报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4098，跌5，跌幅0.12%，成交量10.87万手，持仓量19.62万手 [3] - 豆二最新价3714，涨2，涨幅0.05%，成交量10.83万手，持仓量10.66万手 [3] - 豆粕最新价3013，跌8，跌幅0.26%，成交量66.87万手，持仓量140.36万手 [3] - 菜籽粕最新价2436，跌1，跌幅0.04%，成交量18.96万手，持仓量34.52万手 [3] - 棕榈油最新价8416，涨34，涨幅0.41%，成交量50.42万手，持仓量38.23万手 [3] - 豆油最新价8150，涨32，涨幅0.39%，成交量23.41万手，持仓量38.34万手 [3] - 菜籽油最新价9716，跌45，跌幅0.46%，成交量31.13万手，持仓量19.97万手 [3] - 鸡蛋最新价3225，涨7，涨幅0.22%，成交量21.32万手，持仓量20.09万手 [3] - 生猪最新价11540，涨155，涨幅1.36%，成交量9.29万手，持仓量12.81万手 [3] - 花生最新价8186，涨314，涨幅3.99%，成交量22.09万手，持仓量12.84万手 [3] - 苹果最新价9468，涨147，涨幅1.58%，成交量0.17万手，持仓量0.20万手 [3] - 红枣最新价9200，跌10，跌幅0.11%，成交量0.36万手，持仓量1.30万手 [3] - 白糖最新价5391，涨1，涨幅0.02%，成交量15.35万手，持仓量39.41万手 [3] - 棉花最新价13645，涨10，涨幅0.07%，成交量17.26万手，持仓量54.06万手 [3] - 玉米最新价2234，跌9，跌幅0.40%，成交量101.27万手，持仓量99.76万手 [3] - 淀粉最新价2556，跌4，跌幅0.16%，成交量17.16万手，持仓量24.17万手 [3] - 原木最新价765，跌4，跌幅0.46%，成交量0.40万手，持仓量1.69万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.74，持仓量PCR为1.01 [4] - 豆二成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.69 [4] - 豆粕成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.73 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.75，持仓量PCR为1.09 [4] - 棕榈油成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.78 [4] - 豆油成交量PCR为1.14，持仓量PCR为0.88 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.58，持仓量PCR为1.63 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.52 [4] - 生猪成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.35 [4] - 花生成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.47 [4] - 苹果成交量PCR为0.79，持仓量PCR为1.54 [4] - 红枣成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.36 [4] - 白糖成交量PCR为0.70，持仓量PCR为0.56 [4] - 棉花成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.70 [4] - 玉米成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.60 [4] - 淀粉成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.63 [4] - 原木成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.65 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3100 [5] - 菜籽粕压力位2600，支撑位2300 [5] - 棕榈油压力位9500，支撑位8000 [5] - 豆油压力位8300，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位9700，支撑位9200 [5] - 鸡蛋压力位3400，支撑位3000 [5] - 生猪压力位13000，支撑位11000 [5] - 花生压力位9000，支撑位7700 [5] - 苹果压力位9600，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位9000 [5] - 白糖压力位5500，支撑位5400 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13200 [5] - 玉米压力位2200，支撑位21600 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2500 [5] - 原木压力位850，支撑位700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.145%，加权隐波率12.42% [6] - 豆二平值隐波率10.97%，加权隐波率12.31% [6] - 豆粕平值隐波率11.01%，加权隐波率12.88% [6] - 菜籽粕平值隐波率18.67%，加权隐波率19.53% [6] - 棕榈油平值隐波率16.86%，加权隐波率19.27% [6] - 豆油平值隐波率12.17%，加权隐波率12.76% [6] - 菜籽油平值隐波率14.81%，加权隐波率16.98% [6] - 鸡蛋平值隐波率19.59%，加权隐波率20.44% [6] - 生猪平值隐波率21.005%，加权隐波率24.38% [6] - 花生平值隐波率14.995%，加权隐波率16.18% [6] - 苹果平值隐波率22.06%，加权隐波率23.83% [6] - 红枣平值隐波率19.9%，加权隐波率22.23% [6] - 白糖平值隐波率7.42%，加权隐波率9.38% [6] - 棉花平值隐波率6.685%，加权隐波率10.37% [6] - 玉米平值隐波率11.76%，加权隐波率12.67% [6] - 淀粉平值隐波率12.085%，加权隐波率12.84% [6] - 原木平值隐波率14.43%，加权隐波率18.11% [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一 - 基本面：11月中国采购美豆累计约158.4万吨，巴西大豆进口成本周环比下降 [7] - 行情分析：8月以来冲高回落，11月延续偏多震荡 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR大于1，压力位4200，支撑位3900 [7] - 策略：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [7] 粕类期权 - 豆粕 - 基本面：截至11月21日当周，豆粕日均成交量和提货量上升，基差周环比上升 [9] - 行情分析：8月以来先跌后涨，11月先涨后跌 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR小于0.8，压力位2950，支撑位2800 [9] - 策略：构建卖出偏空的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 棕榈油 - 基本面：马来产量及雨水偏好，11月可能不去库 [9] - 行情分析：9月先涨后跌，11月持续空头下行 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR约0.8，压力位9500，支撑位9000 [9] - 策略：构建看跌期权熊市价差组合，构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 花生 - 基本面：现货价格偏弱，部分产区上货量缓慢增加 [10] - 行情分析：8月以来弱势盘整，11月弱势偏空头下行 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR小于0.6，压力位8000，支撑位7700 [10] - 策略：构建现货多头套保策略 [10] 农副产品期权 - 生猪 - 基本面：供应端集团企业增量，需求端消费提振 [10] - 行情分析：8月以来弱势偏空头下行，11月低位弱势震荡 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR长期小于0.5，压力位14000，支撑位11000 [10] - 策略：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合，构建现货多头备兑策略 [10] 农副产品期权 - 鸡蛋 - 基本面：上周蛋价回落，供应充足，需求平淡 [11] - 行情分析：8月以来加速下跌，11月反弹后大幅震荡 [11] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR小于0.6，压力位4000，支撑位2800 [11] - 策略：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合 [11] 农副产品期权 - 苹果 - 基本面：2025年苹果产量同比减产8.34% [11] - 行情分析：8月以来逐渐反弹，11月高位震荡 [11] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR大于0.9，压力位10000，支撑位8000 [11] - 策略：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权 - 红枣 - 基本面：新疆产区灰枣收购进度4 - 5成 [12] - 行情分析：8月以来冲高回落，11月空头下行加速 [12] - 期权因子：隐含波动率快速上升至历史均值偏上，持仓量PCR小于0.5，压力位12600，支撑位10000 [12] - 策略：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合，构建现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权 - 白糖 - 基本面：广西现货价下跌，基差走弱，配额外进口利润下跌 [12] - 行情分析：8月以来延续空头下行，11月低位盘整后走弱 [12] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR约0.6，压力位5700，支撑位5400 [12] - 策略：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合，构建多头领口策略 [12] 软商品类期权 - 棉花 - 基本面：2025/26年度全球棉花产量上调 [13] - 行情分析：8月以来高位回落，11月小幅区间盘整 [13] - 期权因子：隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR小于1，压力位13600，支撑位13000 [13] - 策略：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合，构建现货备兑策略 [13] 谷物类期权 - 玉米 - 基本面：截至11月21日，全国玉米均价上涨 [13] - 行情分析：8月以来延续偏弱势，11月逐渐反弹 [13] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR小于0.6，压力位2200，支撑位2000 [13] - 策略：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动，ETF期权适合构建偏多头买方策略和认购期权牛市价差组合策略，股指期权适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头套利策略[2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3870.02，涨0.87%，成交额7228亿元[3] - 深证成指收盘价12777.31，涨1.53%，成交额10894亿元[3] - 上证50收盘价2968.20，涨0.60%，成交额980亿元[3] - 沪深300收盘价4490.40，涨0.95%，成交额4115亿元[3] - 中证500收盘价6954.60，涨1.25%，成交额2892亿元[3] - 中证1000收盘价7249.95，涨1.31%，成交额4042亿元[3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.110，涨0.52%，成交量570.06万份，成交额17.72亿元[4] - 上证300ETF收盘价4.597，涨0.88%，成交量895.94万份，成交额41.21亿元[4] - 上证500ETF收盘价7.054，涨1.21%，成交量604.36万份，成交额42.70亿元[4] - 华夏科创50ETF收盘价1.369，涨0.66%，成交量2974.51万份，成交额40.89亿元[4] - 易方达科创50ETF收盘价1.325，涨0.61%，成交量874.97万份，成交额11.65亿元[4] - 深证300ETF收盘价4.740，涨0.64%，成交量199.12万份，成交额9.45亿元[4] - 深证500ETF收盘价2.820，涨1.18%，成交量166.25万份，成交额4.69亿元[4] - 深证100ETF收盘价3.313，涨1.35%，成交量77.99万份，成交额2.59亿元[4] - 创业板ETF收盘价2.961，涨1.82%，成交量2184.71万份，成交额64.86亿元[4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量92.80万张，持仓量147.36万张，成交量PCR 0.88，持仓量PCR 0.78[5] - 上证300ETF成交量136.79万张，持仓量144.38万张，成交量PCR 1.15，持仓量PCR 0.84[5] - 上证500ETF成交量180.08万张，持仓量144.78万张，成交量PCR 1.21，持仓量PCR 1.01[5] - 华夏科创50ETF成交量148.58万张，持仓量254.88万张，成交量PCR 0.80，持仓量PCR 0.73[5] - 易方达科创50ETF成交量31.70万张，持仓量69.51万张，成交量PCR 0.81，持仓量PCR 0.68[5] - 深证300ETF成交量26.60万张，持仓量31.55万张，成交量PCR 0.97，持仓量PCR 0.83[5] - 深证500ETF成交量37.15万张，持仓量42.88万张，成交量PCR 1.35，持仓量PCR 0.67[5] - 深证100ETF成交量12.33万张，持仓量15.81万张，成交量PCR 2.15，持仓量PCR 1.27[5] - 创业板ETF成交量294.70万张，持仓量209.42万张，成交量PCR 0.86，持仓量PCR 0.97[5] - 上证50成交量2.37万张，持仓量5.79万张，成交量PCR 0.55，持仓量PCR 0.70[5] - 沪深300成交量9.97万张，持仓量16.77万张，成交量PCR 0.63，持仓量PCR 0.66[5] - 中证1000成交量22.71万张，持仓量27.95万张，成交量PCR 0.72，持仓量PCR 0.91[5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10[7] - 上证300ETF压力点4.80，支撑点4.60[7] - 上证500ETF压力点7.25，支撑点4.90[7] - 华夏科创50ETF压力点1.50，支撑点1.25[7] - 易方达科创50ETF压力点1.50，支撑点0.80[7] - 深证300ETF压力点5.00，支撑点3.50[7] - 深证500ETF压力点3.10，支撑点2.05[7] - 深证100ETF压力点3.61，支撑点2.34[7] - 创业板ETF压力点3.20，支撑点1.70[7] - 上证50压力点3000，支撑点2900[7] - 沪深300压力点4600，支撑点4500[7] - 中证1000压力点7400，支撑点7000[7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.10%，加权隐波率14.06%[10] - 上证300ETF平值隐波率14.83%，加权隐波率15.60%[10] - 上证500ETF平值隐波率19.04%，加权隐波率20..33%[10] - 华夏科创50ETF平值隐波率27.36%，加权隐波率29.62%[10] - 易方达科创50ETF平值隐波率56.39%，加权隐波率31.06%[10] - 深证300ETF平值隐波率15.79%，加权隐波率20.20%[10] - 深证500ETF平值隐波率20.07%，加权隐波率31.06%[10] - 深证100ETF平值隐波率18.90%，加权隐波率31.83%[10] - 创业板ETF平值隐波率25.44%，加权隐波率28.87%[10] - 上证50平值隐波率14.15%，加权隐波率14.34%[10] - 沪深300平值隐波率15.48%，加权隐波率15.78%[10] - 中证1000平值隐波率19.65%，加权隐波率19.72%[10] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等[12] - 各板块选择部分品种给出期权策略建议[12] - 按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告[12] 各板块期权分析及策略建议 金融股板块（上证50ETF） - 行情走势为上方有压力的震荡回落[13] - 隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位3.30，支撑位3.10[13] - 方向性策略无，波动性策略构建卖方偏中性组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 行情走势为上方有压力的短期偏弱[13] - 隐含波动率均值偏上，持仓量PCR约0.80，压力位4.80，支撑位4.60[13] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[13] 大中型股板块（深证100ETF） - 行情走势为偏多头高位震荡[14] - 隐含波动率均值较高，持仓量PCR高于1.00，压力位3.70，支撑位3.50[14] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[14] 中小板股板块（上证500ETF） - 行情走势为高位震荡回落[14] - 隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR约0.90，压力位7.25，支撑位7.00[14] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[14] 中小板股板块（中证1000） - 行情走势为上方有压力的高位回落[15] - 隐含波动率上升至均值偏上，持仓量PCR约0.80，压力位7400，支撑位7000[15] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合并调整持仓delta为空头[15] 创业板板块（创业板ETF） - 行情走势为多头趋势高位震荡后创新高快速下降逐渐反弹回暖[15] - 隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.90，压力位3.10，支撑位2.90[15] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头备兑策略为持有现货+卖出认购期权[15]

报告核心观点 - 能源化工期权早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多品类 [3] - 建议构建卖方为主的期权组合及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 标的期货市场概况 - 原油SC2601最新价443，跌4，跌幅0.98%，成交量8.62万手，持仓量4.06万手 [4] - 液化气PG2601最新价4244，涨13，涨幅0.31%，成交量7.57万手，持仓量8.44万手 [4] - 甲醇MA2601最新价2072，涨2，涨幅0.10%，成交量127.57万手，持仓量120.04万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR0.93，持仓量PCR0.77 [5] - 液化气成交量PCR1.10，持仓量PCR0.81 [5] - 甲醇成交量PCR0.60，持仓量PCR0.43 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位540，支撑位430 [6] - 液化气压力位4500，支撑位4250 [6] - 甲醇压力位2300，支撑位2000 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率26.13%，加权隐波率27.78% [7] - 液化气平值隐波率17.4%，加权隐波率18.78% [7] - 甲醇平值隐波率18.585%，加权隐波率20.79% [7] 各品种策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美炼厂需求回升，OPEC短期供应持平，利比亚出口或恢复 [8] - 行情8 - 11月先涨后跌再反弹再下跌 [8] - 期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR低于0.80，压力位540，支撑位430 [8] - 策略构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头组合、多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面美丙烷去库但库存高，原油受供应和地缘影响 [10] - 行情8月以来先跌后反弹受阻 [10] - 期权隐含波动率大幅下降，持仓量PCR约0.80，压力位4500，支撑位4250 [10] - 策略构建卖出偏中性组合、多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口和企业库存去化 [10] - 行情8月以来走弱偏空 [10] - 期权隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位2300，支撑位2000 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头组合、多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面港口库存累库但预期放缓，国内装置检修增多 [11] - 行情8月以来弱势偏空 [11] - 期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR低于0.70，压力位4500，支撑位3800 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差、做空波动率、现货多头套保策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面聚烯烃整体库存压力大 [11] - 行情8月以来弱势盘整 [11] - 期权隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR约0.70，压力位7000，支撑位6300 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差、现货多头套保策略 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面轮胎厂开工率下行，库存有变化 [12] - 行情8月以来弱势盘整 [12] - 期权隐含波动率极速上升后下降，持仓量PCR低于0.60，压力位16000，支撑位15000 [12] - 策略构建卖出偏空头组合 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面库存小幅上升，预期去库 [12] - 行情8月以来反弹回升 [12] - 期权隐含波动率均值偏上，持仓量PCR约0.70，压力位4700，支撑位4300 [12] - 策略构建卖出偏中性组合 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面部分地区产能利用率有变化 [13] - 行情8月以来弱势空头 [13] - 期权隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.60，压力位3000，支撑位2200 [13] - 策略构建熊市价差、现货领口套保策略 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面厂内库存下降 [13] - 行情8月以来低位弱势震荡 [13] - 期权隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位1860，支撑位1100 [13] - 策略构建熊市价差、做空波动率、多头领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面企业库存去化，港口库存增加 [14] - 行情8月以来低位震荡反弹 [14] - 期权隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位1800，支撑位1600 [14] - 策略构建卖出偏中性组合、现货套保策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡上行行情 金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动 对ETF期权适合构建偏多头的买方策略与认购期权牛市价差组合策略 对股指期权适合构建偏多头的卖方策略 认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [2] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3836.77 涨0.05% 成交额7155亿元 较前值减少1094亿元 [3] - 深证成指收盘价12585.08 涨0.37% 成交额10122亿元 较前值减少1285亿元 [3] - 上证50收盘价2950.56 跌0.18% 成交额1103亿元 较前值减少161亿元 [3] - 沪深300收盘价4448.05 跌0.12% 成交额4258亿元 较前值减少555亿元 [3] - 中证500收盘价6868.97 涨0.76% 成交额2702亿元 较前值减少408亿元 [3] - 中证1000收盘价7156.41 涨1.26% 成交额3690亿元 较前值减少397亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.094 跌0.23% 成交量618.35万份 成交额19.15亿元 较前值减少5.59亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.557 跌0.15% 成交量1155.75万份 成交额52.70亿元 较前值减少16.15亿元 [4] - 上证500ETF收盘价6.970 涨0.69% 成交量414.77万份 成交额28.84亿元 较前值减少24.07亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.360 涨0.67% 成交量2792.53万份 成交额37.81亿元 较前值减少21.62亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.317 涨0.69% 成交量888.00万份 成交额11.64亿元 较前值减少7.66亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.710 跌0.06% 成交量299.40万份 成交额14.09亿元 较前值减少2.96亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.787 涨0.72% 成交量115.61万份 成交额3.21亿元 较前值减少3.30亿元 [4] - 深证100ETF收盘价3.269 跌0.09% 成交量84.54万份 成交额2.77亿元 较前值减少1.19亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.908 涨0.14% 成交量1510.80万份 成交额43.94亿元 较前值减少26.08亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量、成交量PCR和持仓量PCR有不同变化 如上证50ETF成交量101.27万张 较前值减少65.50万张 持仓量161.24万张 较前值增加9.23万张 成交量PCR为1.02 较前值无变化 持仓量PCR为0.76 较前值增加0.01 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 从期权角度给出各期权品种的压力点和支撑点 如上证50ETF压力点为3.20 支撑点为3.10 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等指标有不同表现 如上证50ETF平值隐波率为13.63% 加权隐波率为16.35% 较前值下降1.58% [10] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块 并为各板块部分品种给出期权策略建议 [12] - 上证50ETF：标的行情呈上方有压力的震荡回落走势 隐含波动率维持均值附近波动 持仓量PCR显示逐渐走弱 压力位3.30 支撑位3.10 可构建卖方偏中性组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 上证300ETF：标的行情呈上方有压力的短期偏弱走势 隐含波动率维持均值偏上波动 持仓量PCR显示偏弱行情 压力位4.80 支撑位4.60 可构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 深证100ETF：标的行情呈偏多头高位震荡走势 隐含波动率均值较高 持仓量PCR显示偏多方向震荡回落 压力位3.70 支撑位3.50 可构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [14] - 上证500ETF：标的行情呈高位震荡回落走势 隐含波动率维持历史均值偏上波动 持仓量PCR显示偏弱走势 压力位7.25 支撑位7.00 可构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略 [14] - 中证1000：标的行情呈上方有压力的高位回落走势 隐含波动率上升至均值偏上波动 持仓量PCR显示震荡偏弱势行情 压力位7400 支撑位7200 可构建做空波动率策略并动态调整持仓头寸 [15] - 创业板ETF：标的行情呈多头趋势方向高位震荡后创新高快速下降走势 隐含波动率维持较高水平 持仓量PCR显示弱势行情 压力位3.10 支撑位2.90 可构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股市呈现高位震荡上行行情，金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动，针对不同期权品种给出相应策略建议[2] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3834.89，跌96.16，跌幅2.45%，成交额8249亿元[3] - 深证成指收盘价12538.07，跌442.75，跌幅3.41%，成交额11407亿元[3] - 上证50收盘价2955.85，跌52.44，跌幅1.74%，成交额1263亿元[3] - 沪深300收盘价4453.61，跌111.34，跌幅2.44%，成交额4813亿元[3] - 中证500收盘价6817.41，跌244.54，跌幅3.46%，成交额3110亿元[3] - 中证1000收盘价7067.70，跌272.71，跌幅3.72%，成交额4087亿元[3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.101，跌0.055，跌幅1.74%，成交量792.64万份，成交额24.74亿元[4] - 上证300ETF收盘价4.564，跌0.112，跌幅2.40%，成交量1496.40万份，成交额68.84亿元[4] - 上证500ETF收盘价6.922，跌0.248，跌幅3.46%，成交量755.36万份，成交额52.90亿元[4] - 华夏科创50ETF收盘价1.351，跌0.045，跌幅3.22%，成交量4361.63万份，成交额59.43亿元[4] - 易方达科创50ETF收盘价1.308，跌0.044，跌幅3.25%，成交量1462.67万份，成交额19.31亿元[4] - 深证300ETF收盘价4.713，跌0.113，跌幅2.34%，成交量359.07万份，成交额17.05亿元[4] - 深证500ETF收盘价2.767，跌0.098，跌幅3.42%，成交量232.78万份，成交额6.51亿元[4] - 深证100ETF收盘价3.272，跌0.091，跌幅2.71%，成交量119.82万份，成交额3.95亿元[4] - 创业板ETF收盘价2.904，跌0.122，跌幅4.03%，成交量2381.33万份，成交额70.02亿元[4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量166.78万张，持仓量152.01万张，成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.75[5] - 上证300ETF成交量220.08万张，持仓量149.90万张，成交量PCR为1.24，持仓量PCR为0.80[5] - 上证500ETF成交量273.87万张，持仓量155.83万张，成交量PCR为1.26，持仓量PCR为0.93[5] - 华夏科创50ETF成交量234.22万张，持仓量252.00万张，成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.72[5] - 易方达科创50ETF成交量45.90万张，持仓量67.79万张，成交量PCR为1.04，持仓量PCR为0.73[5] - 深证300ETF成交量33.19万张，持仓量35.03万张，成交量PCR为1.11，持仓量PCR为0.89[5] - 深证500ETF成交量58.87万张，持仓量47.56万张，成交量PCR为1.11，持仓量PCR为0.69[5] - 深证100ETF成交量12.37万张，持仓量15.82万张，成交量PCR为1.35，持仓量PCR为1.29[5] - 创业板ETF成交量346.29万张，持仓量219.81万张，成交量PCR为1.05，持仓量PCR为0.88[5] - 上证50成交量9.09万张，持仓量5.39万张，成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.71[5] - 沪深300成交量26.30万张，持仓量15.77万张，成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.67[5] - 中证1000成交量54.63万张，持仓量26.75万张，成交量PCR为0.97，持仓量PCR为0.84[5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10[7] - 上证300ETF压力点4.80，支撑点4.60[7] - 上证500ETF压力点7.25，支撑点7.00[7] - 华夏科创50ETF压力点1.50，支撑点1.35[7] - 易方达科创50ETF压力点1.35，支撑点1.30[7] - 深证300ETF压力点4.80，支撑点4.70[7] - 深证500ETF压力点3.10，支撑点2.85[7] - 深证100ETF压力点3.61，支撑点3.32[7] - 创业板ETF压力点3.10，支撑点2.90[7] - 上证50压力点3000，支撑点3000[7] - 沪深300压力点4600，支撑点4500[7] - 中证1000压力点7400，支撑点7400[7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率15.49%，加权隐波率17.93%[10] - 上证300ETF平值隐波率18.03%，加权隐波率20.44%[10] - 上证500ETF平值隐波率22.30%，加权隐波率25.29%[10] - 华夏科创50ETF平值隐波率31.57%，加权隐波率36.97%[10] - 易方达科创50ETF平值隐波率66.72%，加权隐波率38.78%[10] - 深证300ETF平值隐波率18.67%，加权隐波率23.78%[10] - 深证500ETF平值隐波率23.96%，加权隐波率32.21%[10] - 深证100ETF平值隐波率22.89%，加权隐波率33.24%[10] - 创业板ETF平值隐波率31.27%，加权隐波率35.81%[10] - 上证50平值隐波率31.75%，加权隐波率17.04%[10] - 沪深300平值隐波率22.61%，加权隐波率18.98%[10] - 中证1000平值隐波率21.43%，加权隐波率23.65%[10] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板，各板块给出期权策略建议[12] - 上证50ETF构建卖方偏中性组合策略和现货多头备兑策略[13] - 上证300ETF构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略[13] - 深证100ETF构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略[14] - 上证500ETF构建做空波动率组合策略和现货多头备兑策略[14] - 中证1000构建做空波动率组合策略[15] - 创业板ETF构建做空波动率策略和现货多头备兑策略[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4128，跌23，跌幅0.55%，成交量14.81万手，持仓量26.35万手 [3] - 豆二最新价3742，跌15，跌幅0.40%，成交量11.32万手，持仓量14.04万手 [3] - 豆粕最新价3018，跌13，跌幅0.43%，成交量96.91万手，持仓量159.79万手 [3] - 菜籽粕最新价2413，跌8，跌幅0.33%，成交量28.81万手，持仓量38.73万手 [3] - 棕榈油最新价8794，跌52，跌幅0.59%，成交量82.21万手，持仓量38.03万手 [3] - 豆油最新价8360，跌18，跌幅0.21%，成交量37.52万手，持仓量46.28万手 [3] - 菜籽油最新价9777，跌114，跌幅1.15%，成交量31.16万手，持仓量24.33万手 [3] - 鸡蛋最新价3180，跌17，跌幅0.53%，成交量15.13万手，持仓量20.84万手 [3] - 生猪最新价11560，跌60，跌幅0.52%，成交量5.51万手，持仓量13.83万手 [3] - 花生最新价7794，跌148，跌幅1.86%，成交量10.40万手，持仓量15.17万手 [3] - 苹果最新价9375，跌24，跌幅0.26%，成交量9.00万手，持仓量12.45万手 [3] - 红枣最新价9290，涨5，涨幅0.05%，成交量14.24万手，持仓量13.95万手 [3] - 白糖最新价5387，跌8，跌幅0.15%，成交量25.99万手，持仓量38.80万手 [3] - 棉花最新价13500，涨55，涨幅0.41%，成交量20.09万手，持仓量55.34万手 [3] - 玉米最新价2168，跌3，跌幅0.14%，成交量42.64万手，持仓量94.60万手 [3] - 淀粉最新价2473，涨1，涨幅0.04%，成交量10.90万手，持仓量21.72万手 [3] - 原木最新价776，跌11，跌幅1.40%，成交量0.56万手，持仓量1.54万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量67551，持仓量94920，成交量PCR0.48，持仓量PCR1.16 [4] - 豆二成交量14456，持仓量16530，成交量PCR1.16，持仓量PCR0.91 [4] - 豆粕成交量313608，持仓量809515，成交量PCR0.77，持仓量PCR0.74 [4] - 菜籽粕成交量124321，持仓量218141，成交量PCR1.12，持仓量PCR1.05 [4] - 棕榈油成交量232914，持仓量218997，成交量PCR0.43，持仓量PCR0.91 [4] - 豆油成交量46990，持仓量84346，成交量PCR0.41，持仓量PCR0.97 [4] - 菜籽油成交量70585，持仓量106079，成交量PCR1.13，持仓量PCR1.60 [4] - 鸡蛋成交量73521，持仓量95727，成交量PCR0.64，持仓量PCR0.53 [4] - 生猪成交量15526，持仓量83587，成交量PCR0.44，持仓量PCR0.38 [4] - 花生成交量79564，持仓量114164，成交量PCR0.58，持仓量PCR0.44 [4] - 苹果成交量85408，持仓量93911，成交量PCR1.17，持仓量PCR1.59 [4] - 红枣成交量70890，持仓量148913，成交量PCR0.36，持仓量PCR0.29 [4] - 白糖成交量116441，持仓量327181，成交量PCR0.90，持仓量PCR0.55 [4] - 棉花成交量123611，持仓量537241，成交量PCR1.03，持仓量PCR0.74 [4] - 玉米成交量100596，持仓量333950，成交量PCR0.48，持仓量PCR0.41 [4] - 淀粉成交量12614，持仓量39877，成交量PCR0.70，持仓量PCR0.36 [4] - 原木成交量2007，持仓量14081，成交量PCR1.49，持仓量PCR0.65 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力点4200，支撑点4050 [5] - 豆二压力点3800，支撑点3600 [5] - 豆粕压力点3100，支撑点3100 [5] - 菜籽粕压力点2800，支撑点2300 [5] - 棕榈油压力点9500，支撑点8000 [5] - 豆油压力点8300，支撑点8000 [5] - 菜籽油压力点9700，支撑点9200 [5] - 鸡蛋压力点3600，支撑点3000 [5] - 生猪压力点14000，支撑点11000 [5] - 花生压力点8000，支撑点7700 [5] - 苹果压力点10000，支撑点8000 [5] - 红枣压力点12600，支撑点10000 [5] - 白糖压力点5700，支撑点5400 [5] - 棉花压力点13600，支撑点13200 [5] - 玉米压力点2200，支撑点2100 [5] - 淀粉压力点3000，支撑点2400 [5] - 原木压力点850，支撑点700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.405，加权隐波率12.83，年平均12.96 [6] - 豆二平值隐波率12.15，加权隐波率13.60，年平均14.88 [6] - 豆粕平值隐波率12.165，加权隐波率13.88，年平均16.10 [6] - 菜籽粕平值隐波率19.75，加权隐波率21.33，年平均23.34 [6] - 棕榈油平值隐波率18.02，加权隐波率20.45，年平均19.58 [6] - 豆油平值隐波率12.715，加权隐波率13.61，年平均14.65 [6] - 菜籽油平值隐波率13.435，加权隐波率15.46，年平均17.32 [6] - 鸡蛋平值隐波率18.215，加权隐波率19.70，年平均25.81 [6] - 生猪平值隐波率21.375，加权隐波率25.01，年平均21.93 [6] - 花生平值隐波率9.905，加权隐波率13.76，年平均14.61 [6] - 苹果平值隐波率20.165，加权隐波率24.54，年平均21.65 [6] - 红枣平值隐波率19.495，加权隐波率24.57，年平均27.55 [6] - 白糖平值隐波率7.8，加权隐波率9.22，年平均10.93 [6] - 棉花平值隐波率7.51，加权隐波率10.08，年平均13.24 [6] - 玉米平值隐波率8.41，加权隐波率9.85，年平均11.10 [6] - 淀粉平值隐波率9.14，加权隐波率10.87，年平均11.76 [6] - 原木平值隐波率15.53，加权隐波率19.55，年平均21.87 [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权—豆一 - 基本面：2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比略降、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比微升；巴西大豆种植进度偏慢 [7] - 行情分析：8月以来冲高回落后小幅震荡，9月维持上方有压力的弱势震荡，10月逐渐反弹回暖上升，11月延续偏多震荡 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下水平波动；持仓量PCR报收于0.70以下；压力位4200，支撑位3900 [7] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；构建多头领口策略 [7] 粕类期权—豆粕 - 基本面：截至11月14日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约22万吨，提货量周环比略升，基差周环比下降，库存周环比下降、同比上升 [9] - 行情分析：8月以来先跌后涨高位震荡逐渐走弱势，9月延续空头下行趋势，10月加速下跌后小幅回升，11月先涨后跌 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下水平小幅波动；持仓量PCR报收于0.60以下；压力位2950，支撑位2800 [9] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油 - 基本面：上周油脂现货基差小幅上涨，国内油脂总库存持续去化，供应较充足 [9] - 行情分析：9月先涨后跌，10月快速回升后高位小幅震荡，11月快速下跌后低位弱势盘整 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下水平波动；持仓量PCR报收于1.00以上；压力位9500，支撑位9000 [9] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—花生 - 基本面：11月14日，花生油市场主流参考价格在14400元/吨，价格持平，行情因基层惜售等因素冲高 [10] - 行情分析：8月延续小幅区间弱势盘整，9月低位区间盘整震荡，10月冲高回落延续大幅区间震荡，11月弱势偏空头逐渐下行 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平波动；持仓量PCR报收于0.60以下；压力位8000，支撑位7700 [10] - 策略建议：构建现货多头套保策略 [10] 农副产品期权—生猪 - 基本面：生猪现货价格先涨后跌，周度重心下移明显，二育减量明显，屠宰企业收购谨慎 [10] - 行情分析：8月弱势偏空头逐渐下行，9月延续空头下行趋势，10月加速下跌，11月低位弱势震荡 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏高水平波动；持仓量PCR长期处于0.50以下；压力位14000，支撑位11000 [10] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；构建现货多头备兑策略 [10] 农副产品期权—鸡蛋 - 基本面：10月全国在产蛋鸡存栏量约为13.59亿只，环比降幅0.66%，同比增幅5.59%，预计11月存栏量环比增加0.07% [11] - 行情分析：8月以来加速下跌，9月低位弱势震荡，10月大幅下跌，11月逐渐反弹有所回暖 [11] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平波动；持仓量PCR报收于0.60以下；压力位4000，支撑位2800 [11] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [11] 农副产品期权—苹果 - 基本面：苹果入库进入收尾阶段，库存量低于往年同期，收购价格高于去年 [11] - 行情分析：8月先跌后涨快速下跌后逐渐反弹回暖上升，9月延续偏多上行，10月维持偏多头方向上温和上涨，11月高位震荡 [11] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上水平波动；持仓量PCR处于0.90以上；压力位10000，支撑位8000 [11] - 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权—红枣 - 基本面：阿克苏及阿拉尔地区收购进度加快，价格小幅松动，部分农户挺价情绪松动，企业收购积极性一般 [12] - 行情分析：8月以来加速上涨突破上行后高位震荡快速回落，9月逐渐走弱后快速下跌后有所反弹回升，10月先涨后跌逐渐走弱势，11月空头下行加速下跌 [12] - 期权因子：隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动；持仓量PCR处于0.50以下；压力位12600，支撑位10000 [12] - 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略；构建现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权—白糖 - 基本面：10月下半月巴西中南部产糖区的糖产量较去年同期增长16.4%，甘蔗压榨量增长14.3%，甘蔗制糖比例增加0.11个百分点；印度允许新一年度出口150万吨糖 [12] - 行情分析：8月快速下跌延续空头下行，9月延续弱势偏空，10月低位区间盘整震荡，11月维持低位小幅区间盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平小幅波动；持仓量PCR报收于0.60附近；压力位5700，支撑位5400 [12] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；构建多头领口策略 [12] 软商品类期权—棉花 - 基本面：截至11月6日，全国新棉采摘进度95.3%，交售率为94.0%，加工率为48.0%，销售率为18.3% [13] - 行情分析：8月以来高位回落逐渐走弱后小幅盘整，9月维持上方有压力的弱势偏空头，10月低位弱势震荡后有所反弹回升，11月小幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率处于较低水平小幅波动；持仓量PCR报收于1.00以下；压力位13600，支撑位13000 [13] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行行情；金融期权隐含波动率下降但维持较高水平波动；ETF期权适合构建偏多头买方策略和认购期权牛市价差组合策略，股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略[2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3939.81，跌32.22，跌幅0.81%，成交额7909亿元，较前一日减少148亿元，PE为16.45 [3] - 深证成指收盘价13080.49，跌121.52，跌幅0.92%，成交额11351亿元，较前一日增加301亿元，PE为30.19 [3] - 上证50收盘价3003.02，跌9.05，跌幅0.30%，成交额1062亿元，较前一日减少56亿元，PE为11.90 [3] - 沪深300收盘价4568.19，跌29.86，跌幅0.65%，成交额4202亿元，较前一日减少188亿元，PE为14.06 [3] - 中证500收盘价7151.02，跌84.33，跌幅1.17%，成交额3065亿元，较前一日减少43亿元，PE为32.57 [3] - 中证1000收盘价7448.10，跌74.98，跌幅1.00%，成交额4181亿元，较前一日增加267亿元，PE为47.15 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.150，跌0.009，跌幅0.28%，成交量662.61万份，较前一日增加654.97万份，成交额20.90亿元，较前一日减少3.26亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.683，跌0.027，跌幅0.57%，成交量856.82万份，较前一日增加849.30万份，成交额40.18亿元，较前一日增加4.73亿元 [4] - 上证500ETF收盘价7.262，跌0.074，跌幅1.01%，成交量265.42万份，较前一日增加263.22万份，成交额19.29亿元，较前一日增加3.16亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.427，涨0.005，涨幅0.35%，成交量2219.15万份，较前一日增加2195.79万份，成交额31.72亿元，较前一日减少1.59亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.383，涨0.005，涨幅0.36%，成交量718.20万份，较前一日增加711.53万份，成交额9.95亿元，较前一日增加0.74亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.832，跌0.024，跌幅0.49%，成交量150.60万份，较前一日增加148.90万份，成交额7.28亿元，较前一日减少0.96亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.899，跌0.028，跌幅0.96%，成交量117.50万份，较前一日增加116.77万份，成交额3.41亿元，较前一日增加1.30亿元 [4] - 深证100ETF收盘价3.380，跌0.020，跌幅0.59%，成交量71.43万份，较前一日增加70.73万份，成交额2.42亿元，较前一日增加0.01亿元 [4] - 创业板ETF收盘价3.051，跌0.033，跌幅1.07%，成交量1252.46万份，较前一日增加1242.63万份，成交额38.34亿元，较前一日增加8.09亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量101.36万张，较前一日减少17.94万张，持仓量158.81万张，较前一日增加4.76万张，成交量PCR为1.06，较前一日减少0.05，持仓量PCR为0.84，较前一日减少0.04 [5] - 上证300ETF成交量127.95万张，较前一日增加5.37万张，持仓量145.77万张，较前一日增加2.63万张，成交量PCR为1.24，较前一日增加0.17，持仓量PCR为0.91，较前一日减少0.05 [5] - 上证500ETF成交量166.97万张，较前一日增加34.42万张，持仓量144.01万张，较前一日减少0.78万张，成交量PCR为1.16，较前一日增加0.09，持仓量PCR为1.07，较前一日减少0.12 [5] - 华夏科创50ETF成交量203.31万张，较前一日增加47.73万张，持仓量250.18万张，较前一日增加3.16万张，成交量PCR为1.51，较前一日增加0.42，持仓量PCR为0.84，较前一日增加0.02 [5] - 易方达科创50ETF成交量35.96万张，较前一日减少1.67万张，持仓量64.49万张，较前一日增加0.34万张，成交量PCR为1.20，较前一日减少0.47，持仓量PCR为0.79，较前一日减少0.03 [5] - 深证300ETF成交量26.20万张，较前一日增加2.90万张，持仓量33.75万张，较前一日增加0.48万张，成交量PCR为2.17，较前一日增加0.54，持仓量PCR为0.92，较前一日增加0.03 [5] - 深证500ETF成交量30.74万张，较前一日增加5.76万张，持仓量45.45万张，较前一日增加0.89万张，成交量PCR为1.48，较前一日减少0.03，持仓量PCR为0.75，较前一日减少0.02 [5] - 深证100ETF成交量5.35万张，较前一日减少3.94万张，持仓量15.35万张，较前一日减少0.32万张，成交量PCR为1.59，较前一日减少2.32，持仓量PCR为1.35，较前一日减少0.11 [5] - 创业板ETF成交量177.34万张，较前一日增加20.07万张，持仓量205.17万张，较前一日增加4.99万张，成交量PCR为1.11，较前一日增加0.03，持仓量PCR为0.99，较前一日减少0.06 [5] - 上证50成交量4.54万张，较前一日减少0.49万张，持仓量7.82万张，较前一日增加0.28万张，成交量PCR为0.56，较前一日减少0.16，持仓量PCR为0.69，较前一日减少0.01 [5] - 沪深300成交量15.93万张，较前一日增加0.62万张，持仓量23.59万张，较前一日增加1.05万张，成交量PCR为0.71，较前一日减少0.06，持仓量PCR为0.78，较前一日减少0.02 [5] - 中证1000成交量32.35万张，较前一日增加4.56万张，持仓量33.59万张，较前一日增加0.53万张，成交量PCR为0.84，较前一日减少0.08，持仓量PCR为0.98，较前一日减少0.10 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF标的收盘价3.150，平值行权价3.20，压力点3.20，支撑点3.10，购最大持仓192499，沽最大持仓113253 [7] - 上证300ETF标的收盘价4.683，平值行权价4.70，压力点4.80，支撑点4.60，购最大持仓120429，沽最大持仓84070 [7] - 上证500ETF标的收盘价7.262，平值行权价7.25，压力点7.50，支撑点7.25，购最大持仓143179，沽最大持仓88833 [7] - 华夏科创50ETF标的收盘价1.427，平值行权价1.45，压力点1.50，支撑点1.40，购最大持仓161547，沽最大持仓93990 [7] - 易方达科创50ETF标的收盘价1.383，平值行权价1.40，压力点1.50，支撑点1.35，购最大持仓25627，沽最大持仓17046 [7] - 深证300ETF标的收盘价4.832，平值行权价4.80，压力点5.00，支撑点4.70，购最大持仓21733，沽最大持仓19316 [7] - 深证500ETF标的收盘价2.899，平值行权价2.90，压力点3.10，支撑点2.75，购最大持仓20300，沽最大持仓17377 [7] - 深证100ETF标的收盘价3.380，平值行权价3.40，压力点3.61，支撑点3.32，购最大持仓7908，沽最大持仓7565 [7] - 创业板ETF标的收盘价3.051，平值行权价3.10，压力点3.20，支撑点3.00，购最大持仓154776，沽最大持仓87095 [7] - 上证50标的收盘价3003.02，平值行权价3000，压力点3050，支撑点3000，购最大持仓4382，沽最大持仓2896 [7] - 沪深300标的收盘价4568.19，平值行权价4550，压力点4700，支撑点4600，购最大持仓10821，沽最大持仓9592 [7] - 中证1000标的收盘价7448.10，平值行权价7400，压力点7500，支撑点7000，购最大持仓11891，沽最大持仓7613 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率15.18%，加权隐波率15.71%，较前一日增加1.11%，年平均15.99%，购隐波率15.74%，沽隐波率15.67%，HISV20为14.39%，隐历波动率差为1.32% [10] - 上证300ETF平值隐波率16.64%，加权隐波率17.21%，较前一日增加1.24%，年平均16.43%，购隐波率17.06%，沽隐波率17.35%，HISV20为15.54%，隐历波动率差为1.67% [10] - 上证500ETF平值隐波率19.88%，加权隐波率20.64%，较前一日增加1.10%，年平均20.09%，购隐波率20.88%，沽隐波率20.42%，HISV20为19.70%，隐历波动率差为0.94% [10] - 华夏科创50ETF平值隐波率31.93%，加权隐波率33.92%，较前一日增加0.84%，年平均33.19%，购隐波率34.37%，沽隐波率33.35%，HISV20为33.54%，隐历波动率差为0.39% [10] - 易方达科创50ETF平值隐波率64.73%，加权隐波率35.07%，较前一日增加0.72%，年平均34.00%，购隐波率35.67%，沽隐波率34.27%，HISV20为34.52%，隐历波动率差为0.56% [10] - 深证300ETF平值隐波率17.36%，加权隐波率18.45%，较前一日增加1.35%，年平均18.22%，购隐波率18.40%，沽隐波率18.48%，HISV20为16.19%，隐历波动率差为2.26% [10] - 深证500ETF平值隐波率20.48%，加权隐波率21.70%，较前一日减少0.59%，年平均21.70%，购隐波率21.19%，沽隐波率22.08%，HISV20为21.20%，隐历波动率差为0.50% [10] - 深证100ETF平值隐波率21.40%，加权隐波率28.64%，较前一日减少0.71%，年平均25.56%，购隐波率30.48%，沽隐波率26.62%，HISV20为25.10%，隐历波动率差为3.54% [10] - 创业板ETF平值隐波率29.39%，加权隐波率31.40%，较前一日增加0.84%，年平均29.42%，购隐波率30.83%，沽隐波率31.92%，HISV20为30.66%，隐历波动率差为0.74% [10] - 上证50平值隐波率15.26%，加权隐波率16.23%，较前一日增加1.14%，年平均16.96%，购隐波率16.17%，沽隐波率16.34%，HISV20为14.45%，隐历波动率差为1.78% [10] - 沪深300平值隐波率17.23%，加权隐波率17.23%，较前一日增加1.80%，年平均16.72%，购隐波率17.05%，沽隐波率17.49%，HISV20为15.12%，隐历波动率差为2.11% [10] - 中证1000平值隐波率19.89%，加权隐波率20.12%，较前一日增加1.60%，年平均21.93%，购隐波率19.91%，沽隐波率20.38%，HISV20为19.29%，隐历波动率差为0.83% [10] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板；金融股板块有上证

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行行情 [3] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建偏多头的买方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3972.03，跌18.46，跌幅0.46%，成交额8057亿元，较前一日减少322亿元，PE为16.56 [4] - 深证成指收盘价13202.00，跌14.03，跌幅0.11%，成交额11051亿元，较前一日减少151亿元，PE为30.48 [4] - 上证50收盘价3012.07，跌26.35，跌幅0.87%，成交额1118亿元，较前一日减少86亿元，PE为11.93 [4] - 沪深300收盘价4598.05，跌30.09，跌幅0.65%，成交额4389亿元，较前一日减少58亿元，PE为14.14 [4] - 中证500收盘价7235.35，跌0.11，跌幅0.00%，成交额3108亿元，较前一日增加3亿元，PE为32.98 [4] - 中证1000收盘价7523.08，涨20.32，涨幅0.27%，成交额3913亿元，较前一日减少150亿元，PE为47.63 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.159，跌0.024，跌幅0.75%，成交量764.88万份，较前一日增加760.61万份，成交额24.16亿元，较前一日增加10.46亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.710，跌0.031，跌幅0.65%，成交量752.47万份，较前一日增加746.53万份，成交额35.45亿元，较前一日增加7.12亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.336，跌0.002，跌幅0.03%，成交量219.80万份，较前一日增加218.25万份，成交额16.13亿元，较前一日增加4.63亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.422，跌0.009，跌幅0.63%，成交量2336.44万份，较前一日增加2312.84万份，成交额33.31亿元，较前一日减少0.78亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.378，跌0.009，跌幅0.65%，成交量667.08万份，较前一日增加660.12万份，成交额9.21亿元，较前一日减少0.52亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.856，跌0.031，跌幅0.63%，成交量169.60万份，较前一日增加168.40万份，成交额8.24亿元，较前一日增加2.32亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.927，跌0.003，跌幅0.10%，成交量72.18万份，较前一日增加71.49万份，成交额2.11亿元，较前一日增加0.08亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.400，跌0.026，跌幅0.76%，成交量70.89万份，较前一日增加70.04万份，成交额2.41亿元，较前一日减少0.62亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.084，跌0.009，跌幅0.29%，成交量982.89万份，较前一日增加970.67万份，成交额30.25亿元，较前一日减少7.94亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量119.29万张，较前一日增加40.68万张，持仓量154.06万张，较前一日减少0.99万张，成交量PCR为1.11，较前一日增加0.06，持仓量PCR为0.88，较前一日减少0.10 [6] - 上证300ETF成交量122.58万张，较前一日增加18.49万张，持仓量143.14万张，较前一日减少10.10万张，成交量PCR为1.07，较前一日减少0.03，持仓量PCR为0.96，较前一日减少0.11 [6] - 上证500ETF成交量132.55万张，较前一日增加3.88万张，持仓量144.79万张，较前一日减少3.74万张，成交量PCR为1.06，较前一日增加0.01，持仓量PCR为1.18，较前一日增加0.01 [6] - 华夏科创50ETF成交量155.58万张，较前一日增加32.65万张，持仓量247.02万张，较前一日减少9.02万张，成交量PCR为1.08，较前一日增加0.25，持仓量PCR为0.82，较前一日减少0.05 [6] - 易方达科创50ETF成交量37.63万张，较前一日增加16.83万张，持仓量64.16万张，较前一日减少3.19万张，成交量PCR为1.67，较前一日增加0.81，持仓量PCR为0.82，较前一日减少0.02 [6] - 深证300ETF成交量23.29万张，较前一日增加0.68万张，持仓量33.28万张，较前一日增加1.24万张，成交量PCR为1.63，较前一日减少0.06，持仓量PCR为0.89，较前一日无变化 [6] - 深证500ETF成交量24.98万张，较前一日减少2.84万张，持仓量44.55万张，较前一日增加0.23万张，成交量PCR为1.51，较前一日减少0.29，持仓量PCR为0.77，较前一日减少0.01 [6] - 深证100ETF成交量9.29万张，较前一日增加3.68万张，持仓量15.67万张，较前一日增加0.98万张，成交量PCR为3.91，较前一日增加0.96，持仓量PCR为1.45，较前一日增加0.10 [6] - 创业板ETF成交量157.27万张，较前一日减少0.99万张，持仓量200.18万张，较前一日增加1.79万张，成交量PCR为1.07，较前一日增加0.02，持仓量PCR为1.05，较前一日减少0.03 [6] - 上证50成交量5.03万张，较前一日增加1.69万张，持仓量7.53万张，较前一日增加0.34万张，成交量PCR为0.72，较前一日增加0.05，持仓量PCR为0.69，较前一日减少0.06 [6] - 沪深300成交量15.31万张，较前一日增加4.11万张，持仓量22.54万张，较前一日增加1.19万张，成交量PCR为0.77，较前一日增加0.13，持仓量PCR为0.80，较前一日减少0.05 [6] - 中证1000成交量27.79万张，较前一日增加1.87万张，持仓量33.05万张，较前一日增加0.15万张，成交量PCR为0.92，较前一日无变化，持仓量PCR为1.08，较前一日减少0.03 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点为3.20，压力点偏移为 -0.10，支撑点为3.10，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为161,154，沽最大持仓为108,824 [8] - 上证300ETF压力点为4.80，压力点偏移为0.00，支撑点为4.60，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为113,382，沽最大持仓为85,859 [8] - 上证500ETF压力点为7.50，压力点偏移为0.00，支撑点为7.25，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为130,248，沽最大持仓为110,796 [8] - 华夏科创50ETF压力点为1.50，压力点偏移为0.00，支撑点为1.40，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为159,550，沽最大持仓为84,166 [8] - 易方达科创50ETF压力点为1.50，压力点偏移为0.00，支撑点为1.30，支撑点偏移为 -0.05，购最大持仓为24,896，沽最大持仓为16,583 [8] - 深证300ETF压力点为5.00，压力点偏移为0.00，支撑点为4.70，支撑点偏移为 -0.10，购最大持仓为23,895，沽最大持仓为20,125 [8] - 深证500ETF压力点为3.10，压力点偏移为0.00，支撑点为2.75，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为22,346，沽最大持仓为17,497 [8] - 深证100ETF压力点为3.61，压力点偏移为 -0.09，支撑点为3.32，支撑点偏移为 -0.08，购最大持仓为8,320，沽最大持仓为7,085 [8] - 创业板ETF压力点为3.20，压力点偏移为0.00，支撑点为3.00，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为146,228，沽最大持仓为87,186 [8] - 上证50压力点为3,100，压力点偏移为0，支撑点为3,000，支撑点偏移为0，购最大持仓为3,814，沽最大持仓为3,131 [8] - 沪深300压力点为4,700，压力点偏移为0，支撑点为4,600，支撑点偏移为 -100，购最大持仓为11,486，沽最大持仓为8,040 [8] - 中证1000压力点为7,600，压力点偏移为0，支撑点为7,000，支撑点偏移为0，购最大持仓为9,065，沽最大持仓为8,471 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率为14.16%，加权隐波率为14.60%，较前一日增加0.10%，年平均为15.97%，购隐波率为14.82%，沽隐波率为14.34%，HISV20为14.39%，隐历波动率差为0.21% [11] - 上证300ETF平值隐波率为15.76%，加权隐波率为15.96%，较前一日减少0.09%，年平均为16.41%，购隐波率为16.03%，沽隐波率为15.89%，HISV20为15.54%，隐历波动率差为0.42% [11] - 上证500ETF平值隐波率为19.15%，加权隐波率为19.54%，较前一日减少0.51%，年平均为20.07%，购隐波率为19.15%，沽隐波率为19.94%，HISV20为19.68%，隐历波动率差为 -0.14% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率为31.36%，加权隐波率为33.09%，较前一日减少1.12%，年平均为33.13%，购隐波率为33.93%，沽隐波率为32.07%，HISV20为33.58%，隐历波动率差为 -0.49% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率为62.96%，加权隐波率为34.36%，较前一日减少0.95%，年平均为33.93%，购隐波率为35.77%，沽隐波率为32.47%，HISV20为34.54%，隐历波动率差为 -0.18% [11] - 深证300ETF平值隐波率为15.98%，加权隐波率为17.09%，较前一日增加0.15%，年平均为18.19%，购隐波率为16.82%，沽隐波率为17.31%，HISV20为16.17%，隐历波动率差为0.93% [11] - 深证500ETF平值隐波率为19.18%，加权隐波率为22.30%，较前一日减少1.64%，年平均为21.67%，购隐波率为20.10%，沽隐波率为23.92%，HISV20为21.24%，隐历波动率差为1.06% [11] - 深证100ETF平值隐波率为20.92%，加权隐波率为29.35%，较前一日增加0.86%，年平均为25.48%，购隐波率为25.10%，沽隐波率为30.68%，HISV20为24.87%，隐历波动率差为4.48% [11] - 创业板ETF平值隐波率为28.65%，加权隐波率为30.55%，较前一日减少0.97%，年平均为29.35%，购隐波率为29.98%，沽隐波率为31.10%，HISV20为30.61%，隐历波动率差为 -0.05% [11] - 上证50平值隐波率为14.41%，加权隐波率为15.09%，较前一日增加0.68%，年平均为16.95%，购隐波率为15.56%，沽隐波率为14.45%，HISV20为14.45%，隐历波动率差为0.64% [11] - 沪深300平值隐波率为15.38%，加权隐波率为15.43%，较前一日增加0.07%，年平均为16.70%，购隐波率为15.46%，沽隐波率为15.39%，HISV20为15.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权策略早报覆盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等品类，建议构建卖方为主的期权组合及现货套保或备兑策略增强收益，各品种依基本面、行情、期权因子给出针对性策略 [2]。 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2601最新价455，跌3，跌幅0.61%，成交量7.43万手，持仓量3.43万手 [3]。 - 液化气PG2601最新价4276，涨75，涨幅1.79%，成交量3.61万手，持仓量4.63万手 [3]。 - 甲醇MA2601最新价2099，跌8，跌幅0.38%，成交量103.87万手，持仓量138.28万手 [3]。 - 乙二醇EG2601最新价3937，涨57，涨幅1.47%，成交量23.51万手，持仓量35.81万手 [3]。 - 聚丙烯PP2601最新价6502，涨54，涨幅0.84%，成交量33.05万手，持仓量62.84万手 [3]。 - 聚氯乙烯V2601最新价4600，涨25，涨幅0.55%，成交量66.06万手，持仓量139.24万手 [3]。 - 塑料L2601最新价6874，涨83，涨幅1.22%，成交量27.84万手，持仓量58.16万手 [3]。 - 苯乙烯EB2601最新价6488，涨81，涨幅1.26%，成交量20.41万手，持仓量17.19万手 [3]。 - 橡胶RU2601最新价15330，涨45，涨幅0.29%，成交量20.88万手，持仓量13.30万手 [3]。 - 合成橡胶BR2512最新价10510，涨65，涨幅0.62%，成交量1.76万手，持仓量1.37万手 [3]。 - 对二甲苯PX2601最新价6846，涨92，涨幅1.36%，成交量27.63万手，持仓量21.67万手 [3]。 - 精对苯二甲酸TA2601最新价4714，涨70，涨幅1.51%，成交量79.09万手，持仓量104.33万手 [3]。 - 短纤PF2601最新价6242，涨50，涨幅0.81%，成交量5.02万手，持仓量6.06万手 [3]。 - 瓶片PR2601最新价5758，涨80，涨幅1.41%，成交量11.19万手，持仓量3.97万手 [3]。 - 烧碱SH2601最新价2359，涨28，涨幅1.20%，成交量28.83万手，持仓量13.15万手 [3]。 - 纯碱SA2601最新价1232，涨3，涨幅0.24%，成交量129.39万手，持仓量132.67万手 [3]。 - 尿素UR2601最新价1658，涨6，涨幅0.36%，成交量14.51万手，持仓量25.05万手 [3]。 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量47581，量变化 -103332，持仓量24008，仓变化8168，成交量PCR0.93，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.83，仓PCR变化0.06 [4]。 - 液化气成交量208836，量变化124970，持仓量79362，仓变化12815，成交量PCR1.04，量PCR变化0.45，持仓量PCR0.89，仓PCR变化0.01 [4]。 - 甲醇成交量244754，量变化 -211584，持仓量403956，仓变化20417，成交量PCR0.79，量PCR变化0.09，持仓量PCR0.42，仓PCR变化0.00 [4]。 - 乙二醇成交量86268，量变化27875，持仓量87756，仓变化6382，成交量PCR0.71，量PCR变化 -0.14，持仓量PCR0.57，仓PCR变化0.02 [4]。 - 聚丙烯成交量89646，量变化30157，持仓量143481，仓变化10962，成交量PCR0.76，量PCR变化 -0.35，持仓量PCR0.70，仓PCR变化 -0.03 [4]。 - 聚氯乙烯成交量166523，量变化45265，持仓量405524，仓变化25853，成交量PCR0.47，量PCR变化 -0.05，持仓量PCR0.28，仓PCR变化0.01 [4]。 - 塑料成交量51564，量变化17090，持仓量100304，仓变化5906，成交量PCR0.74，量PCR变化 -0.10，持仓量PCR0.47，仓PCR变化 -0.02 [4]。 - 苯乙烯成交量638046，量变化416394，持仓量208957，仓变化18712，成交量PCR0.60，量PCR变化 -0.12，持仓量PCR0.74，仓PCR变化0.18 [4]。 - 橡胶成交量19109，量变化6800，持仓量52262，仓变化38，成交量PCR0.38，量PCR变化0.04，持仓量PCR0.45，仓PCR变化 -0.00 [4]。 - 合成橡胶成交量30873，量变化 -12735，持仓量39816，仓变化458，成交量PCR0.52，量PCR变化0.17，持仓量PCR0.61，仓PCR变化0.01 [4]。 - 对二甲苯成交量73721，量变化34144，持仓量48632，仓变化4579，成交量PCR1.14，量PCR变化0.44，持仓量PCR1.17，仓PCR变化0.06 [4]。 - 精对苯二甲酸成交量245120，量变化 -304604，持仓量219549，仓变化15803，成交量PCR0.91，量PCR变化0.25，持仓量PCR0.75，仓PCR变化0.07 [4]。 - 短纤成交量40620，量变化 -45906，持仓量21356，仓变化1613，成交量PCR0.65，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR0.89，仓PCR变化 -0.06 [4]。 - 瓶片成交量3630，量变化 -1070，持仓量6566，仓变化572，成交量PCR0.89，量PCR变化0.00，持仓量PCR0.99，仓PCR变化0.00 [4]。 - 烧碱成交量71010，量变化 -144864，持仓量69727，仓变化7427，成交量PCR0.60，量PCR变化 -0.07，持仓量PCR0.59，仓PCR变化 -0.03 [4]。 - 纯碱成交量405835，量变化 -80419，持仓量734480，仓变化33076，成交量PCR0.34，量PCR变化 -0.32，持仓量PCR0.28，仓PCR变化0.01 [4]。 - 尿素成交量18519，量变化 -48420，持仓量93661，仓变化2281，成交量PCR0.49，量PCR变化0.09，持仓量PCR0.35，仓PCR变化0.01 [4]。 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位540，支撑位460 [5]。 - 液化气压力位4400，支撑位4200 [5]。 - 甲醇压力位2500，支撑位2000 [5]。 - 乙二醇压力位4500，支撑位4050 [5]。 - 聚丙烯压力位7000，支撑位6300 [5]。 - 聚氯乙烯压力位6200，支撑位4400 [5]。 - 塑料压力位7300，支撑位6800 [5]。 - 苯乙烯压力位6500，支撑位6200 [5]。 - 橡胶压力位16000，支撑位14500 [5]。 - 合成橡胶压力位11000，支撑位10000 [5]。 - 对二甲苯压力位7000，支撑位6500 [5]。 - 精对苯二甲酸压力位4700，支撑位4300 [5]。 - 短纤压力位6600，支撑位5900 [5]。 - 瓶片压力位6000，支撑位5300 [5]。 - 烧碱压力位3000，支撑位2000 [5]。 - 纯碱压力位1860，支撑位1100 [5]。 - 尿素压力位1800，支撑位1600 [5]。 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率24.94%，加权隐波率26.58%，加权隐波率变化1.00%，年平均33.95%，购隐波率27.58%，沽隐波率25.51%，HISV20 27.49%，隐历波动率差 -2.55% [6]。 - 液化气平值隐波率17.405%，加权隐波率18.02%，加权隐波率变化 -1.01%，年平均23.08%，购隐波率16.78%，沽隐波率19.22%，HISV20 18.54%，隐历波动率差 -1.14% [6]。 - 甲醇平值隐波率18.11%，加权隐波率19.41%，加权隐波率变化 -1.05%，年平均21.01%，购隐波率20.16%，沽隐波率18.46%，HISV20 18.71%，隐历波动率差 -0.60% [6]。 - 乙二醇平值隐波率15.58%，加权隐波率16.52%，加权隐波率变化0.24%，年平均15.96%，购隐波率17.17%，沽隐波率15.60%，HISV20 15.03%，隐历波动率差0.55% [6]。 - 聚丙烯平值隐波率9.47%，加权隐波率11.74%，加权隐波率变化0.76%，年平均12.29%，购隐波率11.73%，沽隐波率11.74%，HISV20 10.64%，隐历波动率差 -1.17% [6]。 - 聚氯乙烯平值隐波率13.285%，加权隐波率15.21%，加权隐波率变化 -0.11%，年平均18.90%，购隐波率16.46%，沽隐波率12.57%，HISV20 14.86%，隐历波动率差 -1.58% [6]。 - 塑料平值隐波率10.66%，加权隐波率13.18%，加权隐波率变化0.80%，年平均13.32%，购隐波率13.46%，沽隐波率12.80%，HISV20 11.19%，隐历波动率差 -0.53% [6]。 - 苯乙烯平值隐波率16.695%，加权隐波率19.43%，加权隐波率变化0.45%，年平均22.46%，购隐波率18.82%，沽隐波率20.45%，HISV20 19.13%，隐历波动率差 -2.44% [6]。 - 橡胶平值隐波率17.04%，加权隐波率19.71%，加权隐波率变化0.31%，年平均23.79%，购隐波率20.40%，沽隐波率17.85%，HISV20 19.53%，隐历波动率差 -2.49% [6]。 - 合成橡胶平值隐波率18.4%，加权隐波率21.21%，加权隐波率变化0.46%，年平均28.88%，购隐波率21.98%，沽隐波率19.74%，HISV20 21.61%，隐历波动率差 -3.21% [6]。 - 对二甲苯平值隐波率18.23%，加权隐波率19.40%，加权隐波率变化0.86%，年平均22.86%，购隐波率19.57%，沽隐波率19.25%，HISV20 17.44%，隐历波动率差0.79% [6]。 - 精对苯二甲酸平值隐波率15.82%，加权隐波率17.05%，加权隐波率变化 -0.31%，年平均21.87%，购隐波率17.21%，沽隐波率16.88%，HISV20 16.69%，隐历波动率差 -0.87% [6]。 - 短纤平值隐波率13.985%，加权隐波率15.29%，加权隐波率变化 -0.69%，年平均18.94%，购隐波率15.58%，沽隐波率14.84%，HISV20 15.31%，隐历波动率差 -1.32% [6]。 - 瓶片平值隐波率12.495%，加权隐波率14.66%，加权隐波率变化 -0.72%，年平均18.65%，购隐波率14.73%，沽隐波率14.57%，HISV20 13.70%，隐历波动率差 -1.20% [6]。 - 烧碱平值隐波率20.68%，加权隐波率22.42%，加权隐波率变化 -1.09%，年平均27.36%，购隐波率23.74%，沽隐波率20.26%，HISV20 20.84%，隐历波动率差 -0.16% [6]。 - 纯碱平值隐波率24.35%，加权隐波率29.11%，加权隐波率变化 -1.03%，年平均31.79%，购隐波率30.65%，沽隐波率24.46%，HISV20 26.61%，隐历波动率差 -2.26% [6]。 - 尿素平值隐波率

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4168，涨46，涨幅1.12%，成交量8.85万手，持仓量24.60万手 [3] - 豆二最新价3748，涨24，涨幅0.64%，成交量0.73万手，持仓量1.43万手 [3] - 豆粕最新价3076，涨14，涨幅0.46%，成交量85.95万手，持仓量165.12万手 [3] - 菜籽粕最新价2485，跌4，跌幅0.16%，成交量30.00万手，持仓量47.95万手 [3] - 棕榈油最新价8712，涨8，涨幅0.09%，成交量65.28万手，持仓量40.92万手 [3] - 豆油最新价8328，涨44，涨幅0.53%，成交量27.89万手，持仓量46.42万手 [3] - 菜籽油最新价9982，涨92，涨幅0.93%，成交量26.08万手，持仓量23.79万手 [3] - 鸡蛋最新价3040，跌52，跌幅1.68%，成交量24.32万手，持仓量8.38万手 [3] - 生猪最新价11860，涨75，涨幅0.64%，成交量7.66万手，持仓量13.48万手 [3] - 花生最新价7966，涨56，涨幅0.71%，成交量9.52万手，持仓量16.65万手 [3] - 苹果最新价9504，涨305，涨幅3.32%，成交量21.83万手，持仓量16.31万手 [3] - 红枣最新价9195，跌245，跌幅2.60%，成交量22.32万手，持仓量15.00万手 [3] - 白糖最新价5498，涨10，涨幅0.18%，成交量20.81万手，持仓量38.17万手 [3] - 棉花最新价13475，跌15，跌幅0.11%，成交量14.60万手，持仓量56.29万手 [3] - 玉米最新价2182，涨2，涨幅0.09%，成交量54.07万手，持仓量95.74万手 [3] - 淀粉最新价2506，涨10，涨幅0.40%，成交量10.97万手，持仓量23.68万手 [3] - 原木最新价784，涨7，涨幅0.90%，成交量0.65万手，持仓量1.76万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.45，持仓量PCR为1.19 [4] - 豆二成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.93 [4] - 豆粕成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.80 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.67，持仓量PCR为1.24 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.89 [4] - 豆油成交量PCR为0.62，持仓量PCR为1.03 [4] - 菜籽油成交量PCR为0.80，持仓量PCR为1.58 [4] - 鸡蛋成交量PCR为1.23，持仓量PCR为0.65 [4] - 生猪成交量PCR为0.30，持仓量PCR为0.37 [4] - 花生成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.43 [4] - 苹果成交量PCR为1.01，持仓量PCR为1.87 [4] - 红枣成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.29 [4] - 白糖成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.56 [4] - 棉花成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.71 [4] - 玉米成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.40 [4] - 淀粉成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.40 [4] - 原木成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.73 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 豆一压力点4200，支撑点4050 [5] - 豆二压力点3850，支撑点3650 [5] - 豆粕压力点3100，支撑点3100 [5] - 菜籽粕压力点2800，支撑点2300 [5] - 棕榈油压力点9500，支撑点8000 [5] - 豆油压力点8300，支撑点8000 [5] - 菜籽油压力点9700，支撑点9200 [5] - 鸡蛋压力点3600，支撑点3000 [5] - 生猪压力点14000，支撑点11000 [5] - 花生压力点9000，支撑点7700 [5] - 苹果压力点9500，支撑点8000 [5] - 红枣压力点12600，支撑点9000 [5] - 白糖压力点5700，支撑点5400 [5] - 棉花压力点13600，支撑点13200 [5] - 玉米压力点2200，支撑点2100 [5] - 淀粉压力点3000，支撑点2400 [5] - 原木压力点850，支撑点700 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率11.01，加权隐波率12.15，年平均13.07 [6] - 豆二平值隐波率13.85，加权隐波率14.71，年平均14.95 [6] - 豆粕平值隐波率12.865，加权隐波率15.31，年平均16.24 [6] - 菜籽粕平值隐波率20.91，加权隐波率22.49，年平均23.45 [6] - 棕榈油平值隐波率16.735，加权隐波率17.58，年平均19.62 [6] - 豆油平值隐波率12.23，加权隐波率13.47，年平均14.69 [6] - 菜籽油平值隐波率13.615，加权隐波率15.66，年平均17.40 [6] - 鸡蛋平值隐波率18.285，加权隐波率21.13，年平均25.92 [6] - 生猪平值隐波率19.845，加权隐波率23.90，年平均21.75 [6] - 花生平值隐波率10.56，加权隐波率13.32，年平均14.56 [6] - 苹果平值隐波率21.115，加权隐波率25.89，年平均21.45 [6] - 红枣平值隐波率19.795，加权隐波率27.07，年平均27.43 [6] - 白糖平值隐波率6.785，加权隐波率8.77，年平均11.03 [6] - 棉花平值隐波率7.755，加权隐波率10.50，年平均13.39 [6] - 玉米平值隐波率7.7，加权隐波率9.02，年平均11.15 [6] - 淀粉平值隐波率9.155，加权隐波率10.75，年平均11.76 [6] - 原木平值隐波率15.68，加权隐波率20.39，年平均22.00 [6] 期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一 - 基本面巴西大豆种植进度放缓，行情8月冲高回落，11月偏多震荡 [7] - 期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR低于0.70，压力位4200，支撑位3900 [7] - 波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [7] 粕类期权 - 豆粕 - 基本面豆粕提货量周环比下降，行情8月先跌后涨，11月先涨后跌 [9] - 期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位2950，支撑位2800 [9] - 波动性策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 棕榈油 - 基本面马来产量偏好，库存年末或至230万吨，行情9 - 11月震荡 [9] - 期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR高于1.00，压力位9500，支撑位9000 [9] - 波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 花生 - 基本面花生油价格持平，市场供需矛盾，行情8 - 11月弱势盘整 [10] - 期权隐含波动率历史较高，持仓量PCR低于0.60，压力位8000，支撑位7700 [10] - 现货多头套保持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 生猪 - 基本面前三季度生猪出栏、存栏、产量均增长，行情8 - 11月弱势 [10] - 期权隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR长期低于0.50，压力位14000，支撑位11000 [10] - 波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头备兑持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 鸡蛋 - 基本面市场高供应、弱需求，行情8 - 11月先跌后反弹 [11] - 期权隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.60，压力位4000，支撑位2800 [11] - 波动性策略构建卖出偏中性期权组合 [11] 农副产品期权 - 苹果 - 基本面今年产量下降，冷库库存偏低，行情8 - 11月回暖上升 [11] - 期权隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR高于0.90，压力位9300，支撑位8000 [11] - 波动性策略构建卖出偏多头期权组合，现货套保构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权 - 红枣 - 基本面市场价格平稳，行情8 - 11月先涨后跌 [12] - 期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上，持仓量PCR低于0.50，压力位12600，支撑位10000 [12] - 波动性策略构建卖出偏空头宽跨式期权组合，现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] 软商品类期权 - 白糖 - 基本面外糖偏弱，巴西产糖量或降，行情8 - 11月弱势 [12] - 期权隐含波动率历史较低，持仓量PCR约0.60，压力位5700，支撑位5400 [12] - 波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [12] 软商品类期权 - 棉花 - 基本面新棉供应将放量，行情8 - 11月弱势 [13] - 期权隐含波动率较低，持仓量PCR低于1.00，压力位13600，支撑位13000 [13] - 波动性策略构建卖出偏空头期权组合，现货备兑持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [13] 谷物类期权 - 玉米 - 基本面国内玉米收购价格下跌，行情8 - 11月弱势反弹 [13] - 期权隐含波动率历史较低，持仓量PCR低于0.60，压力位2200，支撑位2000 [13] - 波动性策略构建卖出偏中性期权组合 [13]