美国债务危机与财政状况 - 金融市场普遍认为美国国债处于不可持续路径上 最大未知数是崩溃时间 关税可能加速危机到来 [1] - 美国"过度特权"(以低成本借款能力)正在消退 美元储备货币地位弱化 这种特权使借贷成本降低约70个基点 [1] - 债务与GDP比率可能在未来十年飙升至200%以上 低成本借款使美国能额外承担25个百分点债务比率 [1] 评级下调与市场反应 - 穆迪下调美国主权评级后美股不跌反涨 与2011年标普降级后股市暴跌7%形成反差 显示市场已接受债务快速扩张现实 [5] - 穆迪降级理由直接指向2017年减税政策延续假设 这将推动债务和赤字大幅上升 与国会预算办公室预测存在差异 [5] 财政预测数据 - 利息支出加强制性支出占比将从2024年73%升至2035年78% [8] - 财政赤字占比将从当前GDP的6 4%升至2035年约9% [8] - 债务与GDP比率将从当前98%升至2035年134% 若减税延续可能突破200% [5][8]

美联储威廉姆斯：美元仍是世界储备货币。 ...

本文约 3 0 0 0 字，推荐阅读时长 1 5 分钟，欢迎关注新财富公众号。 "是的我看见到处是阳光/快乐在城市上空飘扬/新世纪来得像梦一样"——当朴树的《New Boy》在 1999年响起时，未来牌香烟、奔腾电脑和Windows 98构筑的具象符号，那些嵌入技术的符号，折射 出人类对千禧年的赤诚期待。那个时刻，我们带着对数字纪元的天真想象，笃信全球化列车将驶向永 恒的春天。 大洋彼岸，美联储主席格林斯潘在《国际先驱论坛报》抛出惊世之问："Who Needs Gold When We Have Greenspan?"。这个设问与其说是傲慢，不如说是对"大缓和时代"的精准注脚——在他连任三届 掌舵美联储的岁月里，美国创下史上最长经济扩张周期，新自由主义范式下的货币魔术仿佛能熨平所 有周期褶皱。华尔街流传的黑色幽默至今耐人寻味："那个永远穿着深色西服、戴着黑框眼镜的犹太 老人，咳嗽一声就能让全球资本市场下雨。" 当时间快进四分之一个世纪，历史在黑色幽默中完成轮回。此刻我们站在2025年的十字路口，戏谑的 疑问已变成："有了Donald Trump，谁会不需要黄金？"现实的变奏并不是对人物的讽刺和研究，对于 美国 ...

美债收益率飙升 - 5月15日美债收益率集体大涨，30年期逼近5%，10年期突破4.5%，反映市场抛售压力加剧[1] - 美债收益率与价格呈反向关系，收益率上升直接反映投资者减持行为[1] - 2025年4月10年期国债收益率达4.589%，较2024年9月3.6%低位显著攀升[10] 美元资产风险 - 特朗普关税政策加大外国投资者持有美债风险，担忧实际违约可能性[1] - 美元指数2025年4月跌至97.9137，创三年新低，三个月累计跌幅超10%[10] - 美债与美元同步下跌显示市场转向非美元资产避险[10] 美国债务结构 - 2024年美国海外净债务达26万亿美元，占GDP比重超90%[7] - 美国净外债/GDP比率从1985年净债务国状态升至2023年72.5%[6] - 若当前趋势延续，美国净外债/GDP比率将趋近100%[6] 政策影响机制 - 米兰主张通过"海湖庄园协议"将外国持有美债置换为100年期不可交易零息债券[5] - 美元贬值20%可能导致CPI上升60-100基点，引发持续性通胀风险[5] - 关税政策通过抑制进口减少贸易逆差，但必然加剧通胀压力[7] 历史对比分析 - 2018-2019年对华关税提高17.9%期间，美国物价仅上升4.1%，人民币贬值13.7%[11] - 当时中国资本金融项目逆差超过经常项目顺差，外汇储备仅增218亿美元[12] - 当前环境下人民币汇率稳定成为最优政策选择[12]

美股市场 - 道指跌89.37点，跌幅0.21%，报42051.06点，连续第二个交易日走低 [1] - 纳指涨136.73点，涨幅0.72%，报19146.81点 [1] - 标普500指数涨6.03点，涨幅0.1%，报5892.58点 [1] - 特斯拉涨4%，连续6个交易日上涨 [1] - 谷歌A涨3.6%，英伟达涨4%，本周累涨16% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.1%，阿里巴巴涨1.7% [1] 欧股市场 - 德国DAX30指数跌100.14点，跌幅0.42%，报23519.45点 [1] - 英国富时100指数跌21.07点，跌幅0.24%，报8581.85点 [1] - 法国CAC40指数跌37.04点，跌幅0.47%，报7836.79点 [1] - 欧洲斯托克50指数跌13.96点，跌幅0.26%，报5402.25点 [1] - 西班牙IBEX35指数涨70.67点，涨幅0.51%，报13842.27点 [1] - 意大利富时MIB指数涨264.51点，涨幅0.66%，报40342.00点 [1] 亚太股市 - 日经225指数跌0.14% [2] - 韩国KOSPI指数涨超1.2% [2] - 印尼综合指数涨超2% [2] 外汇市场 - 美元指数上涨0.03%，收于101.037 [2] - 1欧元兑换1.1178美元，低于前一交易日的1.1185美元 [2] - 1英镑兑换1.3264美元，低于前一交易日的1.3300美元 [2] - 1美元兑换146.72日元，低于前一交易日的147.50日元 [2] - 1美元兑换0.8426瑞士法郎，高于前一交易日的0.8406瑞士法郎 [2] - 1美元兑换1.3976加元，高于前一交易日的1.3940加元 [2] - 1美元兑换9.7572瑞典克朗，高于前一交易日的9.7283瑞典克朗 [2] 金属市场 - 现货黄金跌2.14%，报3180.90美元/盎司 [2] - COMEX黄金期货跌1.91%，报3185.70美元/盎司 [2] 加密货币 - 比特币跌0.59%，报103561.4万美元 [3] - 以太坊跌超3%，报2595.77美元 [3] 原油市场 - WTI原油下跌0.8%，结算价约每桶63美元，结束四连涨 [3] - 布伦特原油收于每桶66美元左右 [3] - 美国上周原油库存增加345万桶，为3月份以来最大增长 [3] 宏观消息 - 美国与卡塔尔签署总价值超过2435亿美元的经济及军事合作协议，包括960亿美元的波音客机订单 [4] - 美联储古尔斯比表示需要更多数据了解关税对通胀的影响 [4] - 欧佩克+4月仅增产2.5万桶/日，远低于计划的13.8万桶/日 [4] - 欧元不太可能取代美元成为世界储备货币 [5] 加拿大能源政策 - 加拿大总理卡尼计划重启东西石油输送管道，定位加拿大为能源超级大国 [6] - 阿尔伯塔省因联邦环境政策阻碍经济前景考虑脱离加拿大公投 [6] 个股消息 - 苹果正为Vision Pro头显开发眼动滚屏功能，计划在年度开发者大会发布 [7] - 桥水基金一季度增持阿里巴巴540万股，增幅高达21倍，建仓京东和黄金ETF [8] - 桥水减持标普500ETF近6成，英伟达持仓减少18.74%，清仓Lyft和Rivian [8]

三菱日联：美元离失去储备货币地位还有很长的路要走 金十数据5月14日讯，三菱日联分析师德里克·哈尔潘尼在一份报告中说，美元不太可能在短期内失去世 界储备货币的地位。"当然有美元长期贬值的例子，但这并不一定意味着美元的储备货币地位正在丧 失。"不过，他表示，美元在外汇储备中的占比未来可能会继续逐步下降。美元贬值以及亚洲各国央行 因美国的反对而减少买入美元进行干预，强化了这种前景。美元仍然有足够的空间贬值，同时不必认为 其储备货币地位会受到威胁。 ...

(图片由豆包AI生成 提示词美元燃烧） 据追风交易台消息，5月8日，汇丰银行高级经济顾问Stephen King发布了一份报告，从历史角度出发，审视了储备货币的兴衰，深入探讨了美元作为世界储备 货币的地位，研究并分析了特朗普政府对美元储备地位的态度及其可能带来的影响。 报告显示， 历史表明，"摧毁一种储备货币比创造它更容易"，储备货币体系的崩溃往往伴随着巨大的经济动荡和资产价格的剧烈波动，而非平稳过渡到新体 系。 而King指出，特朗普政府的某些成员正对美元当前储备货币地位给美国经济带来的负担表示担忧，并试图通过各种措施来削弱美元的国际地位。 报告警告称，这种做法可能引发市场不稳定—— 储备货币的成功部分依赖于发行国愿意为了更大的整体经济利益而牺牲部分经济主权。一旦发行国开始认为这 种经济利益被成本抵消，就可能采取政策来抑制国际使用。 从1930年代金本位制的崩溃到1970年代布雷顿森林体系的瓦解， 这些事件都伴随着巨大的经济和金融动荡，资产价格和汇率也随之剧烈波动。 King认为，美国政府试图纠正美元"高估"的的举措可能引发金融动荡，破坏国际资本市场，并引发对美联储持续承诺美元互换额度、美联储可能的"财政主 ...

储备货币的历史演变 - 历史表明储备货币体系的崩溃往往伴随巨大经济动荡和资产价格剧烈波动而非平稳过渡[1] - 金本位制崩溃导致1930年代美国股市泡沫和世界经济冲击[3] - 布雷顿森林体系瓦解后1970年代出现油价翻两番、黄金价格从35美元/盎司飙升至500-850美元/盎司[12][15] - 美元在1980年代通过沃尔克高利率政策恢复主导地位[18] 美元储备货币地位的挑战 - 特朗普政府认为美元作为储备货币对美国经济造成负担且"被高估"[22] - 可能采取的措施包括制裁持有美元资产国家、调整关税政策、干预美联储人事任命[25] - 削弱美元国际地位可能引发市场对美联储美元互换额度承诺的质疑[2] 潜在市场影响 - 若美元失去储备货币地位可能导致资本大规模转向黄金引发流动性短缺和金价飙升[27] - 新兴经济体或采取"安全第一"方针导致全球总需求下降[30] - 历史经验显示储备货币更替过程伴随金融动荡而非有序过渡[1][12] 历史经验总结 - 储备货币发行国需为国际经济合作牺牲部分经济主权[3] - 消极政策比积极干预更能有效阻止货币国际使用[3] - 1971年"尼克松冲击"直接导致布雷顿森林体系瓦解[9]

全球储备货币动态 - 加拿大央行行长麦克勒姆表示资金可能从美元中部分分散出来 [1] - 该现象与美元失去全球储备货币地位存在本质区别 [1]

乌克兰货币挂钩调整 - 乌克兰央行考虑放弃美元作为参考货币 转而将格里夫纳与欧元更紧密挂钩 这是该国官员对汇率重大变革最直接的表态 [1][3] - 调整动因包括全球贸易分裂趋势 乌克兰与欧盟关系深化 以及欧盟在国防支持方面的关键作用 加入欧盟的可能性促使央行重新评估参考货币选择 [3] - 乌克兰自1996年推出格里夫纳以来长期以美元为参考货币 2023年10月从固定汇率转向有管理的浮动汇率机制 仍以美元为干预标尺 [4] 美元地位与市场反应 - 特朗普政府发动贸易战后 美元指数自1月以来跌幅超9% 海外投资者大规模抛售美国资产 [1][4] - 历史数据显示美元持有量与安全同盟及军事联系相关 当前欧元交易份额在多数外汇市场环节呈上升趋势 [4] - 摩尔多瓦为加入欧盟做准备 已于1月2日将货币列伊的参考货币从美元切换为欧元 [5] 美国经济衰退风险 - PIMCO警告美国经济衰退概率达多年来最高水平 投资者低估特朗普实施高关税的决心 [6][7] - 对冲基金指出关税将导致"累退税"效应 加重工薪阶层负担 同时引发通胀压力与经济增长放缓 形成滞胀风险 [7] - 摩根大通认为标普500指数21倍远期市盈率未充分计价衰退风险 当前盈利增长预期过于乐观 [8] 经济预测与政策影响 - 乌克兰若加强与欧洲经济联系 未来两年经济增速或回升至3.7%-3.9% 但实际发展受俄乌冲突进展制约 [5] - CNBC调查显示对美国经济衰退的预期概率从1月22%飙升至53% 多数专家预计美联储将在增长疲软时降息 [8] - 贸易政策不确定性正转化为实际经济痛苦 拖延可能加剧经济自我强化疲软 届时政策调整效果有限 [8]