历史经济贡献 - 抗战时期盐池县作为陕甘宁边区经济支柱 贡献食盐 皮毛 甘草三大资源[1][3] - 1941至1945年通过大生产运动发展畜牧业 纺织业 打盐运盐 有效缓解边区财政经济困难[3] 现代农业转型 - 滩羊养殖规模达330万只 品牌价值突破130亿元[7] - 创新盐碱地生态养殖模式 发展1.2万亩海蟹 南美白对虾 螺旋藻及三文鱼养殖[3][5] 产业体系升级 - 聚焦特色农业 新型材料 绿色食品 清洁能源 文化旅游 物流六大重点产业[9] - 推动产业向高端化 绿色化 智能化 融合化方向发展[9] 经济发展成果 - 2024年地区生产总值达215.4亿元[9] - 城镇居民人均可支配收入37386元（同比+4.5%）农村居民19472元（同比+7.9%）[9]

核心观点 - 滨海投资2025年中期业绩表现优异 股东应占溢利创疫后同期新高 股价表现显著优于恒指[1] - 公司营业净利率高于行业均值 销气量二季度恢复双位数增长 维持全年管销气量目标不变[2] - 增值服务业务成为新增长点 燃气具销售和非居维保毛利增速突出 综合毛利率保持高位[3][4] - 新推出的"泰悦佳"品牌带动业务转型 美装业务启动和电商平台建设将开启新增长空间[4] 财务表现 - 2025年上半年股东应占溢利约1.73亿元 连续两年录得增长 创疫后同期新高[1] - 营业净利率6.0% 较去年同期4.8%提升1.2个百分点 显著高于行业均值3.7%[2] - 上半年总销气量11.4亿立方米 同比下降14% 但第二季度单季同比上升13%[2] - 增值服务收入和毛利均增长约7% 其中燃气具销售毛利增长91.0% 非居维保毛利增长60.5%[3][4] - 增值服务综合毛利率保持在67.4%的高水平[4] 业务运营 - 用户总数增长至247万户 同比增长1% 新增户数约2.86万户 达全年目标40%[3] - 工商业户增长7% 管销气量维持全年目标约18.7亿立方米 上半年已完成8.3亿立方米[2][3] - 积极拓展增值服务业务 包括小型安装、燃气具销售、保险服务和非居维保[3] - 美装业务已正式投入服务 通过完整流程与多元接触点满足用户需求[4] - 建设微信小程序电商平台 预计9月底启用 包含门店系统、售后服务和在线商城三大系统[4] 战略发展 - 推出"泰悦佳"品牌 提供智慧家居一站式解决方案 拓展"燃气+"业务[4] - 增值服务业务成功开启新篇章 为未来业绩持续增长奠定基础[4] - 当前股价1.10元对应市盈率不足8倍 显著低于行业均值超过12倍[4]

核心观点 - 日出东方控股股份有限公司收到上海证券交易所2024年年度报告信息披露监管问询函 容诚会计师事务所针对问询函中财务会计问题出具专项说明 涉及非经营性资金往来 主营业务 货币资金及受限资产 应收款项 私募投资等多个关键领域 [1] 非经营性资金往来 - 子公司西藏日出东方阿康清洁能源有限公司向控股股东下属西藏隆晟能源管理有限公司提供借款 累计发生额3261.41万元 期末借款余额285.16万元 截至2025年1月31日借款余额为0 [2] - 双方组成联合体中标西藏自治区阿里地区措勤县城区清洁能源集中供暖试点特许经营项目 报告期内公司向西藏隆晟采购运维服务337.37万元 [2] - 合作基于发挥协同优势 降低运营风险等战略考量 西藏隆晟负责供暖系统日常运营维护与安全合规管理 资金占用主要源于维护银企关系和补充运营资金 公司已采取整改措施完善内控制度 [2] - 会计师认为合作具备合理性 资金占用原因解释合理 整改有效 未发现其他损害权益情形 [2] 主营业务 - 2024年实现营业收入50.79亿元 包括产品销售收入34.92亿元 供热及光伏工程业务6.40亿元 新增特许经营项目收入5.98亿元 [3] - 太阳能热水器产品收入增长但产销量和毛利率下滑 其他主要产品收入下降 [3] - 公司补充披露太阳能热水器业务情况 解释收入增长原因 说明其他产品收入下降原因及与同行业差异 披露直销和经销模式业务占比等信息 [3] - 特许经营项目建设进度 运营情况 会计处理符合预期 相关无形资产不存在减值迹象 [3] - 会计师核查认为公司对特许经营项目会计处理符合规定 项目进展 回款及无形资产情况合理 [3] 货币资金及受限资产 - 货币资金期末余额7.53亿元 较期初增长67.00% 受限资金9462.15万元增幅较大 受限资产期末余额合计3.26亿元 长短期借款期末余额4.86亿元 [4] - 共管账户资金情况和业务背景合理 汇票保证金比例合理 存单质押规模与汇票业务规模匹配 与同行业可比公司无显著差异 不存在为他人融资提供存单质押担保情况 [4] - 利息收入与货币资金规模匹配 虽与控股股东及关联方在同一银行开展业务但账户独立 无其他资金使用受限情形 [4] - 新增大额借款用于西藏特许经营项目和补充运营资金具有合理性 会计师核查认可上述情况 [4] 应收款项 - 应收账款期末账面余额6.02亿元 同比增加36.83% 高于同期营业收入增幅 [5] - 公司解释期末应收账款余额增幅较大原因 补充披露前五名欠款方信息 坏账准备计提依据及充分性 [5] - 其他应收款期末账面余额7461.41万元 近五成账龄超过1年 公司说明账龄1年以上其他应收款情况及坏账准备计提充分性 [5] - 会计师核查认为公司应收账款余额原因合理 坏账准备计提依据合理且充分 [5] 私募投资 - 私募基金产品投资未到期余额2.02亿元 上海国泰君安日出东方投资中心（有限合伙）已于2021年12月28日到期清算 [6] - 公司补充披露清算进展 介绍私募股权等投资风险防控措施 表明相关投资资金不存在回收风险 不存在资金流向关联方情形 [6] - 会计师核查认为公司已列示存在回收风险基金情况 不存在基金资金投向关联方情形 [6]

业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入760.90392亿元，较2024年同期减少3.82%[11] - 2025年1 - 6月归母净利润12.78156亿元，较2024年同期增长47.63%[11] - 2025年1 - 6月扣非净利润12.40197亿元，较2024年同期增长51.18%[11] - 2025年1 - 6月经营现金流净额71.54425亿元，较2024年同期增长594.46%[11] - 2025年6月30日资产总额1754.41541亿元，较2024年末增长0.39%[11] - 2025年6月30日归母权益522.00581亿元，较2024年末增长1.13%[11] 用户数据 - 2025年6月30日公司股东总数133183户，其中A股股东133154户，H股记名股东29户[12] 业务板块业绩 - 报告期内集装箱制造业务营收217.35亿元，同比下降12.88%；净利润14.44亿元，同比上升13.20%[29] - 报告期内干货集装箱销量112.59万TEU，同比下降约18.57%；冷藏箱销量9.20万TEU，同比增长约105.82%[30] - 报告期内中集车辆收入97.53亿元，同比下降8.85%；净利润4.08亿元，同比下降28.89%[31] - 报告期内中集车辆全球半挂车业务收入69.24亿元，同比下降8.91%；中国半挂车市场占有率上升至23.07%[32] - 2025年1 - 6月中集车辆上装产品收入14.73亿元，同比增长10.12%[33] - 报告期内中集车辆EV - DTB·渣土车销量同比增长142.55%，市场占有率达25.1%[33] - 报告期内空港与物流装备、消防与救援设备业务营收31.20亿元，同比上升29.83%；净利润0.80亿元，同比上升119.57%[36] - 报告期内物流服务业务营业收入135.79亿元，同比下降3.62%；净利润2.02亿元，同比基本持平[38] - 报告期内循环载具业务营业收入13.36亿元，同比上升11.62%；净亏损0.17亿元，同比减亏64.50%[41] - 报告期内能源、化工及液态食品装备业务营业收入130.09亿元，同比上升7.32%；净利润4.60亿元，同比上升90.26%[42] - 报告期内中集安瑞科营业收入126.1亿元，同比增长9.9%，归母净利润5.6亿元，同比大幅增长15.6%，新签订单107.4亿元，截至6月底在手订单291.8亿元[42] - 2025年上半年海洋工程业务营业收入80.14亿元，同比增长2.95%；净利润2.81亿元，同比扭亏为盈[48] - 2025年上半年海洋工程业务新增订单1.06亿美元，累计在手订单55.5亿美元，油气/非油气订单占比约为7:3[48] - 金融及资产管理业务营业收入9.10亿元，同比下降21.30%；净亏损7.35亿元，同比减亏16.05%[50][51] 股权相关 - 香港中央结算持股比例57.76%，持股数31.14704803亿股，报告期内减少2323.6096万股[13] - 深圳市立业工业集团有限公司持股比例5.10%，持股数2.75018595亿股，质押9500万股[13] - 深圳资本集团持股比例4.64%，持股数2.49981405亿股[13] - 截至报告披露日，深圳市立业工业集团有限公司累计质押公司2.23575亿股A股，占公司总股本4.15%[16] 债券信息 - 公司2025年度第三期科技创新债券余额20，利率2.00%，无固定到期日[22] - 公司2025年度第二期科创票据余额10，利率1.97%，到期日2028/1/21[22] - 公司2025年度第一期科创票据余额10，利率1.95%，到期日2028/01/21[22] - 公司2024年度第二期科创票据余额20，利率2.81%，到期日2029/03/28[22] - 公司2024年度第一期科创票据余额20，利率2.78%，无固定到期日[22] 未来展望 - 2025年全球集装箱贸易量预计增长2.5%，集装箱新箱需求有稳定基本面支撑[60] - 2025年全球天然气消费量增速约1.3%，2026年将达历史最高，亚洲天然气需求增长超4%，LNG进口量预期增长约10%[67] - 到2050年，LNG在全球天然气总需求中的市场份额将从2024年的14%左右上升到25%左右[67] - 预期到2025年资源循环利用产值达人民币5万亿元[65] - 2025年下半年多家机构预测油价将持续承压波动，全球油气投资呈结构性特征[74] 业务策略 - 2025年下半年集装箱制造业务以“稳健高质发展，业务创新突破”为经营主基调[60] - 2025年下半年中集车辆国内加速演化成星链半挂车“全价值链”运营者，海外“跨洋运营”进化成“无国界企业”[61] - 物流服务业务全面开启“二次创业”新征程，推进东南亚及中东、欧洲等战略区域网络建设[64] - 循环载具业务锚定汽车、新能源等行业，深耕既有业务，加强数字化能力建设，拓展东南亚市场[65] - 中集安瑞科持续打造数智化一体产业互动增值业态，增强研发，推进清洁替代燃料战略项目落地[68] - 中集安瑞科助力交通领域绿色升级，发展分布式能源综合服务，推动智慧能源装备研发与平台建设[68] - 2025年下半年集团海洋工程业务以海洋油气为基本面，向新能源拓展[71] - 2025年下半年中集财务公司将深化资金集中管理，提升服务能力[73] - 化工环境分部将贯彻中长期战略，提升创新研发能力，寻求收并购标的[69] - 液态食品分部依托行业地位，布局新兴市场，拓展国产威士忌项目[69] - 油气平台业务发展为提供一站式解决方案的总包商，清洁能源业务打造标准化建造基地[71] - 特种船业务重点突破欧洲高端客户群体，发展多元化产品[71] - 中集海工资产运营管理业务坚持“稳运行、促周转、拓市场”策略[74] 新产品和新技术研发、市场扩张和并购 - 中集天达智能无人靠机系统在兰州机场运行，86条登机桥实现无人值守[37] - 冷链业务稳固冷箱基本盘，加大医药冷链、工业温控等领域布局[54] - 模块化建筑业务在香港和国际市场取得多项突破，交付日本大阪2MW模块化数据中心项目[56][57] - 储能业务交付河北某高速分布式光伏配储项目，积极拓展新业务场景[55] - 公司拟回购不超过港币5亿元H股股份，已累计回购8,641,100股，金额合计港币56,240,385元[58]

业绩总结 - 2025年1 - 6月营业收入760.90亿元，同比减少3.82%[28][39] - 2025年1 - 6月归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润12.78亿元，同比增长47.63%[28][39] - 2025年6月30日流动资产总额101,118,825千元，较上年度末增长0.35%[29] - 2025年6月30日非流动负债总额28,259,635千元，较上年度末增长9.21%[29] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额7,154,425千元，较去年同期增长594.46%[30] 各业务表现 - 报告期内集装箱制造业务营收217.35亿元，同比下降12.88%；净利润14.44亿元，同比上升13.20%[40] - 报告期内干货集装箱销量112.59万TEU，同比下降约18.57%；冷藏箱销量9.20万TEU，同比增长约105.82%[42] - 报告期内中集车辆收入97.53亿元，同比下降8.85%；净利润4.08亿元，同比下降28.89%[43] - 报告期内中集天达空港与物流装备、消防与救援设备业务营收31.20亿元，同比上升29.83%，净利润0.80亿元，同比上升119.57%[48] - 报告期内中集世联达物流服务业务营收135.79亿元，同比下降3.62%，净利润2.02亿元，同比基本持平[50] 市场扩张 - 中国半挂车市场营收同比提升11%，销量同比提升10%，市场占有率上升至23.07%[44] - 泰国市场半挂车营收同比激增63.5%，销量同比增长44.0%；越南市场营收同比大幅增长270%；澳洲业务销量同比增长16.4%[44] - 物流服务业务推进东南亚及中东、欧洲等战略区域网络建设[77] - 循环载具业务拓展东南亚市场[78] 新产品和新技术研发 - 中集车辆完成纯电动工程型头挂列车产品开发及场景验证并发布原型产品[47] - 中集天达智能无人靠机系统在兰州机场运行，86条登机桥实现无人值守[49] 未来展望 - 2025年下半年集装箱制造业务以“稳健高质发展，业务创新突破”为经营主基调[72] - 2025年下半年中集车辆国内加速成星链半挂车“全价值链”运营者，海外“跨洋运营”进化成“无国界企业”[74] - 2025年全球集装箱贸易量预计增长2.5%，集装箱新箱需求有稳定基本面支撑[72] - 到2050年，LNG在全球天然气总需求中的市场份额将从2024年的14%左右上升到25%左右[79] 其他 - 报告期内新增专利申请401件，其中发明专利申请122件，截止报告期末累计维持有效专利6,331件[96] - 截止2025年6月底，公司累计有8个国家级“制造业单项冠军示范企业（产品）”等荣誉[97] - 公司位列“2025年中国上市公司品牌价值榜（TOP100总榜）”第52位[98] - 公司拟回购不超5亿港币的H股股份，已回购148万股，金额887.3381万港币[70] - 公司上半年实际资本性支出约为13亿元人民币，下半年预计资本性支出约为37亿元人民币[128]

中阿博览会概况 - 第七届中国—阿拉伯国家博览会于8月28日在宁夏银川开幕 主题为"创新、绿色、繁荣" [1] - 博览会聚焦经贸合作 致力于推动中阿贸易投资新进展 [1] - 吸引50多个国家和地区的1082家机构企业参展 覆盖范围和国际化程度创历届之最 [4] 合作机制创新 - 首次引入中阿银行联合体理事会会议 境外园区基础设施投资推介活动 "丝路电商"合作创新发展大会 [4] - 新增数字经济 人工智能展区 中国电信 联通 华为等企业展示AI成果 [4] - 设立绿电应用专区 国家能源集团 国家电网展示风 光 水 氢等能源应用成果 [4] 经贸合作成果 - 2024年中阿贸易额达4074亿美元 同比增长2.3% 中国连续多年保持阿拉伯国家第一大贸易伙伴地位 [6] - 宁夏与阿拉伯国家贸易额上半年同比增长48.2% [8] - 宁夏企业累计向中东出口蔬菜约220吨 [8] 技术合作与落地 - 中阿技术转移中心在阿拉伯国家建设8个双边技术转移中心 签署96项合作协议 [9] - 绿色智能节水灌溉技术应用于阿曼 埃及等国 [9] - 宁夏治沙"草方格"技术助力埃及修复超过3万公顷沙漠 [9] 重点合作领域 - 构建能源合作格局 深化产业投资和贸易畅通合作 [12] - 拓展新能源汽车 高端装备制造 新材料 绿色低碳等领域合作 [12] - 推进5G 人工智能 大数据 云计算 航空航天等高新领域合作 [12] 企业参与情况 - 中国电信 联通 华为等头部企业展示人工智能发展成果 [4] - 国家能源集团 国家电网等世界500强企业展示能源应用成果 [4] - 宁夏沃之源科技在沙特建设光伏智慧农业节水科技园 [9]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 天然气业务售气量下滑拖累短期业绩 但风电业务持续改善引领长期成长 [1][2][3] - 来风改善带动风电发电量提升 利用小时数增加 项目储备充足支撑未来装机增长 [3] - 费用控制成效显著 股东回报意愿较高 预计延续高分红政策 [4] - 预计2025-2027年归母净利润将实现39.3%/15.8%/14.3%增长 盈利能力持续修复 [4][6] 财务表现 - 2025年上半年总营业收入109.04亿元 同比减少10.16% 归母净利润14.12亿元 同比减少1.23% [1] - 2025年第二季度营业收入39.93亿元 同比减少5.61% 归母净利润4.58亿元 同比减少23.43% [1] - 2025年上半年销售费用同比下降37.68% 管理费用下降4.05% 财务费用下降12.23% [4] - 预计2025年营业收入239.77亿元 同比增长12.2% 2026年272.68亿元 增长13.7% 2027年300.24亿元 增长10.1% [4][6] 天然气业务 - 2025年第二季度输/售气量9.67亿立方米 同比下降16.86% 其中售气量8.93亿立方米 下降13.29% [2] - 零售气量3.8亿立方米 同比下降9.35% LNG气量2.5亿立方米 下降24.86% CNG气量0.1亿立方米 下降33.9% [2] - 2025年上半年累计输/售气量28.1亿立方米 同比下降17.07% 其中售气量25.8亿立方米 下降14.56% [2] 风电业务 - 2025年上半年控股风电场发电量80.65亿千瓦时 同比增长8.34% [3] - 平均利用小时数1235小时 较上年同期增加23小时 高于全国平均水平148小时 [3] - 平均上网电价0.42元/千瓦时（不含税） 同比下降4.49% [3] - 新增风电控股装机容量287.45兆瓦 累计控股装机容量达6874.80兆瓦 [3] - 在建项目容量1401.95兆瓦 新增核准项目982兆瓦 累计有效核准未开工项目4591.93兆瓦 [3] 股东回报 - 2024年度派发现金红利8.83亿元（含税） 占归母净利润比例52.81% [4] - 将继续执行2024-2026年股东分红回报规划 稳定投资者分红预期 [4] 估值指标 - 当前股价7.95元 总市值334.35亿元 [7] - 预计2025-2027年EPS分别为0.55/0.64/0.73元 [4][6] - 对应PE分别为14.4/12.4/10.8倍 [4][6] - 净资产收益率预计从2024年7.7%提升至2027年11.4% [6]

公司基本情况 - 公司经福建省人民政府批准由福建省轻纺(控股)有限责任公司独家发起设立 于1998年6月2日在上海证券交易所上市[2] - 公司注册资本为人民币190299.6143万元 已发行股份总数为190299.6143万股 全部为普通股[2] - 公司经营宗旨为紧跟国家清洁能源发展政策 积极发展清洁能源主业 致力于建成一流清洁能源企业 经营范围包括风力发电、能源业投资和电力生产[2] 股份相关规定 - 公司股份发行遵循公开、公平、公正原则 面额股以人民币标明面值 股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管[3] - 公司可根据经营需要经股东会决议增加资本 方式包括向不特定对象或特定对象发行股份、派送红股、公积金转增股本等 减少注册资本需按规定程序办理[3] - 公司一般不得收购本公司股份 但在减少注册资本、与其他公司合并等特定情形下除外 且不同情形的收购决策程序和后续处理方式不同[3] - 公司股份依法转让 不接受本公司股份作为质权标的 公开发行股份前已发行股份在上市一年内不得转让 董事、高级管理人员等转让股份有一定限制[3] 股东和股东会 - 公司依据证券登记结算机构凭证建立股东名册 股东按持股类别享有权利、承担义务 股东享有获得股利分配、参与股东会表决、监督公司经营等权利[4] - 股东会是公司权力机构 行使选举和更换董事、审议批准财务预算和决算方案、决定公司合并分立等多项职权[4] - 股东会分为年度股东会和临时股东会 年度股东会每年召开1次 特定情形下需召开临时股东会[4] - 公司部分对外担保行为须经股东会审议通过 包括担保总额超过一定比例、为特定对象提供担保等情形[4] 公司治理架构 - 公司设立党委和纪委 党委发挥领导作用 讨论和决定公司重大事项 重大经营管理事项须经党委前置研究讨论[5] - 董事会由9名董事组成 行使召集股东会、执行股东会决议、决定公司经营计划等职权 董事长由董事会选举产生[5] - 董事会制定董事会议事规则 明确对外投资、收购出售资产等事项的审批权限 单项投资或投资总额在5000万元以上但不超过公司最近一期经审计净资产10%的对外投资事项由董事会审议批准[5] - 董事会设立独立董事 人数不少于三分之一 其中至少有一名会计专业人士 独立董事需保持独立性 履行忠实和勤勉义务[5] - 董事会设置审计委员会、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会 各委员会依据章程和董事会授权履行职责[5] 财务会计与利润分配 - 公司依照规定制定财务会计制度 按时报送并披露年度报告和中期报告[6] - 公司分配当年税后利润时需提取法定公积金 经股东会决议还可提取任意公积金 利润按股东持股比例分配[6] - 公司重视对股东的合理投资回报并兼顾可持续发展 以现金分红为优先 原则上按年度实施利润分配 条件允许时可进行中期现金分红[6] - 公司以三年为周期制定股东回报规划 调整利润分配政策需经股东会特别决议通过[6] 公司重大事项管理 - 公司合并可采取吸收合并或新设合并 合并、分立、增资、减资等事项需按规定程序办理 包括通知债权人、公告等[7] - 公司因营业期限届满、股东会决议等原因解散时需进行清算 清算组由董事组成 负责清理公司财产、通知债权人等工作[7]

基金基本信息 - 基金名称为新华中证环保产业指数证券投资基金，基金简称为新华中证环保产业指数，场内简称为新华环保，基金主代码和交易代码均为164304 [3] - 基金运作方式为契约型开放式，基金合同生效日为2020年12月3日，基金合同存续期为不定期，基金份额上市的证券交易所为深圳证券交易所，上市日期为2014年10月16日 [3] - 基金管理人为新华基金管理股份有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司，报告期末基金份额总额为84,029,896.02份 [3] 投资策略与目标 - 基金采用被动式指数化投资方法，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，以实现对标的指数的有效跟踪，在正常市场情况下，力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪误差不超过目标值 [3] - 基金按照成份股在中证环保产业指数中的基准权重构建指数化投资组合，原则上采用完全复制法，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整，主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、现金头寸管理、债券投资策略和投资管理程序 [3] - 业绩比较基准为95%×中证环保产业指数收益率 +5%×商业银行活期存款利率（税后） [3] 风险收益特征 - 基金是指数型基金，具有较高预期收益和较高预期风险的特征，预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金 [4] - 基金通过跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征 [4] 财务表现 - 本期已实现收益为-4,398,628.55元，本期利润为-4,236,597.84元，加权平均基金份额本期利润为-0.0484元，本期加权平均净值利润率为-5.38% [4] - 本期基金份额净值增长率为-4.91%，期末可供分配利润为-12,596,717.55元，期末可供分配基金份额利润为-0.1499元，期末基金资产净值为76,046,191.80元，期末基金份额净值为0.9050元，基金份额累计净值增长率为-9.14% [4] - 过去一个月份额净值增长率为4.21%，过去三个月为-0.19%，过去六个月为-4.91%，过去一年为6.50%，过去三年为-44.92%，自基金合同生效起至今为-9.14% [7] 基金管理人 - 新华基金管理股份有限公司经中国证监会批复于2004年12月9日注册成立，注册地为重庆市，是我国西部首家公募基金管理公司 [8] - 截至2025年6月30日，新华基金管理股份有限公司旗下管理着四十七只开放式基金 [9][10][11] 基金经理 - 基金经理邓岳，职务为指数与量化投资部总监，证券从业年限17年，信息与信号处理专业硕士，曾任北京红色天时金融科技有限公司量化研究员、投资经理，盈融达投资（北京）有限公司投资经理 [13] - 基金经理助理陈熵，计算机专业博士，曾任华润元大基金管理有限公司量化研究员、专户投资经理助理、投资经理 [14] 市场回顾与展望 - 2025年上半年市场整体偏小盘风格，沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数涨幅随市值属性的下降而单调增加，红利风格指数有较大分化，中证红利指数收益走负，红利低波指数表现较佳 [16][17] - 行业层面，收益排在前列的是综合金融、有色、银行、传媒、军工等，表现较差的行业为煤炭、房地产、食品饮料、石油石化、交通运输，多为偏红利偏顺周期的行业 [17] - 中证环保指数成份股大部分是新能源和清洁能源相关行业，上半年指数有一定回调，当前指数仍处于中长期底部区域，近期有反弹迹象 [18] - 未来国内政策对经济的托底作用是经济稳定的基石，反内卷政策带来对偏制造行业盈利预期的改变，雅鲁藏布江水电站获批带来对基建相关周期行业预期的变化 [19] - 美联储暂未继续降息，但综合美国国内经济和巨额国债情况，美国继续降息周期在所难免，叠加人民币兑美元升值，国际资金可能反向流回A股 [19] - 反内卷政策的逐步出台对新能源行业整体是好事，如果能把相关子行业价格水平拉起来，会对相关企业盈利带来较大利好 [19] 投资组合 - 期末交易性金融资产为72,143,236.85元，全部为股票投资，成本为108,635,737.39元，公允价值变动为-36,492,500.54元 [33] - 期末货币资金为4,792,738.27元，其中活期存款本金4,792,365.29元，应计利息372.98元 [33]

核心财务表现 - 营业收入10.66亿元，同比下降5.69%，主要因天然气销量减少所致[1][10] - 归属于上市公司股东的净亏损5,508万元，较上年同期亏损5,278万元扩大4.37%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.41亿元，同比大幅下降539.92%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加[2][10] - 燃气销量2.85亿立方米，同比下降1.56%[5] - 加权平均净资产收益率-2.89%，较上年同期减少0.15个百分点[2] 资产负债结构 - 总资产65.73亿元，较上年末下降4.81%[2] - 货币资金2.43亿元，较上年末下降52.28%，主要因偿还银行借款[10] - 长期借款9.93亿元，较上年末增长63.90%，主要因银行借款增加[10] - 归属于上市公司股东的净资产18.83亿元，较上年末下降2.42%[2] 业务运营概况 - 公司拥有燃气用户183.34万户，其中工商业用户近2万户[5] - 主营业务包括城市管道燃气、市政工程建设、清洁能源综合供能及延伸增值服务四大板块[3] - 城市管道燃气业务聚焦吉林省8市区域，通过物联网计量提升运营效率[3] - 清洁能源业务采用"合资共建+运营分成"模式，与设备厂商、用能企业共担风险[3] - 延伸增值服务打造"线上平台+社区门店+上门服务"三网融合体系，覆盖厨电零售、社区零售等场景[3] 行业环境分析 - 2025年1-6月全国天然气表观消费量2,145亿立方米，同比仅增1.8%，增速为2021年以来较低点[3] - 城燃领域消费量838亿立方米，占比39.1%，增速1.2%[3] - 工业燃料用气增速-2.7%，化工原料用气增速-4.1%[3] - 居民用气价格调整周期≤1年纳入省级政府考核，全国337个地级及以上城市中88.4%已执行居民顺价[3] - 国家能源局明确要求三大油管网设施公开剩余能力，第三方准入全流程线上办理[3] 战略发展重点 - 紧扣"保民生、促减煤"主线，推进煤改气配套管网、LNG点供站和储气设施建设[4] - 开展绿氢制储、电氢储协同示范，拓展天然气掺氢、氢储能等多元场景[4] - 依托长春市汽车、光电、氢能等千亿产业集群优势，强化区域核心地位[5] - 中俄东线天然气通气使东北三省成为优先受益者，气源多元化格局逐步形成[6] - 安全风险管理成效显著，危旧管网改造完成，高、中风险等级问题已全部解决[7]