匈牙利经济部：政府致力于将通胀控制在3%至4%的范围内。 ...

美联储理事沃勒：在过去的18个月里，通胀控制进展不均匀。 ...

GTC泽汇资本：特朗普呼吁美联储降息 市场关注政策走向 GTC泽汇资本表示，特朗普总统在五天内第二次呼吁美联储降低利率，这一举动进一步加大了对美联储的压力。特朗普在内阁会议上强调，食品和能源价格 正在下降，并表示通胀已得到控制，同时强调关税政策将为美国带来大量资金。 GTC泽汇资本认为，特朗普的这一呼吁紧随其在3月19日的言论之后，当时他在社交媒体平台上表示，美联储在关税政策实施期间应降低利率。特朗普认 为，美联储降低利率将有助于缓解关税政策对经济的影响，同时促进经济增长。 Smart G 今年晚些时候可能进行两次降息的预期。然而，美联储主席鲍威尔也提到，特朗普的关税政策增加了经济前景的不确定性，可能导致价格上涨。尽管如此， 鲍威尔认为关税对价格的影响可能是"暂时性的"，这一表述与2021年拜登政府时期通胀开始上升时使用的词汇相似。 GTC泽汇资本进一步认为，尽管特朗普近期对美联储的货币政策批评有所减少，但他仍然希望美联储能够采取更为宽松的政策。财政部长贝森特也在内阁会 议上表示，政府正在减少公共部门的过剩就业，这将有助于控制通胀。贝森特还呼吁美联储将关税相关的物价上涨视为"暂时性"现象。 GTC泽汇资本总结 ...

市场调整与牛市特征 - 牛市中的暴跌是正常现象，调整后往往创新高 [3][4] - 市场调整受特朗普关税政策扰动，但本质遵循股市运行规律 [5][6] - 调整时间与幅度因板块强弱而异，强板块调整短，弱板块调整长 [60][61] 美联储降息与通胀控制 - 美国核心PCE年率从2 6%降至2 5%，通胀压力缓解 [8] - 特朗普削减财政开支以控制通胀，为关税政策提供空间 [9][10] - 关税政策目标为增加税收化债，而非制造业回流 [11][12] - 2年美债利率创新低，3月降息概率上升 [17] 货币政策与债市资金流向 - 央行通过紧缩操作（暂停国债买入、缩量MLF、回笼1万亿OMO）挤压债市资金 [28] - 2月逆回购投放1 4万亿（9000亿3个月期+5000亿6个月期），但净投放仅6000亿 [29][30][31] - 10年国债利率上升14BP，1年存单利率上升50BP，利率倒挂不可持续 [22][23][24] - 央行强调长债利率未反映经济基本面，10年国债利率或突破1 8%心理防线 [37] 经济数据与市场反应 - 2月制造业PMI为50 2，超预期（49 9）且高于前值（49 1） [35] - PMI改善与央行紧缩政策相关，资金面紧张推动信贷扩张 [39] - 股市高波动特征明显，暴跌后可能快速反弹 [40] 港股流动性重估 - 港股成交额中枢突破历史牛市顶部，流动性显著改善 [43][44] - 南向资金成交占比近50%，推动估值向A股靠拢 [48] - 恒生指数PE为10 26倍，流动性改善或引发长期估值重估 [47][49] 外资行为与市场定价权 - 周五外资大幅抛售中国（119亿南向流入）、韩国（1 55万亿韩元）、印度（1164亿卢比）资产 [50][53][54] - 外资情绪扰动为短期脉冲式，ETF同日流入57亿 [55][57] - 外资边际定价权减弱，未来或仅起锦上添花作用 [58] 板块分化与业绩驱动 - 科技股业绩分化，部分企业复苏，部分仍为概念炒作 [65] - 传统板块复苏滞后，政策转向内需后有望改善 [66] - 4月底年报季报公布后，市场将依据业绩选择方向 [64]