市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数涨0 66%报3583 31点 深证成指涨0 46%报11041 56点 创业板指涨0 5%报2334 32点 沪深北三市合计成交15182亿元 较上个交易日缩量1017亿元 全市场超3800只个股上涨 [1] - 军工股涨幅扩大 爱乐达 科思科技和北方长龙以20%幅度涨停 长城军工 国机精工涨停并创历史新高 [1] - 人形机器人板块尾盘走强 松霖科技 浙江荣泰创新高 日盈电子2连板 夏厦精密 五洲新春 能科科技 江海股份涨停 [1] 军工行业 - 军工板块出现2022年8月以来首次月线三连阳 7月军工板块月成交额首次突破1 4万亿元 达到15272亿元 为历史最高 月成交额占中证全指成交额比例首次连续三个月超过4% 放量增长趋势明显 [1] - 随着相关个股大涨或创新高 资金开始寻找洼地 轮动补涨逻辑或将出现 [1] 人形机器人行业 - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办 主题为"让机器人更智慧 让具身体更智能" 200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相 首发新品超100款 首发新品数量是去年的近2倍 [2] - 人形机器人作为具身智能的核心载体 正处于商业化爆发前夜 预计2035年全球市场规模或突破1500亿美元 国产供应链凭借成本与量产优势加速替代 控制 传感及灵巧手等关键领域孕育投资机遇 [2] 市场展望 - 支撑此前市场上涨的三个核心逻辑是 政策底线思维 新动能亮点涌现 增量资金入市 均未出现任何变化 短期休整有利于行情中长期发展 新一轮行情随时可能启动 [2] - 半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善的逻辑 强化重估A股的逻辑 市场目前站上扭亏阻力位 盈利效应积累后 场外增量资金在持续流入 A股将在8月走出先抑后扬行情 创下新高的可能性比较大 [3]

市场调研概况 - 近一个月（7月4日至8月4日）101家券商对608只个股进行了调研 [1] - 工业机械、电子元件等行业受到券商高度关注 [1] - 头部券商调研活跃度排名：中信证券（158次）、长江证券（133次）、中金公司（130次）、国泰海通（129次）、广发证券（110次）、中信建投（102次） [1] - 个股调研次数排名：仕佳光子（54次）、豪鹏科技（50次）、德福科技（49次）、宏发股份（47次）、海康威视（46次） [1] 被调研个股表现 - 608只被调研个股中有472只股价上涨，占比77.63% [2] - 涨幅排名：恒立钻具（185.36%）、东芯股份（124.36%）、联环药业（96.97%）、隆扬电子（94.44%）、铜冠铜箔（70%以上）、横河精密（70%以上）、美迪西（70%以上） [2] 券商关注重点 - 并购重组机遇：仕佳光子被问及收购福可喜玛的影响及标的公司产能营收情况，德福科技被问及收购卢森堡铜箔的赋能作用 [2] - 新兴业务布局：豪鹏科技被问及低空经济领域技术储备和客户拓展，海康威视被问及场景数字化业务进展及收入贡献 [2] 行业分布特征 - 工业机械行业个股数量最多（56只），其次为电子元件（39只）、汽车零配件与设备（36只）、电气部件与设备（29只）、电子设备和仪器（25只） [2] - 其他分布行业包括商品化工、西药、应用软件、集成电路等 [2] 行业配置观点 - 机械军工行业分析师指出7月以来固态电池设备、人形机器人、工程机械、盾构机等主题板块表现亮眼 [3] - 策略分析师认为后市将呈现"轮动补涨"特征，建议重点关注机械设备、电力设备等一级行业，以及工程机械、化学纤维、自动化设备、商用车等二级行业 [3] - 长期关注方向包括消费、科技以及红利方向 [3]

7月金股表现回顾 - 医药生物行业金股涨幅领先，创新药板块表现尤为突出，康辰药业以107%月涨幅成为7月最牛金股 [2][3] - 电子及通信行业金股同样表现亮眼，东山精密上涨55%，统联精密上涨50%，中际旭创和新易盛均上涨约49% [3] - 超30家券商7月金股组合收益率在5%以上，其中6家收益率超10%，平安证券组合以近17%收益率排名第一 [3] 8月金股配置方向 - 电子、基础化工、医药生物、机械设备等行业金股数量占比靠前，有色金属、建筑材料、基础化工行业权重增加最多 [4] - 东方财富成为8月最热门金股，获6家机构推荐，机构预计其2025年利润达100亿元，PE估值有望提升至50倍 [4][5] - 洛阳钼业获4家机构推荐，机构预计其铜矿产量增长及铜价高位将推动营收和利润增长 [5] - 牧原股份、万华化学、东鹏饮料、沪电股份、大金重工等个股获不少于3家机构推荐 [6] 机构市场展望 - 光大证券预计下半年市场将冲击新高，建议关注"反内卷"政策受益板块如煤炭、钢铁、光伏、建材，以及补涨机会如电子、机械设备行业 [7] - 长江证券认为8月市场将转向政策落地与中报业绩验证并行，建议聚焦金属、化工、AI+应用、创新药及大金融领域 [7] - 财通证券预计指数将创新高，建议关注"反内卷"政策超预期带来的龙头机会及国产化与全球化成长主线 [8]

市场情绪与风格轮动 - 市场情绪偏强，成交额上升且指数易涨难跌，下行风险有限 [2][4] - 风格轮动从"杠铃缩圈"转向"扩圈"，建议布局低位主题等待补涨机会 [2][4] - 周期板块存在过热超涨风险，科技（AI、芯片）和新能源轮动性价比回升 [2][4] - 宽基指数中创业板、中证500、中证800、中证1000等中盘方向预计表现更优 [2][4] 股票市场因子 - 小盘成长风格占优，价值成长风格波动上升 [6] - 行业超额收益离散度保持低位，轮动速度震荡上行，成分股上涨比例增加 [6] - 交易集中度下降：前100个股成交额占比及前5行业成交额占比均略有回落 [6] - 市场波动率处于近一年低位，换手率持续上升 [7] 商品市场因子 - 贵金属板块趋势强度维持近一年高位，黑色板块趋势强度快速上行 [15] - 贵金属基差动量上行，其他板块基差动量震荡下行 [15] - 黑色板块波动率和流动性均快速上行 [15] 期权市场因子 - 上证50与中证1000隐含波动率均上涨，看跌期权偏度明显下降 [21] - 市场情绪受政策带动整体乐观 [21] 可转债市场因子 - 百元转股溢价率小幅抬升，距5月峰值差距不足10bp [26] - 低转股溢价率转债占比走弱（低于5%的占比减少），成交额随权益市场热度上升 [26] - 信用利差波动较小 [26]

市场传闻与机构回应 - 市场流传截图显示申万策略看好A股上证指数达到8000点并预告两场策略路演[2] - 申万宏源客服表示无法确认截图发布者身份并已安排核实[3] - 申万宏源研究所所长王胜否认网传信息但强调看好中国股市长期前景[3] - 公募同泰基金内部提出"仰望牛市10000点"并测算A股市值上涨空间35%-194%[3] A股市场走势与机构观点 - 自4月以来A股持续上涨沪指7月24日站上3600点[4] - 中金公司预判下半年A股或"前稳后升"基本面韧性和估值水平占优[4] - 华福证券认为政策驱动和监管呵护将助力"波浪式"慢牛但需警惕中小盘股高估值回调[4] - 浙商证券预计上证指数有望突破3674点并持续上行[4] 板块配置策略 - 高股息策略和"新质生产力"主线受机构重视[4] - 光大证券指出"慢牛"行情或呈现"轮动补涨"特征滞涨行业安全垫更高[4]

指数表现与成分股 - 中证A500指数(000510)上涨0.02%，成分股胜宏科技(300476)上涨12.77%，兴森科技(002436)上涨10.02%，光迅科技(002281)上涨10.00%，恒瑞医药(600276)上涨9.89%，鹏鼎控股(002938)上涨9.14% [1] - A500ETF基金(512050)上涨0.10%，最新价报1.02元 [1] 地区经济表现 - 31个省份发布经济数据，13个省份地区GDP总量超过2万亿元 [1] - 广东、江苏GDP稳居"6万亿元俱乐部"，山东超过5万亿元，浙江超过4.5万亿元，河南和四川均超过3万亿元 [1] 行业轮动与投资机会 - 光大证券指出本轮行情以"轮动补涨"为主，关注前期滞涨行业 [1] - 一级行业关注电子、机械，二级行业关注化纤、工程机械、军工电子、航天装备、自动化设备 [1] 指数构成与权重 - 中证A500指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为样本 [2] - 前十大权重股合计占比20.67%，包括贵州茅台(3.81%)、宁德时代(2.88%)、中国平安(2.58%)、招商银行(2.46%)等 [2][3] ETF基金信息 - A500ETF基金(512050)场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、联接C(022431)、联接Y(022979) [5] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)、增强C(023620) [5]

市场表现 - 本周A股市场整体回暖，主要宽基指数普遍上涨，科创50涨幅最大，上证50涨幅最小 [4] - 建筑材料、煤炭、钢铁等行业表现较好，银行、通信、公用事业等行业出现下跌 [5] 行业轮动特征 - 历史上慢牛行情中行业表现呈现两种特征：4次"强者恒强"，4次"轮动补涨"，取决于经济及基本面差异 [6] - 当前行情更可能以"轮动补涨"为主，因经济强复苏概率低且市场已接近去年高点，前期滞涨行业安全垫更高 [7] 补涨机会挖掘 - 关注本轮涨幅靠后但历史表现靠前的行业，如电子、机械设备等申万一级行业 [7] - 申万二级行业中化学纤维、工程机械、军工电子、航天装备、自动化设备等补涨潜力较大 [7] 下半年市场展望 - 市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动，下半年或突破2024年阶段性高点 [8] - 配置方向：短期关注补涨板块，中长期聚焦内需消费、科技自立、红利个股三条主线 [8] - 科技板块重点关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等领域 [8]

策略观点 - 本轮行情以"轮动补涨"为主，补涨机会更值得关注，因经济强复苏概率较低且市场已接近去年高点 [3] - 建议关注涨幅靠后但历史表现靠前的方向，一级行业推荐电子、机械，二级行业推荐化纤、工程机械、军工电子、航天装备、自动化设备 [3] 量化研究 - 本周市场呈现反转效应，Beta因子收益0.49%，动量因子和流动性因子分别亏损0.60%、0.49% [3] - 公募调研选股策略和私募调研跟踪策略相对中证800超额收益分别为1.02%、2.72%，大宗交易组合相对中证全指超额收益0.83% [3] 信用债市场 - 本周信用债发行规模5928.29亿元，环比增长47.80%，其中产业债发行2192.81亿元（+24.66%），城投债1096.27亿元（+2.90%），金融债2639.21亿元（+122.44%） [4] 银行理财 - 25Q2末银行理财余额30.67万亿元，上半年增量0.72万亿元，开放式产品占比稳定在80%附近 [5] - 资产配置呈现增配高流动性资产倾向，主要增持公募基金、现金及存款、利率债，信用债持仓下降 [5] 保险行业 - 预定利率切换后新单增长或承压，但价值率提升有望支撑NBV韧性，浮动收益型产品占比提升缓解利差损风险 [6] - 权益市场回升有望提振险企投资端表现，保险股贝塔行情或持续演绎 [6] 石油化工 - 央国企将培育新质生产力作为重点，要求优化资产增量投向、调整存量结构，加强重组整合抵制"内卷式"竞争 [6] 公司动态 - 濮耐股份与格林美签署补充协议，预计2028年前采购50万吨红土镍矿冶炼用沉淀剂产品 [7]