芯片产业链市场表现 - 海光信息涨停 寒武纪和中芯国际涨幅超10% [1] - 半导体行业主力资金净流入超70亿元 [1] - 中证芯片产业指数盘中涨超9% 芯片50ETF暴涨超9%且成交额突破1600万元 [1] 行业政策与事件驱动 - DeepSeek-V3.1发布并采用针对下一代国产芯片设计的UE8M0 FP8参数精度 [1] - 规模5000亿元新型政策性金融工具将重点投向人工智能等新兴产业领域 [1] - 欧盟计划采购400亿美元美国人工智能芯片 [1] - 英伟达H20生产存疑 [1] 行业发展趋势 - 自主可控是半导体最强主线 国产供应链在AI算力、制造和封测环节加强配套 [2] - 模拟IC呈现量增价稳产业趋势 是自主可控核心环节 [2] - 端侧AI因DeepSeek降低硬件门槛而具备大范围开展基础 [2] 指数与ETF产品 - 芯片50ETF（159560）紧密跟踪中证芯片产业指数 [2] - 中证芯片产业指数覆盖芯片设计、制造、封装测试及半导体设备材料等领域上市公司 [2]

DeepSeek-V3.1 技术升级 - 混合推理架构支持思考模式与非思考模式 [1] - 思考效率提升，DeepSeek-V3.1-Think 能在更短时间内给出答案 [1] - Agent 能力增强，工具使用与智能体任务表现有较大提升 [1] 算力基础设施供应商 - 中科曙光完成 DeepSeek V3/R1 模型与海光 DCU 的国产化适配 [1] - 液冷技术实现 PUE＜1.15，单机柜功率密度达 35kW [1] - 高效的散热和供电能力保障服务器高负荷运行稳定性 [1] 垂直领域应用合作方 - 金山办公 WPS 集成 DeepSeek-Writer API，公文生成效率提升 3 倍，错误率下降 90% [1] - 快速生成高质量公文，减少反复修改的时间和精力 [1] 行业影响与市场表现 - DeepSeek-V3.1 以软硬协同优化提升算力效率，在金融、医疗、工业等领域实现规模化落地 [2] - 形成“技术自主-生态协同-商业闭环”的正向循环 [2] - 信创ETF基金（562030）场内涨幅一度上探 4.88%，现涨 4.05% [2] - 成份股方面，云天励飞、品高股份 20CM 涨停，中科曙光、天融信 10CM 封板，海光信息涨超 17%，概伦电子、深信服、金山办公等个股大幅跟涨 [2] 信创产业发展前景 - 信创产业按照“2+8+N”节奏稳步推进，从政策驱动转向政策+市场双驱动 [3] - 党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [3] - 预计 2025-2026 年市场规模增速分别达 17.84% 和 26.82%，2026 年将突破 2.6 万亿元 [3] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障 [3] 信创产业投资逻辑 - 国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切 [5] - 宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖 [5] - 技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，国产软硬件市场份额攀升 [5] - 把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [5] 信创ETF基金特征 - 被动跟踪中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节 [5] - 指数具备高成长、高弹性特征 [5]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 国防军工板块盘中触底回升[1] - 航空航天ETF(159227)涨幅0.75% 成交额达1.03亿元 稳居同类ETF首位[1] - 成分股迈信林涨超7% 中航成飞涨超4% 振华风光等多只个股跟涨[1] 行业地位 - 航空装备在军工产业链中价值量占比高 是军工板块核心方向[1] - 行业技术门槛极高 涉及众多高端技术和复杂工艺[1] - 现代战争中空中力量作用日益凸显 成为各国军队建设重点[1] 指数特征 - 国证航天指数军工行业占比高达97.86% 为全市场"军工纯度"最高指数[1] - 指数成分股中航空航天装备权重占比达66.8%[1] - 显著超越中证军工与中证国防指数的集中度[1] 事件催化 - 9月3日阅兵前自主可控和国防军工板块存在脉冲机会[1] - 历史经验显示重大阅兵事件对军工股具有显著催化作用[1] - 当前距离阅兵仅剩一个月 市场预期持续升温[1]

行业与公司 * 半导体设备与材料行业 涉及产业链上游零部件 中游设备与材料 下游晶圆制造环节[1] * 中国大陆半导体设备公司 受益于自主可控需求提升 迎来发展机遇[3][16] 核心观点与论据 * 半导体产业链盈利能力逐级递减 IC设计盈利最强 其次是晶圆制造 设备与材料相对较低[1][4] * 半导体制造分为前道工艺（80%价值量）和后道工艺（20%价值量） 前道包括扩散 薄膜沉积 光刻 刻蚀等 后道涉及晶圆封装[1][5] * 芯片结构从平面向3D转变 增加晶体管密度 提升工艺复杂度 推动资本开支 例如NAND芯片已实现3D结构 逻辑芯片转向Finfet和GAA等3D晶体管[1][8] * 先进制程对设备需求量增加 资本开支密度显著提升 28纳米制程每万片对应6亿美元资本开支 7纳米制程需约12亿美元 5纳米制程每5万片资本开支达83亿美元[1][9][10] * 全球半导体设备市场规模约1000亿美元 呈周期性增长 与半导体需求同步波动 2021年之前需求量不到800亿美元 2021年之后达到1000多亿美元[1][10][11] * 光刻 刻蚀 薄膜沉积和量测检测设备占比最高 光刻设备占比约20% 其次是刻蚀 薄膜沉积机台 最后是量测检测[12] * 半导体行业集中度高 前五大公司占据近80%市场份额 包括ASML 应用材料 泛林 东京电子和贺磊等公司[1][13] * 下游市场封闭性决定上游格局 工艺迭代和稳定性要求高 更换供应商风险大 新玩家进入难度大[1][15] * 半导体设备和材料行业研究框架分为Beta因素（行业扩产和市场份额提升）和Alpha因素（新产品研发能力和旧产品迭代能力）[2] * 国产化率在光刻机领域最低（低于5%） 材料领域较高 部分已实现国产替代[3][19] * 全球半导体材料市场规模约600多亿美元 晶圆制造材料约429亿美元 封装材料约246亿美元 中国大陆占比约30%（135亿美元）[20] * 半导体材料需求具有持续性和累积性 一旦产线开出 需求会一直存在 不受周期性波动影响[21] 其他重要内容 * ASML预测2025-2030年全球半导体市场销售额将从6790亿美元增长至1万亿美元 复合年增长率9% 主要由服务器 数据中心及AI芯片推动[3][17] * 预计2025和2026年中国大陆半导体设备采购需求保持在400亿美元以上 较2024年有所下滑 但由于去年存在超额采购以应对制裁风险[3][18] * 国内半导体行业正处于扩产和自主可控需求提升的重要阶段 半导体设备和材料估值偏低 有大约30%的增长空间[22]

今日市场震荡分化，资金偏好银行、煤炭等红利风格，沪指顽强收红，创业板指小幅下跌。市场全天成 交2.4万亿，两市下跌个股超3000只。 值得关注的是，市场近两日盘中波动剧烈。中金公司指出，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看 仍处于合理区间。但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。8月18日市场交易额 已经超过2.8万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可 能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。 盘面上，热点较为杂乱，银行、油气、电力、煤炭等红利股活跃，农业银行、邮储银行双双续创历史新 高；数字货币、跨境支付等稳定币概念爆发，中油资本等多股涨停；大消费板块局部异动，零售、美容 护理方向领涨，汇嘉时代2连板。下跌方面，高位股持续下挫，联环药业、中电鑫龙、飞龙股份、金田 股份跌停；AI硬件持续退潮，液冷服务器、CPO、PCB等方向领跌；此外，消费电子、汽车链、军工等 方向跌幅居前。 1、中国月度用电量首破万亿大关，全球属首次 全社会用电量7月历史性突破万亿千瓦时大关，这在全球也属首次！国家能源局今天对外发布了7月全社 会用电量，达1.02万亿千瓦时，同比增 ...

公司动态 - 万通发展实际控制人、董事长王忆会因配合公安机关调查被拘留，但公司表示此事与日常生产经营无关 [1] - 公司紧急召开董事会，推举董事、首席执行官钱劲舟代为履行董事长及法定代表人职责 [2] - 受此消息影响，公司股价大跌7.62%，市值缩水13.8亿元 [2] 财务表现 - 2022-2024年公司营收分别为4.22亿元、4.87亿元、4.95亿元，呈现增长趋势 [3] - 同期归母净利润分别为-3.23亿元、-3.90亿元、-4.57亿元，亏损持续扩大 [3] - 2024年末长期股权投资确认投资损失4452.90万元，计提减值准备1.20亿元 [3] 战略转型 - 公司拟投资8.54亿元收购数渡科技62.98%股权，进军半导体领域 [1][4] - 数渡科技核心产品为PCIe高速交换芯片，主要应用于AI领域 [4] - 该公司PCIe5.0芯片产品仍处于客户导入阶段，预计2025年第四季度可实现批量供货 [4] 收购争议 - 数渡科技2023-2025年上半年累计净亏损超2.3亿元，2025年上半年营收仅1628.33万元 [5] - 收购估值较净资产增值12.07亿元，增值率高达1869.01% [5] - 业绩承诺2025-2027年主营业务收入分别不低于8000万元、5亿元、10亿元 [5] - 评估收益法预测同期营业收入仅为6350.02万元、2.90亿元、5.38亿元 [5]

海外市场表现 - 标普500指数跌0.24% 道指涨0.04% 纳指跌0.67% 纳指盘中跌近2% 标普盘中跌超1% [1] - 英特尔一度跌超7% AI热门股Palantir盘中跌超9%后收跌逾1% 六连跌创16个月最长连跌 塔吉特跌超6% [2] - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.3% 百度跌超2% 尚高生命科学涨近37% 新蛋涨约24% 万国数据涨超7% 再鼎医药跌超5% [2] - 黄金再创逾两周新低后转涨 一度涨逾1% 美油脱离逾两月低位 原油一度涨近2% EIA原油库存超预期下降 [3] 科技与产业动态 - 英特尔构建液冷生态互操作新标准 英维克等成为首批认证合作伙伴 [5] - OpenAI首次明确公开讨论上市可能性 首席财务官称未来或出售AI基础设施服务 7月首次单月收入破10亿美元 最大问题是算力始终不够用 与微软合作关系变化但对方仍是关键合作方 [6] - 全球首张万台具身智能人形机器人订单诞生 [11] - 石英晶体谐振器和振荡器是光模块性能稳定性的重要保障 机构预计2025年全球晶振市场规模有望达到530亿美元 [12] 亚太地区政策与市场 - 韩国推出45.8万亿韩元支持计划 重点支持电池、半导体和关键矿产等产业 [6] - 港交所集团行政总裁表示将研究24小时交易机制 正积极探讨缩短现货市场结算周期 技术系统年底前可支持T+1结算 [10][11] 国内政策与重大项目 - 要有力有序有效推进雅下水电工程、川藏铁路等重大项目建设 [8] - 西藏自治区成立60周年庆祝大会将于8月21日上午10时在拉萨市举行 [8] - 财政部、税务总局对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税 [11] - 国家金融监督管理总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 [11] 行业与公司业绩 - 玖龙纸业预计上半年盈利约21亿元至23亿元 较去年度7.93亿元增长165%至190% 主要得益于销量上升和原材料成本下降 [9] - 伟测科技上半年净利润1.01亿元 同比增长831.03% 公司加大先进封装芯片、高可靠性芯片和高算力芯片测试研发投入 [15] - 牧原股份上半年净利润105.3亿元 同比增长1169.77% 拟每10股派发现金红利9.32元 分红总额50.02亿元 [16] - 金山办公上半年净利润7.47亿元 同比增长3.57% WPS Office PC版月度活跃设备数3.05亿 同比增长12.29% 移动版月度活跃设备数3.46亿 同比增长5.48% [16] - 长电科技上半年净利润4.71亿元 同比下降23.98% [17] - 横店东磁上半年净利润10.20亿元 同比增长58.94% 磁材产业龙头地位稳固 光伏产业保持合理盈利能力 锂电产业产量和收入创新高 [17] - 永辉超市上半年亏损2.41亿元 同比由盈转亏 [18] - 恒瑞医药上半年净利润44.50亿元 同比增长29.67% 创新药销售收入达75.70亿元 拟以10亿元-20亿元回购股份 [21] 资本市场活动 - 东方证券指出市场仍保持强势反弹走势 沪综指、深成指、科创50指数均创年内新高 科技股内部分化但国产化、自主可控方向较强 白酒板块底部启动迹象明显 [8] - 国科天成解禁市值41.27亿元 解禁比例46.42% 标榜股份解禁市值17.07亿元 解禁比例45.56% 联影医疗解禁市值300.19亿元 解禁比例28.01% [24] 技术创新与突破 - 中国企业自主研发的世界最大人工硐室储气原位试验平台储气密封循环试验突破世界最高压力等级18兆帕 创下五项世界纪录 [12] - 我国发现世界首个全温区固态相变制冷材料 [11] - 8月26日将举行2025中国操作系统产业大会 重磅发布openKyin操作系统新版 [11] - 硅业分会表示本周多晶硅成交价格突破5万元/吨 [11] 其他市场动态 - 欧洲卫生机构称欧洲蚊媒疾病疫情数量创历史新高 [4] - 2025年科隆国际游戏展开幕 [7] - 全球订单疯狂涌向娃衣企业 国产娃衣爆单 [11] - 广西将为适龄女生免费接种HPV疫苗 [11]

收购进展 - 公司已完成《增资及股权收购协议》等一揽子合同的签署，并完成第二期对价款的支付，增资工商变更已完成[3] - 收购事项已通过公司第九届董事会第二十次临时会议审议，不需提交股东大会审议[16][17] - 今年内将交割给万通发展62.98%的股权[8] - 收购资金来源为公司自有资金，不涉及筹资安排[13] 数渡科技业务与技术 - 数渡科技是国内极少数掌握PCIe5.0芯片全流程自主设计能力并可实现量产的企业，有望在2025年第四季度实现批量供货[3][19] - 目前已有3家客户签署小批量采购协议，9家客户基于数渡科技芯片完成制板[9] - PCIe5.0交换芯片可支持最多128卡的国产GPU服务器超节点，提高国产服务器性能[7] - 产品在多项关键指标上达到国际主流厂商水准，功耗优于国际主流厂商，具有Fabric Link功能[20] - 截至2025年6月末，数渡科技在手订单金额为11,936.46万元（含税），其中芯片业务订单373.94万元[6] 市场与客户 - 下游客户主要包括服务器整机厂家、互联网厂家、运营商和系统集成商等[10] - 目前全球PCIe5.0交换芯片市场被博通一家垄断，数渡科技有望实现国产替代[20] - 能够为客户提供定制化的高速互连芯片解决方案，在成本、安全性及国产替代方面具有优势[3][20] 财务与业绩 - 数渡科技2025-2027年评估收益法预测营业收入分别为6,350万元、29,078万元、53,840万元[14] - 业绩承诺2025-2027年主营业务收入分别不低于8,000万元、50,000万元、100,000万元[14] - 截至2025年6月末，数渡科技已确认收入2,854.58万元（含税）[6] 战略与整合 - 公司持续战略性收缩传统房地产业务板块，向通信与数字科技领域转型[15] - 收购完成后将支持数渡科技扩大高端互连芯片的研发和业务拓展，加大研发投入[19] - 标的公司关键员工已签订服务期限不少于5年的劳动合同及相关协议[12]

行业技术现状 - 国内PCIe5.0芯片厂商均未实现批量供货 [1] - 海外厂商处于寡头垄断局面 [1] 公司技术能力 - 数渡科技是国内极少数掌握PCIe5.0芯片全流程自主设计能力的企业 [1] - 具备PCIe5.0芯片量产能力 [1] - 可为客户提供定制化高速互连芯片解决方案 [1] 商业化进展 - 目前处于客户导入阶段 [1] - 若推进顺利预计2025年第四季度实现逐步批量供货 [1] 竞争优势 - 相比国际竞品具有成本优势 [1] - 产品在安全性及国产替代方面具备优势 [1] - 国产替代和自主可控是AI科技领域发展主旋律 [1]

行业技术现状 - 国内PCIe5.0芯片厂商均未实现批量供货 [1] - 海外厂商目前处于寡头垄断局面 [1] 公司技术能力 - 数渡科技是国内极少数掌握PCIe5.0芯片全流程自主设计能力的企业 [1] - 公司具备PCIe5.0芯片量产能力 [1] - 能够为客户提供定制化的高速互连芯片解决方案 [1] 商业化进展 - 目前处于客户导入阶段 [1] - 若顺利推进预计2025年第四季度实现逐步批量供货 [1] 竞争优势 - 在成本、安全性及国产替代方面相比国际竞品具有价格优势 [1] - 产品符合国产替代和自主可控的AI科技领域发展主旋律 [1] 市场前景 - 量产后的市场占有率难以简单预估 [1] - 国产替代趋势将为国内企业创造发展机遇 [1]