公司动态与战略 - 中航西飞于12月17日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司已制定《市值管理办法》 [2] - 公司制定了多维度提升市值的行动方案 [2] - 公司旨在推动内在价值与市场价值协调发展 [2]

公司对市值管理的表态 - 通达动力于12月17日在互动平台回应投资者提问，阐述了其对市值管理的理解 [1] - 公司认为合格的市值管理并非短期股价炒作，而是通过合规信息披露、有效投资者沟通及清晰战略传递，使市场真实反映公司内在价值 [1] - 公司表示会将相关建议及时转告管理层 [1]

公司市值管理举措 - 公司将市值管理中的价值实现作为重点工作，并纳入经理层考核范畴，同时制定了《市值管理制度》[1] - 公司聚焦主责主业，在市场开拓和提质增效上下功夫，以提升发展质量[1] - 公司坚持科技赋能，加强创新平台建设，建立了北京和武汉研发中心[1] 公司研发与产品进展 - 新产品笔式注射器用橡胶组件在技术和商业层面取得双重突破[1] - 该新产品已成功通过CDE关联审评，登记号成功激活为"A"状态，并已形成订货[1] 公司股东回报与治理 - 公司在2024年度进行了两次现金分红，累计分红金额为2029.11万元[1] - 2024年度累计现金分红占公司当年归属于上市公司股东净利润的90.07%[1] - 公司坚持规范运作，持续提高信息披露质量，以夯实高质量发展的基础[1]

公司投资者关系与市值管理 - 公司高度重视市值管理和投资者关系管理工作 [1] - 公司通过持续业绩说明会、路演与反路演等方式积极开展投资者关系工作 [1] - 公司向资本市场传递和解读其创新发展业务布局和最新研发进展 [1] - 公司旨在提升其在资本市场的关注度和吸引力 [1]

核心观点 - 公司近期推出控量政策，通过停止向经销商发放所有产品并计划削减部分非标产品配额，旨在稳定并提升市场批发价格，从而提振市场信心并进行市值管理 [1][3] - 控量政策已产生短期效果，飞天茅台批发价从跌破1499元官方指导价反弹至1570元/瓶，部分产品单日涨幅达110元，市场销量也随之回暖 [1] - 控量政策被视为公司结构性改革的一部分，旨在改变“搭货”模式，缓解经销商资金压力，重构厂商关系，但长期价格走势仍取决于消费需求 [3][4] 市场反应与价格动态 - “茅台将推出控量政策”消息传出后，飞天茅台批发价应声反弹，从此前一度跌破1499元官方指导价，上涨至1570元/瓶 [1] - 12月17日，蛇茅批发价较昨日上涨110元/瓶，达1720元 [1] - 控量后市场价回涨至1650-1750元，销量也随之回暖 [1] - 此前，茅台线上成交价、批发价均跌破指导价时，市场销量也降至冰点 [1] 控量政策具体内容 - 公司将于年内停止向经销商发放所有产品 [1] - 计划于2026年将1升装飞天茅台配额削减30%、生肖茅台配额削减50%，完全停止供应彩釉珍品茅台 [1] - 经销商确认了停止供货的消息，并提到多款非标产品2026年将减少配额，但目前尚无具体文件，经销商处于“销库存”阶段 [1] 政策背景与动机 - 政策推出时机与公司刚刚换帅有关，新董事长陈华的“政策包”选准了时机释放 [3] - 近期茅台批价一度跌破建议零售价，公司在向股东大额分红的同时，通过停止发货、控量来提振信心，释放利好信号，进行市值管理，稳价等于稳市 [3] - 削减非标产品配额被视为公司的结构性改革，旨在改变经销商被要求“搭货”（同时订购非畅销系列及新品）的模式 [3] - 在批发价下滑后，商家难以忍受搭货带来的潜在风险，减少“搭货”有利于重构厂商关系 [3] - 花旗银行研报显示，“大幅降低”经销商购买非飞天产品的配额要求，有利于缓解经销商资金压力，从而稳定批发价 [3] 短期与长期市场展望 - 公司“止跌”的情形大概率能维持到春节旺季，但今年春节行情或不及往年 [3] - 长期而言，厂家的控量手段对市场价起不到决定性作用，明年价格走势还要取决于消费需求 [3] - 伴随价格下跌，茅台的开瓶率明显提高，春节旺季后家庭聚会的节庆性消费和馈赠需求会提升，价格会相较坚挺 [4] - 电商平台大促接近尾声，公司控价的压力也会小很多 [4] - 今年春节飞天茅台大概率不会再像往年涨到2000元以上，上涨到1800元都很难，因个人囤货量太大 [4] - 往年春节销量能占到全年销量的20%—30%，但今年的这一比例预计也将下降 [4] 公司近期业绩与挑战 - “i茅台”在2025年第三季度的收入同比下跌了57.24% [1] - 2025年第三季度，公司营收与净利润增速均创下多年新低 [4] - 新任董事长陈华判断，行业调整或还将持续一段时间，要完成年初制定的增长目标，仍面临挑战 [4]

公司战略与治理 - 公司始终高度重视市值管理和股东回报 [1] - 公司已制定《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，旨在推动高质量发展与内在价值提升 [1] - 公司将采取多项措施优化经营质量、增强投资者信心 [1] 信息披露与未来规划 - 未来如有增持、重组等相关安排，公司将严格按照信息披露规定及时履行公告义务 [1]

公司市值管理举措 - 公司于12月17日在互动平台表示，正在通过多种方式加强市值管理 [2] - 具体措施包括聚焦主责主业以提升经营效益 [2] - 具体措施包括布局新质生产力 [2] - 具体措施包括优化投资结构 [2] - 具体措施包括降本提质增效 [2] - 具体措施包括深化体制机制改革 [2] - 具体措施包括强化投资者关系管理 [2] - 具体措施包括提高信息披露质量 [2]

文章核心观点 - 新“国九条”及《上市公司监管指引第10号——市值管理》等政策为上市公司市值管理构建了明晰的规范框架，旨在引导其从偏重短期资本运作转向基于内在价值提升和长期可持续发展的根本性管理 [1] - 市值管理的内涵已超越股价维护，成为连接上市公司高质量发展、投资者权益保护与资本市场健康生态的关键纽带，服务于“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场建设总目标 [1] - 未来的市值管理将是立足于扎实价值创造、服务于国家战略大局、依托于有效公司治理、得益于健康市场生态的“全方位”管理 [9] 市值管理在新发展阶段的意义与挑战 - 市值管理是落实“十四五”规划“提高上市公司质量”要求的延续，并前瞻性对接“十五五”期间关于深化金融供给侧结构性改革、健全资本市场功能等核心任务 [1] - 有效的市值管理能引导上市公司聚焦主业、提升创新能力、优化治理结构以夯实价值基础，并通过加强信息披露、优化投资者回报来稳定市场预期，吸引长期资金 [1] - 当前挑战在于理论框架尚需统一、效果评价体系有待完善、与国际最佳实践对接及本土化创新不足，市值管理与公司长期战略、国家产业政策的深度融合仍需加强 [1] 国际比较：成熟市场经验与中国发展路径 - **市场结构差异**：美国股市以机构投资者为主，日本市场外资影响力显著，其市值管理更倾向于市场驱动和股东积极主义；中国资本市场个人投资者占比仍较高，投资者结构正在优化，“倒金字塔形”的市值结构尚未完全形成 [2] - **政策与监管逻辑**：美日等国政策侧重于构建有利于价值创造的外部环境，强调上市公司自主性；中国监管框架更具主动引导和规范色彩，旨在引导上市公司转向基于内在价值提升和长期可持续发展的市值管理 [2] 案例启示：价值创造为本，工具运用为翼 - **国际经验借鉴**：日本通过《公司治理准则》等改革强制关注资本效率和股东回报，配合央行ETF购买共同推动市场价值重估；美国在健全法律框架下，股票回购成为管理资本结构、回报股东的重要工具，战略性并购是实现外延式价值创造的关键手段 [3] - **国内实践探索**：成熟型企业依靠稳定现金流和高比例分红建立确定性回报预期；成长型企业将市值管理与创新战略深度绑定，通过股权激励激发团队活力；战略调整型企业通过分拆上市等资本运作聚焦核心业务，实现整体价值重估 [3] - 市值管理必须与公司生命周期、行业特性和国家战略相结合，主动融入“十五五”规划强调的现代化产业体系建设、科技自立自强、绿色低碳转型等国家战略 [4] 构建全方位、多层次的市值管理促进体系 - **监管层面**：需在《市值管理指引》基础上，进一步出台分行业、分类型的实务指引，建立市值管理效能评价与信息披露规范，并将其纳入上市公司高质量发展综合绩效评估 [6] - 监管政策需与“十五五”规划中的“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章深度对接，对积极投向国家战略领域、研发投入强度大、ESG表现优异的公司提供“绿色通道”或差异化监管安排 [6] - 需压实中介机构责任，鼓励券商、投行等提供专业化市值管理咨询服务，发挥其“资本市场看门人”和“公司战略顾问”的双重角色 [6] - **公司层面**：需提升公司治理有效性，鼓励设立由独立董事主导的“长期价值与战略委员会”，负责评估公司战略与国家宏观政策的契合度并监督市值管理 [7][8] - 市值管理的核心是提升上市公司质量，公司应聚焦主业、加大创新投入、改善经营效率，并积极利用并购重组工具优化产业布局，尤其是围绕供应链安全、核心技术突破开展战略性并购 [8] - 需建立制度化、专业化的投资者关系管理，通过定期、透明、前瞻性的信息披露清晰传达公司长期战略、竞争优势及与国家政策的协同关系，鼓励大型公司发布英文版财报以提升国际沟通效能 [8] - 需优化股东回报机制，成熟型企业应保持分红政策的连续性和稳定性，成长型企业可探索采用股份回购等方式灵活调节资本结构、传递发展信心 [8] - **市场生态层面**：需大力培育长期机构投资者，抓住“十五五”期间养老金制度改革、个人养老金发展、保险资金入市放宽等契机，积极引导各类中长期资金入市 [9] - 需稳步推进资本市场高水平双向开放，进一步便利外资投资A股渠道，通过深化互联互通、完善跨境投资制度吸引更多关注长期价值的国际资本，并支持符合条件的公司赴境外上市 [9] - 需筑牢资本市场诚信根基，严厉打击利用市值管理概念进行的虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法行为，强化上市公司、中介机构及其从业人员的法律责任和诚信约束 [9]

业务布局与战略探索 - 在机器人领域通过投资与产业合作布局：投资深圳昱拓智能（聚焦电厂场景，覆盖五大发电集团）和深圳市零差云控科技（核心零部件，服务全球上百家客户），并与下游客户进行送样测试 [1][2] - 在宠物科技领域布局智能产品线：已实现智能鱼缸、宠物喂食器、宠物智能饮水器等产品的规模化量产，并持续丰富产品矩阵 [3] - 对医疗健康、宠物科技、机器人、低空飞行、智能家居等产业进行战略探索与前瞻研究 [6] 产能与全球化 - 越南工厂产能已达饱和：2024年8月成立的越南研发生产基地订单需求旺盛 [4] - 计划在越南扩张产能：正在物色新厂房并即将启动装修与产线优化，以支撑海外订单增长 [4] 公司治理与投资者关系 - 已实施两期股权激励计划：未来将围绕战略与人才需求，以更系统多元的方式推进股权激励 [5][6] - 通过现金分红和股份回购回报投资者：2021-2024年度累计现金分红12,051.56万元 [6] - 通过业绩说明会等活动加强与投资者沟通，以传递公司价值 [6] 业务结构优化 - 巩固家电智能控制器传统赛道 [6] - 拓展电机电动、汽车电子、数智能源等新赛道智能控制器业务 [6]

公司市值管理表态 - 晋控电力在互动平台表示，市值管理是长期系统工程，受多重变量影响 [1] - 公司将持续夯实主业、优化治理、强化投资者沟通，以推动市值管理工作 [1]