黄金价格突破与市场背景 - 纽约期金主力合约在2025年10月7日盘中最高触及每盎司4000美元，创历史新高，年内涨幅逾50% [1][2] - 黄金价格飙升并非由地缘冲突或通胀预期驱动，而是在美联储重启降息、美元指数显著走弱背景下发生，美元指数年内跌幅近10% [2] - 各国央行连续增持黄金储备，私人部门积极配置黄金资产，推动黄金走出独立行情，资本市场以黄金之名向美元信用投下“沉默公投” [2] 人民币国际化进展 - 人民币全球外储占比在2025年一季度达2.12%（2463亿美元），位列第六，低于美元（57.74%）、欧元（20.06%）、英镑（5.12%）、日元（5.15%）和加元（2.63%） [3] - 2025年二季度中国企业跨境交易人民币结算占比首次超过美元，2024年四季度68%受访企业使用人民币进行跨境贸易结算，40%在与第三国交易中使用人民币 [5] - 人民币国际化逻辑正从“被动替代美元”向“主动参与全球货币体系重构”演化，数字人民币国际运营中心落地上海，跨境支付基础设施持续完善 [6][12][14] 人民币资产吸引力提升 - 北向资金在2025年9月26日当日净流入超百亿元，近一周合计成交额1.45万亿元，境外投资者买入人民币债券、增持A股核心资产 [9] - 截至2025年8月末，已有1170家境外机构入市中国债券市场，持债规模约4万亿元，境外机构投资者债券回购业务获政策支持 [9][10] - 外资企业人民币结算使用率从2024年第三季度的40%升至第四季度的67%，流动性增强、清算效率提高、成本下降和制度环境友好是主要动因 [14] 数字人民币基础设施建设 - 数字人民币国际运营中心于2025年9月24日在上海正式启动，同步推出数字人民币跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台 [14][15] - 数字人民币跨境金融基础设施遵循“无损、合规和互通”三原则，旨在提升监管效率、结算透明度和价值流转智能化程度 [15][16] - 数字人民币通过国家信用支撑避免币值波动风险和流动性风险，同时保留数字货币便利性，上海平台打通发行、流通和清算全链条，支持智能合约 [16] 人民币国际化挑战与应对 - 超过60%企业认为跨境人民币政策复杂且更新频繁，近50%企业将“资本流动障碍”视为主要瓶颈，增加合规成本与操作顾虑 [19] - 未来需在政策简化与流程优化、发展在岸衍生品市场、设计适配性金融产品三个层面攻坚，构建“人民币+数字货币”双轮驱动模式 [19][20] - 人民币国际化需要深刻金融改革、坚实基础设施、丰富资产体系、广泛国际协作及有效风险管控，支撑从“可选”资产向“不得不持、不得不用”硬通货转变 [20]

黄金价格表现 - COMEX黄金期货价格在10月7日盘中触及4000.1美元/盎司的历史新高，当日收报3986.4美元/盎司，年内累计涨幅达50% [1] - 金价于2025年3月突破3000美元/盎司，9月底跨越3800美元关口，10月触及4000.1美元，呈现加速上行态势 [2] 黄金价格驱动因素 - 美联储重启降息周期、全球地缘政治风险上升以及主要经济体央行持续增持，共同强化了黄金的资产地位 [1] - 在美联储可能进一步宽松政策和通胀高企的背景下，美国实际利率有望继续下行，对黄金构成结构性支撑 [2] - 中国香港计划拓展在港黄金储备并建立黄金中央清算系统，预计为金价提供支持性背景 [2] - 9月美联储恢复降息，美国政府对货币政策独立性的干预增加，叠加国际地缘政治风险居高不下，导致金价波动加剧 [2] 中国官方储备动态 - 截至2025年9月末，中国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，连续两个月站稳3.3万亿美元之上，为2015年12月以来最高水平 [1] - 同期央行黄金储备升至7406万盎司，较前月增加4万盎司，实现连续第十一个月增持，但增幅为2024年11月以来最小 [1][2] - 中国官方国际储备中黄金占比为7.7%，显著低于15%左右的全球平均水平，显示优化储备结构仍有较大空间 [3] 央行增持黄金的战略意义 - 增持黄金是应对国际环境不确定性、为人民币国际化创造条件的重要支撑，未来仍是政策大方向 [3] - 多国央行纷纷增加黄金持有量，全球央行黄金净购买量已连续多个季度保持高位，中国、波兰、新加坡、印度等国为主要买家 [3] - 通过增持黄金、适度减持美债，可降低对单一货币资产的依赖，提升储备安全性，并为人民币在跨境支付和国际结算中提供信用背书 [4] - 央行的增持行为是一项长期战略，体现"逆周期"操作，不追求短期成本最优，而着眼于长期结构优化 [4] 黄金的资产属性演变 - 黄金正从传统避险工具演变为全球储备结构再平衡的重要载体 [1] - 黄金作为"无国籍货币"和最终支付手段，其在危机时期具备不可替代的流动性与信任基础 [3][5] - 在全球货币体系面临重构的背景下，黄金所代表的超越主权的终极清偿能力，其价值正在被重新发现 [5]

专家表示，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，我国央行增持黄金能够为稳慎推进人民币国际化创造 有利条件。从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发， 未来我国央行增持黄金仍是大方向。 经济观察网据上证报，国家外汇管理局数据显示，9月末我国黄金储备为7406万盎司。"我国央行已连续 第11个月增持黄金，增持规模略低于前几个月，显示出我国央行继续在优化储备结构、扩大黄金储备规 模和控制增持成本等目标间保持动态平衡。"庞溟说。 ...

美国大选悬而未决之际，拜登政府为了给国内增加点信心，也开始给通货膨胀减息降温了，具体效果怎么样，看看市场表现就知道。 明智点的美债持有国都开始跑路了，上周长期美债拍卖结果惨淡，在海外的需求量大幅度下降。 有日元崩盘的先例在，美债在国际上外汇市场上没什么好名声，各国对美债现在是避之不及，想方设法将自己手里的美债抛售出去。 中国之前一直是美债持有大国，甚至一度成为美债在海外的第一持有国，现在中国在逐渐减少美债的持有量，今年四月已经减少到7707亿美元。 近年来中国也认清了，不要迷信世界霸主的经济实力，他钱多归钱多，但是他赚钱的方式损人利己，活脱脱一个"吸血鬼"。 不仅美债正在失去魅力，世界各国对"美元"的盲目崇拜也褪去了，美国财长担心，美元已经失去了在国际上地位。 现在国际上时局动荡，地区冲突不断，美国和中国之间的贸易战不断升级，美债对中国来说，再也不是优质的投资储备。 现在美国大选还不知道谁胜谁负，美国未来的对华政策也深深的影响到中国的金融环境，把自己辛苦赚来的钱放在别人的兜里，那滋味可不好受。 美国现在就像一颗定时炸弹，随时有可能使出更多经济制裁的手段压制中国经济发展，所以为了规避风险，中国这几年一直在减少美 ...

普京最近公开承认，金砖国家内部在"去美元化"问题上出现了分歧，特别是印度和俄罗斯在这一议题上的态度发生了变化，给金砖的合作带来了挑战。那 么，究竟发生了什么？ 印度的立场：卢比结算难以突破 印度是金砖国家中最早表示不愿大力推进"去美元化"的国家之一。2025年，印度外长苏杰生明确表示，印度并不打算削弱美元的地位，反而认为应该先推动 卢比成为国际货币。与俄罗斯和中国早些时候大力推动"去美元化"的立场不同，印度更关注的是如何让卢比在国际上流通。事实上，2025年印度央行推出了 允许用卢比进行国际结算的政策，但效果并不显著。主要问题在于卢比汇率波动大，商家不愿使用；另外，印度的贸易逆差始终没有得到有效控制，因此卢 比的国际认同度不高。到2025年8月，卢比在对外贸易中的结算比例仍不到10%。 与印度和俄罗斯的动摇不同，中国的策略相对稳定，采取了增持黄金和推动数字货币的双管齐下。中国央行自2024年11月以来，每月持续增加黄金储备，到 2025年8月底，总储备量已达7402万盎司，创下新高。黄金储备的增加不仅能分散美元资产的风险，还能增强人民币的国际信用。 俄罗斯的态度转变：曾坚决反美元，现在开始妥协 过去，俄罗斯是 ...

记者 辛圆 王青在采访中表示，近期央行继续增持黄金，主要原因是美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现 新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的 必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。 国家外汇管理局周二公布统计数据显示，截至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美元，较8月 末上升165亿美元，升幅为0.5%。 "近期央行在国际金价大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化外汇储备的清晰 信号。背后是截至2025年9月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.7%，明显低于15%左右的全 球平均水平。"王青表示。 东方金诚首席宏观分析师王青对智通财经表示，9月末外储规模出现一定幅度上升，主要受全球金融资 产价格上涨带动。 王青认为，从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是 全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造 有利条件。 王青表示，受美联储重启降息等带动，9月全球主要股指普遍上行，美债收益率走低，美债价格上扬， 这些都会带动 ...

外汇储备规模 - 截至2025年9月末中国外汇储备规模为33387亿美元 较8月末上升165亿美元 升幅为0.5% [1] - 外汇储备规模上升受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 其中9月全球金融资产价格总体上涨对规模形成正向贡献 [1] - 外汇储备余额刷新2015年12月以来新高 表明防范化解各种冲击的能力继续提升 [1] 黄金储备动态 - 截至2025年9月末中国黄金储备为7406万盎司 环比增加4万盎司 [1][2] - 此为央行连续第11个月增持黄金 增持规模略低于前几个月 显示出在优化储备结构 扩大规模和控制成本等目标间保持动态平衡 [1][3] - 央行增持黄金能够为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 未来增持黄金仍是大方向 [3] 经济与政策背景 - 2025年9月受主要经济体宏观经济数据 货币政策及预期等因素影响 美元指数小幅震荡 [1] - 中国经济保持总体平稳 稳中有进 高质量发展取得新成效 有利于外汇储备规模保持基本稳定 [1]

中国铁矿石采购战略转变 - 中国矿产资源集团要求国内铁矿石买家暂停采购必和必拓的美元计价船货[2] - 此举是经过周密考虑的战略决策，表明已掌握谈判主动权[2] 传统铁矿石贸易格局中的问题 - 中国作为全球最大铁矿石进口国，年进口量高达12亿吨，但长期伴随不公平待遇[4] - 矿业巨头如必和必拓开采成本仅十几美元，转手以高出十倍价格售予中国，其2025年利润预计超100亿美元，高于中国所有主要钢铁企业利润总和[5] - 铁矿石交易长期采用美元结算，仅因汇率不利变动，国内钢厂每年损失就高达6.4亿美元[7] - 定价机制存在人为操控，导致每年多支付约150亿美元[8] 中国重塑铁矿石规则的三张王牌 - 第一张王牌是推动货源多元化，打破澳大利亚和巴西垄断中国80%进口的局面[10] - 非洲几内亚西芒杜铁矿已开始采矿，预计2026年产能达1.2亿吨[12] - 俄罗斯对华铁矿石出口量增长22%，其中一半已开始使用人民币结算，秘鲁、喀麦隆等地矿山预计2025年额外增加1000多万吨供应[12] - 第二张王牌是争取定价话语权，建立以人民币计价的“北铁指数”并依托大连商品交易所铁矿石期货，其交易量是新加坡市场的23倍[14][16] - 首钢等国内大型钢企已开始利用区块链技术进行人民币结算，必和必拓已被迫接受部分现货交易采用人民币结算[17] - 第三张王牌是充足的能源储备，中国港口堆积1.44亿吨铁矿石，可满足国内钢厂一个多月需求，国家层面还有1亿吨战略储备[19] - 电炉炼钢技术发展降低了对高品位铁矿石的依赖[19] 对澳大利亚的影响 - 澳大利亚80%的铁矿石出口流向中国，若中国减少采购，其产能转售需漫长时间和数百亿美元投入[21] - 铁矿石出口占澳大利亚总收入的20%，其铁矿石收益预计从2025年的1160亿澳元下降到1050亿澳元[25] - 预计到2030年，铁矿石在中澳贸易中占比将从目前的60%下降到40%[25] - 预计到2030年，澳大利亚矿企在铁矿石市场份额可能降至10%以下[29] 人民币国际化进程 - 2023年铁矿石人民币结算占比仅为5%，预计到2025年将迅速上升到25%，2026年突破40%[22] - 人民币结算比例有望在2030年突破40%[29] - 人民币使用增加将促进其购买中国商品和投资人民币资产，形成良性循环，增强其全球贸易话语权[22] 对全球贸易体系的深远影响 - 此次行动向世界传递信号：作为全球最大采购方，有实力和权利改变不合理定价模式，促进人民币使用，开拓更多供应来源[27] - 未来在石油、铜等大宗商品交易中，可能看到更多国家采用人民币、欧元等非美元货币结算，构建更公平多元的全球贸易体系[29]

核心事件 - 中国矿产资源集团要求钢厂暂停采购澳大利亚必和必拓以美元计价的铁矿石，全力推动人民币结算 [1] 历史背景与策略差异 - 伊拉克和利比亚曾因挑战石油美元体系而遭遇政权更迭，其策略为激进的政治宣言式转变 [3] - 中国推动铁矿石人民币结算的策略是基于市场力量和实体经济需求，采取从具体贸易切入的渐进路径，与历史先例形成重要区别 [3][10] 中国市场地位与议价能力 - 中国是全球最大的铁矿石进口国，2024年进口量达12.37亿吨，占全球进口量的72% [3] - 2024年从澳大利亚进口铁矿石7.43亿吨，金额高达5649亿元，铁矿石出口贡献了澳大利亚约4%的GDP [3] - 2025年1-4月中国铁矿石进口量同比下降5.5%，而国内钢铁生产保持稳定，市场呈紧平衡状态，增强了议价能力 [10] 人民币国际化基础建设 - 2024年人民币跨境收付金额达到64.1万亿元，同比增长20%以上，已成为全球第四大支付货币、第三大贸易融资货币 [5] - 人民币跨境支付系统（CIPS）已覆盖全球189个国家和地区，2025年上半年处理业务金额达90.19万亿元 [9] - 中国人民银行与42个国家和地区的央行签署了双边本币互换协议，规模超过4.1万亿元 [5] 铁矿石人民币结算的市场实践 - 大连商品交易所铁矿石期货自2018年对外开放，到2025年已成为全球交易量最大的铁矿石衍生品市场，成交量是新加坡市场的23倍 [5] - 2019年日照港与澳大利亚力拓公司签署了首个人民币计价的现货交易合同 [7] - 2025年北京铁矿石交易中心推出以人民币计价、依托真实成交数据编制的“北铁指数”，覆盖600余家会员企业 [7] 全球影响与多方动向 - 俄罗斯推动铁矿石出口采用“本币结算 亚太客户 低价冲击”的模式 [9] - 印度塔塔钢铁集团与中国签署了价值30亿美元的人民币结算协议 [9] - 阿根廷、智利等南美矿业国也在考虑跟进人民币结算 [9]

你有没有发现，这事有点蹊跷？表面上是铁矿石采购暂停，其实更像是汇率战的序幕。看新闻那一瞬间，我脑子里第一个念头就是，不只是矿 石，这是人民币定价权的加速器。 很多人还在纠结是不是贸易战，其实已经超出了那个层面。2018年的关税战，重点在货物本身。现在的争夺点在于谁说了算。价格谁来定，结 算货币谁来用。这才是命门。必和必拓的单子一停，相当于把话筒直接递到人民币市场，看你接不接。 我有个很直观的感受。资本市场已经在提前反应。9月以来，人民币对美元汇率从7.3附近回到7.1，这不是纯粹的市场情绪，更多是政策定力。 再看大宗商品指数，路透社的数据，全球矿业股在消息传出当天整体下跌超过2%。钱已经用脚投票了。 还有一个细节。澳大利亚财政部在今年的预测里，把2024年的铁矿石出口价下调到每吨约85美元，而2023年的均价是117美元。这说明他们自 己也预期中国不会再无条件接单。出口大国心里都清楚，靠美元结算的舒适期快到头了。 我翻了下数据。中国是全球最大的铁矿石进口国，2023年进口量超过11亿吨，占全球海运铁矿石贸易量的七成，这是海关总署的数据。必和必 拓在中国市场的份额大概在20%左右，它和力拓、淡水河谷三家加起来几 ...