反倾销调查初裁结果 - 商务部对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品实施临时反倾销措施 保证金形式 [1] - 被抽样公司税率分别为西班牙里泰拉肉类公司15.6% 丹麦皇冠公司31.3% 荷兰维扬博克斯特公司32.7% [1] - 配合调查的其他欧盟公司统一适用20.0%税率 未配合公司适用62.4%税率 [1] 调查程序与时间线 - 调查于2024年6月17日发起 原定2025年6月10日结束 后延长至2025年12月16日 [1] - 调查通过发放问卷 听取评论意见 走访国内企业及欧盟企业实地核查等方式进行 [1] - 初步调查显示欧盟产品存在倾销行为 对国内产业造成损害且因果关系成立 [1] 中欧贸易救济措施对比 - 2025年以来中方仅对白兰地 共聚聚甲醛2起案件作出终裁 未对欧发起新调查 [2] - 同期欧盟对中方发起6起反倾销原审调查 对16起案件征收临时反倾销税 对12起案件正式征税 [2] - 白兰地案件通过价格承诺协议结案 体现中方对欧盟企业诉求的充分考虑 [2] 后续调查安排 - 调查将继续严格按中国法律法规和世贸组织规则开展 [2] - 各利害关系方权利将得到充分保障 [2] - 最终裁决将基于调查结果客观公正作出 [2]

行业影响 - 商务部初步认定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销行为[1] - 国内猪肉产业受到实质损害且倾销与损害存在因果关系[1] - 自2025年9月10日起对欧盟进口猪肉实施临时反倾销措施[1] 公司措施 - 进口经营者需依据初裁决定的保证金比率向中国海关提供相应保证金[1] - 调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施[1] - 措施依据为《反倾销条例》第二十八条和第二十九条规定[1]

反倾销调查启动 - 商务部于2024年6月17日对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品启动反倾销立案调查 [1] - 调查涵盖倾销幅度、国内产业损害及因果关系认定 [1] 初步裁定结果 - 初步认定欧盟进口猪肉及猪副产品存在倾销行为 [1] - 国内产业遭受实质损害且与倾销存在因果关系 [1] 临时措施实施 - 自2025年9月10日起采用保证金形式实施临时反倾销措施 [2] - 进口经营者需按公司特定保证金比率向海关提供保证金 [2][7] - 保证金金额计算公式：（海关计税价格×保证金比率）×（1+进口环节增值税税率）[8] 产品范围界定 - 调查产品包括鲜冷冻猪肉、食用杂碎、猪脂肪及肠膀胱胃等副产品 [5] - 涉及税则号02031110至05040090（排除05040029/05040090非猪产品）[6] - 产品主要用途为供人食用 [6] 后续程序安排 - 利害关系方可自公告发布10日内向调查机关提交书面评论意见 [9]

调查结果 - 原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销行为 [2] - 国内猪肉产业受到实质损害 [2] - 倾销行为与实质损害之间存在因果关系 [2] 临时反倾销措施 - 自2025年9月10日起实施保证金形式的临时反倾销措施 [3][9] - 进口经营者需按各公司保证金比率向中国海关提供保证金 [3][8] - 保证金金额计算公式为：(海关计税价格×保证金征收比率)×(1+进口环节增值税税率) [9] 产品范围 - 调查产品包括鲜、冷、冻猪肉及食用杂碎 未炼制的猪脂肪 以及猪的肠、膀胱和胃等副产品 [6] - 涉及《中华人民共和国进出口税则》中15个税则号 其中05040029和05040090税号下的非猪产品排除在外 [7] - 产品英文名称为Certain pork and pig by-products 主要用途为供人食用 [6][7] 程序安排 - 利害关系方可在公告发布10日内向调查机关提交书面评论意见 [10] - 调查依据为《中华人民共和国反倾销条例》 于2024年6月17日立案（商务部2024年第23号公告） [1]

反倾销调查初步裁定 - 商务部初步认定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销行为 [1] - 国内猪肉产业受到实质损害且倾销与损害存在因果关系 [1] - 自2025年9月10日起实施临时反倾销措施采用保证金形式 [1] 措施执行方式 - 进口经营者需依据各公司保证金比率向中国海关提供保证金 [1] - 措施依据《反倾销条例》第二十八条和第二十九条规定执行 [1]

核心观点 - 商务部初步认定欧盟进口相关猪肉及猪副产品存在倾销 导致国内产业受到实质损害 且倾销与损害存在因果关系 决定自2025年9月10日起实施临时反倾销措施 要求进口经营者按保证金比率向海关提供保证金 [1] 调查结论 - 原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品被认定存在倾销行为 [1] - 国内相关产业遭受实质损害 [1] - 调查机关确认倾销与实质损害之间存在因果关系 [1] 措施实施 - 采用保证金形式实施临时反倾销措施 [1] - 自2025年9月10日起正式执行 [1] - 进口经营者需按初裁决定确定的各公司保证金比率向中国海关提供相应保证金 [1]

反倾销措施延期 - 印度将中国产氟橡胶反倾销措施截止日期从2025年11月27日延长至2026年2月26日[1] - 涉案产品印度海关税号为39045090、39046990、39049090、39046910[1] 反倾销历史追溯 - 印度于2018年1月2日对中国氟橡胶启动反倾销调查 2018年12月27日作出肯定性终裁[1] - 2019年1月28日起开始征收反倾销税 税额为0.078-7.31美元/千克[1] - 2020年2月7日发起第一次日落复审调查 同年10月19日作出肯定性终裁[1] - 2020年11月27日起继续征收反倾销税 税额提高至1.04-8.86美元/千克 原定2025年11月27日终止[1] 最新调查进展 - 印度商工部于2025年6月16日对中国氟橡胶发起第二次反倾销日落复审调查[1]

反倾销措施调整 - 商务部裁定美国光纤生产商通过改变贸易模式出口相关截止波长位移单模光纤构成规避行为 削弱现行反倾销措施效果 [1] - 自2025年9月4日起将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于相关截止波长位移单模光纤 [1] - 国务院关税税则委员会根据商务部建议决定调整征税范围 将G.654.C光纤纳入反倾销税适用范围 [1] 产品与贸易影响 - 涉及产品为相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤） 原产于美国的进口产品面临反倾销税调整 [1] - 美国光纤生产商和出口商贸易模式改变被认定缺乏充分商业合理性 直接影响对华出口业务 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析并给出投资建议，如股指期货短线震荡、长线逢低做多；国债期货稳健策略做陡曲线、激进策略短线逢低做多；黑色系钢材中期震荡、铁矿石轻仓试空等[13][14][17]。 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 财政部与央行联合工作组研讨推动债券市场发展，富时中国A50指数季度审核变更[9] - 今年12省份上调最低工资标准，商务部裁定美国光纤倾销规避，多地二手房市场有不同表现[9][10] - 8月全国乘用车新能源市场零售增长，美联储褐皮书显示经济活动变化不大、通胀存在[10] - 美国7月职位空缺数下降，美联储官员对降息有不同看法，全球长期国债抛售潮加剧[10][11] - OPEC+将决定10月石油产量，若增产将撤销部分减产[11] 宏观金融 股指期货 - 短线震荡，长线逢低做多，A股走势分化，8月股票市场有高成交滞涨特征[13] 国债期货 - 稳健策略做陡曲线，激进策略短线逢低做多，消息面清淡、资金面宽松，债市获提振[14][15] 黑色 螺矿 - 政策对盘面预期中性，旺季或不旺，需求弱、供应强，钢材中期震荡、铁矿石轻仓试空[17][18] 煤焦 - 短期高位震荡回落，关注产地和钢厂、焦企生产情况，供给中期复产受阻、短期或恢复，需求有支撑但可能回落[19] 铁合金 - 硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空，不追空，宁夏电费上调影响成本[20][21] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应增加、需求尚可，玻璃产销偏弱、库存或增加[22] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期高位震荡、观望，中期可逢低做多；氧化铝短期观望，中期逢高做空，铝需求弱改善，氧化铝供应过剩[24] 沪锌 - 库存增加、加工费走高，锌价震荡走弱，关注库存数据[25] 碳酸锂 - 供需双旺，短期宽幅震荡，关注去库节奏[26] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡运行，关注大厂复产；多晶硅政策主导波动，谨慎操作，关注政策和终端需求[27][28] 农产品 棉花 - 郑棉反弹承压，短线转弱，远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存和需求有变化[30][31][32] 白糖 - 糖价转弱下行，偏空思路，全球糖市预期盈余，国内进口增加、需求转弱[33][35][36] 鸡蛋 - 短期反弹，谨慎追多，消费带动现货偏强，产能未有效去化[37] 苹果 - 回调逢低买入或正套，库存苹果价格稳定，早熟苹果优质优价[38] 玉米 - 逢高空01，新作上市临近，供应压力增加，关注收购意愿和开秤预期[39][40] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区价格有变动，仓单数量减少[41] 生猪 - 近月逢高偏空，关注01合约低多，供应压力大，需求回暖难逆转格局，关注能繁母猪存栏[41][42] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额[43][44] 燃料油 - 跟随油价波动，关注油价计价方向，低硫需求弱、高硫炼厂需求有变化，新加坡累库[44][45] 塑料 - 聚烯烃偏弱震荡，供应压力大，需求偏弱[45] 橡胶 - 关注逢低买入，冲高谨慎追涨，基本面无明显矛盾，受原料和需求影响[46] 甲醇 - 空单减仓离场，港口累库，市场传言装置停车有扰动[46][47] 烧碱 - 短期调整后多头思路，期货价格下跌，现货价格利多，关注运输和液氯价格[48] 沥青 - 跟随原油，需求旺季但供应恢复快，关注油价计价[49] 聚酯产业链 - 短期偏空，原油走弱施压，各品种供需有不同表现[50] 液化石油气 - 偏空思路，供给充裕，需求难超预期[50] 纸浆 - 观察港口去库和现货成交，亚太森博上调阔叶浆接单价格[52] 原木 - 基本面偏震荡，观察盘面接货情况[53] 尿素 - 空头思路，出口消息不利，库存高位[54] 合成橡胶 - 关注低吸，谨慎追涨，短期无明显矛盾，受原料和需求影响[55]

反规避调查裁定 - 商务部裁定美国光纤生产商和出口商通过改变贸易模式向中国出口相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤）构成对非色散位移单模光纤反倾销措施的规避 该行为缺乏充分商业合理性并削弱了现行反倾销措施效果 [1] 现行反倾销措施历史 - 自2011年4月22日起对原产于美国的非色散位移单模光纤征收反倾销税 2017年4月22日延长5年 2018年7月10日调整税率为33.3%-78.2% 2023年4月22日再次延长5年实施期限 [2] 适用产品技术规范 - 非色散位移单模光纤（G.652光纤）具有1310nm窗口衰减0.3-0.4dB/km和色散系数0-3.5ps/nm.km 1550nm窗口衰减0.19-0.25dB/km和色散系数15-18ps/nm.km 主要用于高速长距离传输网络 归入税则号90011000 [3] - 相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤）1550nm窗口衰减0.14-0.20dB/km且色散系数≤20ps/(nm×km) 同样归入税则号90011000 [5] 反规避税率执行 - 自2025年9月4日起对原产于美国的G.654.C光纤征收反倾销税 康宁公司税率37.9% OFS-费特公司33.3% 德拉克通信美国公司及其他美国公司均适用78.2%税率 [5] - 反倾销税按海关计税价格从价计征 计算公式为反倾销税税额=计税价格×反倾销税税率 进口环节增值税以计税价格加关税和反倾销税为基数计征 [5] 措施实施期限 - 反规避措施自2025年9月4日起实施 至2028年4月21日截止 与非色散位移单模光纤反倾销措施到期日同步 [6] 复审与法律救济机制 - 利害关系方可在实施期间提出书面申请要求审查反规避措施必要性 [7] - 对裁定不服者可依法申请行政复议或向人民法院提起行政诉讼 [8]