英国就业市场概况 - 2025年2-4月英国16-64岁人群就业率升至75.1%，同比和环比均增长[1] - 受薪员工数量持续下降：2025年3-4月减少5.5万（0.2%），2024年4月-2025年4月减少11.5万（0.4%）[1] - 公共部门就业同比增长0.6%至615万，表现稳定；私营部门增长但面临挑战[3] 失业与经济不活跃情况 - 16岁及以上失业率在2025年2-4月达4.6%，同比和环比均上升[3] - 16-64岁经济不活跃率降至21.3%，但长期病假和学生群体占比突出[3] 薪资与职位空缺 - 2025年2-4月常规薪资同比增长5.2%，总薪资增长5.3%，实际薪资增长可观[4] - 2025年3-5月职位空缺数降至73.6万，连续35个季度下滑[4] 消费行业投资机会 - 薪资增长驱动消费升级，利好高端零售、品质餐饮、个性化旅游服务[5] - 英国本土高端时尚品牌和特色旅游项目有望受益[5] 医疗保健行业投资机会 - 长期病假人群占比高，推动医疗器械研发和生物医药创新需求[6] - 慢性疾病治疗和康复设备领域存在投资潜力[6] 教育与培训行业投资机会 - 技能人才短缺促使职业技能培训（编程、护理等）和在线教育平台需求增长[7] 人力资源服务行业投资机会 - 高端人才匹配需求凸显，猎聘和专业派遣服务机构具备发展潜力[8] 行业潜在挑战 - 职位空缺减少反映制造业、建筑业等劳动力依赖型行业风险[4] - 失业率上升可能抑制消费行业增长[9]

美联储洛根：通胀趋缓、劳动力市场疲软可能会促使利率"相当快"地下降。 ...

劳动力市场整体表现 - 6月加拿大就业人数显著增加8 3万，增幅达0 4%，就业率攀升至60 9%，失业率降至6 9% [1] - 总工时增长0 5%，较去年同期增长1 6%，反映企业生产需求上升 [3] - 员工平均时薪同比增长3 2%，达到36 01加元，体现劳动力市场供需平衡 [3] 就业人群结构 - 25-54岁核心年龄段就业增长显著，男性增加6 2万（+0 8%），女性增加2 9万（+0 4%） [1] - 青年和55岁以上人群就业变化不大，反映该群体就业意愿和市场需求稳定 [1] 行业就业分化 - 批发和零售业就业人数增加3 4万（+1 1%），与消费能力提升形成呼应 [2] - 医疗和社会救助行业就业增加1 7万（+0 6%），受益于老龄化趋势和健康需求提升 [2] - 农业就业减少0 6万（-2 6%），可能受气候、供需或产业结构调整影响 [2] 地区就业分布 - 阿尔伯塔省就业增量3万（+1 2%），魁北克省增加2 3万（+0 5%），安大略省增加2 1万（+0 3%），马尼托巴省增加0 85万（+1 2%） [2] 国际比较 - 加拿大失业率略高于美国，但就业率更高，反映劳动力市场吸纳就业优势 [3]

现货黄金报3329附近美元/盎司； 现货白银报37.15美元/盎司； 基本面： 周五（7月11日）银价早盘压力位震荡，白银价格长时间保持区间震荡行情，适当减少白银的投资时间周期，同时也可以减少白银的仓位，短期交易或者观 望为主。基本面美国劳动力市场的最新数据为金市分析提供了重要背景。美国劳工部周四公布的数据显示，截至7月5日当周，初请失业金人数意外降至22.7 万人，低于市场预期的23.5万人，创七周以来最低水平。这一数据表明，尽管劳动力市场存在降温迹象，雇主仍在努力留住员工，显示出劳动力市场的韧 性。然而，续请失业金人数却升至2021年11月以来的最高水平，达到196.5万人，表明失业者寻找新工作的难度正在增加。景顺固定收益首席策略师Rob Waldner评论称，当前劳动力市场呈现出"停滞"特征，企业倾向于通过降低员工流失率和减少招聘来控制成本，而非大规模裁员。这种低裁员、低招聘的趋 势使得劳动力市场保持了相对稳定，但也为经济前景蒙上了一层不确定性。 劳动力市场的复杂信号对黄金市场的影响是双重的。一方面，强劲的就业数据提振了美元和美债收益率，进一步压制金价；另一方面，劳动力市场潜在的疲 软迹象可能在未来为黄 ...

美联储戴利：劳动力市场正在降温，经济增长趋于温和，但数据尚未出现实质性疲软。 ...

经济形势与劳动力市场 - 经济形势良好 [1] - 劳动力市场处于或接近充分就业 [1] 通胀情况 - 通胀存在一些上行风险 [1]

人口增长与城市规模 - 成都常住人口从1658.1万增至2147.4万，5年净增490万人，增幅30%，城镇化率从74.41%升至80.8% [3] - 2020年成都成为全国第4座2000万级超级城市，人口规模连续20年持续增长 [3] - 2020年外来人口占比31%，其中省内流入占77%，省外以重庆（32万）、河南（12万）为主 [5][6] 人口来源与吸引力 - 省内人口集中度高，南充（560万）仅为成都规模的1/3，凸显省会首位度 [5] - 省外流入人口中西部省份占比高，湖北、贵州等7省贡献超5万/省，湖南湖北合计13万+ [6] - 西藏人口流入比例显著（2.78万 vs 户籍人口339.2万），成都被称为"西藏第二省会" [6] - 东部经济强省（浙江、山东等）亦有4万+人口流入，显示跨区域吸引力 [7] 就业与人才结构 - 人口流入主因工作就业（55%）和学习培训（13%），高校资源推动在校大学生增至130.7万（全国第4） [8][9] - 59.7%应届毕业生选择留蓉，仅8.2%流向北上广深 [9] - 中心城区大专以上学历占比25%，劳动力市场求人倍率1.43（2025年Q1），仍供不应求 [12][13] 产业与经济集聚 - 天府新区聚集新希望、鸿富锦等本土企业，以及华为、腾讯等科技分支，形成产业良性循环 [16] - 人口密度1498人/平方公里，未达上海3814人的"倒U型"拐点，仍有集聚空间 [15] - 中西部城市存在产业代工现象，薪资水平约为一线城市下限 [17] 城市生活与基础设施 - 住房平均房龄4年，租金低于一线城市，通勤时间38分钟（超大城市中最短） [23] - 文旅资源丰富（熊猫基地、川剧等），消费场景多元（火锅、茶馆、音乐节） [19][22][24] - 地貌多样性（平原/丘陵/高山）与生态资源（4459种植物、730种动物）提升宜居性 [21]

美联储内部分歧与华尔街观点 - 美联储官员对2025年利率预测的分歧程度创十年新高，点阵图显示两极化分布 [1] - 摩根士丹利预测2025年全年无降息，主因通胀风险和关税拖累消费及企业支出，预计2026年启动175个基点的降息周期 [2] - 花旗预计9月开启降息周期，后续每次会议都可能降息，直至政策利率降至3-3.25% [1][2] 大摩与花旗的核心分析差异 - 摩根士丹利认为6月FOMC纪要偏鹰派，多数官员担忧关税导致通胀持久化，若6-9月通胀加速或推迟政策调整 [2][3] - 花旗认为未来数据将缓解通胀压力，劳动力市场疲软迹象显现，失业率稳定在4.1%但9月是关键转折点 [2][4] 美联储内部信号复杂性 - 花旗指出点阵图中值显示两次降息，但7名官员预计2024年不降息 [3] - 摩根士丹利强调纪要较鲍威尔表态更鹰派，关税税率从13%升至17-18%加剧通胀担忧 [3] 劳动力市场与政策关联性 - 花旗提到少数参与者关注劳动力市场疲软，如失业率4.1%背后存在工人退出市场的现象 [4] - 双方均认为7月降息可能性极低，当前失业率和就业数据不支持立即行动 [4]

美联储会议纪要劳动力市场分析 - 劳动市场情况仍然稳固 处于或接近最大就业的估计水平 [1] - 近期劳动力市场稳定反映招聘和裁员的放缓 [1] - 商业调查受访者因不确定性上升暂停招聘决定 [1] 劳动力供应与政策影响 - 移民政策正在减少劳动力供应 [1] - 多数与会者认为关税上调或政策不确定性加剧将打压劳动力需求 [1] - 许多与会者预计劳动力市场情况将逐渐走软 [1] 劳动力市场疲软迹象 - 一些指标已显示出疲软迹象 与会者将密切关注就业市场进一步走弱 [1] - 工资增长继续放缓 预计不会造成通胀压力 [1]

通胀预期 - 消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降，从3 2%回落至3%，创五个月新低 [1] - 对未来三年和五年的年化通胀预期分别维持在3%和2 6%不变 [1] - 一年期通胀预期从1月的3%一度跳升至4月的3 6%，随后回落 [1] - 对未来物价压力的不确定性在一年期和三年期的预期中有所下降 [1] 关税影响 - 自4月特朗普宣布一系列显著提高的关税以来，企业和家庭一直在为更高的成本做准备 [1] - 一系列关税暂停行动和谈判协议降低了新关税的实际水平，也推迟了它们对就业和通胀的影响 [1] - 本周美国政府再次威胁要提高对若干主要贸易伙伴的进口商品征税，加剧了外界对关税最终将落在哪一水平的不确定性 [1] 劳动力市场 - 认为未来12个月内失业的可能性降至去年12月以来的最低水平 [2] - 如果失去目前的工作，认为能找到新工作的可能性有所下降 [2] - 随着对裁员的担忧减轻，消费者对自身财务状况略显乐观 [2] 消费者财务状况 - 6月认为自己在一年后经济状况将更差的家庭比例下降，认为会改善的比例上升 [2] - 难以获得信贷的家庭减少，认为未来一年会面临融资困难的比例也有所下降 [2] - 预计未来三个月可能错过最低还款额的概率降至去年5月以来最低 [2] 信贷市场 - 今年第一季度，信用卡账单逾期超过30天的比例下降 [2] - 仅支付最低还款额的消费者比例也有所下降 [2]