就业市场总体情况 - 美国4月ADP就业人数增长6 2万人 为近九个月以来最慢增速 远低于预期的11 5万人和前值15 5万人 [2] - 劳动力市场呈现"喜忧参半"局面 招聘放缓但裁员情况仍较温和 [11] 行业就业变化 - 教育和卫生服务行业就业减少23 000人 信息行业减少8 000人 专业和商业服务行业减少2 000人 [3][4] - 休闲酒店行业就业增加27 000人 金融活动行业增加20 000人 贸易/运输/公用事业行业增加21 000人 [4] - 生产类工作招聘表现优于服务类工作 [7] 地区就业变化 - 中西部地区就业增加42 000人 其中东中北部增加39 000人 [4] - 东北部地区就业增加10 000人 但新英格兰地区减少33 000人 [4] - 南部地区就业仅增加3 000人 其中东中南部增加54 000人 但西中南部减少43 000人 [4] 企业规模就业变化 - 中型企业就业增加40 000人 其中50-249人企业增加21 000人 250-499人企业增加19 000人 [4] - 小型企业就业增加11 000人 其中1-19人企业增加20 000人 但20-49人企业减少9 000人 [4] - 大型企业就业增加12 000人 [4] 工资增长情况 - 更换工作的人员工资增长6 9% 为2024年12月以来最高水平 [6] - 留任员工工资增长4 5% 较3月略有放缓 [6] 影响因素 - 经济不确定性增加 企业招聘决策困难 [3] - 关税政策调整导致部分企业暂停支出计划 可能进一步削弱劳动力需求 [8]

文章核心观点 4月29日伦敦期铜上涨 受近期供应紧张担忧影响 同时市场受美国关税调查、库存变化、贸易逆差及就业数据等因素影响 [1][3] 期铜价格表现 - 4月29日伦敦金属交易所三个月期铜上涨62美元 或0.66% 收报每吨9440美元 但未突破9489美元的50日移动均线阻力位 [1] 基本金属收盘报价 - 4月29日LME三个月期铝收盘价2465.50美元/吨 涨31.50美元 涨幅1.29% [2] - 4月29日LME三个月期锌收盘价2649.50美元/吨 涨16.00美元 涨幅0.61% [2] - 4月29日LME三个月期铅收盘价1977.00美元/吨 涨10.00美元 涨幅0.51% [2] - 4月29日LME三个月期镍收盘价15550.00美元/吨 跌65.00美元 跌幅0.42% [2] - 4月29日LME三个月期锡收盘价31919.00美元/吨 跌102.00美元 跌幅0.32% [2] 市场相关因素 - 华盛顿对美国可能征收新的铜进口关税进行调查 本月COMEX自有仓库中铜库存增加40% COMEX对LME指标期铜溢价保持在每吨1443美元的异常高位 [3] - LME现货铜与三个月期铜合约之间价差扩大至每吨升水25美元 一周前为贴水16.5美元 [3] - 国际铜业研究组织称今年全球铜市场过剩量预计从去年13.8万吨增至28.9万吨 明年仍将过剩 [3] 美国经济数据 - 美国3月商品贸易逆差扩大9.6% 达1620亿美元创历史新高 贸易逆差可能给第一季GDP造成高达1.9个百分点拖累 [3] - 美国3月JOLTs职位空缺减少28.8万个 至719.2万个 为9月以来最少 裁员人数降至九个月来最低 工人对劳动力市场有信心 [3]

智通财经APP获悉，美国劳工部统计局周二公布的数据显示，3月份美国职位空缺数量降至719万个，为 去年9月以来的最低水平，远低于2月份修正后的748万个，亦低于外媒调查中所有经济学家的预期。这 一数字接近2020年新冠疫情爆发初期的水平，反映出在经济不确定性加剧背景下，企业招聘意愿明显降 温。 数据显示，劳动力市场需求正在减弱，企业普遍暂停支出计划，等待对特朗普总统政策方向获得更明确 的认知。目前，特朗普政府持续推进大规模关税政策，许多经济学家警告称，这可能抑制经济增长并提 高美国陷入衰退的风险。 尽管整体职位空缺下降，但报告中仍有部分积极信号。例如，3月份裁员人数降至去年6月以来最低水 平，招聘总数保持稳定。此外，"辞职率"指标小幅上升，创下自去年7月以来新高。辞职率反映了员工 对劳动力市场的信心，通常被视为劳动力市场健康的重要信号。 特朗普政府在缩减联邦政府规模方面的举措已开始对劳动力市场产生明显影响。据人力资源咨询公司 Challenger, Gray & Christmas数据显示，3月份美国裁员公告数量同比激增三倍，主要由"政府效率部"相 关政策所推动。4月份裁员计划的汇总数据预计将于本周四公布。 ...

市场走势分析 - 标普500指数突破5500点阻力位 主要受中美关税可能降低和美联储政策转向乐观情绪推动 [1] - 持续突破5600-5650点区间需要四个催化剂：关税实质性减免 美联储转向鸽派 长期利率低于4%且不伴随衰退信号 盈利预期上调 [1] - 10年期美债收益率波动对市场方向至关重要 跌破4%可能推动股市上涨 超过4.5%可能引发避险行为 [1] 劳动力市场影响 - 劳动力市场稳定是避免失业率飙升200个基点的关键 [1] - 股市尚未对真正的劳动力市场衰退定价 需要连续数月非农就业人数超过10万且初请失业金人数稳定才能降低目前40%的衰退概率 [1] 投资策略建议 - 建议加倍押注具有盈利韧性且被市场低估的优质股 选择定价已反映ISM低于44水平且历史回撤幅度小于以往衰退时期的公司 [1] - 超配美股而非国际股票 尤其是容易受美元走势影响的欧洲和日本股票 [1] - 美国企业盈利稳定性 质量因子优势以及潜在汇率利好 在波动加剧的周期末段创造相对优势 [1] - 建议利用市场波动增加优质资产配置 包括防御股和精选周期股 而非追逐缺乏基本面确认的突破行情 [1]

| United States | South | Singapore | Malaysia | | | Mexico | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日本对美出口占比最高 | Korea 1 0% | 3.0% | 2.1% | 2.0% | 1.9% | 1.9% | | | | Germany | | | Canada | | | | | 2.6% | | | | | | | Hong ... | India | 1.7% | 1796 | 17% | 15% | | | | 2.6% | France | | | | | China | 5.4% | Vietnam | | | | | | | Thailand | 2.6% | | | | | | 9% | | Australia | 1 4 3 3 13 9 | | | | | | 4.0% | 2.4% | 088% | | | | | | Countriae Continante | | | | | | ▲ATFX图 ▲ATFX图 本周五20:30，美国劳工部劳动统计局将公布4月非 ...

美股市场表现 - 过去一周美股强势反弹 标普500指数周涨幅达4.5% 道琼斯工业平均指数上涨2.5% 纳斯达克综合指数累计攀升6.6% [1] - 主要股指基本收复4月2日关税声明发布前的失地 市场将迎来经济数据与企业财报密集发布的一周 [1] - 标普500指数实现自1月以来首次四连涨 但策略师们认为关税阴云尚未完全消散 [4] 政策影响 - 特朗普政府释放缓和信号 表示"无意解雇"美联储主席鲍威尔 并暗示将降低对中国商品征收的145%关税 [4] - 政策转向的确定性以及政府愿意收回激进措施构成市场利好 [4] - 历史经验表明 当核心矛盾开始缓和时 市场修正往往会逐步企稳 [4] 经济数据关注点 - 一季度GDP数据将揭示特朗普将实际关税率推升至世纪高位前的经济状况 [4] - 美联储首选通胀指标核心PCE物价指数备受关注 预计3月核心PCE同比涨幅将回落至2.5%(前值2.8%) 环比增速预计降至0.1%(前值0.4%) [7] - 4月非农就业报告预计新增13.3万 失业率料维持在4.2% 3月新增22.8万个就业岗位 失业率上升至4.2% [10] 企业财报与科技股表现 - 180家标普500指数成分股将披露季报 包括苹果、亚马逊、可口可乐、礼来、Meta、微软和雪佛龙等巨头 [1] - 科技股引领市场上涨 特斯拉股价上涨约18% 英伟达、亚马逊和Meta股价上涨约9% 谷歌股价上涨7% [14] - 投资者将重点审视关税环境变动及AI领域激烈竞争如何重塑各公司发展前景 这些财报或将成为决定市场能否延续反弹的关键催化剂 [14]

AI赋能人才评估 - Mercor通过训练模型预测人才胜任力 准确率超越人类判断 实现招聘流程自动化 所有顶尖AI实验室已采用该系统招聘数千名工作人员[5] - 评估范围覆盖所有经济价值技能 包括咨询 软件工程 视频游戏等领域 基础模型公司和应用层公司均需上游评估任务支持[6] - 人类数据市场正经历从众包模式向筛选顶尖人才的转变 评估重点转向经济价值工作而非零样本测试[7][8] 人才评估技术演进 - 模型在文本测量领域表现超人类 可处理高体量标准化流程 但对多模态信号理解仍需发展[11][12] - 线上公开内容如GitHub Dribbble等蕴含被忽视的人才信号 模型可高效挖掘这些数据[14] - 国际背景与专业热情等隐藏信号可通过模型识别 解决人才匹配低效问题[15][16] 劳动力市场变革 - 知识型工作价值呈幂律分布 模型可识别90百分位高绩效者 显著影响企业决策[9] - 客服 招聘等领域已出现岗位替代 实体世界自动化速度将慢于数字世界[18][20] - 未来劳动力市场将碎片化转向全球化 实现人与Agent协同工作匹配[47][48] 评估系统构建 - 需按行业创建Agent评估任务 从同质化领域如客服切入 逐步扩展至复杂工作[26] - 强化微调(RFT)数据效率极高 仅需数百样本即可定制模型 优于监督式微调[42][43] - 评估系统需关注经济价值工作 如软件工程师的协调能力 而非单一任务表现[25] 企业招聘策略 - 早期阶段应优先人才密度而非速度 数据驱动识别关键人才特征[48] - 构建"数据飞轮"机制 通过绩效反馈优化招聘决策 形成正向循环[46] - 统一评估体系受限于技术 当前LMS能力突破使自动化匹配成为可能[49]

文章核心观点 - 澳大利亚3月就业数据反弹，失业率略低于预期，劳动力市场仍健康 [1] 就业人数情况 - 3月净就业人数较2月增加3.22万人，2月修正后净就业人数为 - 5.74万人，增幅略低于市场预期的4万人 [1] 失业率情况 - 失业率从4.0%小幅上升至4.1%，但仍低于4.2%的预期 [1] 工作时间情况 - 因恶劣天气袭击部分地区，工作时间连续第二个月下降 [1]

文章核心观点 澳洲联储认为劳动力市场紧张、劳动力成本过高且生产率较低 [1] 分组1 - 劳动力市场情况：劳动力市场仍被视为紧张 [1] - 劳动力成本情况：劳动力成本过高 [1] - 生产率情况：生产率较低 [1]

文章核心观点 中国经济面临外部压力和内部需求，需从“生产导向”向“休闲”转型，落实双休和年假制度，严格执行加班支付加班费规定，以释放消费潜力、减少年龄歧视、避免年轻人早衰，促进社会长期良性发展 [1][4] 分组1：中国加班情况的变化及原因 - 三十多年前计划经济时期，海外市场少，加班不严重，国企工作状态散漫 [2] - 后来开拓海外市场、加入WTO，生产的产品易销售，加班成社会共识 [2] - 近年来海外市场饱和，欧美购买力下降，需转向对内挖掘需求 [2] 分组2：向内挖掘需求的必要性和方式 - 向内挖掘需求有两重意思，一是产品自己消费，二是服务业吸收就业需全社会空闲时间 [3] - 目前“生产导向”模式不利于挖掘内需，应向“休闲”转型，落实双休和年假 [4][5] 分组3：其他国家的经验借鉴 - 韩国和日本曾面临出口导向转型问题，分别在2004年和1988年立法40小时周工时制度，五年后消费率提升，服务业吸收制造业工人 [6] 分组4：加班现状及问题 - 国家禁止周末加班不现实，应规定每周40小时工作时间，超时有加班费且累进制 [7] - 无偿加班导致企业让员工加班，形成磨洋工式加班文化，员工白天悠着干晚上补 [8] - 基层领导虽知加班问题但怕上级不满，不敢让员工早下班 [9] - 工作时间边际产出递减，制造业第六天平均产出下降23%，福特缩短工时使T型车效率提升40% [10] - 加班导致企业开除大龄员工，影响年轻人结婚生育和购房意愿，结婚率暴跌 [10][11] - 加班对员工身体和精神有损害，代价由社会承担，公司改进不现实 [11] 分组5：规定加班费的好处 - 规定加班费可识别真需求，过滤伪需求，员工下班前完成工作 [12][13] - 加班文化崩溃后，年轻人周末消费力释放，消费有杠杆效应 [15] - 无恶性加班，35岁以上员工劣势减少，可避免年龄歧视 [16] - 避免年轻人早衰，减少社会和家庭承担的身体成本 [17] 分组6：落实劳动法的影响 - 落实劳动法短期内增加企业成本，长期对社会正向，刺激消费，塑造良性社会氛围 [18]