核心观点 - 卡洛驰2025年第二季度营收同比增长3.4%至11.49亿美元，但净利润亏损4.92亿美元，主要因HEYDUDE品牌非现金减值损失 [1][2] - 公司预计第三季度收入同比下降9%-11%，创近两年最大降幅，主要受关税冲击和北美市场疲软影响 [1][6][7] - 资本市场反应剧烈，财报发布后股价单日暴跌近30%，创14年最大跌幅 [6] 财务表现 第二季度业绩 - 合并营收11.49亿美元（同比+3.4%，固定汇率+2.7%），其中DTC渠道增长4.0%，批发渠道增长2.8% [1] - 主品牌Crocs收入9.6亿美元（同比+5.0%），DTC收入4.95亿美元（+3.4%），批发收入4.65亿美元（+6.8%） [1] - HEYDUDE品牌收入1.9亿美元（同比-3.9%），DTC收入9000万美元（+7.6%），批发收入1亿美元（-12.4%） [2] - 国际收入5.02亿美元（同比+18.1%），北美收入4.57亿美元（-6.5%） [2] 历史数据对比 - HEYDUDE品牌2024年全年收入下降13.2%至8.24亿美元，2025年Q1收入下降9.8%至1.76亿美元 [3] - Crocs品牌北美市场Q1收入3.69亿美元（同比-3.8%），Q2延续下滑趋势 [2] 市场动态 区域表现 - 中国市场增长强劲，与印度共同引领国际市场18.1%的增速 [2][8] - 北美市场连续两季度下滑（Q2 -6.5%），消费者非必需品支出谨慎 [2][7] 竞争环境 - 中国本土品牌推出平价替代品，如森马、百丽等，价格更具竞争力 [8] - "丑萌"鞋类市场竞争加剧，勃肯鞋等新品类分流消费者 [8] 管理层举措 - 实施5000万美元成本节约计划，控制库存和促销活动 [6] - 聚焦开支管控，预计短期影响营收但长期提升利润率 [6] - 撤回2025全年业绩展望，因全球贸易环境不确定性 [6] 外部挑战 - 美国关税政策预计下半年造成4000万美元冲击，全年影响9000万美元 [7] - Q3调整后营业利润率预计18%-19%，其中170基点降幅来自关税 [7]

市场表现 - 恒生科技业指数早盘强势拉升 涨幅达1.44% [1] - 恒生互联网ETF涨2.10% 换手率超16% [1] - 美图公司涨超12% 快手-W涨超6% [1] - 恒生科技ETF指数基金（513580）翻红 [1] 公募基金配置动向 - 主动偏股型基金对港股配置比例攀升至历史峰值 [1] - 医疗保健与金融板块成为加仓主力 [1] - 腾讯控股、小米集团-W等科技龙头稳居重仓股前列 [1] 港股业绩预期 - 2025年上半年恒指整体营收同比增速显著抬升 [2] - 盈利增速或温和放缓 [2] - 新消费、科技与医药板块呈现信心增强趋势 [2] - 新能源汽车、半导体及消费电子盈利预期上修态势突出 [2] 互联网平台盈利调整 - 恒生科技指数盈利预期小幅下调主要缘于外卖补贴扰动的互联网平台 [2] - 相关利空已被市场充分定价 [2] 计算机板块表现 - 计算机板块年初至今涨幅4.63% 处于全行业中游水平 [2] - 板块涨幅前20家公司以金融IT居多 [2] - 计算机板块机构持仓仍处于历史低位 [2] - 产业资本持续进行回购与激励 [2]

公司股价表现 - Digital Turbine股票在周二交易中大幅上涨49.7%，同期标普500指数下跌0.3% [1] - 股价上涨源于公司发布超预期的第四季度财报及强劲的业绩指引 [1] 第四季度财务业绩 - 非GAAP调整后每股收益为0.10美元，远超华尔街分析师平均预期的0.04美元 [3] - 季度营收达1.1915亿美元，高于预期的1.1664亿美元，同比增长约6% [3] - 每股收益较上年同期的0.12美元有所下降，但仍远高于投资者预期 [3] 未来业绩指引 - 公司预计当前财年营收将在5.15亿至5.25亿美元之间，中值意味着较上年4.905亿美元增长约6% [4] - 调整后EBITDA指引为8500万至9000万美元，显著高于华尔街平均预期的8520万美元 [5] - 业绩和盈利前景均超预期，显示公司基本面显著增强 [5]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，时间是2025年5月15日下午15:00 - 16:30，地点通过上海证券交易所上证路演中心网络互动参加2025年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会 [1] - 参与人员包括投资者网上提问，上市公司接待人员有总经理段伟东、董秘褚玉玺、财务总监陈贤品、独立董事陈翔宇 [1] 公司业务情况 - 江苏超纤开工率约六七成 [1] - 超纤合成革和绒面革毛利率相对超纤基布较高，是公司当前发力的主要产品方向，但2025年销售占比全年数据未知 [1] 业绩情况 - 2024年实现归属于母公司净利润7,101.55万元，较去年同期增长130.69%，经营活动产生的现金流量净额9.03亿元，较去年同期增长179.63%，已初步扭转颓势实现扭亏为盈 [4] - 2025年第一季度，公司营业收入同比下降约11%，但实现归属于母公司净利润约6200万，同比增长169.03% [4] 业绩预期与展望 - 公司年初预期2025年有望在2024年基础上更进一步，但因关税政策影响业绩更具不确定性 [1][2] - 公司经营团队对2025年工作做了详细安排，旨在2024年业绩基础上更上一层楼 [3] 投资计划 - 公司暂无重大投资计划，短期内也无大的资本开支计划，如有将及时履行信披义务 [3]

公司业绩 - 2025年第一季度调整后每股收益为2.70美元，超出Zacks共识预期2.7%，同比增长6.3% [1] - 总营收达38亿美元，超出共识预期1.6%，同比增长2.5% [1] - 研发部门营收21亿美元，同比微增，按固定汇率计算增长1.1% [3] - 技术与分析部门营收15亿美元，同比增长6.4%，按固定汇率计算增长7.6% [4] - 合同销售与医疗解决方案营收1.81亿美元，同比下降4.2%，按固定汇率计算增长2.1% [4] 财务指标 - 调整后EBITDA为8.83亿美元，同比增长2.4%，略低于预期的8.866亿美元 [5] - 期末现金及等价物17亿美元，与上季度持平 [5] - 长期债务131亿美元，较2024年第四季度的128亿美元有所增加 [5] - 经营活动产生的净现金为5.86亿美元，资本支出为1.42亿美元，自由现金流为4.26亿美元 [6] 2025年展望 - 营收指引上调至160-164亿美元，高于此前预期的157.2-161.2亿美元，且超出Zacks共识预期的158.6亿美元 [7] - 调整后每股收益预期为11.70-12.10美元，中点11.90美元高于Zacks共识预期的11.84美元 [7] - 调整后EBITDA预期为37.6-38.8亿美元 [7] 股价表现 - 过去一年股价下跌33.5%，同期行业下跌11.5%，而Zacks标普500综合指数上涨9.1% [2] 同业比较 - The Interpublic Group of Companies第一季度调整后每股收益0.33美元，超出共识预期10%，但同比下降8.3% [9] - 净营收20亿美元，略低于共识预期，同比下降8.3% [10] - Waste Connections调整后每股收益1.13美元，超出共识预期5.6%，同比增长8.7%，营收22亿美元，略超共识预期，同比增长7.5% [10]

财务表现 - 2024年营业总收入7.74亿元，同比上升4.91%，归母净利润1.9亿元，同比上升26.91% [1] - 第四季度营业总收入2.18亿元，同比上升4.51%，归母净利润5319.63万元，同比上升23.86% [1] - 毛利率同比增幅1.27%至32.52%，净利率同比增幅20.97%至24.54% [1][2] - 每股收益1.73元，同比增2.98%，每股经营性现金流1.96元，同比增77.11% [2][3] - 有息负债同比下降85.89%至50.24万元，货币资金同比下降6.89%至11.3亿元 [3][4] 分析师预期 - 2024年实际净利润1.9亿元，高于分析师普遍预期的1.84亿元 [1] - 分析师对2025年净利润预测均值为2.18亿元，2026年预测均值为2.54亿元 [2] - 华创证券给出目标价71.20元 [2] 现金流与费用 - 财务费用变动幅度-146.94%，主要因利息收入增加 [4] - 经营活动现金流增长77.11%，因货款回笼增长及应付账款账期影响 [4] - 三费占营收比-0.66%，同比减121.13% [2][3] - 投资活动现金流净额下降93.02%，因购买理财产品及固定资产投资增加 [4] 基金持仓 - 被鹏华基金闫思倩等基金经理持有，闫思倩现任基金总规模163.37亿元 [5] - 永赢先进制造智选混合发起A持有528.92万股，规模30.41亿元，近一年上涨102.81% [6] - 前海开源嘉鑫混合A增仓105.44万股，鹏华沪深港新兴成长混合A增仓60.69万股 [6] 海外业务 - 欧洲市场订单表现稳健，需求持续 [7] - 泰国工厂获美国海关原产地证书，可承接部分美国订单 [7] - 计划巩固优化欧美市场布局，寻求增量机会 [7]