市场表现 - A股市场低开高走，三大指数集体上涨，沪指涨0.65%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.39% [2] - 市场共4446只个股上涨，84只个股涨停，844只个股下跌 [3] - 总成交额达11469.22亿，总成交量93356.7万手 [4] 行业板块表现 - 数字货币概念股午后持续拉升，四方精创、天源迪科涨超10%，恒宝股份、中科金财、海联金汇等股涨停 [5] - 航运板块全天强势，宁波海运、兴通股份等封板 [7] - 银行股继续走强，工商银行涨2.04%，建设银行涨1.50%，多股创新高 [8][11] 地缘政治影响 - 伊朗外长警告可能关闭霍尔木兹海峡，全球石油贸易重要通道，每天约2000万桶石油通过该水域 [9] - 专家认为伊朗关闭海峡可能性极低，若实施油价或飙升至每桶100美元以上，股市可能下跌约10% [9][10] - 市场对中东局势升级反应平淡，认为冲突可控且对部分风险资产可能是利好 [9] 个股表现 - 宁波海运涨停，涨幅10.09%，现价4.80元 [6] - 兴通股份涨停，涨幅9.98%，现价18.07元 [6] - 浙商银行涨2.87%，华夏银行涨2.84%，兴业银行涨2.55% [8]

市场表现 - A股主要指数午后拉升转涨，沪指收涨0.65%报3381点，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.39% [1] - 全天成交1.13万亿元，较前一交易日增量552亿元，全市场超4400股上涨 [1] - 上证指数最新价3381.58，涨21.69点，涨幅0.65%；深证成指最新价10048.39，涨43.36点，涨幅0.43%；创业板指最新价2017.63，涨7.74点，涨幅0.39% [2] 板块表现 上涨板块 - 数字货币、跨境支付板块走高，优博讯涨19.98%、四方精创涨19.97%、海联金汇涨10.00% [4][5] - 航运、油气板块涨幅居前，宁波海运涨10.09%、宁波远洋涨10.03%、准油股份涨9.98% [6][7] - 地面兵装、军工电子板块上涨，长城军工涨10.02%、甘化科工涨10.01%、观想科技涨20.00% [8] - 芯片股反弹，中晶科技涨10.02%、大为股份涨10.00%、芯导科技涨12.16% [9] 下跌板块 - 白酒股走低，山西汾酒跌3.12%、古井贡酒跌2.84%、今世缘跌1.88% [10] 行业动态 - 跨境支付通6月22日正式上线运行，实现内地与香港快速支付系统互联互通 [4] - 伊朗议会批准在必要时关闭霍尔木兹海峡，刺激航运和油气板块上涨 [6] - 传美国计划取消对台积电、三星、SK海力士等在华技术豁免，推动芯片股反弹 [9] 后市展望 - 国内经济支撑力处于空窗期，市场预期稳增长再发力要等到9-10月 [10] - 海外扰动增加，美国债务上限和地缘冲突是风险来源，需观察7-8月中美贸易谈判成果 [11] - 强势行业叙事扰动，AI深度应用推进偏慢，新消费消化性价比问题 [12]

市场表现 - 沪指涨0 65%至3381 58点 深成指涨0 43%至10048 39点 创业板指涨0 39%至2017 63点 [1][2] - 北证50指数涨1 54%至1368 15点 万得全A指数涨0 85%至5130 67点 科创20指数涨0 38%至961 49点 [2] - 沪深两市成交额达1 12万亿元 全市场超4400只个股上涨 [2][4] 板块表现 - 跨境支付概念股强势 优博讯 四方精创涨停20% 神州信息 吉大正元涨停 拉卡拉 先进数通涨逾10% [6] - 港口航运板块领涨 宁波海运 宁波远洋 兴通股份 连云港 南京港涨停 [6] - 油气股活跃 淮油股份涨停 贝肯能源 通源石油涨7% 中曼石油 石化油服跟涨 [6] - 白酒板块下跌 [5] 资金流向 - 主力资金净流入电子 电力设备 基础化工 计算机板块 净流出食品饮料 公用事业 钢铁板块 [7] - 天源迪科 融发核电 中毅达分别获净流入6 26亿元 4 77亿元 3 56亿元 [7] - 天孚通信 新易盛 中际旭创遭净流出6 78亿元 5 81亿元 4 97亿元 [7] 机构观点 - 中信证券建议关注消费电子 半导体材料及业绩潜在超预期方向 因市场偏好确定性且处于情绪高位震荡 [8] - 中国银河证券预计2025年下半年A股震荡向上 新兴产业变革与制度创新将驱动市场价值重构 [8]

市场表现 - 23日两市股指早盘窄幅震荡，午后发力上扬，北证50指数涨超1%，场内超4400股飘红 [1] - 沪指涨0.65%报3381.58点，深证成指涨0.43%报10048.39点，创业板指涨0.39%报2017.63点，北证50指数涨1.54% [1] - 沪深北三市合计成交11471亿元 [1] - 石油板块强势，物流、化工、半导体、有色、煤炭、医药、券商等板块均上扬，数字货币、跨境支付、航运概念、固态电池概念等活跃 [1] 市场观点 - 外部不确定性加大和国内有效需求不足依然是下半年面临的现实问题，但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性 [1] - 在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势 [1] - 当前A股估值处于历史中等水平，对比海外成熟市场仍处于偏低位置，从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高 [1] - 2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征 [1] 结构性投资机会 - 安全资产：低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性 [2] - 科技创新主题：科技创新是加速培养内生性增长动能的核心，也是新供给侧方程式的"乘法项"，后续关注产业趋势的突破进展 [2] - 大消费板块：在政策加力提振下，国内消费数据亮点突出，供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起，重点关注宠物经济、IP经济、国货美护等 [2] - 并购重组主题：科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组 [2]

近期，各券商研究所掀起稳定币研究热潮。据统计，仅过去一周，就有至少16家券商发布24篇研报对稳定币进行系统研究，其中不乏专题及深 度研究。 券商掀起稳定币研究热潮 与此同时，本月以来多只稳定币概念股被机构扎堆调研。券商普遍认为，随着全球各地监管政策的落地，稳定币行业有望实现合规发展，未来有望在应用广度和深 度上不断延伸。 根据券商中国记者不完全统计，仅过去一周（6月15日至6月21日），就有至少16家券商发布24篇研报全面研究稳定币，内容覆盖宏观、计算机、传媒互联网、金 融、区块链等多个行业角度。其中不乏一些券商推出稳定币专题及深度研究，比如国金证券、中泰证券、东吴证券、天风证券均推出稳定币专题或深度研究，中信 证券宏观、海外、银行、非银等多个研究团队从各个行业角度深入研究。 伴随券商研报密集出炉，路演和电话会议热度也持续攀升。券商中国记者获悉，仅近半个月，券商举办的以稳定币为主题的电话会议就超过30场，覆盖了政策解 读、产业链分析和投资策略等多个维度。 | 券商 | 研报标题 | 研报发布日期 | | --- | --- | --- | | 国会证券 | 海外稳定币跟踪: Circle + Coinbase ...

报告核心观点 本周行业政策聚焦医药创新加速、集成电路全链布局、稀土出口便利化、制造业技改升级及入境消费提振，同时关注海外教育合作；资本市场分化显著，银行、科技硬件领涨，消费医药承压，先进制造与能源材料强势，前期热点医药消费回调；A股各大板块涨跌不一 [2]。 本周国内宏观政策跟踪 - 国家统计局称全年经济有较好支撑，我国经济长期向好基本面未变 [9] - 商务部表示我国对中亚国家投资累计超300亿美元，与中亚国家经贸合作持续深化；中方重视中欧经贸关系，将推动合作提质升级 [9] - 外交部反对欧盟委员会主席对中国的不实指责，称中国产业补贴政策合规 [9] - 国家外汇局将在自贸试验区实施10项外汇创新便利化政策 [9] - 国家发改委推动内地与香港快速支付系统互联互通，跨境支付通6月22日上线 [9] - 市场监管总局印发通知开展中小企业质量素质提升活动 [9] 本周国内行业政策跟踪 创新药 - 国家药监局起草优化创新药临床试验审评审批公告征求意见稿，符合要求的申请30个工作日内完成审评审批 [12] 基础材料 - 广州开发区、黄埔区印发政策助力集成电路产业发展，打造全产业链聚集区，鼓励发展高端半导体和传感器制造材料 [13] 稀土 - 商务部将依法依规加快稀土相关出口许可申请审查，加强审批工作并促进合规贸易 [14] 制造业 - 国家统计局投资司首席统计师表示要推进制造业高端化、智能化、绿色化发展，加快技术改造升级 [17] 入境消费 - 商务部会同相关部门优化离境退税政策，首月离境退税笔数同比增116%，退税商店销售额增56%；川渝拟共建国际消费目的地，推进市内免税店升级等 [18][19] 教育 - 外交部发言人反对将中美教育合作政治化，希望美方保障在美中国留学生和学者权益 [20] 本周A股各行业表现跟踪 - 涨幅前五板块为银行（+3.13%）、电信服务（+1.41%）、硬件设备（+1.00%）、石油石化（+0.32%）、半导体（+0.20%） [23] - 跌幅前五板块为家庭用品（-6.18%）、纺织服装Ⅱ（-5.08%）、耐用消费品（-4.84%）、医药生物（-4.39%）、消费者服务（-3.76%） [23] 本周热门概念指数涨跌幅跟踪 本周 - 涨幅前十概念为电路板（+6.62%）、锂电正极（+4.73%）、油气开采（+4.49%）等 [26] - 跌幅前十概念为黄金珠宝（-7.41%）、医美（-6.44%）、宠物经济（-6.37%）等 [26] 本月 - 涨幅前十概念为光模块(CPO)（+17.29%）、电路板（+13.80%）、油气开采（+13.58%）等 [27] - 跌幅前十概念为高送转（-8.78%）、动物保健精选（-6.34%）、航空运输精选（-5.45%）等 [27] 今年 - 涨幅前十概念为黄金珠宝（+35.46%）、最小市值（+32.19%）、DeepSeek（+31.84%）等 [31] - 跌幅靠前概念为高送转（-22.58%）、白酒（-15.01%）、光伏屋顶（-14.26%）等 [31]

公司战略与业务发展 - 公司正在筹划发行H股并在港交所上市，旨在加快数字货币在跨境场景的应用，提升国际竞争力 [1] - 公司从传统支付业务向综合金融科技服务转型，发力数字支付和科技服务，并推进"支付+SaaS+AI"融合 [6][7] - 公司积极布局新兴市场跨境支付业务，跨境商户规模和跨境支付交易金额同比分别增长76%和85% [7] 历史业绩与当前困境 - 公司2019年在深交所上市，成为首家在A股上市的第三方支付公司，2021年营业收入达66.18亿元，归母净利润突破10.83亿元 [6] - 2022年公司因"跳码"事件陷入巨亏，2024年营收净利双降，2025年一季度营业收入同比下降13.02%至13亿元，净利润同比下降51.71%至1.01亿元 [6] - 公司扣非净利润连续三个季度大幅下滑，2025年一季度扣非净利润为0.85亿元，同比下降62.97% [6] 行业竞争与转型 - 移动互联网快速发展导致支付行业格局变化，支付宝和财付通等竞争对手采用"绑卡"模式，给公司带来巨大竞争压力 [5] - 公司转型重心转向受理端，大力发展智能POS业务，成为"零售行业的服务平台"，并与支付宝达成合作 [5] - 公司接入DeepSeek、豆包、混元等大模型，加速AI与业务融合 [7] 创始人背景与创业历程 - 创始人孙陶然2005年创办公司，成为国内第三方支付领域试水第一人，从便利店刷卡终端起步，逐步覆盖全球超100个国家 [1][4] - 孙陶然曾创办蓝色光标，2008年销售额超3亿元，并获得达晨创投4000万元投资 [2] - 孙陶然主导推出"商务通"，1999-2001年间市场占有率超70%，并投资永业国际，后者2009年登陆纳斯达克 [3]

比特币价格走势 - 比特币价格重新突破10万美元大关 [1] - 当前跌幅收窄至1.7% [1]

稳定币研究热潮 - 过去一周至少有16家券商发布超过24篇研报全面研究稳定币，覆盖宏观、计算机、传媒互联网、金融、区块链等多个行业角度 [1][2] - 券商如国金证券、中泰证券、东吴证券、天风证券等推出稳定币专题及深度研究，中信证券多个研究团队从不同行业角度深入分析 [2] - 近半个月券商举办以稳定币为主题的电话会议超过30场，内容涵盖政策解读、产业链分析和投资策略等多个维度 [2] 稳定币特性与作用 - 稳定币核心特征在于与特定稳定资产挂钩以维持价值稳定，在数字金融领域发挥关键作用 [2] - 稳定币通过价值锚定提升支付效率、资产流动性，并促进金融创新与传统金融融合 [2] - 华西证券指出稳定币具备锚定资产、波动低、清算效率高等特性，已成为链上支付与跨境结算的重要工具 [3] 稳定币概念股表现 - 6月以来部分A股稳定币概念股涨势亮眼，恒宝股份上涨约66%，楚天龙上涨65%，四方精创涨约60%，雄帝科技涨约23% [4] - 多只稳定币概念股被机构扎堆调研，机构关注点集中在稳定币发展前景及相关技术与应用场景 [4] - 宇信科技表示已申请澳门科技基金支持开展基于Web3的零售支付系统研究，并关注金融场景运营业务 [4] 稳定币监管与合规发展 - 美国和中国香港相继推出稳定币监管法案，标志着监管部门对稳定币合法化和规范化的正式接纳 [7] - 中国香港《稳定币条例草案》设立法币稳定币发行人的发牌制度，预计今年底前机构可向香港金管局申请成为合规发行商 [7] - 美国《GENIUS法案》为锚定美元的加密货币稳定币建立首个联邦监管框架，有望在2025年8月前正式落地 [7] 稳定币应用与生态 - 中信证券研报指出稳定币行业有望实现合规发展，未来应用层将在广度和深度上不断延伸 [5] - 蚂蚁国际宣布在全球财资管理方面加速投资，将AI、区块链和稳定币创新投入大规模应用 [7] - 楚天龙积极探索数字货币桥落地场景、智能合约设计、跨境结算优化等技术研发 [4]

公司布局与业务动态 - 某公司已在布局全固态电池相关产品 涉及固态电池、军工、芯片、光伏、华为等多个领域 [1] - 某公司为众多银行提供CIPS、数字货币桥等信息化服务 业务覆盖数字货币、军工、跨境支付、云计算、区块链、低空经济、华为等 [1] - 某公司拟重组收购算力企业 业务涉及跨境电商、算力、AI眼镜、华为等领域 [1]