报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计股指期货小幅回落，股市成交额维持在1万亿水平，市场情绪不佳，受风险事件和国内金融监管影响；国债期货高位震荡，货币市场利率回落，国债多单轻仓 [110][112] 各部分内容总结 行情回顾 - 上证50、沪深300震荡偏弱 [9] - 中证500高位回落，国债期货高位震荡 [15] 行情动能分析 - 上证50成交额回落、沪深300成交额小幅回落；中证500、中证1000有所回暖 [22][25] - 融资融券余额维持稳定 [30] - 上证50、沪深300换手率回升，中证500、中证1000换手率稳定 [35] - 沪深300板块较为一致 [40] - 金融、电信板块ALPHA为正，可选、工业、信息周期ALPHA为负 [44] - 5月上市公司净增加1家 [50] 基本面重大事件 - 国债期货次季IRR方面，10年期略落，5年期稳定；银行间回购加利率小幅回落，Shibor短期显著回落 [78][79][82] - 5月份CPI为 -0.1% 小幅回升，PPI增速至 -3.3% [86] - 5月份PMI回落至49.5，非制造业PMI为50.3，经济恢复力度较弱 [90] - 2025年5月份社会消费品零售总额同比为6.4%，消费数据略升，消费者信心趋势回落 [93][100] - 5月份M2同比为7.9%，信贷有所减弱，M1为2.3%，新增人民币贷款6200亿 [103][105] 后市展望 - 股指期货受风险事件和监管影响小幅回落，国债期货高位震荡，货币市场利率回落，国债多单轻仓 [110][112]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周市场走势下行，核心驱动是中东再生战事且陆家嘴论坛政策以行业政策为主，国内驱动缺乏利多、外部利空增加，行情重心回落；外部风险增加使风险偏好回落，对小微盘股扰动更明显，成长风格跌幅更大 [1] - 今年股市是依靠拉估值带动的震荡走升行情，但市场估值安全边际不高，小微盘拥挤交易转向易引发调整；后期行情保持多头心态，结合行情调整幅度、市场一致性预期表现和地缘走向等综合判断入场做多时机，参考沪深300现货指数3800点、3750点一线支撑；行情回调时，预计IH、IF强于IM、IC [2] - 关注地缘局势变化和国内政策走向等因素 [3] 各部分总结 策略建议 - 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [4] - 趋势策略：暂时观望，若调整加大逢低试多；预计IF主力合约IF2507核心运行区间3690 - 3880点，IH主力合约IH2507核心运行区间2571 - 2690点，IC主力合约IC2507核心运行区间5421 - 5784点，IM主力合约IM2507核心运行区间5727 - 6113点 [4] - 跨品种策略：多IF（或IH）空IC(或IM) [5] 现货市场回顾 - 上周全球股指涨跌互现，美股中道琼斯指数周涨0.02%、标普500指数周跌0.15%、纳斯达克指数周涨0.21%；欧股中英国富时100指数周跌0.86%、德国DAX指数周跌0.7%、法国CAC40指数周跌1.24%；亚太市场中日经225指数周涨1.5%、恒生指数周跌1.52% [8] - 2025年以来各大指数多数下跌，上周市场各主要指数均下跌，成长跌幅更大 [9] - 上周沪深300指数行业多数下跌，中证500指数行业下跌 [14] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IH上涨，IM振幅最大 [17] - 股指期货成交量和持仓量均回落 [21] 指数估值跟踪 - 截至6月20日，上证指数市盈率(TTM)为14.64倍，沪深300指数市盈率(TTM)为12.83倍，上证50指数市盈率(TTM)为11.07倍，中证500指数市盈率(TTM)为27.71倍，中证1000指数市盈率(TTM)为36.97倍 [23][24] 市场资金面回顾 - 展示两市新增投资者数量、新成立偏股基金份额、上周资金利率价格、上周央行净投放等情况 [26]

股指期货表现 - 标普500股指期货下跌0.12% [1] - 道指期货上涨0.20% [1] - 纳斯达克100股指期货下跌0.30% [1] - 罗素2000股指期货上涨0.10% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周集体收跌，多数指数跌超1%，四期指除IH外均下跌，大盘蓝筹股强于中小盘股，市场成交活跃度较上周回落 [6][87] - 海外方面，美联储维持利率不变且下调明年降息预期，鹰派态度推动美元兑离岸人民币汇率走高；国内方面，5月经济数据多数较前值回落，房地产市场加速下行，实体经济融资需求不足 [87] - 国内经济基本面承压，内需修复或成后续经济增长主要动能，美联储维持利率不变使人民币汇率承压，A股上行空间有限，建议暂时观望 [87] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货方面，IF2509周涨跌幅为 -0.27%，IH2509周涨跌幅为0.58%，IC2509周涨跌幅为 -1.05%，IM2509周涨跌幅为 -0.66% [10] - 现货方面，沪深300周涨跌幅为 -0.45%，上证50周涨跌幅为 -0.10%，中证500周涨跌幅为 -1.75%，中证1000周涨跌幅为 -1.74% [10] 消息面概览 - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长6.4%，全国固定资产投资同比增长3.7%，全国房地产开发投资同比下降10.7% [13] - 中国证监会主席宣布将深化科创板、创业板改革，推出“1 + 6”政策措施 [14] - 美联储维持基准利率在4.25% - 4.50%不变，下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3%，2025年预计降息两次共50个基点，2026年预计降息25个基点 [15] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅为 -0.51%，深证成指周涨跌幅为 -1.16%，科创50周涨跌幅为 -1.55%等 [19] - 外盘主要指数中，标普500周涨跌幅为0.07%，英国富时100周涨跌幅为 -0.66%，恒生指数周涨跌幅为 -1.84%等 [20] - 行业板块涨跌不一，美容护理、纺织服饰、医药生物等板块大幅下跌，行业主力资金普遍呈净流出，医药生物、计算机板块资金大幅净流出 [24][27] - SHIBOR短期利率先抑后扬，资金面维持宽松 [32] - 本周重要股东二级市场净减持32.04亿元，限售解禁市值为448.25亿元，北向资金合计买卖5418.59亿 [35] - IF、IH主力合约基差震荡，IC、IM主力合约基差震荡收敛 [42][45][50][54] 行情展望与策略 - A股上行空间有限，建议暂时观望 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美无重大数据发布，中东局势不明使市场纠结，地缘政治消息致资产波动大，A股因金融会议未释放利好及中东动荡回落，后续走势或回调到4月10日缺口附近或继续横盘震荡 [1][2][11] 各部分总结 行情观点 海外隔夜 - 隔夜美无重大数据发布，特朗普政府将在两周内决定是否打击伊朗，市场因各方态度不明而纠结，美元指数收跌，美债收益率短端和长端下跌，黄金微涨，原油低开高走最终收跌，美股休市，离岸人民币汇率升值 [4] 国内行情回顾 - 周四大盘低开低走，沪指跌0.79%，深成指跌1.21%，创业板指跌1.36%，仅石油石化板块上涨，纺织服饰、美容护理等跌幅居前，716只个股上涨，4643只个股下跌，商务部将加快稀土出口许可申请审查 [1][5] 重要资讯 - 英国央行维持利率4.25%不变，交易员预计今年再降息50个基点 [6] - 伊以冲突第七日，以色列欲消灭哈梅内伊，特朗普将决定是否攻击伊朗，其抨击相关报道，俄罗斯警告美国，伊朗外长与美国特使通话 [6] - 特朗普称鲍威尔应降息250个基点，将TikTok法案执行宽限期延长90天 [7] - 欧盟推动与美国达成贸易协议，接受10%基准关税，加拿大7月21日调整对美钢铁和铝制品反制关税 [7][8] - 中证指数将发布中证科创创业半导体指数 [9] - 习近平同普京就中东局势交换意见 [9] - 金融监管总局要求分红险分红水平不得“内卷式”竞争 [10] 今日策略 - 隔夜外围美股休市，原油价格显示中东地缘政治影响持续，A股昨日放量下跌，短期似要形成双头走势，后续或回调到4月10日缺口附近或继续横盘震荡 [2][11] 期货市场跟踪 - 展示上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差等数据 [13] - 展示各品种期货的成交量、成交额、持仓量及变化等数据 [14] 现货市场跟踪 - 展示万得全A、上证指数等指数的当前点位、当日、当周、当月、当年涨跌幅及成交额等数据 [36] - 分析市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响 [37][38] - 展示重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、换手率、两市涨跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [40][44][46] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作货币投放、回笼、净投放及Shibor利率水平图表 [52][53][54]

股指期货午盘表现 - 沪深300股指期货（IF）主力合约上涨0.31% [1] - 上证50股指期货（IH）主力合约上涨0.62% [1] - 中证500股指期货（IC）主力合约下跌0.38% [1] - 中证1000股指期货（IM）主力合约下跌0.52% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内各股指期货以区间震荡为主，中期上涨，日内震荡偏强，政策利好预期构成较强支撑，但继续上行需要新的增量政策出台，外部不确定性仍存，短期内市场风险偏好偏向防御 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点区间震荡 - 核心逻辑是昨日各股指震荡回调，美国下场概率上升使中东地缘危机升级风险上升，避险情绪抑制股市风险偏好；国内宏观方面消费数据有韧性，但信贷、通胀等数据偏弱表明内需内生性增长动能不足，政策利好预期上升，目前股票盈利预期未修复，支撑股指力量来自宽松资金面和风险偏好，继续上行需新的增量政策；外部7月初关税战和中东地缘危机演变有不确定性，短期内市场风险偏好偏向防御 [4]

股指期货市场 - 标普500股指期货、道指期货、纳指期货、罗素2000股指期货目前至多跌约0.5% [1] 大宗商品市场 - 现货黄金目前跌约0.2%，暂报3381美元/盎司 [1] - WTI原油期货跌0.7%，暂报73.37美元/桶 [1] 地缘政治动态 - 美国情报官员认为，若打击伊朗福尔多核设施，伊朗可能会制造核武器 [1] - 美方还认为，若伊朗最高领袖哈梅内伊被暗杀，伊朗会制造核武器 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各期货品种总结 IM（中证1000股指期货） - 主力合约下跌1.16%，报收6050.4点；四合约总成交228414手，较前日增加40215手；总持仓336516手，较前日增加14528手；主力合约升水2.18点，较前日上升13.37点；年化基差率为6.56% [3][4] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等有不同变化，如IM2507成交量增长66%，持仓量增加21936手 [3] - 展示了不同合约的升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等数据，如当月合约升贴水点数为2.18，年化升贴水率为6.6% [13] - 呈现了各主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较前一日的增减情况，如国泰君安（代客）成交量为26618手，较前一日增加8868手 [16] IF（沪深300股指期货） - 主力合约下跌0.80%，报收3840.4点；四合约总成交117508手，较前日增加11841手；总持仓242993手，较前日增加4729手；主力合约贴水2.69点，较前日上升0.08点；年化基差率为 -12.79% [21][23] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等有不同变化，如IF2507成交量增长64%，持仓量增加12489手 [21] - 展示了不同合约的升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等数据，如下月合约升贴水点数为 -44.69，年化升贴水率为 -14.3% [31] - 呈现了各主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较前一日的增减情况，如国泰君安（代客）成交量为12755手，较前一日减少2301手 [35] IC（中证500股指期货） - 主力合约下跌1.03%，报收5677.8点；四合约总成交105878手，较前日增加16933手；总持仓227844手，较前日增加8682手；主力合约升水0.97点，较前日上升8.84点；年化基差率为3.11% [39][40] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等有不同变化，如IC2507成交量增长53%，持仓量增加13610手 [39] - 展示了不同合约的升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等数据，如下月合约升贴水点数为 -59.43，年化升贴水率为 -12.9% [44][45] - 呈现了各主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较前一日的增减情况，如中信期货（代客）成交量为10692手，较前一日增加2574手 [49] IH（上证50股指期货） - 主力合约下跌0.63%，报收2659.2点；四合约总成交56937手，较前日增加8507手；总持仓83607手，较前日增加2290手；主力合约贴水6.32点，较前日下降3.8点；年化基差率为 -43.37% [55][56] - 各合约收盘价、成交量、成交额、持仓量等有不同变化，如IH2507成交量增长77%，持仓量增加5953手 [55] - 展示了不同合约的升贴水点数、升贴水率、年化升贴水率等数据，如下月合约升贴水点数为 -45.32，年化升贴水率为 -21.0% [66] - 呈现了各主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较前一日的增减情况，如国泰君安（代客）成交量为5696手，较前一日增加1240手 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 凌晨美联储最新利率决议公布继续按兵不动，鲍威尔鹰派发言致美元指数上涨，外围压力加大，加上外围局势动荡、中东地缘政治风险升级，指数承压整体震荡下行；当前指数缺乏驱动，上行阻力大，但管理层稳市场决心强，股指下方空间有限；市场消化外围增大压力后，预期回归区间震荡，等待新驱动出现 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 今日股指集体收跌，沪深300指数收盘下跌0.82%；两市成交额回升595.57亿元，期指均放量下跌 [4] 重要资讯 今日凌晨美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期 [5] 策略推荐 持仓观望 [7] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.80 | -0.63 | -1.03 | -1.16 | | 成交量（万手） | 11.7508 | 5.6937 | 10.5878 | 22.8414 | | 成交量环比（万手） | 1.1841 | 0.8507 | 1.6933 | 4.0215 | | 持仓量（万手） | 24.2993 | 8.3607 | 22.7844 | 33.6516 | | 持仓量环比（万手） | 0.4729 | 0.229 | 0.8682 | 1.4528 | [7] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.79 | | 深证涨跌幅（%） | -1.21 | | 个股涨跌数比 | 0.15 | | 两市成交额（亿元） | 12506.24 | | 成交额环比（亿元） | 595.57 | [8]