市场情绪分析 - 赚钱效应指数在"情绪顶部"和"情绪底部"间摆动 但首次出现"情绪顶部"后接续"情绪顶部"的异常现象 数据失常始于6月23日 [1] - "该跌不跌"小概率事件导致风险顺延 但投资者误判小概率事件会重复发生 类似高位连板游资行为但缺乏快速撤离能力 [3][4] 投资者行为模式 - 牛市环境中投资者易因长远逻辑接受高持股成本 创新药牛市和1.2万亿元大工程题材体现明显 [5] - 追高操作需谨慎 股价远离均线时追高不划算 应等待回调至均线附近再介入 [6] - 投资者普遍高估自身承受能力 专业投资者可预判1-2年格局 普通投资者仅能把握周度级别趋势 [8] 市场趋势预判 - 上证指数虽经历3600点冲高 但5000点目标实现过程将伴随波折 需警惕暗处风险 [8] - "924"行情一周年或成新炒作窗口 去年央行政策成效显著 市场预期政策延续性 [9] - 新行情启动需满足两大量价条件：赚钱效应指数降至"情绪底部" 融资买入占比降至8%附近 [9] - 8月市场若现大幅波动 可能蕴含超额收益机会 短期缺口回补影响有限 [10][11]

基金经理表现 - 易方达科融混合（006533）任职年化收益率超20% [1] - 刘健维管理总规模达94.1亿元（截至2025年二季度） [5] - 旗下基金近三年总回报165.8%，跑赢沪深300指数158.2个百分点 [5] - 易方达科融2020年和2021年收益率分别为72.4%和58% [10] 投资策略与风格 - 采用"中观驱动+自下而上"双轨框架，聚焦行业景气度和"1-10"产业阶段 [8] - 重仓电子（30.57%）、通信（15.21%）、电力设备（12.72%）三大成长板块（2024年末数据） [5][6] - 2023年下半年加仓AI相关企业，电子/通信持仓比例从8.5%/4.6%增至46.6%/14.3% [14] - 强调估值合理性，在行业逻辑变化或泡沫化时卖出 [14] 行业配置与选股逻辑 - 2025年二季度重仓光模块龙头（中际旭创、新易盛）及PCB龙头（沪电股份、深南电路） [6] - 2020年布局新能源上游资源股（天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业） [9] - 配置有色金属、非银金融等传统行业以分散风险 [19] 风险控制特点 - 动态回撤大部分控制在30%以内，修复速度较快 [19] - 限制单一行业暴露，预留容错空间 [15] - 保守性格影响投资决策，注重买卖时机的估值匹配 [12][14]

基金经理表现 - 易方达科融混合（006533）任职年化收益率超20% [1] - 易方达科讯（110029）和易方达科融（006533）的任职回报率均超1.6倍，年化回报分别为17.1%和20.6% [9] - 刘健维旗下基金近六月、近一年、近两年、近三年的收益率均表现出色，大幅跑赢沪深300指数，总回报达到165.8%，跑赢同期沪深300指数多达158.2个百分点 [10] 投资风格与策略 - 刘健维的投资风格融合了"成长风格和相对低回撤"，采用"中观驱动+自下而上"的双轨框架 [5][17] - 重点关注行业景气度，捕捉需求爆发驱动的"1-10"产业阶段，而非"0-1"或"10-100"阶段 [17] - 在新能源行业，2020年观察到上游资源品更紧缺，受下游需求驱动出现量价齐升的机会，买入并持有天齐锂业、赣锋锂业和华友钴业等资源龙头股，易方达科融在2020年和2021年分别获得72.4%和58%的收益率 [19][20] 行业配置与重仓股 - 易方达科融2024年末股票仓位约为82%，电子、通信和电力设备是主要持仓，合计达58.5% [11] - 2025年二季度重仓股主要持有电子和通信行业股票，如中际旭创、新易盛、沪电股份、深南电路、胜宏科技等，合计占股票市值比46.81% [13][14] - 2023年下半年看到人工智能行业即将迎来爆发且估值相对合理，陆续买入相关企业，电子、通信行业的持仓比例从2023年6月的8.5%、4.6%猛增至2023年底的46.6%、14.3% [23] 风险控制 - 刘健维在投资中把风控放在很重要的位置，强调买入时机是企业的估值相对合理，卖出时机是在行业或个股投资逻辑发生变化或泡沫化 [22][23] - 不会让基金组合在单一行业暴露过高，为投资组合预留足够的容错空间，股票仓位基本在78%-89%之间 [24] - 用小部分仓位配置与成长行业相关度较低的偏传统行业，如有色金属、非银金融、机械设备、环保等 [26] - 易方达科融的回撤幅度大部分时间在30%以内，即使超出也能很快修复 [26]

美股市场交易规则 - 美股常规交易时间夏令时为北京时间21:30 - 次日4:00，冬令时为北京时间22:30 - 次日5:00 [1] - 美股实行T+0交易制度，当天买入的股票当天可以卖出，与A股的T+1不同 [1] - 美股没有涨跌停板限制，股价波动空间较大，上涨或下跌幅度可能远超有涨跌停限制的市场 [1] 上市公司分析要点 - 投资者需对公司的基本面进行深入分析，包括财务状况（营收、利润、资产负债等） [1] - 需关注公司所处行业的发展前景（新兴行业或传统行业）及行业竞争格局 [1] - 评估公司的管理团队能力和企业文化 [1] 宏观经济与政策影响 - 美国宏观经济数据（GDP增长、通货膨胀率、失业率等）对美股市场有重大影响 [2] - 美联储货币政策（加息或降息）及财政政策调整可能导致市场资金流向和股价波动 [2] - 全球经济形势变化及国际政治局势不稳定会波及美股市场 [2] 风险控制与交易成本 - 美股市场高波动性要求投资者合理控制仓位，避免过度集中投资 [2] - 分散投资可降低单一股票波动对投资组合的影响 [2] - 设置止损和止盈点是控制风险与锁定收益的有效手段 [2] - 美股交易涉及佣金费用、印花税等，不同券商费用存在差异，需综合比较以降低成本 [2]

管福军期货交易生涯 - 1999年以4万元本金首次进入期货市场并满仓做空橡胶 但遭遇持续上涨行情 最终账户仅剩1000元 首次交易即爆仓[1][2] - 2000年听从营业部经理建议再次入场铜期货 但铜价从2万元持续下跌至1.5万元 同期入场的其他七人全部亏损出局 唯独自筹2万多元继续交易[2] - 2003年在豆粕2100点时开始做空 但行情一路上行至4000点 期间共经历4次爆仓 最严重时家人逼迫签署放弃期货交易的保证书[5] - 2004年研究周线规律后发现周线能过滤短期噪音并反映中期趋势 随后以5000元本金重启交易 严格遵守周线理论 只做趋势明确品种 两年内资金增长至20多万元 2009年时资金规模已达2500万元[6] - 2010年因资金量过大难以进行短线操作 在棉花大行情中反复止损 2011年判断棉花31600点见顶却听信游说转而做多 最终400手套单被套2000点 亏损400万元后砍仓离场 随后沉迷赌博 2011-2015年间往返澳门数十次 积累的财富消耗殆尽 账户最低仅剩几千元[7] - 2016年双十一期间全仓棉花遭遇涨停到跌停的极端行情 三分钟亏损150万元 账户缩水至70万元 身体严重透支后暂停交易调养[8] - 2021年8月至2022年2月期间 以3.5万元本金实现294万元收益 达成70倍收益率 同期在实盘大赛中两个账户分列第七、八名 操作铁矿石三个月盈利六七倍[8] 交易理念与策略 - 周线理论：周线反映中期趋势 是过滤短期波动的关键 当周线连续收阳时做多 收阴时做空[9] - 风险控制：在关键位置（如突破重要阻力位或形成标志性K线）重仓操作 但必须严格设置止损 确保单次错误不会危及整体资金[9] - 知行合一：长期训练形成本能反应 避免因恐惧或贪婪错失机会[10] 蔡崇阳交易业绩与课程 - 2019年股灾期间通过波动率套利实现期权单日收益192倍 2023年合作机构资金规模超数亿元（MOM/FOF模式） 2021-2023年实盘大赛参赛账户年化收益≥30%[15][16] - 2023年获得深交所汇点期权实盘大赛全国十强（核心策略：跨式组合+流动性溢价捕捉） 同年获得期货日报第十七届实盘大赛股票期权组第四名（核心策略：期权波动率+组合再平衡）[15] - 2022年获得私募排排网/朝阳永续实盘赛年度十强（核心策略：波动率曲面套利+事件驱动） 2021年获得同一赛事年度亚军（核心策略：期权日历价差+宏观对冲）[15] - 课程内容涵盖期权杠杆特性、波动率运用、时间衰减管理、趋势分析模型胜率优势以及日内交易模式 包括模拟实训和一个月线上跟踪服务 原价25800元 优惠价22800元（限前10名）[17][18]

投资理念与策略 - 价值投资的核心是以折扣价格买入资产，安全边际是为可能犯的错误留出空间 [6][8] - 市场在过度悲观与过度乐观之间摇摆，这为价值投资者提供生存土壤 [5][52] - 长期投资需与众不同，但企业失败常因"过于不同"，战胜市场仍需差异化 [3] - 组合构建优先控制下行风险，采用对冲、现金储备、优先债务工具等多重保护机制 [10][17] 投资组合管理 - 当前组合配置：私募资产22%-24%、信用类20%、股票20%、商业地产中等水平、现金低两位数 [65] - 困境投资占比从2010年代个位数升至2023年24%，目前维持在20%左右 [62] - 坚持自下而上研究，同时关注宏观风险信号，在极端市场环境下保持严格筛选标准 [13][14] - 不设固定配置模板，资金流向机会所在领域，但设定不加杠杆、分散配置等清晰护栏 [17][61] 决策流程与文化 - 投决会由4-6人参与，重点讨论系统性风险与价值兑现触发因素 [34][37] - 鼓励挑战结论，常见结论为"等待更便宜价格"而非简单买卖决定 [45][46] - 分析师需深度研究标的，组合经理需保持独立视角，避免情绪干扰判断 [30][32] - 重视培养年轻成员跨周期认知，通过模拟压力场景提升抗风险能力 [70][71] 业绩与公司特质 - 42年历史仅5年负收益，最大回撤12%，信用领域回报记录最佳 [5][74] - 不追求惊艳胜利，专注避免大亏，客户教育强调反人性操作 [72][76] - 核心优势在于从未犯致命错误，通过谨慎管理回撤实现长期存续 [72][75] 估值方法论 - 参考私募市场估值，但认识到估值会随市场情绪波动修正 [15] - 不机械量化安全边际，而是评估整体组合保护力与风险点 [9][10] - 早期更关注账面价值，后期增加对护城河、成长性及价值兑现机制的考量 [7][8] 市场观察 - 当前利率处于历史正常水平，市场对非正常环境产生适应性误区 [68] - 商业地产债务到期潮将带来更多投资机会，私人信用领域需警惕压力测试 [68][69] - 美国财政赤字若达GDP8%可能引发系统性风险，杠杆水平接近市场承受上限 [67]

市场情绪回暖，但金价未能获上行动能，当前风险如何控制？金银进场时机怎么选择？点击查看详细分 析！ 白银关注短线关口，黄金将继续被压制？ 相关链接 ...

行情疯起来有多狠，元旦节之后的黄金可以看出来；在关税消息影响下，单日暴涨100美元，暴跌100美元成了家常便饭。2021年的动力煤可以看出来，连续 逼空连续涨停到连续跌停也就一个多月的时间；最近的焦煤玻璃碳酸锂多晶硅行情也可以看出来，今天还是涨停，明天它就跌停；上午还是涨停，下午可能 就跌停了。 所以，我们经常强调风险的重要性，在这个市场行情多的是，机会多的是；我们只需要做我们看得懂的行情，能够把握得住的行情；那些看不懂的，我们认 为风险大的，跟我们没啥关系。 有三条：第一条，保住你的本金；第二条，保住你的本金；第三条是回头看前两条。 近期黄金，无论是多头还是空头，延续性都非常差，上周是最明显的，先是大涨后是暴跌。接下来短线关注3350这个区域压力，这个地方可以说是非常关 键，也可以视为黄金短期的多空分水岭；3350区域压制之下看下跌，然后看测试3330以及今天的低点区域；那如果3350区域不能压制，行情会扩大反弹幅 度，上方进一步关注3770~75区域，最大不排除去3396~3405，然后再下跌，这是我们整体的一个思路，参考制定交易策略，具体盘中我们及时跟进。 在这个市场短时间内赚钱大赚，很简单；但是，稳定 ...

市场趋势与投资表现 - 七月以来市场延续震荡上行走势，各大指数突破前期高点并不断拓展向上空间，A股成交量放大，市场交易活跃[2] - 彭海涛在5万余名参赛者中脱颖而出，在ETF实盘赛第二个双周榜中取得13.14%收益，荣获第十名[2] 投资顾问背景 - 证券从业28年，具备出色投资分析技术，擅长股票、期货、衍生品等金融产品专业建议[4] - 曾为多家上市公司前十大股东提供专业服务，获得客户高度认可[4] ETF投资理念 - 设定合理收益目标：新手依风险承受能力设年化3%-5%目标，积累经验后再求更高收益[7] - 采用定投策略淡化择时：每月固定金额买入宽基ETF，长期分批入场降低波动影响，严格按计划执行[7] - 分散投资与仓位控制：配置不同类型ETF（股票ETF+债券ETF），单只ETF持仓不超总资金15%，总权益投资占比不超30%[7] 风险管理策略 - 仓位管理：用风险平价模型均衡杠杆ETF与其他资产风险贡献，杠杆ETF仓位控制在30%以内[8] - 严格止损：设8%-10%止损线防损失扩大，盈利10%后将止损线上移至成本价加5%盈利[8] - 趋势跟踪：上升趋势中加仓，反转时减仓，避免逆势操作，适合短期趋势明确的波段操作[8] - 稳健组合构建：ETF配置核心是平衡风险与收益，合理资产配置可有效控制整体风险[8] 投资理念总结 - 用规则战胜情绪，以纪律实现复利[9]

贵金属投资概述 - 贵金属包括黄金、白银、铂金和钯金，兼具商品和金融属性，交易方式多样 [1] - 全球经济不确定性加剧背景下，贵金属因避险属性和长期增值潜力成为热门投资选择 [1] 贵金属交易准备 - 需关注全球经济形势、政治局势、货币政策等对价格的影响 [3] - 选择合法、安全、稳定的交易平台，具备良好交易环境和客户服务 [3] - 根据风险承受能力和投资目标制定策略，确定投资金额、交易频率和止损止盈点 [3] 贵金属交易核心逻辑与流程 - 交易类型包括现货、期货、ETF及线上平台交易 [4] - 线上交易需完成开户与资质验证，选择受权威监管平台如金盛贵金属（香港黄金交易所AA类047号会员） [4] - 资金存入香港持牌银行专属隔离账户，支持银联、电汇等安全渠道 [4] - 结合技术分析（MT4/MT5平台K线指标）与基本面分析（美联储政策、地缘政治）制定策略 [4] 金盛贵金属竞争优势 - 监管背书：AA类会员资质，风控体系和资金管理达行业最高标准，每笔0.1手以上交易生成唯一编码 [5] - 技术保障：采用SSL加密与多层防火墙，订单毫秒级执行，支持EA智能交易系统 [6] - 成本优化：提供具竞争力点差费用，无额外手续费，实时汇率结算降低交易成本 [6] 2025年市场趋势与策略 - 黄金：消费升级与工业应用驱动，Z世代成为主力，新品类推动行业毛利率至15%-20% [7] - 白银：光伏产业需求爆发，2024年光伏用银量达6200吨，HJT电池技术普及将持续增长 [7] - 铂族金属：氢能革命催生需求，燃料电池汽车产量增长带动铂金需求提升18% [7] 风险控制与长期布局 - 分散配置：将贵金属持仓与美元指数、美债收益率匹配降低单一资产风险 [8] - 动态对冲：利用期货套保工具应对价格波动，如美联储缩表预期增强时做空黄金期货 [8] - 合规操作：遵循香港《个人资料(隐私)条例》，平台定期接受国际核数师审计 [8]