市场对美联储降息的预期大幅升温，摩根大通已将首次降息时间预期提前至9月，并预计年内还将有三 次降息。摩根大通经济学家Michael Feroli指出，劳动力市场疲软迹象及特朗普对美联储的新提名带来的 不确定性，促使该行将降息预期从12月提前至9月，预计后续还将有三次各25个基点的降息，使基准利 率降至3.25%～3.5%。该行强调，8月就业数据将成为关键，若失业率达到或超过4.4%，可能支持更大 幅度降息。 近期，美国就业数据不佳，强化了市场对决策者下月不得不降息以避免经济衰退的预期，推动套利交易 再度升温。从DoubleLine到瑞银，不少机构近期加入看空美元的阵营，称"美元看跌叙事已再度上演"。 与此同时，美联储主席鲍威尔的继任者名单再度扩容。据最新消息，前圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉 德和美国前总统小布什经济顾问马克·苏默林已进入潜在候选人名单，目前约有10人参与角逐。 来源：金融界 ...

行业与公司 - 行业：固定收益、大宗商品及股票市场[1] - 公司：未明确提及具体上市公司，但涉及Mag 7（科技巨头）及黄金、美国国债等资产[3][16] --- 核心观点与论据 **1 市场情绪与经济增长担忧** - 60%受访者将美国经济增长列为本月最大风险，为2024年9月以来最高水平[2] - 风险情绪较上月下降，主因美国经济增长预期疲软（预期增速2%-3%）[2][8] - 非农就业数据修正后，8月增长担忧加剧[2] **2 经济衰退预期与利率政策** - 超50%投资者认为未来12个月衰退概率低于30%（6月为57%认为概率超30%）[2][20] - 多数投资者预计美联储2025年仅降息两次（市场定价58bps，高盛预期75bps）[12][13][20] **3 资产配置偏好** - 投资者看多美国股市，预计其2025年下半年表现优于其他市场（40%选择美国股市，37%选择其他G10股市）[3][14][21] - 看多黄金、发达市场及新兴市场债券占比上升，标普看跌期权、现金、美国国债和黄金看涨期权为最受欢迎对冲工具[3][22] - 对Mag 7（科技巨头）的多头仓位需求稳定，但增持新仓位的意愿为1月以来最低[4][16][17] **4 美元与信贷市场** - 投资者仍看跌美元，但极端看跌情绪自4月以来消退[5][19][22] - 信贷利差预期从收窄转为扩大，与上月相比显著变化[5] --- 其他重要细节 - 调查样本：642名机构投资者（8月4-6日）[5] - 对冲工具偏好：标普看跌期权（24%）、现金（21%）、美国国债（19%）[22] - 人工智能乐观情绪推动美国股市乐观预期，但增持意愿减弱[15][16][17] - 黄金看涨情绪在金条关税新闻前已出现[3] --- 注：数据单位已统一为百分比（%）或基点（bps），未涉及billion/million换算

快递行业 * 广东省快递价格上涨0.4元并于8月5日落地 可能引发其他区域跟涨预期[1][4] * 9月全员交社保增加加盟商经营压力 冬春换季货物重量增加共同推动涨价[1][4] * 历史数据显示2021年7月行业曾三次成功涨价 本轮涨价需求强烈且合理[4] * 市场看好极兔 申通 韵达 圆通 中通等公司[1][4] 航空业 * 通过限低票价应对竞争 或进一步采取限公里收益措施[1][5] * 暑运需求不振高频数据表现不佳 但长期供需关系仍具吸引力[1][5] * 关注华夏航空 三大航港股及A股 吉祥春秋等标的[1][5] 化工行业 * 七八月淡季供需僵持 MDI价格15,950元环比涨350元 TDI价格16,063元环比降150元[7] * 涤纶POY价格6,650元环比降100元 库存22.7天环比增3.4天但仍可控[7] * 预计8月下旬至9月旺季涤纶价格有盈利修复空间[7] * 建议关注万华 华鲁 扬农 新和成 卫星化学等低估值白马股[1][7][9] 农化行业 * 氯化钾价格从3,250元涨至3,285元 库存从36.7万吨降至33.5万吨[8] * 海外钾肥龙头看好下半年表现 上调全球需求预期至7,500万吨[8] * 草甘膦开工率58%环比降13个百分点 价格26,400元环比涨100元[8] * 关注亚钾国际 东方铁塔 兴发集团 新安股份 江山股份等[1][8] 钢铁板块 * 机构持仓低配 权益低估值叠加库存历史低位易受催化上涨[3][11] * 9月或迎行情 受益于京津冀限产及金九银十旺季[3][11] * 8月中下旬资金或提前布局[11] 黄金市场 * 金价震荡上行有望突破前高3,500美元/盎司[2][3][12] * 美国就业数据走弱及美联储降息预期构成利好[3][12][13] * 贵金属板块涨幅4%远低于其他有色金属 资金流入潜力大[3][13] * 关注赤峰黄金等标的[3][13] 煤炭行业 * 供应紧张及库存下降推动价格显著上涨 动力煤或达710元[15][17] * 雨水 超产检查和276工作日制度导致供应受限[15][16] * 关注陕西煤业等基本面良好公司[3][17] 其他行业 * 稀土磁材板块受益于人形机器人产业催化 关注晶永磁 郑海磁材等[14] * 嘉友国际焦煤贸易业务改善 非洲路网业务增量贡献[6]

上周，围绕下一任美联储主席的可能人选成为影响美联储降息预期及资本市场走势的重要因素。美股三大指数整体走高，其中纳斯达克综合指数再度 刷新收盘历史新高。美元走弱，国际金价则大幅波动，纽约黄金期货价格冲高回落，盘中一度刷新阶段高位。 刚刚过去的周末，美联储副主席米歇尔·鲍曼公开发声，称支持今年降息三次，并建议美联储在9月议息会议上启动降息。这一消息点燃了市场的乐观 情绪，CME美联储观察的数据显示，当前投资者认为美联储在9月降息25个基点的可能性已经高达91.5%。 一周前瞻：美国7月CPI数据重磅来袭 展望本周，北京时间8月12日晚间，美国劳工部即将公布美国7月CPI数据，投资者将密切关注关税是否已推高物价。上月的数据显示，美国6月通胀数 据整体表现温和，核心CPI同比上涨2.9%。目前市场普遍预期，7月CPI同比涨幅由6月的2.7%反弹至2.8%，环比增速维持在0.2%；剔除食品和能源的 核心CPI同比和环比增速均较上月反弹0.1个百分点，分别达到在3%和0.3%。 富国银行经济学家在报告中表示，因此前美国7月非农就业报告大幅低于预期，7月通胀数据将成为市场判断美联储是否需要调整货币政策的重要因 素。富国银行 ...

黄金市场表现 - 国际黄金上周延续涨势，周初高开于3366.90美元/盎司，最低3344.88美元，最高3408.23美元，最终收于3397.90美元，周涨幅1.05%，振幅63.35美元 [1] - 黄金市场受到支撑买盘、关税担忧及美联储降息预期推动，但周五因特朗普政府澄清关税政策导致多头动力减缓 [3] - 本周初黄金开盘震荡偏弱，但仍处于看涨均线支撑上方，短期回撤后有望继续反弹 [3] 影响因素分析 - 美联储部分官员倾向鸽派，市场预期年内降息两次，摩根大通将降息预期从一次上调至三次 [6] - 美国6月就业数据疲软，前两个月数据下修，引发经济放缓担忧，9月降息概率飙升 [6] - 美联储人事变动可能带来更鸽派的货币政策，压低美元和美债收益率，利好黄金 [6] - 美国贸易政策加征关税引发经济忧虑，可能推高物价并削弱经济增长，促使资金流入黄金市场 [6] 技术面分析 - 月图显示黄金连续3个月未创新高，存在跌至3000或2600美元风险，但若守住5月均线支撑仍有望走强 [8] - 周图显示黄金第4次回踩中轨支撑后反弹，运行于5-10周均线上方，后市看涨概率较大，目标3570美元 [10] - 日图显示黄金多头动力减弱，需突破3440美元阻力才能创新高，短期或维持震荡但方向仍偏向上行 [12] 短期操作参考 - 黄金支撑位3384美元或3371美元，阻力位3405美元或3415美元 [12] - 白银支撑位38.10美元或37.85美元，阻力位38.50美元或38.70美元 [12] 价格换算关系 - 黄金TD=(国际黄金价格×汇率)/31.1035，国际金价波动1美元对应黄金TD约波动0.25元 [13] - 美国期货金价=伦敦现货价×(1+黄金掉期利率×期货到期天数/365) [14]

美联储主席继任人选与货币政策 - 美国财政部长贝森特正牵头物色美联储主席鲍威尔的继任人选 新任主席需具备审视机构能力 赢得市场信任 分析复杂经济数据 并注重前瞻性思维 [2] - 美国总统特朗普近期持续施压美联储降息 并以继任人选话题向鲍威尔施压 鲍威尔回应货币政策必须"完全非政治" 仍在观察美国关税影响 [2] - 据CME"美联储观察" 美联储9月降息25个基点的概率为90.7% 10月累计降息50个基点的概率为46.5% [2] 俄乌冲突与国际关系 - 美国副总统万斯表示正协调安排俄罗斯总统普京与乌克兰总统泽连斯基会晤 讨论结束冲突事宜 但认为在普京与特朗普会晤前进行俄乌元首会面不具建设性 [3] - 美国总统特朗普和俄罗斯总统普京将于8月15日在阿拉斯加举行会晤 [4] 中东地区冲突 - 以色列军方袭击加沙一座医院门外帐篷 造成7人死亡 其中包括5名半岛电视台记者 以军指责其中一名记者与哈马斯有关联 [6] - 分析师穆罕默德·谢哈达表示"没有任何证据"表明该记者参与敌对行动 [7] 朝鲜半岛局势 - 朝鲜国防相努光铁强烈谴责美韩即将举行的"乙支自由护盾"联合军演 称其暴露对朝鲜的军事对抗立场 将严正行使自卫权 [9][10] - 美韩联合军演计划于8月18日至28日进行 朝鲜警告将彻底应对任何挑衅行为 [10]

【导读】美财长：正牵头物色鲍威尔的继任人选； 美联储9月降息25个基点的概率为90.7% 中国基金报 综合自央视新闻、中国新闻网等 持续关注海外最新消息！ 美财长：正牵头物色鲍威尔的继任人选 当地时间 8 月 10 日，美国财政部长贝森特表示，他正牵头物色美国联邦储备委员会主席鲍 威尔的继任人选。 贝森特表示，新任美联储主席应具备审视整个机构的能力，赢得市场信任、能分析复杂经济 数据，并注重前瞻性思维而非依赖历史数据。 万斯称美正协调安排普京与泽连斯基会晤 俄乌暂无回应 近期，美国总统特朗普连续发声，要求美联储委员会进一步降息，并以下一任美联储主席人 选的话题对现任主席鲍威尔施压。鲍威尔回应称，美联储货币政策必须 " 完全非政治 " ，重 申美联储仍在观察美国关税带来的影响，而后再进一步决策。 当地时间 8 月 10 日，美国副总统万斯表示，美方正协调安排俄罗斯总统普京与乌克兰总统 泽连斯基会晤讨论结束冲突事宜，并将保持与乌克兰的对话渠道畅通。但他认为在普京与特 朗普会晤前进行俄乌元首会面并不具有建设性。 目前俄乌双方对此均暂无回应。美国总统特朗普和俄罗斯总统普京将于本月 15 日在阿拉斯加 举行会晤。 以军 ...

2024年下半年美联储的降息动作，为新兴市场股市带来了一波加速上涨行情。然而，因美联储降息的力度不及市场预期，而且美国联邦基金利率仍然处于 4.25%至4.50%的区间，在美国维持高利率的背景下，更多的资金依然愿意留在美国，从美国流向其他新兴市场的资金依然比较有限。 从2025年以来，美联储多次错失了降息的良机，今年美联储降息的次数与频率也远低于市场的预期。但是，到了今年的9月份，也许再次迎来美联储降息的 机会。 无论从高盛、摩根大通等知名投行的预测，还是从美联储的多次表态分析，都对今年9月份美联储的降息动作抱有乐观的预期。例如，摩根大通预测从25年9 月至年底，美联储将会有三次的降息动作。同时，美联储的鲍曼，同样支持年内三次降息，并呼吁今年9月开始降息。 美联储会否在今年9月如期降息？从目前市场的预测分析，9月份美联储降息的概率比较高，而且随着时间越来越接近9月份，市场对美联储降息的预期更加 强烈。假如美联储如期在今年9月采取降息的行动，那么对A股港股市场来说，会否加快牛市的步伐？ 美联储步入新一轮的降息周期，对新兴市场股市而言，倾向于积极利多的影响。但是，这一次美联储的降息动作，对A股港股的影响，也许不及 ...

宏观经济与政策 - 美国7月非农数据表现糟糕，市场对9月降息预期大幅提升，港股因此反弹 [1] - 美联储理事沃勒成为下一任主席热门人选，小摩预测美联储将在未来四次会议上连续降息，每次25个基点 [1] - 中国7月CPI环比上涨0.4%，同比持平，表现略好于预期 [2] - 美国降息预期为中国政策宽松创造有利时机，新藏铁路有限公司成立，注册资本达950亿元，预计带动水泥需求4000万吨 [2] 行业动态与投资机会 - 卫星互联网进入快速组网期，中国成功发射一箭11星，吉利星座即将完成一期组网 [2] - 人形机器人行业迎来快速发展，宇树科技预计未来几年出货量每年翻一番，可能迎来"ChatGPT时刻" [2] - 碳酸锂供给侧收紧，宁德时代枧下窝采矿端确定停产，短期无复产计划 [3][6] - 枧下窝停产影响月度供给超万吨，8-10月可能出现月度短缺，现货价格或涨至9万+ [7] - 江西云母矿供给面临不确定性，8座矿山需重新提交地质资料，可能导致锂周期反转 [7] 公司聚焦 - 思摩尔国际2025H1业绩预告显示Q2经调整净利润同比-1.4%~+24.6%，环比改善 [4] - 公司HNB产品GloHilo在日本市场表现良好，9月将全面推广，预计加速放量 [4] - 思摩尔国际拥有9253件全球专利，积极布局雾化美容和医疗领域，推出品牌"岚至" [4][5] - 公司定位2025年为第二增长曲线关键年，持续推行弹性股权激励 [5] 市场数据与趋势 - 恒生期指(八月)未平仓合约总数121029张，净数49479张，结算日2024年08月28号 [8] - 恒生指数24859点，牛证密集区靠近中轴，市场有做空动力 [8] - 上周美股出现417亿美元净流出，本周恒生指数看跌 [8] - 恒生AH股溢价指数跌破130至125.68，对内地资金吸引力减弱 [9]

智通财经APP获悉，苹果(AAPL.US)宣布在美国追加投资1000亿美元提振科技股走高，带动美股重回历 史高位附近。上周，标普500指数上涨2.5%;纳斯达克综合指数则收于新高，累计上涨近4%;道琼斯指数 上涨约1.4%。 过去一周的经济数据相对平淡没有改变近期的经济叙事转向。由于担忧劳动力市场走软，投资者如今押 注美联储今年至少降息50个基点。而美国总统特朗普提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)出任美联储理事以接替此前意外宣布辞职的库格勒(Adriana Kugler)，这一消息更是加剧了人们对 美联储将很快降息的预测。 目前，市场正押注美联储今年将多次降息。周二将公布的美国7月CPI无疑是本周经济数据方面的焦 点。投资者还将密切关注美国7月PPI、零售销售和消费者信心的最新动态。在企业财报方面，本周仅有 8家标普500指数成分股公司将公布最新财报，CAVA(CAVA.US)、思科(CSCO.US)和迪尔股份(DE.US)的 财报将成为亮点。 美联储官员已经在利率政策方向上出现分歧。在最近一次议息会议中，美联储理事沃勒(Chris Waller)和 鲍曼(Michelle B ...