公司战略投资与合作 - 公司对北微传感进行战略投资，旨在强化在机器人等高端智能装备领域的感知技术融合与产业生态布局 [1] - 目前公司与北微传感的合作主要聚焦于“力觉+姿态”融合感知方案，共同推进在工业自动化及机器人等领域的市场落地 [1] 技术协同与市场布局 - 公司会结合自身与北微传感的技术协同优势，积极进行商业航天领域的战略研究与布局 [1] - 截至目前，商业航天方向尚未形成实质性商业合作 [1]

过程控制系统行业概述 - 过程控制系统是用于监测、控制和优化工业过程的自动化系统，广泛应用于化工、石油、电力、制药、食品加工等领域 [1][2] - 系统要求实现工序内控制回路高性能与上下游工序一体化协同控制，以优化整个生产系统的综合生产指标 [1][8] - 产业链上游为核心软硬件，包括传感器、变送器、控制器、执行器、人机界面等 [3] - 产业链中游为过程控制系统服务商，下游为石油化工、电力、机械制造、食品等应用领域 [3] 主要系统类别与市场结构 - 分散控制系统（DCS）约占全球市场的46%，主要应用于石油天然气、电力及化工领域 [1][9] - 可编程逻辑控制器（PLC）占比38%，广泛用于离散和批处理生产过程，在汽车和包装领域近50%部署了PLC [1][9] - 包括SCADA和混合控制系统在内的其他类型占比16% [1][9] - DCS是基于微处理器的多级计算机系统，适用于大型、复杂的工业生产过程 [2] - PLC是专为工业环境设计的电子系统，具有可靠性高、编程简单、适应性强等特点 [2] 全球市场规模与应用分布 - 2024年全球过程控制系统行业市场规模约59.4亿美元，2025年增长至61.73亿美元，同比增长3.9% [1][9] - 石油和天然气是最大应用领域，2024年应用占比为29% [1][9] - 化工领域应用占比为22%，汽车领域占比14%，食品及饮料领域占比13% [1][9] 中国市场现状与发展 - 2025年中国过程控制系统市场规模约43.4亿元 [1][11] - 中国过程自动化产业规模随智能制造迭代升级而快速扩大 [1][11] - 国内厂商技术水平和产品质量持续提升，已缩小与国外品牌差距，并借助制造业产业升级机遇加快进口替代速度 [1][12] - 国内厂商市场份额持续扩大，但除头部企业外，大多规模偏小，技术力量薄弱，在部分关键产品上与国际厂商存在竞争差距 [12] 行业发展背景与驱动因素 - 工业4.0蓬勃发展，全球智能制造和工业自动化行业变革提速 [5] - 中国国务院、工信部、发改委、科技部等部门出台一系列政策鼓励和支持行业发展，如《制造业数字化转型行动方案》 [5] - 《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027年）》提出，到2027年全国规上工业中小企业关键工序数控化率达到75%，中小企业上云率超过40% [5] - 2024年中国工业自动化市场规模为2859亿元，同比下跌约1.7% [7] 行业技术趋势与未来方向 - 新一代人工智能、大数据、物联网及云计算等技术推动企业建设智能工厂，并改变过程控制系统的软硬件形态 [1][11] - 主流自动化系统供应商推出了“无界自动化”、“工业自主化”等各具特色的解决方案 [1][11] - 未来趋势是将自动化技术、信息技术、工艺技术、运营技术及设备技术深度融合，构建企业智能运行管理与控制系统 [12] - 为增强产业链供应链安全保障能力，过程自动化装备的全面国产化是必由之路 [13]

一体成型电感产品定义与特点 - 一体成型电感是一种采用金属软磁粉末压制成型并用环氧树脂等材料封装的高性能电感器件 [2] - 其特点在于高电感值、低漏电感、高效率、优良的温度稳定性、结构紧凑、体积小、抗震性能好及高饱和电流能力 [2] - 特别适用于高频、大电流场合，常见于计算机CPU稳压模块、电源供应器、DC-DC转换器等高效能、小型化电子设备中 [2] 全球市场规模与预测 - 2024年全球一体成型电感市场规模约为4186.15百万美元，2020-2024年年复合增长率约为9.83% [4] - 预计到2031年全球市场规模将接近8537.60百万美元，未来六年年复合增长率为10.23% [4] 中国市场规模与预测 - 中国是全球最主要的消费市场之一，占据全球约46.81%的市场份额，且增速高于全球 [8] - 2024年中国市场规模约为1959.53百万美元，2020-2024年年复合增长率约为11.63% [8] - 预计到2031年中国市场规模将增长至4504.80百万美元，2025-2031年年复合增长率约为11.97% [8] 行业竞争格局 - 该领域由国际一线无源元件厂商主导，包括乾坤科技、TDK、威世、国巨等 [9] - 这些企业凭借规模化生产、完善的产品线和在汽车与通信市场的深度认证，占据核心地位 [9] - 部分中国大陆与台湾厂商以中低端和性价比优势抢占份额，全球市场集中度较高，但在不同应用细分市场存在差异化竞争 [9] 行业驱动因素与发展机遇 - 5G通信、新能源汽车、消费电子、物联网及工业自动化的快速发展，推动市场空间不断扩大 [11] - 相较于传统电感，一体成型电感具有体积小、功率密度高、可靠性强和EMI性能优异等优势，能满足高频高速电路和轻薄化设备的需求 [11] - 在智能手机、可穿戴设备、服务器、高性能计算芯片以及新能源汽车的DC-DC转换器等应用场景中，已逐渐成为主流配置 [11] - 未来随着SiC、GaN等新型功率半导体的普及，将加速一体成型电感的渗透 [11] - 具体驱动因素包括：5G与高速通信发展带动高频高效电感需求；新能源汽车与充电桩推动车规级高可靠电感快速增长；消费电子轻薄化趋势提升小型化高性能电感需求；新材料与工艺创新拓展高端市场 [11] 行业发展趋势 - 小型化与高性能并行发展：为满足终端设备轻薄化，电感需具备更小体积、更高功率密度和更优散热性能 [13] - 车规级电感快速崛起：新能源汽车、混合动力汽车以及充电桩的快速普及，带动其在车载DC-DC转换器、OBC、逆变器等环节的广泛应用 [13] - 材料与工艺技术持续升级：金属磁性粉末材料优化、低损耗材料研发，以及高精度一体压铸、自动化绕线等工艺提升，推动产品性能提升 [13] - 智能化与国产替代加速：智能制造与数字化监控进入生产环节，国内厂商在政策支持和市场需求拉动下加快研发投入，国产替代趋势明显 [13] 中国市场政策环境 - 国家对电子元器件行业大力支持，鼓励行业产业化建设，提供优质的生态环境让高新技术落地发展 [14] - 电子信息产业是我国经济的战略性、基础性和先导性支柱产业，在推进智能制造、数字经济发展中具有重要地位 [14] - 在“十四五”政策支持下，汽车电子、消费电子等行业将进一步发展，刺激电感器需求，同时电感器行业也迎来进一步政策利好 [14] - 具体政策包括：2022年发改委《关于深圳建设中国特色社会主义先行示范区放宽市场准入若干特别措施的意见》，支持建立电子元器件和集成电路交易平台 [15]；2022年国务院《“十四五”数字经济发展规划》，着力提升核心电子元器件等供给水平，强化关键产品自给保障能力 [15] 报告研究范围与主要厂商 - 报告重点分析全球主要地区（北美、欧洲、亚太等）及中国市场的产能、销量、收入和增长潜力，历史数据涵盖2021-2025年，预测数据至2032年 [21] - 报告涉及的主要厂商包括乾坤科技、TDK、国巨、威世、麦捷科技、顺络电子、太阳诱电、Coilcraft、千如电机、胜美达、振华富电子、莱尔德、达方电子、Murata、Panasonic、西北台庆科技、佳邦科技、伍尔特电子、风华高科、铭普光磁、科达嘉、深圳岑科实业等 [22] - 产品类型涵盖小尺寸和大尺寸，应用领域包括消费电子、汽车电子、工业设备、医疗设备、射频和电信、AI服务器及传统服务器等 [22]

公司业务与产品 - 公司子公司环动科技从事机器人关节高精密减速器业务 [2] - 产品线包括RV减速器、精密配件及谐波减速器 [2] - RV减速器为子公司主要产品 [2] 产品应用领域 - 产品广泛应用于机器人、工业自动化等高端制造领域 [2] - 公司未来将专注重点应用领域和战略客户群体 [2] 发展战略 - 子公司环动科技以客户需求为导向 [2] - 公司将大力开拓高端精密减速器市场 [2]

公司资本运作动态 - 中国工业机器人制造商汇川技术(300124.SZ)正在考虑赴香港进行二次上市 [1] - 公司已与潜在顾问就供股事宜展开初步讨论 [1] - 此类IPO的规模通常在公司市值的不足5%至10%之间 [1] - 包括上市规模和时机在内的细节仍在商讨中 [1] 公司业务与市场地位 - 汇川技术是工业自动化领域的龙头企业 [1] - 核心业务覆盖四大板块：通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通 [1][2] - 在通用自动化领域，中国伺服系统市场份额为28%，中、低频变压器市场份额为18.6%，SCARA机器人销量份额为27%，均位居中国第一 [1] 公司近期财务表现 - 2025年1-9月，公司营收为316.63亿元人民币，同比增长24.67% [2] - 2025年1-9月，归属于上市公司股东的净利润为42.54亿元人民币，同比增长26.84% [2] - 2025年1-9月，归属于上市公司股东的扣非净利润为38.88亿元人民币，同比增长24.03% [2]

文章核心观点 - 中国持续推进高水平对外开放，为全球贸易注入动能，并使深耕中国的跨国企业共享发展红利 [1] - 中国在自动化、机器人、人工智能等领域的技术进步正深刻影响全球物流行业，成为行业变革的重要力量 [1] - 中国已从单纯的生产基地转变为全球创新中心，在工业自动化与智慧物流等方面全球领先 [1] - 中国拥有超大规模市场、完善的物流设施、世界级深水港和便捷高速铁路网等优势，为物流企业发展开拓了广阔空间 [1] - 共建“一带一路”倡议促进了全球贸易合作与跨国连通，为物流企业带来新的发展机遇 [2] 公司战略与投资 - 公司持续看好中国经济发展前景，致力于通过投资本地市场实现在华可持续发展 [1] - 公司将持续加大在华投资与战略布局，例如在粤港澳大湾区的广州、深圳、香港等地不断加大投入，强化物流基础设施和国际快递网络能力建设 [2] - 公司旗下的DHL快递深圳口岸正在扩建，预计将于今年投入运营，扩建后将开通更多自深圳飞往亚太及全球主要城市的直航货运航班 [2] - 公司2025年在德国总部设立了专门的中国业务中心，计划为在欧发展的中国企业提供本地分销解决方案，积极支持其在欧洲发展 [2] - 公司近期发布的“2030战略”重点关注绿色低碳、数字化、生命科学和新能源等领域，这些与中国的长期发展方向高度契合 [2] 公司市场地位与运营 - 公司是首家进驻中国的国际快递公司，在华深耕已有40余年 [1] - 公司认为中国一直是最重要、最具活力的市场之一，对其全球战略至关重要 [1] - 公司目前在全球200多个国家和地区有60多万名员工，依托覆盖全球的空运、海运和陆运网络以及庞大的仓储与配送系统，在国际运输领域拥有广泛影响力 [2] - 公司始终把自己看作连接中国与世界的桥梁 [2] 行业发展与机遇 - 中国在自动化、机器人、人工智能等领域的技术进步正深刻影响全球物流行业 [1] - 共建“一带一路”倡议促进了全球贸易合作与跨国连通，为物流企业带来新的发展机遇，公司借助这一契机增强了与共建国家的连接 [2]

公司背景与资质 - 公司前身为1975年创立的全民事业单位，历经数次转型，现为徐州国投集团旗下国有独资高新技术企业[1] - 公司于2024年被认定为国家级高新技术企业，并于2025年满分通过科技型中小企业认定，成功纳入全国科技型中小企业信息库[1][3] 技术实力与知识产权 - 公司参与制订了《超声波水位计行业标准》《地下水位计行业标准》《闸门开度计行业标准》等多个国家标准[1] - 公司累计取得发明专利12件、实用新型专利25件、软件著作权26件[1] 核心业务与项目成就 - 公司核心业务聚焦于智慧水利与工业自动化领域[1] - 公司承建了全国内河水运“十四五”重点建设项目——江西丽阳枢纽船闸的核心自动控制系统与液压系统，并成功攻克设备兼容匹配、液压动态同步等技术难题[1] - 公司与四川省都江堰水利发展中心合作，落地了闸群流量远程调控软件系统、闸门自动化锁定设备、便携式智能放水洞启闭机控制装置等创新成果[2] 市场应用与工程案例 - 公司水利水电项目遍布全国，在水库类项目中已完成河南石漫滩水库、四川鲁班水库等上百项重点工程，提供水雨情监测、闸门远程监控、大坝安全监测等全流程服务[2] - 在泵站类项目方面，公司承接了安徽淮南泥河泵站、池州市海绵城市平天湖三站等自动化监控系统建设[2] 发展战略与合作 - 公司重视“产学研用”协同发展，未来将与都江堰水利发展中心在数字孪生流域建设、智能诊断运维、水资源优化配置等领域深化合作[2] - 公司计划加大研发投入，攻坚行业关键技术，持续深耕智慧水利与工业自动化领域，以支持徐州打造区域科技创新中心[3]

公司战略与定位 - 伟创电气是工业自动化国产替代的“先锋军”[1] - 公司通过“大平原战略”实现产品全功率段覆盖[1] - 公司构建了覆盖驱动层、控制层与执行层的全栈工业自动化产品体系[1] - 公司实现了从核心部件供应商向系统解决方案平台的战略跃迁[1] 业务布局与产品 - 公司在机器人业务领域进行“全产业链”布局[1] - 公司已成功研发多款核心零部件[1] - 公司业务已切入人形机器人核心赛道[1] 发展前景与评级 - 公司受益于工业自动化领域的持续突破[1] - 机器人产业加速落地[1] - 公司相关产品收入有望快速增长[1] - 华鑫证券给予公司“买入”评级[1]

公司上市进程 - 公司于2024年1月5日启动向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的辅导备案 辅导机构为中金公司 [1] - 公司此前曾冲刺科创板 于2023年6月30日递交申请并获受理 但在未回复首轮问询的情况下于同年12月19日主动撤回申请 [1] - 此次转战北交所主要基于战略规划调整及业务发展的综合考量 [1] 公司业务与技术 - 公司是国内工业镜头领域的领先企业 深耕行业十余年 [1] - 公司产品系列完整 涵盖标准工业镜头（FA镜头）、线扫镜头（LS镜头）、大靶面镜头、远心镜头、特种工业镜头等 累计型号多达千余种 [1] - 公司具备从前端光学设计到后端垂直一体化制造与检测的全链条能力 是行业中产品系列较全、规格覆盖较广的工业镜头制造企业之一 [1] - 公司自2010年成立以来始终聚焦于技术要求较高的工业镜头业务 持续推进技术研发与产品创新 [2] 产品应用与市场定位 - 公司产品已成功应用于新能源、半导体、光伏、显示面板、3C电子等多个高端制造领域 [2] - 产品助力相关行业实现自动化检测、精密测量与智能识别 为客户提供高性价比的国产化光学解决方案 [2] - 工业镜头是提升智能制造与工业自动化水平的关键核心硬件 具有技术密集和资金密集的特点 [1] - 长期以来 工业镜头领域的中高端市场份额主要由施耐德（Schneider）、Moritex、Computar等国际知名厂商主导 [1] 上市影响与展望 - 启动北交所上市辅导标志着公司在调整资本市场路径后 继续借助证券化步伐加速发展 [2] - 上市有望进一步强化公司研发投入、扩大生产规模 提升在工业镜头领域的国产替代能力与市场竞争力 [2]

公司上市与市场地位 - 新思考电机股份有限公司于1月2日正式向港交所提交上市申请书，联席保荐人为华泰国际和中金公司 [1] - 公司成立于2014年，已建立覆盖模组厂与终端品牌的双重客户体系，是欧菲光、丘钛科技、舜宇光学等主流摄像模组厂商的马达主力供应商，产品已进入华为、小米、大疆、vivo、OPPO等知名品牌供应链 [2] - 以2024年收入计，公司在影像马达市场位列全球第六名、中国第三名，占中国影像马达市场的9.1%；在光学防抖影像马达领域位列全球第四名、中国第一名，占中国市场份额的20.1% [2] 财务表现与盈利能力 - 报告期内，公司收入从2023年的约8.55亿元大幅增长至2024年的15.65亿元，增幅约82.9% [3][4] - 同期，公司从2023年净亏损3010.2万元转为2024年净利润1.05亿元，实现扭亏为盈 [3][4] - 公司毛利率从2023年的8.36%提升至2024年的15.93% [4] - 2025年前九个月，公司收入为14.57亿元，同比增长31.4%，增速较2024年全年有所放缓 [3][5] - 2025年前九个月，公司录得毛利2.34亿元，净利润9705.5万元 [3] 产品结构与收入构成 - 公司收入主要由光学防抖及潜望马达、开环马达和闭环马达三大类构成 [5] - 光学防抖及潜望马达是公司最主要收入来源，2023年占营收比重达72.1%，2024年进一步提升至81.5% [5][8] - 2025年前三季度，光学防抖及潜望马达产品收入为9.87亿元，占比下降至67.7% [5][8] 研发投入与费用支出 - 公司研发投入持续加大，2025年前九个月研发开支已达8657万元，超过2024年全年总额 [5] - 随着业务扩张，行政、财务等各项费用也呈上升趋势 [5] 产能扩张与未来规划 - 公司目前正在南昌、东莞两地新建生产基地，预计2026年投产 [5] - 浙江嘉善生产基地预计于2026年3月竣工，规划布局30余条全自动生产线，全部达产后年产值预计超过50亿元 [9] 行业趋势与公司战略 - 微型精密马达行业未来增长将不再单一依赖手机光学模组需求，而是转向多终端、多场景的协同驱动，如具身机器人、低空飞行器、智能穿戴、车载摄像系统、工业自动化等新兴领域 [7] - 据行业预测，到2028年，全球非手机类微型马达市场规模年复合增长率有望超过20% [7] - 公司将“扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域”列为发展方向，其步进马达、无刷直流马达等非影像产品已初步应用于扫地机器人、安防监控及汽车电子等领域 [7] - 国产手机品牌冲击高端市场过程中，正逐步推动供应链本土化与高端化，公司产品已通过华为P系列、小米Ultra等高端旗舰机型验证，成为这一趋势的受益者 [2][6] 竞争格局与挑战 - 在全球影像马达市场，公司仅排名第六，份额不足10%，高端市场仍由日系及部分欧美企业主导 [7] - 公司面临业务集中度高、关联交易占比大、全球市场份额分散等多重挑战 [9]