景气向上 - 华创宏观WEI指数小幅上行至6.35%，较7月20日的5.84%上升0.52个点，同比增速回升的分项主要是基建（沥青开工率）和耐用品消费（乘用车批零）[2][8] - 沥青开工率四周均值为31.85%，相比3月6日-4月2日四周均值26.95%上行4.9个百分点[9] - 7月27日当周乘用车批零增速4.1%，相比3月30日当周的-2.0%上行6.2个百分点[9] - 百城土地溢价率连续三周回升，7月27日当周为9%，近四周平均为6.9%，6月为5.47%[2][13] 景气向下 - 服务消费：7月27城地铁客运日均8153万人，基本持平去年；8月前2日国内航班执行数1.47万架次，同比+0.8%，增速较7月的+2.3%回落[12] - 乘用车零售增速回落，7月27日当周同比+5%，前值+17%；7月前27日累计同比+8.8%，6月全月同比+15%[12] - 港口集装箱吞吐量季节性回落，7月27日当周环比-6.5%，上周为+2.6%；四周累计同比5.6%[3][22] - 光伏上游和碳酸锂价格大幅回落：工业硅期货收盘价下跌12.2%，多晶硅期货下跌3.1%，碳酸锂期货下跌13.7%[3][38] 贸易与关税 - 7月31日特朗普公布新版"对等关税"，将于8月7日生效；墨西哥现行25%关税率延长90天，加拿大关税率由25%上调至35%[4][24] - 7月韩国出口同比升至5.9%，其中对美国出口同比升至1.5%，对中国出口同比-3%[21] - 7月主要经济体Markit制造业PMI均值50.39，略低于6月的50.44；美国ISM制造业PMI跌至48[21] - 7月前29天提单口径美国进口金额同比-20.5%，从中国进口金额同比-25.6%[22] 基建与生产 - 基建高频数据好于去年同期：石油沥青装置开工率33%，同比+6.7%；水泥发运率39.8%，去年同期36.6%[16] - 螺纹表观消费偏弱，6月28日-8月1日四周同比-6.2%[19] - 秦皇岛港煤炭调度口吞吐量7月累计同比+11.8%，6月同比+24.4%[19] - 中上游开工率整体好于去年同期：唐山高炉开工率93.3%，同比+5.6个百分点；焦化开工率79.1%，同比+2.2个百分点[20] 物价与商品 - 南华综合指数下跌2.5%，RJ/CRB商品价格指数下跌2.3%[37] - COMEX黄金收于3360.1美元/盎司，上涨0.9%；LME铜价下跌2.5%；美油上涨3.3%[37] - 螺纹钢上海现货价下跌2.9%，铁矿石价格指数下跌3.5%，全国水泥价格指数下跌1.2%[38] - 农产品价格涨多跌少：蔬菜批价上涨0.5%，猪肉批价下跌1.3%，鸡蛋批价上涨2.8%[38] 财政与债务 - 新增专项债发行达2.82万亿，进度64%，快于2023年同期[4] - 8月4日当周计划发行新增地方债476亿，其中专项债403亿[43] - 财政部通报六起地方政府隐性债务问责典型案例，涉及新增隐性债务683.96亿元[44] - 1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.3734%、1.5686%、1.7059%，较7月25日分别下行1.01bps、3.62bps、2.65bps[4][51]

比如，在福建厦门新增隐性债案例中，2020年7月以来，按照厦门市政府办公厅相关文件要求，厦门市 城市建设发展投资有限公司垫资实施7个城市更新项目的土地一级开发，截至2023年6月底垫资578.97亿 元，形成新增隐性债务578.97亿元。2020年11月以来，按照原厦门市同翔高新技术产业基地片区指挥部 （现厦门市同翔高新城片区指挥部）相关会议要求，厦门火炬同翔高新城建设投资有限公司垫资实施同 翔高新城产城融合城市更新核心区一期项目，截至2023年6月底垫资4.4亿元，形成新增隐性债务4.4亿 元。2019年10月以来，按照厦门市政府及相关部门文件要求，厦门市城市建设发展投资有限公司和厦门 市同安国投房地产开发有限公司垫资建设32个安置型商品房项目用于安置被拆迁户，截至2023年6月底 垫资100.59亿元，形成新增隐性债务100.59亿元。该案例中的相关人员已被问责。 财政部方面表示，这六起典型案例，暴露出一些地方和单位的领导干部政绩观存在偏差，纪律观念不 严，在贯彻落实党中央、国务院决策部署中存在有令不行、有禁不止的问题，严重影响了隐性债务风险 防范化解工作成效。对相关责任人予以严肃问责，是落实党中央、国务 ...

党中央、国务院高度重视防范化解地方政府隐性债务(以下简称"隐性债务")风险，明确要求对隐性债务 问题终身问责、倒查责任。 近日，为坚决遏制新增隐性债务，严肃财经纪律，发挥警示教育作用，财政部通报了六起隐性债务问责 典型案例。《金融时报》记者梳理发现，六起案例涉及辽宁、福建、山东、湖北、重庆、四川六个省 市，违规形式包括通过国企举债融资、国企垫资、向国企借款等，涉及新增隐性债务超1400亿元，多位 相关负责人被问责。 辽宁省沈阳市辽中区、山东省德州市陵城区，均是通过国有企业举债融资实施高标准农田改造提升/建 设项目，分别新增隐性债务5.2亿元、1.45亿元。 福建和湖北、四川三地均涉及通过国有企业垫资新增隐性债务的问题。其中，福建省厦门市通过国有企 业垫资实施土地一级开发项目、安置型商品房项目等，新增隐性债务683.96亿元。湖北省武汉东湖新技 术开发区通过国有企业垫资建设应由政府承担的建设项目及基础设施建设等公益性项目，新增隐性债务 103.85亿元。四川省成都市通过国有企业垫资实施城市有机更新项目、垫资建设市政道路等公益性项目 以及代政府缴纳轨道交通建设发展专项资金，新增隐性债务614.08亿元。 重庆市武 ...

景气向上 - 华创宏观WEI指数小幅上行至6.35%，较前一周上升0.52个点[2] - 百城土地溢价率连续三周回升至9%，近四周平均为6.9%[2] - 基建和耐用品消费是经济上行的主要驱动力，沥青开工率同比上升8.3个百分点[8] 景气向下 - 服务消费增速回落，国内航班执行数同比仅增长0.8%[2] - 乘用车零售增速回落至5%，较前值17%大幅下降[2] - 港口集装箱吞吐量环比下降6.5%，四周累计同比为5.6%[2] 物价与贸易 - 光伏上游和碳酸锂价格大幅回落，工业硅期货下跌12.2%[3] - 韩国出口同比升至5.9%，但对中国出口同比下降3%[23] - 美国进口金额同比下降20.5%，从中国进口下降25.6%[24] 政策与利率 - 新增专项债发行达2.82万亿，进度64%快于去年同期[5] - 国债收益率下行，10年期国债收益率报1.7059%[5] - 财政部强调防范化解隐性债务风险，通报六起典型案例[5]

财政部表示，各地方、各单位要严格落实地方政府违规举债问责机制，采取有力措施，坚决遏制隐性债 务增量，妥善处置和化解隐性债务存量。 （文章来源：人民日报） 本报北京8月3日电 （记者曲哲涵）近年来，财政部推进落实一揽子化债方案，加力支持化解地方债务 风险，持续加强地方政府债务管理。但一些地区新增隐性债务、少报漏报隐性债务、不实化债等违法违 规行为仍时有发生。为坚决遏制新增隐性债务等违法违规行为，财政部近日选取6起已完成问责的隐性 债务典型案例进行公开曝光。 一是辽宁省沈阳市辽中区通过国有企业举债融资实施高标准农田改造提升项目，新增隐性债务5.2亿 元，时任辽中区常务副区长程某某、副区长郝某等相关责任人被问责；二是福建省厦门市通过国有企业 垫资实施土地一级开发项目、安置型商品房项目等，新增隐性债务683.96亿元，时任厦门市委常委、副 市长黄某，市财政局党组书记、局长黄某某等相关责任人被问责；三是山东省德州市陵城区通过国有企 业举债融资实施高标准农田建设项目，新增隐性债务1.45亿元，时任陵城区委副书记、区长时某，副区 长任某等相关责任人被问责；四是湖北省武汉东湖新技术开发区通过国有企业垫资建设应由政府承担的 建 ...

地方政府隐性债务典型案例通报 核心观点 - 党中央国务院对隐性债务问题实施终身问责制 财政部持续高压打击新增隐性债务行为 本次通报六起典型案例以强化警示教育作用 [1] 案例详情 辽宁省沈阳市辽中区 - 通过国企举债融资实施高标准农田改造 新增隐性债务5.2亿元 [2] 福建省厦门市 - 国企垫资实施土地一级开发及安置型商品房项目 新增隐性债务683.96亿元 [2] 山东省德州市陵城区 - 国企举债融资建设高标准农田 新增隐性债务1.45亿元 [2] 湖北省武汉东湖新技术开发区 - 国企垫资建设政府承担的公益性项目 新增隐性债务103.85亿元 [2] 重庆市武隆区 - 向国企借款用于基建 新增隐性债务1.6亿元 [2] 四川省成都市 - 涉及范围最广 47名责任人被问责 具体包括： - 31家国企为13个区县垫资城市更新项目 形成隐性债务371.64亿元 [3] - 2家国企垫资市政道路等公益性项目 新增债务160.7亿元 [3] - 15家国企代缴轨道交通专项资金 新增债务81.74亿元 总计614.08亿元 [3] 问责处理 - 成都市3名副市长被批评教育 城市更新领导小组及住建/交通部门负责人被责令检查 [4] - 13个区县相关责任人被分级问责 [5] - 成都兴城集团原董事长任志能等因严重违纪被"双开" 并涉及干预工程发包、收受巨额财物等 [5][7]

货币政策与财政政策 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，防范汇率超调风险，并加大"两重""两新"等重点领域的融资支持力度 [2] - 国家发改委将于10月下达第四批690亿元资金支持消费品以旧换新，全年累计下达3000亿元 [2] - 财政部恢复对8月8日后新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税 [2] 税收政策 - 境外投资者可选择按再投资额的10%或税收协定规定的更低比例计算税收抵免额度，选定后5年内不得变更 [3] - 财政部通报六起地方政府隐性债务问责典型案例，将持续强化隐性债务查处问责力度 [4] 算力基础设施建设 - 上海市计划至2025年底新建不少于5个大型算力中心，智算规模争取达到100 EFLOPS以上 [4] - 上海市将在产业园区、科研院所、高校等完成不少于5个边缘智算节点建设 [4] 上市公司业绩 - 九号公司上半年营收117.42亿元同比增长76.14%，净利润12.42亿元同比增长108.45%，拟每10份派发现金红利4.23元 [5] - 海康威视上半年营收418.18亿元同比增长1.48%，净利润56.57亿元同比增长11.71%，创新业务收入117.66亿元占比28.14% [5] - 藏格矿业上半年营收16.78亿元同比下降4.74%，净利润18.00亿元同比增长38.80%，拟每10股派发现金红利10元 [5] - 芯原股份预计第二季度营收约5.84亿元环比增长49.90%，在手订单金额30.25亿元创历史新高 [5] 公司动态 - 石化机械独立董事周京平涉嫌严重职务违法被调查，不影响公司经营 [6] - 晶合集成正筹划发行H股并在香港上市，控股股东和实际控制人不变 [6] - 比亚迪7月汽车销量344296辆，1-7月累计销量249万辆同比增长27% [6] - 中油工程子公司中标伊拉克海水输送管道项目，金额25.24亿美元 [7] - *ST亚振拟5544.9万元收购广西锆业51%股权，上半年预亏3300-3950万元 [7] - 弘信电子子公司拟128亿元投资建设燧弘庆阳绿色智能数字基础设施项目 [8] - 中国神华拟发行股份及支付现金购买国家能源集团相关资产 [8] 行业研究 - 中信建投建议关注海外算力链、创新药、风电、军工等高景气成长方向 [8] - 国产算力和AI应用、高端制造机器人、固态电池等产业有望加速发展 [8] - 政策层面需关注行业去产能落地情况 [8]

地方政府隐性债务典型案例通报 - 辽宁省沈阳市辽中区通过国有企业举债融资实施高标准农田改造提升项目，新增隐性债务5.2亿元 [2] - 福建省厦门市通过国有企业垫资实施土地一级开发项目、安置型商品房项目等，新增隐性债务683.96亿元 [3] - 山东省德州市陵城区通过国有企业举债融资实施高标准农田建设项目，新增隐性债务1.45亿元 [4] - 湖北省武汉东湖新技术开发区通过国有企业垫资建设应由政府承担的建设项目及基础设施建设等公益性项目，新增隐性债务103.85亿元 [5][6] - 重庆市武隆区通过向国有企业借款用于基础设施建设，新增隐性债务1.6亿元 [7] - 四川省成都市通过国有企业垫资实施城市有机更新项目、垫资建设市政道路等公益性项目以及代政府缴纳轨道交通建设发展专项资金，新增隐性债务614.08亿元 [8][9] 问责处理情况 - 辽宁省对时任辽中区常务副区长程某某给予诫勉，对时任辽中区副区长郝某给予诫勉，对时任辽中区财政局党组书记、局长徐某某给予批评教育 [2] - 福建省对时任厦门市委常委、副市长黄某给予党内警告处分，对时任厦门市财政局党组书记、局长黄某某给予党内严重警告处分 [3] - 山东省对时任陵城区委副书记、区长时某给予批评教育，对时任陵城区副区长任某给予诫勉 [4] - 湖北省对时任武汉东湖新技术开发区党工委书记汪某某责令作出书面检查，对时任武汉东湖新技术开发区管理委员会主任刘某责令作出书面检查 [5][6] - 重庆市对时任武隆区副区长、武隆仙管委会党工委书记、主任刘某责令检查，对时任武隆仙管委会党工委委员、重庆武隆旅游产业（集团）有限公司党委书记、董事长张某某给予诫勉 [7] - 四川省对时任成都市副市长刘某某、刘某某、刘某某等3人给予批评教育，对时任成都市城市有机更新领导小组副组长、市政府副秘书长张某责令检查 [8][9] 政策导向与监管要求 - 党中央、国务院高度重视防范化解地方政府隐性债务风险，明确要求对隐性债务问题终身问责、倒查责任 [2] - 财政部会同相关部门持续加大工作力度，严肃查处新增隐性债务、少报漏报隐性债务和隐性债务化解不实等违法违规行为 [2] - 财政部将切实履行财会监督主责，健全跨部门联合惩戒机制，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到"发现一起，查处一起，问责一起" [10]

地方政府隐性债务问题 - 财政部年内第二次曝光地方隐性债务问责案例，涉及六地合计新增隐性债务1410.14亿元 [3] - 厦门市通过国有企业垫资实施土地一级开发等项目，新增隐性债务683.96亿元 [3][4] - 成都市通过国有企业垫资实施城市更新等项目，新增隐性债务614.08亿元 [3][5] 厦门市隐性债务具体情况 - 厦门市城市建设发展投资有限公司垫资实施7个城市更新项目，形成隐性债务578.97亿元 [4] - 厦门火炬同翔高新城建设投资有限公司垫资实施同翔高新城项目，形成隐性债务4.4亿元 [5] - 厦门市两家国企垫资建设32个安置型商品房项目，形成隐性债务100.59亿元 [5] 成都市隐性债务具体情况 - 成都31家国企为13个区县垫资支付城市更新项目费用，形成隐性债务371.64亿元 [6] - 成都2家国企为市政道路等公益性项目垫资，形成隐性债务160.7亿元 [6] - 成都15家国企代政府缴纳轨道交通专项资金，形成隐性债务81.74亿元 [6] 其他地区隐性债务情况 - 武汉东湖新技术开发区通过4家国企垫资建设政府项目，形成隐性债务103.85亿元 [7] - 沈阳市辽中区通过国企举债实施农田改造项目，新增隐性债务5.2亿元 [8] - 重庆市武隆区通过向国企借款用于基建，新增隐性债务1.6亿元 [8] 财政部监管措施 - 财政部表示将健全跨部门联合惩戒机制，对新增隐性债务行为"发现一起，查处一起" [9] - 财政部强调对相关责任人严肃问责是落实"终身问责、倒查责任"要求的有力举措 [9] - 财政部要求各地从典型案例中吸取教训，引以为戒 [9]

地方政府隐性债务违规案例通报 核心观点 - 党中央国务院对隐性债务问题执行"终身问责、倒查责任"机制 财政部通报六起典型案例以强化警示教育 [4][10] - 典型案例涉及通过国企举债融资、垫资建设公益性项目等方式新增隐性债务 总规模达1,409.14亿元 [4][5][6][7][8][9] - 问责处理涵盖省部级至基层官员 包括党内警告、诫勉、政务处分等 部分人员因严重违纪违法被"双开" [4][5][6][7][8][9] 分地区案例详情 辽宁省沈阳市辽中区 - 沈阳近海高标准农田建设公司贷款5.2亿元实施农田改造 区政府承诺用粮食产能指标交易资金还款 形成隐性债务5.2亿元 [4] - 问责处理包括对时任常务副区长程某某诫勉 财政局/农业农村局负责人书面检查 近海控股董事长任某诫勉 [4] 福建省厦门市 - 厦门城建发展投资公司垫资578.97亿元实施土地一级开发 同翔高新城建设公司垫资4.4亿元 同安国投房地产公司垫资100.59亿元建设安置房 合计新增隐性债务683.96亿元 [5] - 时任厦门市委常委、副市长黄某党内警告 财政局长黄某某党内严重警告 土发中心董事长朱某某党内严重警告 [5] 山东省德州市陵城区 - 德州旺农农业投资公司以"融资代建"方式贷款1.45亿元建设高标准农田 形成隐性债务1.45亿元 [6] - 时任陵城区长时某批评教育 副区长任某/张某某诫勉 农业农村局长马某政务记大过 [6] 湖北省武汉东湖新技术开发区 - 武汉高科等4家国企垫资83.21亿元建设政府项目 光谷科学岛项目公司垫资20.64亿元回购基础设施 合计新增隐性债务103.85亿元 [7] - 时任开发区党工委书记汪某某书面检查 管委会主任刘某书面检查 科投集团董事长汪某某政务警告 [7][8] 重庆市武隆区 - 武隆仙管委会向重庆武隆旅游产业集团借款1.6亿元用于白马山度假区基建 形成隐性债务1.6亿元 [8] - 时任副区长刘某责令检查 旅游集团董事长张某某诫勉 总经理刘某政务警告 [8] 四川省成都市 - 31家国企垫资371.64亿元用于城市更新拆迁 成都交投/兴城集团垫资160.7亿元建设市政道路 15家国企代缴81.74亿元轨交专项资金 合计隐性债务614.08亿元 [9] - 问责涉及3名时任副市长批评教育 成华/金牛/武侯等13个区县负责人被处分 兴城投资董事长任某某等3人因严重违纪被"双开" [9]