美国宏观经济数据与市场反应 - 美国非农就业人数出人意料地激增，打击了美债市场，交易员纷纷削减对美联储今年降息的押注 [1] - 短期国债受创最重，两年期国债收益率上升6个基点，至3.51%左右 [1] - 货币市场目前预计美联储的下次降息将发生在7月，而非此前预期的6月 [1] 全球主要股指期货表现 - 美股平盘收官后，亚洲股指期货走势分化 [1] - 股指期货预示日本股市周四结束假期复牌后将上涨，而澳大利亚基准股指合约则出现下跌 [1] 市场情绪与分析师观点 - 目前美国经济的强劲抵消了市场对降低借贷成本的渴望，支撑了风险情绪 [1] - 分析师指出，投资者应该对美国就业报告表示欢迎，即便它给了美联储更多维持利率不变的空间 [1] - 分析师认为，如果劳动力市场确实趋于稳定，那将对经济和市场都有建设性意义 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油方面，SC夜盘下跌0.73%，美伊计划于6日在阿曼首都马斯喀特举行核问题谈判，美元走强以及贵金属价格波动剧烈对大宗商品市场及整体风险情绪产生负面影响[3] - 甲醇方面，甲醇下跌1.46%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷上升，国内甲醇整体装置开工负荷提升，沿海地区甲醇库存下降但同比上升，预计2月6日至2月22日中国进口船货到港量为58 - 59万吨[4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货方面，前日SC近月收盘价463.5，涨0.24%，成交量97941，持仓量21605，持仓量增减 - 6074；WTI近月收盘价64.47，涨0.89%，成交量354331，持仓量348001，持仓量增减 - 9228；Brent近月收盘价67.82，涨2.28%，成交量475717，持仓量610320，持仓量增减 - 11107。外盘上涨[2] - 甲醇期货未提及相关市场数据 现货市场 - 原油现货方面，国际市场OPEC一揽子原油价格现值66.65，前值65.23；国内市场大庆原油现值64.64，前值63.08。国际原油现货及成品油价格上涨[2] - 甲醇现货未提及相关市场数据 事件影响 - 原油受美伊核问题谈判、美元走强、贵金属价格波动等影响，SC夜盘下跌0.73%[3] - 甲醇受部分东部MTO装置开车、提负影响，国内CTO/MTO开工整体上升，价格下跌1.46%[4] 库存情况 - 原油未提及相关库存数据 - 甲醇截至2月5日沿海地区甲醇库存139.5万吨，相比1月29日下降3.5万吨，降幅2.45%，同比上升35.37%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在73.7万吨附近[4]

英镑兑欧元汇率走势 - 英镑兑欧元接近五个月高位 [1] - 英镑兑欧元突破1.1550这一关键阻力位，强化了上涨走势 [1] 驱动汇率走势的主要因素 - 市场风险情绪改善，提振了英镑 [1] - 市场对英国央行即将作出的利率决定保持平静 [1] - 市场普遍预计英国央行将在周四维持利率不变 [1] 市场对英国央行政策的预期 - 市场认为英国央行在政策宽松问题上转向更鸽派立场的风险有限 [1] - 市场预期投票支持降息的英国央行政策制定者超过两人的概率较低 [1]

黄金价格持续上涨与核心支撑逻辑 - 黄金价格持续刷新历史高位，逼近5100美元/盎司关口，高盛将2026年底目标价上调至5400美元 [1] - 黄金价格涨跌取决于宏观政策、市场资金与风险情绪的三重共振，大跌往往是多重利空叠加的结果 [1] - 黄金作为零息资产，其价格波动本质是持有成本与避险价值的博弈 [1] - 高盛预测，2026年金价仍有13%的上涨空间，支撑逻辑未变 [7] 可能引发黄金趋势性大跌的三大核心条件 - 条件一：实际利率快速攀升，持有成本骤增 黄金与实际利率呈强负相关，若名义利率涨幅远超通胀预期，持有黄金的机会成本会大幅上升 [4] - 条件一：若美联储放弃降息预期并重启激进加息，或欧洲、英国同步跟进紧缩政策，会直接推高全球利率水平，导致资金从黄金流向高收益资产 [4] - 条件二：美元进入强势周期，计价逻辑压制金价 当美元指数持续走强，非美货币持有者购买黄金的成本增加，进而抑制需求 [5] - 条件二：若美国经济增速远超欧元区、中国，且美联储维持高利率周期，美元指数可能突破110关口，可能导致黄金出现“避险不涨”的背离行情 [5] - 条件三：风险情绪消退，资金转向风险资产 若全球地缘政治风险缓和、经济不确定性消除，避险需求会大幅萎缩，资金将从黄金涌入股市、高收益债等风险资产 [6] - 条件三：风险情绪消退需持续3个月以上，短期波动难以引发趋势性大跌 [6] 预示黄金大跌的四大辅助预警信号 - 信号一：黄金ETF资金持续流出 若全球最大黄金ETF（SPDR Gold Trust）持仓连续4周净流出，且单周流出规模超10吨，说明机构资金开始撤离 [7] - 信号二：央行购金力度骤减或减持 若新兴市场央行停止增持，或欧美央行开始抛售黄金储备，会打破供需平衡 [7] - 信号二：2026年央行月均购金量若低于40吨，较当前预期的60吨大幅下滑，将削弱金价支撑 [7] - 信号三：技术性破位触发止损卖盘 若黄金跌破关键支撑位如4500美元/盎司，可能触发算法交易与对冲基金止损卖盘，短期跌幅可能超10% [7] - 信号四：替代资产吸引力上升 若比特币等加密货币企稳回升，或股市走出结构性牛市，会分流黄金的投资资金，间接压制金价 [7] 当前市场环境与短期展望 - 黄金大跌的核心条件均未满足，短期更可能维持高位震荡，而非趋势性下跌 [7] - 支撑因素包括：美联储2026年降息50个基点的预期未变，实际利率仍将下行 [8] - 支撑因素包括：新兴市场央行购金需求稳定，月均购金量预计达60吨 [8] - 支撑因素包括：全球政策不确定性仍存，对冲需求支撑金价 [8] - 需警惕短期回调风险，若美元指数阶段性走强，金价可能回调至4400-4500美元区间 [8]

核心观点 - 澳元/日元汇率在避险情绪升温主导下延续下行走势，短期内走势将受到风险情绪、贸易政策动向及澳大利亚经济数据的共同影响 [1][2] 驱动因素：市场情绪与政策 - 市场对美国可能对欧洲实施新关税的担忧加剧，推动作为传统避险货币的日元走强，并对风险属性较高的澳元构成压力 [1] - 美国总统近期再次提及关税威胁，若相关谈判未能取得进展，可能导致关税措施升级，市场担心争端演变为更广泛的贸易摩擦，从而进一步提升避险需求，利好日元并压制澳元 [1] 潜在影响因素：经济数据 - 投资者将重点关注澳大利亚即将公布的就业数据，市场普遍预期就业人数将继续增加，但失业率可能小幅上升 [1] - 若澳大利亚就业数据表现强于预期，可能缓解市场对澳大利亚经济放缓的担忧，从而帮助限制澳元的下行空间 [1] 技术分析 - 澳元/日元近期呈现明显的下行倾向，价格持续在短期均线下方运行，显示空头占据主导，动量指标整体偏向负面，尚未出现明显的反转信号 [1] - 若卖压持续，汇价可能进一步向下方的关键支撑区域靠近 [1] - 若汇价能够在当前区域获得支撑并出现反弹，上方将面临短期均线的压制，若能突破这一动态阻力，可能缓解短期的下行压力 [1] - 整体技术面仍偏向弱势，但需关注是否出现动能改善的迹象 [1]

英镑短期走势驱动因素 - 英镑走势将主要受风险情绪和美元表现的引导，缺乏英国本土经济数据[1] - 市场焦点已转向美国经济数据，更大的驱动因素将来自美国[1] - 如果美国数据强于预期，英镑兑美元可能会跌破1.34关口[1] 影响英镑的关键美国数据 - 关键数据包括ADP私营部门就业数据[1] - 关键数据包括职位空缺和劳动力流动调查[1] - 关键数据包括ISM服务业报告[1]

文章核心观点 - 2026年第一季度美元指数面临下行压力 主要驱动因素包括美联储的宽松货币政策预期、全球风险情绪改善以及外汇储备结构变化 技术分析显示短期和中期趋势均看跌 关键阻力位在100-101附近 关键支撑位在95-97区域 [1][3][4][10][13][14] 美联储政策与利率 - 市场普遍预期美联储将在2026年初实施25-50个基点的降息以应对通胀趋缓及就业数据疲软 [1][3] - 降息将削弱美元相对于其他主要货币的实际收益率优势 美联储的鸽派立场通常会削弱美元并支撑欧元、英镑和澳元等货币 [1][4] 劳动力市场数据 - 2026年初的非农就业报告、失业率和薪资增长数据将影响市场对美联储宽松政策的预期 [5] - 若劳动力数据强于预期可能短暂支撑美元 疲软数据则会加速其下跌 市场对美国就业数据高度敏感 意外结果可能触发日内剧烈波动 [6][7] 风险情绪与全球宏观 - 积极的风险偏好情绪 如股市上涨和全球紧张局势缓和 往往会将资金从美元等避险资产中抽离 [8] - 地缘政治局势发展 特别是近期美国接管委内瑞拉的事态进展 可能暂时性推高美元作为对冲工具的需求 与基本面无关的风险偏好波动将引发美元短期资金流动 [1][9] 外汇流动与储备动态 - 2026年初可能会出现储备持有结构的变化 从而降低对美元的需求 [10] - 资本轮动转向非美元资产将加剧美元在第一季度的疲软态势 结构性流动可能造成持续下行压力 [10] 技术展望——日线时间框架 - 短期结构呈现高点逐步下移且波动剧烈的修正性盘整 偏向下行 [10] - 关键阻力位在100.0-100.5 关键支撑位在96.5-97.2 趋势看跌 除非日线收盘站上100.5才能确认短期看涨反转 [10] 技术展望——周线时间框架 - 中期结构为下降趋势伴随更低的高点 区间收窄暗示修正疲态 [13] - 周线收盘站上100-101区域才能强化看涨 关键支撑区域在95-96 第一季度看跌趋势可能延续 唯有测试95-96支撑后才可能企稳 [13][14]

金价驱动因素分析 - 近期金价回升体现市场对利率环境变化和风险情绪的再定价 [1][3] - 当前金价走高由多重预期叠加驱动，并非单一因素所致 [1][3] - 在低利率前景逐渐清晰背景下，黄金作为非收益资产的配置价值正被重新重视 [1][3] 宏观层面影响 - 降息预期通过改变持有成本影响金价，利率下行预期增强促使资金流向抗通胀和保值属性突出的资产 [1][3] - 阶段性的安全事件放大市场不确定性情绪，推动避险需求升温，为金价提供额外支撑 [1][3] - 部分官员释放的偏紧信号使美元阶段性走强，对金价形成短期压制，但这更多反映政策分歧而非趋势反转 [1][3] 短期关键变量与市场评估 - 即将公布的就业报告是影响金价短期走势的关键变量 [1][4] - 若就业数据显示劳动力市场放缓，将进一步巩固货币宽松预期 [1][4] - 若数据强劲，可能引发金价技术性回调，但未必改变其中期结构 [1][4] - 市场最终将回归对就业和通胀数据本身的评估 [1][3] 技术结构与趋势判断 - 金价整体处于相对有利位置，价格站稳在重要均线之上 [1][4] - 动能指标维持偏强，说明多头趋势尚未被破坏 [1][4] - 上方关键阻力区间一旦被有效突破，情绪和资金可能形成共振，推动价格进一步上行 [1][4] 综合配置观点 - 在利率周期、风险偏好与技术形态共同作用下，黄金仍具备中长期配置吸引力 [2][4] - 短期波动更多属于节奏调整，投资者应更关注趋势本身，而非单一事件带来的情绪起伏 [2][4]

美股期货市场表现 - 12月首个交易日美股期货上涨 道指期货涨50点或0.1% 标普500期货涨0.3% 纳斯达克期货涨0.4% [1] - 期货上涨为市场带来希望 预示历史上表现强劲的12月可能迎来良好开局 [1] 前一日市场回顾 - 周一美股经历抛售 道琼斯工业平均指数大跌427点 收于47289点 [1] - 市场风险情绪减弱 比特币及其他加密货币深度下跌是主要特征 [1] 影响市场的宏观因素 - 日本可能加息的前景引发市场波动 此举可能导致大量日本海外投资回流 [1] - 美国国债收益率因日本加息预期而飙升 加剧了股市的抛售压力 [1]

比特币价格与市场情绪 - BTC价格持稳于8万美元高位区间[1] - 市场风险情绪改善推动12月降息概率上调至85%[1] - 年末BTC面临较重下行对冲压力 供应端或抑制价格上探中9万美元区间[1] - 8万至8.2万美元区间仍为关键支撑位[1] 宏观经济背景 - 当前通胀水平仍高企[1] - 劳动力市场数据呈现走弱趋势[1] - 后续失业金与ADP就业数据将考验市场宏观预期[1] 加密市场资金流向 - 加密市场整体资金流偏弱[1] - 比特币现货ETF延续净流出态势[1] - 多数ETF产品交易价格低于1 mNAV[1]