市场表现 - 沪指最低3420.11点，落在回踩技术支撑区上沿，属强势回调 [1] - 成交量达1.5万亿，个股涨多跌少，以成长股题材股为主 [1] - 双创指数创新高，整体市场震荡向上趋势不变 [1][3] - 港股表现一般，银行股收出下影线或短期企稳反弹影响市场强度 [1] 市场风格 - 市场风格正从大盘股向中小盘股、从大蓝筹向成长题材转变 [1] - 成长股有望登台表演，赚钱效应不错 [3] 板块表现 - 板块名称包括金融科技、生物科技、军工、科技股、人形机器人题材 [3] - 食品饮料ETF近五日涨跌0.89%，市盈率19.80倍，最新份额56.2亿份，增加1650.0万份 [5] - 游戏ETF近五日涨跌2.97%，市盈率40.97倍，最新份额58.1亿份，减少1.2亿份 [5] - 科创半导体ETF近五日涨跌2.80%，最新份额2.4亿份，增加1800.0万份 [6] - 云计算50ETF近五日涨跌7.52%，市盈率101.05倍，最新份额5.1亿份，减少1100.0万份 [7] 资金流向 - 食品饮料ETF主力资金净流出125.1万元 [5] - 游戏ETF主力资金净流入1.8亿元 [5] - 科创半导体ETF主力资金净流入408.1万元 [6] - 云计算50ETF主力资金净流入92.4万元 [7] 估值分位 - 食品饮料ETF估值分位16.22% [5] - 游戏ETF估值分位61.66% [5] - 云计算50ETF估值分位88.06% [7]

市场表现 - A股三大指数早盘涨跌不一 沪指涨0.21% 深成指跌0.32% 创业板指跌0.58% 北证50指数涨0.21% [1] - 全市场半日成交额9813亿元 较上日放量487亿元 超3400只个股下跌 [1] - 光刻机、银行、创新药、电力、中船系板块涨幅居前 多元金融、跨境支付、铜缆高速连接、固态电池概念股跌幅居前 [1] 板块热点 - 芯片产业链集体走强 光刻机、先进封装方向领涨 凯美特气、旭光电子涨停 [1] - 电力板块盘初拉升 华电辽能、华银电力涨停 [1] - 创新药概念股早盘活跃 贵州百灵、塞力医疗涨停 [1] - 银行板块集体反弹 浦发银行、建设银行再创历史新高 [1] - 多元金融板块集体调整 弘业期货跌停 南华期货、永安期货、新力金融跌幅居前 [1] - 数字货币概念股持续下挫 京北方触及跌停 吉大正元、优博讯、四方精创下跌 [1] 涨停天梯榜 - 诚邦股份4连板 [2] - 际华集团3连板 [3] - 合金投资、创新医疗、凯美特气、利君股份、雪迪龙、长城电工、四创电子、吉鑫科技、常青科技、再升科技、西上海2连板 [3] 最强风口榜 - 专精特新板块内11家涨停 3只连板股 最高连板数为3天3板 涨停股代表：际华集团、雪迪龙 [4] - 芯片概念板块内10家涨停 3只连板股 最高连板数为4天4板 涨停股代表：诚邦股份、雪迪龙 [5] - 军工板块内10家涨停 4只连板股 最高连板数为3天3板 涨停股代表：际华集团、四创电子 [6] 今日市场炒作方向 - 半导体相关个股：三超新材、锴威特、蓝箭电子 多家"独角兽""小巨人"企业的科创板IPO申请获上交所受理 包括摩尔线程和沐曦股份 [8] - 创新药相关个股：舒泰神、贵州百灵、塞力医疗 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 [9] - 电力板块 7月份全国大部地区气温预计接近常年同期到偏高 多地将迎来用电高峰 [11]

报告核心观点 报告围绕2025年7月1日国内金融市场展开，涵盖市场行情、宏观消息、行业动态、上市公司情况及市场回顾展望等内容，为投资者提供多维度市场信息与潜在投资方向参考[4][6][8] 国内金融市场行情 - 上证指数收盘3444.43，涨0.59%；深证成指收盘10465.12，涨0.83%；创业板指收盘2153.01，涨1.35%；上证当月连续收盘2693，涨0.33%；沪深当月连续收盘3906.4，涨0.28%；恒生期货指数收盘31049.72，跌0.68% [4] 宏观消息汇总 - 中国物流与采购联合会发布《中国医疗器械供应链发展报告(2025)》，“十四五”期间我国医疗器械产业持续稳步发展 [6] - 数据流通与交易技术国家工程实验室等主办的“共创共建·共享”一体化数据市场建设大会在上海举办 [6] 行业最新动态 - 产业政策与资本推动算力行业进入规模化建设新周期，相关个股有协创数据、胜宏科技等 [8] - 2.0时代全球首款北斗优先全频点高精度芯片发布，相关个股有海格通信、嘉环科技等 [8] - 四项会展业国家标准发布，相关个股有米奥会展、兰生股份等 [8] 上市公司聚焦 - 华正新材铝塑膜产品在储能和小动力电池领域批量销售，在固态电池领域多家电芯厂进行产品级验证 [10] - 斯达半导拟发行不超15亿元可转债，用于车规级SiC MOSFET模块等项目及补充流动资金 [10] - 亿纬锂能孙公司拟在马来西亚投资不超86.54亿元建设新型储能电池项目 [10] 市场回顾及展望 - 6月30日两市成交额14869亿元，较前一日缩减542亿元，上涨3874家，下跌1042家；三大指数平开后震荡走高，中小盘股领涨，权重股被动跟涨，市场缩量修复 [12] - 市场热点上，军工、游戏概念涨幅大、资金流入多，银行、证券概念跌幅大、资金流出多，涨停集中在军工、芯片板块 [12] - 后续市场或维持存量或减量博弈，忌追高强势方向，可考虑电池、新能车题材轮动低吸布局 [13]

A股上半年表现 - 上半年A股展现强大韧性 上证指数年内上涨2.8% 深证成指和创业板指涨幅约0.5% 北证50指数大涨超39% [1][2] - 31个申万行业板块中有色金属板块上涨18%居首 银行板块涨13%位居次席 国防军工和传媒板块均涨超12% [2] - 银行指数屡创历史新高 银行板块A股市值突破10万亿元 [2] - 上半年近3800只A股上涨占比超七成 其中涨幅超10%个股占比近半 135只个股股价翻倍 [3] - 小市值股票表现突出 市值20亿元以下个股年内涨跌幅中位数达34.82% 20-49.999亿元个股中位数涨幅13.41% [3] 港股市场表现 - 恒生指数年内涨幅20% 位居全球主要指数第三 仅次于韩国综合指数和德国DAX指数 [4] - 恒生指数估值处于历史低位 滚动市盈率11倍以下 市净率1.1倍 股息率近4% [4] - 南向资金净买入7311.94亿港元创同期历史新高 接近去年同期的两倍 [4] 机构后市展望 - 中信证券预计中国权益资产将迎来年度级别牛市 2025年四季度起A股和港股将迎来指数牛市 [5] - 华福证券预计2025年下半年资本市场将呈现波浪式慢牛 由政策驱动、结构改革和监管呵护共同助力 [5] - 高盛维持对A股和港股超配建议 预计沪深300指数目标点位4600点 较当前有超15%上涨空间 [5] 重点投资领域 - 人形机器人、创新药、固态电池、稳定币、新消费等领域亮点纷呈 [1] - 一季度人形机器人和DeepSeek概念火爆 二季度创新药、稳定币、军工等接力大涨 [2] - 华福证券建议关注煤炭、水电等红利板块 以及科技、军工等新质生产力领域 [5] - 中信证券建议聚焦中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务和中国完善社会保障激发内需三大趋势 [5]

报告核心观点 - 战略上当下类似2013和2019年，后续大概率发展为全面牛市，但战术上指数快速突破震荡区间还需时间，7月市场或有震荡回撤，幅度可控，Q3后期或Q4，盈利和政策层面有一个往乐观方向转变，市场有望回归牛市状态 [6][12] - 季度内行业配置偏价值，等Q3再增加弹性行业配置，7月季报期风格易短暂高低切，新消费中报前后有月度休整，AI科技处季度休整尾声，金融周期中银行可持续超配，其他金融周期Q4或有类似2014年Q4的行情 [13] - 7月信达证券“十大金股”组合为分众传媒、顺丰控股、药师帮、万辰集团、青岛银行、新集能源、豆神教育、兖矿能源、江淮汽车、卓易信息 [5][15] 金股组合回测收益率 - 2021年初至2025年6月27日，信达金股组合收益率27.31%，相对于沪深300超额收益率达52.06% [8] 2025年7月金股策略观点 大势研判 - 战略上当下震荡市特征为估值位置偏低、上市公司盈利偏弱、政策基调积极、主题机会活跃，类似2013 - 2014年中和2019年，后续有望迎来全面牛市 [6][12] - 战术上对比之前震荡市升级为全面牛市临界点的催化因素，目前经济高频指标和政策无短期超预期变化，快速突破概率不高 [6][12] 行业配置观点 配置风格展望 - 7月季报期风格易短暂高低切，新消费季报附近会有调整，调整后有第二波，AI科技处季度休整尾声，休整1 - 2个季度后或再有表现，金融周期中银行可持续超配，其他金融周期Q4或有类似2014年Q4的行情 [13] 配置行业展望 - 新消费业绩趋势和产业逻辑自洽，外需不确定内需更确定且可能有稳内需政策，中报前后有月度休整 [14] - 传媒AI季度休整尾声，估值性价比不错，下一波关注应用变化 [14] - 军工有独立需求周期，内外部特殊环境下有持续主题事件催化 [14] - 银行、非银海外经济敏感性低，国内政策敏感性高，指数权重比投资者配置比例大，长期破净个股占比多，受益于市值管理 [14] - 有色金属产能格局强，经济弱受影响小，经济强或政策多受益，内部黄金稀土等细分行业或有表现 [14] - 房地产估值位置偏低，稳增长政策可能有新增举措，股价表现待政策变化 [14] 2025年7月十大金股组合和推荐逻辑 传媒互联网及海外——分众传媒 - 2024年3月18日调研显示，轮播总时长970s，广告主19个，日用消费品广告主占比74%，播放次数前四为润百颜次抛等，后三为左庭右院鲜牛肉等 [16] 交运——顺丰控股 - 业务拓展成效显著，2025年业务量逐月增长提速，5月业务量14.77亿票，同比+31.76%，超行业增速14.6pct，得益于渗透客户、线路运营优化和国补政策 [19][20] - 时效件稳健增长、新业务持续盈利、现金流改善，看好公司价值提升，投资步入回报期，网络融通推进或带动利润率提升，中长期鄂州机场赋能，国际业务有望打开第二增长曲线 [21][22] 医药 ——药师帮 - 已跨过资本投入阶段，预计2024 - 2027年归母净利润CAGR约164%，有稀缺性，后续业务扩张亮点多 [25] - 市场关注业绩释放潜力及确定性、药店关店潮影响及集中度提升、与传统流通商及电商巨头竞争问题，认为公司业绩释放潜力大，关店潮冲击有限，已具备规模优势 [26] 食品饮料 ——万辰集团 - 业态竞争优势突出，行业格局确立，盈利能力逐季向上，25Q1零食量贩业务净利率3.85%，环比提升1.11pct，归母比例有望延续提升 [28][29] 银行 ——青岛银行 - 扎根青岛，拓展山东经济大省，对公零售比翼齐飞，营收盈利双升，不良率持续下行，资产质量稳中向好 [31][34] 电力公用 ——新集能源 - 煤炭板块Q1产量同比提振，煤质提升叠加成本管控冲抵煤价下行影响，毛利同比+5.23%，电力板块以量补价效果初现，煤电一体持续深化 [36][37] - 单季毛利同比仅下滑3.04%，非经营项影响业绩，核心优势为煤电一体化协同发展，盈利有望持续提升 [38][39] 人服教育——豆神教育 - 重整完成股权理顺，业务转型非学科，录播+真人直播课为基，发布“辞源”垂类大模型，创新推出AI直播课，利润拐点已现 [40][41] - 潜在业绩增长点为现有文学素养直播课程增长、学科拓展、AI直播课推广 [43] 能源——兖矿能源 - 煤炭产量稳步提升，降本增效措施显著，受益于煤炭价格回落，煤化工业务盈利显著增加，内生外延协同发展，远期成长空间广阔 [45][47] 汽车——江淮汽车 - 聚焦汽车制造行业，盈利预期向好，海外市场持续拓展，乘商用车出口快速增长，与华为合作，携手打造科技豪华品牌 [49][50] 计算机——卓易信息 - 发布2025年限制性股票激励计划，高考核目标彰显对IDE业务长期发展信心，是国内稀缺IDE工具，与国内头部开发平台DCloud战略合作，“AI+IDE”双线布局，产品前景广阔 [52][55]

市场表现 - 6月最后一个交易日A股全线走高，创业板指涨1.35%，科创50指数涨1.54%，沪深北三市成交额达15175亿元，较前一日减少584亿元 [1] - 全月沪指累计上涨2.9%，深证成指涨4.23%，创业板指大涨8% [1] - 上半年A股整体上涨，沪指累计涨幅2.76%，北证50指数表现突出，累计涨幅近40% [2] - 港股上半年表现亮眼，恒生指数累计上涨20%，恒生科技指数涨超18% [2] 军工板块 - 军工板块延续强势，中光防雷连续3日涨停，北方长龙大涨18%创历史新高，长城军工涨停 [4] - 外部地缘政治变化提升军工行业关注度，行业整体估值有望提升 [6] - "十四五"收官之年景气度持续恢复，军贸或成第二增长极 [6] - 上游元器件和关键原材料作为武器装备研发的底层支撑，有望受益于需求传导的放大效应 [6] 光刻机概念 - 光刻机概念爆发，蓝英装备20%涨停，广信材料涨超15%，凯美特气、中瓷电子等涨停 [8] - 光刻工艺占集成电路制造成本约1/3，耗时占比40%-50%，光刻机是最重要、最复杂的制造装备 [10] - 高端EUV、DUV光刻机市场规模提升，i-line光刻机需求仍大，国产化突破市场空间广阔 [11] 脑机接口概念 - 脑机接口概念崛起，翔宇医疗20%涨停，爱朋医疗涨超10%，际华集团连续两日涨停 [13] - Neuralink已为7名患者植入N1脑机接口，患者可实现意念控制计算机 [14] - 全球脑机接口市场10年内增量空间约100亿美元，中国市场有望突破千亿元 [15] - 非侵入式脑机接口占当前市场份额86%，技术瓶颈突破将加速商业化渗透 [15]

2025上半年十大牛股表现 - 联合化学以441%涨幅成为上半年股王 [1] - 舒泰神以403%涨幅位居第二 [1] - ST宇顺和ST信通分别以355%和304%涨幅位列第三、第四 [1] - 北交所个股九菱科技(303%)、路桥信息(262%)、七丰精工(243%)进入前十 [1][5] 个股详细数据 九菱科技 - 总市值75.69亿元 现价49元 [5] - 属于稀土永磁行业 [5] - 上半年涨幅303% [5] 中毅达 - 总市值16.38亿元 现价175元 [5] - 属于化工行业 受益于涨价概念 [5] - 上半年涨幅287% [5] 中洲特材 - 总市值22.9亿元 现价105元 [5] - 主营高温合金材料 涉及核聚变概念 [5] - 上半年涨幅267% [5] 路桥信息 - 总市值70.72亿元 现价54元 [5] - 主营交通信息化 涉及稳定币概念 [5] - 上半年涨幅262% [5] 七丰精工 - 总市值45.67亿元 现价37元 [5] - 主营紧固件 涉及军工概念 [5] - 上半年涨幅243% [5] 永安站业 - 现价26.75元 [6] - 涉及牛磺酸和涨价概念 [6] - 上半年涨幅234% [6]

最新报告期数据显示，该基金前十大重仓股包括中芯国际、寒武纪、北方华创、中微公司、兆易创新、 海光信息、紫光国微、华天科技、韦尔股份、芯联集成，合计持仓占净值比达48.66%。 Wind数据显示，2025年6月30日，半导体产业链持续上行。蓝英装备、凯美特气、中瓷电子涨停，寒武 纪涨超3%，紫光国微、北方华创等跟张。 消息面上，6月28日至29日，2025上市公司论坛在温州举行。论坛上，上海证券交易所、深圳证券交易 所和北京证券交易所相关负责人，就资本市场服务科技创新和新质生产力发展、新一轮改革举措落地等 话题集中发声，释放多维度改革信号。上交所副总经理表示，将扎实推进"1+6"改革举措和示范案例落 实落地；深交所副总经理称，正紧锣密鼓地谋划和落实创业板改革。 相关基金方面，Wind数据显示，截至2025年6月27日，泰康半导体量化选股股票发起式A(020476)自 2024年5月成立以来的收益率已达49.36%，近一年收益达45.94%，年化回报达到42.19%。 中信证券指出，相比2014年底和2019年初，当前市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的行 情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步 ...

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.2%，深成指涨0.54%，创业板指涨0.93%，北证50指数跌0.1% [1] - 全市场半日成交额9326亿元，较上日缩量811亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨 [1] 板块表现 涨幅居前板块 - 游戏板块持续拉升，恺英网络、巨人网络双双涨停 [3] - 军工板块早盘大涨，恒宇信通、晨曦航空、中兵红箭多股涨停 [3] - 光刻机概念股表现活跃，蓝英装备20cm涨停，凯美特气、中瓷电子涨停 [3] - 创新药板块探底回升，昭衍新药涨停 [3] 跌幅居前板块 - 银行、证券板块早盘下挫，国盛金控跌超5%，湘财股份、苏农银行、青岛银行纷纷下跌 [3] 涨停天梯榜 - 5连板：弘业期货 [4] - 4连板：好上好 [5] - 3连板：飞亚达、时代万恒、诚邦股份 [6] - 2连板：恒宇信通、霍普股份、维科技术、际华集团、澳弘电子 [7] 最强风口榜 - 新能源汽车：板块内16家涨停，6只连板股，最高连板数为9天7板，涨停股代表澳弘电子、新坐标 [8] - 军工：板块内14家涨停，6只连板股，最高连板数为9天7板，涨停股代表恒宇信通、际华集团 [9] - 专精特新：板块内13家涨停，2只连板股，最高连板数为3天3板，涨停股代表际华集团、新坐标 [10] 热点行业分析 军工装备 - 相关个股：晨曦航空、国科军工、中兵红箭 [12] - 全球地缘政治变化加剧推动军贸需求扩大，"9.3阅兵"引发市场关注，军工有望实现基本面和行业估值双击 [12] 游戏 - 相关个股：迅游科技、恺英网络、巨人网络 [13] - 6月版号数量创近年新高，共158款游戏获批，其中国产网络游戏147款、进口网络游戏11款 [13] 脑机接口 - 相关个股：翔宇医疗、爱朋医疗、际华集团 [14] - 马斯克旗下Neuralink发布最新研究成果，受试者已达7人，平均每周使用时长约50小时，峰值超100小时 [14] 数字货币 - 相关个股：雄帝科技、宇信科技、翠微股份 [15] - 香港财政司司长表示金融科技在跨境贸易应用潜力巨大，稳定币法例将在8月1日生效 [15]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数强势上涨3 72% 成分股航天南湖上涨13 57% 中光学 国睿科技10cm涨停 北方导航 航天彩虹等个股跟涨 [1] - 高端装备ETF(159638)上涨3 77% 冲击6连涨 近1周累计上涨6 19% [1] - 高端装备ETF近1年净值上涨27 30% 自成立以来最高单月回报为19 30% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为29 39% 上涨月份平均收益率为6 28% [1] 流动性及规模 - 高端装备ETF盘中换手4 68% 成交5818 56万元 近1周日均成交7761 58万元 [1] - 高端装备ETF最新规模达11 93亿元 [1] - 杠杆资金持续布局 高端装备ETF最新融资买入额达278 76万元 最新融资余额达2322 93万元 [1] 权重股构成 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股分别为中航沈飞 中航光电 航发动力 中航西飞 中国长城 中航机载 海格通信 航天电子 菲利华 中航成飞 前十大权重股合计占比45 86% [2] - 权重股中航光电涨1 65% 权重7 23% 航发动力涨5 17% 权重6 70% 中航沈飞涨5 54% 权重6 48% 中航西飞涨2 96% 权重4 57% 中国长城涨0 48% 权重3 78% 中航机载涨2 46% 权重3 73% 航天电子涨7 37% 权重3 28% 菲利亚涨6 29% 权重3 25% 海格通信涨2 19% 权重3 08% 西部超导涨2 35% 权重2 93% [4] 行业前景 - 区域政治紧张局势加剧背景下 全球军费开支高速增长 世界军贸总体需求或将显著增加 中国军贸或将迎来高速增长期 相应企业盈利能力及盈利质量或将迎来快速改善期 [4]