报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内因素对股指影响偏积极 短期股指放量上涨或延续偏强走势 中长期2026年股指有望在2025年基础上继续上行 建议投资者择机布局多头仓位 [6] 根据相关目录分别进行总结 资金市场情况 - DROO1收盘价1.26 较前值变动2.07bp；DROO7收盘价1.43 较前值变动0.26bp；GC001收盘价1.49 较前值变动 -37.50bp；GC007收盘价1.52 较前值变动 -22.00bp；SHBOR 3M收盘价1.60 较前值变动 -0.20bp；LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.32 较前值变动1.80bp；5年期国债收盘价1.62 较前值变动1.00bp；10年期国债收盘价1.83 较前值变动 -1.70bp；10年期美债收盘价4.19 较前值变动1.00bp [3] - 央行昨日开展135亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日4823亿元逆回购到期 单日净回笼4688亿元 [3] - 本周央行公开市场将有13236亿元逆回购到期 周四有11000亿元买断式逆回购到期 周五有600亿元国库现金定存到期 2026年首个交易日 央行公开市场逆回购操作规模回落 银行间市场资金宽松 跨年过后 存款类机构主要回购利率普降 [4] 股票市场情况 - 昨日收盘 沪深300上涨1.9%至4717.7 上证50上涨2.26%至3099.7 中证500上涨2.49%至7651.2 中证1000上涨2.09%至7753.9 沪深两市成交额达25675亿 较上一交易日放量5016亿 行业板块普涨 保险、医疗器械等板块涨幅居前 [5] - 沪深300较前一日变动1.90% IF当月较前一日变动2.0% 上证50较前一日变动2.26% IH当月较前一日变动2.4% 中证500较前一日变动2.49% IC当月较前一日变动2.8% 中证1000较前一日变动2.09% IM当月较前一日变动2.3% [5] - IF成交量123687 较前一日变动20.0% 持仓量284202 较前一日变动3.0%；IH成交量56028 较前一日变动12.8% 持仓量92190 较前一日变动4.0%；IC成交量140198 较前一日变动26.3% 持仓量296834 较前一日变动8.3%；IM成交量181910 较前一日变动15.6% 持仓量373483 较前一日变动3.7% [5] 期货升贴水情况 - IF下月合约升贴水2.63% 当月合约升贴水2.55% 当季合约升贴水2.17% 下季合约升贴水3.19% [7] - IH下月合约升贴水2.51% 当月合约升贴水0.04% 当季合约升贴水0.15% 下季合约升贴水0.78% [7] - IC下月合约升贴水 -5.90% 当月合约升贴水2.74% 当季合约升贴水3.56% 下季合约升贴水6.77% [7] - IM下月合约升贴水 -2.28% 当月合约升贴水5.74% 当季合约升贴水7.31% 下季合约升贴水10.00% [7]

2025年12月央行公开市场操作概览 - 2025年12月，央行通过中期借贷便利(MLF)净投放资金1000亿元 [1] - 同期，央行通过7天期逆回购操作实现净投放819亿元，具体操作为投放3.5361万亿元并回笼3.4542万亿元 [1] - 在公开市场业务中，除7天期外，其他期限的逆回购操作合计净投放资金4000亿元 [1]

央行公开市场操作 - 2025年12月，央行通过公开市场业务中的其他期限逆回购操作，实现净投放资金4000亿元 [1]

金属市场行情 - 内盘基本金属普遍上涨，沪铝主连以3.98%的涨幅领涨，盘中最高触及23780元/吨，刷新2022年3月以来新高 [1] - 沪铜主连涨2.68%，沪锌主连涨2.25%，沪锡主连涨2.45%，其余金属涨幅在1%以内 [1] - 铸造铝主连涨4.14%，盘中最高触及22695元/吨，刷新其上市以来历史新高 [1] - 碳酸锂主连大幅上涨7.74%，多晶硅主连涨2.31%，工业硅主连下跌1.24% [1] - 外盘基本金属普遍上涨，伦锡涨5.22%，伦铜涨3.39%，伦铝和伦锌均涨1.49%，伦铅涨0.67%，伦镍持平于16820美元/吨 [1] - 贵金属方面，COMEX黄金涨2.3%，COMEX白银涨6%，沪金主连涨1.4%，沪银主连涨1.16% [1] - 铂主连涨6.48%，钯主连涨8.88% [2] 黑色系与能源市场行情 - 黑色系商品普遍下跌，仅铁矿石主连上涨0.95% [1] - 热卷主连跌0.79%，螺纹钢主连跌0.74% [1] - 双焦方面，焦煤主连跌3.14%，焦炭主连跌2.92% [1] - 欧线集运主连涨1.48%，报1855.5点 [1] - 原油价格下跌，NYMEX原油跌0.77%至56.88美元/桶，布伦特原油跌0.67%至60.34美元/桶 [4][10] - 全球石油供应充足，抵消了市场对委内瑞拉供应中断的担忧，OPEC+决定维持产量不变 [10] 宏观与政策环境 - 商务部等9部门发布通知，实施绿色消费推进行动，提出20条具体举措 [5] - 政策支持新能源汽车消费，并挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装等汽车后市场潜力 [5] - 2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点，环比上涨3.2%，连续八个月环比上升，创2024年6月以来新高 [6] - 央行今日开展135亿元7天逆回购操作，因有4823亿元到期，实现净回笼4688亿元 [7] - 1月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0230元 [8] - 美元指数上涨0.22%至98.66，市场关注美联储未来降息线索及美国非农就业数据 [8] - 今日将公布欧元区1月Sentix投资者信心指数、美国12月ISM制造业PMI等数据 [9]

公开市场资金到期概况 - 下周央行公开市场逆回购到期总额为13236亿元 [1] - 到期资金分布为周一4823亿元、周二3125亿元、周三5288亿元，周四和周五无逆回购到期 [1] 其他货币政策工具到期情况 - 周四将有11000亿元买断式逆回购到期 [1] - 周五将有600亿元国库现金定存到期 [1]

货币政策操作 - 中国央行于当日开展5288亿元7天期逆回购操作 因有260亿元逆回购到期 当日实现净投放5028亿元 [1] - 本周央行共进行13236亿元逆回购操作 因本周共有1526亿元逆回购到期 实现净投放11710亿元 [1] - 单周净投放规模11710亿元创下两个月来新高 [1] 人民币汇率中间价 - 2025年12月31日人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币7.0288元 [2] - 人民币对欧元汇率中间价为1欧元对人民币8.2355元 [2] - 人民币对日元汇率中间价为100日元对人民币4.4797元 [2] - 人民币对港元汇率中间价为1港元对人民币0.90322元 [2] - 人民币对英镑汇率中间价为1英镑对人民币9.4346元 [2]

央行流动性操作 - 跨年时点临近，央行通过中期借贷便利（MLF）向市场释放稳定流动性的明确信号 [1] - 12月MLF再度加量续作，在对冲到期压力的同时实现中期资金净投放，延续了年内“稳中偏松”的流动性调控思路 [1] - 中国人民银行12月25日公告称，以固定利率、数量招标方式开展1771亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4% [1] 具体操作与市场影响 - 12月25日有883亿元7天期逆回购和3000亿元MLF到期，同时央行实施4000亿元MLF操作，合计实现净投放1888亿元 [1] - 业内专家表示，12月MLF维持加量续作，继续向市场投放中期流动性，旨在保障岁末年初金融市场平稳运行 [1] - 2025年全年，MLF净投放超1万亿元，持续呵护市场流动性 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 此前公布的11月份经济指标进一步走弱对A股上方形成一定压力，但政治局会议与中央经济工作会议整体定调积极，为市场注入信心，A股底部支撑较强 本周市场处于宏观数据真空期，外部环境对A股的影响有所放大 近日市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，人民币汇率持续走强支撑2026年1月份宽货币预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4595.0，环比+25.2；IF次主力合约（2601）最新4617.6，环比+19.6 [2] - IH主力合约（2603）3027.0，环比+3.4；IH次主力合约（2601）3025.2，环比+1.8 [2] - IC主力合约（2603）7240.4，环比+111.0；IC次主力合约（2601）7324.6，环比+103.8 [2] - IM主力合约（2603）7327.6，环比+134.8；IM次主力合约（2601）7464.2，环比+124.4 [2] - 各合约价差及当季-当月、下季-当月数据均有不同程度变化 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-27,736.00，环比+1739.0；IH前20名净持仓-17,442.00，环比+968.0 [2] - IC前20名净持仓-27,852.00，环比+1438.0；IM前20名净持仓-40,413.00，环比+3449.0 [2] 现货价格 - 沪深300 4634.06，环比+13.3；上证50 3,025.2，环比-2.3 [2] - 中证500 7,352.0，环比+95.3；中证1000 7,506.4，环比+114.0 [2] - 各主力合约基差均有变化 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）18,972.42，环比-241.31；两融余额（前一交易日，亿元）25,315.63，环比+149.23 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1804.38，环比-17.23；逆回购（到期量，操作量，亿元）-468.0，环比+260.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-548.53，环比+53.35 [2] - 上涨股票比例（日，%）75.59，环比+47.95；Shibor（日，%）1.267，环比-0.005 [2] - 各期权收盘价、隐含波动率、指数波动率、成交量PCR、持仓量PCR等均有变化 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.30，环比+3.50；技术面7.60，环比+4.90；资金面7.10，环比+2.30 [2] 行业消息 - 12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%） [2] - 特朗普希望接替鲍威尔的下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，行业板块普遍上涨，国防军工、电子板块明显走强，农林牧渔板块跌幅居前 [2] 重点关注 - 12/24 - 12/25美国、欧洲、香港等地因圣诞节休市 [3] - 12/27 9:30中国11月规上工业企业利润 [3]

中国人民银行公开市场操作 - 2025年12月24日，中国人民银行通过固定利率、数量招标方式开展了逆回购操作 [1][3] - 操作规模为260亿元人民币 [1][2][3][4] - 操作期限为7天期 [1][2][3][4] 操作具体细节 - 本次7天期逆回购操作的中标利率为1.40% [2][4] - 投标量为260亿元，中标量也为260亿元，实现全额中标 [2][4] - 操作由中国人民银行公开市场业务操作室执行 [2]

公开市场操作详情 - 中国人民银行于2025年12月23日开展了公开市场逆回购操作 [1] - 本次操作采用固定利率、数量招标方式进行 [1] - 操作期限为7天期 [1] - 操作规模为593亿元人民币 [1] - 操作中标利率为1.40% [1] 市场流动性调节 - 央行通过逆回购操作向银行体系注入短期流动性 [1] - 操作规模为593亿元，反映了对市场流动性的调节意图 [1] - 操作利率维持在1.40%的水平，为市场提供了短期资金价格参考 [1]