文章核心观点 - AI驱动的"内容系统"正成为品牌增长的核心驱动力，通过显著提升制作效率和突破创意维度来改变行业[5][9] AI内容制作案例与效率 - FansAI团队为名创优品与疯狂动物城2的联名活动制作动画广告，制作周期仅5天并快速通过品质验收[2][3] - 团队通过自研ROTO AI生成框架提升商业应用中的稳定性和一致性，结合创意编导团队赋能叙事和情感表达[3] - 为新加坡TPC集团制作15分钟集团宣传片，全部通过AIGC实现高质量交付，10天完成过去需数月的工作量[6] 行业影响与未来趋势 - AIGC技术不仅在效率上颠覆传统生产关系，更在生产力层面实现维度突破[9] - 行业正朝着AI、创意与系统相结合的新模式转变，商业化渗透速度持续加速[9]

投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [4] 核心观点 - 哔哩哔哩2025年第三季度利润超预期，广告增速持续高于行业大盘 [1] - 公司费用控制得当，毛利率持续改善，经营杠杆显著 [4] - 长期有望受益于“自研精品，全球发行”战略 [4] 2025年第三季度财务表现 - 收入76.9亿元，同比增长5%，基本符合市场预期 [1] - 毛利润28.2亿元，同比增长11%；毛利率36.7%，同比提升1.8个百分点 [1] - 经调整经营利润6.9亿元，同比增长153% [1] - 经调整净利润7.9亿元，同比增长233%，超市场预期22%；经调整净利润率10.2%，同比提升7个百分点 [1] 用户与创作者生态 - 核心用户指标创历史新高：DAU达1.17亿，同比增长9%；MAU达3.76亿，同比增长8% [1] - 月均付费用户（MPU）达3500万，同比增长17% [1] - 用户日均使用时长为112分钟，同比增长6% [1] - 前三季度获得收入的UP主数量近250万，UP主人均收入同比增长22% [1] - 粉丝数超过千/万/10万/100万的UP主数量同比增长均超20% [1] 移动游戏业务 - 移动游戏收入15.1亿元，同比下降17%，主要受《三国：谋定天下》去年同期高基数影响 [2] - 新游《逃离鸭科夫》于2025年10月16日上线，截至11月8日全球总销量超300万份，同时在线人数达30万，Steam好评率96% [2] - 《三国：谋定天下》预计于26年第一季度上线繁体中文版本，26年下半年推出更多国际版本 [2] - 新游《三国：百将牌》预计于26年第一季度上线，每局时长约3分钟，测试反馈良好 [2] 广告业务 - 广告收入25.7亿元，同比增长23%，营收占比33% [3] - 效果广告保持增速，品牌广告、花火平台UP主广告增速领先于行业大盘 [3] - 前五大广告主行业为游戏、网服、数码家电、电商、汽车，AI和教育行业广告预算显著增长 [3] - AIGC相关素材消耗占比约55%，应用于文生视频、短剧高光剪辑等场景 [3] - 智能广告投放系统升级推动平台广告主数量同比增长16% [3] - “双十一”期间客户数同比增长超100%，所有行业平均新客率55%，钟表、饰品、日用品、食品饮料、美妆等新客率超60% [3] 增值服务与IP衍生品业务 - 增值服务收入30.2亿元，同比增长7%，主要系付费会员及其他收入增加 [3] - IP衍生品及其他收入5.8亿元，同比增长3% [3] - 付费会员业务稳定增长，期末大会员数量达2540万，其中超80%用户选择年度会员或自动续费方案 [3] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年收入分别为299亿元、327亿元、359亿元 [4] - 预测2025-2027年Non-GAAP净利润分别为22亿元、35亿元、48亿元 [4] - 基于2025年11月14日收盘价209港元，对应2025-2027年经调整PE为36倍、23倍、17倍 [4][5] - 预测毛利率将持续改善，从2024年的32.70%提升至2027年的41.27% [9] - 预测净利率将从2024年的-5.02%转为正，并在2027年达到9.68% [9]

来源：环球网 【环球网科技综合报道】11月15日，2025人工智能+大会分论坛——"AI+影视"论坛在南中轴国际文化 科技园·云演艺中心举行。本次论坛由北京市丰台区南中轴地区管理委员会指导，中关村科技园区建设 投资有限公司、南中轴建设发展集团有限公司主办，南中轴（北京）国际文化科技发展有限公司、云戏 （北京）文化科技有限公司、故事接龙（北京）科技有限公司共同承办，以"技术赋能创意，AIGC重塑 影视创作新格局"为主题，汇聚了来自政府、产业、学界、研究、创作及投资等领域的百余位嘉宾，共 同探讨人工智能技术驱动下影视产业的新变革与新机遇。中关村发展集团副总经理伍发平、丰台区科信 局副局长薛明、南中轴管委会副主任安静等出席活动。 AI赋能，影视产业迎来全链条重塑 从2016年至2025年，人工智能在影视行业实现了从"概念验证"到"全链条协同"的深刻转型。当前，人工 智能技术已深度融入剧本生成、视觉预演、视频实时生成、智能剪辑及社群化分发等核心环节，不仅显 著提升生产效率，更系统重构产业底层逻辑。本次论坛全面呈现了人工智能从"辅助工具"升级为"全链 条赋能者"的产业图景，覆盖了从技术底层、内容创作到生态聚合的完整闭环 ...

新闻核心观点 - 文章通过AIGC技术再现战地记者雷烨的生平事迹及其在《晋察冀画报》发表的摄影作品 旨在纪念抗日战争胜利80周年并弘扬抗战精神 [1][16] 雷烨生平与贡献 - 雷烨于1938年典当祖宅并携带徕卡相机奔赴前线 开启用影像记录民族抗争的生涯 [3] - 1943年雷烨将所摄照片交予晋察冀画报社主任沙飞 后在日军突袭中为掩护乡亲撤离而牺牲 年仅29岁 [10] 主要摄影作品与历史意义 - 1941年拍摄潘家峪惨案 记录日军屠杀全村1200多人的暴行 以底片控诉侵略 [5][6] - 拍摄《八路军拂晓渡滦河》《塞外山岗上的晚炊》等作品 既展现冀东子弟兵的英勇 也记录战地的人情温度 [8][12] - 其作品在《晋察冀画报》第三期发表后 震撼敌后与前线 歌曲《滦河曲》的歌词亦流传后世 [12] 技术应用与纪念活动 - 央广网在抗战胜利80周年之际 推出《理响中国·烽火丹心》AIGC系列微视频 通过数字技术重述历史 [16] - 系列视频包含《时光的底片》《时光的证物》《时光的信使》三个篇章 [16]

（来源：科创中国） 上海电影股份有限公司董事长王隽认为，电影制作因新技术而引擎更强劲，虚拟制作、云端协作等技术 正重构着电影创作的边界和方式；未来电影制作的核心竞争力在于是否拥有更开放、更智慧、更发达的 数字创作生态和技术。 日，《2025中国电影投融资报告》在金鸡·鼓浪屿论坛上发布。 吴冠标 摄 此外，本次论坛上还发布了《新质生产力：重塑电影产业生态的核心引擎》《2025中国电影投融资报 告》《2025中国电影市场及观众变化趋势报告》等特别报告。 (吴冠标) 13 13日，2025年中国金鸡百花电影节重要活动之一金鸡·鼓浪屿论坛在厦门鼓浪屿举行，各领域各行业精 英聚焦"电影与新质生产力"，探讨如何加快电影产业与新兴科技深度融合，让技术之"新"赋能艺术 之"质"。 中国文联副主席高世名指出，人工智能(AI)、大数据、高格式视听技术等前沿科技的融合应用，正重塑 着电影的制作范式、产业模式与传播方式，催生新业态、新模式、新美学。"这不仅是技术的升级，更 是一场涉及创作思维、产业格局乃至生产关系的系统性革新。" 知名导演、厦门大学电影学院院长黄建新表示，AI等新兴科技使电影制作成本大幅下降，打破壁垒， 让人人都能拍 ...

资产出售交易 - 公司拟以1元价格转让控股子公司四川流金酒业有限公司51%股权给熊玉国 [1] - 此次股权转让主要基于酒业公司经审计的净资产约为-1927万元 [1] - 交易完成后公司不再持有酒业公司股份并不再将其纳入合并报表范围 [1] 交易背景与安排 - 出售子公司股权是基于酒业公司经营未达预期旨在整合资源及优化业务结构 [1] - 公司实控人王俭与酒业公司签订无偿借款协议借款资金优先用于偿还酒业公司对上市公司的借款及利息 [1] - 股权变更登记手续将在酒业公司偿清对上市公司的所有借款及利息后履行 [1] 公司核心业务 - 公司主营业务以电视频道覆盖服务为核心并拓展至大屏娱乐互联网平台及5G+4K/8K超高清摄传编播解决方案等领域 [2] - 公司业务包括哈勃全媒体监播服务系统AI智能终端及微波器件产品等新兴领域 [2] - 公司开拓智能编解码超分辨率渲染及AI内容生成（AIGC）等技术致力于成为家庭娱乐AI运营商 [2] AI技术发展与布局 - 公司积极推进业务与AI深度融合启动了"视界慧景"共创平台实现多模态内容的智能生成与融合 [2] - 公司升级哈勃系统的AI核心能力引入多模态大模型技术实现实时语义理解与场景分析EPG识别效率及准确率提升 [3] - 公司加大AI智能终端业务在运营商市场布局深化与中国移动在"AI+智能终端"等应用场景的合作 [3]

资产剥离交易 - 公司拟以1元价格将控股子公司四川流金酒业有限公司51%股权转让给熊玉国[2] - 交易价格基于酒业公司经审计的净资产约为-1927万元[2] - 交易完成后公司不再持有酒业公司股份并不再将其纳入合并报表范围[2] 交易背景与安排 - 出售股权是基于酒业公司实际经营情况未达预期及公司整体战略规划调整[2] - 上市公司实控人王俭已与酒业公司签订无偿借款协议借款资金优先用于偿还酒业公司对上市公司的借款及利息[2] - 股权变更登记手续将在酒业公司偿清对上市公司的所有借款及利息后履行[2] 公司核心业务定位 - 主营业务以电视频道覆盖服务为核心并拓展大屏娱乐互联网平台及5G+4K/8K超高清摄传编播解决方案等新兴领域[3] - 公司开拓智能编解码、超分辨率渲染、AI内容生成（AIGC）等技术致力于成为家庭娱乐AI运营商[3] - 公司持续向"AI+视听"产业加码升级积极推进业务与AI深度融合[3] AI技术进展与业务布局 - 公司启动"视界慧景"共创平台实现文字、图像、音频等多模态内容的智能生成与融合为传媒行业内容生产提供高效路径[3] - 今年3月起公司升级哈勃系统的AI核心能力引入多模态大模型技术实现监测内容的实时语义理解与场景分析EPG识别效率及准确率提升[4] - 公司加大AI智能终端业务在运营商市场布局推动与中国移动多家省分公司及专业公司的合作深化智慧社区、智慧政企等应用场景[4]

公司战略转向 - 公司在百度世界大会上展示了从技术领先、商业化变现优先到全面开放、成为AI时代技术底座的战略思路彻底转变 [2][11][20] - 公司以全力梭哈的心态，将积累的AI技术成果全面开放，坚定深入到应用场景 [2][8][11] - 此次转变被视为公司重构的开始，旨在重新拿回在AI领域的领先位置 [17][20] 产品发布与迭代 - 公司在数字人、百度搜索、AI编程秒哒、萝卜快跑、智能云、文库、大模型、智能体等8个AI主流应用领域发布了最新产品迭代 [1][7] - 百度搜索首条结果70%实现富媒体化覆盖率，AI化改造被称为全球最激进 [2] - 发布全球首个可商用的自我演化超级智能体“百度伐谋”，能模拟生物进化过程发现全局最优解 [2][7] - 新一代数字人技术可根据直播间用户互动实时调整表达策略，双11期间83%的开播主播使用过数字人直播，开播直播间数同比增长119% [6] 技术开放举措 - 百度数字人技术向全球开放，开放罗永浩同款高说服力数字人技术 [12] - 百度搜索能力全面对外开放25年搜索技术与前沿AI能力，发布“百度猎户座”AI引擎供开发者调用 [12] - 文心大模型5.0基础能力全面升级并免费使用，与上一代文心4.0的付费模式形成对比 [12][13] 市场背景与驱动 - 公司此前在应用场景上不够坚定，文心4.0的付费模式及大模型闭源路线导致其作为AI先行者但身位落后 [14][15] - 根据QuestMobile报告，公司AI应用文小言的月活为531万，与头部产品存在差距 [16] - 战略转向的驱动因素是AI正从“智能涌现”走向“效果涌现”，公司旨在成为水电煤式的技术基建 [18][20]

AI行业资本热度与市场表现 - 自2023年下半年以来，已有25家人工智能相关企业在港交所IPO上市，仅2025年上半年就有5家AI企业成功上市 [1] - 2025年三季度末，共有764家AI公司获得风投投资，创近五年新高，交易金额高达830亿元 [1] - 2025年前三个季度，人工智能领域一级市场共发生548起交易事件，同比增长44.59% [3] - 截至2025年7月24日，港交所已有214家公司递交上市申请，其中AI相关企业多达48家，占比22.43% [18] 一级市场投资趋势与赛道分析 - 2025年前三个季度，AI行业应用赛道交易金额达到150.41亿元，成为资金最集中的细分赛道 [3][4] - AI通用应用和AI行业应用占据近一半交易事件，交易金额同比分别增长216.08%和36.82% [3][4] - AI基础层交易金额达111.57亿元，同比增长153.74%，与该领域设备重、投入高有关 [4][6] - AIGC赛道交易金额从2024年同期的308.41亿元锐减至110.99亿元，同比下降64.01% [4][5] - 2025年前三个季度AI领域总交易金额为460.68亿元，同比下降8.43% [4][5] - 获得大额融资的企业主要聚焦于医疗、物流、自动驾驶、机器人、营销数字化等具体应用场景 [6] 二级市场IPO特点与企业共性 - 2025年成功上市的企业涵盖仓储物流、解决方案、无人矿卡等领域，普遍具备稳健的盈利能力 [10] - 极智嘉收入达人民币10.25亿元，同期增长31.0%，云知声山海大模型收入近1亿元，同比激增457% [10] - 大多数上市企业并非AI原生公司，而是深耕行业已久，再借AI完成跃迁的“能AI化的公司” [13] - 成功企业普遍遵循从确定性高的业务场景出发，做到业内领先后再横向扩张的路径 [21] AI技术落地层次与商业化进展 - 界面层改造集中在编程开发、客服、办公等低风险、高频率场景，AI编程助手可使开发者任务速度提升约26% [14] - 流程层改造重心下沉至医疗、金融、教育等领域，医学影像AI产品商业化率已达90% [15] - 英矽智能生成式AI平台将抗体研发周期压缩10倍，实现四项药物授权合作，总金额超15亿美元 [15] - 森亿智能智慧医院解决方案将医生文书时间缩短50%，西门子AI平台将放射科工作流程效率提升40% [15] - 业务逻辑重塑层如自动驾驶、具身智能仍处于实验室验证或局部试点阶段，对数据、算力、工程落地要求最高 [16] AI企业成功要素与发展策略 - 成功企业普遍在早期投入建设平台型产品或基础技术架构，形成技术壁垒并降低交付成本 [22] - 云知声拥有自研大模型平台“云知大脑”与语音芯片Atlas，滴普科技打造FastData与FastAGI双平台 [22] - 企业采取“垂直化+专精化”策略，绕开与通用大模型正面竞争 [22] - 中国AI解决方案市场未来5年预计保持50%以上年增长，2030年规模可望超过万亿元 [23]

项目核心信息 - 北京密云区古北口、遥桥峪、关门三座长城城堡数智体验馆于11月13日正式对外开放 [1] - 体验馆核心展项包括密云城堡数字沙盘、数字武备志、古北口时空门、数字人戚继光等 [1] - 项目在北京市文物局支持下，依托对古籍文献与舆图资料的系统梳理与研究打造而成 [1] 技术应用与体验 - 运用AIGC技术将静态老照片转化为生动的动态历史场景 [1] - 以戚继光为原型的数字人可实现与观众实时对话并讲解守城故事 [1] - 项目结合AIGC、AR等前沿数字技术进行建设 [1] 资源基础与项目定位 - 密云区现存明代长城182.97公里，在册城堡61处，规模宏大、体系完整 [1] - 密云区明长城被誉为"中国明代长城最具代表性和精华段落之一"及"最有文化的长城" [1] - 体验馆以数字化手段对长城资源进行系统性、创新性开发，构建集遗产教育、科学普及与文化旅游于一体的综合体验空间 [1]