股价表现 - Lucid Group股价今日飙升40.2%至37.77美元 同期标普500指数上涨0.4% 纳斯达克综合指数上涨0.7% [1] 战略合作 - Uber选择Lucid作为其robotaxi计划的关键车辆供应商 将采购Lucid车辆并搭载Nuro自动驾驶软件 [2] - Uber以3亿美元购入Lucid股份 成为重要投资者和合作伙伴 [2][6] - 合作计划在未来六年内部署超过2万辆Lucid自动驾驶出租车 [4] 业务发展 - Lucid自动驾驶出租车将于明年在美国某主要城市推出 该合作有望显著提振需求 [5] - 公司向SEC提交文件 计划进行1:10的反向股票分割 [5] 财务与股东 - 沙特公共投资基金(PIF)仍是Lucid最大股东 持续为亏损扩张中的业务提供资金支持 [6] - 公司长期成功取决于能否实现规模效应 在每辆电动车销售上获得正利润率 [4]

美股市场表现 - 纳斯达克综合指数上涨超过150点至20,900.38，涨幅0.82% [1] - 道琼斯指数上涨0.28%至44,380.09，标普500指数上涨0.41%至6,289.19 [1] - 信息技术板块领涨，涨幅0.7%，医疗保健板块下跌0.8% [1] GE Aerospace业绩 - 第二季度调整后营收102亿美元，同比增长23%，GAAP营收110.2亿美元，同比增长21%，均超市场预期95.7亿美元 [2] - 调整后每股收益1.66美元，同比增长38%，高于市场预期的1.41美元 [2] - 上调2025年业绩指引：调整后营收增速预期从低双位数上调至中双位数，调整后每股收益预期从5.10-5.45美元上调至5.60-5.80美元，市场共识为5.57美元 [3] 个股异动 - Volcon Inc股价暴涨204%至28.07美元，因公司宣布5亿美元私募融资并计划将95%资金用于收购比特币作为主要储备资产 [8] - Lucid Group股价飙升30%至2.985美元，因与Nuro和Uber合作开发全球自动驾驶出租车项目 [8] - Monarch Casino & Resort股价上涨17%至102.17美元，因第二季度财报超预期 [8] - LQR House Inc股价暴跌42%至6.22美元，因公司及董事会涉及违反信托责任诉讼 [8] - GameSquare Holdings股价下跌29%至1.6393美元，因宣布7000万美元公开募股 [8] 大宗商品 - 原油价格上涨0.3%至66.56美元，黄金下跌0.7%至3,335.60美元 [5] - 白银微跌0.1%至38.070美元，铜价下跌0.9%至5.4780美元 [5] 全球市场 - 欧洲STOXX 600指数上涨0.82%，德国DAX 40指数上涨1.13%，法国CAC 40指数上涨1.1% [6] - 亚洲市场涨跌互现：日经225指数上涨0.6%，恒生指数下跌0.08%，上证综指上涨0.37%，印度Sensex指数下跌0.45% [7] 经济数据 - 美国6月零售销售环比增长0.6%，高于预期的0.1% [11] - 美国7月费城联储制造业指数升至15.9，为2月以来最高水平 [11] - 美国当周初请失业金人数减少7000人至22.1万人，低于预期的23.5万人 [11]

定制车战略与行业格局 - 曹操出行通过定制车实现乘客体验、司机收入和平台效率的三赢，截至2024年底在21个城市拥有超过3.4万辆定制车，拥有全球规模最大的定制车队 [1][2] - 定制车可降低运营成本，枫叶80V和曹操60的TCO分别为0.53元/公里和0.47元/公里，较传统纯电动汽车降低33%及40% [2] - 曹操出行与易易互联合作降低司机用车成本，司机平均小时收入从2022年30.9元增至2024年35.7元，高于行业平均27元 [2] - 通过吉利授权维修网络，车辆平均保养及维修时间和成本同比分别下降25%和54% [2] - 公司计划2025-2027年每年采购约8000辆定制车，部分将出售及租赁给运力合作伙伴及其他共享出行平台 [2] 滴滴定制车尝试的教训 - 滴滴2018年推出定制车D1，计划2025年推出D3并普及100万辆，但D1今年6月销量仅78辆，2025年累计销量183辆，D3未见踪影 [3] - 滴滴定制车和Robotaxi计划推出时机不当，2018年行业对Robotaxi过度乐观而公众存在恐惧，导致D1部署受阻 [5] - 滴滴在Robotaxi生态中定位失误，试图包揽设计、研发和生产，而曹操出行和如祺出行等采用"车企+技术提供商+平台"的分工模式 [6][7] - 滴滴2018年与理想合资的桔电出行2022年破产，2023年与广汽合资的AIDI计划进展不明 [7] 曹操出行的Robotaxi布局与挑战 - 公司IPO募资超50%用于"定制车-自动驾驶-平台服务"闭环，其中19%改进车服、18%投向定制车、17%投向技术及自动驾驶 [5] - 2024年2月在苏州和杭州投放搭载吉利"千里浩瀚"Robotaxi解决方案的车辆并开启示范运营 [6] - 当前市场份额位居行业第二，但169亿元交易额仅为滴滴的7.7%，85%订单依赖高德等聚合平台 [8] - 最近三年累计净亏损52亿元，2024年负债113亿元，现金储备仅1.6亿元，Robotaxi持续投入将考验现金流 [8] - 面临T3出行（市场份额差0.1%）、如祺出行、享道出行等竞争，后者均采用类似生态合作模式 [8][9] 行业发展趋势 - 行业从"流量战争"转向"体系战争"，定制车成功依赖产业协同深度 [9] - 未来或呈现"双轨并行"：滴滴固守主流市场，曹操等通过垂直整合切入细分场景 [9] - 生态协同能力成为赛道晋级关键，但政策放开时间不确定，L4级自动驾驶可靠性仍需验证 [8]

Lucid Group与Uber合作 - Lucid Group(LCID O)盘前股价大涨超过40% [1] - Uber(UBER N)将向Lucid Group投资3亿美元 [1] - 双方将建立Robotaxi(自动驾驶出租车)合作伙伴关系 [1]

报告行业投资评级 - 对滴滴全球首次覆盖并给予“买入”评级，12个月目标价为7.20美元，较当前股价有35%的上涨空间 [1][2] 报告的核心观点 - 滴滴全球有望受益于共享出行在低线城市的渗透、国内总交易额（GTV）利润率的扩大、被低估的国际业务以及被低估但基本面强劲的估值，有机会实现估值重估 [2] - 预计2024 - 2027年，滴滴全球的收入和每股收益（EPS）复合年增长率分别为8%和44%，是所覆盖的中国互联网中大型股中盈利复合增长最快的公司之一 [27][28] 根据相关目录分别进行总结 1. 持续的国内出行市场总需求（TAM）增长与单位经济效益提升 - 滴滴在中国共享出行市场拥有领先的市场份额，与较小的竞争对手相比具有网络规模优势，预计将保持约70%的市场份额 [42][43] - 中国低线城市的共享出行仍有增长空间，预计2025 - 2030年中国打车订单量将以约8%的复合年增长率增长，低线城市的增长将超过一线和二线城市 [44] - 滴滴国内出行GTV利润率有提升空间，预计未来将受益于电动汽车普及率的提高、消费者补贴的减少以及运营效率的提升 [47] 2. 无人驾驶出租车——机遇而非威胁 - 无人驾驶出租车技术有望在长期内提高共享出行的渗透率和平台利润率，预计到2035年，滴滴的无人驾驶出租车订单量将分别在基本情景、乐观情景和悲观情景下贡献中国总日订单的34%、75%和13% [34][67][69] - 滴滴作为最大的共享出行网络，在部署无人驾驶车辆方面具有优势，预计将主要作为轻资产市场平台运营，以提高车辆利用率 [70][71] - 无人驾驶出租车的发展面临监管和竞争风险，但预计短期内不会对滴滴的整体财务状况产生重大影响 [72] 3. 被低估的国际业务，从中国扩展到拉丁美洲和全球 - 拉丁美洲的打车市场规模庞大，增长潜力大，预计2024 - 2033年共享出行TAM将以12%的复合年增长率增长，滴滴在巴西和墨西哥等市场具有重要地位 [105][107] - 滴滴的国际业务平台销售利润率有望提高，预计国际打车业务的GTV利润率将在中长期内稳步增长，金融服务业务预计到2026年实现盈亏平衡 [108][110] - 食品配送是滴滴国际业务的下一个战场，预计2025 - 2028年食品配送GTV将以超过160%的复合年增长率增长，但短期内可能面临竞争压力和亏损 [111] 4. 被低估的估值但强劲的基本面创造了估值重估的机会 - 采用分部加总法（SOTP）对滴滴进行估值，得出12个月目标价为7.20美元，考虑了国内出行、国际出行、自动驾驶等业务的价值，并应用了20%的场外交易（OTC）/流动性估值折扣和15%的控股公司折扣 [150][151] - 与全球同行相比，滴滴的估值具有吸引力，当前的估值反映了非基本面因素（如OTC市场流动性较低）和基本面因素（如对拉丁美洲食品配送的投资），但预计这些因素不会对其长期增长产生重大影响 [32] 财务状况 - 预计2024 - 2027年，滴滴全球的总GTV将以12%的复合年增长率增长，收入将以8%的复合年增长率增长，主要受国内低线城市的订单量增长和国际市场份额的增加推动 [170] - 预计2027年，滴滴的调整后息税折旧摊销前利润（EBITA）利润率将提高到5.2%，调整后净利润率将提高到6.2% [175] 法规政策 - 中国网约车业务受到多项法规的监管，包括运营许可、合规率披露、乘客安全、反垄断、网络安全等方面，滴滴一直在努力遵守这些法规 [185] - 滴滴的场外交易面临美国交易限制的风险，可能会对其估值产生影响 [160] M&A排名 - 给予滴滴3的并购排名，表明其被收购的可能性较低，因此在目标价中未考虑并购因素 [189]

投资评级 - 百度(BIDU)评级为买入 目标价96美元 较当前价85 87美元存在11 8%上行空间 [10] - 百度港股(9888 HK)评级为买入 目标价94港元 较当前价87 70港元存在7 2%上行空间 [10] 核心观点 - 百度与Uber达成多年战略合作 将在美国和中国大陆以外国际市场部署数千辆Apollo Go自动驾驶车辆 首批落地亚洲和中东地区 [1] - 合作被视为Apollo Go全球扩张的具体步骤 显示百度出海决心 Uber合作有望加速百度扩张步伐 [3] - 中国国内市场扩张部分受监管限制 百度有高度动力进行全球扩张 过去6-9个月已拓展至香港、新加坡、中东 年底可能进入欧洲 [4] - 百度Robotaxi业务估值39亿美元 预计车队规模将从当前1000辆水平快速提升 若全球市场扩张成功将带来估值上行风险 [5] 业务运营现状 - Apollo Go已进入15个城市 包括迪拜和阿布扎比 截至5月拥有1000辆全无人驾驶车队 完成超1100万次出行 [2] - 凭借低成本RT6车型 百度在武汉等城市已实现盈利商业模式 在定价更有利地区单位经济效益将更好 [3] 财务预测与估值 - 自动驾驶解决方案(Robotaxi)收入预计从2024年161百万人民币增长至2027年3080百万人民币 年复合增长率显著 [9] - 总出行次数预计从2024年660万次增长至2027年13 69亿次 车辆数量从1000辆增长至15000辆 [9] - 每车每日出行次数从18次提升至25次 每单平均价格从10人民币提升至25人民币 [9] - 分类加总估值显示 Apollo业务估值39亿美元 占百度总估值12% [10] - 核心广告业务估值120亿美元 云业务估值116亿美元 爱奇艺估值10亿美元 总投资估值35亿美元 净现金126亿美元 [10]

城市更新 - 中央城市工作会议强调优化现代化城市体系，发展城市群和都市圈，推进基础设施安全工程和智慧城市建设 [1] - 智慧城市市场规模预计2025年达45.3万亿元，2020-2025年CAGR为25.2%，技术普惠性、数据安全等是关键突破方向 [1] - 政策层面已纳入"十四五"新型基础设施体系，并出台专项指导意见推动数据共享与标准化 [1] 甲醇 - 吉林洮南项目首批年产5万吨绿色甲醇投产，填补国内规模化连续生产技术空白，全面投产后年产能将达25万吨 [2] - 项目采用国产化"绿电—绿氢—绿醇"全流程技术体系，达到国际先进水平，下半年将启动年产20万吨绿色甲醇及1万吨绿色航煤项目 [2] - 全球绿色甲醇产能约70万吨，预计2030年突破3000万吨，中国规划产能占比近50%（1495万吨），投资超2800亿元 [2] Robotaxi - 特斯拉在美国测试Robotaxi技术并计划拓展至旧金山湾区，预计美国市场2035年规模达365亿美元 [3] - 中国Robotaxi市场2035年规模预计445亿美元，2025-2035年CAGR高达96%，百度、小马智行等为主要参与者 [3] - 中国电动车产业链优势推动硬件成本快速下降，加速商业化落地 [3] 人形机器人 - 华为云在深圳启用国内首个具身智能产业联合创新中心，深圳已出台专项行动计划推动产业集聚发展 [4] - 2025年中国具身智能市场规模预计52.95亿元（占全球27%），人形机器人市场规模82.39亿元（占全球50%） [4] - 华为4月在无锡成立AI创新中心，深圳具身智能实验室即将揭牌，生态布局持续深化 [4] 半导体 - 英伟达H20芯片获准销往中国，基于Hopper架构，适用于垂类模型训练，性能略高于910B [5] - 黄仁勋将在北京举行媒体吹风会，重申对中国市场承诺，同时推出RTX PRO GPU新品 [5] - 国内GPU需求带动光模块、PCB等配套设备增长，龙头厂商凭借技术先发优势抢占份额 [6] 智能体 - 全球首个《AI智能体运行安全测试标准》发布，由蚂蚁集团、清华大学等牵头制定 [6] - AI Agent自主性特征显著，在办公、金融等领域应用广泛，智谱AI等已展示阶段性成果 [7] 行业动态 - 国产算力需求高增推动AI经济转型，算法创新加速应用端普及 [6] - 山东青岛计划2030年建成千万千瓦级海上新能源基地 [10] - 上海合作组织天津峰会将于8月31日至9月1日举行 [10] 市场表现 - 英伟达概念股中电港涨停，胜宏科技、天孚通信涨超10%，浪潮信息等涨超5% [5] - AI智能体概念股鼎捷数智涨停，致远互联、普联软件涨超10% [6] - 光通信、东数西算/算力、业绩增长等板块多股涨停 [12][13]

QDII基金动态 - 多只QDII基金暂停大额申购 包括中银亚太精选债券(QDII)下属分级基金限制申购金额100元 中银美元债债券(QDII)下属分级基金限制申购金额100元 华安纳斯达克100ETF联接(QDII)限制申购金额1000元 [1] 银行业务发展 - 浙江多家农商行增资获批复 莲都农村商业银行增加注册资本1682.37万元至5.78亿元 青田农村商业银行增加注册资本1680.85万元至5.77亿元 遂昌农村商业银行增加注册资本860.67万元至2.24亿元 [2] 科技行业预测 - 中国Robotaxi市场规模预计2035年达445亿美元 2025-2035年复合增长率96% [2] - 全球智能手机出货量2025年第二季度同比下降1% 连续六个季度首次下跌 [2] 平台经济与网络安全 - 外卖平台促销致商家超负荷运营 奶茶店日利润仅400元 [3] - 银泰证券和财达证券App因违规收集个人信息被通报 [4] - 抖音会议App被确认为诈骗软件 通过远程操控盗取存款 [3] 房地产行业动态 - 两家房企恶意逃欠税被查处 天台茂龙房地产欠税10067.21万元 大连吉城房地产欠税3616.66万元 [3] - 旭辉集团三笔境内债重组方案获通过 债券存续规模30.9亿元 H20旭辉2同意率69.92% H20旭辉3同意率65.78% H21旭辉01同意率85.73% [6] 企业投资与战略 - 智元机器人获正大机器人战略投资 将拓展生命科技和新零售等领域 [6] - 张春远卸任广州万达体育发展和北京万达文旅产业法定代表人职务 两公司注册资本均为1亿元 [4][5] 上市公司中标公告 - 长高电新子公司中标国家电网4.45亿元项目 占2024年营收25.27% [6] - 中国核建累计新签合同871.49亿元 累计营业收入531.84亿元 [7] 上市公司业绩预告 - 美力科技上半年净利润预增66.85%-92.52% 达7800-9000万元 [8] - 蓝海华腾上半年净利润预增152.76%-190.68% 达4000-4600万元 [9] - 金沃股份上半年净利润预增90.43%-120.90% 达2500-2900万元 [10] - 卫星化学上半年净利润预增31.32%-53.20% 达27-31.5亿元 [11] 证券市场表现 - 创业板指大涨1.73% 沪深两市成交额1.61万亿元 较前日放量1533亿元 AI概念股集体爆发 CPO和液冷服务器板块涨幅居前 超4000只个股下跌 [12][13]

小马智行Robotaxi进展 - 小马智行第七代自动驾驶Robotaxi在深圳启动道路测试 搭载于北汽极狐阿尔法T5车型 [1] - 公司已完成第七代Robotaxi正向研发、生产验证及量产下线全流程 历时两年 [1] - 多款车型已进入量产阶段并开始公开道路测试 包括广汽埃安霸王龙Robotaxi已获广州和深圳智能网联汽车道路测试牌照 [1] 汽车零部件市场表现 - 中证汽车零部件主题指数(931230)下跌0.05% 截至2025年7月15日10:37 [2] - 成分股涨跌互现 海联金汇领涨7.01% 亚普股份上涨6.69% 博俊科技上涨5.54% [2] - 通用股份领跌2.97% 航天机电下跌2.95% 英利汽车下跌2.78% [2] 汽车零件ETF产品特性 - 汽车零件ETF(159306)下跌0.36% 最新报价1.11元 [2] - 近1周累计上涨1.83% 涨幅排名可比基金第2/4位 截至2025年7月14日 [2] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 为可比基金中最低费率 [3] 指数成分与结构 - 中证汽车零部件主题指数选取100只汽车零部件领域上市公司证券 涵盖汽车系统部件/内饰外饰/电子/轮胎等领域 [3] - 前十大权重股合计占比41.05% 包括汇川技术/福耀玻璃/三花智控/拓普集团/赛轮轮胎/德赛西威/华域汽车/万丰奥威/双环传动/伯特利 [3] - 汽车零件ETF提供场外联接基金 包括A类022731/C类022732/E类024542 [3] 行业研究观点 - 民生证券指出汽车零部件估值处于低位 中期成长性持续强化 [1] - 机构看好新势力产业链与智能电动增量领域的发展前景 [1]

战略合作 - 宁德时代子公司宁德时代智能科技与T3出行签署战略合作协议，共同推进Robotaxi业务发展 [1] - 合作基于宁德时代磐石滑板底盘平台，公司将提供换电和全线控等电动智能化技术方案 [1]