性评估企业的成长性与技术能力，并通过“融资+融智”的综合服务深度绑定企业，共同成长[1][2] - 在地方政府产业政策与银行金融活水的双重滋养下，科创企业实现快速发展，银行也同步构建起“政银企”协同的创新生态，助力形成面向未来的“创新雨林”[3][4] 徽商银行科技金融战略与机制 - 组织架构专业化：在总行成立科创金融一级部门，在21家分行设立科创金融中心，并在20个省级园区创建“科创之家”综合支行[1] - 机制创新：给予科技信贷业务3个百分点的不良容忍度，制定授信尽职免责负面清单，对未触发清单者“应免尽免”[1] - 专项激励：单列考核与专项激励，用“真金白银”引导资源流向科技创新领域[1] - 服务模式：通过“共同成长计划”、“投贷联动”架起企业与资本市场的桥梁，打造“科创之家”物理据点与“徽科e系列”数字化服务平台，提供“融资+融智”综合服务[4] - 业务规模：截至2025年末，科技贷款余额超2100亿元，贷款户数超1.3万户[4] 支持的科创企业案例与发展 - **德智航创**：2022年搬迁至合肥时面临销售收入急剧下滑，徽商银行通过“共同成长计划”提供1000万元授信助其渡过难关[1]；公司销售收入从2021年的276万元，预计跃升至2025年的8000万元[2]；银行服务从担保贷款升级为信用授信、结算、代发工资、员工持股计划咨询等综合金融服务[2] - **锐世医疗**：2021年在合肥落地，因项目周期长陷入融资困境，徽商银行将其纳入“科创企业白名单”，采用“银行+政府+担保”协同增信模式，提供2000万元专项授信，期限灵活匹配研发与市场周期[2]；银行资金在其产品量产与市场推广的“临门一脚”关键期注入，助力设备进入多家三甲医院[3] 科创企业的技术突破与行业地位 - **锐世医疗**：掌握全球领先的全数字PET技术，实现了PET领域的“数码相机革命”[3]；牵头制定我国全数字PET的行业标准，并将技术创新成果输出至国际舞台，多项核心性能指标超越国际巨头[3]；从材料到器件，所有关键环节技术均已实现自主可控[3] - **德智航创**：产品涵盖实现24小时自动巡检换电的无人机机巢、应用于智慧交通与能源巡检的民用机型以及远销海外的物流无人机解决方案[1]；已将无人机技术应用于工业领域[2] 地方政府与金融协同的创新生态 - 地方政府为企业搭建应用场景、对接上下游资源与投资机构[3] - 形成了高效的“政银企”协同生态，成长性与技术能力是地方政府衡量科技企业价值的核心标尺[3] - 在地方产业政策与金融活水的双重滋养下，企业业务发展迅速驶入快车道[2] - 当科技创新的种子遇见适宜的金融土壤与产业气候，便生长出一片面向未来的“创新雨林”[4]

文章核心观点 - 上海通过建立以“股贷债保担”五维联动为核心的科技金融服务体系，有效破解了科创企业融资难题，为不同发展阶段的企业提供全生命周期金融支持，从而推动了新质生产力的发展和创新高地的崛起 [1][2][5] 上海科创金融联动机制 - 该机制于2023年推出，旨在通过整合股权融资、贷款、债券、保险、担保五大金融工具，靶向破解科创及中小微企业融资难题 [1] - 上海科创金融联盟于2023年10月23日成立，作为关键枢纽协同政府、银行、证券、保险等多方力量，为科技型企业打造覆盖全生命周期的接力式金融服务 [2] - 联盟于2024年4月发布《上海金融助力新质生产力发展三年行动计划》，作为该联动机制的顶层设计 [2] 联动机制的具体实践与成效 - 在“股”“贷”联动方面，支持7家商业银行对上海市未来产业基金直接投资，并联合提供700亿元投贷联动专项授信额度 [2] - 在“贷”“担”协同方面，创新推出“新动力贷”，联合100多家金融机构，将中小企业信用担保额度提升至最高2000万元，担保基金累计代偿比例提高至5% [3] - 近两年，上海科创金融联盟促成各类金融机构累计为科技型企业提供融资超万亿元，覆盖专精特新企业、高新技术企业等 [4] - 联盟与多家特色产业园区、孵化器达成战略合作，构建“园区+资本+技术”的生态闭环，实现创新资源与金融资源的无缝对接 [3] 金融机构的服务创新与案例 - 中信银行上海分行为国家级专精特新“小巨人”企业上海三瑞高分子材料股份有限公司提供定制化服务，其两家子公司获5000万元流动资金支持 [6] - 中国银行上海市分行通过“投贷联动”模式，为一家智能驾驶芯片独角兽企业提供股权融资、跨境投资等一揽子服务，助力其成功登陆港交所 [6] - 中国农业银行上海市分行与多家专精特新企业签订认股权协议，并联动子公司进行股权投资，构建直接与间接融资结合的服务架构 [7] - 交通银行上海市分行为存储技术企业英韧科技提供近亿元债权支持，并通过子公司完成近2亿元债转股及千万元级股权投资 [8] - 交通银行针对初创期企业推出“人才贷”，针对成长期企业推出“科创智慧知产贷”线上产品 [8] - 中国工商银行上海市分行运用250亿元股权投资资金，参与规模超500亿元的上海国资并购基金矩阵运作，支持“上海硬核科技企业TOP100榜单”中的企业 [9]