软商品期货价格变动 - ICE原糖期货价格下跌1.57% [1] - ICE白糖期货价格下跌1.96% [1] - ICE咖啡"C"期货价格上涨5.43% [1] - 罗布斯塔咖啡期货价格上涨8.71% [1] - 纽约可可期货价格上涨1.22%至8277美元/吨 自5月20日达到10677美元后持续震荡下行 [1] - 伦敦可可期货价格上涨0.73% [1] - ICE棉花期货价格上涨1.02% [1] 巴西咖啡产区天气状况 - 巴西第一大阿拉比卡咖啡豆产区一周降雨量为零 低于1.4毫米的历史正常水平 [1]

纯碱价格走势 - 7月纯碱主力09合约价格先扬后抑，受宏观与产业博弈影响，价格波动弹性放大 [1] - 中上旬在反内卷政策乐观预期下盘面快速拉涨，月底因宏观政策弱于预期导致情绪降温拖累价格下行 [1] - 8月纯碱盘面预计弱势调整概率大，外围情绪仍是价格波动关键因素 [1] 供需基本面 - 纯碱负荷环比下降，但下游采购意愿欠佳，终端需求疲软 [1] - 产业库存和交割库存环比增加，库存绝对量压力大 [1] - 供给端缩量有限，新增产能释放使未来供给压力渐显 [1] - 需求端或缩量，光伏玻璃缩量更明显，供增需弱令盘面承压 [1] 交割与套利逻辑 - 09合约面临交割逻辑，成本支撑弱化和市场情绪降温加速价格下行 [1] - 交割库容偏紧，期现出货不顺，后续仍承压 [1] - SA09&01价差偏弱运行，主力移仓后价差进一步走弱空间有限 [1]

焦煤期货市场动态 - 焦煤期货价格出现大幅下跌 [1] - 焦炭价格完成第四轮提价并成功落地 [1] 钢铁行业现状 - 钢厂面临持续的成本压力 需关注其承受能力的临界点 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 天胶 - 供应端东南亚降雨及泰柬冲突使割胶受阻，原料价格偏强，胶价看涨氛围浓；需求端汛期限制终端需求，市场刚需走货，7月渠道商消化库存为主，月底拿货积极性或增加但对市场带动有限。短期受宏观和供应扰动影响，胶价反弹，关注主产区天气改善后原料上量情况，短期暂观望 [2] 多晶硅 - 上周多晶硅期货价格高开高走，因煤炭价格上涨及光伏产业链价格传导。但期价大幅上涨后套利窗口打开，上游企业套保积极性增加，仓单预计继续增加。短期弱需求背景下价格有望回归成本区间，期权波动率高，若回落可考虑买入看跌期权。远期走势需关注价格传导机制及产能整合和产量调控情况，建议注意仓位控制和风险管理 [4] 工业硅 - 本周工业硅期货在焦煤和多晶硅期货带动下一度涨停后高位震荡，产量环比小幅增长，但需求端因有机硅企业停产预期下降约3%。期现正反馈延续，若结束需注意累库压力。周五晚间焦煤期货下跌，周一工业硅期价或承压。套利窗口打开后关注仓单增加情况，技术面日线站在均线上方但小时线有走弱迹象。若大型企业复产、多晶硅回落或仓单增加可试空，建议做好仓位控制和风险管理，关注环保检查影响 [5] 纯碱 - 上周盘面受政策和消息扰动大幅波动，背离基本面逻辑。从供需格局看，纯碱过剩明显，库存虽本周一去库但此前持续累库，碱厂库存创新高。中期光伏玻璃产能增长滞缓，浮法产能走平且下半年有压力，需求无明显增长，若无产能退出或降负荷库存将进一步承压，建议关注政策和碱厂调控情况，注意风险规避 [6] 玻璃 - 上周玻璃行业相关发文及市场信息使盘面大幅拉涨，大盘宏观情绪偏暖带动现货市场偏强，多地产销破百且现货提价。但当前处于夏季梅雨淡季，深加工订单偏弱，刚需端有压力，长远需产能出清解决过剩困境，建议关注政策实施情况，注意风险规避 [6] 原木 - 上周原木期货走势震荡，黑色建材商品反弹但原木期货受需求疲软拖累反复震荡。本周到港量预计增加，上周库存开始累库，库存压力加大，现货市场承压。当前市场交易强预期，后续需关注市场情绪和政策预期情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 天胶 现货价格及基差 - 7月25日云南国营全新胶（SCRWF）下海价格15350元/吨，较24日涨350元，涨幅2.33%；全乳基差（切换至2509合约）-235，较24日涨10，涨幅4.08%；泰标混合胶报价15100元/吨，较24日涨200元，涨幅1.34%等 [2] 月间价差 - 7月25日9 - 1价差-765，较24日涨30，涨幅3.77%；1 - 5价差-125元/吨，较24日跌5元，跌幅4.17%；5 - 9价差890，较24日跌25，跌幅2.73% [2] 基本面数据 - 5月泰国产量272.20千吨，较前值涨166.50千吨，涨幅157.52%；5月印尼产量200.30千吨，较前值涨6.20千吨，涨幅3.19%；5月印度产量47.70千吨，较前值涨2.30千吨，涨幅5.07%等 [2] 库存变化 - 7月25日保税区库存636383吨，较前值涨4006吨，涨幅0.63%；天然橡胶厂库期货库存（上期所，周）37398吨，较前值涨707吨，涨幅1.93%等 [2] 多晶硅 现货价格与基差 - 7月25日N型复投料平均价46500元/吨，较24日涨500元，涨幅1.09%；N型颗粒硅平均价44500元/吨，较24日涨500元，涨幅1.14%；N型料基差（平均价）-4525元/吨，较24日涨3240元，涨幅41.73% [4] 期货价格与月间价差 - 7月25日PS2506合约价格51025元/吨，较24日跌2740元，跌幅5.10%；PS2506 - PS2507价差-75元/吨，较24日跌50元，跌幅200.00%等 [4] 基本面数据（周度） - 硅片产量11.20GM，较前值涨0.10GM，涨幅0.90%；多晶硅产量2.55万吨，较前值涨0.25万吨，涨幅10.87% [4] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量10.10万吨，较前值涨0.49万吨，涨幅5.10%；多晶硅进口量0.11万吨，较前值涨0.02万吨，涨幅16.59%等 [4] 库存变化 - 多晶硅库存24.30万吨，较前值降0.60万吨，降幅2.41%；硅片库存17.87CM，较前值涨1.85CM，涨幅11.55%；多晶硅仓单3020手，较前值无变化 [4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 7月25日华东通氧S15530工业硅价格10100元/吨，较24日无变化；基差（通氧SI5530基准）375元/吨，较24日降35元，降幅8.54%等 [5] 月间价差 - 7月25日2508 - 2509价差-45元/吨，较24日涨15元，涨幅25.00%；2509 - 2510价差110元/吨，较24日涨10元，涨幅18.18%等 [5] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，降幅12.10%；新疆工业硅产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，降幅20.55%等 [5] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）12.61万吨，较前值涨0.25万吨，涨幅2.02%；云南厂库库存（周度）2.90万吨，较前值涨0.17万吨，涨幅6.23%等 [5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 7月25日华北玻璃报价1250元/吨，较前值涨30元，涨幅2.46%；华东报价1280元/吨，较前值涨10元，涨幅0.79%等 [6] 纯碱相关价格及价差 - 7月25日华北纯碱报价1350元/吨，较前值无变化；华东报价1350元/吨，较前值涨70元，涨幅5.47%等 [6] 供量 - 7月25日纯碱开工率83.02%，较7月18日降1.28%；纯碱周产量72.38万吨，较7月18日降0.9万吨，降幅1.28%等 [6] 库存 - 7月25日玻璃厂库6189万重箱，较7月18日降304.9万重箱，降幅4.70%；纯碱厂库186.46万吨，较7月18日降4.1万吨，降幅2.15%等 [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积同比-0.09%，较前值涨0.09%；施工面积同比0.05%，较前值降2.43%等 [6] 原木 期货和现货价格 - 7月25日原木2511价格838元/立方米，较24日涨3.5元，涨幅0.42%；原木2601价格842.5元/立方米，较24日涨4.5元，涨幅0.54%等 [7] 成本：进口成本测算 - 7月25日人民币兑美元汇率7.162，较24日涨0.02；按15%涨尺计算进口成本802.73元/立方米，较24日无变化 [7] 供给：月度 - 6月30日新西兰至中日韩离港船数53.0艘，较5月31日降5.0艘，降幅8.62% [7] 库存：主要港口库存（周度） - 7月18日中国主要港口原木库存329.00万立方米，较7月11日涨7.0万立方米，涨幅2.17%；江苏库存110.76万立方米，较7月11日降0.7万立方米，降幅0.67% [7] 需求 - 7月18日中国原木日均出库量6.24万立方米，较7月11日涨0.36万立方米；江苏日均出库量2.32万立方米，较7月11日涨0.47万立方米，涨幅25% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，多空因素交织，关注美国关税进展以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [2] - 锌：夜盘锌价收低，近期精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税进展以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,830|105|9,855|-49.92|124,825|-25| |铝|20,815|-10|2,646|2.26|444,800|6,350| |锌|22,920|-75|2,841|-0.71|115,325|-1,275| |镍|123,220|-1,360|15,470|-202.01|205,872|-2,220| |铅|16,810|-170|2,023|-24.27|263,150|650| |锡|268,540|270|34,660|145.00|1,690|-25| [2]

碳酸锂价格波动 - 碳酸锂主力合约价格由跌转涨 日内涨幅扩大至2 00% 现报72960元/吨 [1] - 碳酸锂主力合约此前一度跌近3% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，多空因素交织，关注美国关税进展及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化[2] - 锌价可能短期宽幅波动，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税进展及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化[2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜：夜盘铜价收涨，目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] - 锌：夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|77,840|85|9,678|-58.71|121,000|10,525| |铝|20,455|110|2,589|-3.28|423,525|6,550| |锌|22,130|-25|2,738|-3.20|121,350|2,750| |镍|119,880|-1,370|15,065|-197.77|207,288|708| |铅|16,845|-205|1,978|-27.85|269,225|-1,850| |锡|261,920|2,260|33,070|-33.00|2,035|55|[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，多空因素交织，关注美国关税进展、美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [2] - 锌价可能短期宽幅波动，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税进展、美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 锌：夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|77,980|/|9,637|-64.49|110,475|850| |铝|20,455|100|2,576|-2.20|416,975|11,425| |锌|22,010|/|2,700|-8.95|118,600|5,200| |镍|118,710|-1,700|14,990|-207.51|206,580|0| |铅|16,885|-200|1,978|-31.02|271,075|10,125| |锡|262,300|2,510|32,990|-108.00|1,980|-115| [2]

软商品期货价格变动 - ICE原糖期货价格下跌1.57% [1] - ICE白糖期货价格下跌1.96% [1] - ICE咖啡"C"期货价格上涨5.43% [2] - 罗布斯塔咖啡期货价格上涨8.71% [2] - 纽约可可期货价格上涨1.22%至8277美元/吨 [2] - 伦敦可可期货价格上涨0.73% [2] - ICE棉花期货价格上涨1.02% [2] 巴西咖啡产区天气异常 - 巴西第一大阿拉比卡咖啡豆产区一周降雨量为零 [2] - 当前降雨量低于历史均值1.4毫米 [2] 可可期货价格走势 - 纽约可可期货自5月20日达到10677美元高点后持续震荡下行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场国际ICE原糖期货因印度泰国产量可能增加而下跌，郑糖小幅反弹，维持内强外弱格局；棉花市场本年度国内棉花去库快，低库存支撑棉价，但下游消费负反馈累积，棉价上方承压，短期或在13600 - 13900区间震荡；红枣市场下游处于消费淡季，陈枣供应足，市场焦点向新季红枣转移，需关注新枣坐果情况，陈枣高库存或压制盘面；苹果市场受时令水果冲击走货有限，新季极早熟苹果开秤价与去年持平，供应量少影响有限 [3][16][21][26] 根据相关目录分别进行总结 白糖市场 - 期货价格及价差：SR01收盘价5606，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅0.47%等；SR01 - 05价差45，日涨跌 - 2，周涨跌 - 7等 [4] - 基差情况：南宁 - SR01基差431，日涨跌 - 11，周涨跌 - 63等 [11] - 进口价格变化：巴西进口配额内价格4457，日涨跌 - 30，周涨跌161；配额外价格5662，日涨跌 - 39，周涨跌211等 [14] 棉花市场 - 期货价格：棉花01收盘价13785，今日涨跌25，涨跌幅0.18%等；棉纱01收盘价19955，今日涨跌19955，涨跌幅 - 100%等 [17] - 价差情况：棉花基差1408，今日涨跌 - 33；棉花01 - 05价差10，今日涨跌 - 10等 [18] 红枣市场 - 市场情况：下游消费淡季，购销清淡，陈枣供应足，关注新季红枣坐果情况，陈枣高库存或压制盘面 [21] 苹果市场 - 期现价格变化：AP01收盘价7625，日涨跌幅0.78%，周涨跌幅 - 0.25%等；栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [27] - 价差及基差情况：AP01 - 05价差 - 121，日涨跌幅34.44%，周涨跌幅11.01%；主力基差934，日涨跌幅6.5%，周涨跌幅3.78% [27]