黄金市场分析 - 黄金价格处于多空博弈状态，在1900美元上方持续震荡，短期缺乏明确方向 [1] - 多头支撑因素包括全球经济数据疲软（中国6月制造业PMI仅48 8）及地缘政治风险（俄乌冲突、中东局势） [1] - 空头压力来自美元走强（美元指数升至103上方），受强劲非农数据（6月新增37 2万人）和美联储加息预期影响 [1] - 黄金需更强催化剂打破僵局，如地缘危机升级或美联储降息信号，否则可能持续在1920美元附近震荡 [2] 白银市场分析 - 白银出现技术面看涨信号，突破长期压制通道上沿并形成W底形态，24美元区域构成强劲支撑 [3] - 量能配合上升，突破过程中交易成交量明显放大，验证上涨动能 [3] - 金银比率从85高位回落至80，预示市场风险偏好提升，资金流向波动更大的资产 [3][4] - 工业需求驱动显著，光伏产业（全球装机量同比增30%以上）和新能源汽车（电池用银需求增15%）推动白银需求激增 [4] 投资策略 - 黄金建议轻仓高抛低吸，1900-1910美元区间可小仓位介入，1950美元附近考虑分批止盈 [5] - 白银趋势明朗，建议回调至24 2-24 5美元支撑位低吸，止损设于24美元下方，上行目标25 5-26美元 [6] 市场总结 - 黄金仍处多空博弈阶段，需谨慎观望 [7] - 白银技术面与基本面共振，短期反弹动能强劲 [7]

来源：赛博AI实验室 当前金价动态（截至2025年8月8日） 国际金价 现货黄金：报3379.73美元/盎司（8月6日数据），较前日上涨0.18%。 COMEX黄金期货：报3435美元/盎司（8月6日数据），上涨0.25%。 近期上涨核心原因 美元疲软与降息预期 美联储9月降息概率升至90%（全年预计降息100基点），美元指数走弱，降低持有黄金的机会成本。 美国7月非农就业数据疲软（新增仅7.3万人），加剧经济衰退担忧。 避险需求激增 特朗普政府加征关税（如芯片半导体100%关税），全球贸易摩擦升级。 国内金价 深圳水贝市场：零售价约756–780元/克（8月6日数据），波动较小。 品牌金店报价（如周大福）：1015元/克（8月7日数据），工费另计。 中东局势紧张（伊朗向以色列发射导弹）推高避险资产需求。 央行持续购金 全球央行2024年购金量达1045吨，中国连续20个月增持黄金储备，强化长期支撑。 市场反应与消费者心理 消费行为分化 "买涨不买跌"心理主导： 金价上涨时销售额更高（如深圳水贝商家称降价后销量降30%-40%）。 消费者心理价位集中在600-700元/克，当前价仍高于预期。 投资分歧 亚洲买 ...

黄金市场动态 - COMEX黄金价格在8月8日早盘刷新上市新高至3534.1美元/盎司 [1] - 中国央行连续第9个月增持黄金储备 截至7月末黄金储备规模达7396万盎司 较6月末增加6万盎司 [1] - 中金公司指出降息交易与去美元化共振将驱动金价启动新一轮上行趋势 [1] - 花旗转向短期看涨黄金 预计2025下半年美国经济疲软及关税相关通胀担忧将推动金价适度走高并可能再创历史新高 [1] - 特朗普关税生效和美国就业数据强化美联储降息预期 提振了黄金避险需求 [1] 稀土市场动态 - 中国7月稀土出口量为5994.3吨 环比下跌23% 结束6月创纪录高位势头 [1] - 太平洋证券指出中国稀土资源开发及永磁产业链规模和技术全球领先 具有国际定价权 [1] - 高性能稀土永磁需求持续增长 未来人形机器人和eVtol发展将大幅增加需求 [1] 有色金属板块表现 - 8月8日有色金属板块连续第二日领涨两市 有色龙头ETF(159876)场内价格盘中涨超1% [2] - 成份股盛和资源领涨超6% 中矿资源涨逾4% 云南锗业和腾远钴业涨逾3% [2] - 权重股洛阳钼业和华友钴业涨超2% 北方稀土和资金矿业涨逾1% [2] 行业驱动因素 - 工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案 被视为2016年供给侧改革延续 [4] - 中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中已有27家披露2025年中报业绩预告 其中22家预告盈利(占比超八成) 22家预告净利润同比正增长 10家预告净利润翻倍增长 [4] - 有色金属板块年内累计上涨24.91% 在31个申万一级行业中涨幅第一 [4] - 中证有色金属指数市净率为2.36 位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 估值修复值得期待 [4] 投资展望 - 国投证券看好2025下半年有色金属板块投资机会 黄金受益于美元信用走弱和美联储降息预期 铜价因原料供给受限和需求韧性看好中枢上移 稀土价格因出口放开、需求增长和供给刚性有望上涨 [4] - 中证有色金属指数行业权重分布为铜24.5%、铝15.3%、黄金14.4%、稀土11.5%、锂8.2% 具有风险分散作用 [6]

换资前言： 技术面来看，近期黄金多空博弈激烈，价格虽短线有所突破，但整体仍维持于3400 - 3370的宽幅震荡格 局。正如我们强调的那样，黄金大扫荡行情依然会持续；昨日黄金走势再次证明了这一点，接下来大扫 荡依然会继续；只是，月线连续4个交易月冲高回落，上影线连续排列，四根天线天线宝宝，我们更倾 向于冲高下跌，并且是中线级别的下跌；目前唯一不确定的是刺破3400大关下跌，还是多头奔赴历史新 高后下跌！今日早盘，黄金高开于3403一线，盘中波动剧烈，先冲高至3406后回落至3396，随后又快速 拉升至3409，再跌至3382，如此大幅震荡，实为市场多空力量的激烈碰撞与洗礼。究其背后动因，关税 消息仍是关键推手。 具体走势而言，昨天黄金延续了亚盘震荡回落，欧盘扫荡，美盘探底大涨的规律；我们最近一直强调， 黄金很大可能要冲击3400大关，比较看好3405~10区域，但是能否多头强势，那要看日线是否站上3400 大关。从昨天收盘来看，并没有站上3400大关，今天估计要打破运行规律。今日早盘黄金一度围绕3400 扫荡，在冲击3409后迎来快跌，目前于3380附近震荡。我们需要注意的是，最近黄金市场大部分消息是 利多， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.10%，沪银主力收涨1.07% [1] - 短期贸易协议争议再起，避险需求上行，美国经济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金主力合约收盘价为3431.80美元/盎司，较上日跌0.09%，较上周涨3.12%；伦敦金为3372.00美元/盎司，较上日跌0.10%，较上周涨2.05% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为785.02元/克，较上日涨0.17%，较上周涨1.91%；黄金T+D收盘价为782.02元/克，较上日涨0.36%，较上周涨2.01% [2] - 持仓量方面，Comex黄金为445259手，较上周降0.73%；沪金主力为217630手，较上日涨1.12%，较上周涨0.25%；黄金TD为209052手，较上日降0.14%，较上周降0.55% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前20名中，净多前20名合计183502.00，较上日增3226.00；净空前20名合计21449.00，较上日增988.00 [3] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，Comex白银主力合约收盘价为37.94美元/盎司，较上日涨0.26%，较上周涨2.04%；伦敦银为37.78美元/盎司，较上日涨1.14%，较上周降0.38% [6] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为9258.00元/千克，较上日涨0.83%，较上周涨2.78%；白银T+D收盘价为9224.00元/千克，较上日涨0.83%，较上周涨2.95% [6] - 持仓量方面，Comex白银为170329手，较上周降1.93%；沪银主力为5671050手，较上日涨1.26%，较上周涨1.88%；白银TD为3504562手，较上日涨1.41%，较上周涨1.87% [6] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前20名中，净多前20名合计185896.00，较上日增7436.00；净空前20名合计96383.00，较上日增1649.00 [7] 基本面关键数据 - 美联储相关数据：联邦基金目标利率上限为4.50%，较上次降0.25%；贴现利率为4.50%，较上次降0.25%；准备金余额利率为4.40%，较上次降0.25%；总资产为66929.31亿美元，较上次降160.08亿美元，降0.00%；M2同比为4.54%，较上次增0.37% [8] - 美债及美元相关数据：十年期美债真实收益率为2.50%，较上日涨0.81%，较上次降1.57%；美元指数为98.23，较上日降0.54%，较上次降1.72%；美债利差（3月 - 10年）为0.63，较上日涨1.61%，较上次涨31.48% [8] - 其他关键指标数据：美债利差（2年 - 10年）为0.10，较上日降23.08%，较上次涨233.33%；美欧利差（十债收益率）为1.59，较上日涨1.93%，较上次涨100.00%；美中利差（十债收益率）为3.06，较上日涨1.09%，较上次降2.88% [10] - 通胀数据：CPI同比为2.70%，较上次增0.30%；CPI环比为0.30%，较上次持平；核心CPI同比为2.90%，较上次增0.10%；核心CPI环比为0.30%，较上次增0.10% [10] - 经济增长数据：GDP年化同比为1.90%，较上次持平；GDP年化环比为3.00%，较上次增3.50% [10] - 劳动力市场数据：失业率为4.20%，较上次增0.10%；非农就业人数月度变化为7.30万，较上次增0.59万；劳动参与率为62.70%，较上次增0.10% [10] - 房地产市场数据：NAHB住房市场指数为33.00，较上次涨3.13%；成屋销售为393.00万套，较上次降1.75%；新屋销售为54.00万套，较上次降19.64%；新屋开工为123.20万套，较上次涨5.72% [10] - 消费数据：零售额同比为2.83%，较上次降1.84%；零售额环比为 - 0.99%，较上次降0.73%；个人消费支出同比为4.75%，较上次增0.09%；个人消费支出环比为0.34%，较上次增0.37% [10] - 工业数据：工业生产指数同比为0.73%，较上次增0.07%；工业生产指数环比为0.33%，较上次增0.36%；产能利用率为77.64%，较上次增0.16% [10] - 贸易数据：出口同比为 - 21.67%，较上次降5.54%；出口环比为 - 6.14%，较上次降38.58%；进口同比为 - 18.87%，较上次降3.35%；进口环比为4.19%，较上次降3.16%；贸易差额为 - 6.02百亿美元，较上次涨16.03% [10] - 经济调查数据：ISM制造业PMI指数为48.00，较上次降1.00；ISM服务业PMI指数为50.10，较上次降0.70；密歇根大学消费者信心指数为61.70，较上次增1.00；中小企业乐观指数为98.60，较上次持平；美国投资者信心指数为6.10，较上次增11.50 [10] - 央行黄金储备数据：中国为2300.41吨，较上次增0.18%；美国为8133.46吨，较上次持平；世界为36268.07吨，较上次持平 [10] - IMF外储占比数据：美元为57.80%，较上次增0.88%；欧元为19.83%，较上次降0.99%；人民币为2.18%，较上次降0.04% [11] - 黄金/外储数据：全球为22.18，较上次增4.11%；中国为6.78，较上次增4.40%；美国为78.64，较上次增0.86% [11] - 避险属性数据：地缘政治风险指数为123.07，较上次降38.49%；VIX指数为16.39，较上日降2.27%，较上次降1.97% [11] - 商品属性数据：CRB商品指数为293.13，较上日降0.07%，较上次降2.22%；离岸人民币为7.1930，较上次降0.09% [11] 美联储最新利率预期 - 给出了2025年9月至2026年12月不同利率区间的概率分布，如2025年9月17日，300 - 325利率区间概率为93.2%，425 - 450利率区间概率为6.8%等 [12]

国际原油市场动态 - 美国总统称特使与俄罗斯总统会晤取得重大进展 未来几天和几周内将为结束俄乌战争努力 并可能举行峰会[1] - 美国将印度石油关税提高一倍至50% 新税率将于21天内生效 并声称对另一个购买俄石油的国家征收关税[1] - 国际原油连续第五个交易日走低 WTI原油失守64美元关口 收跌1.48%报63.6美元/桶 创两个月新低 布伦特原油收跌1.36%报66.43美元/桶[3] 美联储政策动向 - 美联储官员卡什卡利表示需要对经济放缓作出回应 调整利率政策或许比等待更好 仍认为今年降息两次似乎合适[3] - 强调如果通胀因关税而上升 美联储可能会暂停降息甚至加息[3] 黄金市场供需状况 - 上海期货交易所黄金库存跃升至历史新高 超过36吨金条/块注册用于期货合约交割 过去一个月内库存几乎翻倍[5] - 库存激增源于期货需求强劲推动的套利交易热潮 大量黄金注册进交割库增加可交割实物供给[5] - 若大量期货合约到期交割将增加短期实际黄金供应 抑制价格上涨 属于偏利空信号[5] - 中长期黄金走势仍取决于宏观环境 利率政策与避险需求 库存变化本身不决定大趋势[5] 黄金价格技术走势 - 昨日黄金最高触及3385美元/盎司 未能刷新周内高点并收出阴线 显示行情走势不算强势[5] - 早盘黄金继续冲高 突破1小时级别三角形收敛上轨压力 回踩确认后大概率挑战3400甚至3430美元[7] - 人民币账户黄金短期支撑779-769 压力796[7]

避险需求与市场情绪的博弈黄金作为传统避险资产，其价格通常受到全球经济不确定性和地缘政治风险 的支撑。近期，市场对美国经济放缓的担忧有所加剧，尤其是7月就业数据远低于预期，且前两月数据 被大幅下修，显示出劳动力市场的疲软信号。这不仅推高了黄金的避险需求，也促使市场对美联储货币 政策的预期发生转变。然而，随着部分投资者获利了结，避险情绪有所降温，金价的上涨动能暂时受 阻。Meger进一步指出，黄金市场当前处于一种平衡状态，既受到经济放缓的支撑，又因短期获利了结 而承压，未来走势将取决于新的经济数据和地缘政治事件的演变。 特朗普宣布对俄追加二级制裁8月6日，特朗普表示将对俄罗斯实施更多二级制裁。此前，他于7月29日 设下10天期限，要求俄乌达成和平协议，否则将施加新制裁。目前，谈判期限定为8月8日。综合来看， 黄金市场短期内可能继续受到获利了结和技术性回调的压力，但美联储降息预期、地缘政治风险以及美 元走弱为金价提供了坚实的长期支撑。市场对9月降息的押注已接近确定，美联储决策者的鸽派表态进 一步强化了这一预期。此外，特朗普的关税政策和美联储人事调整的不确定性将继续为黄金提供避险溢 价。然而，若美债收益率持续走高或全 ...

黄金价格走势 - 沪金主力暂报783 68元 克 跌幅达0 07% 今日开盘价782 28元 克 最高785 00元 克 最低781 08元 克 [1] 美联储政策动态 - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为美国经济增速放缓 短期降息是合适政策路径 维持年底前两次降息预期 但若关税导致通胀持续性强 可能减少降息次数 [1] - 旧金山联储主席戴利认为劳动力市场趋缓及关税仅短期威胁通胀 美联储应尽快降息 排除关税干扰后通胀稳步下行 未来数月或调整政策 [1] - 美联储理事库克担忧7月就业报告预示经济转折点 7月非农新增仅7 3万 前两月数据大幅下修近26万 失业率微升至4 2% [2] - CME"美联储观察"显示 美联储9月降息25个基点的概率为93 6% 10月累计降息50个基点的概率为64% [2] 关税政策与地缘政治 - 美国总统特朗普宣布将针对芯片及半导体产品征收近乎100%的高额关税 并承诺若在美国本土生产则免税 [2] - 特朗普计划下周与俄罗斯总统普京举行双边会晤 之后安排美 俄 乌三方会谈 不邀请其他欧洲国家代表参与 [2] - 特朗普以印度采购俄油为由 签署行政命令对其输美商品加征25%关税 被视为向俄施压的又一举措 [2] - 巴西总统卢拉表示不会对美国商品采取报复性关税举措 也不会中断同美国内阁的交流对话 特朗普对巴西输美商品加征40%从价关税 多数产品税率将攀升至50% [3] 黄金定价机制与市场分析 - 黄金定价机制正由传统的以实际利率为核心向以央行购金为核心转变 央行购金行为体现"去中心化"和避险需求 [3] - 货币属性方面 特朗普的大而美法案通过 美国债务问题加重 美元信用出现裂痕 黄金的去法币化属性凸显 [3] - 金融属性方面 全球高利率环境下 黄金作为零息债对债券的替代效应减弱 对美债实际利率的敏感度下降 [3] - 避险属性方面 特朗普的关税政策加剧全球贸易紧张 市场避险需求仍在 成为阶段性推升黄金价格的重要因素 [3] - 商品属性方面 中国实物金需求明显上升 央行已连续增持黄金八个月 [3] - 美国非农数据显示劳动力市场意外疲软 失业率上升至4 2% 6月PCE数据显示通胀放缓 核心PCE同比上涨2 8% PCE同比上涨2 6% 6月CPI同比涨2 7% [3] - 市场对美联储9月降息预期提高至93% 提振金价 特朗普的关税政策和美联储人事可能的调整增加市场不确定性 避险情绪回升 预计黄金维持高位震荡 [4]

黄金期货价格走势 - COMEX黄金期货在8月7日亚市早盘交投于3445美元附近 面临获利了结压力和多头平仓 [1] - 金价在美国就业数据疲软后连续三日上涨 但近期因避险需求减弱和利润锁定出现短期回调 [2] 中国市场黄金需求 - 上海期货交易所黄金库存攀升至历史新高 超过36吨金条登记用于期货合约交割 [2] - 交易员和银行利用期货与实物黄金价差获利 表明中国对黄金需求保持强劲 [2] 黄金期货技术分析 - 12月黄金期货多头在整体技术面占据优势 上行目标是突破7月高点3509美元阻力位 [3] - 空头下行目标是将期货价格推至3300美元支撑位下方 [3] - 第一阻力位见于本周高点3444.90美元 其次是3450美元 第一支撑位见于本周低点3397.90美元 其次是3350美元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收跌0.08%，沪银主力收涨1.19%；核心逻辑为短期贸易协议争议再起，避险需求上行，美国经济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹；预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行；黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [1][5] 各部分总结 黄金 - 核心逻辑为短期贸易协议争议、美国经济滞涨和就业走弱使避险需求与降息预期上升 [1] - 避险属性方面特朗普关税引发股市暴跌与贸易冲突升级 [1] - 货币属性方面美国7月就业增长弱于预期，美联储9月降息可能性增加，关税使贸易逆差降低，美元指数和美债收益遇阻反弹 [1] - 商品属性方面CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格 [1] - 策略是稳健者观望，激进者高抛低吸并做好仓位管理与止损止盈 [2] - 展示了黄金相关数据如国际国内价格、基差价差、持仓量、库存等变化情况 [2] - 列出上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10情况 [3] 白银 - 策略是稳健者观望，激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [6] - 展示了白银相关数据如国际国内价格、基差价差、持仓量、库存等变化情况 [6] - 列出上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10情况 [7] 基本面关键数据 - 包含美联储相关指标、美债收益率、通胀数据、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等数据变化 [8][10][11] - 展示央行黄金储备、IMF外储占比、黄金/外储等数据及变化 [10][11] - 列出避险属性与商品属性相关指数变化 [11] - 给出美联储最新利率预期 [12]