铁矿石期货行情 - 铁矿石期货主力合约开盘报762元/吨 盘中最高触及770元 最低探至761元 午盘涨幅达2.07% 呈现震荡上行走势 [1] - 盘面表现偏强 行情突破后转为偏多思路 [1] 供应端分析 - 澳洲、巴西铁矿石发运量明显降低 全球发运量随之下降 主因季末冲量结束及澳洲前期发运受阻 [1][2] - 港口库存去化速率较快 47个港口进口铁矿库存环比下降139.01万吨至14346.89万吨 在港船舶数增加11条至103条 [1] - 海漂库存较大 中期供需失衡压力显著 预计下半年发运量增长较快 [2] 需求端表现 - 铁水产量环比下降1.04万吨至239.81万吨 高炉开工率环比降0.31% 新增2座高炉检修且无复产 [1] - 原料端需求韧性较强 钢厂利润尚可支撑生产动能 铁矿需求仍有支撑 预计产量回落速度和空间有限 [2] 机构观点汇总 - 金信期货指出弱现实加大高估风险 需关注钢厂利润变动和产业修复状态 [1] - 光大期货认为基本面较前期变化不大 预计矿价延续高位震荡 需关注淡季钢材需求 [1] - 申银万国期货强调短期宏观预期偏强 反内卷带动原料正反馈效应 建议震荡偏强看待 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2509短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局走弱，矿价偏弱震荡 [2] - 铁矿石供需两端均走弱，淡季钢厂临检增多使矿石终端消耗回落但处年内高位支撑矿价，港口到货回升但矿商发运大幅减量、海外矿石供应收缩、内矿生产趋稳，“豁免期”结束后关税扰动再现使市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱下矿石基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，需关注成材表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 铁矿2509短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局走弱，矿价偏弱震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端均走弱，淡季钢厂临检增多使矿石终端消耗回落但处年内高位，给予矿价支撑 [3] - 港口到货回升，但矿商发运持续大幅减量，财年末结束后海外矿石供应明显收缩，内矿生产趋稳，矿石供应有所收缩，需关注后续降幅 [3] - “豁免期”结束后关税扰动再现，市场情绪趋弱，矿价高位震荡回落，供需双弱局面下矿石基本面弱稳运行，短期矿价易承压震荡偏弱运行，关注成材表现 [3]

消息面 - 2025年6月30日-7月6日全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨 [1] - 澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨 [1] - 澳洲发运量1802.6万吨，环比减少196.4万吨，其中发往中国的量1453.7万吨，环比减少323.1万吨 [1] - 2025年6月第4周巴西累计装出铁矿石3633.39万吨，去年同期为3309.96万吨，日均装运量181.67万吨/日，同比增加9.77% [1] - 7月4日全国主港铁矿石成交93.4万吨，环比下跌0.85%，远期现货成交99万吨 [1] 机构观点 南华期货 - 铁矿石基本面尚可，但期货估值显著偏高，现货强度跟不上可能导致回落风险 [2] - 不建议追涨，建议寻找高点做空 [2] 新世纪期货 - 近期铁矿石盘面受情绪影响拉涨，全球发运总量和到港量双双下滑，但处于近年同期高位 [3] - 后期铁矿发运有冲量预期，到港压力或增大 [3] - 产业端淡季，五大钢材产量增，铁水淡季不淡，港口库存持续去库 [3] - 供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨 [3] - 中长期看铁矿石供应逐步回升、需求相对低位，港口库存步入累库通道，供需过剩格局不变 [3] - 建议前期空单离场观望 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月铁矿石价格在供给压力和铁水支撑下窄幅震荡，基差和月差持续走缩；7月宏观预期对盘面影响提升，矿价将转为宽幅震荡，需控制操作风险，后续关注宏观兑现、市场情绪及供需变化 [11][14] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 6月全球铁矿石发运周均值3431.85万吨，环比增222.45万吨；澳洲发往中国周均值1758.03万吨，较上月增175.41万吨；巴西发运量周均值834.55万吨，较上月增41.19万吨；45港到港量周均值2479.88万吨，环比增127.20万吨 [13] - 6月日均铁水产量241.93万吨，较上月降1.84万吨 [13] - 6月末全国45个港口进口铁矿库存13930.23万吨，较上月增63.65万吨；45港铁矿石日均疏港量周均值319.29万吨，较上月增5.61万吨；钢厂进口铁矿石库存8847.47万吨，较上月末增93.14万吨 [13] - 7月海外矿山发运量预计环比下移，到港量前高后低；铁水产量预计小幅下移；库存或小幅增加 [13][14] 期现市场 - 6月末PB - 超特粉价差108元/吨，月环比降7.0元/吨；卡粉 - PB粉价差97元/吨，月环比增4.0元/吨 [19] - 6月末卡粉 - 金布巴粉价差160元/吨，月环比增7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 5.5元/吨，月环比增5.5元/吨 [22] - 6月末球团入炉配比14.39%，较上月末降0.52个百分点；块矿入炉配比11.88%，较上月末降0.1个百分点；烧结矿入炉配比73.73%，较上月末增0.62个百分点 [25] - 6月末唐山废钢价格2225元/吨，较上月末增30元/吨；张家港废钢价格2100元/吨，较上月末增20元/吨 [25] - 6月末钢厂盈利率59.31%，较上月末增0.44个百分点 [28] 库存 - 6月末全国45个港口进口铁矿库存13930.23万吨，较上月末增63.65万吨；球团486.82万吨，较上月末降30.54万吨 [35] - 6月末港口库存铁精粉1182.75万吨，较上月末降71.76万吨；块矿1503.69万吨，较上月末降60.46万吨 [38] - 6月末澳洲矿港口库存6098.08万吨，较上月末增207.78万吨；巴西矿港口库存4922.8万吨，较上月末降237.5万吨 [41] - 6月末钢厂进口铁矿石库存8847.47万吨，较上月末增93.14万吨 [43] 供给端 - 6月澳洲发往中国周均值1758.03万吨，较上月增175.41万吨；巴西发运量周均值834.55万吨，较上月增41.19万吨 [49] - 6月力拓发运量周均值655.90万吨，较上月环比增65.44万吨；必和必拓发运量周均值640.88万吨，较上月环比增57.42万吨 [52] - 6月淡水河谷发运周均值605.40万吨，较上月环比增18.48万吨；FMG发运周均值442.65万吨，较上月环比增21.19万吨 [55] - 6月45港到港量周均值2479.88万吨，较上月环比增127.20万吨；5月中国非澳巴铁矿石进口量1802.54万吨，月环比降244.01万吨 [58] - 6月末国产矿山产能利用率62.96%，较上月末增2.95个百分点；国产矿铁精粉日均产量49.16万吨，较上月末增2.3万吨 [61] 需求端 - 6月测算国内铁水产量7258万吨，日均铁水产量241.93万吨，较上月降1.84万吨；6月末高炉产能利用率90.83%，较上月末增0.14个百分点 [66] - 6月45港铁矿石日均疏港量周均值319.29万吨，较上月增5.61万吨；钢厂进口铁矿石日耗周均值300.81万吨，较上月增0.02万吨 [69] 基差 - 截至6月30日，测算铁矿石IOC6主力合约基差40.74元/吨，基差率5.39% [74]

报告行业投资评级 - 单边：震荡偏弱；跨期、跨品种、期现、期权无明确评级 [3] 报告的核心观点 - 目前铁矿石供给整体回升，受钢厂检修复产影响本周铁水产量小幅回升，考虑到当前钢厂利润尚可，铁矿消费维持韧性，后续铁水降幅取决于淡季成材需求及钢厂利润情况；库存方面受港口船舶压港数量上升影响，铁矿港口库存小幅去化；长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，后期持续关注淡季铁水产量情况及铁矿石库存变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 本周铁矿石期货价格震荡运行，截止周五收盘，铁矿石期货主力合约收于703元/吨，环比上周保持不变；Mysteel62%澳粉远期价格指数93美元/吨，环比跌幅0.85%；青岛港PB粉价格710元/吨，环比跌幅1.25% [1][5] 供应 - 本期全球铁矿石发运3353万吨，周环比减少158万吨，其中巴西发运回升，澳洲和非主流发运回落；本期45港铁矿石到港量为2384.5万吨，周环比减少224.8万吨 [1][8] 需求 - 247家钢厂高炉开工率83.82%，周环比增加0.41%，年同比增加1.01%；高炉炼铁产能利用率90.79%，周环比增加0.21%，年同比增加1.03%；钢厂盈利率59.31%，周环比增加0.87%，年同比增加7.36%；日均铁水产量241.18万吨，周环比增加0.57万吨，年同比增加2.24万吨 [1][10][11] 库存 - 全国45港铁矿石库存总量13894.16万吨，环比减少38.98万吨；45港日均疏港量313.56万吨，环比增加12.31万吨 [1][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需两端有变化，淡季钢厂复产使矿石终端消耗回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加但增幅有限，需求弱势格局改变，不过淡季钢市难承接大幅提产，增量空间受限利好效应不强 [2] - 港口矿石到货量和海外矿商发运环比下降，但财年末矿商冲量积极，近期发运维持高位，按船期推算后续港口到货将重回高位，内矿供应趋稳，矿石供应近期居高难下 [2] - 矿石需求韧性尚可，供应维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，需关注成材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存本周值13894.16，环比降38.98，上月末值13866.58，本月升27.58，同期值14883.27，同期降989.11 [1] - 247家钢厂进口矿库存本周值8936.24，环比升137.56，上月末值8754.33，本月升181.91，同期值9214.13，同期降277.89 [1] 供给 - 45港铁矿石到货量本周值2384.50，环比降224.80，上月末值2151.30，本月升233.20，同期值2207.40，同期升177.10 [1] - 全球19港铁矿石发货量本周值3352.70，环比降157.70，上月末值3188.70，本月升164.00，同期值3455.00，同期降102.30 [1] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量本周值242.18，环比升0.57，上月末值241.91，本月升0.27，同期值239.94，同期升2.24 [1] - 45港日均疏港量本周值313.56，环比升12.31，上月末值326.68，本月降13.12，同期值311.52，同期升2.04 [1] - 247家钢厂进口矿日耗本周值301.00，环比升0.57，上月末值299.68，本月升1.32，同期值294.01，同期升6.99 [1] - 主港铁矿成交周均值本周值100.45，环比升15.63，上月末值96.94，本月升3.51，同期值86.60，同期升13.85 [1]

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：I：铁矿石 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构 成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铁矿石产业链日报 2025/6/18 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 695.50 | -3.50↓ I 主力合约持仓量(手) | 685,064 | +9401↑ | | | I 9-1合约价差（元/吨） | 25 | -4.00↓ I 合约前20名净持仓(手) ...

现货 - 日照港PB粉现货价格上涨3元至722元/吨，超特粉价格上涨7元至620元/吨 [1] 期货 - 铁矿主力合约收盘上涨0.21%（+1.5点）至704.5元/吨 [2] 基差 - 最优交割品为巴混粉，PB粉和巴混粉仓单成本分别为763元和770元，09合约PB粉基差为56元/吨 [3] 需求 - 日均铁水产量241.61万吨，环比下降0.19万吨 [4] - 高炉开工率83.41%，环比下降0.15% [4] - 高炉炼铁产能利用率90.58%，环比下降0.07个百分点 [4] - 钢厂盈利率58.44%，环比下降0.43% [4] 供给 - 全球铁矿发运量3352.7万吨，环比减少157.3万吨 [5] - 澳洲巴西发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨 [5] - 澳洲发运量2059.3万吨，环比减少110.6万吨，其中发往中国1797.1万吨，环比减少94.9万吨 [5] - 巴西发运量782.8万吨，环比增加33.2万吨 [5] - 45港口到港量2384.5万吨，环比减少224.8万吨 [5] 库存 - 45港库存13933.14万吨，环比增加106.45万吨 [6] - 钢厂进口矿库存8798.68万吨，环比增加108.5万吨 [6] 观点 - 铁矿09合约震荡运行，全球发运量环比小幅回落，澳洲发运维持高位，巴西发运稳步抬升 [7] - 到港量环比小幅回落，后续到港均值预计维持偏高水平 [7] - 铁水产量环比小幅下滑，钢厂盈利率环比回落 [7] - 港口库存累库，钢厂权益矿库存增长 [7] - 成材终端需求面临淡季转弱风险，6月铁水均值或维持在240万吨左右 [7] - 6月到港高峰逐步显现，铁矿供应压力回升 [7] - 短期铁矿上方存在压制，中长期09合约偏空思路不改，价格区间参考720-670 [7]

一、行情回顾 上周五晚，铁矿石期货2509合约涨0.28%，报705元/吨。 二、基本面汇总 全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少 77.3万吨。 2025年6月9日—6月15日全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2842.1万吨，环比减少77.3万吨。澳洲发运量2059.3万吨，环比减少110.6万吨，其中澳洲发往中国的量 1797.1万吨，环比减少94.9万吨。巴西发运量782.8万吨，环比增加33.2万吨。 国信期货：供应端，铁矿石进口量同比小幅回升，远月有增加预期。需求端，钢厂日均铁水产量本周高 位小幅回落，但仍在相对高位，需求有一定韧性。铁矿石现实供需情况较强，接下来季节性淡季市场预 期较弱。铁矿石盘面估值较低，但延续弱势。走势上看，短线延续震荡。操作建议:短线参与。 新世纪期货：本期全球铁矿石发运总量环比回升，主流矿山发运量保持平稳回升态势，需求端铁水产量 环比回落0.19万吨至241.61万吨，连续五周下行，基本面供需逐步宽松。铁矿港口库存仍旧在去库，说 明当前240的高铁水仍旧能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多空因素交织 矿价或陷入区间宽幅波动 技术上 I2509 合约 1 小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 运行于 0 轴附近 绿柱转红柱 操作上 日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I 主力合约收盘价 707.00 元/吨 环比 +8.50 元 持仓量 729,224 手 环比 +8129 手 [2] - I 9 - 1 合约价差 33 元/吨 环比 -2.00 元 I 合约前 20 名净持仓 -21617 手 环比 +8492 手 [2] - I 大商所仓单 2600.00 手 环比 0.00 新加坡铁矿石主力合约截止 15：00 报价 95.25 美元/吨 环比 +0.87 美元 [2] 现货市场 - 青岛港 61.5%PB 粉矿 788 元/干吨 环比 +9 元 青岛港 60.8%麦克粉矿 767 元/干吨 环比 +8 元 [2] - 京唐港 56.5%超特粉矿 678 元/干吨 环比 0.00 I 主力合约基差 60 元/干吨 环比 -1 元 [2] - 铁矿石 62%普氏指数 94.95 美元/吨 环比 -0.25 美元 江苏废钢/青岛港 60.8%麦克粉矿 3.52 环比 -0.04 [2] - 进口成本预估值 786 元/吨 环比 -2 元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量 3510.40 万吨 环比 +79.40 万吨 中国 47 港到港总量 2673.90 万吨 环比 +76.50 万吨 [2] - 45 港铁矿石库存量 13826.69 万吨 环比 -39.89 万吨 样本钢厂铁矿石库存量 8690.18 万吨 环比 -64.15 万吨 [2] - 铁矿石进口量 9813.10 万吨 环比 -500.90 万吨 铁矿石可用天数 17.00 天 环比 -1 天 [2] - 266 座矿山日产量 38.48 万吨 环比 -3.96 万吨 开工率 61.19% 环比 -5.76% [2] - 266 座矿山铁精粉库存 62.79 万吨 环比 +3.39 万吨 BDI 指数 1680.00 环比 -11.00 [2] - 铁矿石运价巴西图巴朗 - 青岛 23.40 美元/吨 环比 -0.81 美元 西澳 - 青岛 9.68 美元/吨 环比 -0.54 美元 [2] 下游情况 - 247 家钢厂高炉开工率 83.54% 环比 -0.35% 高炉产能用率 90.63% 环比 -0.04% [2] - 国内粗钢产量 8602 万吨 环比 -682 万吨 [2] 期权市场 - 标的历史 20 日波动率 17.95% 环比 +0.54% 历史 40 日波动率 19.10% 环比 -0.83% [2] - 平值看涨期权隐含波动率 15.78% 环比 -1.53% 平值看跌期权隐含波动率 16.03% 环比 +0.01% [2] 行业消息 - 世界银行将全球 GDP 增长预期从 2.7%下调至 2.3% 预测显示贸易纷争、政策不确定性将阻碍经济增长 [2] - 6 月 2 日 - 6 月 8 日 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1252.1 万吨 环比下降 55.9 万吨 库存连续下滑 绝对量小幅略低于二季度以来的平均水平 [2]