市场人士指出，本次交易为一级市场投资机构提供了业务转型新思路——主动收购上市平台开展产业整 合，在"新常态"下探索一二级市场联动的新模式。 天迈科技今年1月发布公告，启明创投实控人邝子平控制的苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业(有限合 伙)拟设立并购基金，以4.52亿元的价格协议收购上市公司26.10%股份，对应上市公司交易市值为17.32 亿元。 天迈科技最新公告显示，本次承接股份的主体苏州启辰，即为苏州启瀚设立的并购基金。据披露，苏州 启辰设立于今年1月23日，出资额4.6亿元，执行事务合伙人(GP)为苏州启瀚，实控人为邝子平。 官网显示，启明创投旗下管理11只美元基金、7只人民币基金，已募管理资产总额达到95亿美元。截至 目前，已投资超过580家高速成长的创新企业。在交易价格超66亿元的2024年A股最大并购案——迈瑞 医疗（300760）收购惠泰医疗的交易中，启明创投旗下基金顺利实现了退出。 备受关注创投机构拟入主天迈科技（300807）事项也出现新进展。若此次易主顺利实施，将成为"9.24 新政"以来，A股市场首个纯投资机构收购上市公司的案例。 天迈科技5月23日晚披露，苏州工业园区启辰衡远股权投资合 ...

序言 自2020年以来，全球私募股权市场发展放缓，2024年市场呈现结构性复苏特征：投资与退出活动回暖，但筹资端持续承 压。据Bain统计，2024年全球私募股权并购交易规模达6,020亿美元，同比增长37%；退出总额4,680亿美元，同比增长 34%。然而行业募资额连续第三年下降，全年募资1.1万亿美元，同比减少24%，较2021年历史峰值下降40%。 在此背景下，私募股权二级市场的退出渠道创新成为破解行业流动性困局的突破口。海外一级市场投资与退出活动的回 暖，为二级市场创造了丰富的底层资产与多元化的退出需求；同时，募资环境的紧缩催生了交易折扣机会，进一步推动S交 易（Secondary Transaction）的活跃。作为重要的流动性补充机制，S交易不仅为私募股权市场提供了新型退出渠道，还通 过优化基金存续期管理帮助提升DPI（Distributed Paid-in Capital）等核心业绩指标。 本系列报告聚焦2024年海外私募股权二级市场，从市场交易特征、接续基金的普及与转型、风险与成长型基金的退出路径 革新趋势、资金端格局演变等维度，系统解析海外S交易市场的发展现状与趋势，旨在为中国私募股权二级市 ...

今天发布的两篇当中，这一篇是我的原创，老朋友应该都懂的。 讲人生的： 梁狗蛋，大力如山 讲搞钱的： 群响，生财有术，亦无所知，搬砖小组，毯叔盘钱，越女事务所，请辩，香帅的金融江湖 讲商业的： 思想钢印，宁南山，饭统戴老板，远川矩阵号，晚点，包邮区，兽楼处，秦小明，半佛仙人，仙人 jump，衣公子的剑 既然发了广，那就配一篇原创，表达一下个人态度。 今天总结一些我经常关注的公众号。 讲二级市场的： 雪球，topview，德林社，重阳投资，格隆汇，红与绿，ipo早知道，ipo上市号，妙投，市值风云，水母 研究，所长林超，投资作业本，文艺馥欣，肖磊看市，yy港股圈，中金点睛，锦缎，溯元育新，集思 录，落英财局，作手杰尼，价值事务所 应莹（徐翔妻子），半夏投资，缠中说禅，聪明投资者，仓都加满，很帅的投资客，咩咩说，猫笔道， 发财老博士，招财大师姐，数据宝，三年一倍，刘备教授，闫小旺，拾个点，达叔天眼论，我是腾腾 爸/腾腾爸，老钱日日谈，价值成长，调研心得，政信三公子，南半球聊财经，星辰大海的边界 九边，诞视，孤独大脑，艾菲的理想，扯氮集，奴隶社会，人神共奋，维港三公子，远行者与碎冰匠 讲一级市场的： 数星星的星哥，佩 ...

中经记者 索寒雪 北京报道 5月22日，中国证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上透 露，自2023年3月31日境外上市新规正式实施以来，备案管理机制运行平稳。截至今年4月底，已有242 家境内企业完成了境外上市备案。 严伯进强调，中国证监会将坚定不移地推进资本市场高水平对外开放，大力支持科技企业充分利用境内 外两个市场、两种资源。 83家科技企业备案境外上市 严伯进介绍，242家计划境外上市的企业中，有83家为科技企业，主要集中在信息技术、生物医药、新 能源、先进制造等领域。中国证监会将继续与跨部门协调机制成员单位合作，持续支持符合条件的科技 企业利用境内外资本市场实现规范发展，为企业境外上市提供更加透明、高效、可预期的监管环境。 此外，科技型企业跨境融资服务也将更加规范。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表 示，将加强对科技型企业的跨境金融服务。考虑到科技型企业越来越多地面向国际市场，央行将稳步推 进合格境外有限合伙人（QFLP）试点、跨境融资便利化试点，扩大科技公共信息的开放共享，在全国 范围内推广"创新积分制"，提高科技金融服务的信息数据支撑。 据介绍，目 ...

中经记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报道 近日，科技部、央行、金融监管总局、证监会、发展改革委、财政部、国资委七部门联合重磅发布《加 快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，其中提到鼓励发展私募股权二级 市场基金（S基金）。 5月20日，由上海股权托管交易中心与上海科创基金联合举办的上海S基金联盟2025年度大会上，上海 股权托管交易中心发布了基金份额估值指引。 上海经邑产业数智研究院副院长沈佳庆在接受《中国经营报》记者采访时表示，国家层面已提出评估北 京、上海、广东等区域性股权市场私募基金份额转让试点成效，并进一步优化份额转让流程和定价机 制。这意味着未来试点范围可能扩大，交易效率和透明度将提升，为S基金市场提供更成熟的运作基 础，未来需建立统一的估值标准和信息披露机制，推动市场规范化发展。 各地推进设立S基金 第三为提升地方招商引资优势，通过基金集聚区建设，吸引更多社会资本和多元化资本，优化地区营商 环境和产业生态，成为吸引企业前来发展的"金字招牌"。 支持金融机构参与 随着私募股权投资市场的不断发展，S基金成为盘活存量资产、优化资源配置的重要工具。 截至目前，全国已有8家区域性股权 ...

ETF方面，30年国债ETF博时(511130)多空胶着，最新报价111.89元。流动性方面，30年国债ETF博时盘 中换手18.96%，成交12.77亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至5月20日，30年国债ETF博时近1周 日均成交25.05亿元。 近日，财政部发布通知称，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债 收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。 机构称，新债供给与季节性因素或导致5月资金面存在边际收紧压力，债市短期料仍以震荡运行为主。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债 中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪 市相应期限国债的整体表现。 2025年5月21日 ，国债期货午盘涨跌不一 。30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约跌0.01%，5年期 主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。 数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时最新融资买入额达7748.75万元，最新融资余额达 6670.47万元。 截至5月20日，30年国债E ...

科技部等七部门：开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过 户的方式向投资者进行分配。鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）。 ...

文章来源 本文摘自：2025年5月13日发布的 双降之后，长债交易降温 唐元懋 ，资格证书编号： S0880524040002 报告导读： 上周资金市场整体升温，银行间债市杠杆率略降，一级市场国开和农发债热度 分化，二级市场基金和农商行大举加仓短债，超长债交易继续降温。理财规模增幅较弱。 资金市场：资金交易升温、杠杆率略降。 过去一周资金市场整体升温。主要融入方净融入金额上升，主要 融出方净融入金额下降。银行间总融入融出回购余额上升，银行间债市杠杆率略降。分机构看，商业银行 / 政策性银行、保险公司杠杆率下降，证券公司、非法人产品杠杆率上升。隔夜回购占比下降。 一级市场：新发债热度分化。 4/29-5/9 期间，有 2 只 10Y 国开债和 1 只 10Y 其他政金债（农发债） 发行。国开债全场倍数上升，其他政金债全场倍数下降。国开债一二级价差收窄、其他政金债一二级价差 走阔。一致性预期方面，国开债和其他政金债边际倍数均下降。 二级市场：基金和农商行大举加仓短债，超长债交易活跃度继续减弱。 过去一周二级市场短债交易活跃度 向好，长债超长债交易活跃度走弱。 30 年国债换手率下降，中长期纯债型基金久期平均数上升 ...

5月1 2日消息，福建省政府办公厅印发《关于进一步推动资本市场服务科技型企业高质量发展 的若干措施》（以下简称《若干措施》）。 我们关注到，《若干措施》中有不少发展母基金和创投的重磅亮点举措，我们摘取重点并分析 解读如下： 先来看福建省 "总规模超1 3 0 0亿元的政府引导基金矩阵"。 去年 11月出台的福建省促进政府引导基金高质量发展行动方案提出，推动构建上下联动、横 向协同、功能强大、结构合理的政府引导基金矩阵，到2 0 2 9年， 以 1 0 0亿元省级政府投资基 金为主构建3 0 0亿元功能类基金群，以1 0 0亿元省产业基金及省属企业为主构建1 0 0 0亿元产业 类基金群 ，促进政府引导基金高质量发展。 1 3 0 0亿元基金群如何布局？此前，福建省财政厅、省国资委联合出台打造省级政府引导基金矩 阵方案。福建省将以2只省级母基金为引领，加快发展具有国际竞争力、国内领先以及各具区 域特色的高端产业集群，围绕省优势产业和重点布局的新兴产业、未来产业，更加注重"投 早、投小、投长期、投硬科技"，培育壮大更多优质种子项目、科创企业。 " 5+5 "省级政府引导基金矩阵重磅出炉：紧盯新能源、石化、新材料、 ...

从我刚入行的时候，就听说一级市场投资人的出路之一，是下场去企业做董秘，做融资负责人。 这么多年来，我一直想着这个出路，也不断的迭代、提高自己财务法律合规方面的能力，希望有一天能 用得上。 注：按我国相关要求，各上市公司在年报披露后，都强制或鼓励召开业绩说明会。具体视所在版块而 定。 当我看到几千几万名散户在说明会上问的问题，我就突然觉得，一级市场只应对投委和 lp 的提问，真 的太舒服了。 当我看到几千几万名散户对股票不赚钱的愤怒，我就突然觉得，中国的投资行业还非常早期，还有太多 工作可以做，还有太多机会。 随便抓几个问题，大家一起感受下： 直到最近几个月，因为工作的原因，我旁听了几次上市公司的业绩说明会，我突然发现 .... 原来一级市 场挺好的。 注：为了方便截图展示出来，我只参加了这种文字 QA 形式的说明会。我了解我们还有视频形式、电话 会议形式的的说明会。 常见问题总结 我把说明会上常见的问题总结了几类： 一是明明已经在年报和公告里讲过的信息，也会被各位热情的股民一遍遍问到。我是指那种按照证监会 和交易所的要求，必须要披露的事项。 比如，公司一共多少人，收入、利润、研发费用占比，等。很像过年回家时来 ...