翟德罡表示，本次发布的《暂行办法》着力加强正向价值引领，全力支持企业在北京进行游戏研发和出 版，通过对内引导产业聚集、对外支持出海发展，不断优化产业布局，提升北京游戏产业的整体实力。 新华社北京6月19日电（记者李春宇）北京市委宣传部等12部门近日联合印发《关于促进北京市游戏电 竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》（以下简称《暂行办法》），其中包括11项举措，旨在通过更 有力的政策引导和支持，进一步激发市场活力，优化发展环境，提升北京在游戏电竞领域的竞争力。 在19日举行的新闻发布会上，北京市委宣传部副部长翟德罡说，当前，游戏电竞作为数字技术与文化创 意深度融合的新兴业态，展现出巨大的发展潜力和广泛的社会影响力，它不仅是数字经济的重要组成部 分，更是文化传播、科技创新、城市活力的新载体。 在游戏创作等方面，相关部门将组织实施北京市网络游戏精品出版工程，建立网络游戏重点选题库，引 导推出价值导向正确、体现北京文化特点、市场竞争力强的京产网络游戏精品；推动人工智能、AIGC 等科技与游戏电竞产业深度融合，加快技术成果在游戏研发、运营等各环节的创新应用；引导相关各区 研究制定新设游戏电竞企业的奖励办法，加大对重点企 ...

记者从北京市支持演艺、游戏电竞高质量发展政策新闻发布会上了解到，北京引导作品融入"古都文化、红色 文化、京味文化、创新文化"元素。搭建游戏与景区对接平台，支持实景取景和 IP 授权，推动"游戏+文旅"融 合。 为鼓励企业开展精品化创作，将对优秀精品项目，最高给予500万元奖励；对获得国际级、国家级奖项的作 品，最高给予50万元奖励，同时对重点精品项目实施"一事一议"政策，在人才、技术等方面提供定制化服务。 6月19日，中共北京市委宣传部等部门印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂 行）》（下称《办法》），从提高审核质量效率、完善版权服务机制、加强精品创作扶持、引导产业聚集 发展等多方面做出部署，进一步提升北京市游戏电竞行业竞争力、影响力。 北京市委宣传部副部长、市新闻出版局（市版权局）局长翟德罡表示，近年来，北京市游戏电竞行业健康发 展，涌现出一批优秀企业和精品力作，成功举办了王者荣耀KPL年度总决赛等多项具有影响力的电竞赛事。当 前，面对技术迭代加速、用户需求升级的新形势，需要通过更有力的政策引导和支持，进一步激发市场活力， 优化发展环境，提升产业能级，提升北京在游戏电竞领域的核心竞争力。 ...

宏观动态 - 商务部表示将依法依规加快对稀土相关出口许可申请的审查，已批准一定数量的合规申请，并愿与相关国家加强出口管制沟通对话 [1] - 上交所制定《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》，围绕提升ESG评级推出六大工作举措，包括提供评级指导、推动沟通交流、改进信息披露等 [2] - 北京市印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，提出推动人工智能、AIGC等科技与游戏电竞产业深度融合，支持企业布局核心技术攻关，最高给予3000万元奖励 [3] 金融机构 - 信达证券获准向专业投资者公开发行不超过100亿元公司债券和不超过39亿元永续次级公司债券 [6] - 中信建投证券黄文涛表示黄金价格中期仍有上行预期，支撑因素包括实际利率下行预期和全球主要经济体央行持续增持黄金 [7] - 沧州银行获准增加注册资本8.15亿元，由81.48亿元变更为89.63亿元 [8] 市场数据 - 6月19日A股三大指数下跌，沪指跌0.79%，深证成指跌1.21%，创业板指跌1.36%，全市场成交额近1.3万亿元，逾4600只个股下跌 [9] - 截至6月18日，两市融资余额增加13.25亿元，上交所融资余额报9200.12亿元，深交所融资余额报8911.76亿元 [10] - 香港恒生指数收跌1.99%，恒生科技指数跌2.42%，烟草、消费电子板块跌幅居前 [11] 公司动态 - 宇树科技确认完成C轮融资交割，由中国移动旗下基金、腾讯、阿里等共同领投 [12] - 泸州老窖正在筹划推动多个酒旅融合重点项目，打造集酒文化展示、酒旅体验于一体的消费场景集群 [13] - 山东黄金控股子公司山金国际拟发行H股并在香港联交所上市，目前正在推进前期筹备工作 [14] 其他 - 截至6月19日16时48分，2025年暑期档总票房（含预售）破10亿元，《碟中谍8：最终清算》暂列票房榜首位 [4] - 伊朗伊斯兰革命卫队发布"霍拉姆沙赫尔-4"弹道导弹的相关画面，该导弹被认为是伊朗破坏力最强的导弹 [5]

社交平台虚假内容治理现状 - 虚假账号利用AI技术编造人设和故事进行变现 例如虚构的俄罗斯博主"娜塔莎进口食品"账号拥有20万粉丝但完全由黑灰产运营[1] - 小红书2024年11月启动最严黑灰产治理专项 累计处置虚假笔记320万篇 虚假人设账号1万个 虚假低质AIGC笔记60万篇 封禁黑灰产账号超1000万个[1] - 黑灰产运作模式高度标准化 分三步走：起号养号→博取信任→收割变现[1] 黑灰产账号运作手法 - 养号五大典型方式：骗互动(如"挑战关注全国14亿人") 博眼球(假冒明星同学) 同质内容造号 内容搬运 AIGC生成[2] - 账号包装手法包括虚构专业背景(如留学/金融) 声称掌握"内部信息"诱导用户留联系方式 以"测评"为名恶意攻击商业对手[2] - 变现主要流向灰色业务：假鞋 高仿服装 "黑五类"产品(增高/减肥/丰胸/医疗器械/药品)[2] 黑灰产进化新趋势 - 违规行为从公域转向私域 通过群聊/私信等隐蔽渠道传播 使用变体字规避平台识别[3] - 产业链分工精细化：上游业务来源 中游服务提供商 下游执行人员 执行账号按引流/留群口令/建群维护等功能划分[3] - 工具持续迭代 中游服务商提供AI养号工具/众包平台 通过"积分墙"任务降低造假门槛[3][4] 平台治理核心策略 - 重点打击三类内容：虚假不实信息 虚假人设 低质AIGC生成内容[4] - AIGC治理双管齐下：研发识别模型主动标注AI内容 同时降低其曝光率 当前AI图像识别准确率较高[4][5] - 建立"真实信源库"和"谣言库" 实施"前置拦截—事中追踪—分析回扫"全链路机制[5] 技术识别与用户激励 - 运用账号关系图谱+内容分析+行为特征识别可疑账号 对同质化发帖账号冻结实名认证要求人脸解冻[5] - 推出"真诚分"评估体系 将用户分为生活分享型UGC/专业创作者/营销商家三类 给予真诚创作者流量倾斜[6] - 优化举报机制 计划实现"一个页面一次提交"的便捷举报流程 降低用户参与治理门槛[6]

报告行业投资评级 - 对Kuaishou、JD.com、Full Truck Alliance、NetEase、Tencent、Trip.com、Xiaomi等公司给出Buy评级 [138] 报告的核心观点 - 2025年5月中国顶级AI应用保持健康用户参与趋势，关键投资者关注点包括用例场景增加、货币化路线图更清晰、定价有竞争力等；整体前400款移动应用也保持上月势头，各垂直领域表现有差异 [1] - 建议采用双管齐下选股方法，重点关注防御性子行业和国内政策受益且估值打折的股票，推荐游戏、出行、互联网垂直领域、电商等行业部分公司 [9] 根据相关目录分别进行总结 最新AI领域发展情况 - 中国互联网公司推出多种AI产品，涵盖多模态大语言模型、智能办公助手、智能搜索等，盈利模式包括API服务、企业订阅、广告等 [13][14] - 部分公司AI产品实现可扩展年度经常性收入（ARR），如Kuaishou的Kling AI ARR超1亿美元，部分全球领先AI初创公司/应用也有较高ARR和估值 [16][17] - 不同AI视频生成器价格有差异，Kuaishou的Kling 2.1版本较2.0成本大幅降低；截至5月4日当周Kling AI在发送给AI模型的消息中占比最大 [18][20] - 2025年第二季度ByteDance每日令牌使用量与Google相当，预计到2025年底Alibaba每日令牌使用量达15万亿以上 [1][23] - 中国AI模型在模型质量、价格、智能前沿等方面与美国玩家差距缩小，部分模型表现领先且价格有竞争力 [29][35] - 2025年中国公司发布多种文本、图像、视频类AI模型，有开源和闭源之分 [43][45][46] 其他亮点 - 2025年5月AIGC面向消费者/聊天机器人参与度环比增长5%，主要受Doubao增长推动，部分应用如DeepSeek增长下降 [48][49] - 各AIGC应用在不同指标（如月活跃用户MAU、日活跃用户DAU、下载量等）上有不同增长趋势 [49][50][52] 5月各领域用户使用时长趋势 - 中国互联网行业整体前400款移动应用5月总使用时长同比增长8%，各垂直领域表现不同，如电商、本地服务、游戏等领域有不同程度增长或下降 [1][65] - 电商领域前50款电商应用5月使用时长同比增长10%，不同平台表现有差异，如JD使用时长同比大幅加速增长，Taobao下降幅度收窄；Temu全球MAU环比略有下降 [74][85][88] - 本地服务领域5月使用时长同比增长加速至17%，Meituan和Amap表现较好；食品配送应用整体使用时长同比增长2%，部分应用有下降；按需杂货使用时长同比增长18% [10][92][94] - 在线娱乐领域视频、社交媒体和游戏各有表现，如Douyin保持强劲增长，Kuaishou和部分长视频应用表现不佳；社交媒体中Weixin使用时长同比增长6%，Weibo下降；游戏使用时长同比增长6%，不同游戏表现有差异 [7][97][98] - 企业服务领域在线货运匹配、在线招聘、房地产经纪等行业各有表现，如YMM司机和托运人应用总参与度同比增长7%，Boss Zhipin在在线招聘行业用户参与度领先，Beike主要应用使用时长增长 [10][105][114] - 汽车售后市场服务Tuhu Car应用MAU同比增长19% [10][119] 部分公司估值及风险 - 对Kuaishou给予买入评级，目标价63港元，基于市盈率估值；关键下行风险包括广告预算恢复慢、货币化弱等 [124] - 对JD.com给予买入评级，12个月基于分部加总法目标价为48美元/187港元；关键风险包括电商市场竞争激烈、在线GMV放缓等 [125][126] - 对Full Truck Alliance 12个月目标价14.60美元，基于分部加总法；关键风险包括监管风险、反垄断审查等 [127] - 对NetEase给予买入评级，12个月基于分部加总法目标价为140美元/219港元；关键下行风险包括老游戏表现弱、新游戏货币化慢等 [128] - 对Tencent给予买入评级，12个月基于分部加总法目标价为595港元；关键风险包括行业竞争激烈、游戏发布延迟等 [129]

智通财经6月19日电，中共北京市委宣传部等部门印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支 持办法（暂行）》。办法提出，推动人工智能、AIGC等科技与游戏电竞产业深度融合，加快技术成果 在游戏研发、运营等各环节的创新应用。在文化科技领域课题中，加大高新技术应用于游戏研发的课题 数量与申请比例。支持游戏电竞领域企业及相关市场主体在人工智能、游戏引擎、游戏开发工具、交互 式流媒体和扩展现实等关联领域布局，鼓励建立重点实验室，开展核心技术攻关。支持游戏企业通过算 力构建、大模型部署、数据治理等方式提升研发效率，进行智能化技改，根据项目可纳入支持范围的投 资给予最高不超过3000万元奖励。 北京：支持游戏企业通过算力构建、大模型部署、数据治理等方式提升研发效率 给予最高不超过3000 万元奖励 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][6][7] 报告的核心观点 - 报告强调公司海外本地收单在国内A股上市收单公司中领先、海外参股的AIGC公司已获正收益、国内收单行业有较强涨价预期 [6] - 预计2025 - 2027年新国都实现收入34、36、38亿元，实现归母净利润7.4、8.7、9.2亿元，给予2025年32xPE，对应市值约237亿元，较当前市值有45%以上上升空间 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 1. 新国都：特点是支付出海与AIGC 1.1 业务 - 集团化管理，90%以上业务收入聚焦支付行业，主要业务为收单及增值服务、电子支付产品、其他业务（含审核业务） [16] - 收单及增值服务国内由嘉联支付负责，海外由PayKKa负责；电子支付产品由新国都支付负责，产品主要销海外 [16] - 2024年收单及增值服务、电子支付产品收入之和占比97%，近两年两大主业收入增速下滑 [17] - 2021年以来主业毛利率大幅提升，收单与增值服务毛利率从18%升至40%，电子支付产品从26%升至42% [23] 1.2 发展方向 - 本质是追求商业模式改善，以POS机具为基础，向软件化、智能化、产业链整合、出海方向发展 [25] - 公司对产业趋势洞察敏锐，不同阶段有不同发展举措，如2010 - 2012年拓展市场、2013 - 2016年转型、2018年收购嘉联支付、2020年以来探索创新业务与收单出海 [29] 1.3 财务分析 - 2023年以来收入下滑，2023、2024年收入增速分别为 - 12%、 - 17% [34] - 近年扣非归母净利润高增，2023年达7亿元，增速280% [34] - 2021年以来销售毛利率提升幅度大，由22%提升至2025Q1的37% [39] - 近两年控制员工人数进行费用控制，人均薪资提升或因结构化变化 [43] - 2020年以来运营效率指标总体向好，现金流充沛，安全边际高 [45] 2 国内收单行业β带来业绩高增 2.1 源起 - 收单产生于支付服务的不断分工和细化，传统收单业务中收单机构为商家提供交易处理及资金结算等服务并收取手续费 [50] - 收单涉及收单机构、清算机构、支付机构等，收单机构参与者包括银行和专业第三方持牌收单公司 [51][56] 2.2 当下 - 收单行业经历快速发展期与调整期，步入高质量发展时代，监管对行业发展起关键作用 [60][63] - 监管态度包括肯定第三方支付价值、监管处罚违规行为、引导让利实体，鼓励规范经营的支付机构创新 [63] 2.3 未来 - 行业正在出清，未来传统收单同质化竞争将趋缓，2023年以来支付机构普遍提价，头部机构提价温和，排名靠后机构提价激进 [67][68] - 头部机构合规性和交易安全性好，叠加低费率市占率有望提升，新国都子公司嘉联支付排名靠前，将享受行业红利 [69][76] - “支付 +”成行业发展共识，可支持费率上行，嘉联支付涉及的相关“支付 +”市场规模2027年预计达1500亿元 [76][80] 3 支付出海，公司已行业领先 3.1 布局 - 跨境支付平台PayKKa建立，海外本地收单落地，截至2023年底团队搭建完成、首笔收单落实，已获卢森堡PI牌照等海外高含金量牌照 [82] 3.2 行业 - 中国跨境支付发展分四个阶段，新国都切入的跨境出口B2B贸易支付具有近5万亿TAM，是蓝海 [85][87] - B2B较B2C标准化弱、风控难度高，新进入者机会多，B2B跨境支付市场渗透率不足10%，前景广阔 [89][90] - 近期政策密集催化，鼓励跨境支付系统建设及跨境电商，市场规模有望扩大 [91] 3.3 POS机具 - 公司POS机具深耕出海13年，海外营收占比超90%，2024H1已在全球超100个国家销售，欧美日高端市场增速快 [95][97] - 2021年POS机具出货量全球排名第十，亚太、欧洲、中东非预计2024 - 2029年增速全球靠前 [101][105] - 获全球首张MPoC证书，SoftPOS适合海外多种业务场景，作为软件产品粘性高，利于公司收入稳定 [106][107] 4 AIGC：结合地域特征，国内海外同布局 4.1 国内to B - 全资子公司设合资公司，加码AI业务，2024年发布首款AI “数字员工”产品，已在部分行业商业化落地 [109] 4.2 海外to C - 推出多款AIGC应用，已取得商业化成效，海外参股公司Duality Intelligence Limited持股35%，2023年公司从参股AI公司获投资收益约3364万元 [6] 5 盈利预测与估值分析 5.1 盈利预测 - 预计2025 - 2027年收单及增值服务收入22、23、23亿元，增速5%、1%、0%，毛利率41%、42%、39% [7] - 预计2025 - 2027年电子支付设备收入10、11、12亿元，增速11%、8%、9%，毛利率40%、39%、39% [8] 5.2 投资分析意见 - 首次覆盖给予“买入”评级，预计2025 - 2027年新国都实现收入34、36、38亿元，归母净利润7.4、8.7、9.2亿元，给予2025年32xPE，对应市值约237亿元，较当前市值有45%以上上升空间 [6][7]

我国新一代载人飞船研制进展 - 梦舟载人飞船完成零高度逃逸飞行试验 标志着初样设计阶段完成 即将进入正样飞行器研制阶段 [1] - 飞船采用模块化两舱设计 由返回舱和服务舱构成 在神舟飞船技术基础上全面升级 [1] - 规划两个核心型号：近地版最多可搭载7名航天员 登月版可搭载3名航天员执行地月任务 [1] 英特尔芯片制造部门裁员计划 - 计划裁减芯片制造部门15%至20%员工 其他部门也将面临裁员 [2] - 公司表示将采取措施成为更精简高效的企业 以增强执行力和客户服务能力 [2] 本田可重复使用火箭技术突破 - 子公司成功进行小型火箭起降试验 火箭高度达300米 飞行约1分钟后落地 [3] - 这是本田首次实现可重复使用火箭的成功起降 [3] 库卡机器人AI技术合作 - 与创新奇智达成战略合作 共同开发工业大模型驱动的智能工业机器人系统 [4] - 合作内容包括开发新一代智能机械臂 并在项目落地和市场拓展方面协同 [4] 其他产业动态 - 谷歌宣布在医疗保健领域推出人工智能计划 [4] - Stability AI发布3D视频生成工具SV3D 可基于单一图像创建多视图3D网格 [4]

头部综合型AI企业 - 昆仑万维自研"天工"系列大模型覆盖多模态、音乐生成、视频生成等领域，Skywork-RV模型达全球开源SOTA水平 [3] - 昆仑万维AI短剧平台DramaWave2025年化流水超亿美元，AI音乐业务ARR达万美元，2025年营收同比增长60%至亿元 [4] - 昆仑万维综合技术实力与商业化能力稳居第一梯队 [4] - 万兴科技推出国内首个数字创意领域大模型"万兴天幕"，支持秒级中文生视频，落地智能剪辑、AI数字人等场景 [5] - 万兴科技2025年实现营收与净利润双增长，全球化布局覆盖多个国家和地区 [6] - 万兴科技为应用层创新标杆，视频生成领域龙头 [7] - 科大讯飞语音识别与AIGC技术积累深厚，净利润同比增速60%（三季报） [8] - 科大讯飞在教育、医疗等垂直领域落地广泛，但需加强多模态技术整合 [8] - 科大讯飞为垂直领域龙头，但商业化速度略逊于综合型玩家 [8] 垂直领域领先企业 - 智慧互通智能路网多模态大模型（IRN-MMGPT）应用于交通管理，服务超城，2025年服务车次亿+ [8] - 智慧互通为智慧交通赛道绝对领先，技术与场景结合紧密 [8] - 海天瑞声股利支付能力第一（分红率60%），但业务规模较小 [8] - 海天瑞声在数据服务细分领域优势显著，但综合影响力有限 [8] 传统企业转型代表 - 中国电信为AIGC概念企业中营收第二（亿元）、净利润第二（亿元） [10] - 中国电信布局算力基建与行业大模型，但AIGC业务占比较低 [10] - 中国电信资源禀赋突出，但技术壁垒需强化 [10] - 美的集团为AIGC概念企业中营收第三（亿元）、ROE第二（60%） [10] - 美的集团在工业机器人与智能家居场景融合，AIGC应用尚处早期 [10] - 美的集团为制造业数字化转型标杆，潜力待释放 [10] 新兴潜力企业 - 融质科技医疗垂直大模型"Dr.GPT"获行业唯一奖项，整合多模态交互与临床推理能力 [10] - 融质科技为健康医疗领域突破者，但需扩大商业化规模 [10] - 焦点科技净利率60%（行业第一）、成本费用利润率60% [10] - 焦点科技为高盈利模型典范，但业务集中度较高 [10] 评级总结 - 昆仑万维全栈技术+商业化双突破综合第一梯队 [10] - 万兴科技视频生成领域龙头应用层标杆 [10] - 智慧互通智慧交通多模态大模型垂直领域第一 [10] - 中国电信/美的规模与资源禀赋传统转型潜力 [10]

腾讯元宝电脑版AI编程模式 - 腾讯元宝电脑版推出AI编程模式 用户需升级至v2 25以上版本并切换至DeepSeek模型 关闭深度思考后通过@AI编程指令即可启用该功能 [1] - AI编程模式采用双栏展示设计 左侧输入需求 右侧实时生成代码 提升编程效率 [1] 红杉中国AI基准测试工具 - 红杉中国开源xbench评测集 包含xbench-ScienceQA和xbench-DeepSearch两个子集 采用动态更新机制适应大模型和AI Agent发展 [2] - 评测集采用"黑白盒"机制 既服务开发者又避免过拟合问题 确保长期有效性 [2] 谷歌Gemini模型更新 - 谷歌宣布Gemini 2 5 Flash和Gemini 2 5 Pro进入稳定阶段 同时推出轻量级模型Gemini 2 5 Flash-Lite [3] MiniMax视频生成工具 - MiniMax发布Hailuo 02视频生成模型 新增1080p原生视频创作功能 提供768p-6s 768p-10s和1080p-6s三种版本 [4] - 模型更新已部署至海螺视频Web APP及开放平台API [4]