7月25日， 首农产业园项目作为北京市年内第二单城市更新产业园类型的基础设施REIT在上交所发行上市，募集资金约37亿元，相较项目申报估值溢价 20.2%，是国内首单溢价超过20%的公募REITs产品，上市首日一度涨停， 充分体现了市场对北京市高品质城市更新和科技创新产业园区项目的认可。 打造城市更新示范 推动存量提质增效 中央城市工作会议指出，我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，高质量开展城市更新成为提升城市综合承载能力的重要抓 手。 首农产业园REIT成功发行，正是北京市贯彻落实中央精神、创新盘活存量资产、推动城市功能优化提升的生动实践。 该项目底层资产为位于北京市海淀区的中关村移动智能服务创新园（首农元中心），原为首农食品集团下属三元食品股份有限公司的办公及生产旧址，随 着首都产业结构调整与升级，三元食品相关功能外迁，在原工业厂区旧址上建设中关村科学城第五批重点建设项目——中关村移动智能服务创新园。 通过对原有工业遗存的改造升级， 该项目成功实现从传统食品工业空间向现代高科技产业载体的华丽转型，现已吸引多家移动智能服务领域龙头企业总 部入驻，有效带动区域产业结构优化升级，为城市 ...

马卫光感谢专家们大力支持杭州工作、为杭州发展把脉谋方，要求调研组认真梳理吸收专家意见建 议，更好发挥智库专家专业优势，为精准协商建言提供智力支撑。他指出，科学编制杭州"十五五"规划 意义重大，是今年全市上下的一项重要任务，也是市政协深入建言资政的重要内容。要学深悟透习近平 总书记关于做好"十五五"规划编制工作的重要讲话和重要指示精神，深入学习贯彻习近平总书记考察浙 江重要讲话精神和关于杭州工作重要指示批示精神，按照省、市委部署要求，围绕加快建设世界一流的 社会主义现代化国际大都市、打造中国式现代化城市范例，锚定高质量发展首要任务，准确把握方向， 聚焦重点难点，充分发挥政协优势作用，深入调研深度协商，广泛汇聚智慧共识，努力提出具有前瞻性 和可行性的建议，为谋深谋好杭州"十五五"发展思路举措、以高水平规划引领高质量发展贡献政协智慧 和力量。 会上，杭商智库专家刘亭、蒋泰维、郭占恒、谢晓波、胡宏伟、马晓才，市政协经济委智库专家潘 士远等7位专家分别发言，聚焦杭州"十四五"发展的重要历程与主要启示、"十五五"发展面临的形势背 景和总体思路，以及"十五五"发展战略性方向性关键性重大问题和需要关注的重点领域等，结合各自研 ...

越秀地产 20250725 摘要 越秀地产 2025 年上半年合同销售额达 615 亿元，完成全年 1,205 亿元 目标的 51%，北京、上海、广州三大城市贡献占比高达 80%，显示出 公司在一线城市的强大销售能力。 2025 年上半年，越秀地产新增 11 幅地块，总建筑面积约 117 万平方 米，一线城市拿地比例高达 72%，权益拿地金额约 80 亿元，全年计划 为 300 亿元，表明公司持续深耕核心城市。 越秀地产财务状况稳健，截至 2024 年底现金储备超 500 亿元，同比增 长约 9%，维持"三道红线"绿档，惠誉上调公司展望，融资成本降至 3.49%，具备进一步下降空间。 公司全年可售资源总量为 2,354 亿元，预计全年去化目标为 51%，下 半年将聚焦北上广深及杭州等 8 个城市投资机会，严控 IRR 乘以销售净 利润成绩，确保投资效益与周转效率。 越秀地产 2025 年全年销售目标为 2,400 亿元，下半年重点关注上海扬 思项目，北京市场依赖海淀香山月和昌平科技城等项目，广州将推出第 四代住宅产品，得房率高达 100%。 Q&A 请介绍一下越秀地产 2025 年上半年的销售情况及亮点。 2 ...

记者丨李莎 编辑丨李博 近日，中央城市工作会议举行，这是时隔近十年，党中央再次召开最高规格的城市工作会议。 会议对当前城市发展阶段变化作重要判断，并提出六方面的现代化人民城市建设目标，划定接 下来城市工作的七大重点任务。 在当下召开中央城市工作会议有什么考虑？会议作出的我国城镇化发展阶段变化的判断会对接 下来的城市工作带来哪些影响？现代化人民城市建设目标的提出释放了哪些信号？如何看待城 市更新的潜力？对于会议中提出的"提高城市对人口和经济社会发展的综合承载能力"应该怎么 理解？如何发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈？ 带着这些问题，21世纪经济报道对北京大学首都发展研究院院长、政府管理学院教授李国平进 行了专访。李国平认为，我国城镇化已进入中后期，这一转变背后，是人口总量减少与老龄化 加剧、科技进步推动发展动能转换、居民追求多元化品质生活等多重背景的叠加。城市发展要 从"增量"转向"提质"，从"以地为中心"的城镇化转向"以人为中心"的城镇化，存量更新成为重 中之重。 对于提高城市对人口和经济社会发展的综合承载能力，李国平倡导采用多中心、网络化的发展 模式。他认为应积极鼓励人口流动，要尽可能减少对人口流动 ...

建筑特色 - 武汉"里分"建筑融合中西风格，外墙使用红砖或青砖，屋顶覆盖红色机制瓦，结合西方低层联排式住宅与中国传统四合院元素 [3] - 咸安坊始建于1915年，是国内保存最完好的石库门建筑群之一，入口为花岗岩砌成的"石库门"月亮门 [1] - 民国时期咸安坊是汉口最负盛名的高端住宅区，建筑风格具有鲜明民国特色 [1] 改造策略 - 2016年对咸安坊进行深入文化调研，结合历史文献和居民访谈，按照"修旧如旧"原则进行整体修缮 [5] - 改造坚持保护与利用并重原则，通过政策创新、技术赋能、社区共治实现历史传承与现代生活结合 [6][18] - 延庆里由7栋特色里分联排建筑组成，改造后从危房转变为新晋文化地标 [13][16] 商业活化 - 咸安坊2024年重新开放后引入时尚餐饮、特色零售等现代业态 [9] - 孵化武汉话相声品牌和过早文化衍生品，强化在地文化体验 [8] - 延庆里吸引多家非标准化商业店铺入驻，形成"开盲盒"式特色消费场景 [15] 社会反响 - 市民反馈改造后的里分建筑兼具民国风情与新潮体验，餐饮零售业态带来新奇感 [11] - 游客认为老建筑具有文化和历史吸引力，成为沉浸式体验武汉文化的打卡地 [13] - 武汉市现存178处里分建筑，汉口历史文化风貌区集中保留20多处 [13]

增量资金来源 - 6月底以来增量资金主要由融资盘和保险资金贡献[1] - 今年以来北向资金持股市值在2.3万亿中枢波动，6月下旬下滑，活跃程度5月以来中枢下移，6 - 7月在8% - 12%区间窄幅波动，近期降至6%附近[1][7] - 两融余额6月下旬加速上行，7月24日达1.94万亿，接近2025年3月1.95万亿历史高点[9] - 公募基金整体股票仓位自5月14日后持续下降，目前降至64.22，接近2024年9月末之前水平[9] - 2025年以来险资入市力度显著提升，半年举牌数接近2024年全年，主要集中在大金融板块，一季度末财险仓位接近16%，人身险仓位在13%附近[12] 市场风格变化 - 4月初至6月中旬，微盘股和银行股是主要方向，呈“哑铃”结构，其他大、中、小盘横盘震荡；6月末至7月初全市场板块上行，小盘斜率更高；7月中旬银行板块见顶后其他板块接力，风格全面扩散[17] - 4月7日至7月25日，单日领涨概念重复度均值在16%附近，热点切换快，7月中旬以来热点板块上涨持续时间变长，市场交易情绪更积极[2][19] 大势研判与板块选择 - 三季度市场表现较乐观，关注四季度政策托举，短期指数下行风险偏低，增量资金接力流入则上行动力加强[2] - 交易策略建议均衡布局行业，一是“反内卷”交易下的光伏、煤炭、化工及科技行业的机器人板块；二是本轮未轮动到的酒类、服务消费、地产开发等板块[2] 风险提示 - 政策出台和落地时间不及预期、融资盘接近前期高点有资金拥挤风险、基金仓位估算数据与真实数据有误差[2]

雅下水电工程核心观点 - 雅下水电工程总投资约1.2万亿元，远超三峡工程2485亿元投资规模，是人类历史上规模空前的超级基建工程之一 [11] - 工程规划建设5座梯级电站，年发电量相当于三峡工程的3倍 [11] - 工程将带动西藏GDP年均增速提升至8%以上，未来10年衍生交通、基建等配套投资超2万亿元 [12] - 工程开工后雅江水电站指数累计涨幅超23%，相关概念股掀起涨停潮 [2] 基建板块投资价值 - 基建工程指数动态市盈率8.48倍（历史51.89%分位数），市净率0.74倍（历史14.53%分位数），股息率3.25%（历史92.45%分位数） [19] - 基建央国企市净率普遍处于0.4倍至0.8倍之间，估值处于长期历史低位 [16] - 基建板块历来是稳增长与经济托底的工具，与其他板块涨跌关联度低，是较好的资产配置工具 [19] - 预计全年基建投资有望保持稳健增长，增量财政政策支持效果将逐步显现 [20] 受益细分领域分析 - 水电建设板块受益最大，一般投资额的50%以上是工程款 [23] - 水泥建材弹性较大，西藏水泥需求将增加1/3，但新增需求仅占全国年产能0.2% [24] - 工程机械大规模采购或从2026年开始，对主机厂显著利润贡献预计从2027年开始 [24] - 电网设备长期潜力大，因工程电力需外送东部负荷中心，需配套多条特高压线路 [23] - 地基处理占比预计在工程总投资的5%~10%，水利水电工程企业业务增长直接受益 [24] 市场影响与风格变化 - 基建板块走强助推上证指数突破3600点心理关口 [26] - 市场风格有望从"单一成长占优"转向"价值搭台、成长唱戏"的双主线 [26] - 加大基建投资预期或扭转市场对通缩的悲观预期，商品及顺周期行业将迎来机会 [27] - 当前市场筹码集中度较低，行业轮动更健康，有利于市场热度持续性 [26] 投资建议 - 普通投资者可通过基建ETF等指数基金参与，选择规模大、流动性好的产品 [29][31][32] - 短期指数涨速过快需注意波动风险，建议待情绪释放后选择有业绩支撑的标的 [30] - 精选个股策略可关注长期竞争力显著优于同业的优质企业 [31] - 建议在板块度过初期躁动后，选择费率较低的ETF产品进行长期配置 [32]

国内宏观政策 - 中央城市工作会议明确城市工作7方面重点任务，包括高质量开展城市更新等[2][9][11] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，16家央企与西藏签75个项目，投资额3175.37亿元[3][10][12] - 国家发改委27年来首次修订价格法，市场监管总局约谈三家平台企业规范促销[14][15] - 证监会推动上市公司提升投资价值，央行、外管局拟建立本外币一体化资金池政策框架[16][17] - 海南自贸港封关2025年12月18日启动，“零关税”商品税目比例将从21%提至74%，何立峰将与美方经贸磋商[18][19] 海外宏观政策 - 美欧关税谈判关键细节有分歧，美日达成协议，美方对日本“对等关税”从25%降至15%，日本承诺投资5500亿美元[5][20][21][22] - 7月欧央行维持三大利率不变，自2024年6月连续8次降息后首次暂停，未提供前瞻指引[5][21][22] 市场表现 - 7月第四周海外股指多数上涨，标普500、纳斯达克等指数有不同涨幅[23] - 7月第四周国际原油价格下跌，布伦特原油、WTI原油等有不同跌幅[24] 风险提示 - 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期[5][25]

项目拍卖信息 - 广州市海珠区"南天汇"项目部分土地使用权将于8月14日拍卖 起拍价约27 23亿元[1] - 地块为未完工的海珠佳兆业中心所在地块 前身为南天国际酒店用品批发市场 是珠江后航道城市更新重要项目之一[1] - 2017年佳兆业集团与该市场达成升级改造协议[1] 项目规划与设计 - 佳兆业中心原规划总建面约47万平方米 以国际酒店用品采购中心为主体 融合配套展贸 办公和公寓[1] - 裙楼设计采用街区流线型半户外退台式设计 旨在打破集中式商场封闭空间体验[1] 项目融资与债务情况 - 广州佳兆业城市更新集团等曾以该项目抵押 向大业信托申请24 5亿元贷款 期限2021年3月至2024年3月[4] - 2021年底佳兆业集团流动性危机导致项目开发停滞[4] - 2022年10月大业信托申请查封抵押物 包括884套房产及项目土地[4] - 2024年案件进入执行阶段 法院决定拍卖部分土地资产偿还债务[4] 土地拍卖特殊条款 - 本次拍卖仅涉及"南天汇"项目部分国有出让土地使用权 不含佳悦商务中心(自编3号楼)在建工程及对应土地使用权[4] - 竞得后需办理土地分宗手续 并需与佳悦商务中心相关部分进行开发对接[4] 3号楼建设进展 - 3号楼于2021年9月入市 主推30-60平方米复式公寓产品[5] - 截至今年6月 3号楼施工持续推进 外架拆除至28层 幕墙安装至27层 精装修完成32-28层公区内墙施工[5]

城市新生：20年房龄老房的价值重估与民生蝶变 在日新月异的城市发展进程中，老旧小区的命运牵动着千家万户的心。居住在北京市某老旧小区的68岁 刘大爷，正站在自家楼下，手握一份社区下发的《老旧小区改造意向征询表》，神情复杂。这座建于 1998年的小区，承载了他近27年的生活记忆，过去的拆迁期盼，如今却掺杂着一丝不舍。刘大爷的心 情，正是当下中国数千万老旧房产业主的真实写照。 这场波澜壮阔的城市更新计划，正深刻地改变着中国的居住格局。国务院发展研究中心住房政策研究所 发布的《2025年中国城市更新白皮书》指出，在"十五五"规划开局之年，中国将全面启动第二轮城市更 新计划，重点聚焦建成于1995-2005年间的住宅小区，预计总投资将达到2.7万亿元，这被业内誉为"城 市新生"的工程。 政策东风下的价值重估 2025年，中国住房政策正迎来一场深刻变革。国家住建部最新数据显示，全国现有6.3亿平方米老旧小 区亟待改造，涉及居民约4200万户。其中，20年以上房龄的住宅占比高达73%。这些曾经被视为"鸡 肋"的老房子，或将因新一轮城市更新政策而重新焕发生机。 国家发改委公布的最新政策明确指出，建筑年限在20-30年的住宅， ...