货币政策动向 - 中国人民银行宣布实施适度宽松的货币政策，恢复已暂停10个月的公开市场国债买卖操作，以强化货币与财政政策协同 [1][2][3] - 央行重启国债买卖操作旨在向银行体系注入长期流动性，引导金融机构加大信贷投放，预计将采用“买短卖长”模式以投放基础货币并维护收益率曲线合理形态 [3][4] - 政策目标是保持社会融资条件相对宽松，提供短期、中期、长期流动性安排，并使国债收益率曲线更平稳，期限利差收窄，从而有效降低实体经济融资成本 [3][4][5] 金融开放与外汇改革 - 国家外汇管理局即将推出9条政策措施，聚焦贸易创新发展，包括扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类，并同步发布跨国公司本外币一体化资金池等重点政策 [5] - 中国金融业坚定不移推进深层次改革与高水平开放，2024年外汇市场交易量较2020年增长37%，涉外收支规模增长64%，2023年前三季度涉外收支规模达11.6万亿美元创历史新高 [5][6] - 改革方向包括推进人民币国际化与资本项目高质量开放，深化直接投资、跨境融资、证券投资等重点领域改革，并全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度 [5][6] 金融风险防控 - 监管层明确全链条、多层次的金融风险防控路径，强调货币政策、宏观审慎管理和微观审慎监管各有侧重、相互补充，以维护金融体系整体稳定 [7] - 在微观风险处置层面，将稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质，加大不良资产处置和资本补充力度，并加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度 [8] - 针对虚拟货币特别是稳定币的潜在风险，监管层保持严监管态势，将继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，并密切跟踪评估境外稳定币发展 [8] 金融服务实体经济 - 金融监管核心部门聚焦金融供给侧改革，提出构建融资期限与产业发展匹配的金融服务新模式，强化对硬科技、新兴产业的长期资金支持 [2] - 政策着力引导不同类型、不同规模的金融机构找准定位、专注主业、错位竞争，以实现特色化经营、差异化发展，共同构筑健康持续的金融生态 [6]

谈及货币政策，潘功胜指出，"一年多来，面对复杂严峻的国内外形势，我们按照中央决策部署，坚持 支持性的货币政策立场，综合运用数量、价格、结构等多种货币政策工具，保持流动性充裕。反映金融 运行的主要宏观金融指标也体现了适度宽松的货币政策状态，9月末，社会融资规模同比增长8.7%，M2 同比增长8.4%，贷款同比增长6.6%，还原地方债务置换影响后的贷款增长7.7%左右，社会融资成本也 处于历史低位，为我国经济的回升向好和金融市场稳定运行创造了良好的货币金融环境。" 潘功胜称，将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工 具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货币政策框架， 强化货币政策的执行和传导。 北京商报讯(记者刘四红)10月27日，在2025金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜就"中国宏观 审慎管理体系的建设实践与未来演进"主题发表演讲。 ...

2025.10. 27 当月有7000亿元MLF到期，此次操作实现净投放2000亿元，标志着央行已连续8个月实施MLF加量 续做，延续中期流动性净投放态势。 MLF加量续做 10月央行还开展了4000亿元买断式逆回购净投放，这意味着10月中期流动性净投放达6000亿元。 与此前几月相比，MLF净投放规模略降至2000亿元，但长端流动性投放总量不变。10月MLF净投放 2000亿元，资金净投放规模略低于8、9月3000亿元的水准。 MLF净投放规模持续处于较高水平，继续展现适度宽松的货币政策取向。 资金面将面临大税期和跨月的双重考验，是央行流动性总量维持宽幅投放的一个原因。 本周资金面将面临大税期叠加跨月的双重考验。受国庆假期影响，10月税期相应延后，27日为纳税 申报截止日，28日到29日税期走款，在缴税大月和跨月的叠加影响下，资金面或面临较大压力。 本文字数：1492，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 杜川 10月27日，中国人民银行开展9000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式精准调节市场流动性。 数量型工具仍将是发力重点 央行持续实施中期流动性净投放，也 ...

10月27日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 A股，全线爆发！又见个股"地天板" 丨 刚刚！亚太股市，全线大涨！A50高开 丨 今日，开幕！潘 功胜、李云泽、吴清将作主题演讲 丨 苹果，突曝大消息！ 丨 国务院最新报告：落实落细适度宽松 的货币政策！ 丨 A股医药巨头突发！603259，拟28亿元向高瓴投资出售部分资产 丨 李成钢：中美 双方就有关议题建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识 丨 300131，拟购买 资产！明起停牌 有外媒记者就中美经贸磋商提问，美国财政部长贝森特表示，中美除了就购买大豆达成了一致之外，中方 还会推迟实施关于稀土的出口管制措施。美方还称，中美将就TikTok达成最终的交易协议，中方对此有何 评论？ 郭嘉昆表示："刚才我已就中美经贸磋商相关问 ...

人民财讯10月27日电，10月27日，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，人民银行将 继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短 期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。同时，继续完善货币政策框架，强化货币政 策执行和传导。 ...

货币政策方向 - 落实落细适度宽松的货币政策，为经济回升向好营造适宜的货币金融环境 [3][5] - 中国人民银行于10月27日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，连续三个月维持较高规模流动性投放 [5] - 10月央行通过逆回购、MLF等工具向银行体系注入中期流动性，加量规模连续三个月处于6000亿元较高水平 [6] 金融监管与风险管理 - 进一步加强和完善金融监管，不断增强监管质效 [3][8] - 工商银行、建设银行等大型银行强调坚守防风险、强监管、促高质量发展的原则 [9] - 商业银行资产质量稳步抬升，不良贷款率降至1.49%，拨备覆盖率提升至211.97% [14] 金融服务实体经济 - 突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务 [3][11] - 2024年11月至2025年9月，A股98家企业首次公开发行股票融资918亿元，其中92%为战略性新兴产业企业 [11] - 截至2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比分别增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均高于全部贷款增速 [11] 金融供给侧改革与银行举措 - 持续深化金融供给侧结构性改革 [3][11] - 建设银行提出体系化推进金融"五篇大文章"，全力支持以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [11][12] - 农业银行明确坚持金融服务着力点放在实体经济上，优先增加县域农村金融供给 [12] 金融开放与国际竞争 - 推进金融高水平双向开放，维护国家金融安全 [3][14] - 中国银行提出加快提升全球布局能力和国际竞争力，助力推进人民币国际化 [15] - 建设银行强调深化本外币一体化经营，持续增强参与国际竞争能力 [15]

货币政策方向 - 落实落细适度宽松的货币政策，为经济回升向好营造适宜的货币金融环境 [4][5] - 中国人民银行连续三个月维持较高规模流动性投放，例如10月27日开展9000亿元中期借贷便利操作 [6] - 央行综合运用逆回购、MLF等工具向银行体系注入中期流动性，加量规模连续三个月处于6000亿元较高水平，以支持信贷投放和政府债券发行 [7] 金融监管与风险管理 - 进一步加强和完善金融监管，不断增强监管质效，加速成型多层次、全覆盖的金融风控网络 [8][9] - 大型银行普遍强调防风险、强监管，加强全面风险管理，有效防控重点领域金融风险 [9][14] - 银行业机构数量持续优化，2024年末银行法人机构较上年减少195家，商业银行不良贷款率降至1.49%，拨备覆盖率提升至211.97% [14] 金融服务实体经济 - 突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务，持续深化金融供给侧结构性改革 [10][11] - 2024年11月至2025年9月，A股98家企业IPO融资918亿元，其中86%为民营企业，92%为战略性新兴产业企业，上市公司再融资9968亿元，相当于前两年总和 [11] - 截至2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比分别增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均明显高于全部贷款增速 [11] 银行具体举措与产业支持 - 大型银行体系化推进金融“五篇大文章”，全力支持构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，支持新型工业化和发展新质生产力 [11][12] - 农业银行坚持服务“三农”主责主业，优先增加县域农村金融供给；邮储银行以有效金融供给精准响应新质生产力发展需求 [12] - 中国银行和工商银行提出提升全球布局能力和国际竞争力，深化本外币一体化经营，助力高水平对外开放和人民币国际化 [15] 金融开放与风险防范 - 推进金融高水平双向开放，维护国家金融安全，同时防范化解重点领域金融风险，守住不发生系统性风险的底线 [13][14] - 银行机构统筹发展和安全，树立正确风险观，坚持合规展业，保持业务平稳有序健康发展 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给收减、需求小幅提振阶段，价格或有所支撑，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给小增、消费走强阶段，产业库存去化、预期向好，期权市场情绪偏多头，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 铸铝基本面或处于供需紧平衡阶段，库存去化、预期向好，建议轻仓震荡交易 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21360元/吨，环比+135元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2829元/吨，环比+19元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2856.5美元/吨，环比-8.5美元/吨；LME铝库存473125吨，环比-4550吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20715元/吨，环比+10元/吨；铸造铝合金上期所注册仓单48718吨，环比+819吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21160元/吨，环比+50元/吨；氧化铝现货价2795元/吨，环比-20元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金485元/吨，环比-225元/吨；电解铝-200元/吨，环比-85元/吨；氧化铝-34元/吨，环比-39元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量799.9万吨，环比+7.42万吨；产能利用率88.27%，环比+1.53% [2] - 需求量704.31万吨，环比-21.49万吨；供需平衡46.85万吨，环比+18.12万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量246797.1吨，环比+31034.96吨；原铝出口数量28969.92吨，环比+3365.58吨 [2] - 铝材产量590万吨，环比+35.18万吨；出口数量52万吨，环比-1万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量65.65万吨，环比+2.06万吨；出口数量2.35万吨，环比-0.56万吨 [2] - 汽车产量322.65万辆，环比+47.42万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率8.59%，环比+0.2%；40日历史波动率7.77%，环比+0.12% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.97%，环比+0.0053%；沪铝期权购沽比1.21，环比-0.0391 [2] 行业消息 - 中美经贸中方与美方在马来西亚吉隆坡举行磋商，就多方面经贸问题交流并达成基本共识 [2] - 十四届全国人大常委会会议听取金融工作情况报告，提出落实货币政策、加强监管等工作考虑 [2] - 美国9月CPI同比上涨3%，核心CPI环比放缓，市场消化美联储年内降息预期 [2] - 中共中央发布“十五五”规划建议，涉及三农、产业升级、城镇化等多方面内容 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端矿价坚挺，供给或收减，需求或小幅提振，价格或有支撑 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约低开走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面供给增量有限，需求走强，产业库存去化，期权市场情绪偏多头 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面供给收敛，需求有韧性，库存小幅去化 [2]

货币政策方向 - 落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境 [1] - 中国人民银行于10月27日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，连续三个月维持较高规模的流动性投放 [2] - 10月央行综合运用政策工具向银行体系注入中期流动性，加量规模连续三个月处于6000亿元的较高水平，预计后期操作模式有望延续 [3] 金融监管与风险防控 - 进一步加强和完善金融监管，不断增强监管质效 [1][3] - 商业银行资产质量抬升，不良贷款率降至1.49%，拨备覆盖率提升至211.97%，风险抵御能力增强 [7] - 银行机构数量持续优化，2024年末银行法人机构较上年减少195家，城商行合并重组及农商行转型联合银行模式成为趋势 [7] 金融服务实体经济 - 突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务，持续深化金融供给侧结构性改革 [1][4] - 2024年11月至2025年9月，A股98家企业首次公开发行股票融资918亿元，其中86%为民营企业，92%为战略性新兴产业企业 [4] - 截至2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比分别增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均明显高于全部贷款增速 [4] 银行具体举措与战略重点 - 多家大型银行强调将坚守“防风险、强监管、促高质量发展”的工作主线，并突出做好“五篇大文章” [3][4][5] - 建设银行提出体系化推进金融“五篇大文章”，全力支持构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [5] - 农业银行明确坚持把金融服务着力点放在实体经济上，优先增加县域农村金融供给，助力农业农村现代化 [5] 金融开放与国际竞争 - 推进金融高水平双向开放，维护国家金融安全 [1][6] - 中国银行提出加快提升全球布局能力和国际竞争力，升级完善全球服务体系，助力推进人民币国际化 [9] - 工商银行表示将发挥好金砖国家工商理事会等国际平台作用，建设银行强调要深化本外币一体化经营，增强参与国际竞争能力 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易谈判释放积极信号，10月贸易摩擦基本告一段落，后续需落实细节 [2] - 美9月CPI基本符合预期，本周四美联储大概率降息25BP，后续表态或稍显鸽派，上周美股集体收涨，大宗商品多数上涨，本周关注APEC会议 [3] - 国内十五五规划方向为科技自立自强，国有资产规模突破890万亿元，后续围绕现代产业体系和科技自立自强的政策将出台，金融服务实体经济，政策协同联动，引导中长期资金入市，上周A股反弹，周一大盘预期突破4000点，短线空间不大，后续震荡反弹，股指维持上证50和中证500多头头寸 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 美国9月CPI全线低于预期，交易员押注年内再降息两次，白宫称通胀放缓，下月可能无法公布通胀数据 [7] - 美国签署多项贸易协议，特朗普宣布对加方征10%额外关税并终止与加贸易谈判 [7] - 特朗普称关税政策使股市更强，日美将签署技术合作谅解备忘录 [7][8] - 习近平将赴韩国出席APEC会议并进行国事访问，外交部未明确中美元首是否会晤 [8][9] - 中美经贸磋商就多议题形成初步共识，将履行内部报批程序 [9] - 国务院报告落实宽松货币政策，提供高质量金融服务，央行开展9000亿元MLF操作，证监会增强资本市场韧性，何立峰强调推动金融高质量发展 [9] 期货市场跟踪 - 展示沪深300、上证50、中证500各合约基差及跨期价差图表 [11][16][20] 现货市场跟踪 - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、换手率、两市涨跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额及交易净买额占比等图表 [31][33][35] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作、Shibor利率水平图表 [41]