小鹏汽车董事长、CEO何小鹏出席论坛，并在"企业全球化新路径"环节发表主旨演讲。他指出："20年后，我们的下一代不用考驾照了。这个举例可能不是 很准确，就像100多年前，大家还会骑马，现在骑马只是一个运动、是一个爱好，不是一个必备的能力。" 何小鹏举例称，11年前，中国电动汽车占全中国汽车新车销量千分之四不到，到去年就达到了月高峰50%，今年达到超过60%，一个月新车销量的60%来自 于新能源。但是在11年前，基本上没有人相信智能化是汽车的未来。但是在这10年里面，很多人都相信，智能化，甚至以AI为代表的新一代的智能化，不 光是汽车的未来，甚至是下一次工业革命的引领。 在何小鹏看来，这一次工业革命的引领，会在之前三次工业革命的基础上推动我们每个人的生活发生巨大的变革。相信数年到十几年之后的汽车，都是全自 动驾驶、无人驾驶，甚至是汽车跟机器人的耦合。 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行，本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 小鹏汽车董事长、CEO何小鹏 ...

技术突破与创新 - 首列中国标准智能市域列车实现完全自主知识产权 关键核心技术全面自主化 中国标准占比88% [1] - 采用GoA4级全自动驾驶技术 时速达200公里 为全球最快全自动运行轨道车辆 [1] - 搭载自采信、自学习、自决策的智慧控制技术 行车故障率降低95%以上 [2] - 应用热备切换技术实现故障时自动切换备用系统 支持不停车运行 [2] - 配备高精准冗余感知系统 通过2900多个监测点实现毫秒级故障响应 [2] - 运用数字孪生和AI算法构建智能运维系统 提升故障预警与维修决策能力 [2] - 整车碰撞吸能能力提高一倍 碰撞安全速度达36km/h 为市域列车领域最高 [2] - 采用变截面空气导流技术及碳纤维材料 车体减重约30% 空气阻力大幅减小 [3] 性能与能效提升 - 通过低阻力车身和碳纤维材料等综合节能措施 运行能耗降低约16% [3] - 优化防滑控制性能 大幅缩短雨雪结冰等湿滑路况下制动距离 [2] - 对200余项备品备件进行统型 通过部件强化设计和健康智能评估降低全寿命周期检修成本 [3] 应用与市场前景 - 列车将装备京雄快线（雄安新区至北京大兴国际机场快线） 实现与北京地铁及大兴机场线贯通运营 [3] - 运营后实现雄安新区30分钟直达大兴国际机场 60分钟通达丽泽商务区 支撑京雄一小时都市圈建设 [3] - 系列化中国标准智能市域列车实现示范应用 引领行业标准化、智能化、绿色化升级 [1]

马斯克股票购买 - 首席执行官埃隆·马斯克通过信托机构间接购入公司价值约10亿美元的股票 [1] - 股票购买行为发生在9月12日 [1] - 消息公布后公司股价在盘前交易中上涨7.3% [1] 薪酬方案结构 - 薪酬方案价值可能高达1万亿美元 [1] - 股东将在2025年11月投票决定是否授予马斯克额外4.23亿股股票 [2] - 授予股份约占当前总股本的12% [2] 股权与投票权变化 - 马斯克投票权比例将从13%提升至约25% [2] - 该薪酬方案获得董事会一致支持 [1] 市值目标要求 - 公司市值需达到并维持在2万亿美元 [2] - 当前市值1.3万亿美元，还需增长7000亿美元 [2] - 每增加5000亿美元市值可解锁一笔奖金 [2] - 最高目标市值为8.5万亿美元 [2] 运营绩效目标 - 需交付2000万辆汽车 [2] - 实现2000万个活跃全自动驾驶订阅用户 [2] - 交付100万辆Optimus机器人 [2] - 投入100万辆自动驾驶出租车robotaxi商用 [2] - 需达成EBITDA目标 [2] 时间框架与承诺 - 马斯克需在未来7.5至10年内留任或全身心投入 [2] - 马斯克承诺逐步减少政治活动 [2] - 已与董事会进行继任谈判 [2] 市场反应 - 股价涨至8个月新高396.69美元 [2] - 上周五收盘涨幅达7.36% [2]

薪酬方案核心调整 - 特斯拉董事会为CEO制定为期10年的新薪酬方案 总额达1万亿美元 需在11月股东大会批准 此前类似方案曾获股东压倒性支持 [1] - 方案要求马斯克协助公司将估值提升至8.5万亿美元 并将年盈利提高至约4000亿美元 相较2023年170亿美元盈利目标极为宏大 [7] - 方案要求马斯克与公司合作制定CEO继任计划 将其锁定在公司至少7.5年 并减少参与政治领域活动 [7][8] 生产目标调整 - 薪酬方案将年产2000万辆电动汽车目标调整为十年内累计交付2000万辆 公司目前已售出800万辆 年销量接近200万辆 [2] - 新目标意味着从原计划2030年实现年产量2000万辆 调整为2035年实现累计产量2000万辆 [2] 自动驾驶目标调整 - Robotaxi目标从2020年实现100万辆上路调整为"100万辆投入商业运营" 且只需连续三个月日均总数达标 [3] - Robotaxi定义扩展至任何使用FSD系统的特斯拉车辆 包括客户自有车辆及专用车型Cybercab [3] - 当前奥斯汀试运营仅20-30辆车配备安全司机 且现有部分车辆硬件不支持全自动驾驶 [3][4] 机器人业务目标 - 人形机器人Optimus生产目标从马斯克承诺的2029年起年产量100万台调整为累计交付100万台 截止时间为2035年 [6] - 机器人定义为公司制造的具备移动能力及AI的实体产品 不包括汽车 商业化计划仍在制定中 [6] 软件订阅目标 - 要求FSD系统达到1000万活跃订阅量 为最雄心勃勃目标 当前采用率处于"百分之十几"水平 估算仅几十万至200万车辆安装 [7]

核心观点 - 特斯拉在Cybertruck顶配版Cyberbeast中强制捆绑高端配置套餐 导致车型价格上涨至114,990美元 涨幅15,000美元 [1][3] - 尽管Cybertruck销售表现平庸且套餐性价比存疑 公司仍坚持推进该定价策略 [3] 产品配置 - 豪华套餐包含全自动驾驶功能、四年高级连接服务、免费无限次超级充电及高级车载网络服务 [1] - 套餐仅适用于顶配版本Cyberbeast且为强制绑定 不可单独选择 [1][3] - 消费者仍可选择两款不含套餐的低配车型 售价分别为62,490美元和72,490美元 [3] 定价策略 - 强制捆绑套餐导致Cyberbeast现售价达114,990美元 较此前价格上涨15,000美元 [3] - 若单独计算 全自动驾驶功能在其他车型中的选装价格为8,000美元 [3] - 免费超级充电需长期使用方能体现价值 实际效用存在时间门槛 [3] 销售表现 - Cybertruck销售表现不佳 2025年第一季度预估交付量仅6,406辆 [3] - 公司未公布具体销售数据 但市场反馈显示产品接受度有限 [3] 技术功能 - 全自动驾驶功能被多次承诺将实现突破 但目前实用性仍有限 [3] - 高级连接服务与车载网络服务作为套餐组成部分 旨在提升用户体验 [1]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中股价上涨5.07%至336.35美元/股，成交额达77.05亿美元，总市值10848.80亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年06月30日收入总额418.31亿美元，同比减少10.62% [1] - 同期归母净利润15.81亿美元，同比下滑43.33% [1] 业务定位与产品组合 - 公司为全球首家垂直整合的可持续能源企业，业务涵盖发电、存储和消费端清洁能源产品 [1] - 产品线包括Model 3/Y/S/X、Cybertruck、Semi及新款Roadster，覆盖消费与商用车市场 [2] - 技术优势体现在动力系统、自动驾驶硬件、神经网络技术，支持无线更新功能 [2] 核心技术优势 - 电动汽车具备领先续航里程、充电灵活性及优越加速/操控/安全特性 [2] - 通过全自动驾驶（FSD）硬件降低用户充电与维护成本 [2]

【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 4840 期 2025 年 8 月 19 日 星期二 研究观点 【公司研究】 直觉外科(ISRG，买入）： 2025 年 Q2 延续强劲增长，业务扩展稳步推进 评级变化 | 公司 | 代码 | 评级 | 目标价(港元） | | 2025年EPS(港元) | | | 2026年EPS(港元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 新 旧 新 | 旧 | 变动 | 新 | 旧 | 变动 | 新 | 旧 | 变动 | | 直觉外科（美元） | ISRG | 买入 持有 581.17 | 526.85 | 10% | 6.310 | 7.110 | -11% | 7.920 | 8.530 | -7% | 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshan ...

公司战略调整 - 特斯拉解散Dojo超级计算机团队 团队负责人将离职 自主研发无人驾驶芯片计划被打乱 [1] - 公司未来将更加依赖外部技术伙伴 包括英伟达和AMD提供计算能力 三星电子提供芯片制造 [1] - 首席执行官此前在财报电话会上暗示战略转向 提到内部芯片开发可能与合作伙伴技术实现"融合" [1] 供应链合作 - 三星电子与全球大型企业签订价值22.7648万亿韩元（约165亿美元）的半导体代工供应协议 [1] - 首席执行官确认特斯拉为三星代工大单客户 三星得州新工厂将专门生产特斯拉下一代AI6芯片 [1] 项目背景与影响 - Dojo超级计算机于2021年公布 设计用于处理大量AI任务 包括视频处理和复杂模型训练 [1] - 系统旨在加速Autopilot和完全自动驾驶系统迭代 并为Optimus人形机器人提供算力支持 [5] - 投行摩根士丹利曾评估Dojo可能为公司增加多达5000亿美元估值 因可能成为关键竞争优势 [5] 项目执行问题 - 得州奥斯汀Dojo数据中心建设严重滞后 进展不顺利 [5] - 团队面临关键人才流失 约20名员工跳槽至初创公司DensityAI [5] - 剩余员工将被重新分配到其他数据中心和计算相关项目中 [5]

格隆汇8月6日｜特斯拉(TSLA.US)涨超3%，报318.4美元。消息面上，特斯拉CEO马斯克周三公布，正 在测试升级版的全自动驾驶(FSD)模型。马斯克指，新FSD模型具有约10倍的参数和视频压缩损失的重 大改进。他透露，如果所有测试进展顺利，系统可能会在下个月底公开。(格隆汇) 来源：格隆汇APP ...

股价表现 - 7月24日开盘下跌7 12%至308 89美元/股 成交额33 83亿美元 总市值9963 09亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年06月30日收入总额418 31亿美元 同比减少10 62% [1] - 归母净利润15 81亿美元 同比减少43 33% [1] 评级动态 - 7月23日获Guggenheim Investments重申Sell评级 目标价上调至175美元 [1] 公司背景 - 成立于2003年7月1日 主营电动汽车及能源系统设计/制造/销售/租赁 [1] - 全球首家垂直整合可持续能源公司 覆盖发电/存储/消费全链条 [1] 产品与技术 - 现有产品线涵盖Model 3/Y/S/X/Cybertruck/Semi/Roadster等多款车型 [2] - 技术优势包括领先的自动驾驶(FSD)硬件/神经网络/续航里程/充电灵活性 [2] - 车辆特性突出加速/操控/安全性 支持无线更新降低使用成本 [2]