澳元兑美元近期及全年走势 - 截至最新交易时段，澳元兑美元微跌0.0447%，波动区间为0.6698-0.6710 [1] - 12月23日该货币对突破0.67关口，创下2024年10月以来14个月新高 [3] - 全年呈V型走势，年内累计涨幅超7%，季度涨幅1.4%，在主要货币中表现突出 [3] 核心驱动：央行政策差异 - 澳大利亚储备银行近期维持政策利率3.6%不变，行长表示无需更多降息，未来或维持观望、不排除加息 [3] - 此表态推动市场对澳储行明年首次会议加息的预期升至三成以上，2年期澳债收益率收涨近10个基点 [3] - 美国联邦储备委员会年内已完成三次降息，利率区间降至3.5%-3.75%，市场对其后续宽松的预期持续影响美元走势 [3] 澳大利亚国内基本面支撑 - 澳储行提及内需超预期可能加剧通胀压力，通胀风险偏上行，需更长时间评估通胀压力持续性 [3] - 当前通胀形势强化市场加息预期，为澳元走势提供支撑，并拉大澳储行与美联储的政策路径差异 [3] - 澳大利亚经济内需稳定，私人消费、投资等指标表现稳健，抵消部分外部压力，澳储行对经济前景持谨慎乐观态度 [3] 美元指数走弱的外部助力 - 截至12月24日，美元指数年内跌幅超9%，持续处于低位 [4] - 美元疲软受美联储降息、内部政策分歧及经济数据隐忧等因素拖累，提升了澳元的相对吸引力 [4] 技术面分析与短期风险 - 技术面显示澳元兑美元处于上升通道，看涨结构稳固，当前支撑位关注0.6620，阻力位聚焦前期高点0.6707，突破后或冲击0.6740区间 [4] - 圣诞假期临近导致外汇市场流动性收紧，交投清淡或加剧短期波动，且0.67关口上方存在获利了结压力 [4]

澳元兑美元汇率表现 - 2025年12月25日，澳元兑美元微跌0.0447%，波动区间为0.6698-0.6710 [1] - 该货币对于12月23日突破0.67关键关口，创下2024年10月以来的14个月新高 [1] - 全年上演V型反转，年内累计涨幅超7%，季度涨幅达1.4%，表现跻身主要货币前列 [1] 核心驱动因素：央行政策分化 - 澳储行近期维持政策利率在3.6%不变，行长表态无需更多降息，未来或延续观望甚至加息，鹰派基调显著 [1] - 市场对澳储行明年首次会议加息的押注升至三成以上，2年期澳债收益率收涨近10个基点 [1] - 美联储年内已完成三次降息，利率区间降至3.5%-3.75%，政策宽松预期持续压制美元 [1] 澳储行鹰派立场的支撑因素 - 澳储行强调国内需求强于预期可能加剧通胀压力，通胀风险偏向上行 [1] - 当前通胀形势已令市场强化加息预期，成为澳元走强的重要支撑 [1] 澳大利亚经济基本面 - 澳大利亚经济内需支撑强劲，国内私人消费、投资等数据表现稳健 [2] - 澳储行对经济前景持谨慎乐观态度，未出现对经济衰退的担忧，经济韧性增强了市场对澳元的信心 [2] 美元指数表现 - 截至12月24日，美元指数年内跌幅已超9%，持续处于低位区间 [2] - 美元疲软主要受美联储降息、内部政策分歧及经济数据隐忧等因素拖累 [2] - 美元的结构性走弱显著提升了澳元的相对吸引力 [2] 技术面分析 - 澳元兑美元仍处于上升通道，看涨结构稳固 [2] - 当前支撑位关注0.6620，跌破或下探0.6414；阻力位聚焦前期高点0.6707，突破后或冲击0.6740区间 [2] - 圣诞假期临近导致外汇市场流动性收紧，交投清淡可能加剧短期波动，且0.67关口上方存在一定获利了结压力 [2] 后续关注核心与机构观点 - 需关注1月底澳大利亚第四季度CPI数据，若通胀走高将进一步强化加息预期 [3] - 需关注美联储政策动向与美国经济表现，其政策调整节奏直接影响美元强弱 [3] - 机构建议逢低买入澳元，预计2026年或跑赢其他货币，同时提示需跟踪两大央行表态及数据变化 [3]

市场分析 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，为2021年初以来最慢增速，低于预期3%；整体CPI同比上涨2.7%，低于预期3.1%，但通胀报告可靠性受市场质疑，因数据采集受联邦政府停摆干扰 [1] - 美国总统特朗普表示下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且候选人支持“大幅”降低利率 [1] - 美国上周初请失业金人数环比下降1.3万人至22.4万人，略低于市场预期；前一周续请失业金人数增加6.7万人至189.7万，低于预期的193万 [1] 期货行情与成交量 - 2025-12-18，沪金主力合约开于977.00元/克，收于980.50元/克，较前一交易日收盘变动0.08%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于977.60元/克，收于980.20元/克，较昨日午后收盘下跌0.03% [2] - 2025-12-18，沪银主力合约开于15447.00元/千克，收于15521.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.06%，当日成交量1571738手，持仓量363402手；昨日夜盘开于15447元/千克，收于15228元/千克，较昨日午后收盘下跌1.89% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-12-18，美国10年期国债利率收于4.12%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.66%，较前一交易日变化+2.5BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-12-18，Au2602合约上，多头较前一日变化-522手，空头变化-879手，沪金合约上个交易日总成交量318388手，较前一交易日变化-9.26% [4] - 2025-12-18，Ag2602合约上，多头变动-16620手，空头变动-14086手，白银合约上个交易日总成交量2736170手，较前一交易日变化-4.76% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓1052.54吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓16018吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-12-18，黄金国内溢价为-9.56元/克，白银国内溢价为-1308.48元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为63.17，较前一交易日变动0.02%，外盘金银比价为65.43，较上一交易日变化-3.64% [6] 基本面 - 2025-12-18，上金所黄金成交量42672千克，较前一交易日变化-14.24%；白银成交量900984千克，较前一交易日变化-31.79% [7] - 2025-12-18，黄金交收量11872千克，白银交收量89940千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，市场风险情绪滋生，货币政策预期偏宽，黄金投资需求或增强，预计近期黄金价格震荡偏强，Au2602合约震荡区间960元/克 - 990元/克 [8] - 白银中性，当下价格小幅回落，短期面临新高后获利了结压力，但受益于宽松预期，预计短期维持震荡，Ag2602合约震荡区间14800元/千克 - 15800元/千克 [8] - 套利策略为逢低做多金银比价，期权策略为暂缓 [9]

美国11月非农就业数据表现 - 11月新增非农就业6.4万人，略高于市场预期的5.0万人[3][16] - 11月失业率升至4.6%，劳动参与率稳定在约62.5%，均高于市场预期[3][5][22] - 平均时薪同比增长3.5%，略低于市场预期[3][15] - 近3个月平均新增非农就业为2.2万人，显示市场有一定程度回暖[4][16] - 8月和9月新增就业数据累计下修3.3万人[4][16] - 10月新增非农就业减少10.5万人，但主要由政府就业减少贡献[4][16] 劳动力市场结构与趋势 - 私人部门就业增加6.9万人，其中商品制造增加约1.9万人，服务业增加约4.9万人[17] - 11月永久性失业者占比下降，再就业者与暂时性就业者占比上升[5][28] - 10月JOLTS职位空缺数为767万人，职位空缺率为4.6%，供需紧张程度相对稳定[6][43] - 10月职工主动离职率录得1.8%，解雇裁员率录得1.3%[6][43] 美联储货币政策展望 - 报告认为美联储短期内进一步降息的紧迫性不高[7][52] - 美联储内部预期2025年的3次降息（共75个基点）将对就业市场起到支撑作用[7][52] - 基准情形下，2026年美联储或还有1-2次降息，时间点主要在2026年第三季度及以后[8][55] - 通胀风险尚未完全消除，美联储需要看到通胀连续回落且劳动力市场进一步恶化才会启动降息[8][55]

核心观点 - 澳大利亚国民银行对澳洲联储的利率前景预测比市场主流观点更为强硬，预计将在2026年进行两次加息，这与市场当前定价的“长时间维持利率不变”形成显著差异 [1] 利率预测 - 澳大利亚国民银行预测澳洲联储将在2026年2月开始加息，幅度为25个基点，随后在同年5月进行第二次同等幅度的加息 [1] - 该预测与当前市场定价存在巨大分歧，市场普遍预期政策利率将长时间维持不变 [1] 预测依据 - 持续的通胀风险被视为澳洲联储可能恢复紧缩政策的主要推动力 [1] - 部分国内经济展现出的韧性也是支持加息预测的因素之一 [1] - 尽管市场普遍预期政策利率已经见顶，但上述风险因素可能导致央行采取进一步行动 [1] 市场观点与共识 - 花旗集团在本周稍早表达了与澳大利亚国民银行类似的观点，同样警告市场可能低估了澳洲联储进一步加息的风险 [1] - 花旗指出，如果通胀被证明是顽固的，澳洲联储有可能采取超出市场预期的行动 [1]

美联储官员对通胀前景的评估 - 美联储官员柯林斯认为，未来的通胀风险已经低于此前水平 [1]

宏观经济数据与市场预期 - 本周市场焦点为多项因美国政府停摆而延迟发布的重要经济数据，包括10月及11月的非农就业报告、平均时薪增速以及失业率数据 [1][4] - 这些劳动力市场指标是评估经济运行状态的关键参考，并将影响市场对美联储1月会议决策的预期 [1][4] - 周四将公布的最新通胀数据同样备受瞩目，其走势的边际变化将直接关系到货币政策的后续走向 [1][4] - 在数据发布前夕，部分交易者采取了相对谨慎的仓位管理策略，这在一定程度上抑制了价格的单边波动幅度 [1][4] 黄金市场的资金流向与宏观支撑 - 黄金交易所交易基金持续录得净流入，反映出机构投资者对贵金属配置需求的持续性 [1][4] - 各国央行的购金行为构成了金价的结构性支撑因素，全球储备资产多元化趋势推动央行对黄金进行战略性增持 [1][4] - 部分投资者将资金从主权债券与货币市场转向贵金属的趋势有所延续，这与对冲通胀风险、规避汇率波动以及寻求资产保值的多元化需求密切相关 [1][4] - 美元指数近期呈现震荡偏弱格局，十年期美债收益率回落至4%附近区间，均对以美元计价的黄金价格形成间接支撑 [1][4] 黄金价格技术分析 - 周初黄金保持强势，早盘开盘在4300美元之上运行，按照上周五的4350/4257美元区间震荡来看，暂时保持这个大区间不变 [2][5] - 日内欧盘时段，黄金价格初次触及4347美元附近承压，回撤至4333美元附近止跌后再次上破，短期阻力参考上周前高4353美元附近 [2][5] - 若上破4353美元阻力，后续需关注前高4380美元附近能否形成有效阻力，以及4400美元关口能否突破 [2][5] - 若黄金价格于4350美元附近再次承压，后续回撤的第一支撑节点为4300美元关口，下破则参考4小时及日线粘合范围4275-4260美元附近支撑 [2][5] - 后续关键压力位分别为4350、4360、4380美元，关键支撑位分别为4300、4275、4260美元 [2][5] 日内交易策略提示 - 日内建议参考4350-4300美元（误差±3美元）附近进行高沽低渣操作，防守7美元，多头主力 [3][6] - 空头策略：在4360美元（±5美元）附近，防守10美元，目标看4320-4275美元 [3][6] - 多头策略：在4275美元（±5美元）附近，防守10美元，目标看4330-4350美元 [3][6]

国内品牌金店零售价格动态 - 2025年12月15日，国内品牌金店黄金零售价格普遍上调，其中老庙黄金上涨7元/克至1352元/克，为当日最高报价[1] - 上海中国黄金报价1245元/克，为当日最低价，与最高价金店老庙黄金的价差拉大至107元/克[1] - 主要品牌如周大福、潮宏基、周生生报价均为1353元/克，六福、金至尊为1351元/克，周大生为1352元/克，老凤祥为1337元/克，周六福为1307元/克，菜百为1302元/克[1] - 当日铂金饰品价格转跌，例如周大福铂金饰品价格微跌2元/克至702元/克[1] 黄金回收价格与国际金价 - 2025年12月15日，黄金回收价格大涨11.1元/克，不同品牌回收价差较大，其中“黄金”回收价报952.70元/克，菜百黄金为939.80元/克，周生生为929.30元/克，周大福为933.20元/克，老凤祥为947.50元/克[2] - 上周五（12月14日）现货黄金盘中一度冲上4350美元/盎司，创近七周新高，但随后急跌近百美元，最终收报4299.39美元/盎司，涨幅0.48%[4] - 截至2025年12月15日发稿，现货黄金继续上涨，暂报4343.49美元/盎司，涨幅0.96%[4] 影响金价的核心驱动因素 - 疲软的美国经济数据强化了市场对美联储的降息预期，加之央行持续购金以及紧张的地缘政治局势，共同支撑了金价上涨[4] - 部分投资者在金价冲高后选择提前获利了结，限制了金价的单日涨幅[4] - 多位美联储官员（古尔斯比、施密德、哈玛克）发表鹰派言论，核心逻辑是对通胀风险的担忧超过对就业市场的支持，这影响了市场对美联储未来降息路径的预期，进而作用于金价[4] 行业专家观点与市场展望 - Walsh Trading总监Sean Lusk认为，当前黄金的上涨并非短期投机所致，其背后是央行增储、养老金及投资基金长期配置等结构性买盘的强力推动[4] - 专家观点指出，即便出现因价格上涨而引发的短线获利了结，也不会破坏整体技术形态上的牛市格局[4] - 市场认为现货黄金或仍有上涨可能，但也需警惕突然的获利了结，市场正在等待更多消息数据，晚间将有美联储官员讲话[4]

花旗对澳洲联储货币政策的预测 - 核心观点：花旗预测澳洲联储将在2026年进行两次加息，以应对上升的通胀风险 [1] - 具体预测：预测的加息时间点分别为2026年2月和2026年5月 [1]

核心观点 - 欧元兑美元在美联储降息后震荡偏强，核心驱动力在于美欧货币政策分化，市场预期美联储2026年延续宽松，而欧央行维持政策定力，同时欧元区经济温和复苏提供基本面支撑 [1] 美联储政策与美元承压 - 美联储于2025年12月12日完成年内第三次降息，但内部投票出现9:3分歧，凸显鹰鸽博弈白热化 [1] - 美联储主席鲍威尔会后“不预设政策路径”的模糊表态削弱了市场对美元的信心 [1] - 美联储宣布自12月12日起重启400亿美元短期国债购买，此举被市场解读为隐性宽松 [1] - 美股走强分流了避险资金，直接推动了欧元兑美元的反弹 [1] - 市场预期特朗普拟提名哈塞特出任美联储主席可能推动进一步降息，若落地将为欧元提供持续动能 [1] 欧元区经济与政策支撑 - 欧盟预测2025年欧元区GDP增长1.3%，三季度环比增速加快，西法等经济体表现亮眼 [1] - 欧元区失业率维持历史低位，消费复苏托底基本面 [1] - 欧央行已连续三次维稳利率，行长拉加德明确当前利率“适当”，基本锁定12月按兵不动 [1] - 多位欧央行管委强调暂不讨论降息，这种政策定力与美联储的分歧形成对比，成为欧元吸引资金的关键 [1] 欧元上行面临的制约 - 通胀风险构成制约：欧元区11月核心通胀为2.4%虽合理，但欧央行警示欧元走强可能压低通胀，且地缘、能源等因素增添通胀不确定性 [2] - 出口压力构成制约：欧元处于贸易加权高位，加剧了德国企业等出口困境，叠加全球贸易壁垒高企、欧元区对美出口关税压力增大，增添了外部变数 [2] 技术面分析与后市展望 - 技术面呈多头基础：欧元兑美元站稳60日均线，形成上升趋势线，支撑逐步上移 [2] - 当前临近1.16-1.17密集成交区，市场观望情绪升温导致波幅收窄、成交量萎缩，若放量突破则确认上行，若未果或引发获利回吐 [2] - 短期支撑关注震荡区间下沿，失守可能测试60日均线 [2] - 后市聚焦两大核心事件：一是12月18日欧央行年末议息会议，关注经济通胀预测及2026年政策指引；二是美联储官员讲话与美国经济数据，以明晰美元宽松节奏 [2] - 中金预测美联储2026年降息将放缓，欧央行大概率维稳，若政策分化延续，欧元兑美元年底前或震荡偏强 [2] - 美欧贸易政策、地缘风险等变量需重点关注 [2]