黄金市场技术分析 - 伦敦金现价格经历剧烈震荡，早盘暴跌后最低探至5057美元/盎司，接近5060美元/盎司的关键支撑位 [1] - 技术面显示5060美元/盎司贴合前期上升趋势线支撑，处于近期回调区间的核心支撑带，形成强支撑 [1] - 技术指标方面，前期RSI超买压力已通过暴跌充分释放，当前回落至中线下方，4小时图MACD负向柱状图扩张势头放缓，短期止跌信号初现 [1] - 基于技术分析，在5060美元/盎司附近具备明确做多条件，上方5200美元/盎司作为前期震荡区间关键位，是短期反弹的合理目标位 [1] - 具体的交易策略为在5060美元/盎司附近做多，设置20个点的止损，目标看向5200美元/盎司附近 [2] 黄金市场基本面驱动因素 - 当日金价暴跌源于高位获利盘出逃、美联储政策预期转向及保证金上调等多重利空共振 [1] - 中长期利多逻辑未改，全球央行持续购金提供支撑，例如中国央行已连续14个月增持黄金，为金价筑牢底部 [1] - 美联储于1月28日维持利率不变但存在政策分歧，市场后续降息预期仍在，这将边际削弱美元吸引力 [1] - 地缘政治风险未完全消退，短期利空集中释放后，多头动能有望重启 [1]

国际金价表现 - 2025年1月28日亚洲交易时段，伦敦黄金现货价格与COMEX纽约黄金期货价格连续突破每盎司5200美元、5300美元两大关口，持续创历史新高，伦敦金最高触及5311.58美元/盎司，COMEX黄金期货最高触及5306美元/盎司 [1] - 截至发稿，伦敦金报5277.25美元/盎司，日内上涨1.83%，COMEX黄金期货报5268.4美元/盎司，日内上涨3.66%，两者日内均大涨超过100美元/盎司 [1] - 2025年初国际金价尚在每盎司4300美元关口，不到一个月时间上涨近1000美元 [3] 黄金相关股票与ETF表现 - A股黄金板块掀起涨停潮，截至1月28日收盘，有30多个黄金概念股涨停 [1] - 部分个股表现突出，中国黄金、四川黄金、豫光金铅已收获4连板，湖南黄金、招金黄金收获3连板，中金黄金等多股已大涨近一周 [1] - 多只黄金股ETF涨停，全市场规模最大的黄金股ETF（517520）强势涨停，创下历史新高3.095元，黄金股票ETF基金（159322）也涨停并创历史新高 [1] 黄金饰品市场价格 - 2025年1月28日，多家品牌黄金饰品价格突破每克1600元关口 [2] - 具体价格方面，周生生足金饰品克价报1614元，比2天前上涨40元，老庙黄金足金饰品克价报1618元，比2天前上涨43元，周大福足金克价报1618元，比2天前上涨40元 [2] 金价上涨驱动因素 - 美伊区域风险溢价抬升，同时欧盟多国释放减持美债信号，美元资产吸引力减弱，全球央行购金节奏有望加快 [5] - 美联储新主席人选中偏向务实宽松的里克·里德尔支持度快速攀升，其淡化通胀风险、主张必要时放缓缩表的立场进一步强化货币宽松预期 [5] - 多重因素共振下，资金加速流入贵金属板块，黄金、白银价格同步突破历史区间 [5] 全球央行购金行为 - 中国人民银行官方储备资产数据显示，截至2025年12月末，中国黄金储备为7415万盎司，当月增持3万盎司，自2024年11月以来已连续14个月增持黄金 [5] - 波兰央行近日宣布批准一项购买多达150吨黄金的计划，此举将使该国的黄金储备总量增加到700吨，助其跻身全球黄金储备最多的10个国家之列 [5] 机构对金价的未来预测 - 高盛已将2026年底黄金价格预测由每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人投资者与各国央行的黄金需求持续攀升 [5] - 高盛预计，2025年各国央行每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，ETF所购买的黄金规模也会增加，进一步推升估值 [5] - 独立分析师罗斯·诺曼预测，2025年黄金价格将达到每盎司6400美元的高点，均价为每盎司5375美元 [6] - 杰富瑞集团给出了每盎司6600美元的更高目标价 [6]

纸黄金市场行情与技术分析 - 2026年1月27日亚盘时段，纸黄金交投于1138.50元附近，截至发稿暂报1133.47元/克，日内跌幅0.41%，日内最高触及1141.09元/克，最低下探1116.29元/克，短线走势偏向看涨 [1] - 工行纸黄金于同日10:27报1132.76元/克，日内微跌0.48%，在延续强势后进入短期盘整 [2] - 国际金价XAU/USD站稳5093美元/盎司高位，为纸黄金提供了坚实的定价基准 [2] - 技术指标显示，RSI维持在65附近，未出现超买拐点；MACD红柱虽缩量但仍位于零轴上方，表明多头动能未衰减 [2] - 关键阻力位聚焦1140元/克（对应5100美元/盎司），支撑位下移至1100元/克整数关口，若失守可能回测1085元/克 [2] - 市场情绪受到美联储降息预期与全球央行持续购金的支撑，避险需求稳定，短期震荡上行格局未改变 [2] 日本宏观经济与劳资谈判 - 日本年度工资谈判正式启动，日本最大商业游说团体负责人发出谨慎警告，称需密切关注美国关税政策对产业的冲击 [1] - 日本经团联会长十仓雅和指出，尽管从宏观经济层面看美国关税措施的影响可能有限，但从微观企业层面仍需高度警惕，尤其是其对中小企业的潜在打击，必须密切监测具体行业的受影响情况 [1] - 十仓雅和表示，尽管面临明显困难，企业预计在谈判中仍将努力维持一定的涨薪势头，此次会议标志着年度劳资谈判拉开帷幕，预计3月敲定最终结果 [1]

贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金价格盘中一度突破每盎司5100美元，年内涨幅超过18% [1] - 伦敦现货白银价格盘中一度突破每盎司110美元，年内涨幅超过50% [1] 价格驱动因素一：贸易冲突与美元 - 美欧贸易冲突升级，美国曾威胁自2月1日起对多个欧洲国家商品加征10%额外进口关税，虽暂缓但摩擦概率上升 [1] - 贸易紧张局势重燃及市场担忧其对经济的破坏性影响，有利于贵金属的避险溢价 [1] - 贸易冲突整体环境对美元构成负面影响 [1] 价格驱动因素二：央行购金与去美元化 - 全球央行购金刺激需求，波兰央行已批准购买多达150吨黄金的计划，可能使其黄金总持有量增至700吨，总价值约4000亿兹罗提（约940亿欧元）[3] - 波兰此举旨在提升黄金储备的战略作用，其黄金储备已超过欧洲央行，并获准将总储备资产的30%分配给黄金 [3] - 丹麦养老基金AkademikerPension计划在月底前出售所有国债，因担忧美国信用风险及财政状况不可持续，该基金管理约250亿美元资产，持有美国国债约1亿美元 [2] - 对财政纪律的担忧及美元疲软促使该基金降低对美国资产的敞口，欧洲地区持有美债3.6万亿美元，占比40% [2] - 去美元化趋势叠加全球央行购金需求，共同推动金价重心持续走高 [3] 价格驱动因素三：地缘政治风险 - 美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，控制其总统及夫人，争夺关键矿产资源的目的令贵金属受益 [4] - 美国虽撤回对伊朗打击计划，但特朗普仍要求幕僚提供“决定性”军事选项，并向中东派遣航母与战斗机，可能标志更大规模军事集结开始 [4] - 特朗普多次扬言要得到格陵兰岛，拒绝排除以武力夺取的可能性，引发丹麦担忧，丹麦计划于2026年向格陵兰岛派遣多达1000名士兵 [4] - 持续不断的地缘冲突对贵金属构成实质性利多 [4] 后市展望与机构观点 - 在去美元化、地缘政治风险、全球央行购金等因素推动下，黄金价格仍有上行动能 [5] - 瑞银表示，多元化配置需求是本轮金价上行核心驱动力，机构、零售投资者及各国央行均在增持黄金以应对宏观不确定性 [5] - 瑞银预计，金价上半年仍有上攻动能 [5] - 美联储主席鲍威尔就特朗普试图解雇美联储理事一案辩护，事件演变为美国行政权力与美联储独立性之间的制度性博弈，可能对美联储政策独立性及市场预期产生深远影响 [5] - 后续需重点关注美欧关税进程、美联储主席候选人情况以及中东和格陵兰岛局势等关键变量 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于强势上涨阶段，当前可能处于趋势尾声，上周上涨由地缘政治冲突升级引发的避险需求驱动，与全球央行持续购金、美元走弱及降息预期共振，后续需关注美联储政策路径及全球宏观经济数据，短期警惕高位回调风险，建议观望 [7][8] - 白银期货整体趋势处于强势上涨阶段，当前处于趋势尾声，上周价格上行受地缘政治风险升温、工业供需缺口及市场资金推动，中长期价格中枢有上移基础，短期警惕回调风险，建议观望 [32] 各目录总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在强势上涨阶段，当前可能处于趋势尾声，上周上涨由地缘政治冲突升级引发的避险需求驱动，与全球央行持续购金、美元走弱及降息预期共振，金价突破关键整数关口，期现市场同步走强，展望未来，地缘风险与央行购金为金价提供中长期支撑，短期需警惕技术面超买、政策反复引发的高位回调风险，后续关注美联储政策路径及全球宏观经济数据对市场情绪的指引，建议观望 [7][8] 品种交易策略 - 上周沪金合约2604短期谨慎看多，上方压力位1045－1050元/克，下方支撑位1020－1025元/克，建议逢低买入，短期高位波动较大注意控制仓位 [10] - 本周沪金合约2604短期谨慎看多，下方支撑位1085－1095元/克，建议逢低买入，短期高位波动较大注意控制仓位 [11] - 黄金整体趋势日线处于强势上涨阶段，价格处在头部敏感位置，需留意趋势反转可能，主力显示较强偏多情绪，多空流向主力强烈偏多，资金能量基本维持稳定，有一定变盘风险 [12] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率:10年、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [18][21][23][25][28] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在强势上涨阶段，当前处于趋势尾声，上周价格强势上行受地缘政治风险升温、持续的工业供需缺口及市场资金推动，中长期因光伏等绿色产业需求增长、连续供需缺口及资产配置多元化趋势，价格中枢具备上移基础，短期需警惕技术面超买、ETF减持及特朗普政策反复引发的回调风险，后续走势需关注美联储政策、全球制造业PMI等宏观变量，建议观望 [32] 品种交易策略 - 上周白银合约2604高位运行，上方压力位2.32万－2.37万元，下方支撑位2.1万－2.15万元/千克，建议逢低买入，短期高位波动加大，注意控制仓位 [35] - 本周白银合约2604高位运行，下方支撑位2.25万－2.3万元/千克，建议逢低买入，短期高位波动加大，注意控制仓位 [36] - 白银整体趋势日线处于强势上涨阶段，当前可能已近趋势尾声，主力显示较强偏多情绪，资金流入幅度较大，主力关注度上升，外盘美白银大涨1.81%，处于该时段历史涨幅前10%分位，变盘风险不大 [37] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [43][46][48]

黄金价格表现 - 2025年1月26日，现货黄金价格突破每盎司5000美元，创下历史新高[2] - 2024年国际金价全年涨幅约为70%，创下自1979年以来年度最大涨幅[2] - 2025年初以来，国际金价继续强势上涨，与年初相比已上涨约15%[2] - 受国际金价影响，国内金价大幅上涨，上海黄金交易所现货黄金价格多次创新高，品牌金店足金饰品报价突破每克1500元[2] 价格上涨速度与历史对比 - 国际金价从每盎司1000美元到首次触及2000美元（2020年8月）用了12年半[4] - 从2023年11月再度触及2000美元，到2025年3月触及3000美元，用时约17个月[4] - 从3000美元到2025年10月触及4000美元，用时约7个月[4] - 从4000美元涨破5000美元，用时仅为3个多月，显示近期上涨速度显著加快[4] 黄金价格上涨的驱动因素 - 黄金具备商品、金融和投资多重属性，其价格受货币政策、对冲风险、对冲通胀等多重因素影响，而不仅仅是供需基本面[4] - 2025年以来金价上涨的主要推动力来自地缘政治紧张局势加剧和市场避险情绪快速升温，例如美国突袭委内瑞拉、致力于获取格陵兰岛等风险事件叠加[4] - 全球央行加快购金步伐是推动价格上涨的另一重要因素，例如波兰央行批准购买多达150吨黄金的计划，使其黄金储备总量增至700吨[5] - 央行购金旨在优化外汇储备资产结构、实现资产保值增值，并作为对冲地缘政治风险的长远战略[5] 黄金价格反映的宏观经济趋势 - 黄金价格变化可洞察世界经济趋势，经济上行期市场偏好风险资产，黄金避险需求降低，而全球经济遭遇危机和挑战时，投资者倾向于持有黄金以保值或避险[6] - 本轮国际金价上涨自2019年下半年开启，至2025年进入加速上涨通道，与美元信用风险暴露、地缘政治风险爆发等因素有关[6] - 金价上涨反映出百年变局加速演进、世界变乱交织，全球经济不确定性上升的深层次逻辑[6]

黄金价格表现与历史新高 - 2025年1月26日，现货黄金价格突破每盎司5000美元，再度刷新历史新高[1] - 2024年国际金价全年涨幅约70%，创下自1979年石油危机以来年度最大涨幅[1] - 2025年初以来，国际金价继续强势上涨，与年初相比已上涨约15%[1] - 受国际金价影响，国内金价同样大幅上涨，上海黄金交易所现货黄金价格多次创下新高，品牌金店足金饰品报价突破每克1500元[1] 金价上涨速度与驱动因素 - 金价突破整数关口速度显著加快：从每盎司1000美元到2000美元用时12.5年，从2000美元到3000美元用时约17个月，从3000美元到4000美元用时约7个月，而从4000美元涨破5000美元仅用时3个多月[3] - 黄金具备商品、金融和投资多重属性，其价格受货币政策、对冲风险、对冲通胀等多重因素影响，而不仅仅是供需基本面[3] - 2025年以来金价上涨的主要推动力来自地缘政治紧张局势加剧和市场避险情绪快速升温，例如美国突袭委内瑞拉、致力于获取格陵兰岛等多重风险因素叠加[3] - 全球央行加快购金步伐是推动金价上涨的另一重要因素，例如波兰央行批准购买多达150吨黄金的计划，将使该国黄金储备总量增至700吨[4] - 央行购金旨在优化外汇储备资产结构、实现资产保值增值，并作为对冲地缘政治风险的长远战略[4] 黄金价格与宏观经济趋势 - 黄金价格变化可一定程度上洞察世界经济趋势：经济上行期市场偏好风险资产，黄金避险需求降低；全球经济遭遇危机和挑战时，投资者倾向于持有黄金以保值或避险，从而推升金价[4] - 本轮国际金价上涨自2019年下半年开启，至2025年进入加速上涨通道，与美元信用风险暴露、地缘政治风险爆发等因素有关，反映出百年变局加速演进、世界变乱交织，全球经济不确定性上升的深层次逻辑[4] - 世界黄金协会表示，展望2026年，黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段[4]

黄金价格表现与历史新高 - 2025年1月26日，现货黄金价格突破每盎司5000美元，再度刷新历史新高 [1] - 2024年国际金价全年涨幅约70%，创下自1979年石油危机以来年度最大涨幅 [1] - 2025年以来，国际金价继续强势上涨，与年初相比已上涨约15% [1] - 受国际金价影响，国内金价同样大幅上涨，上海黄金交易所现货黄金价格多次创下新高，品牌金店的足金饰品报价突破每克1500元 [1] 金价上涨速度与历史对比 - 从每盎司1000美元到2020年8月首次触及2000美元，黄金用了12年半 [1] - 2023年11月金价再度触及每盎司2000美元后，至2025年3月触及每盎司3000美元，用时约17个月 [1] - 之后至2025年10月触及每盎司4000美元，用时约7个月 [1] - 金价自每盎司4000美元涨破每盎司5000美元，用时仅为3个多月 [1] 黄金价格上涨的核心驱动因素 - 地缘政治紧张局势加剧和市场避险情绪快速升温是2025年以来金价上涨的主要推动力，具体风险因素包括美国突袭委内瑞拉、致力于获取格陵兰岛等 [2] - 全球央行加快购金步伐是另一重要推动因素，例如波兰央行已批准一项购买多达150吨黄金的计划，此举将使该国黄金储备总量增加到700吨 [2] - 央行购金旨在优化外汇储备资产结构、实现资产保值增值，并作为对冲地缘政治风险的长期战略 [2] 黄金的多重属性与价格影响因素 - 黄金具备商品属性、金融属性、投资属性等特点 [1] - 影响黄金价格走势的因素不仅包括供需基本面，还包括货币政策、对冲风险、对冲通胀等多重因素 [1] - 黄金的避险功能是其重要价值，风险始终是推升金价的“关键词” [2] 金价变化反映的宏观经济趋势 - 在经济上行期，市场偏好风险资产，黄金避险需求相对降低；当全球经济遭遇危机和挑战时，投资者倾向于持有黄金以保值或避险，从而推升金价 [2] - 本轮国际金价上涨自2019年下半年开启，至2025年进入加速上涨通道 [2] - 此轮上涨与美元信用风险暴露、地缘政治风险爆发等因素有关，反映出百年变局加速演进、世界变乱交织，全球经济不确定性上升的深层次逻辑 [2] 黄金市场未来展望与投资者行为建议 - 世界黄金协会展望2026年，认为黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段 [3] - 对普通投资者而言，需对黄金市场的波动性特征有清醒认识，制定科学合理的投资策略，避免盲目跟风操作，确保投资决策的理性与审慎，切勿追涨杀跌 [3]

金价表现与关键数据 - 截至1月26日发稿，COMEX黄金期货价格上涨1.33%至5045.9美元/盎司，现货黄金上涨1.36%至5050.93美元/盎司 [1] - 1月25日，COMEX黄金期货价格在电子盘交易中突破每盎司5000美元的历史性关口 [1] - 1月26日早盘金价大幅上涨，上周已累计上涨8.5% [3] - 2025年全年金价累计涨幅已超过64% [3] - 自1月12日突破4600美元/盎司至1月21日，伦敦现货黄金每盎司价格上涨超过300美元，盘中最高价六次刷新历史纪录 [5] - 2026年初至今，国际与国内现货黄金价格涨幅分别超过11%和9% [5] 价格上涨驱动因素 - 短期直接原因是美元走软，彭博美元即期指数下跌1.6%，创下5月以来最大单周跌幅，使得黄金对大多数买家更便宜 [3] - 核心驱动包括国际地缘政治紧张引发的避险情绪刺激 [3] - 其他支撑因素包括美国货币政策宽松预期、全球央行持续购金以及黄金ETF资金流入创纪录 [3] - 分析人士认为支撑黄金上涨的核心逻辑仍在，全球格局的不确定性或导致金价依旧易涨难跌 [5] 国内市场联动表现 - 同期上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）单克价格上涨超90元，七次刷新历史纪录 [5] - 1月24日，国内品牌金饰价格大多已逼近1550元/克的水平 [5]

黄金价格表现 - 国内黄金（99.95%）最新报价为1121.16元/克，较前上涨1.66% [1] - 国际黄金价格报5032.9美元/盎司，较前上涨1.07% [2] - 现货黄金价格于1月26日首次突破5000美元/盎司大关，创下历史新高 [3] 机构观点与价格目标 - 高盛将2026年底黄金目标价从4900美元上调至5400美元 [3] - 杰富瑞给出更为激进的6600美元目标价 [3] 驱动价格上涨的核心因素 - 美元信用弱化、全球央行与私人部门需求共振、美联储降息预期升温共同作用 [3] - 地缘政治风险发酵推升避险需求，具体包括美欧围绕格陵兰岛的争端、中东局势紧张升级以及美国向波斯湾增派军事力量 [4] - 全球央行持续购金，中国央行已连续14个月增持，2026年全球央行月均购金量预计达60吨，为金价提供底部支撑 [5] - 市场预计美联储2026年将进行2至3次降息，导致美元指数走弱，持有黄金的机会成本下降，进一步推动投资需求 [5]