5 月27日走势 5 月 2 8 日 一 早，" 金 价 " 冲 上 热 搜 榜 首，多 个 相 关 话 题 同 受 热 议 。 北京时间5月28日，现货黄金大幅震荡，重上3300美元/盎司，最高升至3315.76美元。 | < W | 伦敦金现 | | | | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | 3302.570 | 昨结 3300.490 开奖 | 3300.517 | | | +2.080 +0.06% | 总量(kq) 0.00 现手 | O | | | 最高价 3315.760 | 持 仓 2 0 营 | 0.000 | | | 最低价 3297.085 | 增 仓 O K | 0.000 | | | 十时 | 五日 日Ｋ 周Ｋ 月Ｋ | 服务 | | | 音加 | | 盘口 | | | 3319.760 | 0.46% 卖1 3302.820 0 | | | | | | 0 买1 3302.570 | | | | | 11:08 3302.583 0 | | | | | 11:08 3302.534 0 | | | | 0.00% ...

易方达黄金主题基金溢价现象 - 易方达黄金主题基金二级市场交易价格溢价幅度超25%，5月22日净值1.307元而收盘价1.639元 [2] - 该基金溢价最高达67%，4月22日净值1.357元而收盘价2.268元 [2] - 年内价格涨幅56.84%，远高于32%的净值收益，4月末最高价涨幅达119% [1][4] - 基金经理变更后价格涨幅接近126.25%的业绩比较基准收益率，显示市场对净值追平基准的预期 [1][5] 基金业绩与比较基准 - 自合同生效至报告期末A类份额净值增长率25.60%，同期业绩比较基准收益率126.25% [5] - C类份额净值增长率55.40%，同期业绩比较基准收益率113.90% [5] - 2019年10月起业绩比较基准调整为伦敦金价×50%+MSCI全球金矿股指数×50% [5] 基金经理变动与持仓 - 原基金经理潘令旦离任，殷春涛接任不足50天，此前为中央外汇业务中心组合经理 [4] - 基金3月在黄金股高位时置换为实物黄金，当前持仓以黄金为主 [6] 黄金市场基本面 - 地缘避险需求和"去美元化"驱动的购金潮构成核心利多因素 [6] - 摩根大通将美国/全球衰退概率从60%降至40%，继续看好黄金并做空原油和基本金属 [7] - 诺安全球黄金基金经理预计中长期避险需求和美元资产再配置将支撑金价 [8] 市场操作与风险 - 炒作资金通过溢价幅度与空间瞄准业绩比较基准的操作套路推高价格 [1] - 基金公司提示溢价风险，可能采取临时停牌等措施警示风险 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级 [2][7][47] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2017年转型为黄金采选冶公司，2023年布局甘肃黄金资源，2025年引入紫金战略入股，有望进入高速成长期，充分享受高金价红利 [1] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为5.6/8.0/9.7亿元，对应PE分别为11.7/8.3/6.8倍 [7][47] 根据相关目录分别进行总结 潼关起基，甘肃拓局，紫金赋能 - 历史沿革：公司1997年成立，历经多次业务转型，2017 - 2018年收购潼关多家矿业公司转型黄金采选，2023年布局甘肃，2025年引入紫金矿业战略入股 [11] - 股权结构：截至2025年4月30日，秦陇金鑫矿业投资有限公司为第一大股东，公司有32家附属公司从事黄金业务 [15] - 经营指标持续向好，盈利水平再创新高：公司从事黄金勘探等业务，2024年业绩创转型以来最好，回收业务支撑营收，开采业务贡献主要利润 [18][22] - 紫金矿业战略入股并达成金属流协议：2025年4月紫金矿业战略入股，募资用于产能建设；同时与紫金金属达成金属流协议，获长期资金并建立合作关系 [24][26] 矿产资源禀赋优异，增量可期 - 两大矿区主力支撑，矿产资源储量丰富：公司有潼关和甘肃两大整合区，截至2024年底黄金资源量55吨，平均品位8.27g/t，矿场勘探潜力大且持续强化勘探投入 [27][31][38] - 肃北矿区并购再下一城：2025年3月拟全资收购荣昌投资，掌控肃北县北东金矿及460金矿探矿权100%经济利益 [39] - 产能逐渐释放，增量可期：2024年产量2.5吨，同比增长85%，潼关矿区探转采持续推进，未来增量可期 [43][46] 投资建议 - 预计2025 - 2027年矿山金产销量分别为2.8/3.4/4.1吨，金价均价分别为710/750/750元/克，毛利率分别达52.2%/54.0%/53.3%，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [47]

近期国际现货黄金价格在3320-3360美元/盎司区间波动，受美国货币政策、地缘政治及市场避险情绪等 多重因素影响。技术面显示，日线级别存在高位压力，3370美元附近阻力较强，若突破可能打开上行空 间，反之可能回调至3280-3300美元支撑区域。 一、当前黄金市场行情与价格走势 短期震荡调整 影响因素 三、黄金的多元属性与市场逻辑 美联储政策：市场对美联储降息预期降温，导致美元走强，压制金价。 地缘冲突：俄乌局势、中东紧张关系等持续为黄金提供避险支撑。 央行购金：全球央行持续增持黄金，中国4月黄金进口量达127.5吨，创11个月新高。 二、消费与投资动态 金饰消费回暖 深圳水贝等地金价从792元/克跌至756元/克，跌幅4%，部分消费者趁低价购入婚庆金饰或选择回收变 现。上海黄浦区发放黄金消费券后，门店销售额同比暴增超3倍。 投资策略分歧 短期看空：部分分析师认为金价面临技术性回调压力，建议依托3360-3370美元压力位布局空单。 长期看涨：高盛预测金价两年内或突破4000美元/盎司，因美元信用风险和地缘政治不确定性。花旗、 瑞银等机构也维持看涨立场。 黄金短期波动性较高，2022-2024年曾因美联储激 ...

图片由豆包AI生成 无论黄金是涨是跌，黄金直播间的热度只增不减。近日，在深圳市罗湖区水贝万山珠宝文化产业园，一系列电商直播活动，更是掀起新一轮消费热潮。 据新榜旗下抖音数据平台新抖此前发布，近30天内，至少有4个黄金直播间预估GMV超过1亿元，热卖商品中近八成都是万元以上的投资金条。不过，在 这场"淘金热"中，不仅有资深的投资客，更有许多跟风消费的年轻人。他们有的为了"上车"，有的则是想要追上时尚热潮。 而在一众带货黄金的直播间中，除了有头部主播和品牌店铺专业主播的身影，也有不少穿行于水贝市场的"淘金客"。 然而，从买黄金，到回收黄金，每一步都少不了"套路"。当月薪三千的年轻人对黄金趋之若鹜，谁赚得盆满钵满？ 真假黄金，浑水摸鱼 "00后"宋琦原本对黄金并不感兴趣，但当她总在社交媒体和短视频平台刷到黄金直播间，一时间也上了头。这些直播间里，往往既有低至9.9元的黄金手 机贴，也有百元左右的小克重黄金饰品，也不乏上千上万的足金手镯和项链……"主播拿出各式各样的黄金饰品，倒也并不都是很贵的金手镯什么的，而 是很小巧的转运珠，样式也很年轻化，有HelloKitty和库洛米。"宋琦听着主播介绍，看着弹幕区不断扣"1" ...

黄金价格波动 - 5月27日现货黄金跌破3300美元/盎司，日内跌幅1.45% [1] - 国内黄金现货同步下跌 [3] - 5月金价波动加剧，两周内连续跌破3500/3400/3300美元关口，5月21日又反弹至3350美元/盎司 [7] 波动原因分析 - 利多与利空因素的结构性矛盾及市场情绪放大导致剧烈震荡 [7] - 花旗研报指出全球关税谈判进展缓解避险需求，促使金价进入盘整 [7] - 招商期货认为高位金价叠加大资金涌入是波动性扩大的直接原因 [7] 市场供需动态 - 一季度全球黄金投资需求达551.9吨，同比激增170% [8] - 4月黄金非商业净多头头寸达38.2万手，较五年均值高47%，显示超买状态 [8] - 避险情绪与不可预测的"黑天鹅"事件持续影响金价走势 [8] 投资者行为影响 - 市场追涨导致资金加速涌入，但利空因素触发止损盘引发踩踏式下跌 [8] - 剧烈振幅使部分投资者短期内从盈利转为亏损 [7]

现货黄金市场动态 - 2025年5月26日亚市早盘现货黄金价格一度跌至3331 44美元/盎司较前一交易日高点回落近26美元最终交投于3340美元下方 [1] - 价格波动主要受美国总统特朗普宣布推迟对欧盟加征50%关税期限影响市场避险情绪短期降温 [1] - 多数分析师仍对黄金中长期走势持乐观态度认为地缘风险美联储政策不确定性及美国财政赤字压力将支撑金价 [1] 金价回落背后的多重逻辑 - 特朗普此前威胁从6月1日起对欧盟加征高额关税引发市场恐慌并推动金价上涨但随后与欧盟达成延长谈判期限至7月9日的协议导致避险需求回落 [3] - 美元指数在触及一个月低位后企稳叠加美股期货上涨削弱了黄金的吸引力 [3] - 现货黄金此前触及3370美元阻力位后部分投资者选择获利了结导致价格回落技术指标显示短期需关注3300-3316美元区间的支撑 [3] 黄金投资策略 - 双向交易与T+0机制支持多空操作允许投资者在黄金回落时通过做空获利或在关键支撑位布局多单 [5] - 点差低至0 2美元/盎司降低高频交易成本适合捕捉日内波动机会 [5] - 止损止盈与负余额保护通过预设止损点位规避极端行情风险防止账户穿仓 [5] - 花旗中信建投等预测若美联储年内降息50个基点或地缘冲突升级金价有望冲击3400-3500美元 [7] 平台选择 - 受香港黄金交易所监管客户资金独立托管交易编码可追溯保障透明度 [9] - 支持MT4/MT5主流交易系统提供多终端无缝切换及经济日历功能实时追踪美联储政策等关键事件 [9] - 从新手教程到专业策略分析平台覆盖全周期学习需求辅以24小时中英文客服降低投资门槛 [9] 总结 - 现货黄金的短期回落并未改变其作为避险资产的核心逻辑 [10] - 投资者需关注本周美联储会议纪要PCE通胀数据等事件结合技术面与基本面动态调整策略 [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级 [2][7][47] 报告的核心观点 - 潼关黄金2017年转型为黄金采选冶公司，2023年布局甘肃资源，2025年引入紫金战略入股，有望进入高速成长期，享受高金价红利 [1] - 公司资源禀赋优异，增储潜力突出，黄金产销稳健攀升，成长动能强劲 [7] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为5.6/8.0/9.7亿元，对应PE分别为11.7/8.3/6.8倍 [7][47] 根据相关目录分别进行总结 潼关起基，甘肃拓局，紫金赋能 - **历史沿革**：公司1997年成立，历经多次转型，2017 - 2018年收购潼关多家矿业公司转型黄金采选，2023年布局甘肃，2025年引入紫金入股 [11] - **股权结构**：截至2025年4月30日，秦陇金鑫为第一大股东，公司有32家附属公司从事黄金业务 [15] - **经营指标持续向好，盈利水平再创新高**：2024年业绩创转型以来最好，回收业务支撑营收，开采业务贡献主要利润 [18][22] - **紫金矿业战略入股并达成金属流协议**：2025年4月紫金入股，募资用于产能建设；同时达成金属流协议，获长期资金并建立合作关系 [24][26] 矿产资源禀赋优异，增量可期 - **两大矿区主力支撑，矿产资源储量丰富**：潼关和甘肃两大整合区资源丰富，公司黄金资源量55吨，平均品位8.27g/t，矿脉勘探潜力大 [27][31][36] - **肃北矿区并购再下一城**：拟全资收购荣昌投资，掌控肃北探矿权，扩大矿产组合 [39] - **产能逐渐释放，增量可期**：2024年产量2.5吨，潼关矿区探转采推进，未来增量可期 [43][46] 投资建议 - 预计2025 - 2027年矿山金产销量分别为2.8/3.4/4.1吨，金价分别为710/750/750元/克，毛利率分别为52.2%/54.0%/53.3%，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [47]

杭州黄金投资公司兑付危机 - 公司自5月20日起出现无法向客户打款的情况 [1] - 涉及高知家庭及养老金投资者 [2][7] - 旗下电商平台"XX商城"资金链断裂 未兑付金额达数亿元 波及浙江、四川、安徽等多省 [8] - 此前宣传4倍收益及"刚兑"服务：金价上涨每克收2元手续费 下跌则0损失 [4][5] - 线下展厅被曝用黄铜镀金冒充黄金 高管失联且财务负责人潜逃 [8] - 公安机关已介入侦查 [8] 黄金托管行业风险事件 - 福建可观珠宝2024年9月出现兑付问题 警方立案侦查 涉案政协委员被暂停履职 [10][11] - 中国黄金加盟店23年推出"无忧预订"托管业务：免手续费(每克省24元)并赠2.5%纯金 [12] - 莱瑞珠宝24年暴雷案例：承诺10%-15%年化收益 通过折扣售金、赠金等方式吸引寄存 [12] 黄金托管商业模式缺陷 - 金价暴涨导致机构需补足价差及高额利息 如金价涨10%则需补10%+利息 [13] - 价格波动与挤兑叠加造成资不抵债 演变为庞氏骗局 [13] - 行业普遍存在过度承诺收益及风险转嫁问题 [12][13]

基金筛选方法论 - 筛选上涨弹性较强基金的核心逻辑是从基金底层持仓证券标的出发，而非仅关注基金经理或净值表现[2] - 筛选标准分两步：1)从一季度基金增持股中筛选涨幅超20%的"强劲股"；2)基金需同时满足持有3只以上强劲股且持仓占比超20%[2] - 截至一季度末全市场13,221只基金共持有3,103只个股(含344只港股)，总市值4.61万亿元(港股持仓8,130亿元)[2] 基金重仓股表现分析 - 一季度基金增持1,347只A股平均涨幅1.29%，减持714只A股平均跌幅1.42%，显示增持方向超额收益显著[3] - 60只符合筛选条件的强劲股中，一品红(医药)、锦波生物(医美)、仕佳光子(通信设备)涨幅居前，分别被74/97/22只基金持有，持仓市值9.64亿/28.66亿/3.21亿元[4] - 赤峰黄金(黄金股)被402只基金重仓68.38亿元，持仓环比增8.59%，年内涨幅超90%[5][6] 北交所主题基金突出表现 - 9只符合严格筛选条件的基金中，4只为北交所主题产品，包括广发、万家、汇添富、华夏旗下产品[10] - 汇添富北交所创新精选基金重仓锦波生物(胶原蛋白龙头)、民士达等，一季度末以来涨幅29.97%，跑赢基准16.33个百分点[11] - 北证50指数在4月暴跌17.95%后快速反弹，截至5月21日已超越3月高点，弹性显著优于沪深300等宽基指数[11] 行业配置特征 - 医药板块表现亮眼：泰恩康(医药)持仓环比增2,315%，创新药管线推进催化股价历史新高[6] - 美容护理赛道受追捧：锦波生物股价从240元飙升至577.5元，累计涨幅140%，被多只北交所基金重仓[11] - 黄金产业链配置升温：现货黄金突破3,340美元/盎司，瑞银看涨至3,500-3,800美元区间，赤峰黄金等标的获机构增持[6]