文章核心观点 - 中国作为全球最大的钢、铜、铝生产国，通过直接出口和下游产成品间接出口两种方式，向全球输出大量金属资源，报告对2024年及2025年前三季度的钢、铜、铝的直接与间接出口量进行了估算[4] 直接出口情况 - 2024年中国粗钢、电解铜、电解铝产量分别为10亿吨、1364万吨、4401万吨，占全球产量的53%、50%、60%[5] - 2024年钢材、未锻轧铜及铜材、未锻轧铝及铝材的直接出口量分别为11106万吨、129万吨、663万吨，占中国对应金属产量的11%、9%、15%[5] - 2025年第一季度至第三季度，钢材、铜材、铝材直接出口量占产量的比例分别为12%、10%、13%[5] 钢材间接出口情况 - 2024年通过钢铁制品及下游产成品间接出口的钢材量为12848万吨，占中国粗钢产量的13%[6] - 间接出口构成中，钢铁制品4980万吨（占39%）、机械5392万吨（占42%）、家电560万吨（占4%）、汽车971万吨（占8%）、摩托车与自行车合计127万吨（占1%）、集装箱818万吨（占6%）[6] - 2025年第一季度至第三季度间接出口钢材1.1亿吨，占同期粗钢产量的14%[6] 铜材间接出口情况 - 2024年通过铜制品及下游产成品间接出口的铜材量为265万吨，占中国铜材产量的11%[7] - 间接出口构成中，铜制品16万吨（占6%）、家电86万吨（占32%）、汽车21万吨（占8%）、光伏13万吨（占5%）、线缆117万吨（占44%）、漆包线12万吨（占4%）[7] - 2025年第一季度至第三季度间接出口铜材225万吨，占同期铜材产量的12%[7] 铝材间接出口情况 - 2024年通过铝制品（含铝合金车轮）及产成品间接出口的铝材量为736万吨，占中国铝材产量的11%[8] - 间接出口构成中，铝制品420.5万吨（占57%）、家电55万吨（占7%）、汽车103万吨（占14%）、摩托车48万吨（占6%）、光伏90万吨（占12%）、线缆20万吨（占3%）[8] - 2025年第一季度至第三季度间接出口铝材620万吨，占同期铝材产量的12%[8] 直接与间接出口增量贡献 - 2024年钢、铜、铝的直接出口增量分别占其当年产量的2%、1%、1%[9] - 2024年钢、铜、铝的间接出口增量分别占其当年产量的4%、4%、3%[9] - 2024年钢、铜、铝的直接与间接出口合计增量分别占其当年产量的6%、5%、4%[9]

投资者关切与公司回应 - 有投资者在投资者互动平台提问，针对全球铜价飙升，询问公司生产是否大部分以铜为主、成本是否大幅增长以及是否有应对办法 [2][4] - 公司（通光线缆，300265.SZ）于12月31日回应，铝、铜是生产所需的主要原材料，但铜用量相对铝用量较小 [2][4] 原材料成本影响与风险管理 - 铝、铜价格的大幅波动会对公司原材料采购成本产生一定的影响 [2][4] - 公司在经营过程中通过开展套期保值业务，以一定程度上降低原材料价格波动对公司正常生产经营的影响 [2][4]

公司业务与产品应用 - 公司生产的线缆产品已应用于船舶、舰艇、机器人、新能源等多个领域 [1] - 公司产品应用领域不包括航空航天 [1]

核心观点 - 南通市海门区悦来镇成功从传统农业大镇转型为现代化百亿工业强镇 其发展路径强调内生增长与质效并举 具体策略包括支持本土企业增资扩产、推动传统产业创新转型以及在专业细分领域培育“隐形冠军” [1] 本土企业增资扩产 - 本地增资扩产项目是当前建设重点 祥拓高性能纤维面料研发及制造项目投资5亿元即将封顶 其关联的链上新丝路加弹丝项目新增投资1亿元 形成“引进一个、带动一串”的良性循环 [2] - 恒威过滤设备项目与天菲新材料项目已通过评审 预计明年一季度启动建设 将进入“拿地即开工”程序 [2] - 镇政府坚持“服务好存量企业就是最大的招商引资” 主要领导每周带队入企办公 今年三季度末以来新签约的6个亿元级重大项目中 有4个来自本土企业增资扩产 占比超三分之二 [2] 传统产业创新转型 - 海腾铜业集团是镇内重要企业 贡献超三分之一的年应税销售 自2021年起向海缆、算力等高端领域转型 [3] - 2023年海腾铜业投资5亿元上马线缆项目 近两年推进两个技改项目 今年1—11月应税销售超40亿元 持续保持两位数增长 [3] - 公司计划两年内转型为“工贸一体化”企业 力争工业和贸易销售双双突破50亿元 税收超2000万元 [3] - 悦来镇明确“十五五”期间目标 包括实现工业总量、规上企业数量、高新技术企业数量等多项突破 持续壮大“3+3+X”产业集群 推动产业链向“微笑曲线”两端延伸 [3] 细分领域专业化发展 - 南通君越新材料科技有限公司获评江苏省瞪羚企业 公司成立于2020年9月 专注环保功能性薄膜材料 以环保薄膜产品取代传统涂覆工艺 [4] - 君越新材料在服装、家纺、汽车、医疗四大应用领域快速成长 销量稳居细分赛道第一 过去5年销售以每年20%至30%的增幅增长 今年有望破亿元 [4] - 镇内拥有多家“隐形冠军”和“专精特新”企业 例如国家级专精特新“小巨人”金呢股份深耕造纸毛毯领域并参与制定行业标准 金易焊接自主研发“低气精炼金属铬”工艺填补国内空白 中高运动专注健身器材海外市场并成为亚马逊年度优秀战略供应商 [4]

电网建设投资与政策驱动 - 国家电网规划2025年投资将首次超过6500亿元，为电缆行业带来明确需求指引 [2] - 国家发改委等部门修订印发四项输配电价定价相关办法，旨在促进新能源消纳、保障电力安全并稳定市场投资预期 [2] - 国家发改委与国家能源局联合发文，要求强化配电网规划建设并探索投资运营模式创新，以适应新型电力系统发展 [3] 电缆行业中标与订单情况 - 宁波球冠电缆近期中标国家电网及其产业公司项目，合计中标金额达8.79亿元（含税），产品覆盖多品类线缆，服务范围遍及全国五大区域 [1] - 万马科技在12月收到国网多省公司中标通知书，中标金额合计为5994.34万元（含税），产品包括低压电力电缆及一二次融合成套环网箱等配网设备 [1] - 行业近期迎来中标热潮，订单覆盖高压、超高压及低压配电电缆等全品类，电网建设需求正从规划投资转化为企业可落地的生产任务 [1] 行业发展趋势与竞争格局 - 电缆行业处于快速发展阶段，电网建设提速和新型电力系统推进使得对各类电缆需求大增，行业景气度高 [2] - 专家指出2026年是“十五五”规划开局之年，大量新项目将开启，将从供需两端催生电缆需求，尤其利好特高压产业 [3] - 具备技术创新能力的企业将在未来市场竞争中占据优势，企业需注重长期竞争力构建，加大研发投入并优化管理流程 [2][3]

公司技术研发动态 - 通光线缆于12月18日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司各板块技术研发团队会根据研发需要，不定期进行技术交流 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：华通线缆[1] * 行业：线缆制造、电解铝[2] 核心观点与论据：安哥拉项目进展与规划 * 安哥拉项目是安哥拉迄今为止最大的工业制造投资项目，将于2025年12月27日正式开业[3] * 项目一期预计2026年第一季度达产，随后几个月内启动二期建设，总体目标是在2028年四五月份实现36万吨总产能[2][9] * 二期总投入约4.5至5亿美元[2][20] * 公司持有安哥拉基地100%股权，未来不排除引入外部股东，但希望保持控股权[2][21] * 公司未考虑与当地政府合资运营，依靠自身经验独立运营[22] 核心观点与论据：电力供应与电价 * 已签订450兆瓦电力供应协议，能满足一期12万吨电解铝和二期24万吨中的大部分需求[4] * 为实现二期全部产能，需额外增加200兆瓦电力，已获总统口头承诺，细节在谈判中[4][5] * 签订了10年阶梯电价协议，前两年电价为每度1美分，随后逐步上涨至3.5美分[6] * 新增200兆瓦电力从使用时起按当年阶梯价格计算，公司希望尽早投产以享受较低初始电价[6][7] 核心观点与论据：项目盈利与成本预期 * 安哥拉项目享有15年所得税减免95%的税收优惠，实际税率约为1.25%，出口业务增值税可抵扣[2][19] * 预计安哥拉项目每吨盈利比国内高出三四千元，保守估计每吨净利润5,000元[2][13] * 一期计划2026年生产10万吨左右，预计利润约为6.5亿元[2][13] * 当地管理人员工资是国内三倍左右，加上海运费增加7-10%的成本，总体运营成本比国内高出1,500-2,000元[14] * 项目共有800多人，其中200多人为中国员工（约四分之一），预计到2027年本地员工比例将提高以降低管理费用[15] 核心观点与论据：绿色水电竞争优势 * 公司利用绿色水电优势，寻求产品溢价，参考俄铝模式，理论上可获得每吨几十至一百美元的溢价[2][16] * 随着2026年欧盟碳税逐步实施，欧美市场对使用绿色能源生产的产品支付更高溢价的意愿将增强[2][18] * 目前国内部分水电铝公司销售绿电铝时溢价约200元人民币，预计未来溢价将进一步提高[17][18] * 氧化铝定价主要参照伦敦金属交易所（LME）定价，并考虑升贴水因素，绿色能源产品可能有更高溢价[17] 核心观点与论据：公司主业与整体经营 * 公司预计2025年全年销售额达72亿元，同比增长15%，计划2026年保持15%以上增长[4][23] * 公司传统主业每年25%的增速目标可以实现[4][23] * 未来增长主要来源于产能释放，而非销售订单不足[4][24] * 铜价上涨对线缆业务利润影响不大，公司采用原材料加成加工费的定价模式[4][28] 核心观点与论据：风险与应对措施 * 汇率波动和海运费变化是影响盈利的主要外部因素[4][25] * 公司采取锁汇和风险对冲措施以减少汇率损失，但对一些小货币（如坦桑尼亚先令）的波动难以完全规避[25][26] * 安哥拉项目是国家示范工程，政策兑现度较高，且公司已投保中信保以应对战争、政治及自然灾害等不可控风险[4][29] * 美元进入降息周期对国内业务不利，但对海外工厂有利[4][25] 其他重要内容：阿根廷业务与扩展计划 * 公司在阿根廷的生产已考虑枯水期影响，附近有天然气电站作为备份，且2026年有新电站投产，预计不会出现供电问题[9][10] * 阿根廷目前年发电量约180亿至190亿度，用电量略超100亿度，有富余，2026年凯凯项目投产后总发电量将达270亿度[11] * 安哥拉项目三期、四期等进一步扩展计划目前仅为口头设想，需根据一、二期运行情况再决定[8] * 安哥拉项目具有先发优势，获得了土地、税收、电价等多方面优惠条件，后续新企业可能不再具备[12]

智能交通与自动驾驶 - 路畅科技专业从事智能交通系统技术，其前装ETC产品已成为60家车企的一级供应商，主要产品包括智能座舱、智能辅助驾驶及智能网联相关产品，已具备车道偏离预警和前向防撞预警功能，而车道保持辅助、自动紧急制动和自适应巡航控制等功能尚在开发中 [2] - 北汽蓝谷旗下北汽极狐成为首批入围L3级自动驾驶测试许可的车企 [2] - 多伦科技在无人驾驶领域积极探索车辆安全员及无人机飞手培训技术，并推出了机场围界无人化智能防控产品 [2] 数字人民币 - 商务部发文鼓励运用数字人民币智能合约红包促进消费 [2] - 航天信息已有面向金融机构的基于数字货币的支付解决方案，并与合作银行开展支付终端支持数字人民币支付的改造 [2][5] - 翠微股份子公司海科融通已与央行数字货币研究所指定运营银行完成系统对接，在多个商业场景支持数字人民币支付收款，为商户提供数字人民币收单服务 [2] - 恒宝股份是首批参与中国人民银行数字货币研究所“数字人民币试点”工作的金融科技公司之一，其重点攻关量子加密技术，为移动支付和跨境结算提供安全解决方案，量子加密模组已获得东南亚多国央行订单 [2] 大消费与零售 - 《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》 [2] - 皇氏集团与香园食品签署战略合作协议，共同开拓水牛奶在餐饮、新茶饮等领域的应用，而香园食品长期为旺旺集团提供原料解决方案 [2] - 欧亚集团是拥有“中华老字号”的零售企业，从事商业40年，以实体零售经营为主，开展全渠道营销 [3] - 红旗连锁深耕四川市场，主营便利超市连锁经营 [3] - 利群股份是国内知名商业零售连锁企业，主营业务为以百货、超市及电器为核心的全品类零售连锁，以及以城市物流中心为支撑的品牌代理与商业物流配送业务 [3] - 黑芝麻是我国糊类食品龙头企业，旗下京和米业年生产大米能力达20万吨，公司拟对天臣新能源增资5亿元，后者主要从事锂电池生产和销售 [3] - 广百股份是广州地区最大百货连锁零售企业，积极开发钻石DIY等定制商品，推出品牌IP盲盒 [3] - 永辉超市是国内大型连锁超市，总部位于福建省福州市 [3][5] - 安记食品位于福建泉州市，是复合调味品小龙头，主要产品包括复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等 [3][5] - 中央商场主营业务为百货零售业以及部分房地产开发业务 [3] - 家家悦主营连锁超市经营，以大卖场和综合超市为主要业态，加强新零售业务推广，推动O2O及社区团购业务在公司连锁网络布局区域内全覆盖 [3] - 茂业商业是呼和浩特零售市场龙头，旗下深圳地区所有门店和成都地区的人东店、光华店为离境退税店 [3] - 百大集团主营业务为百货零售、酒店服务、物业管理 [2] - 皮阿诺是国内领先的定制家居公司 [2] 航天与卫星通信 - 法尔胜成功推出了熊猫型保偏光纤，产品应用于神州七号和天宫一号等国家重大任务，其参股的晋天法尔胜光通信有限公司主要产品为光纤预制棒、光纤、光缆，可应用于运营商基础网络及广播电视通信领域 [4][5] - 华菱线缆长期为“神舟”系列飞船、“长征”系列运载火箭等重点工程配套供应线缆产品 [5][6] - 通宇通讯于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局，公司与蓝箭航天同为鸿擎科技股东 [5] - 大唐电信已布局低轨卫星通信领域，产品包括卫星通信终端、相控阵天线，并成功进入卫星通信市场 [5] - 久之洋的星体跟踪器已广泛应用于卫星等航天器，并为中国星网配套星载光纤放大器、短波红外相机等核心模块 [5] - 航天电子业务包括军民用无人机系统、精确制导武器系统等，其间接参股公司航天飞鹏的FP-98“狮子座”大型无人机系统（起飞重量5.25吨）实施了首次虾苗跨海空运任务，为低空经济支线物流开辟了新应用场景 [5] - 马斯克暗示SpaceX可能于明年进行首次公开募股，报道称其估值可能达到1.5万亿美元 [3] 福建地区与海西概念 - 《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布 [5] - 九牧王位于福建厦门市，是国内男裤龙头 [5] - 太阳电缆产品包括海底电力电缆、海底光电复合电缆、柔性直流海底电缆，福建正升级扩容“福淡”、“厦金”海底光缆，推进“福州—深圳短路径光缆”项目建设 [5][6] 电网与能源 - 英伟达邀请数据中心电力初创公司参加峰会，美股燃气轮机公司股价大涨 [6] - 赛伍技术成功实现“应用于钙钛矿叠层组件的光转膜”的首次批量交付，产品已送达美国某知名光伏企业，标志着该技术在全球钙钛矿组件领域首次实现商业化应用，此外，公司用于固态电池的PI硅胶已开发完成，正在行业头部客户测试中 [6] - 博菲电气的主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，相关绝缘材料可以应用于核电发电机组上 [7] - 胜通能源的控股股东将变更为七腾机器人 [6] 物流与电缆 - 三羊马是一家主要通过公铁联运方式为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业 [6] - 起帆电缆是上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业、全国最大的布电线产品生产和销售商之一，公司线缆产品运用于风电项目，如中标亿联科技启东海上风电项目35kV海缆，公司在航空航天以及舰船领域具有相关军工服务资质，军用水密封电缆（耐水压10兆帕）达到国内领先水平 [6] 其他行业 - 松炀贺源主要从事环保再生纸的研发、生产与销售，正在海南推进视频即开彩票业务 [3] - 中公教育是国内领先的全品类职业教育机构，公考培训龙头 [7] - 房地产服务公司世联行旗下拥有“红璞公寓”、“世联空间”、“小样社区”等多个品牌 [6]

公司研发投入与科技创新成果 - 公司2024年1月至9月研发费用达10.49亿元人民币 [1] - 研发重点支出主要集中于高端制造板块，具体包括线缆、热电联产、轮胎制造、金属新材料等领域 [1] - 公司积极推进科技创新与产业创新深度融合，并取得较好成果 [1] 公司近期获得的创新平台与资质认证 - 公司首次获批国家级博士后科研工作站2个 [1] - 公司新增国家级专精特新“小巨人”企业2家 [1] - 公司新增省级专精特新企业5家 [1] - 公司新增省企业技术中心2个 [1] - 公司获批国家级绿色工厂1家 [1] - 公司获批“5G”工厂1家 [1]

波黑对欧盟出口概况 - 2024年前9个月 波黑向欧盟国家出口商品总额达95亿马克 占其出口总额的73% [1] - 金属加工业和木材工业是出口主力产业 [1] - 出口产品种类多样 涵盖线缆 食品乃至整栋预制建筑设施 [1] 主要贸易伙伴 - 出口目的地主要集中在克罗地亚和德国 [1] - 进口商品主要来源国为意大利 德国和克罗地亚 [1] 企业动态与发展方向 - 越来越多的波黑企业正通过升级改造以适应欧洲市场需求 [1] - 经济学家及众多出口商认为 专业人才和质量是提升竞争力的关键 [1] - 企业可通过联合协作释放更大的出口潜力 [1]