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万腾外汇:美元上半年跌势如破竹,外汇对冲习惯能否令颓势持续?
搜狐财经· 2025-06-25 18:04
美元指数表现 - 彭博美元指数2025年上半年累计下挫逾8%,ICE美元指数跌幅逼近9%,创近四十年最差开局 [1] - 机构交易员认为此次下跌是利差优势、避险属性与流动性溢价同时松动导致 [1] 资金流动与对冲策略 - 海外资产管理人正在提高外汇对冲比例,买入美债同时锁定汇率敞口,削弱美元随资金流入走强的传统传导链 [1] - 投资者通过衍生品加大货币对冲以规避美元波动,形成"买资产不买货币"的做法,外资流入不再自动转换为美元净需求 [3] 利率与货币政策影响 - 市场预期2026年前美联储将开启宽松周期,联邦基金期货计入逾150个基点的累计降息预期 [3] - 欧洲央行、日本央行退出负利率并暗示平滑升息路径,挤压美元相对收益优势,套息交易吸引力下降 [3] 避险模式变化 - 以往地缘冲突或金融震荡升温时资金涌向美元现金和短端美债,但当前美国国债久期风险与财政赤字压力引发担忧 [3] - 避险模式切换导致美元波动主导变量从单边利差转向多维风险定价 [4] 未来美元走势驱动因素 - 美元未来走势更依赖基本面而非单纯资金流,若美国核心通胀持续回落、美联储提前转向,美元可能下探101—102指数区间 [4] - 若油价受供应扰动再启通胀预期,美债收益率重新抬头,部分对冲仓位或被迫回补,跌势可能出现技术性反弹 [4] 投资策略调整 - 投资者需关注美元波动主导变量从单边利差切换到多维风险定价,策略思路应从"方向押注"转向"波动管理" [4]
高盛:美元还要跌
财联社· 2025-06-25 13:45
美元指数表现 - 彭博美元指数今年迄今下跌逾8%,创有记录以来最糟糕年度开局 [1] - ICE美元指数年内跌幅约9%,可能创1986年以来最差上半年表现 [1] 美元走弱原因分析 - 特朗普政策不确定性扰乱全球市场并动摇投资者信心 [3] - 外国投资者持有美国证券在过去十年翻倍至31万亿美元 [3] - 交叉货币基差互换显示美元需求下降,欧元和日元需求增长 [6] - 美国关税影响引发美元资产暂时性撤离 [6] 外汇市场变化 - 外汇对冲比率上升,以外汇对冲形式购买美国国债更为普遍 [3] - 欧元在交叉货币基差互换市场中可能比美元更具价值 [7] - 欧洲投资者可能将资金从美国撤回欧洲 [7] 投资者行为变化 - 预计未来外国对美国债券需求将减弱 [4] - 欧洲投资者可能选择留在本土市场 [4] - 可能出现更多民族主义投资和本地投资而非转向美元 [5] - 美国将更依赖国内买家吸收债务 [5]
7.5万亿市场惊现危险信号!连中东战火都救不了美元的“失宠”命运
金十数据· 2025-06-25 12:35
美元需求减弱 - 衡量外汇市场需求的关键指标显示,即使在市场动荡时期,美元需求也在减弱 [1] - 交叉货币基差互换指标反映美元需求疲软,该指标在4月特朗普关税公告期间仅短暂温和上升 [1] - 欧元和日元等其他货币的需求正在增长,与过去二十年避险热潮中美元持续获溢价形成对比 [1][4] 美元融资成本与主导地位 - 美元融资成本持续走低,欧元和日元计价资产吸引力增强 [4] - 摩根士丹利指出,投资者对美元计价资产兴趣减弱,美国关税影响引发美元资产暂时撤离 [4] - 彭博美元现货指数今年下跌逾8%,创二十年来最差年度开局 [4] 全球资本流动变化 - 华尔街分析师关注长期全球资本流动的持久变化,尤其是欧洲资金回流 [5][6] - 法国巴黎银行认为,跨境资金流动从美国流向欧洲,欧洲投资者正从美国撤回资金 [6] - 高盛指出,欧洲央行资产负债表收缩可能持续到美联储量化紧缩之后,支持欧元融资成本相对上升 [6] 欧元与美元成本对比 - 高盛认为欧元在交叉货币基差互换市场中可能变得比美元更贵,这是二十年来的罕见现象 [6] - 欧洲正值的国际投资头寸与美国形成对比,进一步支撑欧元融资成本上升 [6] - 美元需求未激增,反映出全球金融体系更具韧性 [6]
Juno markets 官网:美联储降息预期降温,黄金多空博弈关键位何解?
搜狐财经· 2025-06-25 12:15
纸黄金价格走势 - 纸黄金价格现报767.96元/克,日内涨幅0.53%,盘中波动区间收窄至763.29-768.58元/克,显示多空双方在关键技术位展开激烈争夺 [1] - 技术面呈现典型区间震荡格局:793-803元/克阻力带压制明显,下方739-749元/克支撑区间对应周线级别均线系统 [3] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔关于"关税政策或推高夏季通胀"的警告令市场对7月降息的预期概率骤降,联邦基金期货市场定价显示首次降息时点推迟至9月,年内降息幅度预期下调至50个基点 [1] - 鲍威尔"不急于降息"的表态削弱了黄金的持有成本优势,因金价与实际利率呈现显著负相关 [1] 关税政策影响 - 特朗普政府关税政策的不确定性成为当前市场核心变量,美联储研究显示关税上调可能通过输入型通胀渠道推高物价水平 [3] - 贸易摩擦引发的通胀波动已实质性增加货币政策决策复杂性,黄金的通胀对冲属性面临双重考验:短期需防范关税冲击带来的物价脉冲,长期需观察经济数据是否支撑宽松周期重启 [3] 市场关注焦点 - 市场参与者正密切关注6-7月经济数据发布节奏,以判断关税影响是否突破美联储容忍阈值 [3]
对冲风暴来袭!高盛预警:美元恐加速下滑
智通财经网· 2025-06-25 08:59
美元走势与外汇对冲 - 高盛预测美元可能延续有史以来最差年度开局表现 彭博美元指数今年已下跌逾8% [1] - 外汇对冲比率预期攀升 因市场波动加剧 美元走弱、外汇对冲比例上升及以外汇对冲形式购买美债的操作将更普遍 [1] - 外国投资者持有的美国证券规模过去十年间翻倍至31万亿美元 [1] 外国投资者需求变化 - 尚无迹象表明海外投资者正大规模撤离美国债市 但预测外国需求将逐步减弱 [3] - 欧洲投资者可能更倾向留守本土市场 因欧元作为替代储备货币的市场深度增强 [3] - 投资者将更倾向于民族主义和本地化投资 而非转向美元 [3] 债务市场动态 - 美国将更依赖国内买家消化不断增长的债务 并更依赖提升金融中介能力提供杠杆 [3] - 如何为持续膨胀的债务寻找潜在买家是全球性挑战 今年美国10年期国债在主要债券市场中表现最佳 [3] - 2015至2022年间欧洲、日本、英国和美国私人投资者的净债券购买量几乎为零 因央行通过量化宽松吸收债券供应 [3] 全球债券市场变化 - 日本和欧洲市场的结构性调整比美国更显著 因各大央行为对抗通胀逆转政策方向减持债券 [3] - 全球各国政府竞相扩大债务规模时 黄金已成为最大受益者 [3]
德国和意大利想要黄金回家!
第一财经· 2025-06-25 00:28
全球央行黄金储备趋势 - 德国和意大利作为全球第二、第三大黄金储备国,正推动将海外黄金运回国内的公众辩论,两国在美储存黄金均超总储备量的三分之一(德国37%约1236吨,意大利43%)[1][4] - 世界黄金协会调查显示95%受访央行预计未来12个月全球黄金储备将增加,创2018年以来新高[1][3] - 约7%央行计划增加国内黄金储存比例,为疫情后最高水平,印度和尼日利亚已从海外回购超100吨黄金[13][14] 地缘政治与政策驱动因素 - 特朗普政府干预美联储独立性的言论加剧欧洲不信任,德国担忧美国高债务和通胀威胁黄金储备安全[1][4][10] - 欧洲纳税人协会致函德意财政部,建议撤回黄金以确保欧央行控制权,德国两党罕见达成运回共识[8][10] - 历史先例:法国1960年代转移黄金回国,德国2013年从纽约运回674吨黄金[14][15] 黄金市场动态与央行策略 - 金价两年翻倍,2024年1月以来上涨30%,黄金超越欧元成全球第二大储备资产[15] - 75%央行预计未来五年美元储备减少,黄金因无违约风险、通胀对冲功能受青睐[15][16] - 央行购金主因包括危机时期表现、地缘冲突避险属性及对美元地位的质疑[15][16]
前沿观察 | 美国石油生产商紧急布局对冲,恰逢其时
搜狐财经· 2025-06-25 00:08
美国石油生产商紧急布局对冲, 恰逢其时 【oilprice网6月23日报道】 在4月初至6月初的三个月里,油价一直徘徊在60美元出头的水平。当时,美国的关税冲击以及石油输出国组织及其合 作伙伴(OPEC+)的增产行动令市场情绪承压,市场担心会出现供应过剩的情况。 截至3月,渣打银行对40家美国独立油气公司进行的一项调查显示,这些公司的对冲保护力度很小。对于它们合计每日 503万桶的产量,其2025年的石油对冲比例仅为21%,2026年的对冲比例更是只有4%。 作为对比,美国页岩油行业在 2020年年初时的石油对冲比例为51.7%。这一比例在疫情期间油价暴跌时为该行业提供了重要支撑。 评估能源(Evaluate Energy)4月份的数据显示,截至2024年底,北美独立油气生产商2025年上半年超过80%的石油产 量未进行对冲。当OPEC+增产以及对全球经济衰退的担忧给市场带来压力时,这些生产商就会面临风险。 然而,在6 月12日至13日期间,Aegis Hedging平台的对冲活动激增,达到历史新高。这是因为在WTI油价因地缘政治因素上涨的 背景下,生产商们纷纷急于在短期内锁定更高的价格。 与因基本面因素导致 ...
摩根士丹利、高盛点出“秘密指标”:全球资本正逃离美元!
金十数据· 2025-06-24 22:56
交叉货币基差掉期转变 - 交叉货币基差掉期指标显示近期对美元的需求减弱,而对欧元和日元的需求增长,这与过去二十年安全资产争夺战中美元长期享有溢价的情况形成鲜明对比 [1] - 摩根士丹利团队指出,投资者购买美元计价资产的意愿降低,而购买欧元和日元计价资产的意愿增强,美国的关税影响似乎正在引发从美元资产的暂时性撤离 [1] - 高盛分析师认为,欧元有可能在交叉货币基差互换市场中变得比美元更昂贵,这在过去二十年里是一个罕见的现象 [3] 美元指数表现与市场动态 - 今年以来美元指数已下跌超过8%,这是该指数推出二十年来最糟糕的年度开局 [2] - 美元作为避风港的角色受到更广泛质疑,背景包括与特朗普政府相关的政策不确定性以及美国未来几年的财政前景 [2] - 法国巴黎银行观察到存在相当数量的跨境资金流动,特别是从美国流向欧洲 [2] 长期资本流动趋势 - 华尔街分析师更关注全球资本流在更长时间维度上的持久性转变,而非地缘政治风险时期对美元资产的短暂需求 [2] - 高盛分析师指出,欧洲央行资产负债表的缩减可能比美联储的量化紧缩持续更久,加上欧洲的正净国际投资头寸,这些动态应会支持欧元资金相对于美元的长期收紧 [2]