报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场国内供应由紧转松压制价格，但自身供应后期大概率趋紧，近期新增印度菜粕进口且短期库存压力高也压制价格，盘面震荡下跌，短线参与为主 [2] - 菜油市场短期供应宽松但长期不确定性大，受库存压力牵制价格，盘面高开震荡、区间震荡，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9374元/吨，环比-4；菜粕期货收盘价2487元/吨，环比-57 [2] - 菜油月间差206元/吨，环比28；菜粕月间价差192元/吨，环比-40 [2] - 菜油主力合约持仓量305440手，环比12513；菜粕主力合约持仓量637424手，环比60942 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量34744手，环比8830；菜粕期货前20名持仓净买单量-50162手，环比-12921 [2] - 菜油仓单数量0张，环比-1707；菜粕仓单数量0张，环比-31218 [2] - ICE油菜籽期货收盘价707.7加元/吨，环比-4；油菜籽期货收盘价5328元/吨，环比-72 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9380元/吨，环比-100；南通菜粕现货价2420元/吨，环比-40 [2] - 菜油平均价9377.5元/吨，环比-100；油菜籽进口成本价5145.76元/吨，环比-49.96 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.69，环比0 [2] - 菜油主力合约基差2元/吨，环比-123；菜粕主力合约基差-67元/吨，环比17 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8290元/吨，环比50；菜豆油现货价差1140元/吨，环比-80 [2] - 广东24度棕榈油现货价8670元/吨，环比70；菜棕油现货价差780元/吨，环比-150 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比0；豆菜粕现货价差680元/吨，环比40 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85.17百万吨，环比-1.01；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比-8.63；进口菜籽盘面压榨利润-32元/吨，环比-62 [2] - 油厂菜籽库存总计30万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率42.51%，环比17.06 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存16.05万吨，环比2；沿海地区菜粕库存3.6万吨，环比2.15 [2] - 华东地区菜油库存64.9万吨，环比-0.64；华东地区菜粕库存45.42万吨，环比-0.17 [2] - 广西地区菜油库存8万吨，环比1.2；华南地区菜粕库存25.7万吨，环比2.7 [2] - 菜油周度提货量0.72万吨，环比-3.11；菜粕周度提货量5.01万吨，环比-0.34 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比-66.4；餐饮收入当月值4235亿元，环比-1314 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.95%，环比0.01；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.95%，环比0.01 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率22.17%，环比0.59；菜油平值看跌期权隐含波动率27.56%，环比0.31 [2] - 菜粕20日历史波动率环比-0.07；菜油20日历史波动率14.47%，环比-0.21；菜油60日历史波动率16.77%，环比-0.31 [2] 行业消息 - 洲际交易所加拿大油菜籽期货收盘互有涨跌，基准期约收低0.21%，7月期约下跌1.5加元报710.60加元/吨，11月期约上涨6.2加元报676.80加元/吨，1月期约上涨6加元报684.00加元/吨 [2] - 南美丰产施压国际豆价，USDA预计2025/26年度美豆期末库存2.95亿蒲式耳低于市场预期 [2] - 加拿大截至2025年3月31日油菜籽库存590万吨，略高于预期但远低于2024年同期 [2] - USDA报告预计全球菜籽2025/26年度产量创纪录 [2] - 中美经贸关系缓和利好油脂市场，棕榈油产地步入增产季承压，EPA署长将公布RVO [2] 重点关注 - 关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

加剧，短线参与为主。 菜籽系产业日报 2025-05-06 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 环比 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | | 9216 | -81 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2548 | 12 | | 菜油月间差(9-1):(日,元/吨) | | 149 | 6 菜粕月间价差(9-1)(日,元/吨) | 217 | 0 | | 主力合约持仓 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，国内大豆通关时效波动使部分油厂开机受限，豆粕现货供应紧张价格先涨后跌，后期巴西大豆到港供应将转松；我国对加拿大菜油粕加征关税抬升进口成本，后期菜粕供应大概率趋紧，但近期新增印度菜粕进口且库存压力高压制价格，菜粕期价震荡收跌，市场波动加剧，宜短线参与 [2] - 菜油方面，油菜籽回涨支撑国内菜油价格，棕榈油增产、南美大豆供应施压豆油价格；一季度菜籽进口到港量下滑，加菜油进口成本提升限制进口量，但库存压力高牵制价格，菜油市场短期供应宽松但长期不确定性大，近期维持震荡，市场波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9333元/吨，环比降173元/吨；菜粕期货收盘价2641元/吨，环比降43元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为187元/吨，环比增32元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）为242元/吨，环比降10元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量321336手，环比降8955手；菜粕主力合约持仓量557196手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量17062手，环比降14629手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 22485手，环比降18944手 [2] - 菜油仓单数量1357张，环比降277张；菜粕仓单数量2000张，环比增1000张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价701.8加元/吨，环比增4.4加元/吨；油菜籽期货收盘价5594元/吨，环比降41元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9550元/吨，环比持平；南通菜粕现货价2580元/吨，环比降60元/吨 [2] - 菜油平均价9586.25元/吨，环比持平；进口油菜籽进口成本价5118.24元/吨，环比增1.56元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比持平；油粕比3.53，环比持平 [2] - 菜油主力合约基差117元/吨，环比持平；菜粕主力合约基差 - 61元/吨，环比持平 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8340元/吨，环比降150元/吨；菜豆油现货价差1060元/吨，环比持平 [2] - 广东24度棕榈油现货价9080元/吨，环比降150元/吨；菜棕油现货价差320元/吨，环比持平 [2] - 张家港豆粕现货价3500元/吨，环比降300元/吨；豆菜粕现货价差920元/吨，环比降240元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85.17百万吨，环比降1.01百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比降8.63万吨；进口菜籽盘面压榨利润15元/吨，环比降125元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量35万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率18.66%，环比持平 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存13.5万吨，环比增1.45万吨；沿海地区菜粕库存0.97万吨，环比降0.02万吨 [2] - 华东地区菜油库存64.04万吨，环比降0.06万吨；华东地区菜粕库存45.46万吨，环比增4.46万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.6万吨，环比增1万吨；华南地区菜粕库存15.9万吨，环比降0.9万吨 [2] - 菜油周度提货量3.29万吨，环比增0.12万吨；菜粕周度提货量5.59万吨，环比增0.89万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；餐饮收入当月值4235亿元，环比降1314亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率23.28%，环比增0.21%；菜粕平值看跌期权隐含波动率23.27%，环比增0.21% [2] - 菜粕20日历史波动率28.02%，环比增0.39%；菜粕60日历史波动率28.36%，环比增0.22% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.75%，环比降0.44%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.73%，环比降0.44% [2] - 菜油20日历史波动率18.96%，环比增0.97%；菜油60日历史波动率17.2%，环比增0.38% [2] 行业消息 - 周五ICE加拿大油菜籽期货连续第四个交易日上涨，基准期约收高0.63%，收于2023年12月以来最高水平 [2] - 南美丰产施压国际豆价，新季美豆种植面积下滑或增添后市天气升水预期 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]