黄金价格与市场表现 - 12月22日现货黄金价格日内上涨近1.5%，站上4400美元/盎司，创下历史新高 [1] - A股贵金属板块当日高开拉升，盛达资源、贵研铂业、湖南白银、西部黄金涨幅超过5%，中金黄金、紫金矿业、山东黄金涨幅超过4% [1] - 实物黄金方面，周大福足金饰品报价为1368元/克，工艺金条类报价为1199元/克，黄金回收服务金价为951元/克 [1] 驱动金价的核心因素 - 全球央行持续购金是打破传统供需平衡的关键变量 [1] - 美联储货币政策转向宽松预计将进一步利好黄金 [1] - 长期来看，美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险是影响金价的核心因素 [2] - 地缘政治紧张局势增强了贵金属的避险吸引力，例如美国对委内瑞拉的石油封锁、乌克兰袭击俄罗斯油轮以及中东局势紧张 [3] 机构观点与价格展望 - 广发证券认为，黄金短期点位不低，但经过10月回调后波动率下降，短期风险较小，若无超预期利多因素刺激，预计伦敦金年底前将盘整震荡，明年1月再创新高 [3] - 国联期货称，在宏观环境与避险需求支撑下，黄金预计将在高位震荡过程中逐步回归前期上涨态势 [4] - 高盛分析师预计明年黄金将进一步上涨，设定了每盎司4900美元的基本情景目标价，且存在上行风险，他们认为ETF投资者已开始与各国央行争夺有限的黄金供应 [4] 市场背景与历史表现 - 交易员预计美联储将在2026年降息两次，宽松的货币政策对黄金和白银是利好 [2] - 回顾今年，贵金属正经历一个具有历史意义的年份，黄金和白银均有望录得自1979年以来最强劲的年度涨幅 [3] - 白银价格已较年初翻倍有余，黄金价格则大涨约三分之二 [3]

黄金 - 全球央行持续购金，中国央行连续增持 [1] - 美国12月PCE数据显示通胀走弱，强化了市场对美联储降息的预期 [1] - 中东、俄乌等地缘冲突升级，驱动避险资金流入黄金市场 [1] - 美联储官员鹰派表态可能削弱降息预期 [1] - 美元指数阶段性反弹会压制金价 [1] - 金价处于高位，可能引发获利回吐和短线回调 [1] - 美国经济运行和就业市场结构性分化但总体衰退风险不大，美联储态度谨慎 [4] - 市场对货币政策宽松的预期可能升温，叠加贸易和地缘风险，金价中长期上涨空间可观 [4] - 短期市场消化美国就业市场新平衡，风险偏好改善抑制金价上涨动能，突破前高需酝酿 [4] 白银 - 光伏行业年底补库，耗银需求阶段性放量 [1] - 金银比修复，白银估值偏低带来补涨动力 [1] - 美国12月制造业PMI若走弱，可能提振工业金属需求预期 [1] - 白银隐含波动率处于历史高位，价格波动加剧 [1] - 高位投机资金获利了结可能引发快速回调 [1] - 美国232白银调查结果临近公布，可能触发抛压 [1] 铂金 - 南非限电持续，导致矿山产量进一步下滑 [1] - 欧盟放宽燃油车禁令，强化了汽车催化剂需求预期 [1] - 氢能政策利好，推动燃料电池需求增长 [1] - 高位追涨资金集中离场可能引发价格震荡 [1] - 全球汽车销量不及预期会拖累工业需求 [1] - 库存数据超预期增加可能缓解供需紧张局面 [1] 钯金 - 汽车行业催化剂刚需稳定，且与铂金的替代效应显现 [2] - 广期所铂钯期货期权吸引资金入场，提升了市场流动性 [2] - 俄罗斯出口政策松动，增加了市场供应 [5] - 价格高位存在估值泡沫，易受市场情绪影响 [5] - 工业需求不及预期会削弱价格支撑 [5] 期货公司观点 - 广发期货认为，金价中长期上涨空间可观，但短期上涨动能受抑制，建议以回调后再买入的思路为主 [4]

北京商报讯（记者 宋亦桐 周义力）贵金属市场集体迎来"高光"时刻。12月22日，黄金、白银、铂金、 钯金四大贵金属品种同步发力，奏响上涨"主旋律"。Wind数据显示，截至15:00，伦敦金现盘中冲高至 4420.070美元/盎司，突破10月20日4381.48美元/盎司的前期高点，刷新历史纪录；伦敦银现更是首度站 上69美元/盎司关口，盘中最高触及69.45美元/盎司，同步改写历史峰值。国际期货市场亦同步跟涨， COMEX黄金攀升至4443.5美元/盎司，COMEX白银期货冲高至69.525美元/盎司，均再创历史新高。 体工业需求的复苏程度，其走势与全球宏观经济景气度的绑定更深，与黄金的相关性可能减弱。"2026 年大概率将形成黄金引领、白银高波动跟随、铂金钯金回归自身供需基本面的分化格局。"武泽伟如是 说道。 行情火热之下，投资者的参与策略备受关注，明明提示，尽管当前宏观环境对贵金属板块整体有利，但 核心品种价格已处于历史高位区间，投资者需充分认知潜在风险，结合自身风险承受能力谨慎参与交 易。 武泽伟则进一步强调，投资者需理性认识本轮上涨的核心逻辑，其本质是长期驱动因素累积的结果，而 非短期投机炒作催生的行 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格创历史新高，首次站上4400美元/盎司，截至发稿报4410.285美元/盎司，日内涨超1.6% [2] - 纽约期金价格日内涨超1%，报4434.6美元/盎司 [2] - 现货黄金价格今年以来累计上涨近68% [2] 股票市场反应 - A股贵金属板块22日高开拉升，截至发稿涨超4% [4] - A股多只黄金股表现强势，晓程科技、湖南白银、西部黄金涨超5%，中金黄金、紫金矿业、山东黄金、四川黄金涨超4%，赤峰黄金、招金黄金涨超3% [4] - 港股黄金股震荡走强，灵宝黄金、中国黄金国际涨超5%，山东黄金、赤峰黄金涨超4% [4] 实物黄金零售与回收价格 - 周大福22日报价：足金(饰品、工艺品类)1368元/克，工艺金章金条类1199元/克，黄金增值服务金价1160元/克，黄金回收服务金价951元/克 [6] - 周生生22日报价：足金饰品1367元/克，生生金宝1199元/克 [8] - 菜百首饰22日报价：足金饰品1320元/克，足金999饰品1322元/克，足金999饰品金条1108元/克，投资基础金价985元/克 [9][10] 推动金价上涨的宏观与地缘政治因素 - 地缘政治紧张局势提升了贵金属的避险吸引力，例如美国加大对委内瑞拉的石油封锁，以及乌克兰袭击俄罗斯油轮事件 [10] - 全球央行持续购金已成为打破传统供需平衡的关键变量 [10] - 美联储货币政策转向宽松预计将进一步利好黄金 [10] - 长期来看，美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是影响金价的核心因素 [10] 市场对美联储货币政策的预期 - 市场对明年1月降息信心继续下降，据CME“美联储观察”，美联储2026年1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79% [10] - 美联储到明年3月累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率为9.5% [10] 机构观点与后市展望 - 中信建投认为，美国11月CPI超预期降温令市场对美联储2026年降息幅度有所上修，推动贵金属价格走强，充裕的流动性和供给的强约束推动商品价格挑战高点 [11] - 广发证券认为，黄金长期上涨逻辑在多重利好共振下愈发稳固，核心支撑因素包括全球货币信用体系重构、去美元化加速、各国央行持续增持黄金以及供需结构性缺口扩大 [11] - 广发证券预计，若无超预期利多因素刺激，伦敦金年底前将盘整震荡，明年1月再创新高 [11] - 国联期货认为，支撑贵金属价格走强的核心逻辑（如信用货币体系重构、央行持续购金等）未发生本质改变，中长期上行趋势仍具坚实基础 [12] - 国联期货指出，12月美联储政策靴子落地后，准备金管理购买(RMP)每月400亿美元的操作将为市场提供流动性支撑，贵金属价格中枢仍趋于上行 [12] - 国联期货策略建议，前期长线战略多单可继续持有，可等待有效突破前期高点（伦敦金4381美元）后尝试建立多单，目标位看到4700美元 [12]

每经编辑｜陈柯名 潘海福 黄金再创新高！现货黄金首次站上4400美元/盎司，今年以来累涨近68%。 22日，现货黄金大幅拉升，截至发稿涨超1.6%，现报4410.285美元/盎司，创历史新高。纽约期金日内涨超1%，现报4434.6美元/盎司。 二级市场上，A股贵金属板块22日高开拉升，截至发稿涨超4%，晓程科技、湖南白银、西部黄金涨超5%，中金黄金、紫金矿业、山东黄金、四川黄金涨 超4%，赤峰黄金、招金黄金涨超3%。 | | | 贵金属 | 6 | | --- | --- | --- | --- | | | | 4378.10 4.30% | | | 成分股 基金 | | 简况(F10) 资金 | 分析 社区 | | 全部 | 龙头股 | 3日内有涨停 | 连板 连续3日主 | | 名称/代码 | | 最新 ◆ | 涨幅 ◆ ５日涨幅 ◆ ▶ | | 湖南白银 002716 | | 6.75 | +8.00% +7.47% | | 晓程科技 | | 71 21 | 47 720/ -2 070/ | | 300139 | JI.LI | T/ = / | 6.76/0 | | --- | --- | --- ...

贵金属价格表现 - 12月22日，国际贵金属集体大涨，多个品种价格创下历史或多年新高 [1] - 伦敦金现报4383.035美元/盎司，日内上涨44.675美元，涨幅1.03%，年初至今累计上涨67.03% [2] - 伦敦银现报68.471美元/盎司，日内上涨1.422美元，涨幅2.12%，年初至今累计上涨137.03% [2] - COMEX黄金报4414.5美元/盎司，日内上涨0.62%，年初至今上涨67.26% [2] - COMEX白银报68.700美元/盎司，日内上涨1.79%，年初至今上涨134.55% [2] - 现货黄金日内涨超1%，突破4385美元/盎司，再创历史新高，Wind数据显示其年内涨幅超65% [2] - 现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点，日内涨超2%，年内累计上涨约1.37倍 [3] - 沪银期货主力合约一度涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高，今年迄今累计涨超114% [3] - 现货铂金现涨超3%，报2002.3美元/盎司，为自2008年以来首次升破2000美元/盎司，今年累计上涨超120% [3] - 现货钯金报1747.91美元/盎司，日内上涨2.10%，年初至今上涨92.40% [2] - NYMEX铂报2076.3美元/盎司，日内上涨2.86%，年初至今上涨128.06% [2] - NYMEX钯报1876.50美元/盎司，日内上涨5.01%，年初至今上涨106.32% [2] 相关股票市场反应 - 港股黄金股震荡走强，灵宝黄金、中国黄金国际股价涨超7%，山东黄金、赤峰黄金涨近5% [2] 市场资金流向与持仓 - 据世界黄金协会报告，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入 [5] - 截至11月底，全球黄金ETF资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4% [5] - 截至11月底，全球黄金ETF总持仓上升1%至3932吨，均创新高 [5] - 今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现 [5] 驱动因素分析：宏观与政策 - 专家认为全球央行持续购金已成为打破传统供需平衡的关键变量 [5] - 美联储货币政策转向宽松预计将进一步利好黄金 [5] - 据CME"美联储观察"，市场对美联储2026年1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79% [5] - 美联储到明年3月累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率为9.5% [5] - 美国11月CPI超预期降温，令市场对美联储2026年降息幅度有所上修，推动贵金属价格走强 [6] 驱动因素分析：供需与结构性 - 一面是充裕的流动性，一面是供给的强约束，推动商品价格不断挑战阶段性高点 [6] - 基础原材料对经济发展的重要性越来越被相关国家重视，甚至启用关税手段，加剧了市场的区域性缺口，进一步推动价格上行 [6] - 央行购金趋势未变、全球去美元化与地缘政治碎片化仍是长期过程 [6] - 美国等主要经济体财政与债务风险仍存，对黄金的信用对冲需求继续存在且可能继续扩张 [6] - 长期来看，美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是影响金价的核心因素 [5] 其他金属表现 - 中信建投研报指出，在贵金属走强的同时，锡、铜、铝等工业金属亦表现强势 [6]

市场表现与价格动态 - 12月22日亚洲时段，钯金和铂金延续大涨，广期所相关品种双双涨停，白银价格频繁刷新历史新高 [1] - 国际黄金价格在阔别两个交易月后，于当日再创历史新高，开盘依托5日均线4340美元区域持续上攻，现已突破历史新高4382美元 [1] - 近期贵金属市场中，白银屡创新高并领涨，带动此前未充分发力的黄金在多次冲高遇阻后终迎突破，刷新纪录 [1] - 现货白银长线看涨格局未改，100美元大关仍是核心目标，短期依托5日与10日均线维持强势上行，周五及当日银价接连刷新历史新高 [3] 基本面驱动因素 - 美国11月失业率意外升至4.6%，超出市场预期，促使市场重新评估美联储2026年降息路径，实际利率下行的预期为金价提供有力支撑 [1] - 美元指数走弱，降低了以美元计价的黄金持仓成本 [2] - 全球央行购金热度不减，2025年第三季度需求达1313吨，创历史新高 [2] - 中国黄金储备截至11月末增至7412万盎司，环比增加3万盎司，已实现连续第13个月增持 [2] - 在流动性充裕与供给受限的双重作用下，商品价格持续冲击高位，基础原材料的战略价值日益凸显 [2] - 关税措施或加剧区域供需缺口，进一步推升商品价格 [2] - 若美国私人投资者资金大举流入黄金ETF，2026年底金价触及4900美元/盎司的预期存在较大上调空间，当前美金融组合中黄金配置比例极低，黄金占比每提升1个基点，金价或上扬1.4% [2] - 在全球增长放缓、贸易摩擦加剧、美联储独立性受质疑等因素催化下，2026年金价甚至可能突破5000美元/盎司 [2] - 市场对流动性与经济疲软交织的预期支撑金价维持偏强走势，银、铂、钯表现尤为亮眼，金银比快速回落 [2] 技术分析与价格目标 - 现货黄金在刷新历史新高后，短期理论目标可看至4430~4440美元区域，本轮波段上涨有望逐步指向4470~4500甚至4580美元区间 [3] - 黄金价格已突破并站稳上周四高点4375美元一线，表明多头维持强势格局，一旦失守该位，短线将转弱 [3] - 日内低点即5日均线所在的4340美元区域构成关键支撑，守住此处则多头思路不变，若跌破4340，空头将占优 [3] - 中期关键支撑位于4300~4310美元区间，这是多头的中期生命线，只要位于该生命线之上，整体上升趋势便未改变，唯有有效下破此区域，市场才可能转入空头主导 [3] - 现货白银需警惕短线调整风险，因近段时间每次银价创出新高后均遭遇空头压制，但调整后仍有再创新高的潜力 [3]

贵金属市场行情表现 - 12月22日，国际贵金属集体大涨，多个品种价格创下历史或多年新高 [1] - 现货黄金日内涨超1%，突破4385美元/盎司，再创历史新高，年内涨幅超65% [2] - 现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点，日内涨超2%，年内累涨约1.37倍 [3] - 现货铂金现涨超3%，报2002.3美元/盎司，为自2008年以来首次升破2000美元/盎司，今年累涨超120% [3] - 沪银期货主力合约一度涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高，今年迄今累计涨超114% [3] - 伦敦金现报4383.035美元/盎司，年初至今上涨67.03% [2] - 伦敦银现报68.471美元/盎司，年初至今上涨137.03% [2] - 现货钯金报1747.91美元/盎司，年初至今上涨92.40% [2] - NYMEX钯报1876.50美元/盎司，日内上涨5.01%，年初至今上涨106.32% [2] 相关股票市场反应 - 港股黄金股震荡走强，灵宝黄金、中国黄金国际涨超7%，山东黄金、赤峰黄金涨近5% [2] 市场资金流向与持仓 - 11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入 [5] - 截至11月底，全球黄金ETF资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4% [5] - 截至11月底，全球黄金ETF总持仓上升1%至3932吨，均创新高 [5] - 今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现 [5] 核心驱动因素分析 - 全球央行持续购金已成为打破传统供需平衡的关键变量 [5] - 美联储货币政策转向宽松预计将进一步利好黄金 [5] - 美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是影响金价的核心长期因素 [5] - 美国11月CPI超预期降温，令市场对美联储2026年降息幅度有所上修，推动贵金属价格走强 [6] - 充裕的流动性与供给的强约束，共同推动商品价格不断挑战阶段性高点 [6] - 基础原材料重要性提升，相关国家甚至启用关税手段，加剧了市场的区域性缺口，进一步推动价格上涨 [6] - 央行购金趋势未变、全球去美元化与地缘政治碎片化仍是长期过程 [7] - 美国等主要经济体财政与债务风险仍存，对黄金的信用对冲需求继续存在且可能继续扩张 [7] 市场利率预期 - 据CME"美联储观察"，美联储2026年1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79% [5] - 美联储到明年3月累计降息25个基点的概率为47.1%，维持利率不变的概率为43.4%，累计降息50个基点的概率为9.5% [5]

现货铂金持续走高，现涨超3%，报2002.3美元/盎司，为自2008年以来首次升破2000美元/盎司，今年累 涨超120%。 专家普遍认为，全球央行持续购金已成为打破传统供需平衡的关键变量，而美联储货币政策转向宽松预 计将进一步利好黄金。长期来看，美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是影响金价的核心 因素。 据世界黄金协会12日报告显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入。截至 11月底，资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%；总持仓上升1%至3932吨，均创新高，今年 全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现。 12月22日，贵金属集体大涨，多个品种创新高。 | | 不需給馬 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | 伦敦金现 | 4383.035 | 44.675 | 1.03% | 67.03% | | 伦敦银现 | 68.471 | 1.422 | 2.12% | 137.03% | | COMEX黄金 | 4414.5d | 27.2 | 0.6 ...

文章核心观点 - 2026年黄金市场预计将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段 支撑因素包括地缘经济不确定性、美元走势趋弱以及央行与投资者的结构性需求 压力则可能来自经济复苏前景和利率周期变化 [5] - 全球央行持续购金已成为打破传统供需平衡的关键变量 而美联储货币政策转向宽松预计将进一步利好黄金 [5] - 长期来看 美元购买力变化、央行储备行为及地缘政治风险仍是影响金价的核心因素 [5] 美联储大概率继续降息 - 2025年12月18日 现货黄金最高触及4342.65美元/盎司 [6] - 美联储于2025年12月11日宣布年内第三次降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至3.50%—3.75% 现货黄金随后站稳4300美元/盎司 [6] - 渣打银行预计美联储将于2026年3月前再降息25个基点 并于2026年年底前进一步降息50个基点至3.0% [7] - 星展银行认为美联储2026年上半年可能降息一次 幅度为25个基点 但由于美国地区经济分歧和通胀压力 美联储在降息幅度和频率上将比较谨慎 [7] - 美联储降息会降低持有黄金的机会成本 从而提升持有黄金的偏好 [7] - 2026年美国货币政策宽松具有较高确定性 主要不确定性在于降息的具体次数 市场普遍预期可能为一到两次 [8] 结构性买盘持续强化 - 全球央行持续增持黄金 叠加ETF资金保持净流入态势 成为支撑并推动黄金行情的重要力量 [9] - 预期2025年全球央行持有黄金的净流入量将会创新高 而且连续第三年净流入量超1000吨 [9] - 全球央行去美债化的操作为金价提供了坚实的结构性买盘和长期底部支撑 [9] - 黄金ETF代表市场投机性资金流向 若全球不确定性高企 避险情绪将提升黄金ETF需求 [9] - 全球央行购金热潮从2022年以来不断升温 原因在于对冲美元信用下滑 [10] - 黄金ETF在2025年首次出现自2021年以来的净买入 [10] - 全球央行外汇储备中黄金占比约25% 其中发达经济体约30% 新兴市场约15% 新兴市场央行的黄金配置比例有望进一步提升 [11] - 广发证券长期看多黄金的三大原因：宏观叙事上债务危机或将重塑全球秩序 基本面上实际利率下降将边际支撑金价 资金面上ETF资金和央行购金仍是背后推手 [11] - 自2009年下半年以来 全球央行从净卖出方转变为净买入方 这一结构性转变对市场供需产生了深远且持久的支撑作用 [12] - 黄金作为经典的避险资产 对地缘政治风险敏感 例如2022年的俄乌冲突与2023年的巴以冲突都显著推升了金价 [12]