中国企业IPO市场概况 - 2025年5月共18家中国企业在A股、港股及美股IPO，募资总额500亿元，数量同比上涨38.46%，募资金额同比上涨7.33倍 [5][7][9] - 港股表现最突出：港交所主板IPO数量10家（占比55.56%），募资463.57亿元（占总额92.71%）[9][12] - 行业分布：能源及矿业募资346.16亿元（占比69.23%），医疗健康114.49亿元，先进制造14.16亿元 [44][45] 分市场表现 A股市场 - IPO数量6家，募资34亿元，同比分别上涨1倍和3.25倍，但环比下降40%和59.04% [15] - 威高血净募资10.9亿元为A股最高，占A股总募资32% [20] 港股市场 - A+H双重上市成亮点：宁德时代募资327.84亿元，恒瑞医药募资90.85亿元，推动港股募资同比激增28倍至464亿元 [21][24] - 政策利好：香港推出"科企专线"，允许特专科技公司保密提交上市申请 [22][76] 美股市场 - 中企赴美上市持续低迷：仅2家香港企业IPO，募资2亿元，同比降幅超90% [25][26] 行业与地域特征 行业动态 - 能源及矿业：宁德时代、钧达股份等推动行业募资占比近70%，同比增幅显著 [44][51] - 医疗健康：恒瑞医药、派格生物医药等4家企业上市，账面退出回报49.51亿元居首 [35][45] 地域分布 - 江苏IPO数量最多（4家），福建因宁德时代贡献募资332.62亿元居首 [57][59] - 福建募资同比增幅最大，江苏次之 [60] VC/PE退出分析 - VC/PE渗透率61%，11家机构支持企业实现退出，账面回报总额124亿元 [31] - 医疗健康行业退出回报最高（49.51亿元），深交所主板回报倍数达3倍 [35][36] - 典型案例：钟鼎资本投资博雷顿退出回报率1208.92%，中缔资本回报率878.41% [74] 重点企业表现 - 宁德时代港股上市募资327.84亿元，当日市值1.28万亿元，均为月度最高 [67][69] - 首日涨幅TOP3：天工股份（411.93%）、太力科技（218.48%）、古麒绒材（164.90%） [13][14]

IPO基本信息 - 公司申请通过香港IPO发行4418万股股票 [1] - 发行价为每股41.94港元 [2] - 预计股票将从6月25日开始交易 [3] 全球发售细节 - 全球发售股份总数44,178,600股（含超额配股权） [5] - 香港发售股份数4,417,900股（可重新分配） [5] - 国际发售股份数39,760,700股（可重新分配及含超额配股权） [5] 发行费用结构 - 每股发行价41.94港元需额外支付1%经纪佣金 [5] - 其他费用包括0.0027%证监交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [5] - 每股面值为0.00001美元 [5]

IPO投资服务 - 提供成长股的可操作信息 包括首次公开募股(IPO)文件的抢先预览 即将上市的IPO预览 以及用于跟踪未来IPO的日历 [1] - 拥有美国IPO数据库 并提供IPO投资指南 涵盖从申请到上市 再到静默期和锁定期到期日的整个IPO生命周期 [1]

中国内地和香港IPO市场概况 - 2025年上半年中国内地和香港IPO市场展现出强劲活力，在全球市场中的占比显著上升 [1] - A股IPO市场稳中有进，"科技"属性愈发凸显，北交所吸引力不断增强 [1] - 港股IPO市场活跃度显著复苏 [1] 港股IPO市场表现 - 2025年上半年港股预计约40家公司首发上市，筹资额约为1087亿港元，IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711% [7] - 港股IPO平均筹资额同比上涨超过5倍，近10年仅次于2021年同期 [3][7] - 生物科技和健康、零售和消费两大行业的IPO数量并列第一 [7] - 工业(含先进制造业)的IPO筹资额位列行业之首，大型"A+H"企业上市助推这一趋势 [8] - "科企专线"推出，进一步便利特专科技公司和生物科技公司申请上市，聚焦技术密集、研发周期长的高潜力科技公司 [3] A股IPO市场表现 - 2025年上半年A股约有50家企业实现首发上市，合计筹资超过371亿元人民币，IPO数量和筹资额同比均上升14% [4] - 工业、科技和材料领域的IPO数量和筹资额分居前三位 [4] - 汽车行业在上市企业中占比超过三成，体现其在资本市场中的重要地位和发展潜力 [4] - 创业板和上海主板IPO活动分列数量和筹资额首位，科创板IPO筹资额创开板以来新低 [4] - 北交所IPO平均筹资规模大幅上升，其他板块平均筹资额均有所下降 [4] - 北交所首次出现在A股筹资额十大IPO中，位列第四 [5] 行业趋势与展望 - A股IPO将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行"新常态"，下半年或进一步聚焦科创领域 [6] - 北交所成为当前IPO申报和辅导备案的主力，有望向人工智能、文化创意等新兴产业拓展 [6] - 港股市场正在积极拥抱新兴产业，为科技创新和消费升级提供有力支持 [8] - "新消费+硬科技"行业成为港股新引擎 [7] - 预计将有更多大型企业和产业链领军企业登陆港股，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升 [8] 美股市场表现 - 2025年上半年预计共有36家中国企业在美股市场首发上市，共筹资8.41亿美元，IPO数量同比上涨44%，筹资额同比下降62% [8] - 纳斯达克上市门槛提高，中小型企业赴美上市难度加大 [8]

公司IPO历程 - 公司创业板IPO于2023年7月13日过会但最终撤回申报 此前2020年9月申报科创板IPO并于2021年2月过会 2021年12月31日撤回注册申请 两次IPO均以撤回终止 [1] - 公司曾在新三板挂牌 证券代码832624 2015年6月挂牌 2020年3月终止挂牌 目前注册资本6000万元 实控人为郭超和史鸣杰 合计持股51 09% [1] 主营业务与收入结构 - 公司为高校和中职学校提供智慧校园信息化服务 包括软件开发 SaaS服务 运维服务等 软件开发收入占比超80% [2] - 2020-2022年软件开发收入分别为40 039 84万元 40 352 64万元 37 000 23万元 占比从84 24%降至81 33% SaaS服务收入占比从2 72%提升至6 99% [3] - 银行是重要客户 2022年前五大客户中中国银行 农业银行 建设银行合计贡献10 95%收入 但招股书称主要服务高校和中职学校 [6] 财务表现 - 2020-2022年营收分别为47 531万元 49 165万元 45 495万元 扣非净利润分别为6 727万元 6 360万元 6 638万元 增长停滞 [7] - 经营活动现金流波动大 2020-2022年分别为6 631万元 -486万元 4 514万元 2021年现金分红2 400万元 [8] - 研发投入占比从2020年20 92%降至2022年20 40% 研发人员从398人减至320人 核心技术人员从13人减至10人 [14] 应收账款与资产质量 - 应收账款及合同资产余额从2020年25 304 07万元增至2022年35 615 89万元 占营收比例从53 24%升至78 28% [10] - 2022年末应收账款账面价值29 931 90万元 坏账准备5 683 99万元 计提比例15 96% [11] 合规与监管问题 - 业务招待费占销售费用比例超10% 2021年达14 62% 金额1 355万元 [12] - 今日校园APP因违规收集个人信息被工信部等通报整改 可能影响SaaS业务开展 [12][15] - 创业板上市委问询聚焦经营业绩稳定性 核心竞争力下降 经营合规性等问题 [13][14][15] 历史IPO审核重点 - 科创板上市委曾质疑公司技术先进性 竞争实力及募投项目必要性 要求披露募投项目与现有业务关系 [17] - 撤回科创板IPO主因是科创属性需进一步论证 公司基于战略发展考量主动撤回 [18]

公司概况 - if是全球椰子水饮料市场第二大公司，2024年零售额计算市场份额显著 [3] - 公司旗下拥有if和Innococo两大品牌，产品涵盖天然椰子水饮料、其他饮料和植物基零食三大类别 [4] - 2024年公司在中国内地椰子水饮料市场份额达34%，在香港市场份额高达60%，均远超第二大竞争对手七倍以上 [3][4] 市场表现 - 2023年和2024年公司营收分别为0.87亿美元和1.58亿美元，同比增长80.3% [6] - 同期毛利分别为0.30亿美元和0.58亿美元，同比增长90.7%，毛利率从34.7%提升至36.7% [6] - 净利润从0.17亿美元增至0.33亿美元，同比增长98.9%，净利润率从19.2%提升至21.1% [7] 行业前景 - 2024年大中华即饮软饮料市场规模为1,384亿美元，预计2029年将达1,947亿美元，复合年增长率7.1% [5] - 椰子水饮料是该市场增长最快的细分领域，预计从2024年10.93亿美元增至2029年26.52亿美元，复合年增长率19.4% [5] 品牌策略 - 公司通过邀请肖战等代言人、与KOL合作及在成都双子塔投放广告等方式提升品牌知名度 [4] - 通过跨界合作与高曝光渠道持续扩大市场渗透率 [4] 上市计划 - 公司已通过港交所聆讯，计划主板挂牌上市，中信证券担任联席保荐人 [2] - IPO募集资金将用于仓配能力建设、品牌推广、市场拓展及潜在收购等 [7]

IPO受理概况 - 6月13-14日沪深北交易所共受理8家IPO企业，其中科创板2家（上海超硅、恒运昌）、主板1家（百菲乳业）、创业板1家（江松科技）、北交所4家（恒道科技等）[1] - 2025年累计受理41家IPO项目，上交所10家、北交所25家、深交所6家[1] 无锡江松科技（创业板） - **主营业务**：光伏电池智能自动化设备龙头，产品覆盖扩散退火/PECVD/湿法制程等工序设备，提供全流程解决方案[3] - **股权结构**：实控人左桂松直接持股71.28%，与一致行动人合计控制72.19%表决权[4] - **财务表现**：2024年营收20.19亿元（YoY +63.2%），扣非净利润1.87亿元（YoY +45.9%），研发投入占比从5.83%降至2.86%[5][6][7] - **客户集中度**：前五大客户收入占比稳定在55-60%，晶澳科技（18.41%）和隆星绿能（16.26%）为2024年前两大客户[9][10] - **募投项目**：拟募资10.53亿元投向光伏智能装备生产基地（2.78亿元）、研发中心（2.92亿元）等4个项目[12][13] 上海超硅（科创板） - **主营业务**：300mm/200mm半导体硅片厂商，设计产能合计110万片/月，产品应用于NAND Flash/DRAM/HBM等存储芯片[15] - **财务表现**：2024年营收13.27亿元（YoY +43.1%），但扣非净利润连续三年亏损且扩大至-13亿元，研发投入占比18.55%[18][19] - **上市标准**：采用表决权差异安排标准，预计市值超50亿元且最近一年营收超5亿元[20] - **客户集中度**：前五大客户收入占比从56.04%升至63.66%[21] - **募投项目**：拟募资49.65亿元用于300mm外延片扩产（29.65亿元）及高端硅材料研发[22][23] 恒运昌（科创板） - **主营业务**：等离子体射频电源系统供应商，拓荆科技为第一大客户（2024年收入占比63.13%）[25][31][32] - **财务表现**：2024年营收5.41亿元（YoY +66.3%），扣非净利润1.31亿元（YoY +88.6%），研发投入占比10.22%[27][28][29] - **募投项目**：拟募资15.5亿元投向半导体射频电源产业化（6.9亿元）及智能化生产基地[33][34] 百菲乳业（沪主板） - **主营业务**：水牛乳制品生产商，产品包括灭菌乳/调制乳等，京东自营（9.16%）和天猫超市（6.10%）为2024年前两大客户[36][42][44] - **财务表现**：2024年营收14.23亿元（YoY +32.3%），扣非净利润3亿元（YoY +31.9%），但研发投入仅0.58%[39][40] - **募投项目**：拟募资4.97亿元用于奶水牛智慧牧场建设[45] 北交所四家企业核心数据 1. **恒道科技**：热流道系统厂商，2024年营收2.34亿元（YoY +39.2%），比亚迪为第一大客户（9.01%），拟募资4.03亿元[47][53][57] 2. **尚研科技**：电子智能控制器厂商，海尔贡献66.66%收入，2024年营收5.88亿元，拟募资4.01亿元[59][65][68] 3. **邦泽创科**：办公电器ODM商，亚马逊/Walmart合计占20.03%收入，2024年营收15.1亿元（YoY +29.2%），拟募资4亿元[70][76][79] 4. **英氏控股**：婴幼儿辅食龙头，2024年营收19.74亿元（YoY +12.3%），毛利率57.46%，京东贡献14.82%收入，拟募资3.34亿元[81][86][88]

Airo Group上市首日暴涨140%，防务科技板块投资热潮再起。 6月13日周五，航空航天与国防科技公司Airo Group在纽约证券交易所上市，首日股价暴涨140%，盘中 一度飙升近3倍，市值达约10亿美元，并触发多次熔断机制，最终以每股24美元收盘这是本月第三家上 市首日股价翻倍的企业。 Airo的主要收入来自无人机相关业务，公司已在北约和欧盟国家部署设备，并曾参与乌克兰冲突的实战 测试。其无人机具备AI功能，可执行侦察、目标识别与打击指引等任务，且这些无人机由于具备人工 智能功能，非常难被击落。公司计划在美国本土生产军用无人机，并争取在6个月内取得国防部认证， 以进入五角大楼采购体系。 公司上市时机也极为巧妙。就在几天前，特朗普签署行政命令，加速推动美国本土无人机产业发展，这 对Airo形成直接政策利好。Kathuria表示： "现代战争已被无人机彻底改变，我们当然希望伊朗和以色列之间和平解决，但这样的紧张 局势反而会提升市场对航天与防务板块的投资兴趣。" 市场氛围回暖，科技类IPO不断 Airo最初打算在4月上市，但因市场波动性飙升（用VIX指数衡量，被称为华尔街的"恐慌指数"），导致 市场情绪不 ...

中国内地和香港IPO市场表现 - 中国内地和香港地区IPO活动在全球占比上升，合计占全球总筹资额的33% [1] - 香港IPO表现抢眼，筹资额占全球24%，港交所以140亿美元募资规模登顶全球 [1] - A股上半年50家企业首发上市，合计筹资371亿元，IPO数量和筹资额均同比上升14% [1] - 香港市场上半年预计40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元，IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711% [1] 行业分布特点 - A股IPO中工业、科技和材料领域的IPO数量和筹资额分居前三位 [1] - 汽车行业在政策支持下加速转型升级，上半年超三成IPO企业属于汽车行业上下游企业 [1] 下半年IPO趋势展望 - A股IPO或将进一步聚焦科创领域，科技属性强的优质企业将率先上市 [2] - 宏观环境、市场资金和企业质量将成为影响IPO发行节奏的重要因素 [2] - 粤港澳大湾区企业可按照政策在深交所上市，此举将完善深交所制度供给并增强全球竞争力 [2] - "双重上市"机制可吸引更多国际资本进入A股，推动"香港国际金融中心+深圳产业金融中心"形成 [2] 港股市场发展 - 港股IPO市场热度将持续提升，预计更多大型企业及产业链领军企业将登陆 [2] - 新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升 [2]

全球IPO市场概况 - 2025年上半年全球IPO活动整体处于低位徘徊 中国内地和香港地区IPO活动在全球占比上升 其中香港IPO筹资额占全球24% 与A股合计占比33% [2] - 港交所以140亿美元募资规模登顶全球 主要得益于大型IPO推动 [2] A股IPO市场表现 - 2025年上半年A股共50家企业实现首发上市 合计筹资超过371亿人民币 IPO数量和筹资额均同比上升14% [4] - 工业、科技和材料领域的IPO数量和筹资额分居前三位 汽车行业上下游企业占比超三成 [4] - 创业板和上海主板在IPO数量和筹资额上分列首位 科创板筹资额创开板以来新低 北交所平均筹资规模大幅上升 [5] - 北交所首次进入A股筹资额十大IPO榜单 反映出对优质创新型中小企业吸引力增强 正在向"硬科技企业聚集地"转型 [5] 港股IPO市场表现 - 2025年上半年香港市场预计约40家公司首发上市 筹资额约1,087亿港元 IPO数量和筹资额分别同比上涨33%和711% [7] - 港股IPO平均筹资额同比上涨超过5倍 近十年内仅次于2021年同期 A股上市公司或其分拆子公司在港IPO平均筹资额近百亿港元 [7] - 港股推出"科企专线" 进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市 聚焦技术密集、研发周期长的高潜力科技公司 [7] 美股IPO市场表现 - 2025年上半年预计共有36家中国企业在美股市场首发上市 共筹资8.41亿美元 IPO宗数同比上涨44% 筹资额同比下降62% [7] - 纳斯达克上市门槛提高 中小型企业赴美上市难度加大 但仍有中国企业选择赴美上市为未来发展和市场战略布局 [7] 行业发展趋势 - 北交所IPO有望向人工智能、文化创意等新兴产业拓展 [5] - A股IPO将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行"新常态" 下半年或进一步聚焦科创领域 [5] - 汽车行业作为重要支柱产业 在政策支持下加速转型升级和创新发展 [4]