公司上市与募资 - 中国证监会于2025年11月6日同意宁波健信超导科技股份有限公司首次公开发行股票注册[1][2] - 公司计划在上海证券交易所上市 广发证券担任保荐机构[1] - 公司拟募集资金总额为8.65亿元人民币[1] 主营业务与产品 - 公司主要从事医用磁共振成像设备核心部件的研发、生产和销售[1] - 主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈[1] - 在超导领域已形成丰富产品矩阵 涵盖1.5T零挥发超导磁体、1.5T无液氦超导磁体、3.0T零挥发超导磁体和开放式零挥发超导磁体[1] 行业地位 - 公司是全球磁共振行业内排名第一的超导磁体独立供应商[1]

财务业绩概览 - 2025财年第二季度营收约6600万美元，同比增长超过20%，但较分析师一致预期的6785万美元低2.93% [1] - GAAP净利润为480万美元，折合每股收益0.11美元，较2024财年同期的490万美元（每股0.13美元）略有下滑 [1] - Non-GAAP净利润达890万美元，对应每股收益0.20美元，较上年同期的1000万美元（每股0.27美元）有所调整，差异主要源于收购NWL Inc相关成本的剔除 [1] - 公司连续第五个季度实现盈利，打破了自2011年至2024年间持续亏损的局面，2025财年有望成为自2010年以来的首个盈利年度 [1] 现金流与资产负债表 - 经营现金流从2024财年同期的210万美元跃升至2830万美元，验证了盈利质量 [1] - 自由现金流为540万美元，经营活动现金流达1060万美元 [2] - 现金及现金等价物增至2.188亿美元，较2025年3月31日的8540万美元显著提升，为后续投资或收购提供支撑 [2] 盈利能力与成本结构 - 本季度毛利率超过30%，基于6590万美元营收实现2040万美元毛利，显示成本结构随营收规模扩大持续优化 [2] - 营收增速高于成本增速，运营杠杆效应已初步显现 [2] 业务分部表现 - 电网业务贡献5434万美元营收，成为增长主引擎 [2] - 风电业务贡献1152万美元营收 [2] 管理层评论与展望 - 管理层将增长归因于能源与军事市场订单需求的强劲增长，背后是美国制造业蓬勃发展及关键行业对可靠电力的迫切需求 [2] - 展望2025财年第三季度，公司预计营收将介于6500万至7000万美元之间 [2] - 预计GAAP净利润超过200万美元（每股0.05美元），Non-GAAP净利润预计超过600万美元（每股0.14美元） [2] 市场反应 - 财报发布前，公司股价收涨5.56%，报59.42美元，反映投资者对公司扭转多年亏损局面的信心 [3] - 盘后交易中，公司股价一度下跌超20% [3]

公司上市与市场地位 - 宁波健信超导科技股份有限公司于2025年10月21日获得上海证券交易所科创板上市委员会审议通过，即将注册上市 [1] - 公司是全球领先的超导磁体独立供应商，同时也是全球规模最大的磁共振成像设备永磁体供应商 [1] - 公司客户涵盖国内外知名企业，其产品为国产磁共振成像设备从“能用”向“好用”升级提供了关键支撑 [1] 产品与技术优势 - 公司产品矩阵覆盖“超导+永磁”两大技术路线，以及“1.5T-3.0T”全主流场强 [1] - 在高场强超导磁体领域（1.5T及以上），公司是国内最早实现规模化生产的厂商之一，拥有电磁场设计、超低温技术、磁体稳定性控制等核心技术 [1] - 公司已实现零挥发超导磁体的批量供应，并可提供磁场强度0.08T-0.5T的30多款永磁体及配套梯度线圈 [1] 行业影响与突破 - 公司产品有力推动了磁共振成像设备国产化率的提升 [1] - 公司实现了作为独立磁体供应商切入头部整机企业供应链的关键突破 [1]

公司上市进程 - 科创板IPO申请已于10月21日过会，审核状态更新为“提交注册” [1] 市场地位与业务模式 - 以装机量口径统计，2024年公司MRI设备超导磁体全球市占率位列第五、国内企业第二，是全球最大的超导磁体独立供应商 [1] - 上市委会议关注其作为独立供应商的业务模式稳定性、市场空间及成长性 [1] - 公司是全球磁共振行业内排名第一的超导磁体独立供应商 [1] 产品与技术实力 - 已形成包括1.5T零挥发超导磁体、1.5T无液氦超导磁体、3.0T零挥发超导磁体和开放式零挥发超导磁体在内的产品矩阵 [1] - 在零挥发超导技术领域追平了与国际巨头约20年的技术差距 [2] - 公司是国内最早规模化生产高场强超导磁体的厂商之一 [2] - 自2015年以来，在零挥发超导磁体领域与联影医疗同步打破了欧美、日本厂商的垄断 [2] 客户与合作 - 与国内外知名MRI设备厂商建立了紧密合作关系，包括日本富士胶片集团、美国GE医疗、意大利百胜医疗、万东医疗、深圳安科、联影医疗、福晴医疗等 [2] 财务表现 - 2022年营业收入为35893.45万元，2023年为45064.48万元，2024年为42549.75万元，2025年1月至6月为25209.81万元 [2] - 2022年净利润为3463.50万元，2023年为4873.47万元，2024年为5578.39万元，2025年1月至6月为3191.84万元 [2] 行业影响 - 作为独立供应商保障了国产磁共振产业核心部件的批量供应，有力推动了MRI设备国产化率的提升 [2]

公司IPO进展与市场地位 - 公司科创板IPO申请已于10月21日过会 审核状态更新为“提交注册” [1] - 以装机量口径统计 2024年公司MRI设备超导磁体全球市占率位列第五 国内企业第二 [1] - 公司是全球最大的超导磁体独立供应商 [1] 产品与技术实力 - 公司已形成包括1 5T零挥发超导磁体 1 5T无液氦超导磁体 3 0T零挥发超导磁体和开放式零挥发超导磁体在内的产品矩阵 [3] - 在零挥发超导技术领域 公司追平了与国际巨头约20年的技术差距 [3] - 公司是国内最早规模化生产高场强超导磁体的厂商之一 自2015年以来在零挥发超导磁体领域与联影医疗同步打破欧美 日本厂商垄断 [3] 客户合作与行业影响 - 公司已与日本富士胶片集团 美国GE医疗 意大利百胜医疗 万东医疗 深圳安科 联影医疗 福晴医疗等国内外知名MRI设备厂商建立紧密合作关系 [3] - 公司作为独立供应商保障了国产磁共振产业核心部件的批量供应 有力推动了MRI设备国产化率的提升 [3] 财务表现 - 报告期内公司2022年营业收入为35893 45万元 2023年为45064 48万元 2024年为42549 75万元 2025年1月至6月为25209 81万元 [4] - 报告期内公司2022年净利润为3463 50万元 2023年为4873 47万元 2024年为5578 39万元 2025年1月至6月为3191 84万元 [4] 监管关注与业务模式 - 上市委会议问询要求公司结合市场空间 竞争格局 行业趋势 产品技术研发等情况 说明其独立供应商业务模式的稳定性 市场空间和成长性 [1]

技术突破 - 全超导磁体实现35.1特斯拉中心稳态磁场，创造新的世界纪录 [1] - 成果实现了超高场全超导稳态磁体领域国际共同面临的关键技术突破 [1] - 实现了关键材料、工艺、制备100%自主可控 [1] 产业影响 - 能有效带动国内高温超导材料产业技术升级 [1] - 为核磁共振成像、航天电磁推进、超导感应加热、超导磁悬浮、高效电力传输等多领域的产业化应用提供了关键技术支撑 [1]

技术突破 - 中国科研团队成功研制35.1特斯拉中心稳态磁场全超导磁体 创造世界纪录 [1] - 磁体采用高温超导内插与低温超导磁体组合设计 实现精准同轴嵌套复合结构 [3] - 运用多物理场协同优化和高应力调控工艺 解决低温高场下应力集中难题 提升力学稳定性和电磁性能 [3] 性能验证 - 磁体在实验中达到35.1特斯拉磁场强度 并稳定运行30分钟 验证技术可靠性 [3] - 为35.1特斯拉条件下各类样品实验提供强有力平台 [3] 产业影响 - 实现关键材料 工艺 制备100%自主可控 突破国际共同面临的全超导稳态磁体关键技术 [7] - 有效带动国内高温超导材料产业技术升级 [7] - 为核磁共振成像 航天电磁推进 超导感应加热 超导磁悬浮 高效电力传输等多领域产业化提供关键技术支撑 [7]

技术突破 - 全超导磁体成功产生35.10万高斯的稳态强磁场并稳定运行30分钟 [1] - 创新采用高低温超导磁体同轴嵌套结构并优化协同方法和调控工艺 [1] - 技术方案有效解决低温高场下的应力集中和屏蔽电流效应等难题 [1] 行业应用前景 - 超导磁体是磁约束核聚变装置的核心部件之一 [2] - 成功研制将推动核磁共振成像等高端科学仪器装备的商业化应用 [2] - 为核聚变磁体装置、航天电磁推进、超导感应加热等多领域产业化提供关键技术支撑 [2] 研发能力与国产化 - 研发团队实现超导磁体材料、设备、系统完全国产化 [2] - 团队掌握100kA高温超导电流引线、纳欧级低阻超导接头技术等 [2] - 团队是国际热核聚变实验堆中国工作组重要成员单位承担众多采购包 [2]

技术突破 - 全超导磁体成功产生35.10万高斯的稳态强磁场 [1] - 该磁体在35.10万高斯下稳定运行30分钟并安全退磁 [5] - 团队创新磁体结构，将高低温超导磁体同轴嵌套，优化协同方法和调控工艺 [3] 技术优势与应用 - 技术方案有效解决了低温高场下的应力集中、屏蔽电流效应等难题，大幅提升磁体在极端工况下的力学稳定性与电磁性能 [3] - 超导磁体是磁约束核聚变装置的核心部件，可容纳高温等离子体安全"燃烧" [5] - 该磁体将推动核磁共振成像等高端科学仪器装备的商业化应用 [5] - 该技术能为核聚变磁体装置、航天电磁推进、超导感应加热、超导磁悬浮、高效电力传输等多领域产业化提供关键技术支撑 [5] 研发背景与能力 - 研发团队由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所牵头，联合合肥国际应用超导中心、合肥综合性国家科学中心能源研究院及清华大学共同研制 [1] - 等离子体物理研究所长期从事磁约束核聚变研究，实现了超导磁体材料、设备、系统完全国产化 [5] - 该所是国际热核聚变实验堆（ITER）中国工作组重要成员单位，承担超导导体、校正场线圈、磁体馈线等众多采购包 [5]

**晶盛机电电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业涉及碳化硅衬底、半导体设备、光伏设备及材料[2] * 公司为晶盛机电[2] **碳化硅衬底业务核心观点与论据** * 公司掌握8至12寸碳化硅衬底核心工艺 在长晶技术和设备制造方面具有显著优势[3] * 产能布局领先 上虞现有年产30万片产能并计划2025年底达产 银川60万片产能已动工 未来计划将上虞产能转移至银川以降低成本 并在马来西亚布局切磨抛工艺[2][3] * 碳化硅衬底三大核心应用为功率型应用（新能源车、储能、数据中心）、光学型应用和先进封装[5] * 预计2026年末或2027年初功率型应用将从6寸向8寸转移 公司已掌握8寸长晶技术且设备兼容6至8寸产线[2][5] * 公司已成功生产12寸产品 是全球少数能生产该尺寸的企业之一 并与Xreal签订战略协议供应8寸及后续12寸衬底用于AI眼镜[2][6] * 功率型应用市场规模约100亿元 AI眼镜应用需求可能是其两倍 先进封装市场规模也较大[2][7][8] * 碳化硅在AR眼镜和先进封装等新兴应用市场空间广阔 有望远超当前功率型应用[9] **半导体设备业务发展情况** * 半导体设备新接订单增长显著 中报披露在手订单超过30亿元[2][10] * 公司不仅生产设备 还代工设备零部件 预计今年及明年该业务将有不错增长[2][10] **光伏行业面临的挑战与公司业务情况** * 光伏行业面临产能过剩和盈利下滑 各环节自2023年第四季度起普遍亏损[4][11] * 行业正通过产能和价格治理应对 上游硅料、硅片价格已有明显修复[11][12] * 公司光伏设备收入占总收入约八成 但因硅片行业盈利不佳 新签订单承压[4][13] * 公司推广超导技术进展缓慢 但减值压力较小[4][13] * 电池设备方面 TOPCon技术提效是行业趋势 公司是边缘钝化设备头部企业 并开发了叠山技术[13] * 光伏材料主要产品为石英坩埚和金刚线[4][13] * 石英坩埚价格处于底部 公司微利状态下市场份额预计今年达40% 明年提升至60%[4][13] * 金刚线方面钨丝逐步取代碳丝成为主流 今年7月全行业钨丝占比达80% 公司正通过自研降低成本[4][13] * 公司光伏设备与材料业务均处于周期底部 有望随行业反内卷及盈利修复实现业绩反转[13]