2025年美国贸易数据核心表现 - 2025年12月商品与服务贸易逆差达703亿美元，较11月大幅增加173亿美元，远超道琼斯共识预期的555亿美元 [3][8] - 2025年全年贸易逆差为9015亿美元，较2024年仅微降0.2%（21亿美元），略低于2022年创纪录的9237亿美元逆差 [3][4][8] - 2025年美国出口总额为3.43万亿美元，较2024年增加1998亿美元；进口总额为4.33万亿美元，增加1978亿美元 [4][9] 贸易政策背景与市场反应 - 报告发布前一年，特朗普政府实施了一系列激进关税政策，旨在平衡全球贸易格局 [3][5][8] - 2025年4月，特朗普宣布对所有进口商品加征10%的全面关税，并针对对美贸易顺差国推出一系列对等关税 [3][8] - 为规避关税，企业在2025年第一季度提前集中进口，导致该趋势在年初后有所缓和，10月录得2009年以来最低月度逆差 [4][9] - 特朗普在年内软化了多项关税立场，与主要贸易伙伴的谈判仍在进行中 [4][9] 主要贸易伙伴逆差分布 - 美国对欧盟的商品贸易逆差最大，达2188亿美元 [4][6][9] - 对中国的商品贸易逆差为2021亿美元 [4][6][9] - 对墨西哥的商品贸易逆差为1969亿美元 [4][6][9]

核心观点 - 加拿大年度贸易逆差扩大至313亿加元，创下除2020年疫情年份外有记录以来的最大逆差，主要原因是美国加征关税对加拿大主要出口行业造成重创 [1] 贸易表现 - 加拿大2025年贸易逆差为自1988年有数据记录以来最大（剔除2020年疫情特殊年份）[1] - 年度出口总额下降0.2%，大多数产品类别出口额均下降 [1] - 若剔除未加工黄金、白银、铂族金属及其合金类别，加拿大出口额将大幅下降3% [1] 行业表现 - 未加工黄金、白银、铂族金属及其合金的出口量激增41.7%，其强劲表现掩盖了贸易战对整体出口造成的真正损害 [1]

美国贸易逆差数据 - 2025年美国贸易逆差为9015亿美元 [1] - 2024年美国贸易逆差为9035亿美元 [1] - 2025年贸易逆差较2024年减少20亿美元，降幅约0.22% [1]

美国贸易逆差 - 2025年美国贸易逆差为9015亿美元 [1] - 2024年美国贸易逆差为9035亿美元 [1] - 2025年贸易逆差较2024年小幅收窄20亿美元 [1]

美国2024年12月及全年贸易数据 - 2024年12月，美国进口额为3576亿美元，较前值3489亿美元增加87亿美元 [1] - 2024年12月，美国出口额为2873亿美元，较前值2921亿美元减少48亿美元 [1] - 2024年12月，美国贸易逆差为703亿美元，远超预期的555亿美元，且较前值568亿美元显著扩大135亿美元 [1] 美国年度贸易逆差概况 - 2024年全年，美国贸易逆差为9035亿美元 [1] - 2025年，美国贸易逆差为9015亿美元，较2024年微幅收窄20亿美元 [1]

加拿大2023年12月贸易数据 - 12月出口额为656.3亿加元，较前值639.4亿加元增长16.9亿加元 [1] - 12月进口额为669.3亿加元，较前值661.4亿加元增长7.9亿加元 [1] - 12月贸易逆差为13.1亿加元，较前值22亿加元逆差收窄8.9亿加元 [1]

日本1月贸易数据核心观点 - 日本1月对美出口额连续第二个月同比下降，主要受美国关税政策持续影响 [1] - 日本1月整体贸易逆差低于市场预期，主要得益于亚洲市场的强劲需求部分抵消了对美出口的萎缩 [1] 对美出口表现 - 1月日本对美国出口额同比下降5.0%至1.46万亿日元 [1] - 医药、汽车、金属加工机械等产品出口减少是导致对美出口下降的主要原因 [1] 整体贸易收支状况 - 日本1月贸易逆差约为1.15万亿日元 [1] - 1月出口总额同比增长16.8%至9.19万亿日元 [1] - 1月进口总额同比下降2.5%至10.34万亿日元 [1]

日本油气自给率飙升至17年来新高 - 日本油气自给率在近期飙升至42.1%，创下自2009年以来，即17年来的最高水平[1] - 这一数据与福岛核事故后自给率一度跌至不足10%的情况形成鲜明对比[1] 历史背景与驱动因素 - 日本是资源贫瘠国，长期为全球第三大油气进口国，能源对外依存度最高时超过92%[3] - 福岛核事故后，全国核电机组几乎全面停摆，发电需求转向进口油气，将对外依存度拉至顶峰[3] - 俄乌冲突期间，全球油气价格暴涨，日本每年进口能源花费超50万亿日元，导致贸易由顺差转为持续逆差，并加剧了日元汇率下跌[3] 自给率提升的核心举措 - **本土油气产能突破**：公司投入上万亿日元对本土油气田进行技术升级，特别是在日本海和北海道周边，采用水平井压裂技术盘活难采储量[5] - 2025年，日本本土原油产量同比大涨28%，天然气产量同比上涨22%[5] - **核电重启加速**：公司已陆续重启10台以上核电机组，核电在国内发电结构中的占比从不足3%提升至18%[6][7] - **节能与可再生能源发展**：工业综合能耗同比下降11%，同时光伏、风电装机量连续3年保持两位数增长，可再生能源发电占比突破25%[7] 对日本经济的潜在影响 - **扭转贸易逆差**：自给率提升后，预计每年可节省十几万亿日元的外汇支出，有助于将持续多年的贸易逆差扭转为顺差，并增强日元汇率的稳定性[10] - **提升制造业竞争力**：能源成本下降有助于汽车、电子、精密制造等支柱产业打开利润空间，稳定产业布局与就业[11] - **增强经济抗风险能力**：能源自给率提高意味着公司将能源安全的主动权掌握在自己手中，降低了对外部供应链的依赖，增强了经济抵御全球地缘冲突与价格波动的能力[12] 行业趋势与宏观意义 - 日本油气自给率的飙升并非偶然，是过去十几年为应对能源卡脖子问题而进行的全面布局的结果[14] - 全球经济的底层逻辑正在从“效率优先”转向“安全优先”，能源安全、粮食安全和产业链安全已成为各国经济发展的核心共识，预示着全球能源格局将开始大洗牌[14]

法国智库对华贸易激进提议 - 法国政府核心智库建议欧盟对中国所有输欧商品统一加征30%关税 旨在全面围堵[1] - 提议背景源于中欧贸易逆差持续扩大 2024年为3045亿欧元 2025年扩大至约3200亿欧元[1] - 该提议意图复制1985年“广场协议”模式 鼓动欧盟联手施压使欧元对人民币一次性贬值20%到30% 以削弱中国制造价格优势[3] 欧盟内部的分歧与反对 - 法国财长莱斯屈尔公开反对全面加税 认为此举将令法国自身先遭殃 并承认此前针对电动车等产品的精准限制效果更好[5][7] - 德国因深度依赖中国市场而强烈反对 德国铁路公司向比亚迪采购200辆电动巴士 大众、宝马、奔驰等车企依赖中国销量支撑全球利润[8][10] - 荷兰、西班牙、匈牙利等国基于自身产业利益均不赞同 阿斯麦近三成全球营收来自中国 西班牙农产品及匈牙利吸引的中国电池投资均依赖中国市场[10][11][12] - 欧盟总部对法国报告态度暧昧 采取观望和两面手法 试图在捞取好处的同时规避责任[15] 中国的反制措施与策略 - 中国商务部迅速反应 宣布对原产于欧盟的进口相关乳制品征收7.4%到11.7%的反补贴税 期限五年 主要影响法国和荷兰的乳制品出口[15][18] - 反制措施精准且基于WTO规则框架 属于程序合法的法律战 而非情绪化报复[16][26] - 反制策略体现沉稳自信 熟练运用反补贴调查等WTO框架内工具进行克制下的强硬回应[26][28] 主要产业与公司的利益关联 - **汽车产业**：德国车企（大众、宝马、奔驰）依赖中国市场 比亚迪在匈牙利设电池基地并向德国出口电动巴士[8][11] - **高科技产业**：荷兰阿斯麦（光刻机）中国市场占其全球营收近三成[10] - **农业与食品业**：西班牙向中国出口猪肉、橄榄油等农产品 法国和荷兰的乳制品（奶酪、奶粉）受中国加税影响[10][18] - **消费品产业**：法国葡萄酒此前因争端对华出口已受重创 导致酒庄倒闭[5] 美国的立场与全球博弈 - 美国财长贝森特称中美关系处于“舒适区” 表面倡导公平竞争 实则对中国贸易顺差规模表示焦虑 并寻求在关键领域“收回主权”[18][20] - 美国被指暗中派高级官员秘密访华筹备磋商 同时乐见欧洲与中国对抗 以期坐收渔利[20][44] - 全球格局中 美国在特朗普带领下重回强硬路线 日本右倾加剧 韩国在中美间平衡 但中国经济基本盘被评估为稳固[39] 贸易失衡的根源与未来趋势 - 分析认为欧洲贸易逆差根源在于自身产业空心化、成本高企等问题 而非中国倾销 加税是扬汤止沸[22] - 中国产品的市场竞争力源于高性价比、稳定供应链和快速响应 阻挡中国货可能导致消费转向其他亚洲国家[22] - 欧盟内部在汽车、高科技、农产品、制造业投资等领域利益分裂 使其“战略自主”脆弱 企业基于商业利益做出选择[23][25][41] - 趋势表明合作者受益而对抗者受损 中国凭借完整工业体系、超大规模市场等优势 被认为时间站在其一边[32][39][46]

美国贸易逆差与关税政策的核心矛盾 - 2025年美国贸易逆差高达1.06万亿美元，11月单月逆差环比暴增94.6%至568亿美元，而同年关税收入达2870亿美元，财政赤字下降 [1] - 美国试图通过高关税扭转逆差，但数据显示关税主要改变了进口时间点，并未真正减少需求，2025年逆差仍维持在1万亿美元上下 [7][9] 美元全球货币地位的结构性影响 - 美元作为全球货币导致其币值被推高，使得美国出口商品变贵、进口商品更便宜，这是美国持续产生巨额贸易逆差的必然产物 [3] - 美元霸权为美国带来三大好处：更低的借贷成本（国债规模超38万亿美元）、全球购物便利以及通过控制结算系统实施制裁的金融霸权 [3] - 美国不可能放弃美元全球货币地位，历史上曾否决超主权货币提案，并反对国际货币基金组织特别提款权的进展 [4] 关税政策的实施与财政效果 - 特朗普政府2025年大幅加征关税，平均有效关税率从2024年的约2.5%飙升至2025年末的15%左右，创近一个世纪新高 [7] - 关税带来巨额财政收入，2025年全年关税收入达2870亿美元，比2024年暴增192%，其中第四季度收入975亿美元，同比增长281% [7] 关税的经济成本与转嫁 - 纽约联储研究显示，2025年美国进口商品平均关税率从年初2.6%飙升至13%，加征关税成本的约90%由美国进口商和消费者承担 [9] - 税收基金会估算关税相当于给每个美国家庭增加约1000美元隐形税负，耶鲁大学测算认为家庭年均损失在1751美元至3800美元之间 [9] - 零售巨头如沃尔玛、Target和阿迪达斯将关税成本转嫁给顾客，福特汽车2025年关税支出比预期多9亿美元，导致产品价格上涨 [10] 制造业与就业影响 - 关税未能促使制造业回流，2025年4月至12月美国制造业就业岗位净减少7.2万个，密歇根州等地损失数千岗位 [12] - 全球供应链展现韧性，美国从中国进口下降，但从墨西哥、越南等国进口大幅增加，订单只是转移而非消失 [12] - 美国制造业占GDP比重从1970年代的24%萎缩至2025年的10%左右，国内产业链配套严重缺失 [13] 美国经济结构性矛盾与政策摇摆 - 美国是消费驱动型经济体，居民储蓄率长期低于5%，家庭债务占可支配收入比例达11.29%，国内产能无法满足需求 [13] - 2025年4月特朗普政府通过“海湖庄园协议”推动弱势美元以增强出口，但2026年财长贝森特强调“强势美元政策”，政策发生根本逆转 [13] - 强势美元有助于吸引全球资本并为制造业回流提供资金，但会进一步抑制出口、鼓励进口，让贸易逆差更难缩小 [13] 关税战对宏观经济的副作用 - 经合组织预计，受加征关税等因素影响，美国经济增速将从2024年的2.8%降至2025年的2.0%，2026年进一步放缓至1.7% [14] - 截至2025年11月底，至少有717家美国公司申请破产，达2010年以来最高水平，农业领域2025年上半年申请破产保护的农民比2024年同期增长60% [14] 政策回调与未来困境 - 面对物价压力，特朗普政府开始回调政策，2025年11月免除部分农产品关税，12月将部分家具关税上调计划推迟一年，2026年2月考虑削减部分钢铁铝制品关税 [16] - 关税实验表明，美国无法改变美元作为全球货币所固有的结构性矛盾，为贸易战买单的首要是美国普通家庭和企业 [16]