股市行情回顾 - A股市场主要指数涨跌互现，上证指数微涨0.05%收于4134.02点，深证成指上涨0.86%收于14283.00点，创业板指上涨1.32%收于3328.06点，但全市场超3200只个股下跌，呈现跌多涨少格局，两市成交额合计2.14万亿元，较上一交易日放量1575亿元 [5][10] - 亚太市场表现分化，香港恒生指数下跌0.86%，恒生科技指数下跌1.65%，日经225指数微跌0.02%，而韩国KOSPI指数大幅上涨3.13% [5][10] - 欧美股市普遍下跌，英国富时100指数下跌0.67%，德国DAX30指数微跌0.01%，法国CAC40指数上涨0.33%，美国三大股指跌幅显著，道琼斯工业指数下跌1.34%，纳斯达克指数下跌2.03%，标普500指数下跌1.57% [5][10] - 中概股板块普遍承压，纳斯达克中国金龙指数下跌3%，万得中概科技龙头指数下跌3.18%，个股中腾讯音乐跌幅超过10%，贝壳、爱奇艺、哔哩哔哩、百度集团等均有显著下跌 [5][10] 国际宏观与政策动态 - 美国前总统特朗普就美伊关系发表强硬言论，称美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”，并警告未来一个月内局势可能迅速发展 [9] - 俄罗斯已向美国特朗普政府提出建立广泛经济伙伴关系的提案，涵盖七个潜在合作领域，包括俄罗斯重返美元结算体系以及在天然气和关键原材料方面的联合投资 [9] - 美国与日本接近敲定规模达5500亿美元的投资基金首批项目，入围项目覆盖数据中心基础设施、墨西哥湾深海原油码头以及用于半导体的合成钻石领域 [9] - 韩国政府宣布终止针对多套房业主的资本利得税临时豁免政策，但将提供4至6个月的宽限期，旨在稳定房价并遏制房地产投机 [9] - 欧盟委员会再次对谷歌发起反垄断调查，怀疑其在搜索引擎广告拍卖中“人为提高成交价格”损害广告商利益，若违规行为被证实，谷歌可能面临最高达其全球年度销售额10%的罚款 [11] 国内政策与产业动向 - 中国人民银行将于2月13日开展1万亿元买断式逆回购操作，期限6个月，这意味着6个月期买断式逆回购将连续第六个月加量续作，净投放规模为5000亿元 [12] - 教育部发布文件深化职业教育教学改革，明确提出将重点增设低空经济、人工智能等领域的新专业 [14] - 国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局联合推动低空保险高质量发展，设定阶段性目标：到2027年初步建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度，到2030年基本形成低空保险政策框架 [14] - 国务院国资委成立央企“AI+”具身智能产业共同体，将牵头能源、制造、通信等11个重点行业的可信数据空间建设，计划打造超1000个应用场景，创建10万余个行业智能体应用 [14] - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，针对汽车行业从生产到销售各环节的价格行为进行规范，特别聚焦新车销售环节的不按规定明码标价、虚假促销以及“付费解锁”等问题 [14] 上市公司重要公告 - 协创数据计划采购服务器，预计涉及金额不超过110亿元 [5][14] - 鹏辉能源拟投资33亿元建设电池和电芯项目 [5][14] - 沪电股份拟投资33亿元建设高端印制电路板生产项目 [5][14] - 厦门空港拟以11.93亿元现金收购控股股东旗下的兆翔科技 [5][14]

纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 涉及的上市公司为**煜邦电力**[1] * 涉及的行业包括**智能电表（电力设备）、储能、低空经济**[1] 核心观点与论据 * **近期股价压制因素解除**：公司公告决定不行使“煜邦转债”的提前赎回权，并承诺未来六个月内（2026年2月12日至2026年8月11日）均不行使该权力[1] * **公司业绩拐点已现**，核心逻辑在于智能电表业务稳健向上，同时储能与低空经济业务将打开新的成长空间[1] * **智能电表业务**：正受益于新一轮换表周期，呈现**量价齐升**态势；公司通过**出海**策略打造业务增长阿尔法[1] * **储能业务**：公司一期**5GWh储能工厂**已新投产，并正在积极拓展海外市场[1] * **低空经济业务**：公司正从提供低空智能巡检软件，向**软硬一体的综合服务商**转型迈进[1] 其他重要内容与风险提示 * **风险提示**：公司储能业务及低空经济业务可能存在**放量不及预期**的风险[1]

文章核心观点 - 国家发改委、金融监管总局、中国民航局联合出台《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，旨在构建覆盖全链条、全场景、全主体的低空保险服务体系，以安全与风险保障支撑低空经济从技术探索迈向规模化、商业化发展 [1] - 该《意见》是推动低空经济产业从“野蛮生长”向“规范发展”转变的关键一步，通过系统性安排回应产业风险保障需求并契合安全监管要求 [1] - 文件设定了明确的发展目标：到2027年，初步建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度，丰富低空保险产品；到2030年，基本形成低空保险政策框架，持续增强其对低空经济安全健康发展的保障作用 [1][11] 政策总体要求与发展目标 - 总体要求是坚持系统谋划、重点突破、协同推进、稳步实施，加快形成覆盖广泛、保障有力、服务专业、市场规范的低空保险体系，以服务低空经济安全健康发展 [9][10] - 发展目标分为两个阶段：到2027年，无人驾驶航空器责任保险强制投保制度初步建立，低空保险产品不断丰富，更好满足各类应用场景保障需求；到2030年，低空保险政策框架基本形成，对低空经济安全健康发展的保障作用持续增强 [11] 健全低空保险政策体系 - 首要任务是健全低空保险政策体系，通过规划引导、监管嵌入、机制鼓励，为低空保险规范化发展营造良好制度环境 [2] - 加强规划引导：将保险纳入低空经济发展规划和制度建设总体部署，鼓励地方因地制宜出台促进低空保险发展的支持政策 [14] - 纳入安全监管规则：各相关行业主管部门应完善监管规则，把保险作为强化场景运营安全监管、健全事故处理制度的重要手段 [15] - 鼓励运用保险机制：鼓励低空企业购买保险以完善内部安全管理体系；鼓励产业链主企业通过保险协同上下游企业，降低产业链风险成本；支持中小企业运用保险增强创新发展风险防御能力；鼓励使用微型、轻型无人驾驶航空器从事非经营性飞行活动的主体投保责任保险 [16][17][18] 建立强制投保制度 - 针对无人驾驶航空器飞行风险的公共性特征，加快建立责任保险强制投保制度，这是筑牢低空公共安全底线的关键举措 [3] - 依据《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，以下两类无人驾驶航空器应当依法投保责任保险：从事经营性飞行活动的民用无人驾驶航空器；从事非经营性飞行活动的小型、中型、大型民用无人驾驶航空器 [21] - 加强全链条管理，推动将强制投保要求纳入飞行活动审批等管理环节的审查前置条件，并研究建立相关责任主体、责任认定、处置程序等制度规定 [3] - 对用于个人娱乐消费的微型、轻型无人驾驶航空器，鼓励消费者和运营单位等按需投保 [22] 强化服务保障与产品供给 - 强化服务保障体系建设是核心抓手，旨在推动保险从“产品供给”向“服务赋能”升级 [4] - 优化全产业链保险保障：要求保险公司围绕研发试验、生产制造、飞行运营、基建配套等全产业链，构建全方位保障体系，探索低空新型风险保障的产品开发和服务创新，加大中型、大型无人驾驶航空器保险供给，优化传统有人驾驶航空器保险供给，并加大出口信用保险、出口产品责任保险及再保险支持力度 [5][24] - 精准服务应用场景：根据农林作业、低空巡检、测绘勘察、城市治理、应急管理、低空交通、低空物流、医疗救护、航空运动、低空旅游等各类应用场景的发展阶段、风险类型和需求，提供针对性保险保障，推动完善事故处置和损失分担机制 [5][25] 提升保险行业可持续经营能力 - 围绕数据基础建设与专业能力建设两方面，着力提升保险行业可持续经营能力 [5] - 推进数据基础建设：加快建设低空保险信息平台，探索与低空智能网联系统对接，鼓励保险行业与低空航空器制造、运营企业的数据应用，逐步夯实数据基础，为精准承保理赔、飞行监管、风险管理和事故处理提供数据支撑 [5][26][28] - 强化专业能力建设：引导保险机构加强对低空新型风险研究，完善经营管理，逐步推进数据积累，积极运用风险量化模型和风险评估工具，提升产品开发科学性和费率厘定精准性；支持再保险机构、保险专业中介机构发挥专长，加大专业人才培育和从业人员能力建设力度 [5][29][30] 加强行业监管与风险防范 - 要求各相关行业主管部门压实企业风险防控主体责任，严格防范利用保险从事保险欺诈等违法违规活动 [32] - 要求相关部门加强对保险规律的认识，立足商业可持续原则推动保险发展；督促保险公司依法合规经营，加强内控管理，在具备资本实力和充分评估经营风险的前提下有序拓展业务，切实保护消费者合法权益 [33]

涉及的行业与公司 * **行业**：被动元件行业，具体为多层陶瓷电容器（MLCC）细分赛道[1] * **公司/厂商**：韩国三星机电（Samsung Electro-Mechanics）[1]、中国大陆渠道商[1]、日韩企业头部厂商[1]、国产厂商[1] 核心观点与论据 * **MLCC现货价格显著上涨**：继中国大陆渠道商MLCC现货价格上涨20%后，韩国三星机电的被动元件现货价格也再次上涨20%[1] * **行业高景气度得到交替验证**：中国大陆与海外（韩国）市场相继出现涨价，形成交替验证，表明行业景气度上行[1] * **需求端强劲且多元化**：下游AI服务器订单供不应求[1]，同时人形机器人、AI智能终端、智驾汽车、低空经济、商业航天卫星等多个新兴领域均处于蓬勃发展初期，对MLCC产生巨大需求[1] * **供给端面临约束**：日韩头部厂商虽保持90%以上的高产能利用率[1]，但面临稀土等关键原材料供应限制，扩产受限[1] * **订单外溢与国产替代机遇**：供给受限可能导致订单外溢，国产厂商将因此明显受益[1] * **涨价可能成为新常态**：国内与海外市场交替涨价可能成为行业新常态，为相关公司带来非常大的潜在业绩弹性[1] * **赛道前景被长期看好**：MLCC赛道因需求广泛且处于多个新兴行业爆发初期，被认为比存储芯片周期更大、持续性更久，相关公司有望迎来超级成长期[1] 其他重要内容 * **信息来源**：韩国KB证券于2月11日发布的消息[1] * **市场结构**：日韩企业是当前市场的头部厂商[1]

股市行情 - 2月12日A股主要指数收盘上涨，沪指涨0.05%，深成指涨0.86%，创业板指涨1.32% [3] - 算力租赁、AI应用概念、液冷服务器及半导体板块表现强势 [3] - 化工、影视院线、零售及白酒板块走弱，下跌个股超过3200只 [3] 国内政策与数据 - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，旨在规范汽车行业价格行为 [4] - 2025年江苏省服务业增加值达76943.7亿元，同比增长5.8%，占地区生产总值比重为54%，较上年提高0.9个百分点 [5] - 春节假日期间，江苏省口岸预计出入境旅客达10.6万人次，出入境客运交通工具730余架（艘）次 [5] - 教育部提出探索建立新专业增设快速响应通道，重点面向低空经济、人工智能、高端装备等新兴产业和未来产业 [6] 全球行业与企业动态 - 2025年全国新增风电、太阳能发电装机超过4.3亿千瓦，同比增长22.0%，其中风电1.2亿千瓦，太阳能发电3.18亿千瓦 [6] - 2025年第四季度美国家庭债务逾期比例为4.8%，高于前一季度的4.5% [6] - Meta宣布在美国印第安纳州开建一座新的10亿瓦数据中心，预计提供超过4000个建筑岗位和300个运营岗位 [6] - 豆包宣布其视频生成模型Seedance 2.0正式接入多平台，支持原声音画同步、多镜头长叙事等功能 [6] - 电视广播公司预计2025年盈利5000万港元，实现自2018年以来首次盈利，而2024年公司亏损达4.91亿港元 [6]

文章核心观点 - 汽车智能化与电动化浪潮为上游连接件市场带来结构性机遇 浙江华远作为汽车定制化连接件领域的领先企业 当前订单饱满 产能紧张 对未来增长保持信心 其信心源于持续的新项目定点 产品结构优化 工艺创新带来的成本与效率优势 以及在座椅锁等细分市场的领先地位 公司未来将通过扩产 拓展海外市场 布局新兴领域及产业并购来驱动增长 [1][3][6][8][10][12] 公司经营与订单状况 - 公司整体产能利用率在90%以上 产能紧张 交付压力大 为保障交付正规划进一步扩产 [3] - 生产车间加班率高 机加工车间24小时运转 冷镦车间经常加班至晚上九点后 [5] - 公司每年新增定点项目近千个 2025年新增定点中约70%客户选择直接选用公司现有成熟产品库产品 [6] - 公司主动淘汰低附加值订单 向高单价 高技术含量产品聚焦 推动产品平均单价在2023年与2024年均实现增长 [6][8] - 行业头部企业近期均产销两旺 如长华集团在新增产能量产前产能基本饱和 超捷股份主业订单情况较好 [5] 技术与产品优势 - 公司技术“护城河”在于首创的“冷镦+”复合工艺 在异型件 齿形件生产上相比传统机加工具备显著效率与成本优势 [8] - 以汽车传感器的铝合金零件为例 采用“冷镦+切削”复合工艺使产品精度达微米级 实现进口替代 并将材料利用率从行业普遍的20%提升至60% 生产成本大幅下降 该业务自2024年下半年起快速放量 [8] - 公司现有异型紧固件产品超过5000种 座椅锁具产品10余个系列近100种 [9] - 在乘用车座椅紧固件领域 2024年公司国内市场占有率约15% 在汽车座椅靠背锁领域 公司是A股唯一厂商 2024年公司锁具配套了近700万台乘用车 [9] - 公司通过丰富锁具产品矩阵与功能提升单车价值 传统机械座椅靠背锁单车价值约20元 而公司电动锁单车价值已提高到200多元 为前者的10倍以上 [9] - 丝杆类产品已完成产线投资布局 其中精密短丝杆产品已进入量产并持续放量 用于电动座椅滑轨类的水平驱动器和长丝杆产品已获取客户正式定点 预计一年内进入量产 [11] 市场地位与客户结构 - 公司是国内主要的汽车紧固件及座椅锁供应商之一 是大众中国 广汽本田 比亚迪 特斯拉等整车厂商的一级供应商 [8] - 一级配套直接业务量相对较少 主要提升公司美誉度 业务和利润主要来源以二级配套为主 客户包括座椅厂商及汽车零部件厂商 公司的座椅客户覆盖国内75%以上的市场份额 [9] - 国产座椅总成厂商继峰股份是公司异型连接件的客户之一 [9] 行业背景与驱动因素 - 2025年中国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆 同比增长10.4%和9.4% 其中新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆 同比增长29%和28.2% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9% [10] - 分析人士认为 汽车零部件头部企业订单火爆与新能源汽车渗透率提升有关 新能源汽车量产周期从以往的2-3年缩短至半年甚至更短 [5] - 随着新能源车渗透率及下游自主品牌车企市占率加速提升 国产座椅厂商有望分享乘用车座椅国产替代红利 从而带动上游零部件供应商订单与业绩 [10] - 受益于国内新能源车企倡导的“配置平权”理念 国内中高端新能源汽车对于汽车座椅舒适性配置的标配率与选配率已显著高于传统燃油车型 随着中高端价格区间新能源车型渗透率持续提升 汽车座椅整体舒适性配置的装配率增长将成为确定性趋势 [13] - 汽车内饰结构性需求仍有增长空间 主机厂愿意为提升乘客舒适性投入更多成本 汽车内饰座椅差异化零部件的需求正逐步提升 预计未来其渗透率将快速提高 [12] 公司发展战略与未来增长点 - 公司发展战略是围绕汽车主业 积极布局其他新兴领域（如人形机器人 低空经济）拓展多场景应用 在低空飞行器领域已获得部分项目定点 [10][12] - 产业整合并购是公司的既定战略 上市主要目的是进行产业整合 并购方向一是围绕汽车主业的精密小零件 二是围绕新兴领域寻找技术同源的优质企业 [12] - 国际化成为公司重要的增量来源 计划依托已进入的全球顶级供应商体系（如李尔 佛吉亚 麦格纳）将业务延伸至其海外工厂 未来3年内期望国际业务在公司紧固件业务中的占比逐步提升到30%-40%左右 公司已于2025年成立国际业务部并计划打造独立国际品牌 [12] - 公司通过每年补充高附加值产品 淘汰低附加值产品及持续工艺优化 实现了整体毛利率高于行业平均水平 并通过提供连接技术整体解决方案推动客户采购量逐年提升 [10] - 公司表示当行业增速放缓 产能逐步出清时 将抓住机会抢占市场份额 驱动营收和利润规模再上台阶 [13]

指数与基金表现 - 截至2026年2月13日09:50，中证通用航空主题指数(931855)上涨0.10% [1] - 指数成分股航材股份上涨5.91%，纵横股份上涨4.67%，晨曦航空上涨1.88%，航天南湖上涨1.40%，天银机电上涨1.37% [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨0.23%，最新价报1.31元 [1] 行业动态与技术进步 - 低空经济产业化进程加速落地 [1] - 峰飞航空科技自主研发的全球首款5吨级eVTOL(电动垂直起降飞行器)V5000天际龙正式亮相并完成首飞 [1] - V5000天际龙与V2000CG凯瑞鸥进行了从垂直起飞、正向转换到固定翼巡航，再进行反向转换，最后平稳降落的编队飞行演示 [1] 行业前景与基础设施 - 低轨卫星作为6G“空天地一体化”网络的关键基础设施，其发展具备国家战略刚性与轨道资源稀缺性的双重约束特征 [2] - 产业逻辑正从技术验证转向以星座部署为核心的资本支出周期 [2] - 火箭可回收能力提升、商用发射场投用及终端融合通信配套成为三大关键推进节点 [2] - 2025年我国商业发射占比首次突破54%，入轨商业卫星占总量84% [2] - 星地融合网络将系统性增强低空飞行器的广域通信、精准导航与实时监管能力 [2] 指数与基金构成 - 通用航空ETF基金紧密跟踪中证通用航空主题指数 [2] - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，指数前十大权重股分别为航天电子、海格通信、中国卫通、中科星图、华测导航、北斗星通、洪都航空、雷科防务、中航机载、西部超导 [2] - 前十大权重股合计占比45.73% [2]

行业与公司 * 涉及的行业为低空经济与无人机行业，具体包括城市空中交通、无人机作业、无人机物流等细分领域[1] * 涉及的公司包括中国的亿航、小鹏汇天、零重力、纵横股份、富临运业、东峰股份、亿纬锂能以及美国的Jovi、阿彻等[2][7][12][15] 核心观点与论据 **政策与规划** * 2026年低空经济将进入落地实施阶段，预计国家层面将出台新的“十五”规划并可能公开发布[2][4] * 2025年6月发布了顶层政策《低空经济高质量指导方案》，2025年12月发布了低空场景三年推广方案，包含具体航线建设和无人机数量目标[3][11] * 发改委将统一负责审核和发放国家层面的资金和补贴，资金支持力度有望加大[2][5] * 行业参与者应更多关注实际落地情况，而非过度博弈政策[11] **基建与安全** * 基建核心是资金和标准，10部门联合标准及发改委的四个导则已基本明确，各地政府正在学习准备实施[2][6] * 国家级空管系统预计在2026年推出，并逐步细化向更低维度渗透[2][6] * 反无人机建设是保障低空安全的重要组成部分[2][6] * 合肥申请省一级低空专项债用于建设核心基建环节，并邀请社会资本参与的模式，有望被更多城市借鉴[2][8] **制造与认证** * 2026、2027年是中美两国密集取证落地的重要时间节点[2][7] * 美国公司如Jovi、阿彻等有望在2026年取得FAA认证[2][7] * 中国公司如小鹏汇天、零重力等有望在2026年取得第二、第三张载人版证书[2][7] * 美国计划在2027年开始初步运营，2030年规模化应用，2035年实现全自主应用[7] **应用场景发展** * **城市空中交通**：预计2026年第四季度，中大型电动垂直起降飞行器将开始取得认证并逐步落地，2027年正式投入使用[4][10] 通过替代地面10%的交通需求，预计市场规模将达到数千万架飞行器，市场空间可达上万亿[10] * **无人机作业**：如农林植保、巡检等领域已形成商业化闭环，不依赖政策或资金支持，是地方政府重点推进方向[11][13] * **载人交通**：亿航于2025年3月底获运营合格证，正等待飞手培训细则，计划2026年在泰国试点运营，合肥和广州将率先开展观光类载人业务[12] * **无人机物流**：干线、支线及末端物流仍处于试点阶段，尚未完全实现商业模式闭环，但国家正通过补贴推动，美团、顺丰、京东等企业在尝试新航线[14] **投资与资金** * 2025年国家未给予资金支持，地方政府申请专项债效果不佳，预计2026年国家层面资金和补贴将下达[4] * 投资应聚焦能实质受益于低空产业红利的公司，如纵横股份的工业级无人机作业、富临运业的山区外卖配送[4][15] * 随着落地进程加快和资金支持力度加大，2026年投资环境将比2025年更乐观[4][15] 其他重要内容 * 过去25年低空经济发展缓慢，公众对密发政策了解有限，存在疑虑[3] * 2026年的发展重点是落实已有政策并逐步推广试点成果，从基建到制造各环节进入实质性推进阶段[2][9] * 亿航国内运营因民航局谨慎态度尚未启动，正在等待飞手培训细则[12]

纪要涉及的行业或公司 * 智能电网、AI电源、液冷、算力、光通信、燃气轮机、汽车、职业教育、低空经济、人工智能、新型储能、氢能、核聚变能、电力市场、变压器、液冷服务器、云计算、CPO（共封装光学）、数据中心、天然气发电、玻纤/电子布、PCB（印刷电路板）、铜箔基板、人形智能机器人、钨、镍、溅射靶材、太空光伏、油运、大语言模型、稀土[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] * 涉及的公司（部分）： * 电力设备与电网：望变电气、晋控电力、中恒电气、豫能控股、汉缆股份、京泉华、长源东谷、顺钠股份、四方股份、金盘科技、新特电气、良信股份、森源电气[4] * 液冷与服务器：英维克、川润股份、大元泵业、科士达、东阳光、宁波精达、博杰股份、鑫磊股份、申菱环境、依米康、方盛股份、科创新源[4] * 光通信/CPO：环旭电子、特发信息、金时科技、太辰光、天孚通信、炬光科技、罗博特科[5] * 燃气轮机/能源装备：应流股份、东方电气、常宝股份、海联讯、杰瑞股份、联德股份、航发动力[6] * 算力/云计算：优刻得、首都在线、大位科技、金开新能、海量数据、并行科技、东方国信、青云科技、网宿科技[7] * 玻纤/电子布：宏和科技、山东玻纤、石英股份、粤桂股份、中国巨石、国际复材[8] * PCB材料：铜冠铜箔、江南新材、德福科技、隆扬电子[9] * 人形机器人：日发精机、华东数控、和胜股份、精锻科技、华依科技、模塑科技[9] * 钨：章源钨业、翔鹭钨业、江钨装备、中钨高新、厦门钨业[9] * 镍/钴：鹏欣资源、盛屯矿业、株冶集团、华友钴业、寒锐钴业[10] * 溅射靶材：江丰电子、欧莱新材、阿石创、隆华科技、有研新材[11] * 太空光伏：雅博股份、双良节能、拉普拉斯、帝尔激光、微导纳米、连城数控[13] * 油运：中远海能、招商轮船、招商南油[14] * 大模型/AI应用：掌阅科技、利欧股份、昆仑万维、蓝色光标、万兴科技[15] * 稀土：龙磁科技、万朗磁塑、中国稀土[16] 核心观点与论据 * **政策与产业方向**： * 职业教育将重点增设低空经济、人工智能等领域新专业[1][2] * 国家能源局积极发展新型储能等新兴产业，前瞻布局氢能、核聚变能等未来产业[3] * 提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右[4] * **行业数据与价格动态**： * 2025年我国变压器出口总值达646亿元，同比增长近36%；出口单台均价升至20.5万元，上涨约三分之一[4] * 美国在建天然气发电装机容量超过29吉瓦，一年内翻了一番还多[5] * 普通电子布在2025年10月/12月、2026年1月/2月经历四次涨价[6] * 日本Resonac宣布自3月1日起调涨PCB材料售价，涨幅达30%以上[8] * 近两周，黑钨精矿价格上涨25.19%至67.1万元/吨，仲钨酸铵价格上涨24.68%至98.5万元/吨[9] * 世界最大镍矿PT Weda Bay Nickel 2026年矿石生产配额为1200万吨，较2025年的4200万吨下降71%[10] * 全球半导体溅射靶材价格于2026年第一季度普遍上调20%-30%[11] * 近期中东-中国VLCC TCE运价维持在12万美元以上高位[13] * 氧化镨钕价格站上80万元/吨，周环比涨9.9%，月环比涨28.8%[15] * **公司动态与市场事件**： * 美股液冷服务器龙头维谛技术2025财年第四季度财报超预期，隔夜股价大涨24%[4] * 优刻得公告因成本上涨，自2026年3月1日起对全线云产品与服务实施价格上浮调整[4] * Lumentum已获得CPO相关数亿美元订单，预计2026Q4 CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发[5] * 4家人形智能企业于2026年1月下旬官宣登上央视马年春晚舞台[9] * 智谱发布新一代旗舰模型GLM-5，并对GLM Coding Plan套餐价格进行结构性调整，整体涨幅30%起[14] * GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程等主流国产芯片平台的深度推理适配与优化[16] 其他重要内容 * **市场表现**：沪指涨0.05%，深证成指涨0.86%，创业板指涨1.32%，科创50涨1.78%；沪深京三市成交额超过2.1万亿，较昨日放量逾千亿[4] * **供应链成本压力**：优刻得涨价主因全球供应链波动加剧、核心硬件采购等基础设施成本显著上涨[4] * **国产算力适配**：GLM-5大模型已完成与主流国产芯片平台的深度适配，能在国产算力集群上稳定运行[16] * **太空光伏进展**：无锡召开太空光伏供需对接会，围绕技术研发、材料应用等进行交流，下一步将加快打造创新应用标杆[11][12]

文章核心观点 - 国家发改委、金融监管总局、中国民航局联合发布《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，旨在通过建立健全低空保险政策体系，为低空经济的快速发展提供风险保障和制度支持，标志着低空经济进入“保险护航”新阶段 [1][2] 低空经济与保险政策背景 - 低空经济涵盖eVTOL、无人机物流、低空文旅、城市空中交通等新业态，正成为国家战略增长极 [1] - 低空飞行活动日益增多，亟须建立完善低空保险政策制度、产品服务和监督管理体系 [2] - 保险成为转移风险、保障经营稳定的重要工具，低空经济参与主体对保险的需求不断增加 [2] 低空保险定义与发展目标 - 低空保险定义为以保障低空飞行活动为核心，为低空航空器制造与运营、低空基础设施建设及各类专业化服务提供风险保障的保险 [2] - 发展目标：到2027年，初步建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度，低空保险产品不断丰富；到2030年，基本形成低空保险政策框架，保障作用持续增强 [3] 无人驾驶航空器责任保险强制投保制度 - 强制投保要求将纳入飞行活动审批等管理环节的审查前置条件，在飞行运行管理中加强投保情况核查，在事故处置时“凡处必核” [3] - 需依法投保责任保险的无人机类型包括：从事经营性飞行活动的民用无人驾驶航空器；从事非经营性飞行活动的小型、中型、大型民用无人驾驶航空器 [3] - 用于个人娱乐消费的微型、轻型无人驾驶航空器，鼓励消费者和运营单位等按需投保 [3] - 该制度被类比为机动车交强险，旨在倒逼企业建立完善内部安全管理体系，从源头上降低事故发生率，解决“肇事者无赔偿能力”的社会治理难题 [4] 政策对低空保险发展的支持维度 - 有关部门应将保险纳入低空经济发展规划和制度建设总体部署，推动完善相关法律法规 [5] - 鼓励地方将保险纳入地方低空经济发展政策体系，因地制宜出台促进低空保险发展的支持政策 [5] - 各相关行业主管部门应把保险作为强化场景运营安全监管、健全事故处理制度的重要手段 [6] - 培育低空保险发展生态，鼓励低空企业将购买保险作为完善内部安全管理体系的重要组成部分，推动产业链链主企业通过保险协同上下游企业，支持中小企业运用保险增强风险防御能力 [6] 对保险公司的要求与产品发展方向 - 引导保险公司逐步建立覆盖低空研发试验、生产制造、飞行运营、基建配套等全产业链保险产品体系 [7] - 探索对低空飞行安全、技术安全、网络与数据安全、环境与设施安全以及人为操作安全等新型风险保障的产品开发和服务创新 [7] - 加大中型、大型无人驾驶航空器保险供给，并优化完善传统有人驾驶航空器保险供给 [7] - 积极运用新兴科技手段，逐步实现微型、轻型和小型无人驾驶航空器保险便捷智能、全流程线上运营 [7] - 加大出口信用保险、出口产品责任保险及再保险等支持力度，支持低空产业拓展海外应用 [7] - 面向农林作业、低空巡检、测绘勘察、低空物流、低空交通、城市治理、应急管理、医疗救护、低空旅游和航空运动等各类应用场景，提供针对性保险保障 [7] 保险公司的能力建设与数据共享 - 在产品设计上，需聚焦细分场景定制专属险种，同时开发全产业链综合保障产品 [8] - 在定价机制上，依托多维度数据建立分类分级数据共享体系，构建动态精准定价模型，实施差异化费率 [8] - 在理赔服务上，搭建快速理赔通道，依托无人机遥感、大数据等技术实现高效定损，并通过共保体统一理赔标准、简化流程 [8] - 数据共享是实现事前风控的核心支撑，险企需与飞控、空管等平台打通数据链路，实现风险提前预警与干预 [8] - 部分保险公司已开始尝试推动低空经济相关数据共享，与基础设施平台、主机厂等沟通交流，积极探索数据共享、风控合作的可能性 [9]