**行业与公司概述** - 行业：外贸、跨境电商、进口贸易创新 - 公司：小商品城（义乌国际商贸城）[1][2] --- **核心观点与论据** **1 小商品城的核心竞争力与创新模式** - 被长江零售组选为金股，反映其核心竞争力和创新模式获得认可[2] - 义乌市作为外贸市场，人口持续净流入，人均 GDP 较高，显示城市活力[2][5] - 2024 年底承担国家新一轮综合外贸改革试点，增强国际贸易地位[2][5] **2 中国进口业务的发展现状与挑战** - 进口复合增速低于出口，但消费品进口占比提升，与发达国家相比仍有增长空间[2][6] - 进口方式包括一般贸易、跨境电商（网购保税进口 1,210、直购进口 9,610）及灰色通道（海外代购）[7][8] - 跨境电商自 2015 年以来快速发展，但 2020 年后增长放缓，受流通范围、消费金额和监管体系制约[9] - 跨境电商进口额达 5,000 多亿人民币，占总进口比例约 21%[9] **3 义乌深化国际贸易改革试点的创新** - 聚焦进口贸易创新，实现贸易数字化和支付结算[10] - 小商品城作为唯一试点企业，新模式允许更流畅的物流和创新监管，支持线下商品流通及二次贸易[10] - 预计 2024 年底政策出台后，2025 年逐步扩展品类至化妆品、保健品、食品等[10][11] **4 义乌出口模式的发展与优势** - 2000 年加入 WTO 后转型为国际商贸城，2013 年的 1,039 模式显著提升出口额（2024 年超 5,000 亿元）[12] - 1,039 模式降低劳动密集型商品出口申报复杂度，加快收汇速度，降低税收成本[12] - 义乌出口增速高于全国平均水平，受益于中国基础制造业优势及一带一路国家占比[12][13] **5 国际局势对义乌出口的影响** - 2024 年 4 月以来国际局势不确定性增加，但义乌仍受益于柔性供应链和快速反应能力[13] - 一带一路国家占比及成本优势缓解国际波动影响，出口景气度相对稳健[13] **6 小商品城未来发展的投资建议** - 进口业务蓬勃兴起，出口业务稳健发展，业绩增长确定性高[14] - 2025 年下半年全球商贸中心部分开业，数字大脑 2026 年投入使用[14] - 2024-2025 年为能力建设年份，2025-2026 年为业务加速期，有望带动盈利和进出口规模双向增长[14] --- **其他重要但可能被忽略的内容** - 义乌市深化国际贸易改革试点包括 7 个先行方案（推动进口贸易创新、提升贸易平台功能、完善跨境电商规则等）[5] - 跨境电商主流平台（天猫国际、京东国际、抖音全球购）占据 70% 以上市场份额[9] - 新模式需经历商品试点、配套制度完善、正面清单拓展的过程[10]

6月12日，2025黄河流域跨境电商博览会在青岛西海岸新区启幕。张孝鹏 摄 来源：中国新闻网 6月12日，观众在2025黄河流域跨境电商博览会上了解展品。张进刚 摄 中新网青岛6月12日电(张孝鹏)为期3天的2025黄河流域跨境电商博览会12日在青岛西海岸新区启幕。本 届博览会规模2.3万平方米，设置9个展馆，汇聚了来自中国23个省(区、市)的超55个产业集群，吸引503 家企业参展，逾1.5万种展品集中亮相。 据悉，自2022年首次举办以来，黄河流域跨境电商博览会在助力产业出海、推动东西协作纵深发展等方 面取得了系列成果。本届博览会积极探索市场化运营、专业化提升、国际化发展的模式，旨在通过融 合"展+会+节庆"的多元化形式，打造跨境电商行业交流盛会和北方跨境电商生态中心，助力黄河流域 各省区跨境电商高质量发展。(完) 本届博览会以"黄河丝路 潮涌出海"为主题，由青岛市人民政府、山东省商务厅、商务部外贸发展事务 局主办，青岛市商务局、青岛西海岸新区管委会、中国(山东)自由贸易试验区青岛片区管委会(简称"青 岛自贸片区")承办。 开幕式上，青岛西海岸新区工委副书记、青岛自贸片区管委主任高善武表示，跨境电商是外贸 ...

记者今天从拱北海关获悉，自2018年10月港珠澳大桥珠海公路口岸开通以来，经大桥口岸通过海关跨境 电商管理平台出口累计突破2000亿元。(央视新闻) ...

火山引擎发布豆包1.6大模型 - 火山引擎发布豆包1.6大模型，支持256k长上下文，为首个具备此能力的大模型 [1] - 截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量达16.4万亿 [1] - 大模型行业竞争激烈，需持续优化性能并拓展多模态等前沿领域 [1] 谦寻推出"谦寻超级会员"小程序 - 谦寻控股上线"谦寻超级会员"小程序，已完成相关监管备案流程 [2] - 公司否认该小程序与薇娅复出有关，并表示将采取法律措施应对不实信息 [2] - 直播电商行业正从流量依赖转向价值深耕，私域运营成为新趋势 [2] 速卖通上线汽车销售业务 - 速卖通在中东地区上线汽车销售业务，主打中国新能源车型 [3] - 上架车型包括比亚迪元、吉利星愿、小米SU7、理想L7、小鹏G9等 [3] - 部分车型已加入速卖通百亿补贴品牌出海计划 [3] VAST完成新一轮融资 - 3D大模型公司VAST完成数千万美元Pre-A+轮融资 [4] - 本轮融资由北京市人工智能产业投资基金领投，靖亚资本跟投 [4] - VAST发布全球首个AI驱动的一站式3D工作台Tripo Studio，并即将推出Tripo 3.0算法 [4] - 公司已服务超过200万创作者，计划拓展影视、游戏、工业设计等应用场景 [4]

5月出口数据表现 - 5月按美元计进出口增速1 3%/环比-3 3pct 其中出口增速4 8%/环比-3 3pct 进口增速-3 4%/环比-3 2pct 主要受关税冲击及上年高基数影响 但出口在同比减少2个工作日情况下仍正增 体现外贸韧性 [1] - 分区域看 5月对美国/欧盟出口增速分别-35%/12%(前值-21%/8%) 对美出口下滑显著 对非洲/东盟/拉美出口增速分别33%/15%/2%(前值25%/21%/17%) 1-5月对共建"一带一路"国家出口增速10 4% [1] - 消费品类中家电/鞋靴/家具等出口增速放缓 玩具/服装等有所改善 [1] 中美贸易谈判进展 - 6月9日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行 讨论放松技术限制/降低关税/延长90天关税暂停期限等议题 [2] - 6月5日两国元首通话同意落实日内瓦共识 5月12日已发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》 [2] 跨境电商企业展望 - 5月12日中美关税降低后 跨境电商企业对美出口进入抢出口周期 为应对7月Prime Day大促及未来不确定性 [3] - 部分企业4月后提价及Q2海运费上涨影响销售端数据 预计企业表现将分化 [3] - 长期看多区域/多渠道布局是关键 头部企业将加速品牌升级及AI应用 [3] 投资方向建议 - 优选品牌势能强及业绩有望边际改善的公司 [4]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入7.8亿元，同比下降9.31%，利润总额4564万元，同比增长33.69% [5] - 归属于上市公司股东的净利润4564万元，同比增长33.69%，主要得益于子公司破产清算确认投资收益、诉讼收款冲回坏账等非经常性损益增加 [5] - 总资产18.07亿元，同比增长7.90%，归属于母公司所有者权益6.03亿元，同比增长6.29% [21] 主营业务表现 - 旅游服务业务实现营收2.8亿元，同比增长29.39%，成为重要增长点 [28] - 纺织品服装业务营收1.99亿元，同比增长30.37% [28] - 零售百货业务营收5962万元，同比下降49.87% [28] - 跨境电商业务取得阶段性成果，累计开设8家店铺，其中5家亚马逊店铺已投入运营 [7] 战略发展举措 - 推进以发行股份及支付现金方式购买南京黄埔大酒店100%股权的重组工作 [8] - 合资组建南京商旅跨境电商科技有限公司，打造"南旅海外"旅游服务品牌 [7] - 开发小而美科技文旅项目，如360球幕影院《穿越红山》主题影片 [8] - 推出数字人"宁不凡"应用于企业宣传，建立16个新媒体账号宣传矩阵 [9] 财务指标分析 - 基本每股收益0.15元/股，同比增长33.69% [21] - 加权平均净资产收益率7.79%，同比增加1.70个百分点 [21] - 资产负债率54.76%，同比上升1.44个百分点 [21] - 经营活动现金流量净额1.18亿元，同比下降5.79% [30] 2025年经营计划 - 游船业务将尝试夜间错峰门票，联合白鹭洲公园启动水上灯会营销 [12] - 零售业务将创建自营品牌"南商瑞·金"，筹划线上商城"南小商悦选" [12] - 旅行社业务将拓展港澳市场，开发东南亚及海岛航线新目的地 [12] - 贸易业务将加快引进新团队，开拓新增长点，跨境电商业务拓展欧洲市场 [13] 公司治理 - 2024年8月完成董监高换届工作 [8] - 2024年度董事长薪酬为60.37万元 [34] - 2024年度不进行利润分配，因母公司未分配利润为负数 [32] - 变更会计师事务所为中兴华会计师事务所 [41]

全球宠物市场规模 - 2025年全球宠物市场规模预计突破3000亿美元 2030年将飙升至5000亿美元 [1] - 东欧宠物护理市场年增长率达8.8% 成为全球增长最快区域之一 [1] 东欧市场驱动因素 - 2024年波兰GDP增速2.9% 罗马尼亚2.1% 远超德国的0.6% [3] - 罗马尼亚48%家庭养猫 45%家庭养狗 养宠率超过欧盟平均水平 [3] 东欧宠物市场细分机会 - 宠物用品和宠物护理为热门选择 2024年东欧宠物护理市场价值增长13% [5] - 宠物化妆品、宠物刷子/修剪器/钳子、宠物训练设备客单价同比增长超60% [7] eMAG平台宠物品类表现 - 宠物类目GMV在平台总排行第三 2021-2024年每年同比增长率超20% [11] - 平台二级类目GMV增长TOP20中 45%为宠物相关产品 最高增速品类达65% [13] - 黑五前三小时罗马尼亚站售出160万件商品 宠物产品展现强劲爆发力 [13] 中国卖家在东欧机会 - eMAG中国卖家一周出单率85% 平均客单价超90欧元 [13] - eMAG在罗马尼亚、保加利亚、匈牙利品牌知名度超90% 月访问量1.2亿 [11] - 平台推出Fulfilment by eMAG跨境计划 2025年推出最大扶持政策 [13] 高增长宠物品类数据 | 品类类型 | 具体表现 | | --- | --- | | 客单价增长最快 | 宠物化妆品(+60%)、宠物刷子/修剪器(+60%)、训练设备(+60%) [7][8] | | 客单价最高Top5 | 宠物背袋/旅行用品、宠物床用品、训练设备、营养补充剂 [9] | | 销售周期特征 | 每周一为销售高峰 因消费者周末研究后下单 [9] |

跨境电商平台进军整车销售 - 阿里巴巴旗下速卖通AliExpress在中东地区上线卖车业务 成为"出海四小龙"中首个进军该赛道的平台 [1] - 平台目前主推中国汽车品牌 新能源车型占比突出 包括比亚迪元、吉利星愿、小米SU7、理想L7、小鹏G9等 [1] - 部分车型已加入速卖通"百亿补贴"品牌出海计划 [1] 汽车出口行业背景 - 2024年中国汽车出口量达640.7万辆 同比增长22.7% 稳居全球第一 [3] - 中国在新能源和智能网联技术领域持续取得突破 [3] - 速卖通此前在汽车配件类目已建立优势 该品类保持高速增长 为整车出海奠定用户基础 [3] 平台战略布局 - 速卖通自2023年起实施"百亿补贴"品牌出海计划 以投资视角挖掘潜力新品牌 [3] - 已与宇树科技、安科创新、Rokid、Xreal等科技品牌及泡泡玛特达成合作 [3] - 整车销售将带动汽车配件、内饰、工具及新能源周边产品增长 形成产业链协同效应 [3]

跨境电商平台业务拓展 - 阿里旗下速卖通AliExpress上线卖车业务，中东地区为首发市场，海外618期间开售 [1] - 上架车型以中国新能源车为主，包括比亚迪元、吉利星愿、小米SU7、理想L7、小鹏G9等热门车型 [1] - 部分车型已加入速卖通百亿补贴品牌出海计划 [1] 行业背景与平台优势 - 速卖通是"出海四小龙"中首个开展整车销售的平台 [1] - 汽车配件为速卖通强势类目，保持高速增长并积累庞大全球汽车用户，为整车出海奠定基础 [1] - 中国汽车出口势头迅猛，新能源与智能网联技术持续突破 [1]

大兴机场临空区发展概况 - 大兴机场1至5月吞吐旅客2186万人次同比上涨9.1% 收发货邮14.6万吨同比上涨13.1% [4] - 临空区实现综保区、自贸区、跨境电商综合试验区、中关村国家自主创新示范区、国家服务业扩大开放综合示范区"五区叠加" [5] - 规划面积150平方公里地跨北京大兴和河北廊坊 从村庄农田发展为现代化产业园 [6] 跨境电商与物流发展 - 叁时叁刻跨境免税店开业 汇集2000多款进口商品 线上商城有8000多款产品 采用"前店后仓"模式 [6] - 叁时叁刻在德国法兰克福建设10000平方米中国商品展销中心 兼具海外仓、展厅、销售和招商功能 [6] - 西班牙跨境电商平台BigBuy入驻 提供超40万种产品 [7] - 博越国际物流拥有4500平方米保税仓和3座冷库 进口红酒可实现京津冀"次日达" [7] - 博越计划打造跨境电商平台 推动河北白沟箱包、辛集皮革等产品出海 [8] 产业规划与建设进展 - 国际会展消费功能区占地7.8平方公里 将建设国际会展中心和国际消费枢纽 [9] - 已建成国际现代商贸物流CBD、临空发展服务中心等产业空间 在建国际航空总部园等项目 [9] - 规划26.38平方公里产业用地 目前仅开发3.99平方公里 [9] - 已建和在建仓储物流设施超170万平方米 吸引京东、顺丰等企业入驻 [9]